文章核心观点 - 近期NatWest Group股价呈下跌趋势，但上一交易日形成的锤子线图形态预示股价可能反转，且华尔街分析师上调该银行盈利预期也增强了趋势反转的可能性 [1] 分组1：锤子线图形态相关 - 锤子线图是烛台图中常见的价格形态，开盘价和收盘价差距小形成小烛身，当日最低价与开盘价或收盘价差距大形成长下影线，下影线长度至少是实体长度的两倍，蜡烛形似“锤子” [1] - 下跌趋势中，锤子线图形成当天股价创新低，但在当日低点获得支撑后出现买盘，推动股价收盘接近或略高于开盘价，此形态出现在下跌趋势底部时，表明空头可能失去对价格的控制，股价可能反转 [1] - 锤子线图可出现在任何时间框架，短期和长期投资者均可使用，但它有局限性，应与其他看涨指标结合使用 [1] 分组2：NatWest Group趋势反转因素 - 近期NatWest Group盈利预期修正呈上升趋势，这是基本面的看涨指标，通常盈利预期修正的积极趋势会在短期内推动股价上涨 [1] - 过去30天，当前年度的共识每股收益预期提高了1.1%，表明覆盖该公司的华尔街分析师大多认同其盈利可能好于此前预期 [1] - NatWest Group目前的Zacks排名为2（买入），处于根据盈利预期修正趋势和每股收益惊喜排名的4000多只股票的前20%，排名为1或2的股票通常跑赢市场，该排名更有力地表明公司股价可能反转 [1]

文章核心观点 - 动量投资关注股票近期趋势，目标是及时获利交易，Zacks动量风格评分可辅助判断，NatWest Group（NWG）动量风格评分为B，Zacks排名为2（买入），是值得关注的短期潜力股 [1][2][11] 动量投资理念 - 动量投资遵循股票近期趋势，“做多”时投资者“高价买入，期望更高价卖出”，利用股价趋势是关键 [1] 动量风格评分作用 - 许多投资者寻找股票动量但难以定义，Zacks动量风格评分可解决此问题 [2] NatWest Group基本情况 - NatWest Group目前动量风格评分为B，Zacks排名为2（买入），研究显示Zacks排名1（强力买入）和2（买入）且风格评分为A或B的股票未来一个月表现优于市场 [3][4] 价格变化情况 - 短期价格表现是衡量股票动量的良好基准，将股票与行业比较有助于找出特定领域的优质公司 [5] - 过去一周NWG股价上涨3.12%，同期Zacks外国银行行业上涨0.45%；过去一个月NWG股价上涨6.1%，行业上涨2.28% [6] - 过去一个季度NWG股价上涨27.48%，过去一年上涨29.86%，而同期标准普尔500指数分别仅上涨3.21%和24.99% [7] - 投资者应关注NWG的20日平均交易量，目前其20日平均交易量为1367321股 [8] 盈利预期情况 - Zacks动量风格评分除价格变化外还考虑盈利预测修正趋势，NWG近期盈利预测修正情况良好 [9] - 过去两个月，全年盈利预测有1个上调无下调，共识预测从0.94美元提高到0.97美元；下一财年有1个预测上调无下调 [10]

财务数据和关键指标变化 - 客户贷款增加至3610亿英镑,连续第六年实现贷款增长 [5] - 存款余额增加至4200亿英镑,超出预期,存款向高收益储蓄账户的迁移放缓 [6] - 管理和管理资产增加至430亿英镑,较年末增加23亿英镑 [6] - 营收34亿英镑,成本20亿英镑,营业利润13亿英镑,归属普通股东利润9亿英镑 [6] - 有形股东权益回报率为14.2% [6] - 普通股一级资本充足率增加至13.5% [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售银行业务收入下降3000万英镑,主要由于抵押贷款收入和信用卡消费费用下降 [11] - 私人银行业务收入基本稳定,抵押贷款收入下降被管理资产费用增长抵消 [11] - 商业和机构业务收入增加4400万英镑,主要由于市场收入增强 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 抵押贷款余额下降21亿英镑,市场份额从12.7%下降至12.6% [13] - 抵押贷款新发放份额基本稳定在10.5% [13] - 无担保贷款余额稳定在158亿英镑,信用卡贷款增长抵消了贷款和透支的减少 [14] - 企业和机构贷款增加31亿英镑或3%,涵盖多个行业 [14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司通过三方面驱动收益:1)有纪律地增长业务 2)推动全行简化 3)有效部署资本并维持强大的风险管理 [3][4] - 公司专注于支持客户和英国经济,为客户创造更大价值,从而为股东创造更大价值 [4] - 公司在抵押贷款市场保持竞争力,但该市场非常激烈 [51][52][53][67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年的表现充满信心,并有信心实现2026年大于13%的有形股东权益回报率目标 [25][32][97] - 公司对存款趋势和抵押贷款利差的发展保持谨慎态度 [84][85][115] - 公司对资产质量保持乐观,未看到大型企业贷款出现重大恶化 [89][90] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Chris Cant 提问** 公司对2026年大于13%的有形股东权益回报率目标的信心来源于什么?公司对利率假设的保守态度是否会影响到这一目标的实现? [28][29][30][31] **John-Paul Thwaite 回答** 公司对2024年和中期的信心来自于第一季度的良好表现。公司目前维持原有的利率假设,但会密切关注市场预期的变化,适时调整。 [32][33] 问题2 **Aman Rakkar 提问** 公司中心业务的净息差波动对整体收益有何影响?未来几个季度公司的净息差会否出现大幅下降? [39][40][41][42] **Katie Murray 回答** 公司中心业务的净息差波动对总收益影响有限,公司将其视为基本抵消的项目。未来几个季度,除了利率变化的影响,公司预计净息差将保持相对稳定。 [44][45][46][47] 问题3 **Andrew Coombs 提问** 公司在抵押贷款市场的定价策略和市场份额目标是什么?未来会如何平衡这两者? [51][52][53][54][55] **John-Paul Thwaite 和 Katie Murray 回答** 公司在抵押贷款市场保持竞争力,但会根据市场环境适当调整定价和市场份额目标。目前公司的新发放利差约为70个基点,存量利差约为74个基点,这一差距正在缩小。 [53][54][55][115]

整体财务关键指标 - 2024年第一季度公司实现营业利润13.3亿英镑，有形股本回报率（RoTE）为14.2%[2][5][19][24] - 2024年第一季度归属利润为9.18亿英镑[5][19][20] - 剔除重大项目后总收入为34.14亿英镑，较2023年第四季度减少2800万英镑（0.8%），较2023年第一季度减少4.06亿英镑[6][19][20][27] - 净息差（NIM）为2.05%，较2023年第四季度高6个基点[7][19][20][28] - 其他运营费用较2023年第四季度基本稳定（降低1300万英镑），较2023年第一季度增加9600万英镑（5.0%）[8] - 净减值费用为9300万英镑，占客户贷款总额的10个基点[9][19][20][24] - 普通股权一级资本（CET1）比率为13.5%，较2023年第四季度高10个基点[15][20] - 2024年第一季度可归属利润为9.18亿英镑，每股收益10.5便士，有形净资产收益率为14.2%[31] - 一级普通股资本比率为13.5%（不包括国际财务报告准则第9号过渡性豁免为13.4%），季度内增加10个基点[36] - 风险加权资产季度内增加33亿英镑至1863亿英镑[37] - 流动性覆盖率增加7个百分点至151%，代表高于100%最低要求的缓冲为538亿英镑[38] - 2024年Q1减值准备为3900万英镑[65] - 总收入较2023年Q4减少4400万英镑；较2023年Q1增加6000万英镑[71] - 其他运营费用较2023年Q4减少1.11亿英镑，减幅64.5%；较2023年Q1减少6700万英镑，减幅52.3%[72] - 2023年第一季度净利息收入29.02亿英镑，非利息收入9.74亿英镑，总收入38.76亿英镑[77] - 2023年第一季度有形股本回报率为19.8%，股本回报率零售银行为30.0%、私人银行为28.5%、商业及机构银行为19.5%[77] - 2023年第一季度成本收入比（不包括诉讼和行为成本）为49.8%，零售银行、私人银行、商业及机构银行分别为43.2%、51.4%、49.1%[77] - 2024年第一季度，净利息收入为26.51亿英镑（2023年第四季度为26.38亿英镑，2023年第一季度为29.02亿英镑），非利息收入为8.24亿英镑（2023年第四季度为8.99亿英镑，2023年第一季度为9.74亿英镑），总收入为34.75亿英镑（2023年第四季度为35.37亿英镑，2023年第一季度为38.76亿英镑）[127] - 2024年第一季度，营业利润税前为13.3亿英镑（2023年第四季度为12.57亿英镑，2023年第一季度为18.18亿英镑），当期利润为9.87亿英镑（2023年第四季度为12.88亿英镑，2023年第一季度为13.41亿英镑）[127] - 2024年第一季度，每股基本收益为10.5便士（2023年第四季度为13.9便士，2023年第一季度为13.2便士）[127] - 2024年第一季度，综合收益总额为9.03亿英镑（2023年第四季度为19.78亿英镑，2023年第一季度为15.18亿英镑）[128] - 截至2024年3月31日，公司所有者权益为3.7848亿英镑，较年初的3.7157亿英镑有所增加；总权益为3.7888亿英镑，较年初的3.7188亿英镑增加[129] - 2024年第一季度，公司持续经营业务归属于普通股股东和其他权益所有者的利润为982万英镑，终止经营业务亏损4万英镑[129] - 2024年3月31日止季度持续经营业务总收入为34.75亿英镑，较2023年12月31日止季度的35.37亿英镑和2023年3月31日止季度的38.76亿英镑有所下降[155] - 2024年3月31日止季度持续经营业务法定运营费用为20.52亿英镑，较2023年12月31日止季度的21.54亿英镑和2023年3月31日止季度的19.88亿英镑有变化[156] - 2024年3月31日止季度成本收入比（含诉讼和行为成本）为59.1%，成本收入比（不含诉讼和行为成本）为58.4%[157] - 2024年3月31日止季度归属于普通股股东的利润为9.18亿英镑，年化利润为36.72亿英镑，有形股本回报率为14.2%[158] - 2024年3月31日每股有形净资产价值为302便士，每股净资产价值为389便士[165] 客户贷款与存款数据 - 剔除中央项目后客户净贷款在本季度增加14亿英镑（0.4%），达到3570亿英镑[10][20] - 剔除中央项目后客户存款在本季度增加9亿英镑（0.2%），定期存款余额占比从2023年底的16%升至17%[12] - 客户净贷款（不包括核心项目）季度内增加14亿英镑至3570亿英镑，主要因商业与机构业务增加34亿英镑，零售银行业务减少17亿英镑[32] - 客户存款（不包括核心项目）季度内增加9亿英镑至4200亿英镑，定期存款占比从2023年第四季度的16%升至17%[35] - 客户净贷款在2024年Q1增加34亿英镑，增幅2.6%[66] - 客户存款在2024年Q1减少12亿英镑，减幅0.6%[67] - 客户存款在2024年Q1增加5亿英镑，增幅4.1%；北爱尔兰银行爱尔兰共和国分行客户存款余额在2024年Q1为2亿英镑[73] - 客户净贷款在2024年Q1减少48亿英镑至210亿英镑[73] - 截至2024年3月31日，各阶段贷款中，第一阶段为34.4363亿英镑，第二阶段为3.7577亿英镑，第三阶段为0.5763亿英镑[79] - 截至2023年12月31日，公司贷款总额为39.204亿英镑，其中个人信贷22.3774亿英镑，批发信贷16.8266亿英镑[96] - 按地域划分，英国贷款为36.1418亿英镑，占比约92.2%；爱尔兰共和国为1190万英镑，占比约0.3%；其他欧洲地区为1.3735亿英镑，占比约3.5%；其他地区为1.5697亿英镑，占比约4%[96] - 按资产质量划分，AQ1 - AQ4贷款为21.7376亿英镑，占比约55.5%；AQ5 - AQ8为16.7624亿英镑，占比约42.8%；AQ9为1477万英镑，占比约0.4%；AQ10为5563万英镑，占比约1.4%[96] - 按阶段划分，Stage 1贷款为34.8586亿英镑，占比约89%；Stage 2为3.7891亿英镑，占比约9.7%；Stage 3为5563万英镑，占比约1.4%[96] - 按逾期情况划分，未逾期贷款为38.341亿英镑，占比约97.8%；逾期1 - 30天为4335万英镑，占比约1.1%；逾期31 - 90天为1296万英镑，占比约0.3%；逾期90 - 180天为695万英镑，占比约0.2%；逾期>180天为2304万英镑，占比约0.6%[96] - 截至2024年3月31日，表外贷款总额为3877.03亿英镑，较2023年12月31日的3920.4亿英镑有所下降[101] - 截至2024年3月31日，排除中央项目后的客户存款为4200亿英镑，较2023年12月31日的4191亿英镑和2023年3月31日的4218亿英镑有变动[167] - 截至2024年3月31日，排除中央项目后的客户净贷款为3570亿英镑，较2023年12月31日的3556亿英镑和2023年3月31日的3524亿英镑有变动[168] - 截至2024年3月31日，客户净贷款（摊余成本）为37.801亿英镑，客户存款为43.2793亿英镑，存贷比为87%，剔除回购和逆回购后的存贷比为84%[170] - 2023年12月31日，客户净贷款（摊余成本）为38.1433亿英镑，客户存款为43.1377亿英镑，存贷比为88%，剔除回购和逆回购后的存贷比为84%[170] - 2023年3月31日，客户净贷款（摊余成本）为37.4214亿英镑，客户存款为43.0537亿英镑，存贷比为87%，剔除回购和逆回购后的存贷比为83%[170] 气候和可持续资金 - 截至2024年3月31日，公司已提供685亿英镑的气候和可持续资金，目标是在2021年7月1日至2025年底提供1000亿英镑[11] - 截至2024年3月31日，公司已提供685亿英镑气候和可持续资金，目标是在2021年7月1日至2025年底提供1000亿英镑[34] - 公司目标是在2021年7月1日至2025年底提供1000亿英镑的气候和可持续资金及融资[177] - 公司计划在2023年1月1日至2025年底为能源性能证书评级为A和B的住宅物业提供至少100亿英镑的贷款[177] 各业务线财务数据 - 零售银行业务2024年第一季度实现营业利润0.5亿英镑，净资产收益率为16.5%[41] - 私人银行业务2024年第一季度净资产收益率为6.7%，营业利润为3300万英镑[50] - 商业与机构业务2024年第一季度贷款增加2.6%，净资产收益率为14.6%[60] - 2024年3月31日零售银行业务运营利润为4.89亿英镑，调整后可归属利润为3.41亿英镑，股本回报率为16.5%[159] - 2024年3月31日零售银行业务平均风险加权资产当量（RWAe）为617亿英镑，股权因子为13.4%，平均名义股本为83亿英镑[159] - 2024年3月31日商业与机构业务运营利润为7.69亿英镑，调整后可归属利润为5.47亿英镑，股本回报率为14.6%[159] 预期信用损失相关 - 2024年3月31日，各阶段预期信用损失（ECL）准备金中，第一阶段为669万英镑，第二阶段为913万英镑，第三阶段为2044万英镑[79] - 2024年3月31日，各阶段ECL准备金覆盖率中，第一阶段为0.19%，第二阶段为2.43%，第三阶段为35.47%[79] - 2024年第一季度ECL准备金从1月1日的3645万英镑降至3月31日的3626万英镑[85] - 2024年3月31日零售银行经济不确定性的模型后调整从2023年12月31日的1.57亿英镑增至1.65亿英镑[88] - 2024年3月31日商业及机构银行经济不确定性的模型后调整从2023年12月31日的2.56亿英镑降至2.33亿英镑[89] - ECL准备金总额为3626万英镑，其中英国地区为3429万英镑[93] - ECL准备金覆盖率总体为0.94%，Stage 1为0.19%，Stage 2为2.43%，Stage 3为35.47%[93] - ECL准备金总额为3645万英镑，按地域划分，英国为3382万英镑，占比约92.8%；爱尔兰共和国为23万英镑，占比约0.6%；其他欧洲地区为165万英镑，占比约4.5%；其他地区为75万英镑，占比约2.1%[96] - ECL准备金按阶段划分，Stage 1为709万英镑，占比约19.5%；Stage 2为976万英镑，占比约26.8%；Stage 3为1960万英镑，占比约53.7%[96] - ECL准备金覆盖率为0.93%，其中Stage 1为0.20%，Stage 2为2.58%，Stage 3为35.23%[96] 资本相关 - CET1资本增加0.6亿英镑，主要因普通股股东应占利润增加0.9亿英镑，部分被可预见的普通股股息应计0.4亿英镑抵消[104] - 信用风险RWAs增加17亿英镑，主要因商业与机构业务的提款和新贷款安排以及零售银行业务无担保贷款增加；操作风险RWAs增加16亿英镑[104][105] - 最低资本要求中，CET1为6.3%，总一级资本为8.4%，总资本为11.2%；资本保护缓冲为2.5%，逆周期资本缓冲为1.7%[109] - MDA阈值为10.5%，截至2024年3月31日，资本比率CET1为13.5%，总一级资本为15.5%，总资本为18.8%，均高于要求[109] - 杠杆比率中，CET1最低比率为2.44%，总一级资本为3.25%，逆周期杠杆比率缓冲为0.6%[113] - 截至2024年3月31日，CET1资本为250.68亿英镑，总监管资本为349.8亿英镑，总

NatWest集团业绩 - NatWest集团2024年第一季度的业绩超出了城市预期[1] - 营运税前利润同比下降超过四分之一，主要是由于英格兰银行之前的利率上调所带来的好处减弱[2] - 总收入在三月季度下降了10%，但超出了分析师预期约1亿英镑，客户贷款和存款均同比增加[3] - 信贷损失总额为9300万英镑，约为预期的一半，但较2023年同期的7000万英镑有所增加[4] - NatWest的净利差（NIM）为第一季度的2.05%，虽然较一年前下降了20个基点，但仍超过2%[5] - 营运税前利润为13亿英镑，较2023年1-3月的18亿英镑下降，但与预期一致[6] 公司展望 - 公司首席执行官保罗·斯韦特（Paul Thwaite）称第一季度业绩为“强劲的业绩”，强调了公司在经济和客户生活中发挥的重要作用，客户信心和活动正在提高，贷款和存款均有所增加，信贷损失保持较低水平[8] - 公司保持了2024年收入（不包括重大项目）在130亿英镑至135亿英镑之间的预测不变[8] - 公司对英国政府减持NatWest集团股份的势头表示满意，认为将公司重新私有化符合公司和所有股东的最佳利益[9] 分析师观点 - 分析师马特·布里茨曼（Matt Britzman）称NatWest为“最佳选择”，认为公司的业绩优于同行公司劳埃德银行和巴克莱银行[10] - 布里茨曼指出，公司的信贷损失低于预期，净利差从上一季度略有提高，客户贷款和存款水平均有所增长，英国银行业整体表现强劲，客户转向高利率账户的速度放缓，贷款损失率稳定在低水平，经济前景改善，资产负债表保持强劲[11]

公司基本信息 - 公司财年截止至2023年12月31日[2] - 美国存托股份每股代表2股普通股，普通股面值为每股1.0769英镑[4] - 有多类不同利率和到期时间的证券在纽约证券交易所注册，如5.125%次级二级票据2024年到期等[4] - 有多种永续次级或可重置永续次级或有可转换额外一级资本票据需按规定报告，在爱尔兰证券交易所和伦敦证券交易所交易[5] - 截至2023年12月31日，普通股（每股面值1.0769英镑）流通股数量为8,991,736,976股[5] - 截至2023年12月31日，11%累积优先股流通股数量为240,686股[5] - 截至2023年12月31日，5.5%累积优先股流通股数量为242,454股[5] - 公司使用国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则编制财务报表[11] 报告内容指引 - 风险因素相关内容在报告的4 - 5页、160 - 184页[12] - 公司运营结果相关内容在报告的1 - 26页[12] 前瞻性声明 - 文档包含前瞻性声明，涉及财务和非财务绩效目标及指引，受多种风险和不确定性影响[14] - 前瞻性声明基于当前计划等，实际结果可能与预期有重大差异，不应过度依赖[15] - 影响前瞻性声明实际结果的因素包括经济政治、战略、金融韧性等风险[16] 财务指标衡量说明 - 气候和可持续性相关披露非IFRS衡量指标，判断、假设和估计可能随时间变化[18] - 文档可能包含非IFRS财务指标和APMs，用于比较业务绩效，但非IFRS衡量指标不能替代IFRS指标[19] - 公司按GAAP编制财务报表，文档含调整或替代绩效指标，用于比较不同财务期间业务绩效[25] 公司面临风险 - 主要风险和不确定性可能影响公司未来业绩、财务状况和前景，详情见报告第160 - 184页[27] - 公司面临经济政治风险，如通胀、利率、汇率波动、英国脱欧影响等[29] - 公司战略实施有执行和运营风险，收购、剥离等战略交易可能不成功[29] - 公司面临金融韧性风险，如无法满足监管资本和MREL要求、信用评级降低等[29] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2023年公司实现强劲运营表现，净资产收益率为12.1%，有形股本回报率为17.8%[33] - 总收入增长12.1%至147.52亿英镑，剔除重大项目后为143亿英镑，同比增长9.8%[33][34] - 净息差增加31个基点至2.12%，银行净息差为3.04%，较2022年高19个基点[34] - 总运营费用为79.96亿英镑，较2022年增加3.09亿英镑，其他运营费用为76亿英镑，增长4.6%[35] - 净减值费用为5.78亿英镑，占客户贷款总额的15个基点，预期信用损失准备金增至36亿英镑，覆盖率从0.91%升至0.93%[36] - 2023年归属利润为44亿英镑，每股收益为47.9便士，有形股本回报率高于指引范围[37] - 客户贷款增加151亿英镑至3814亿英镑，零售银行抵押贷款增加59亿英镑，无担保贷款增加20亿英镑[38] - 客户存款减少189亿英镑至4314亿英镑，贷款存款比率为84%，非计息余额占比34%，定期余额占比16%[40] - 核心一级资本充足率为13.4%，最低自有资金和合格负债比率为30.5%，风险加权资产增加69亿英镑至1830亿英镑[42] - 流动性覆盖率为144%，较去年下降1个百分点，代表高于最低要求454亿英镑的缓冲[43] - 2023年总收入为147.52亿英镑，较2022年增长12.1%；剔除重大项目后为143.39亿英镑，较2022年增长9.8%[54] - 2023年净息差为2.12%，较2022年增加31个基点；银行净息差为3.04%，较2022年增加19个基点[54] - 2023年利息收入为210.26亿英镑，较2022年的126.37亿英镑大幅增加；利息支出为99.77亿英镑，较2022年的27.95亿英镑也有所增加[50] - 2023年净手续费及佣金收入为23.3亿英镑，较2022年增加3800万英镑[54] - 2023年交易活动收入为7.94亿英镑，较2022年减少3.39亿英镑，降幅为29.9%[54] - 2023年运营费用为79.96亿英镑，较2022年增加3.09亿英镑；员工费用为38.39亿英镑，较2022年增加1.68亿英镑，增幅为4.6%[61] - 2023年税收支出为14.34亿英镑，英国公司税率为23.5%，有效税率为23.2%[58] - 2023年ECL准备金为36.45亿英镑，较2022年增加2亿英镑；ECL覆盖率从0.91%增至0.93%[62][63] - 2023年税前营业利润为61.78亿英镑，较2022年增加10.46亿英镑，增幅为20.4%[67][68] - 2023年年度利润为46.32亿英镑，归属于普通股股东的利润为43.94亿英镑[67] - 截至2023年12月31日，公司总资产为6927亿英镑，较2022年减少274亿英镑，降幅4%[72] - 2023年现金及央行存款减少406亿英镑，主要因业务板块资金净流出173亿英镑及非现金流动资产收购致减少195亿英镑[72] - 2023年其他金融资产增加202亿英镑，主要源于债券净交易活动165亿英镑及商业与机构业务增加38亿英镑[72] - 2023年衍生品资产减少206亿英镑，降幅21%，至789亿英镑；负债减少217亿英镑，降幅23%，至724亿英镑[72] - 2023年客户贷款总额增加151亿英镑，至3814亿英镑，主要因零售银行按揭和信用卡业务增长76亿英镑及资金部逆回购增加65亿英镑[72] - 2023年客户存款减少189亿英镑，包括商业与机构业务减少99亿英镑、私人银行减少35亿英镑及退出爱尔兰共和国致减少60亿英镑[72] - 2023年集团总营业收入为147.52亿英镑，营业利润为61.78亿英镑，有形股本回报率为17.8%[77] - 2023年零售银行、私人银行、商业与机构业务净利息收益率分别为2.68%、3.74%、3.84%，集团为3.04%[77] - 截至2022年12月31日，公司总资产为7201亿英镑，较2021年减少619亿英镑，降幅8%[76] - 2022年客户存款减少295亿英镑，主要因商业与机构业务减少142亿英镑及退出爱尔兰共和国致减少122亿英镑[76] - 2023年净利息收入为110.49亿英镑，非利息收入为37.03亿英镑，总收入为147.52亿英镑[109] - 2023年经营利润税前为61.78亿英镑，年度利润为46.32亿英镑[109] - 截至2023年12月31日，现金及央行结余为1042.62亿英镑，总资产为6926.73亿英镑[110] - 2023年存款为4535.67亿英镑，总负债及权益为6926.73亿英镑[110] - 截至2023年12月31日，公司总贷款（摊余成本和FVOCI）为3920亿英镑，预期信贷损失为36亿英镑[129] - 截至2023年12月31日，公司商誉达57亿英镑，净递延税资产为18亿英镑[139] - 截至2023年12月31日，公司负债和费用准备金为10亿英镑，其中客户赔偿、诉讼和其他监管事项准备金为6亿英镑[147] - 截至2023年12月31日，公司持有较高风险特征的金融工具，其中3级资产为20亿英镑，3级负债为7亿英镑[155] - 截至2023年12月31日，集团报告净养老金资产为1.02亿英镑，其中盈余计划为2.01亿英镑，赤字计划为0.99亿英镑[161] - 2023年利息应收款为210.26亿英镑，2022年为126.37亿英镑，2021年为92.34亿英镑[170] - 2023年净利息收入为110.49亿英镑，2022年为98.42亿英镑，2021年为75.35亿英镑[170] - 2023年总收益为147.52亿英镑，2022年为131.56亿英镑，2021年为104.29亿英镑[170] - 2023年营业费用为79.96亿英镑，2022年为76.87亿英镑，2021年为77.58亿英镑[170] - 2023年税前营业利润为61.78亿英镑，2022年为51.32亿英镑，2021年为38.44亿英镑[170] - 2023年持续经营业务利润为47.44亿英镑，2022年为38.57亿英镑，2021年为28.48亿英镑[170] - 2023年年度利润为46.32亿英镑，2022年为35.95亿英镑，2021年为33.12亿英镑[170] - 2023年归属于普通股股东的基本每股收益为47.9便士，2022年为33.8便士，2021年为27.3便士[170] - 2023年年度综合总收入为46.86亿英镑，2022年为6.25亿英镑，2021年为16.74亿英镑[174] - 2023年末总资产69.2673亿英镑，较2022年末的72.0053亿英镑下降3.8%[177] - 2023年末总负债65.5485亿英镑，较2022年末的68.3557亿英镑下降4.1%[177] - 2023年末所有者权益3.7188亿英镑，较2022年末的3.6496亿英镑增长1.9%[177] - 2023年持续经营业务为普通股股东和其他权益所有者带来利润47.48亿英镑，终止经营业务亏损1.12亿英镑[179] - 2023年综合收益总额46.86亿英镑，其中归属于普通股股东和其他权益所有者的综合收益为46.9亿英镑[179] - 2023年向普通股股东支付股息14.56亿英镑，向实收股本股东支付股息2.42亿英镑[179] - 2023年回购股份支出8.56亿英镑，员工持股计划相关收益1400万英镑[179] - 2022年末总资产72.0053亿英镑，总负债68.3557亿英镑，所有者权益3.6496亿英镑[177] - 2022年持续经营业务为普通股股东和其他权益所有者带来利润38.51亿英镑，终止经营业务亏损2.62亿英镑[181] - 2022年综合收益总额6.25亿英镑，其中归属于普通股股东和其他权益所有者的综合收益为6.19亿英镑[181] - 2021年1月1日总权益为4.3824亿英镑，2021年12月31日为4.1803亿英镑[183] - 2021年持续经营业务利润为28.04亿英镑，终止经营业务利润为4.64亿英镑[183] - 2021年公司回购并注销3.108亿股，总代价为6.762亿英镑[183] - 2023年5月公司以13亿英镑从UKGI购买4.692亿股普通股[184] - 2021年其他法定储备包括25.07亿英镑资本赎回储备和5.03亿英镑自有股份持有储备[187] - 2023年经营活动净现金流为 - 174.38亿英镑，2022年为 - 435.97亿英镑，2021年为536.84亿英镑[189] - 2023年投资活动净现金流为 - 146.94亿英镑，2022年为190.59亿英镑，2021年为30.65亿英镑[189] - 2023年融资活动净现金流为 - 63.04亿英镑，2022年为 - 106.52亿英镑，2021年为 - 26.01亿英镑[189] - 2023年现金及现金等价物净减少396.25亿英镑，2022年减少322.57亿英镑，2021年增加515.07亿英镑[189] - 2023年利息收入为203.45亿英镑，2022年为126.38亿英镑，2021年为96.96亿英镑；2023年利息支出为88.71亿英镑，2022年为23.57亿英镑，2021年为16.68亿英镑[191] 零售银行业务数据关键指标变化 - 2023年零售银行业务贷款增长76亿英镑，实现营业利润26亿英镑，净资产收益率为23.8%[87] - 2023年零售银行业务总收益比2022年高2.85亿英镑，增幅5.0%，净息差降低6个基点[89] - 2023年零售银行业务其他运营费用比2022年高2.27亿英镑，增幅9.1%，减值损失增加2.36亿英镑[89] - 2023年零售银行客户净贷款增加76亿英镑，增幅3.8%，客户存款减少4亿英镑，风险加权资产增加69亿英镑，增幅12.6%[91] - 2022年零售银行业务净资产收益率为28.6%，营业利润为28.24亿英镑，

股份回购交易基本信息 - 公司于2024年2月23日从瑞银伦敦分行进行两笔自有股份购买交易，属现有股份回购计划一部分[3][4] 交易1具体情况 - 交易1在2024年2月23日各交易场所购买普通股份数均为0，最高、最低及均价均为0.00GBp[7] 交易2具体情况 - 交易2在2024年2月23日于LSE购买1338股，最高、最低及均价为229.90GBp；于CHIX购买994股，最高、最低及均价为229.00GBp；于BATE购买557股，最高、最低及均价为228.90GBp[8] - 交易2中2024年2月23日08:00:26 BST在BATE以228.90GBp交易295股，MatchID为1336905[9] - 交易2中2024年2月23日08:00:27 BST在BATE以228.90GBp交易262股，MatchID为1336940[9] - 交易2中2024年2月23日08:06:03 BST在CHIX以229.00GBp交易994股，MatchID为1343358[9] - 交易2中2024年2月23日08:00:11 BST在LSE以229.90GBp交易1338股，MatchID为1334899[9] 股份处理及持有情况 - 公司打算取消交易中回购的所有普通股[8] - 交易结算后，公司将持有175,488,013股库存股，已发行股份（不包括库存股）为8,749,360,984股[8]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年营收为142亿英镑,同比增长9.8% [15][32] - 2023年全年税前利润为62亿英镑,同比增长[15] - 2023年全年净利润为44亿英镑,同比增长[32] - 2023年全年资产回报率为17.8%,超出指引[32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售银行业务是集团最高收益的业务,但受到更高成本和减值的影响,2023年权益回报率为23.8% [34] - 私人银行业务2023年权益回报率为14.8%,受到存款余额和结构变化以及成本上涨的影响 [35] - 商业和机构银行业务2023年收入增长16%,利润增长27%,成为集团最大的利润来源,权益回报率为15.4% [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年末贷款余额为3590亿英镑,同比增长2.6%或91亿英镑 [41] - 2023年末存款余额为4190亿英镑,基本持平[44] - 非计息存款占比从年初的40%下降至年末的34%,定期存款占比从6%上升至16.4% [45] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于三大客户业务的有纪律增长,利用自身的市场领先地位 [25][26] - 公司将推进银行范围内的简化,提高客户体验和员工生产力,实现重大效率和经营杠杆 [27][28] - 公司将优化资本配置,捕捉有吸引力的增长机会,并对贷款组合进行严格管控 [29] - 公司将专注于可控的杠杆,如通过保险或风险转移等方式提高风险加权资产效率 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年通胀持续高涨导致利率快速上升,对公司收益产生影响 [19][20] - 预计2024年利率将大幅下降,这将对公司收益产生负面影响 [20][21] - 尽管经济前景存在不确定性,但公司客户的财务状况仍然良好,预计2024年减值率将低于20个基点 [22][63] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Aman Rakkar提问** 对2024年收益指引的保守性质提出质疑 [74][75] **Paul Thwaite和Katie Murray回答** 解释了2024年收益指引的主要考虑因素,包括利率变化、存款变化、套期保值收益等 [78][79][80][81] 问题2 **Benjamin Toms提问** 询问2024年净利差指引和变化趋势 [87][88] **Katie Murray回答** 详细解释了2024年净利差的变化因素,包括利率变化、存款结构变化等 [89][90][91] 问题3 **Rahul Sinha提问** 询问2026年大于13%的资产收益率目标的可实现性和主要驱动因素 [94][95] **Paul Thwaite和Katie Murray回答** 解释了实现该目标的主要措施,包括业务增长、成本管控和资本优化等 [96][97][98][99]

普通股名义价值 - 普通股名义价值为每股1.0769英镑[3] 公司回购及库存股情况 - 公司于2023年7月31日向瑞银发布指令进行此次回购[4] - 2023年10月27日公司从瑞银伦敦分行购买普通股，LSE交易3222040股，最高189.35 GBp，最低170.90 GBp，均价182.3041 GBp[4] - 2023年10月27日CHIX交易832528股，最高188.95 GBp，最低172.45 GBp，均价182.3750 GBp[4] - 2023年10月27日BATE交易2203709股，最高189.25 GBp，最低175.10 GBp，均价182.4500 GBp[4] - 公司打算注销回购的普通股[5] - 交易结算后，公司库存股为204819018股[5] - 交易结算后，公司已发行股份（不包括库存股）为8835412327股[5] 2023年10月27日各时段交易详情 - 2023年10月27日08:21:02，LSE交易6116，价格为176.90[17] - 2023年10月27日08:22:36，LSE交易6668，价格为177.35[17] - 2023年10月27日08:23:27，LSE交易6407，价格为178.35[17] - 2023年10月27日08:24:20，LSE交易6153，价格为179.25[17] - 2023年10月27日08:25:38，LSE交易7314，价格为179.65[17] - 2023年10月27日08:27:08，交易数量为6156，价格为179.40[18] - 2023年10月27日08:31:02，出现两笔交易，交易数量分别为5154和1386，价格均为181.25[18] - 2023年10月27日08:42:00，出现两笔交易，交易数量分别为659和6137，价格均为181.55[18] - 2023年10月27日08:42:37，CHIX股票有9293的成交量，成交价181.25[14] - 2023年10月27日08:48:53，交易数量991，价格181.50[15] - 2023年10月27日08:51:02，出现两笔交易，交易数量分别为4506和2354，价格均为183.10[18] - 2023年10月27日08:54:42，出现两笔交易，交易数量分别为1035和5320，价格均为183.90[18] - 2023年10月27日08:54:43，交易数量为4500，交易价格为183.60[7] - 2023年10月27日08:55:41，交易数量7767，价格183.95[15] - 2023年10月27日08:56:59，交易数量为6473，价格为184.80[18] - 2023年10月27日08:59:20，交易数量8465，价格185.55[15] - 2023年10月27日08:59:21，交易数量为9177，交易价格为185.45[7] - 2023年10月27日09:04:46，交易数量为7693，价格为185.70[18] - 2023年10月27日09:04:47，出现两笔交易，交易数量分别为5367和1003，价格均为185.55[18] - 2023年10月27日09:11:54，出现两笔交易，交易数量分别为146和6586，价格均为185.85[18] - 2023年10月27日09:13:07，出现两笔交易，交易数量分别为287和7000，价格均为186.40[18] - 2023年10月27日09:19:43，交易价格为187.65，交易数量分别为6283和6552[19] - 2023年10月27日09:21:02，交易价格为188.95，交易数量分别为1940和4500[19] - 2023年10月27日09:21:12，交易数量8355，价格188.95[15] - 2023年10月27日09:22:06，交易价格为189.35，交易数量为6845[19] - 2023年10月27日09:22:08，交易数量为10105，交易价格为189.25[7] - 2023年10月27日09:24:56，交易价格为188.80，交易数量为6233[19] - 2023年10月27日09:27:41，交易价格为185.20，交易数量为6436[19] - 2023年10月27日09:35:14，多笔交易价格集中在184.65 - 184.75之间，交易数量有1413、3252等[7] - 2023年10月27日09:39:22，交易价格为184.00，交易数量分别为569、6600、3095和3936[19] - 2023年10月27日09:42:58，交易价格为186.50，交易数量为6231[19] - 2023年10月27日09:42:58，交易数量为8344，交易价格为186.50[7] - 2023年10月27日09:52:58，交易数量为7219，交易价格为186.35[7] - 2023年10月27日09:57:37，交易价格为185.00，交易数量为7400[19] - 2023年10月27日10:00:22，交易数量为9064，交易价格为185.00[7] - 2023年10月27日10:03:55，交易数量为9010，交易价格为184.95[7] - 2023年10月27日10:05:02，交易数量为6869，交易价格为184.95[7] - 2023年10月27日10:05:02，交易数量为1759，交易价格为184.95[8] - 2023年10月27日10:07:57，交易价格为184.20，交易数量为7366[19] - 2023年10月27日10:14:22，交易价格为182.55，交易数量为7471[19] - 2023年10月27日10:15:55，交易数量7567，价格183.40，累计成交量1902414[20] - 2023年10月27日10:19:02，交易数量7176，价格185.15，累计成交量1904859[20] - 2023年10月27日10:19:02，交易数量为7000，交易价格为185.15[8] - 2023年10月27日10:32:35，交易数量为6867，交易价格为185.40[8] - 2023年10月27日10:32:35，交易数量6177，价格185.40，累计成交量1918615[20] - 2023年10月27日10:38:07，交易数量9191，价格183.75[15] - 2023年10月27日10:39:45，交易数量7602，价格182.70，累计成交量1926776[20] - 2023年10月27日10:41:49，交易数量为9299，交易价格为183.55[8] - 2023年10月27日10:45:01，交易数量为9385，交易价格为183.70[8] - 2023年10月27日10:54:01，交易数量为7000，交易价格为183.85[8] - 2023年10月27日11:00:13，交易数量9299，价格183.55[15] - 2023年10月27日11:01:02，交易数量为9331，交易价格为183.50[8] - 2023年10月27日11:03:14，交易数量7407，价格183.30，累计成交量1946068[20] - 2023年10月27日11:12:46，交易数量8080，价格183.75，累计成交量1950664[20] - 2023年10月27日11:14:26，交易数量为9510，交易价格为184.40[8] - 2023年10月27日11:14:26，交易数量3518和4572，价格184.40，累计成交量1951427和1951425[20] - 2023年10月27日11:16:01，交易数量7115，价格184.80，累计成交量1952979[20] - 2023年10月27日11:16:03，交易数量为2457，交易价格为184.65 [21] - 2023年10月27日11:16:58，交易数量为6014，交易价格为185.00[8] - 2023年10月27日11:17:40，交易数量为7245，交易价格为185.00 [21] - 2023年10月27日11:21:03，交易数量为4335，交易价格为183.90 [21] - 2023年10月27日11:21:33，有交易数量为986，价格为183.80的BATE交易[9] - 2023年10月27日11:24:02，交易数量为7213，交易价格为182.70 [21] - 2023年10月27日11:29:22，有交易数量为7969，价格为183.40的BATE交易[9] - 2023年10月27日11:32:02，有交易数量为6386，价格为184.50的BATE交易[9] - 2023年10月27日11:33:44，交易数量为9204，交易价格为185.20 [21] - 2023年10月27日11:34:41，有交易数量为8047，价格为184.95的BATE交易[9] - 2023年10月27日11:39:13，交易数量为6399，交易价格为185.40 [21] - 2023年10月27日11:40:52，有交易数量为8598，价格为185.30的BATE交易[9] - 2023年10月27日11:42:58，交易数量9602，价格185.60[15] - 2023年10月27日11:44:10，交易数量为8044，价格为185.90的BATE交易[9] - 2023年10月27日11:44:10，交易数量为6569，交易价格为185.80 [21] - 2023年10月27日11:50:13，交易数量为6895，交易价格为185.95 [21] - 2023年10月27日11:53:04，有交易数量为8408，价格为186.10的BATE交易[9] - 2023年10月27日12:01:39，有交易数量为6877，价格为184.55的BATE交易[9] - 2023年10月27日12:07:12，交易数量为6573，交易价格为184.05 [21] - 2023年10月27日12:08:43，有交易数量为8930，价格为184.10的BATE交易[9] - 2023年10月27日12:19:41，有交易数量为7923，价格为182.70的BATE交易[9] - 2023年10月27日12:21:03，交易数量为6705，交易价格为182.35 [21] - 2023年10月27日12:22:22，交易数量9275，价格182.45[15] - 2023年10月27日12:25:28，交易数量为6498，交易价格为182.75 [22] - 2023年10月27日12:28:59，交易数量为7165，交易价格

财务数据和关键指标变化 - 前9个月营业利润为49亿英镑,同比增长33% [5] - 归属普通股东利润为32亿英镑 [5] - 收入为109亿英镑,成本为56亿英镑,成本收入比为50% [5] - 资本充足率为13.5%,权益回报率为17.1% [6][8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售银行和私人银行的贷款余额增加2亿英镑,占比12.6% [23][24] - 无担保贷款余额增加5亿英镑,主要来自信用卡业务 [24] - 商业和机构业务贷款余额增加13亿英镑 [25] - 零售和私人银行存款增加21亿英镑,商业和机构业务存款增加3亿英镑 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 英国基准利率上升25个基点至5.25% [27] - 无息存款占比从37%降至35%,计息存款中定期存款占比从11%升至15% [27][28] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于简化、数字化和利用数据技术更好地服务客户 [12] - 公司将保持谨慎的成本管理和资本配置,以应对宏观经济环境的不确定性 [14][15][16] - 公司将继续保持强大的资产负债表实力,为客户提供稳定的服务 [15][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司客户和社区是公司战略的核心 [3] - 公司在过去9个月内为英国经济提供了80亿英镑的贷款,并提供了53亿英镑的气候和可持续融资 [4] - 公司将继续密切监测通胀、利率上升和供应链冲击等风险,并对各种经济情景进行压力测试 [15] - 公司对未来前景保持乐观,并将继续为客户提供稳定的服务 [56] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Rahul Sinha 提问** - 公司对第四季度及未来NIM走势的预期和信心来源 [62][63][64][67] - 公司在存款方面的策略和考虑 [64][65] **Paul Thwaite 和 Katie Murray 回答** - 公司预计第四季度NIM下降幅度将小于第三季度,并将在2024年实现稳定 [67] - 公司在存款方面的策略是在成本和获取客户关系及流动性价值之间权衡,并将保持谨慎的方法 [64][65] 问题2 **Guy Stebbings 提问** - 公司维持14%-16%中期ROE目标的原因 [127][128][131][132][133] - 公司2025年约2000亿英镑的风险加权资产预测的假设 [134][135][136][137] **Paul Thwaite 和 Katie Murray 回答** - 公司有信心在未来保持14%-16%的ROE目标,并将通过成本管控、减值水平和资本管理等多方面因素实现 [128][131][132][133] - 公司2025年风险加权资产预测的2000亿英镑是基于当前已知的监管变化,但仍存在不确定性,公司将密切关注并采取措施应对 [134][135][136][137]