报告公司投资评级 - 首次覆盖,给予"增持"评级 [12] 报告的核心观点 24Q2 业绩符合预期,盈利能力静待修复 - 2024年Q2公司营收同比下降,主要受汽车和工业市场的库存调整影响 [4][5] - 公司营收、毛利率均位于此前指引区间中值 [5] - 公司预计2024年Q3营收和毛利率有望改善 [5] 期待24H2工业需求复苏,Hyperlux新品导入取得突破 - 公司预计2024年H2工业需求有望企稳回暖,业绩有望随之修复 [6] - 公司Hyperlux图像传感器系列产品已导入NVIDIA DRIVE平台和瑞萨电子R-Car V4x平台,应用前景广阔 [6] - 公司预测2022-2027年智能传感业务的CAGR为10%-12% [6] 与大众汽车签订长期协议,SiC业务发展态势向好 - 公司与大众汽车集团签署多年期协议,成为其SSP电动汽车平台主驱逆变器的主要供应商 [7][11] - 公司2023年SiC业务营收超8亿美元,同比增长4倍,预计2022-2027年CAGR约10%-12% [11] - 公司预估2027年SiC产品市场份额有望提升至35%-40% [11] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年Q2公司营收17.35亿美元,同比下降17.15%,环比下降6.84% [4] - 2024年Q2公司归母净利润3.38亿美元,同比下降41.35%,环比下降25.34% [4] - 预计2024-2026年归母净利润分别为18.64亿美元、22.12亿美元、26.04亿美元,EPS分别为4.35美元、5.16美元、6.08美元 [12] 股票信息 - 2024年8月7日收盘价为68.51美元,总市值293.47亿美元,流通市值293.47亿美元 [2] - 总股本4.28亿股,流通股本4.28亿股 [2] 行业信息 - 公司主要从事汽车电气化、汽车安全、可持续能源网、工业自动化以及5G和云基础设施等相关产品的研究和销售 [12] - 新能源汽车市场规模不断扩大,电动汽车、能源基础设施和高功率电动汽车充电器等产品需求快速增长 [12]

文章核心观点 - 分析影响安森美半导体公司股票近期表现的因素，认为虽有市场传闻影响股价，但基本面因素最终驱动投资决策，其Zacks排名显示短期内或与大盘表现一致 [1][9] 公司股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为 -6.8%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 -5.9%，所属Zacks半导体 - 模拟和混合行业下跌12.1% [1] 盈利预测修正 - Zacks优先评估公司盈利预测变化，认为盈利预测上调会提升股票公允价值，吸引投资者买入使股价上涨，且盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关 [2] - 本季度公司预计每股收益0.98美元，较去年同期变化 -29.5%，Zacks共识估计在过去30天变化 +0.1% [3] - 本财年共识盈利估计4.01美元，较上一年变化 -22.3%，过去30天估计变化 -0.2% [3] - 下一财年共识盈利估计4.77美元，较预计一年前报告变化 +18.9%，过去一个月估计变化 -2.1% [3] - 因共识估计近期变化幅度及其他三个与盈利估计相关因素，公司被评为Zacks排名 3（持有） [4] 营收增长预测 - 虽盈利增长是公司财务健康的重要指标，但营收增长也很关键，公司本季度共识销售估计17.5亿美元，同比变化 -19.7% [5] - 本财年和下一财年销售估计分别为71.3亿美元和77.5亿美元，变化分别为 -13.6%和 +8.6% [5] 上次报告结果和意外历史 - 公司上一季度报告营收17.4亿美元，同比变化 -17.2%，每股收益0.96美元，去年同期为1.33美元 [6] - 与Zacks共识估计的17.3亿美元相比，报告营收意外增长 +0.2%，每股收益意外增长 +4.35% [6] - 公司在过去四个季度均超过共识每股收益和营收估计 [6] 估值 - 投资决策需考虑股票估值，比较公司估值倍数的当前值与历史值及同行值，有助于判断股票是否合理定价 [7] - Zacks价值风格评分系统有助于识别股票是否高估、合理估值或暂时低估，公司在此方面评级为C，表明与同行交易水平相当 [8]

文章核心观点 - ON Semiconductor是一家服务于汽车和工业两大高度周期性行业的公司 [3] - ON Semiconductor的收入正处于下降趋势,但有望在第三季度实现环比增长,显示行业可能正在企稳 [4][5] - 尽管公司CEO预计行业复苏将呈现"L型",而非投资者期望的"V型",但公司长期增长前景依然看好 [7][8] 行业分析 汽车行业 - 汽车销量下滑,包括电动车在内,拖累了ON Semiconductor的业务 [9] - 高利率加大了汽车贷款的月供,进一步打击了汽车销量 [9] 工业自动化行业 - 工业自动化订单受到客户去库存的影响而下滑 [10] - 但当终端需求回升时,去库存过程将加速行业复苏 [13] 公司分析 - ON Semiconductor在电动车智能电源解决方案市场定位良好,未来增长可期 [12] - 公司目前估值合理,有望继续跑赢英伟达等同行 [14]

文章核心观点 - onsemi收购SWIR Vision Systems，为Keiretsu Forum成员和投资界带来重大里程碑，体现其投资模式成功 [1][2] 收购事件 - 2024年7月初onsemi宣布收购早期公司SWIR Vision Systems，该公司专注短波红外技术 [1] - SWIR Vision Systems经严格筛选等流程加入Keiretsu Forum投资组合，成员在其A轮融资时与Accelerator Venture Partners 2021 FastTrak Fund共同投资 [1] 收购影响 - onsemi作为智能图像传感技术领导者，将SWIR Vision Systems先进CQD技术与自身CMOS传感器整合，增强产品组合，目标是工业、汽车和国防市场 [2] - Accelerator Venture Partners 2021 Fund有限合伙人3年投资后获1.7倍回报，代表基金17%的资本回报，凸显Keiretsu Forum构建早期公司盈利投资组合模式的成功 [2] 相关公司介绍 - Keiretsu Forum是全球最大私募股权天使投资网络，在北美34个和国际23个分会有2000多名合格投资者，过去23年对早期公司投资超10亿美元，投资组合涵盖科技、生命科学等多领域公司 [3] - onsemi专注汽车和工业终端市场，推动颠覆性创新，提供智能电源和传感技术，是《财富》500强公司，被纳入纳斯达克100指数和标准普尔500指数 [4]

文章核心观点 - 公司Q2业绩显示仍在艰难增长，但因其是碳化硅功率芯片最大生产商之一，股票值得关注 [1][8] 公司业绩表现 - 周一股价飙升11.5%，催化剂是发布好于预期的二季度报告，营收和收益均超华尔街预期 [1] - 2024年Q2营收17.35亿美元，同比下降17%；GAAP净利润3.382亿美元，同比下降41%；调整后净利润4.121亿美元，同比下降29%；GAAP每股收益0.78美元，同比下降40%；调整后每股收益0.96美元，同比下降28% [2] - 营收符合自身16.8 - 17.8亿美元的指引，调整后每股收益处于0.86 - 0.98美元指引区间高端 [3] - 本季度运营使用现金5.909亿美元，上年同期为3.835亿美元；季度末现金、现金等价物和短期投资26.8亿美元，长期债务25.5亿美元 [3] 营收细分情况 - 电源供应集团（PSG）Q2营收8.352亿美元，同比下降15%；模拟与混合信号集团（AMG）营收6.478亿美元，同比下降18%；智能传感集团（ISG）营收2.522亿美元，同比下降22% [4] 市场环境影响 - 像许多非专注人工智能芯片的芯片制造商一样，公司因终端市场（汽车和工业公司）放缓而难以实现营收增长；电动汽车销售处于反弹初期，若美联储9月开始降息，整体汽车销售有望回升 [4] 公司战略与合作 - 公司致力于通过提高市场份额、加大战略市场投资、扩展模拟和混合信号解决方案产品组合来推动增长；继续加强在汽车领域的碳化硅领导地位 [5] - 与大众集团达成多年供应协议，将成为大众电动汽车下一代牵引逆变器完整电源盒解决方案的主要供应商，解决方案采用基于碳化硅的技术 [6] 第三季度指引 - 预计营收17 - 18亿美元，同比下降22% - 17%；调整后每股收益0.91 - 1.03美元，同比下降34% - 26% [7] - 营收指引中点略低于分析师预期，底线展望中点与华尔街预测一致 [7]

文章核心观点 - 安森美半导体（ON Semi）因二季度业绩好于预期股价周一上涨 11.5%，虽今年以来和过去一年股价仍下跌，但投资者认为公司或迎来周期性上升 [1][2] 二季度业绩情况 - 公司二季度非 GAAP（调整后）每股收益 0.96 美元，销售额 17.4 亿美元，均超华尔街预期 [1] - 二季度营收同比下降约 17%，调整后每股收益同比下降约 28%，但利润率仍超华尔街目标 [2] 股价表现 - 周一交易时段公司股价收涨 11.5% [1] - 即使股价上涨，过去一年公司股价仍下跌约 26%，2024 年以来下跌约 6% [2] 三季度指引 - 公司预计三季度销售额在 17 亿 - 18 亿美元之间，调整后每股收益在 0.91 - 1.03 美元之间，调整后毛利率在 44.4% - 46.4% 之间 [3] 去年同期对比 - 去年同期公司销售额 21.8 亿美元，调整后毛利率 47.3%，调整后每股收益 1.29 美元 [3] 估值情况 - 公司目前估值约为今年预期利润的 19.5 倍，虽近期销售和盈利大幅下降，但业务具有周期性，未来业绩可能回升 [3][4]

文章核心观点 - 美国主要股指小幅波动,标普500指数和纳斯达克指数微涨,道琼斯指数小幅下跌 [1][2] - 投资者关注本周即将召开的美联储政策会议,以及科技巨头的财报 [3][4] - ON半导体公司受益于汽车行业强劲表现,第二季度营收超预期,股价大涨11.5% [5] - 医疗设备制造商Revvity和ResMed公司股价上涨,分别因为财报超预期和获机构看好 [6][7] - 太阳能股票下跌,因联邦调查局警告可能遭黑客攻击 [8] - 云计算软件公司ServiceNow股价下跌,此前创新高后有所回调 [9] - 西南航空股价下跌,因公司宣布放弃长期实行的无指定座位政策 [10] 行业总结 - 汽车电子行业保持强劲增长势头 [5] - 医疗诊断设备行业需求旺盛,公司业绩表现良好 [6][7] - 可再生能源行业面临网络安全风险,引发行业担忧 [8] - 云计算软件行业持续高速发展,公司业绩表现亮眼 [9] - 航空业面临经营策略调整压力,受到投资者关注 [10] 公司总结 - ON半导体公司受益于汽车电子需求增长,营收超预期 [5] - Revvity和ResMed公司凭借良好的业绩表现,股价上涨 [6][7] - Enphase Energy和First Solar等太阳能公司受到网络安全风险影响,股价下跌 [8] - ServiceNow公司云计算软件业务增长强劲,但股价有所回调 [9] - 西南航空公司调整经营策略,受到投资者关注和压力 [10]

核心观点 - onsemi (ON) 2024年第二季度非GAAP每股收益为96美分，超出Zacks共识预期4.35%，但同比下降27.8% 公司营收为17.3亿美元，超出Zacks共识预期0.2%，但同比下降17.2% [1] 营收细节 - 电源解决方案集团营收为8.352亿美元，占总营收的48.1%，同比下降14.5%，超出Zacks共识预期2% [2] - 模拟与混合集团营收为6.478亿美元，占总营收的37.3%，同比下降18.2%，超出共识预期0.70% [2] - 智能传感集团营收为2.522亿美元，占总营收的14.5%，同比下降22.4%，未达到共识预期6.03% [2] - 汽车市场营收为9.069亿美元，占总营收的52.3%，同比下降14.6%，未达到Zacks共识预期4.93% [2] - 工业市场（包括军事、航空航天和医疗）营收为4.68亿美元，占总营收的27%，同比下降23.2%，超出共识预期5.99% [2] - 其他市场营收为3.603亿美元，占总营收的20.8%，同比下降14.9%，超出共识预期7.65% [3] 运营细节 - 非GAAP毛利率同比下降210个基点至45.3% [4] - 非GAAP运营费用同比增长0.9%至3.084亿美元 [4] - 非GAAP运营利润率为27.5%，同比下降530个基点 [4] 资产负债表与现金流 - 截至2024年6月28日，公司现金及现金等价物为22.3亿美元，较2024年3月29日的26.1亿美元有所减少 [5] - 截至2024年6月28日，总债务（包括流动部分）为33.4亿美元，与上一季度持平 [5] - 2024年第二季度运营现金流为3.622亿美元，较上一季度的4.987亿美元有所减少 [5] - 2024年第二季度自由现金流为2.077亿美元，较上一季度的2.763亿美元有所减少 [5] 指引 - 公司预计2024年第三季度营收在17亿至18亿美元之间 [6] - 非GAAP毛利率预计在44.4%至46.4%之间 [6] - 非GAAP运营费用预计在3.05亿至3.2亿美元之间 [6] - 非GAAP每股收益预计在91美分至1.03美分之间 [6]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第二季度收入为17.4亿美元,环比下降7%,同比下降17% [23] - 2024年第二季度非GAAP毛利率为45.3%,环比下降0.6个百分点,同比下降2.1个百分点 [29] - 2024年第二季度非GAAP营业利润率为27.5%,环比下降1.5个百分点,同比下降3.1个百分点 [32] - 2024年第二季度非GAAP每股收益为0.96美元,同比下降27.8% [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 汽车业务收入环比下降11%至9.07亿美元,同比下降15% [25] - 工业业务收入环比下降2%至4.68亿美元,同比下降23% [26] - 电源解决方案业务(PSG)收入同比下降15%至8.35亿美元 [27] - 模拟和混合信号业务(AMG)收入同比下降18%至6.48亿美元 [27] - 智能感知业务(ISG)收入同比下降22%至2.52亿美元 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区(包括中国)正在复苏,受汽车和工业驱动 [10] - 中国是公司在硅碳化物市场的领导者,设计进入了近60%的纯电动车型 [17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续投资于智能电源和感知技术,以巩固领导地位 [41] - 公司宣布收购SWIR Vision Systems,增强工业和国防产品组合 [12] - 公司与大众集团签署协议,成为其下一代牵引电机的主要硅碳化物供应商 [14][15] - 公司计划在捷克共和国建立硅碳化物制造工厂,以满足不断增长的需求 [15][16] - 公司预计2024年硅碳化物业务收入将增长2倍于市场 [20] - 公司正在利用硅和硅碳化物产品组合,瞄准数据中心和AI市场的整个电源树 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司看到需求有所稳定,但库存消化仍在持续 [9] - 公司预计工业领域如能源基础设施将在下半年复苏 [10] - 公司不预期市场出现大幅复苏,而是保持平稳 [73][74] 其他重要信息 - 公司发布2023年可持续发展报告,展示了过去一年在可持续发展方面取得的进展 [43] - 公司过去12个月内已完成78%的自由现金流用于股票回购 [42] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ross Seymore 提问** 询问公司各业务部门在第三季度的表现情况 [46][47] **Thad Trent 回答** 汽车和工业业务预计将下降,但工业领域有一些稳定迹象 [47] 问题2 **Vivek Arya 提问** 询问公司对第三季度汽车业务的预期 [53][54] **Hassane El-Khoury 回答** 预计汽车和工业业务在第三季度将持平或略有上升 [54] 问题3 **Toshiya Hari 提问** 询问公司硅碳化物业务在第二季度的表现及未来预期 [59][60][61] **Hassane El-Khoury 回答** 公司不会按季度披露硅碳化物业务数据,只会在全年披露。但预计2024年硅碳化物业务收入将增长2倍于市场 [60][61]

文章核心观点 - 芯片制造商安森美半导体（Onsemi）公布超预期营收并强调汽车行业收益后，周一股价飙升，公司近期与大众签订芯片供应协议，且对下一季度的指引符合分析师预期 [1] 公司业绩表现 - 第二季度营收17.4亿美元，低于去年同期但好于分析师预期，净收入3.382亿美元，即每股78美分，同比下降且未达预期，不过剔除一次性项目后，调整后每股收益96美分，高于预期 [1] 公司战略举措 - 公司强调战略投资以扩大产品供应，在汽车行业取得收益，致力于通过提高市场份额、加大战略市场投资和拓展产品组合来推动增长 [2] - 公司宣布与大众达成多年协议，为其电动汽车供应芯片，继续加强在汽车碳化硅领域的领先地位 [2] 公司前景预期 - 预计本季度营收在17亿至18亿美元之间，摊薄后每股收益在85美分至97美分之间，大致符合分析师预期 [3] 公司股价表现 - 周一早盘股价飙升超13%，截至美国东部时间上午10:50，股价上涨13.7%，至79.78美元，不过即便周一上涨，今年以来股价仍下跌 [1][3]