文章核心观点 - 动量投资是跟随股票近期趋势交易 ，目标是实现及时且盈利的交易 ，Zacks动量风格评分可辅助判断股票动量 ，NatWest Group动量风格评分为B ，Zacks排名为2（买入） ，是值得关注的短期潜力股 [1][2][3][4] 动量投资理念 - 动量投资是跟随股票近期趋势 ，“做多”时投资者“高价买入 ，期望更高价卖出” ，利用股价趋势是关键 [1] Zacks评分体系 - Zacks动量风格评分可解决判断股票动量难的问题 ，风格评分是对Zacks排名的补充 ，研究显示Zacks排名1（强力买入）和2（买入）且风格评分为A或B的股票未来一个月表现优于市场 [2][4] NatWest Group股价表现 - 过去一周 ，公司股价上涨5.9% ，同期Zacks外国银行行业上涨4.53% ；过去一个月 ，公司股价上涨3.29% ，行业上涨1.28% [6] - 过去一个季度 ，公司股价上涨11.1% ，过去一年上涨58.44% ，而同期标准普尔500指数分别仅上涨5.31%和28.61% [7] NatWest Group交易情况 - 公司过去20天平均交易量为2703379股 ，交易量可建立价格与交易量基线 ，上涨且交易量高于平均通常是看涨信号 [8] NatWest Group盈利预期 - 过去两个月 ，全年盈利预测有1个上调 ，无下调 ，共识预测从0.98美元提高到1.05美元 ；下一财年 ，有1个预测上调 ，无下调 [10]

文章核心观点 - 投资者可考虑投资NatWest Group因其被Zacks评级系统升级为买入评级 评级升级反映盈利预期上升或带来买盘压力和股价上涨 [1][3] 评级系统优势 - Zacks评级系统仅基于公司盈利情况 对个人投资者有用 因华尔街分析师评级多受主观因素影响难实时衡量 [1][2] - Zacks评级系统使用与盈利预期相关的四个因素将股票分为五组 有经外部审计的良好记录 自1988年以来Zacks排名第一的股票平均年回报率达25% [7] - Zacks评级系统对超4000只股票维持买入和卖出评级比例相等 仅前5%为强力买入 前20%为买入 [9] 盈利预期与股价关系 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期波动强相关 机构投资者会根据盈利预期计算股票公允价值并买卖 导致股价变动 [4] - 跟踪盈利预期修正进行投资决策可能有回报 Zacks评级系统有效利用了盈利预期修正的力量 [6] NatWest盈利预期情况 - 该银行预计2024财年每股收益1.05美元 同比变化-13.9% [8] - 过去三个月Zacks对该公司的共识预期提高了8.8% [8] 投资建议 - NatWest升级为Zacks排名第二 处于Zacks覆盖股票前20% 暗示近期股价可能上涨 [10]

文章核心观点 - 动量投资围绕跟随股票近期趋势展开，目标是实现及时且盈利的交易，NatWest Group（NWG）动量风格评分为A，Zacks排名为2（买入），是值得关注的动量投资选择 [1][2][3] 动量投资概念 - 动量投资是跟随股票近期趋势，“做多”时投资者“买高卖更高”，利用股价趋势是关键 [1] 风格评分与排名 - Zacks动量风格评分有助于解决动量指标定义难题，风格评分是对Zacks排名的补充，研究显示Zacks排名1（强力买入）和2（买入）且风格评分为A或B的股票未来一个月表现优于市场 [2][3] 短期价格表现 - 短期价格活动是衡量股票动量的良好基准，将股票与行业对比可找出特定领域的优质公司 [4] - NWG过去一周股价上涨8.79%，同期Zacks外国银行行业持平；过去一个月股价上涨5.6%，优于行业0.02%的表现 [5] 长期价格表现 - 长期价格指标如过去三个月或一年的表现有助于筛选持续跑赢市场的股票 [6] - 过去一个季度NWG股价上涨9.25%，过去一年上涨46.21%，而同期标准普尔500指数分别仅上涨8.91%和20.56% [6] 交易成交量 - 20日平均交易量可建立良好的价量基线，成交量高于平均水平且股价上涨通常是看涨信号，反之则是看跌信号，NWG过去20天平均交易量为2729551股 [7] 盈利预期 - Zacks动量风格评分除价格变化外还考虑盈利预测修正趋势，NWG近期盈利预测修正情况良好 [8] - 过去两个月，全年盈利预测有1次上调无下调，过去60天共识预测从0.97美元提高到1.05美元；下一财年有1次预测上调无下调 [9]

文章核心观点 - 公司Q2业绩出色促使上调全年ROTE指引 但考虑到管理层维持长期盈利目标且部分当前盈利不可持续 同时同行劳埃德银行在类似估值下有更高中期盈利目标 因此维持对公司股票“持有”评级 [3][6][15] 分组1：股价表现 - 自5月以来公司股票持续上涨 跑赢欧洲金融股约17个百分点 [3] - 截至7月30日 公司总回报率为18.72% 而iShares MSCI欧洲金融ETF总回报率为1.59% [4] 分组2：Q2业绩情况 - Q2税前收入达17亿英镑 超出市场共识约4.4亿英镑 有形股本回报率达18.5% 高于上一季度的14.2%和分析师预期的13.4% [7] - Q2盈利因较低拨备大幅提升 英国经济韧性推动约4500万英镑拨备释放 超出分析师预期超2亿英镑 是盈利超预期的主要原因 [7] - 拨备前业绩表现稳健 拨备前营业利润达16.5亿英镑 超出市场共识约16% [11] - 运营费用是业绩较弱部分 核心费用仅略高于预期约0.6% [11] - 净利息收入同比下降约2.5% 但存款成本稳定在2.1% 生息资产收益率环比上升8个基点至4.75% 推动净息差环比上升5个基点至2.10% 超出市场共识9个基点 [11] 分组3：净息差展望 - 由于结构性对冲动态 净息差有进一步扩大空间 结构性对冲规模预计到年底从约1750亿英镑降至1700亿英镑 但五年期掉期利率高于当前投资组合赎回收益率 将在中期为净利息收入提供顺风 [12] 分组4：指引调整 - 因Q2业绩 公司将全年ROTE指引从“约12%”上调至“高于14%” 但管理层维持中期ROTE指引不变 [13] 分组5：估值情况 - 目前公司美国存托股票（ADS）交易价格为9.64美元 是第二季度有形账面价值每股的1.2倍多 虽高于5月的约1.1倍 但由于近期ROTE指引上调 股票实际更便宜 [14] - 若认为管理层13%以上的长期ROTE目标可信 基于10%的股权成本和1%的长期年化增长率 公司合理估值倍数约为1.35倍有形账面价值每股 对应2 - 3年目标价约为13.40美元 [14] - 同行劳埃德银行目前交易倍数相似 但中期ROTE指引高于15% 对潜在投资者而言是更好选择 [14][15]

财务数据和关键指标变化 - 收入为70亿英镑,成本为40亿英镑,税前利润为30亿英镑,归属普通股东利润为21亿英镑 [7] - 资产回报率为16.4% [7] - 第二季度收入为36亿英镑,同比增长5.2%,成本同比下降2.3%,税前利润为17亿英镑,归属普通股东利润为12亿英镑,资产回报率为18.5% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售银行、私人银行和商业及机构银行三大业务线收入均有增长,主要来自存款收入和费用收入的增加 [26] - 零售银行抵押贷款收入下降趋势放缓,商业及机构银行贷款和融资费用以及支付服务费增加,私人银行管理费收入随资产管理规模增长而增加 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 客户存款总额增加52亿英镑至4,250亿英镑,非计息存款占比为32%,定期存款占比为17% [34][35] - 零售银行存款增长强劲,私人银行即时存款需求旺盛,商业及机构银行非计息存款和储蓄存款均有增长 [35] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于三大战略重点:有纪律的增长、全行简化和积极的资产负债表及风险管理 [14] - 通过有机增长和并购活动,公司在目标领域持续扩大市场份额,如收购Metro Bank的25亿英镑抵押贷款组合,完成与Sainsbury's的交易 [15][16][17] - 公司正在加快数字化转型,提升客户体验,如商业客户线上国际支付管理、外汇交易客户开户时间缩短、零售和商业客户的聊天机器人功能提升 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者和企业信心改善,反映在客户活动的良好表现 [8] - 英国经济表现优于年初预期,预计利率将在第三季度开始下降,通胀率将维持在2%左右,经济温和增长,失业率有所上升 [25] - 公司对2024年及未来前景更加乐观,预计2026年资产回报率将超过13% [23] 其他重要信息 - 公司宣布派发6便士的中期股息,同比增长9% [10] - 公司已完成2.4亿英镑的定向回购,并将在2024年进一步回购股票 [10][12] - 公司的普通股股数从8.9亿减少至8.3亿,每股有形净资产值增长16%至304便士 [13] - 公司的CET1资本充足率为13.6%,在目标范围内,通过盈利和积极的风险加权资产管理增加了资本 [9][47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Raul Sinha提问** 询问存款利差的可持续性以及资本管理的情况 [50][51] **Paul Thwaite和Katie Murray回答** 存款利差的可持续性受到基准利率下降和存款价格竞争的影响,公司将继续保持存款管理的平衡 [53][56] 公司通过多种方式积极管理风险加权资产,如债务出售、信用额度管理等,未来仍有进一步优化的空间 [57][58][59] 问题2 **Alvaro Serrano提问** 询问对冲组合收益率的变化以及2024年收入指引的保守性 [61][62][63] **Katie Murray回答** 对冲组合收益率下降主要是由于机械化管理导致的,未来几年将带来较大的收入增长 [66][67] 2024年收入指引考虑了基准利率下降、客户行为变化和季节性因素,是谨慎合理的 [121][122][123] 问题3 **Jason Napier提问** 询问对冲组合收益的具体增长情况以及公司收入结构的理想状态 [82][83][84] **Paul Thwaite和Katie Murray回答** 对冲组合收益将在2024年增加约8亿英镑,2025年和2026年将进一步增长 [86][87] 公司专注于资产回报率,同时也在努力提升非利息收入占比,但需要平衡投资回报 [88][89][90][91]

业绩总结 - 公司2024年上半年业绩总结:收入增长5.2%至1,200亿英镑，税前利润增长7.3%至350亿英镑[12] - 上半年归属普通股股东利润为20.99亿英镑，权益回报率为11.2%，有形权益回报率为16.4%[19] - 预计2024年将实现超过14%的有形权益回报率,全年收入约140亿英镑,成本基本稳定[22] 各业务板块表现 - 零售银行业务收入增长4.8%,客户数增加3.2%至2,300万[13] - 私人银行业务收入增长6.1%,资产管理规模增长5.5%至1.2万亿英镑[14] - 商业及机构银行业务收入增长7.2%,贷款余额增长4.9%至3,500亿英镑[16] 资产质量和资本充足率 - 不良贷款率维持在1.5%的较低水平,拨备覆盖率达到150%[24,35,38] - 核心一级资本充足率为15.8%,流动性覆盖率为150%,符合监管要求[69,70,71] 可持续发展 - 公司计划在2025年前实现净零排放,并将可持续融资规模扩大至3,000亿英镑[8] - 截至2024年6月30日,已提供78.3亿英镑的气候和可持续融资,占2021年7月至2025年底1000亿英镑目标的78.3%[19] 股东回报 - 宣布派发每股6便士的中期股息,加上5月完成的12亿英镑股票回购,上半年总分配金额达17亿英镑[21]

公司介绍 - 为全球投资受众提供快速、易获取、有信息价值和可操作的商业与金融新闻内容 [1] - 团队提供涵盖生物科技与制药、矿业与自然资源、电池金属、石油与天然气、加密货币及新兴数字和电动汽车技术等市场的新闻和独特见解 [2] - 内容由经验丰富且合格的新闻记者团队独立制作 [1] - 是中小型股市场专家，也会让社区了解蓝筹公司、大宗商品和更广泛的投资故事，内容能吸引积极的个人投资者 [5] - 新闻团队遍布全球主要金融和投资中心，在伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯设有办事处和工作室 [8] 人员情况 - Oliver自2000年代初开始撰写公司和市场相关内容，曾在Growth Company Investor担任财经记者，专注于AIM公司和小盘股，后成为板块编辑和研究主管，自由职业几年后加入Proactive [7] 技术应用 - 有时会使用自动化和软件工具，包括生成式AI，但所有发布内容均由人工编辑和创作，符合内容制作和搜索引擎优化的最佳实践 [9]

文章核心观点 - 介绍Zacks动量风格评分可解决投资者难以定义股票动量的问题 ，并以NatWest Group为例说明其作为动量投资选择的潜力 [1][8] 动量投资理念 - 动量投资围绕跟随股票近期趋势 ，目标是利用股价趋势进行及时且盈利的交易 [7] 公司评级与表现 - NatWest Group目前Zacks排名为2（买入） ，动量风格评分为A [2][8] - 过去一周公司股价上涨6.1% ，同期Zacks外国银行行业上涨1.46% ；过去一个月公司股价变化为6.49% ，行业为1.17% [4] - 过去一个季度公司股价上涨23.27% ，过去一年上涨36.99% ，而同期标准普尔500指数分别仅上涨7.43%和28.43% [13] 公司交易情况 - 公司过去20天平均交易量为3942477股 ，交易量可作为判断股价走势的参考 [10] 公司盈利预期 - 过去两个月 ，全年盈利预期有1次上调无下调 ，过去60天共识预期从0.96美元增至0.98美元 ；下一财年有1次预期上调无下调 [11]

文章核心观点 - NatWest Group宣布收购Sainsbury's Bank零售银行资产和负债，此交易符合其增长战略，预计增强市场地位并增加盈利 [1][14] 收购情况 - 收购包括约25亿英镑客户总资产（14亿英镑无担保个人贷款和11亿英镑信用卡余额）和约26亿英镑客户存款，预计带来100万个客户账户 [3] - 交易完成时，客户资产、负债及相关现金将转移至NatWest，Sainsbury's将支付1.25亿英镑费用 [4] - 收购不包括Sainsbury's Bank运营基础设施、佣金收入业务（如ATM、保险和旅行货币服务），Argos Financial Services也不在交易范围内 [13] 双方战略意图 - NatWest旨在扩大零售银行业务，特别是无担保个人贷款和信用卡领域，利用专业知识和数字银行能力为新客户提供服务 [2] - Sainsbury's出售银行部门是为重新聚焦核心零售业务，精简运营并集中资源 [5] 交易流程与影响 - NatWest计划通过子公司完成交易，需法院和监管批准，公司有强大整合记录，确保客户平稳过渡 [9] - 过去三个月NWG股价飙升24.6%，大幅跑赢行业0.6%的涨幅 [10] - 预计交易2025年3月31日前完成，将使NatWest的CET1比率下降20个基点，但对盈利和有形股本回报率有增值作用 [12] 行业类似案例 - 2月Barclays宣布以6亿英镑收购Tesco零售银行业务，包括约83亿英镑无担保贷款余额，将加强其市场地位 [7][15]

文章核心观点 - 英国最大银行之一NatWest集团宣布以25亿英镑收购英国第二大杂货商Sainsbury's的银行业务，此交易符合NatWest扩大零售银行业务的战略，也是银行业整合趋势的一部分，预计2025年3月完成 [2][4][5] 交易双方情况 - Sainsbury's将保留保险、ATM和旅行货币等佣金收入业务，计划在出售银行业务后向投资者返还至少2.5亿英镑的过剩资本 [1] - NatWest是英国最大银行之一，收购Sainsbury's银行业务可增加资产和客户账户，加强零售银行部门并助力战略优先事项 [2][6] 交易内容 - 交易价值25亿英镑（32亿美元），资产包括14亿英镑无担保个人贷款、11亿英镑信用卡余额和约26亿英镑客户存款，Sainsbury's在交易完成时将向NatWest额外支付1.25亿英镑 [2][5] 交易影响 - 交易预计对NatWest核心资本比率产生20个基点的影响，需获得监管部门批准 [6] - 消息宣布后，NatWest股价上涨0.3%，Sainsbury's股价在早盘交易中上涨2.3% [5] 行业趋势 - 银行业出现整合趋势，特别是小银行之间，高利率推动银行盈利，促使大银行收购小竞争对手，如Coventry building society收购Co - operative Bank、Nationwide收购Virgin Money [4] 公司表态 - NatWest首席执行官Paul Thwaite对收购表示有信心，称将提供互补客户群，增强信用卡和无担保个人贷款业务，强调成功整合记录并确保客户平稳过渡 [3]