Nike investors have little to cheer about this holiday season, especially with the S&P 500 hovering around all-time highs.After hitting an all-time high in November 2021, Nike (NKE +4.64%) stock has formed a bad pattern of dropping each year. The stock fell 29.8% in 2022, 7.2% in 2023, 30.3% in 2024, and is down 22.4% year to date at the time of this writing.Add it all up, and Nike has lost roughly 65% of its value since the start of 2022 -- leaving investors wondering if 2026 will be different, or if more ...

ab 22 December 2025 Powered by YES UBS Evidence Lab Global Research US Softlines Retail Industry Outlook: Expect a Good 2026 Start We remain bullish on Softlines stocks and are moderately more bullish m/m: New December survey data shows US consumers are feeling good overall and better m/ m. This is causing us to turn more bullish on Softline stocks than we were last month (link). We envision a satisfactory Holiday season finish and good 2026 start. We see few Softline companies missing consensus 4Q EPS expe ...

核心观点 - 耐克公司第二季度财报超预期，但发布了对未来令人失望的业绩指引，导致其股价在12月19日暴跌超过10% [1] - 尽管短期面临挑战，部分华尔街分析师基于公司的长期盈利能力和转型计划，仍对股票持建设性看法 [3][4][6] 财务表现与市场反应 - 公司预计第三财季销售额将出现低个位数百分比下降，毛利率将下降约200个基点 [1] - 在最近结束的季度中，耐克在大中华区（其主要全球市场之一）的收入再次大幅下滑17% [2] - 与8月份的高点相比，耐克股价目前已下跌约30% [2] - 财报发布后的下跌使耐克股价跌破了其50日移动平均线，这通常被视为近期的看跌技术信号 [3] 分析师观点与投资逻辑 - 纽伯格伯曼公司的高级研究分析师凯文·麦卡锡表示，他会在股价下跌时买入，主要因为管理层已提前告知股东复苏不会是一帆风顺的 [3] - 麦卡锡虽未给出具体目标价，但认为该股在未来几年内可能成为一项“能产生阿尔法的投资” [4] - 分析师保持乐观的原因之一是，若不考虑关税影响，公司第二季度的毛利率实际上同比有所上升 [4] - 分析师对CEO埃利奥特·希尔的领导能力表示信心，认为其清楚需要做什么 [5] - 公司已清理了美国库存，其订单簿已在改善，随着管理层在海外市场复制这一进展，股价将会上涨 [5] - 高达2.84%的股息收益率是投资组合中持有耐克股票的另一个重要理由 [5] - 华尔街更广泛的看法是对耐克股票在未来一年也保持建设性态度 [6]

核心观点 - 知名评论员Jim Cramer看好Ralph Lauren Corporation (RL) 认为其是当前环境下的赢家股票 并给出买入建议 [1][2] 公司表现与股价 - 自2015年底以来 公司已回购并注销了34.1%的流通股 [1] - 2025年至今股价上涨33% 表现远超标普500指数 [2] - 过去几年尤其是今年 股价表现强劲 年内涨幅近60% 而同期许多其他消费类股票表现惨淡 [1] - 尽管进行了大规模回购 但自2015年底以来其股价表现基本与标普500指数持平 真正的超额收益始于近几年 [1] 管理层与战略 - 公司CEO Patrice Louvet受到高度评价 被认为带领公司走向前台 [1] - 公司提供了稳健的利润率扩张指引 投资者看重其稳定的利润率扩张趋势 [2] - 公司拥有护城河 这是投资者需要考虑的重要因素 [2] - 公司的长期指引整体表现良好 [2] 品牌与市场 - 公司设计并销售服装、鞋类、配饰、家居产品和香水 旗下拥有多个奢侈和生活方式品牌 [2] - 预计公司品牌将在几个月后的冬奥会上吸引大量关注 美国队将身着Ralph Lauren装备 [1] 行业环境 - 当前一年对大多数服装类股票而言非常棘手 [2] - Ralph Lauren被评价为当前行业环境中最喜欢的服装股之一 [1]

公司股价与市场观点 - 知名评论员Jim Cramer建议投资者等待TJX公司股价回调后再买入 其观察到该股在当日出现冲高回落的走势 这通常是股价在未来几日甚至下周将继续下跌的信号[1] - Cramer在11月25日的节目中称赞TJX公司拥有巨大的增长势头 并指出其股价正处于历史最高水平附近[1] - 同期 Cramer亦看好另一家零售商Costco 认为尽管其股价从不便宜 但当前是极佳的买入时机 因其股价距离低点不远[1] 公司业务概况 - TJX公司是一家销售折扣服装、鞋类、配饰和家居用品的零售商[1] - 公司提供多样化的商品 包括服装、美容产品、家具、装饰品、厨房用品和季节性产品[1] 其他投资观点提及 - 有观点认为 某些人工智能股票相比TJX可能提供更大的上涨潜力和更小的下行风险[1] - 有报告提及存在一只极度低估的人工智能股票 该股票可能显著受益于特朗普时代的关税政策和制造业回流趋势[1]

核心观点 - 嘉年华公司2025财年第四季度及全年业绩表现强劲 调整后每股收益超出市场预期 营收同比增长但略低于预期 公司实现了创纪录的运营业绩 资产负债表显著改善 并恢复了股息支付 [1][2] - 公司对未来前景持乐观态度 预计2026财年将延续强劲势头 实现两位数盈利增长 并预计投资资本回报率将超过13.5% 接近20年高点 强劲的预订势头和定价能力为中期收益可见性提供支撑 [3][8][9] 第四季度财务业绩 - **营收与盈利**：第四季度调整后每股收益为0.34美元 超出市场预期的0.25美元 上年同期为0.14美元 季度总营收为63.3亿美元 同比增长6.6% 但略低于市场预期的63.6亿美元 [1][4] - **收入构成**：第四季度乘客票务收入为40.5亿美元 高于上年同期的38.5亿美元 与市场预期一致 船上及其他收入为22.7亿美元 高于上年同期的20.8亿美元及市场预期的22.1亿美元 [5] - **利润指标**：第四季度调整后净利润为4.54亿美元 远高于上年同期的1.86亿美元 调整后息税折旧摊销前利润为14.8亿美元 高于上年同期的12.2亿美元 [6] 2025财年全年业绩与财务状况 - **全年业绩**：2025财年总营收为266.2亿美元 高于2024财年的250.2亿美元 全年调整后息税折旧摊销前利润为71.8亿美元 高于2024财年的61.1亿美元 全年调整后每股收益为2.25美元 高于上年的1.42美元 [12] - **资产负债表**：截至2025年11月30日 现金及现金等价物为19亿美元 高于上年同期的12亿美元 季度末流动性为64亿美元 总债务为266.4亿美元 较2024年11月30日的274.8亿美元有所减少 [7] - **客户存款**：截至2025年11月30日 客户存款总额为72.5亿美元 高于前一季度的67.7亿美元 显示强劲的远期需求 [11] 业务运营与预订趋势 - **创纪录表现**：2025财年业绩创下纪录 主要受以不变汇率计算的创纪录全年净收益率和严格的成本控制推动 调整后净利润增长超过60% 需求趋势完全抵消了单位成本压力 [2][9] - **强劲预订与定价**：公司预订势头稳固 预计将超越2025财年创纪录的收益率水平 明年预订入住率处于高位 且约三分之二的运力已以更高的价格锁定 北美和欧洲的定价均达到历史高位 [8][10] - **远期需求**：2026和2027财年航次的预订活动在过去三个月显著加强并达到创纪录水平 黑色星期五和网络星期一期间的需求保持韧性 表现超过去年同期 [10] 未来业绩展望 - **2026财年第一季度指引**：公司预计第一财季调整后息税折旧摊销前利润约为12.4亿美元 调整后净利润约为2.35亿美元 调整后每股收益约为0.17美元 [13] - **2026财年全年指引**：公司预计全年调整后息税折旧摊销前利润约为76.3亿美元 调整后净利润约为35亿美元 调整后每股收益约为2.48美元 预示着双位数的盈利增长 [3][13]

公司社区回馈活动总结 - 公司在假日季于其业务覆盖的21个州举办了超过40场慈善回馈活动 并邀请了超过500个当地家庭和儿童到店选购节日礼物 [1] - 活动通过与众多知名体育明星、球队及社区组织合作展开 包括沙奎尔·奥尼尔、印第安纳波利斯小马队外接手、杰克逊维尔美洲虎基金会、休斯顿太空人队投手布莱恩·阿布雷乌等 [2][3][5] - 公司传播副总裁梅雷迪思·克莱恩表示 公司的核心是带来欢乐和创造有意义的体验 并致力于帮助家庭创造持久回忆 [4] 活动具体举措与捐赠 - 向当地儿童和家庭发放了总计超过13.5万美元的礼品卡 [7] - 为毫无准备的购物者购买了近7.2万美元的节日礼物以达成他们的心愿单 [7] - 与数十个组织合作 包括美国男孩女孩俱乐部、亨利县沙奎尔·奥尼尔男孩女孩俱乐部、美国大哥大姐会、杰克逊维尔美洲虎基金会、格林斯博罗蜂群队及十几个当地警察部门等 [7] 公司背景与业务概览 - 公司是一家领先的全系列体育用品和户外休闲零售商 最初于1938年在德克萨斯州作为家族企业成立 [8] - 公司已发展至在21个州拥有超过300家门店 并且仍在持续增长 [8] - 公司的使命是提供“全民乐趣” 并通过本地化的商品策略和价值主张与广大消费者建立紧密联系 [8] - 产品组合聚焦于户外、服装、运动休闲及鞋履等关键品类 涵盖领先的全国性品牌和一系列自有品牌 [8]

公司概况 - 拉夫劳伦是一家标志性且永恒的美国服装和配饰公司 其生活方式产品在全球范围内广为人知并受到尊重 [1] - 公司产品线包括男装、女装和童装 以及鞋类和眼镜等配饰 [1] 投资理念 - 投资策略是持续寻找被低估且有前景的股票 核心关注风险与回报 [1] - 通过深入了解所持有的资产 旨在实现有限的风险和可观至较高的上行潜力 [1] - 最佳的投资理念往往是最简单的 如果是逆向投资则更好 [1]

公司业绩表现 - 耐克在中国市场连续第六个季度出现销售额下滑 [1] - 公司在中国市场的鞋类销售额大幅下降20% [1] 市场挑战与战略 - 耐克需要尽快证明其中国市场战略的有效性 时间紧迫 [1]

核心财务表现 - 公司第二财季净利润同比下降32%至7.92亿美元，上年同期为11.6亿美元，摊薄后每股收益从78美分降至53美分 [2] - 第二财季净销售额同比增长1%至124.3亿美元，按汇率中性计算与上年同期持平 [2] - 业绩超出华尔街预期，分析师平均预期销售额为122.2亿美元，每股收益为38美分 [3] 分区域与渠道业绩 - Nike品牌收入增长1%至121亿美元，主要受北美市场增长推动，但被大中华区和APLA地区的下滑部分抵消 [4] - Nike Direct（直营）收入下降8%至46亿美元，其中Nike品牌数字业务下降14%，自营门店收入下降3% [4] - 批发渠道收入增长8%至75亿美元 [5] - Converse品牌收入下降30%至3亿美元，所有区域均出现下滑 [5] 分产品类别业绩 - 第二财季鞋类收入与上年同期持平，为77亿美元 [5] - 服装销售额在第二财季增长4%至39亿美元 [5] 管理层评论与展望 - 公司首席执行官表示，公司正处于复苏的“中间阶段”，并对推动品牌长期增长和盈利能力的行动充满信心 [6][7] - 公司表示，2026财年继续是通过“立即获胜”计划采取行动的一年，包括重组团队、加强合作伙伴关系、重新平衡产品组合以及在地面市场取胜 [7] - 首席财务官表示，公司在第二财季通过实现温和的营收增长并应对不利因素，展示了其产品组合的韧性 [7] 市场反应 - 尽管业绩超预期且北美市场改善，公司股价在盘后交易中下跌超过4% [1]