财务数据和关键指标变化 - 前九个月运营利润41亿英镑，同比增长15%，归属利润21亿英镑 [5] - 有形股本回报率为10%，同比增长21%，核心客户业务收入同比增长23%，成本增长1.8% [6] - 九个月成本收入比为54%，维持全年约3%的成本降低目标 [6] - 自去年底净贷款增长5.4%至3720亿英镑 [7] - 普通股一级资本充足率为14.3%，接近2022年约14%的目标 [8] - 九个月已支付或应计37亿英镑资本分配，包括股息和股票回购 [8] - 第三季度总营收33亿英镑，环比增长2.1%，剔除重大项目后营收34亿英镑，增长10.7% [30] - 净利息收入增长14.3%至26亿英镑，非利息收入稳定在8亿英镑 [30] - 运营费用增长5.3%至18亿英镑，净减值费用2.42亿英镑，二季度为释放3900万英镑 [31] - 第三季度税前运营利润12亿英镑，归属普通股股东利润1.87亿英镑 [32] - 前进集团有形股本回报率为12.1% [33] - 净利息收益率增加27个基点至299个基点，预计全年超过280个基点 [34][35] - 客户存款减少70亿英镑或1.5%至4480亿英镑，主要因商业和机构业务流出 [39] - 零售和私人银行存款增加10亿英镑，增速低于此前季度 [40] - 九个月其他运营费用49亿英镑，同比增长8700万英镑或1.8% [45] - 第三季度集团净减值费用2.47亿英镑，相当于年化贷款的26个基点，预计全年低于10个基点 [52] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售和私人银行：抵押贷款余额增长42亿英镑或2.2%，流量份额13%，留存率良好；无担保余额增加2亿英镑 [36] - 商业和机构业务：客户贷款增加48亿英镑，对大型企业和机构客户贷款增加56亿英镑，部分被政府贷款计划还款6亿英镑抵消 [37] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 坚持四大战略优先事项，通过获取新客户和拓展产品来实现长期投资和增长，多元化收入来源 [12][19] - 与Vodeno建立战略合作伙伴关系，创建英国领先的银行即服务业务，拓展企业客户群体，增加手续费收入 [20][21] - 作为英国领先的绿色、社会和可持续债券承销商，助力客户向净零经济转型，已为2025年1000亿英镑的气候和可持续融资目标贡献260亿英镑 [23] - 持续投资数字转型，提高客户体验和自身生产力，零售和商业客户数字化互动比例分别达90%和84% [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境不确定性增加，通胀、利率和能源成本上升，市场波动加剧，客户信心下降，经济增长放缓 [9] - 虽未看到客户明显压力迹象，但已将下行情景权重提高至55%，第三季度计提减值费用2.42亿英镑 [10] - 对2022年成本和资本目标充满信心，将收入指引提高至约128亿英镑 [11] - 预计2023年有形股本回报率在14% - 16%之间，收入和成本将因通胀上升而增加，成本收入比将改善，减值费用预计在20 - 30个基点之间 [60] 其他重要信息 - 设立400万英镑困难基金，通过慈善机构支持个人和企业 [14] - 为面临更高融资成本的抵押贷款客户将再融资窗口从四个月延长至六个月，部分客户节省约2%的利率 [15] - 今年前九个月通过应用程序进行约60万次免费财务健康检查，本月推出福利计算器，年内已向个人客户提供超8000万条信息 [16] - 为受价格上涨影响的农业客户提供支持，包括12.5亿英镑贷款套餐和资本还款假期 [17] - 7月冻结中小企业活期账户费用12个月，降低微型企业交易费用 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年成本指导变化原因及成本范围 - 自2022年上半年以来，宏观经济不确定性增加，通胀压力增大，不再预计成本基本持平 [70] - 成本管理仍是重要优先事项，预计2023年实现正经营杠杆和改善成本收入比，具体情况将在2月业务展望中详细说明 [72] 问题2: 2023年营收是否有增长空间 - 2022年剩余时间和2023年，此前加息的全年效益将通过对冲和管理利差体现，带来显著营收顺风 [68] - 利率敏感性披露显示，进一步加息将推动净利息收益率改善，对营收产生积极影响 [69] 问题3: 2023年通胀假设 - 国际财务报告准则第9号中使用的消费者物价指数（CPI）加权平均值可作为参考，2023年为6.2%，今年为9%，年底会进行更新 [73] 问题4: 存款数据解读 - 商业银行业务存款下降主要是由于年末和季度末的时间因素以及工资发放，中小企业和商业业务仍有大量过剩流动性，存款处于高位 [78] 问题5: 存款beta收敛至15%的时间及监管要求对其的影响，以及2023年员工人数变化 - 未明确存款beta收敛至15%的时间，随着利率上升，预计会有更多利率传导，目前正积极、合理地管理存款和利率传导 [86][88] - 不会因生活成本危机额外招聘员工，数字化转型和财务健康支持团队已具备足够能力应对挑战，未看到违约和困境迹象 [83][84] 问题6: 对2023年贷款损失20 - 30个基点指导的信心来源，以及净利息收益率（NIM）在2023年的走势 - 贷款组合风险分散、质量高，大部分为有担保贷款，商业房地产占比低，且积极帮助客户，未看到明显压力迹象，因此对该指导有信心 [94][96] - 2023年NIM将进一步提高，市场利率上升将带来积极影响，结构性对冲也将提供有力支持，收入增长态势良好 [100][101] 问题7: 2023年成本经营杠杆情况，以及资本目标是否会更倾向于上限 - 预计2023年实现良好的正成本经营杠杆，高利率环境对公司有利，对14% - 16%的回报率指导更有信心 [105][106] - 资本目标维持在13% - 14%不变，贷款组合风险分散、表现良好，将继续负责地进行贷款和风险管理 [106][107] 问题8: 若市场隐含政策利率展望正确，如何看待2023年净利息收入（NII），以及存款传导假设 - 公司对利率路径持保守态度，加息带来的顺风将大于逆风，结构性对冲和利差改善将为2023年收入带来积极影响 [113][116] - 存款传导披露针对计息余额，敏感性假设为利率上升的50%进行传导，随着利率上升，传导比例会有所变化 [119][120] 问题9: 商业和机构存款传导假设，以及Q4成本隐含数字及驱动因素 - 公司的假设与其他银行不同，会密切关注客户行为，根据自身情况进行管理，商业存款位于围栏银行内，流动性较高 [127][128] - 重申全年约3%的成本降低目标，成本降低将是非线性的，受益于投资和运营杠杆提升，对该目标有信心 [130] 问题10: 抵押贷款在Q4和2023年的滚动情况，以及Stage 3覆盖率下降的驱动因素 - 年底约7万客户固定抵押贷款到期，80%已转新协议，2023年约510亿英镑固定利率到期，公司将通过拓展计划和延长窗口帮助客户 [137][139] - Stage 3覆盖率下降主要是由于阿尔斯特银行资产转移至公允价值会计处理，排除阿尔斯特银行后，覆盖率下降还受少量核销和反弹贷款影响 [140][143] 问题11: 成本基础的灵活性，以及储蓄利率的合理性 - 成本基础具有一定灵活性，部分成本与员工相关，但投资自动化和直连处理可提供一定弹性，也有可灵活调整的投资项目 [154][155] - 当前存款和资金状况与以往周期不同，客户存款充裕，公司鼓励储蓄并提供有竞争力的利率，会公平地进行利率传导，同时考虑客户行为和市场竞争 [149][152] 问题12: 14% - 16%回报率目标所假设的英国央行利率，以及商业业务对冲效益是否与零售业务相同 - 设定目标时假设英国央行利率为2%，目前对14% - 16%的目标更有信心，主要得益于收入、成本、减值指导和正经营杠杆的积极变化 [158] - 对冲效益在零售和商业业务中均存在，约400亿英镑的对冲资金滚动投资，低滚动利率和高投资利率带来强劲顺风，支持回报率目标 [159] 问题13: 在不同利率水平下能否达到回报率目标下限 - 通胀上升推动利率上升，公司一直略低于市场隐含利率进行测算，自半年报以来，利率指导改善，对14% - 16%的目标更加放心 [160][161] 问题14: 结构性对冲是否有超大规模展期，以及拨备情况和预期 - 结构性对冲期限略短于三年，较为稳定，2021年的短期期限不会产生特别影响 [165] - 本季度权重调整导致确认额外拨备，但贷款组合未出现问题，国际财务报告准则第9号要求有证据表明恶化才会提前计提，目前不期望在第四季度大幅释放拨备，将根据模型运行情况和经济数据确定 [166][168] 问题15: 10月存款变化情况、诱导行为改变的利率水平，结构性对冲缓冲，以及房价下跌10%对风险加权资产（RWAs）的影响和企业评级迁移思考 - 10月存款基本稳定，商业业务流出略有逆转，未看到现金消耗、存款减少或从无息账户转向计息账户的情况，客户倾向于保持交易性和流动性，行为变化受多种因素影响，不单纯取决于利率 [173][175] - 结构性对冲对符合条件的余额持保守态度，按12个月滚动平均比例进行对冲，产品对冲每年约350 - 400亿英镑，可根据客户行为轻松调整 [176][177] - 贷款组合贷款价值比为54%，可承受房价10%的变动，房价变动不一定导致违约，实际违约才会影响RWAs，预计今年UBIDAC将减少约40亿欧元RWAs，贷款和市场波动可能使其反向变动 [178][179]

财务数据和关键指标变化 - 2022年上半年税前营业利润28亿英镑，较去年上半年增长12.8% [3] - 归属利润19亿英镑，有形股本回报率从11.7%升至13.1% [4] - 收入增长16.2%，成本下降1.5%，正向 jaws 为17.7%，全年仍目标成本降低约3% [4] - 净贷款上半年增长2.6%至3620亿英镑，普通股一级资本比率为14.3% [5] - 宣布中期股息每股0.035英镑，约3.66亿英镑，拟特别股息17.5亿英镑，上半年宣布的总分配达33亿英镑 [6] - 二季度总收入32亿英镑，较一季度增长7.1%，剔除多项后收入31亿英镑，增长12.3% [33] - 二季度净利息收入23亿英镑，增长13.9%，非利息收入7.97亿英镑，增长7.7% [33] - 二季度营业费用降至17亿英镑，净减值释放3900万英镑，税前营业利润15亿英镑 [34] - 二季度归属普通股股东利润11亿英镑，有形股本回报率15.2% [34] - 预计2022年收入约125亿英镑，2023年成本大致稳定，2023年有形股本回报率目标提升至14% - 16% [30][32] 各条业务线数据和关键指标变化 零售和私人银行 - 上半年新增31万个新客户账户，私人银行新增超1000个新客户，其中20%来自集团其他部门推荐 [17] - 二季度抵押贷款余额增长36亿英镑或1.9%，无担保余额增加5亿英镑 [39] 商业和机构业务 - 上半年为初创企业开设4.9万个新账户，其中近40%通过数字自有业务银行 Metal，初创企业银行市场份额从2021年的10.4%升至12.4% [17] - 二季度客户贷款总额增加5亿英镑，对大型企业和机构客户贷款增加14亿英镑，部分被政府贷款计划还款抵消 [40] 信用卡业务 - 上半年信用卡余额增长8%至超40亿英镑，发行16.8万张新信用卡，市场份额达6.5% [22] 资产管理业务 - 富裕客户资产管理和管理资产自去年底增长4%至26亿英镑，上半年净流入14亿英镑 [23] 外汇业务 - 自去年4月以来新增约350个企业客户，收入同比增长37% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 英国基准利率自去年12月以来提高115个基点，上半年带来约4亿英镑的管理利差收益，预计全年同比增加11亿英镑 [36] - 假设英国基准利率年底达到2%并维持到2023年，将额外带来约2亿英镑管理利差收益 [37] - 上半年结构性对冲收入较去年上半年增加1亿英镑，名义余额增长400亿英镑至2300亿英镑，预计全年同比增长约6亿英镑 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 以客户为中心，专注四大战略优先事项，包括支持客户、深化客户关系、助力客户向低碳经济转型、多元化收入来源 [8][13] - 通过收购 Rooster Money 等方式深化与客户关系，青年市场份额从2019年的13.8%升至14.5% [14][16] - 利用数据分析实现沟通个性化，今年迄今已有570万条个性化消息被客户采纳 [16] - 帮助客户向低碳经济转型，零售银行自2020年四季度推出绿色抵押贷款以来已完成14亿英镑，较去年底增长90% [18] - 设定到2025年提供1000亿英镑可持续资金和融资的目标，目前已贡献200亿英镑 [21] - 谨慎增长无担保贷款，多元化收入来源，如信用卡、资产管理和外汇业务等 [22][23] - 推进30亿英镑投资计划，主要用于数据、数字化和技术，提升客户体验和生产力 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境充满挑战，但公司资本生成能力强、资产负债表稳健，能够支持客户和同事应对挑战 [5][8] - 目前未看到拖欠或求助请求增加，但公用事业和燃料支出增长20% - 30%，公司积极提供支持 [10] - 预计2022年收入增长，成本降低，贷款减值低于预期，2023年成本大致稳定，有形股本回报率目标提升 [30][32] - 最大风险是客户受生活成本、通胀和供应链中断影响，导致增长放缓，但公司资产负债表强劲，能够继续放贷支持客户 [92][93] 其他重要信息 - 继续推进从爱尔兰共和国的撤资，目前已就90%的贷款达成有约束力协议，预计大部分销售在2022年完成，撤资将增加资本 [28][51] - 预计撤资相关退出成本约9亿欧元，大部分在2023年底前产生，约一半计入终止经营，一半计入持续经营 [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年有形股本回报率（ROTE）14% - 16%区间的敏感性因素及利率收益的全年运行率和存款传导假设 - 影响ROTE的因素包括有形股本进展、风险加权资产（RWAs）和阿尔斯特银行资产出售情况，贷款增长和资本优化也会影响RWAs [68][69] - 利率敏感性披露显示，假设存款传导率为50%，基准利率升至2%将带来约2亿英镑管理利差收益，后续利率上升传导率为15% [70][71] 问题2: 上半年利率动态及下半年和全年与上半年的差异 - 2021年三季度净息差（NIM）最低为2.28%，2022年下半年同比增长将更显著 [74] - 11亿英镑管理利差收益来自基准利率升至1.25%，后续升至2%的2亿英镑收益假设存款传导率为50% [74][76] - 6亿英镑结构性对冲收益来自再融资和名义余额增加，下半年同比收益更大 [77][78] 问题3: 存款传导率情况及商业和机构（C&I）存款与个人存款定价差异，以及抵押贷款定价前景 - 目前存款传导率为15%，零售储蓄为17%，C&I为9%，不同部门决策不同 [82][83] - 后续假设存款传导率为50%，实际取决于利率上升时间和市场情况 [85] - 集团抵押贷款后书利润率从158个基点降至150个基点，申请利润率二季度末超60个基点，未来取决于互换曲线和客户行为，对冲收益可吸收部分波动 [86][88] 问题4: 中期最大风险及2023年成本假设的CPI - 最大风险是客户受生活成本、通胀和供应链中断影响导致增长放缓，但公司资产负债表强，能支持客户 [92][93] - 预计2022年通胀升至9.4%，全年约8.4%，2023年成本指导虽为持平，但仍需提高效率以应对通胀 [95][96] 问题5: 2023年减值指导的信心来源及C&I业务存款表现好的原因 - 信心来自贷款组合多元化、主要为担保贷款、风险分散、客户流动性充足、积极管理和充足拨备 [102][103][104] - C&I业务存款表现好得益于强大的特许经营权、领先的市场地位、专业的部门专家和深厚的客户关系 [109][110] 问题6: 2023年ROTE的可持续性及成本指导为持平的原因，以及2024年成本预期 - ROTE并非2023年独有，是战略优先事项的持续交付，投资计划带来积极成果，各业务领域均有增长 [113][114] - 2023年成本指导持平是考虑到阿尔斯特银行成本影响和利率不确定性，公司将继续关注运营杠杆 [116][117] - 暂不评论2024年情况，将在明年2月更新 [113] 问题7: 对冲到期情况、2023年抵押贷款再融资情况及中小企业（SME）资产质量 - 2023年对冲到期约350 - 400亿英镑，公司多发放5年期贷款，有助于缓解2023年压力 [124][125] - SME业务未出现压力迹象，需求相对低迷，政府贷款计划还款正常，公司密切关注并提供支持 [122][123] 问题8: 阿尔斯特银行成本剥离情况及银行在利率上升时的合理利润率 - 预计2023 - 2021年成本减少2亿英镑，工作正在进行，成本已纳入ROTE和成本指导 [137][138] - 银行在平衡资产负债表回报时，会针对不同产品和客户群体制定传导率，同时通过多种措施支持客户 [133][134][136] 问题9: 与政府就银行税的讨论情况及选择特别股息而非持续回购的原因 - 未与政府就银行税进行讨论，银行已缴纳相关税费 [149] - 选择特别股息和股份合并是因为类似股份回购可增加每股收益和净资产价值，能返还更多资本，且不改变股权结构，确保政府持股低于50% [150][151] 问题10: 商业和机构业务增长原因、NatWest Markets业务前景及循环信贷融资（RCF）利用率增加原因 - 商业和机构业务增长主要由企业和机构业务驱动，得益于资金活动增加和信贷工具使用增多，部分被政府贷款计划还款抵消 [156][157] - NatWest Markets业务二季度表现良好，收入增长26%，业务重组基本完成，将继续优化成本 [159] - RCF利用率增加是因为疫情前利用率较高，目前大型企业在重组营运资金时正常使用，仍处于较低平均水平 [160][161] 问题11: 13% - 14%的普通股一级资本比率目标是否合适及ROTE提升对集团战略的影响 - 公司对13% - 14%的目标范围满意，该目标基于风险分散和业务组合，能提供充足缓冲 [165] - ROTE提升是战略持续交付的结果，投资计划带来积极影响，各业务领域增长符合战略方向，将继续推动运营杠杆 [166][167][168] 问题12: 经济衰退时资产质量风险集中领域及成本指导变化中增加成本的具体方面 - 资产质量方面，公司贷款主要为担保贷款，会按行业关注业务风险，关注消费者支出和债务情况，积极管理风险 [173][174][175] - 成本增加主要是工资和供应商通胀，导致2023年成本指导大致持平 [184] 问题13: 政府担保贷款对资产质量信心的影响及储备薪酬政策变化风险和流动性组合调整考虑 - 政府担保贷款占比不大，客户有充足流动性，贷款表现良好，公司更关注宏观经济环境 [179][180][182] - 储备薪酬政策变化被视为尾部风险，目前已被英国央行和相关部门排除，公司资产负债表强，有能力将现金配置到其他资产 [191][193]

财务数据和关键指标变化 - 税前利润13亿英镑，较去年第一季度增长36%；归属利润8.41亿英镑，增长36%；有形股本回报率为11.3%，高于去年同期的7.9% [6] - 收入增长8.6%，成本下降4.6%，产生了13.2%的正 jaws [6][7] - CET1比率为15.2%，包含15亿英镑的分配；已承诺今年至少进行10亿英镑的年度股息分配，其中包含2.5亿英镑的应计款项 [7] - 3月进行了12亿英镑的定向回购，使政府持股降至约48%；已执行2月宣布的7.5亿英镑市场回购中的3.77亿英镑 [8] - 第一季度总收益30亿英镑，较第四季度增长15.8%；净利息收入20亿英镑，增长5%；非利息收入9.64亿英镑，增长46% [22] - 运营费用降至17亿英镑，下降22%；净拨备释放700万英镑，而第四季度为3.28亿英镑 [23] - 净利息收入较第四季度增加1.04亿英镑；净息差增加15个基点至246个基点 [24][25] - 商业和机构贷款收益率增加8个基点至283；存款成本基本稳定 [29] - 客户平均抵押贷款利率在第一季度提高了约30个基点；客户存款利率基本稳定 [30][31] - 总贷款增加66亿英镑或1.9%至3620亿英镑 [33] - 非利息收入（不包括重大项目）为7.4亿英镑，较第四季度增长24%；交易和其他活动收入增长五倍至2.05亿英镑；费用和佣金总体下降4%至5.35亿英镑 [35] - 其他运营费用为16亿英镑，较去年同期下降7800万英镑或4.6% [36] - 集团净减值释放700万英镑，而第四季度为3.28亿英镑或37个基点 [37] - CET1比率较1月1日下降70个基点至15.2%；风险加权资产增加5亿英镑至1770亿英镑 [39][41] - 英国杠杆率为5.5%，较第四季度下降40个基点；流动性覆盖率下降至167% [42][43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售和私人银行：第一季度新增15.9万个新活期账户；富裕投资客户群在2021年增长40%；管理和管理资产在2021年增长17%至356亿英镑；第一季度净新增资金流入8亿英镑，同比增长33%；抵押贷款增长28亿英镑或1.5%；无担保余额增加1亿英镑 [11][12][33] - 商业和机构银行：客户总贷款增加23亿英镑，其中大型企业和机构客户增长30亿英镑，商业中端市场业务的发票和资产融资增加5亿英镑，政府贷款计划的还款部分抵消了增长 [34] - NatWest市场：第一季度总收入2.19亿英镑，资本市场和货币业务分别增长64%和34%；利率业务年初表现良好，但受乌克兰地缘政治事件导致的市场波动影响，出现小幅亏损；整体业务较2021年第一季度增长15% [91][92] 各个市场数据和关键指标变化 - 英国基准利率在3月17日从年初的25个基点提高到75个基点 [25] - 第一季度平均五年期掉期利率增加约60个基点 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过为现有客户提供全生命周期服务、为各业务部门提供更广泛产品和服务来深化客户关系并获取新客户 [10] - 继续实施30亿英镑的投资计划，其中80%投资于数据、数字化和技术 [15] - 计划在今明两年将成本降低约3%，目标是到2023年实现CET1比率在13% - 14%之间，有形股本回报率舒适地高于10% [9] - 公司从爱尔兰共和国的分阶段撤资正在进行中 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 俄乌冲突导致宏观经济和地缘政治不确定性增加，客户面临更高的通胀、利率和能源成本，以及持续的供应链中断，但公司未看到客户出现立即的困境迹象 [3] - 尽管宏观经济存在不确定性，但公司凭借多元化的贷款组合、强大的风险管理和持续的数字化转型投资计划，处于有利地位，有望实现可持续增长和回报 [46] - 公司预计2022年不包括重大项目的收入将舒适地超过110亿英镑，假设英国基准利率在第四季度达到1.25% [44] 其他重要信息 - 公司每年继续提供约100万次免费财务健康检查，帮助客户了解不同情景对其信用评级的影响并提高分数，定期将较脆弱的客户转介给公民咨询机构 [4] - 公司与客户和员工一起向灾难紧急委员会乌克兰人道主义呼吁捐赠了超过900万英镑，并为英国的乌克兰难民提供实际援助 [4] - 公司计划在今年夏天推出“先买后付”产品，该产品将提供固定信用额度、明确的结构化还款、信用评分和负担能力检查，以及在移动应用上跟踪付款的能力 [13][14] - 公司的数字银行Mettle自推出以来已获得5万个新客户；去年收购的RoosterMoney为公司增加了13万个新客户 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于收入指引和净利息收入的问题 - 公司对收入超过110亿英镑的指引感到更有信心，该指引考虑了英国基准利率的上升幅度和时间；预计基准利率在第四季度达到1.25%，目前市场预期高于公司估计 [56][57] - 结构性对冲对公司是积极因素，第一季度收益率从71个基点升至72个基点；若存款保持当前水平，未来一年将再增加5亿英镑的对冲；公司未对2023年的净利息收入发表评论 [60][61][63] 问题2: AIB宣布的60亿英镑追踪器转移是否会改变公司对阿尔斯特银行撤资、成本和处置损失的指引，以及公司剩余的20亿英镑过剩资本是否可用于市场回购 - 公司对阿尔斯特银行的撤资、成本和处置损失的指引不变，对相关进展感到满意 [70] - 公司喜欢股票回购，认为这对资产负债表有经济意义，预计会继续进行；董事会将在适当的时候做出决策，今年与政府的定向回购窗口已关闭 [72] 问题3: 关于40%的存款利率传导点，以及零售和商业存款的存款贝塔假设，以及公司在并购方面的思路是否有变化 - 公司的利率敏感性假设是自下而上构建的，考虑了不同产品和业务部门的传导假设；实际传导率取决于市场流动性和市场条件；第一季度的两次加息中，3月的加息在4月产生了相当于40%的传导 [81][82] - 零售银行的大部分贷款是固定利率，对传导无影响；CNI贷款的参考利率会立即重新定价；零售和企业存款利率大多是管理利率，不会因外部利率变化而自动调整 [83][84] - 公司在并购方面的偏好仍然是向股东分配资本，若有具有吸引力的股东价值和战略理由的项目，会进行考虑，但标准较高 [78][79] 问题4: 关于利率和资产质量展望，以及NatWest市场的重组进展和收入是否能持续 - NatWest市场的重组基本完成，业务表现稳定，第一季度总收入2.19亿英镑，资本市场和货币业务表现良好；预计该业务将继续稳定增长 [90][91][92] - 目前的利率上升水平或预测水平不会对公司的信贷造成担忧，公司的贷款组合主要是优质和有担保的，且积极管理资本；公司对通过周期的指引感到满意 [93][94] 问题5: 关于超过110亿英镑的收入指引是否保守，以及管理利润率的好处在未来应如何调整 - 公司对超过110亿英镑的收入指引感到舒适，该指引已考虑了利率假设和组合；若市场共识的利率上升情况实现，收入可能会更高 [100][101] - 公司在2月提供的管理利润率指引已假设利率高于100个基点，可作为参考 [102] 问题6: 关于40%的存款利率传导率的应用对象，以及结构性对冲的收益率为何没有更快提升 - 40%的传导率是指3月加息在4月对部分存款的传导，主要是零售储蓄账户利率提高了10个基点 [106][107][109] - 结构性对冲的收益率没有更快提升可能是由于资本对冲仍有一定逆风，但预计会继续改善；收益率的提升会随着时间逐渐显现，且可能会有波动 [112] 问题7: 关于信贷方面，市场定价似乎暗示经济衰退，但公司表示利率上升对信贷无压力，公司在何种情况下会对信贷感到担忧 - 公司的贷款组合主要是优质和有担保的，目前未看到任何信贷困境的领先指标，如客户咨询、延期还款请求等 [117] - 英国经济中存在大量额外现金储蓄和较少的消费者债务，企业资产负债表也有充足的流动性；失业率是影响信贷的关键因素，目前失业率较高，若失业率上升，可能会影响客户的还款能力 [118][120] - 公司预计2022年和2023年的减值费用将低于20 - 30个基点的指引 [125] 问题8: 关于通胀对成本目标的影响，以及通胀对贷款组合的哪些部分有负面影响，以及客户的超额储蓄比例 - 公司的成本表现符合预期，已实现4.6%的成本降低，对全年3%的成本降低目标感到舒适，该目标已考虑了通胀因素 [130] - 公司为应对生活成本和供应链问题预留了6900万英镑的后模型调整，但认为这不是一个重大问题，会在第二季度进行经济数据更新 [131][132][133] - 超额储蓄不仅由富裕客户持有，也分布在零售业务和小企业客户中；公司关注零售房地产和休闲行业的风险，但认为这些行业的风险得到了良好管理 [134] 问题9: 关于净利息收入的运行率，以及NatWest市场的利率业务是否会停止亏损 - 公司对净利息收入超过110亿英镑的指引谨慎考虑，认为市场共识的82亿英镑会有所提升；公司预计还会有两次加息，且会在第四季度实现最后一次加息 [138] - NatWest市场的利率业务在第一季度表现积极，预计不会再亏损；该业务的重组已完成，市场波动得到了良好管理 [141][142] 问题10: 关于抵押贷款定价的展望，公司是否愿意在当前水平开展业务，以及定价是否会恢复正常 - 公司第一季度的抵押贷款申请利润率降至44个基点，低于可持续水平，公司不愿意长期在该水平开展业务 [149] - 市场条件在第一季度异常，互换利率大幅上升，公司在第一季度提高了12次抵押贷款定价，但仍未能跟上互换曲线的变化 [150] - 预计第二季度的申请利润率将继续改善，公司目标是将集团的申请利润率提高到60个基点左右 [151][152] 问题11: 希望公司提供抵押贷款客户的收入水平和信用卡客户的FICO分数等人口统计数据，以及公司提高存款利率的原因 - 公司表示其客户群体广泛，风险分散，贷款组合主要是有担保的优质贷款；公司在提高存款利率方面与市场一致 [156][157] - 公司认为其存款业务非常有价值，已将65个基点加息中的10个基点传导给客户，且整体资金成本仍然很低 [158]

财务报告基本信息 - 年报财年截止于2021年12月31日[2] - 美国存托股份每份代表2股普通股，面值为每股1英镑；普通股面值为每股1英镑[4] - 3.875%的2023年到期高级票据、6.125%的2022年到期次级二级票据等多种证券在纽约证券交易所注册[4] - 公司使用国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则编制财务报表[11] - 公司已提交关于管理层对其财务报告内部控制有效性评估的报告和证明[11] - 公司为加速申报公司[10] 股本情况 - 截至2021年12月31日，面值1英镑的普通股流通股数量为11,467,982,635股[5] - 截至2021年12月31日，11%累积优先股流通股数量为240,686股[5] - 截至2021年12月31日，5.5%累积优先股流通股数量为242,454股[5] - 截至2021年12月31日，U系列非累积美元优先股流通股数量为10,130股[5] 业务出售与法律案件 - 2021年宣布两项出售UBIDAC业务的具有法律约束力的协议，包括向AIB出售商业贷款，向PTSB出售相关资产及25家分行[25] - 2022年2月25日，美国第二巡回上诉法院撤销下级法院对NWM Plc相关案件的驳回，认定原告充分主张了法院对被告的管辖权[27] 指标计算方式 - 成本目标基于其他费用排除经营租赁折旧和阿尔斯特银行直接成本这一指标，并据此跟踪进展[35] - 成本收入比计算方式为总经营费用减去经营租赁折旧除以总收入减去经营租赁折旧[36] - 集团有形股本回报率计算方式为当期归属于普通股股东的损益除以平均有形股本[37] - 前进集团有形股本回报率计算方式为当期损益减去阿尔斯特银行爱尔兰共和国持续经营业务亏损和已终止经营业务利润，再除以前进集团有形股本总额[38] - 银行净息差定义为前进集团银行业务净利息收入减去NatWest Markets部分并排除流动资产缓冲，占银行平均生息资产的百分比[42] - 前进集团收入排除显著项目计算方式为总收入排除阿尔斯特银行爱尔兰共和国总收入和显著项目[30] - NWM总收入排除资产处置/战略风险降低和自身信用调整计算方式为NWM业务总收入减去资产处置/战略风险降低和自身信用调整[31] - 管理层对经营费用的分析将战略成本和诉讼及行为成本单独列示[33] 集团整体财务数据关键指标变化 - 2021年集团RoTE为9.4%，受益于13亿英镑的净减值转回[66] - 2021年总运营费用为77.58亿英镑，较2020年减少1亿英镑，降幅1.3%；不含特定成本的成本降低2.56亿英镑，降幅4.0%[66][70] - 客户净贷款较2020年减少15亿英镑，降幅0.4%；英国和RBSI零售及商业业务贷款增长2.6%（不含英国政府金融支持计划）[66][73] - 客户存款较2020年增加481亿英镑，增幅11.1%；前进集团客户存款增加493亿英镑，增幅12.0%[74] - 2021年可归属利润为29.5亿英镑，每股收益25.4便士，提议末期股息每股7.5便士，全年资本分配达38亿英镑[72] - 净息差为1.45%，较2020年降低10个基点；银行净息差为2.39%，较2020年降低7个基点[69] - 净减值转回12.78亿英镑，总减值准备减少24亿英镑至38亿英镑，ECL覆盖率从1.66%降至1.03%[71] - CET1比率为18.2%，2022年1月1日降至15.9%；RWA在2021年减少133亿英镑至1570亿英镑，2022年1月1日增加188亿英镑[67][76] - 流动性覆盖率为172%，较2020年增加7个百分点，总批发资金增加60亿英镑至767亿英镑[77] - TNAV每股在本季度增加3便士至272便士[75] - 2021年持续经营业务总收入为105.12亿英镑，较2020年增加400万英镑；剔除重大项目后，前进集团收入为100.74亿英镑，较2020年减少5.96亿英镑，降幅5.6%[79][101][103] - 2021年银行净息差为2.39%，较2020年的2.46%下降0.07%；平均生息资产为3140亿英镑，较2020年增加130亿英镑[79] - 2021年成本收入比为73.4%，较2020年的74.4%下降1.1%；贷款减值率为 - 35个基点，较2020年的85个基点下降120个基点[79] - 2021年归属于普通股股东的基本每股收益为25.4便士，较2020年的 - 6.2便士增加31.6便士；前进集团有形股本回报率为10.0%，较2020年的 - 1.3%增加11.3%[79] - 2021年前进集团客户存款为4614亿英镑，较2020年增加493亿英镑；英国和RBSI零售及商业净贷款（不包括英国政府支持计划）为3057亿英镑，较2020年增加78亿英镑[79] - 2021年普通股一级资本（CET1）比率为18.2%，较2020年的18.5%下降0.3%；风险加权资产为1570亿英镑，较2020年减少133亿英镑[79] - 2021年流动性覆盖率（LCR）为172%，较2020年的165%增加7%；总批发融资为770亿英镑，较2020年增加60亿英镑[79] - 2021年有形净资产价值（TNAV）每股为272便士，较2020年增加11便士[79] - 2021年利息应收款为93.13亿英镑，较2020年减少4.85亿英镑，降幅4.9%；利息应付款为16.99亿英镑，较2020年减少6.23亿英镑，降幅26.8%[101] - 2021年净利息收入为76.14亿英镑，较2020年增加1.38亿英镑，增幅1.8%；非利息收入为28.98亿英镑，较2020年减少1.34亿英镑，降幅4.4%[101] - 2021年持续经营业务的总运营费用为77.58亿英镑，较2020年减少1亿英镑，降幅1.3%；剔除部分费用后为60.92亿英镑，较2020年减少2.56亿英镑，降幅4.0%[107][112] - 2021年减值准备总额减少24亿英镑至38亿英镑，ECL覆盖率从1.66%降至1.03%，净减值释放12.78亿英镑[108][110] - 2021年税收支出为9.96亿英镑，高于基于19%英国公司税率预期的7.66亿英镑[111][112] - 截至2021年12月31日，总资产为7820亿英镑，较2020年减少175亿英镑，降幅2%[113][114] - 2021年央行现金及结余增至1778亿英镑，增加533亿英镑，增幅43%[113][114] - 2021年交易资产降至592亿英镑，减少98亿英镑，降幅14%；交易负债降至646亿英镑，减少77亿英镑，降幅11%[113][114] - 2021年衍生品资产降至1061亿英镑，减少604亿英镑，降幅36%；衍生品负债降至1008亿英镑，减少599亿英镑，降幅37%[113][114] - 2021年客户贷款（摊余成本）降至3590亿英镑，减少16亿英镑，其中阿尔斯特银行ROI减少113亿英镑，零售银行增加99亿英镑[113][114] - 2021年客户存款增至4798亿英镑，增加480亿英镑，增幅11%[113][114] - 2021年所有者权益降至418亿英镑，减少20亿英镑，降幅5%[113][114] - NatWest集团2021年净利润为33.12亿英镑，2020年为亏损4.34亿英镑[149] - 2021年净利息收入为76.14亿英镑，较2020年的74.76亿英镑有所增加[149] - 2021年减值释放为12.78亿英镑，而2020年减值损失为31.31亿英镑[149] - 2021年现金及央行结余为17.7757亿英镑，2020年为12.4489亿英镑，2019年为8.0993亿英镑[150] - 2021年交易资产为5.9158亿英镑，2020年为6.899亿英镑，2019年为7.6745亿英镑[150] - 2021年衍生品为10.6139亿英镑，2020年为16.6523亿英镑，2019年为15.0029亿英镑[150] - 2021年贷款及客户贷款摊销成本为36.6672亿英镑，2020年为36.7499亿英镑，2019年为33.4501亿英镑[150] - 2021年总存款为50.6089亿英镑，2020年为45.2345亿英镑，2019年为38.974亿英镑[150] - 2021年所有者权益为4.1796亿英镑，2020年为4.386亿英镑，2019年为4.3547亿英镑[150] - 2021年集团报告总贷款为3698亿英镑，预期信贷损失为38亿英镑[158] - 2021年集团报告商誉价值为55亿英镑[159] - 2021年集团报告负债和费用准备金为13亿英镑，其中客户赔偿、诉讼和其他监管事项准备金为8亿英镑[159] - 2021年利息应收款为93.13亿英镑，2020年为97.98亿英镑，2019年为111.27亿英镑[168] - 2021年净利息收入为76.14亿英镑，2020年为74.76亿英镑，2019年为77.99亿英镑[168] - 2021年交易活动收入为3.23亿英镑，2020年为11.25亿英镑，2019年为9.32亿英镑[168] - 2021年总收益为105.12亿英镑，2020年为105.08亿英镑，2019年为139.87亿英镑[168] - 2021年税前营业利润为40.32亿英镑，2020年亏损4.81亿英镑，2019年为39.83亿英镑[168] - 2021年持续经营业务利润为30.36亿英镑，2020年亏损5.55亿英镑，2019年为35.44亿英镑[168] - 2021年终止经营业务税后利润为2.76亿英镑，2020年为1.21亿英镑，2019年为2.56亿英镑[168] - 2021年年度利润为33.12亿英镑，2020年亏损4.34亿英镑，2019年为38亿英镑[168] - 2021年年度综合收益为16.74亿英镑，2020年亏损0.02亿英镑，2019年为17亿英镑[172] - 截至2021年12月31日，公司总资产为78.1992亿英镑，较2020年的79.9491亿英镑下降2.2%[175] - 2021年客户存款为479.81亿英镑，较2020年的431.739亿英镑增长11.1%[175] - 2021年交易资产为59.158亿英镑，较2020年的68.99亿英镑下降14.3%[175] - 2021年衍生品资产为106.139亿英镑，较2020年的166.523亿英镑下降36.3%[175] - 2021年已发行普通股3700万英镑，较2020年的3500万英镑增长5.7%[177] - 2021年已赎回股本为0，2020年为12.77亿英镑[177] - 2021年FVOCI储备为2.69亿英镑，较2020年的3.6亿英镑下降25.3%[177] - 2021年现金流量套期储备为 - 3.95亿英镑，较2020年的2.29亿英镑下降272.5%[177] - 2021年经营活动产生的净现金流为53.684亿英镑，较2020年的29.095亿英镑增长84.5%[184] - 2021年交易资产减少77.51亿英镑，2020年增加41.47亿英镑[184] - 2021年其他金融资产出售和到期金额为168.59亿英镑，2020年为259.52亿英镑，2019年为199.90亿英镑[185] - 2021年其他金融资产购买金额为101.50亿英镑，2020年为188.25亿英镑，2019年为213.45亿英镑[185] - 2021年投资活动净现金流为30.65亿英镑，2020年为75.47亿英镑，2019年为 - 7.16亿英镑[185] - 2021年融资活动净现金流为 - 26.01亿英镑，2020年为9000万英镑，2019年为 - 25.70亿英镑[185] - 2021年现金及现金等价物净增加额为515.07亿英镑，2020年为386.11亿英镑，2019年为 - 83.48亿英镑[18

财务表现 - Q3'21营业利润税前达10.74亿英镑，较Q3'20的4亿英镑利润增长，归因利润为6.74亿英镑，相比Q3'20的6100万英镑大幅提升[3] - 净利息收入为19.54亿英镑，较Q3'20增长1.5%，非利息收入为8.2亿英镑，较Q3'20增长65%[31] - 成本削减方面，9M'21其他费用（不含OLD和Ulster Bank RoI）减少1.98亿英镑，成本降低4.3%，有望实现FY'21约4%的目标[64] 业务发展 - 净贷款增长29亿英镑，其中英国和RBSI零售及商业业务（不含政府贷款计划）增长27亿英镑，信用卡余额季度内增加1亿英镑（3%）[3][6] - 宣布新目标，将额外提供1000亿英镑的气候和可持续资金及融资[5] 风险管理 - 减值释放2.42亿英镑（26bps），主要由商业银行业务推动，ECL覆盖率降至1.19%[72] 资本管理 - CET1比率为18.7%，较Q2'21上升50bps，RWAs减少32亿英镑，预计2022年1月1日将低于此前指引范围[80] - 进行高达7.5亿英镑的股票回购计划，截至10月27日已完成4.02亿英镑[28] 战略重点 - 通过创新、合作和数字化转型推动增长，深化数字参与，提高自动化程度，89%的零售客户需求通过数字方式满足，较Q3'20的77%提升[5][14] 未来展望 - 预计2023年实现9 - 10%的ROTE，CET1比率达到13 - 14%[93][99]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收28亿英镑，较第二季度增长4.3%；净利息收入20亿英镑，下降2%；非利息收入8.2亿英镑，增长21% [27] - 运营费用增长14%至19亿英镑，主要受诉讼和行为成本推动；运营利润（税前）11亿英镑，归属普通股股东的利润6.74亿英镑，有形股本回报率8.5% [29][31] - 净减值释放2.42亿英镑，占客户贷款总额的26个基点，前九个月累计释放9.49亿英镑 [30][51] - CET1比率按IFRS 9过渡基础计算为18.7%，较第二季度上升50个基点；风险加权资产（RWAs）减少32亿英镑至1600亿英镑 [56][58] - 英国杠杆率为5.9%，较上一季度的6.2%有所下降；流动性覆盖率增至166%，高于最低要求79亿英镑 [61][62] 各条业务线数据和关键指标变化 零售和商业业务 - 净贷款按年化计算增长3.1%至3050亿英镑，自去年底增加70亿英镑（不包括政府贷款计划），主要由抵押贷款推动 [9] - 第三季度信用卡发行量同比几乎翻倍，近四个月增长约三分之一；信用卡支出较去年9月增长20%，余额略有下降但趋势逐渐逆转 [11][12] - 个人贷款增长2000万英镑（2%），信用卡余额季度增长3% [45] 商业银行业务 - 小企业需求相对疲软，企业和专业业务活动增加；循环信贷额度利用率稳定在19%，低于去年4月的40%峰值 [13] - 政府贷款中，约7%的反弹贷款已全额偿还，约90%的客户按时或提前还款 [14] - 客户贷款减少13亿英镑，主要因政府计划还款和特定行业（房地产和零售）的目标削减，部分被专业业务增长抵消 [46] 财富管理业务 - 资产管理和管理资产（AUMA）同比增长约11%，第三季度增长10亿英镑，达到357亿英镑 [15] 交易和其他业务 - 非利息收入（不包括重大项目）与第二季度持平，为6.67亿英镑；交易和其他活动收入下降7%至1.37亿英镑 [47] 费用和佣金业务 - 零售和商业业务的费用和佣金增长2000万英镑至5.04亿英镑，主要受企业活动增加和消费者活动推动 [49] 各个市场数据和关键指标变化 利率市场 - 第三季度银行净利息收入较第二季度增加600万英镑（不包括一次性税收调整），净息差（不包括流动资产缓冲）下降3个基点至234个基点 [32][33] - 资产收益率下降3个基点至178个基点，零售银行贷款收益率因抵押贷款利率下降面临适度压力，商业银行收益率基本稳定 [34] - 负债融资成本受AT1重新分类影响，零售和商业存款成本因结构调整略有下降 [35] 抵押贷款市场 - 第三季度平均申请利差减少37个基点至115个基点，季度末降至约105个基点，与2020年1月水平基本一致 [36] - 第三季度完成的新抵押贷款利差从165个基点降至143个基点，低于存量贷款；存量贷款利差提高1个基点至164个基点 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是实现收入增长、降低运营成本、投资数字化以提升客户体验和效率，并合理分配资本以实现回报最大化 [7] - 公司承诺在气候变化方面发挥领导作用，已超额完成200亿英镑的气候和可持续融资目标，并宣布到2025年底再提供1000亿英镑的新目标 [8] - 公司继续推进从阿尔斯特银行的多年退出计划，已重新分类37亿欧元的商业贷款，并与相关方达成出售协议，预计交易将增加资本 [20][21] - 公司积极管理资本，商业银行业务的资本管理使本季度RWAs减少7亿英镑，预计2021年相关影响为1.5亿英镑，低于此前估计的3亿英镑 [22] - 公司将继续投资数字化转型，约700万零售活期账户客户仅使用数字方式与公司互动，个性化消息数量从去年前九个月的7200万条增加到今年的3.18亿条，提高了客户参与度 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第三季度的强劲运营表现感到满意，看到了无担保余额和手续费收入的增长，以及成本降低和资本优化方面的进展 [63] - 尽管当前经营环境存在挑战，如供应链问题和通胀压力，但公司将密切监测客户活动，并继续执行战略以实现三年目标 [65] - 公司预计2021年全年成本将降低约4%，并继续朝着2023年CET1比率达到13% - 14%、股本回报率达到9% - 10%的目标努力 [66] 其他重要信息 - 公司已将年度股息分配提高至每年至少10亿英镑（2021 - 2023年），并在今年进行了最高7.5亿英镑的首次市场回购，截至目前已执行4.02亿英镑 [5] - 加上3月份的11亿英镑定向回购，2021年总分配约为29亿英镑，已入账26亿英镑 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于利率敏感性中25个基点对应4.5亿英镑的存款传导假设，以及如何确保内部ROE指标反映经济现实和平衡抵押贷款利差与交易量 - 公司经济假设基于上半年，未在第三季度更新；25个基点利率变动的敏感性约90%基于英镑，该数字是综合各产品传导假设得出，实际传导率将根据市场条件和资本费用等调整 [72][73][74] - 公司认为当前抵押贷款利差仍能满足内部ROE要求，通过内部分析确保定价弹性，并综合考虑整个贷款组合，零售业务整体ROE表现强劲 [77][78][79] 问题2：如何确保在每年削减4%成本的同时实现收入增长，NatWest Markets业务的预期增长和机械增长比例，以及特定资产负债表项目到期后的收入损失 - 公司对实现4%的成本削减目标充满信心，通过投资数字化和技术提升客户体验，同时在不同业务领域看到收入增长机会，如抵押贷款、无担保贷款和财富管理业务 [87][88] - NatWest Markets的资本市场和货币业务表现良好，预计随着业务增长和资金成本改善，固定收益收入将在2022年企稳，中期收入目标为8 - 10亿英镑 [90][91][92] - 公司正在对NatWest Markets业务进行重组，虽然当前部分业务的RWA有所增加，但整体业务调整进展顺利，对未来发展轨迹有信心 [92] 问题3：关于管理利差利率敏感性的计算假设，以及如何确保在通胀环境下实现4%的成本削减目标 - 管理利差利率敏感性的计算并非简单的存款扣除对冲后乘以利率，需综合考虑资产和负债两端；零售和企业存款大多为管理利率，与外部参考利率无自动关联，贷款端零售银行大部分为固定利率，商业银行与参考利率关联度较高 [104][105][106] - 公司通过投资客户旅程、简化流程和增加自动化和数字化应用来降低成本，尽管考虑到通胀因素，但仍认为可以实现成本削减目标，不过不会对员工人数进行评论 [102][103][104] 问题4：关于利率敏感性与同行的差异，以及NatWest Markets业务的盈亏平衡指导是否仍然有效 - 公司利率敏感性披露是基于产品自下而上计算得出，不同年份的利率变动和传导假设不同，导致与同行表现有所差异；当前披露的敏感性考虑了利率上升和传导率变化，与之前的负利率环境假设不同 [112][114][116] - 公司对NatWest Markets业务的中期收入指导仍有信心，该业务在10月份支付了2.5亿英镑股息，年初至今累计支付10亿英镑 [117] 问题5：关于第三季度对冲规模和剩余对冲能力，以及对冲收入在2022年的预期表现 - 公司在第一季度增加了70亿英镑的对冲，目前对冲规模为197亿英镑；假设余额不增长，未来12个月预计可增加150亿英镑的对冲 [122] - 预计2022年对冲收入与2021年基本持平或略有正增长，具体取决于利率走势；虽然当前利率上升，但对冲的平均期限为2.8年，每季度约有90亿英镑的对冲到期，同时新增了70亿英镑的对冲 [124][126][127] 问题6：关于商业银行业务的净息差变化、政府担保贷款与新贷款的利差动态、去风险影响以及战略成本在第四季度的预期 - 商业银行业务净息差本季度下降11个基点，主要是由于第二季度公司税变更导致的税收处理调整在本季度反转，剔除税收因素后净息差持平 [134][142][143] - 政府担保贷款还款情况良好，约30%的余额仍存于企业活期账户，约90%的客户按时或提前还款；新贷款利差将高于政府担保贷款，商业贷款增长取决于经济复苏程度、企业信心和客户还款行为 [136][137][138] - 战略成本在第四季度通常会增加，公司将坚持既定的战略成本指导，过去几年的情况也是如此 [146][147] 问题7：关于2023年目标ROTE受利率上升影响的抵消因素，以及阿尔斯特银行交易的预期资本影响和成本变化 - 利率上升对公司有利，但可能存在一些抵消因素，如抵押贷款利率下降和商业贷款增长疲软；公司将在2022年2月重新评估目标 [159][160] - 阿尔斯特银行交易预计将在多年内增加资本，但成本削减可能会滞后，公司将在2022年2月的全年业绩中更新相关信息 [156][157] 问题8：关于净息差能否上升，NatWest Markets业务10月份的表现，以及成本削减目标与阿尔斯特银行的关系 - 净息差面临一些挑战，如抵押贷款利差下降，但可以通过关注贷款量、战略对冲、无担保贷款增长和商业贷款复苏等因素来抵消；公司已采取措施提高客户利率以应对利差压力 [168][169][170] - NatWest Markets的货币和资本市场业务表现良好，10月份趋势与第三季度一致，固定收益业务仍表现疲软，但新的银团贷款和企业业务管道强劲 [167] - 关于成本削减目标与阿尔斯特银行的关系，公司建议在2022年2月的全年业绩中获取更多信息 [167][173] 问题9：关于当前资本状况的解读，以及股票回购计划是否会提前更新 - 公司对当前资本状况感到满意，认为这是一个资本生成型业务，CET1比率上升表明公司有能力向股东返还资本；公司将继续投资于战略增长领域 [179][180] - 关于股票回购计划，公司将在2022年2月进行讨论，股票回购是公司可用的重要工具之一 [181]

纪要涉及的行业或者公司 NatWest Group plc（纽交所代码：NWG），涵盖零售银行、商业银行、私人银行、NatWest Markets等业务板块 纪要提到的核心观点和论据 财务表现 - **利润**：报告期内实现营业利润25亿英镑，去年同期亏损8亿英镑，净归属利润18亿英镑，主要得益于潜在信贷指标改善带来的7.07亿英镑减值释放 [4] - **净贷款**：年化净贷款增长2.8%，主要由抵押贷款增长驱动，上半年零售和商业业务净贷款增长41亿英镑（不包括政府贷款计划） [5][10] - **成本**：成本同比降低5.9%，未来两年目标是每年降低约4% [5] - **资本**：CET1比率为18.2%，资本实力强劲，宣布中期股息3便士，未来三年最低年度分配从8亿英镑提高到10亿英镑，还宣布最高7.5亿英镑的首次公开市场股票回购，2021年总分配约29亿英镑 [5][6][22] 战略重点 - **践行宗旨**：关注消除企业障碍、提升金融能力和应对气候变化三个领域，推出企业计划支持中小企业发展，承诺提供60亿英镑资金，已支持3.5万名企业家；推出Career Sense服务帮助年轻人提升就业前景；在气候变化方面，帮助企业客户筹集95亿英镑可持续资金，超过200亿英镑目标，与微软、Octopus Energy等合作推动低碳转型 [7][8][9] - **客户合作**：随着经济复苏，零售和商业业务净贷款增长，借记卡和信用卡消费恢复到疫情前水平，零售银行新发放抵押贷款增长至97亿英镑，净贷款增长32亿英镑，但市场竞争导致利润率有所下降 [10] - **数字转型**：数字渠道使用率持续加速，60%的零售客户仅使用数字方式与公司互动，聊天机器人Cora使用成熟，视频银行服务高效；未来三年投资30亿英镑，80%用于数字和技术项目，包括关键客户旅程数字化 [17][18] - **资本管理**：在阿尔斯特银行和NatWest Markets进行战略选择，与爱尔兰联合银行签署42亿英镑商业贷款转让协议，与Permanent TSB达成76亿英镑零售和中小企业贷款出售意向书；NatWest Markets风险加权资产（RWAs）预计年底降至约200亿英镑；积极管理非股权资本，回购或赎回24亿英镑一级和二级证券 [19][20][21] 各业务板块情况 - **零售银行**：活期账户份额稳定在16%左右，抵押贷款份额从去年同期的10.6%、去年底的10.9%增长至11%；私人银行资产管理和管理资产增长8%以上，达到347亿英镑，其中14亿英镑为净新流入，约30%通过数字平台 [12][13] - **商业银行**：是英国企业最大支持者，净推荐值领先，但贷款自去年底以来有所下降，客户继续去杠杆化；为商业客户提供更多科技驱动的创新服务，Tyl商户收单平台处理交易超10亿英镑，Payit在线支付服务处理交易50万笔 [14][15] - **NatWest Markets**：向更简单、资本密集度更低的业务转型进展顺利，专注于企业和机构客户，预计中期收入增长至8 - 10亿英镑；成立气候和ESG资本市场团队，可持续融资领先，上半年气候融资和资金达95亿英镑，全球绿色、社会和可持续债券承销份额增至3.8%，成为欧洲第四大账簿管理人 [16][17] 财务指标分析 - **净利息收入**：第二季度净利息收入增长2.8%至20亿英镑，净利息收益率下降3个基点至161个基点，主要受流动性增加、收益率曲线和组合定价影响；调整后净利息收益率增加1个基点至240个基点 [23][25] - **非利息收入**：第二季度非利息收入（不包括重大项目）下降7%至6.88亿英镑，其中交易和其他活动收入下降29%至1.67亿英镑，零售和商业业务手续费和佣金增加1400万英镑至4.84亿英镑 [30][31] - **成本**：第二季度其他费用（不包括经营租赁折旧和阿尔斯特银行直接成本）为14亿英镑，比去年同期降低7%，全年预计节省约4%；战略成本第二季度为1.72亿英镑，全年预计约8亿英镑 [32][33] - **减值**：第二季度净减值释放6.05亿英镑，上半年总计7.07亿英镑，主要由于经济假设更新、潜在风险指标改善和违约率持续低位；预计全年净减值释放，受经济表现、信贷表现和模型后调整三个关键变量影响 [33][35] - **预期信用损失（ECL）**：第二季度末ECL拨备从第一季度的58亿英镑降至49亿英镑，ECL覆盖率从1.56%降至1.31%，对当前覆盖水平感到满意 [36] - **资本和风险加权资产**：第二季度末CET1比率为18.2%，与第一季度持平；RWAs减少17亿英镑至1630亿英镑，预计2021年底RWAs在1850 - 1950亿英镑范围内或以下 [39][40][42] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **政府贷款计划**：2020年批准约140亿英镑贷款，其中约60%为中小企业反弹贷款，30%为中型企业CBILS贷款，其余为大型企业贷款；自还款开始以来，5%的反弹贷款已全额偿还，92%的客户按时或提前还款，仅5%的客户申请还款假期 [11] - **阿尔斯特银行出售进展**：与爱尔兰联合银行的交易预计2022年分阶段完成，与Permanent TSB希望年底前达成条款，完成时间可能较晚，交易完成后将考虑向集团支付股息 [38] - **利率敏感性**：预计未来三年基准利率升至75个基点，一年期管理利润率收益为4.14亿英镑，随着利率上升，敏感性在第二年和第三年降低 [78] - **Tyl业务**：对Tyl业务进展满意，认为是商业客户所需产品，随着业务扩展将提供更多更新，但未提供具体收入预测 [85]

财务业绩 - 2021年上半年税前营业利润从2020年上半年亏损8亿英镑转为盈利，可归属利润从2020年上半年亏损7亿英镑转为盈利18.42亿英镑[4] - 2021年上半年减值释放6.05亿英镑，而2020年上半年为计提28.58亿英镑[4] - 2021年上半年净利息收入39.16亿英镑，同比增长1.7%；非利息收入14.03亿英镑，同比下降29%[42] 业务发展 - 零售和商业业务净贷款增长41亿英镑，信用卡余额季度增长1亿英镑（3%），新抵押贷款业务强劲增长[4][11] - 资产管理规模（AuMA）上半年增长8%，数字平台自推出以来实现12亿英镑的AuMA增长[18] - 绿色、社会和可持续（GSS）债券承销全球份额从2020财年的2.3%增至2021年上半年的3.8%，在欧洲排名第4，全球排名第9[31] 战略举措 - 简化和成本效率方面，2021年上半年成本降低5.9%，有望实现2021财年约4%的成本降低目标[68] - 积极管理资本，CET1比率为18.2%，计划到2023年将CET1比率维持在13 - 14%[34][37] - 推进从爱尔兰共和国的分阶段退出，与AIB达成出售约42亿欧元商业贷款的有约束力协议，与PTSB达成出售约76亿欧元零售和中小企业贷款的非约束性谅解备忘录[85] 风险管理 - 基于经济前景改善，更新经济假设，预计2021年全年实现净减值释放[77] - 信用风险方面，ECL覆盖率从1.56%降至1.31%，反映经济前景改善和信用质量提升[79] 股东回报 - 提高最低股息至10亿英镑，宣布7.5亿英镑的市场回购计划，2021财年股东分配最低约29亿英镑[4][37]

财务数据和关键指标变化 - 一季度运营利润9.46亿英镑，归属普通股东的利润6.2亿英镑，较去年同期的2.88亿英镑有所增长 [5] - 净贷款增长22亿英镑，成本同比降低7200万英镑，CET1比率为18.2% [5] - 总收益27亿英镑，较第四季度增长4.9%，净利息收入降至19亿英镑，非利息收入增至7.28亿英镑 [16] - 运营费用降至18亿英镑，减值净释放1.02亿英镑，税前运营利润9.46亿英镑 [16][17] - 银行净息差降至164个基点，资产收益率和融资成本在本季度保持稳定 [18][19] - 非利息收入（不包括重大项目）较第四季度增长15%，达到7.42亿英镑 [23] - 其他费用（不包括运营租赁折旧和阿尔斯特银行的直接成本基础）为15亿英镑，较去年第一季度降低4.5% [24] - 一季度末CET1比率为18.2%，较第四季度下降30个基点，风险加权资产减少56亿英镑 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 零售银行 - 新增抵押贷款总额达96亿英镑，净贷款增长22亿英镑，存款增长121亿英镑，总额达415亿英镑 [9] - 61%的零售客户仅通过数字方式与公司互动，高于去年的50% [12] 商业银行 - 贷款业务较为平淡，企业采取谨慎态度并继续去杠杆化，政府支持计划的需求持续下降 [11] - 68%的销售通过数字渠道完成，聊天机器人Cora的使用量同比增长58%，超过40%的互动无需人工干预 [12] 纳特韦斯特市场 - 风险加权资产降至265亿英镑，预计年底前完成大部分剩余的风险加权资产削减目标 [14] - 交易活动收入增长33%，达到1.62亿英镑 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 信用卡和借记卡活动已趋向正常水平，借记卡消费高于去年3月，信用卡消费接近该水平 [8] - 个人贷款和新卡需求有所回升 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司去年制定的以目标为导向的战略旨在通过服务客户、创新合作、简化数字化业务和提高资本效率来实现长期可持续的股东回报 [6] - 公司专注于企业、金融能力和气候变化三个领域，发行了10亿英镑的经济适用房社会债券 [7] - 公司将继续推进数字化转型，提高客户服务效率和便利性 [12] - 公司积极管理资本，通过减少风险加权资产、优化监管资本和进行证券回购等方式提高资本回报率 [13][14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前判断本月封锁措施放松的影响还为时过早，但经济有更快速复苏的潜力 [5][8] - 公司对当前的业绩表现感到满意，但认识到未来可能面临经济挑战 [30] - 公司将继续支持客户，推进战略实施和数字化转型，目标是到2023年实现有形股权回报率达到9% - 10% [31][33] 其他重要信息 - 公司收到约1.4万份“随收随付”计划的申请，大部分是申请延长贷款期限 [11] - 公司在第一周收到约3000份“恢复贷款计划”的申请，之后需求降至每天100 - 150份 [12] - 公司使用视频银行服务，每周平均互动次数从去年第四季度的约7000次增加到1.3万次 [13] - 公司正在与爱尔兰银行就阿尔斯特银行的优质商业贷款组合进行谈判，并与其他第三方就零售业务及相关资产、负债和运营进行协商 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 净息差和全年净利息收入的情况，以及纳特韦斯特市场全年的预期 - 一季度净息差下降2个基点，低收益率曲线导致下降3个基点，定价组合带来1个基点的正向影响，流动性在本季度持平 [36] - 预计第二季度净息差将因收益率曲线下降3个基点，流动性仍敏感，定价组合方面，一季度的积极房贷趋势正在减弱，商业贷款簿将继续受到前端收益率下降的影响 [36][37] - 关于全年净利息收入，建议参考2月份给出的收入指引 [40] - 纳特韦斯特市场的指引保持不变，仍为8 - 20亿英镑 [36] 问题2: 对冲对净息差的影响以及全年收入共识是否合理 - 对冲全年的影响约为2.5亿英镑，一季度平均对冲规模为1770亿英镑，自去年年底以来增加了80亿英镑，若存款保持稳定，预计未来九个月将再增加150亿英镑 [44] - 公司对2021年收入（不包括重大项目）的指引不变，预计略低于2020年，主要受结构性对冲和纳特韦斯特市场收入减少的影响 [48] 问题3: 风险成本指引和资本返还方式 - 公司预计减值将低于30 - 40个基点的指引，将在半年时更新经济指引，目前减值释放反映了违约率低和贷款质量改善 [52] - 定向回购有12个月的滚动限制，公司在年度股东大会上获得了进行市场回购的许可，但更倾向于定向回购，将根据全年情况决定资本返还方式 [53][54] 问题4: 收入指引不变的原因以及准备金情况 - 公司认为目前处于解封初期，经济有更快速复苏的潜力，但商业银行的复苏较为缓慢，客户行为、新计划的使用和经济反弹的程度和速度将影响2021年的商业银行业务增长 [58][59] - 纳特韦斯特市场的业务正在按预期进行，收入指引保持不变 [60][61] - 经济不确定性的前瞻性管理调整（PMA）仍为8亿英镑，将每季度评估，预计随着时间推移会有所变化 [61][63] 问题5: FCA调查的准备金情况和“重大”的定义 - 公司对此事感到失望并全力配合调查，目前未计提准备金，无法定义“重大”的具体含义 [66][67] 问题6: 客户行为和企业贷款计划的情况 - 借记卡和信用卡消费呈上升趋势，政府贷款计划下的贷款约为140亿英镑，约20% - 30%的反弹贷款资金仍留在企业的活期账户中 [70] - “随收随付”计划自4月6日推出以来，已收到1.4万份申请，预计申请量将显著增加 [70] - 企业资金留存比例变化不大，随着贷款开始到期还款，企业可能会选择还款、延期或使用“随收随付”计划 [74][75] 问题7: 过剩资本的其他选择、信用卡战略和收入指引保守的原因 - 公司更倾向于向股东返还资本，也会考虑其他能增加股东价值的选择，如类似去年的抵押贷款收购交易 [80][83] - 信用卡业务有很大的增长空间，公司将在无担保领域内，在强大的风险偏好下寻求增长 [84] - 公司对收入指引有信心，纳特韦斯特市场的业务进展良好，收入指引不变 [80] 问题8: 对冲策略的哲学和纳特韦斯特市场固定收益业务的情况 - 公司采用一致和机械的对冲方法，不试图预测利率走势，预计未来五个月再增加150亿英镑的对冲规模 [86] - 纳特韦斯特市场的外汇和资本市场收入符合预期，利率收入因市场活动减少和一次性事件而降低，预计业务将在8 - 10亿英镑的范围内达到稳定状态 [91][93] 问题9: 对冲是否会错失机会以及对2022 - 2023年的影响，以及纳特韦斯特市场利率业务的一次性项目 - 公司对当前的对冲方法感到满意，认为从多年来看是正确的做法，能为投资者提供清晰的信息 [99] - 内部伦敦金属交易所（LME）事件对集团结果不是重大项目，但在纳特韦斯特市场的结果中值得关注，该事件会在集团合并报表中抵消 [98] 问题10: 风险加权资产的预期和印度业务的影响 - 公司对风险加权资产的指引为1850 - 1950亿英镑，若顺周期性不出现，有可能低于该范围 [102][104] - 公司在印度有后台运营，但目前没有业务影响，主要关注支持当地员工 [103]

经营业绩 - Q1'21运营利润8.44亿英镑，较Q1'20的13.21亿英镑下降；可归属利润6.2亿英镑，高于Q1'20的2.88亿英镑[4] - 净贷款增长22亿英镑，较Q4'20年化增长3%；成本较Q1'20减少7200万英镑，降幅4.5%[4][21] - CET1资本比率为18.2%，较Q4'20下降30个基点[4] 业务发展 - 借记卡和信用卡支出自2月起改善，Q1个人贷款和新信用卡需求加速，新抵押贷款强劲增长[6] - 超61%零售客户仅使用数字渠道，Q1商业银行业务68%销售通过数字渠道，较FY'20提升[16] 风险管理 - 减值释放反映违约率低，维持经济不确定性拨备，Stage 1和2净释放，Stage 3违约费用受益于预期债务出售收益[56] - Stage 3贷款61亿英镑，占集团贷款1.6%，较Q4'20的1.7%下降；ECL覆盖率降至1.6%[61] 资本管理 - 完成11亿英镑定向回购，对CET1比率影响66个基点；回购约16亿英镑一级和二级资本证券，节省年息约4900万英镑[19] - 目标到2023年实现CET1比率13 - 14%，ROTE达9 - 10%，每年贷款增长超市场水平，其他费用每年降低约4%[21][83] 可持续发展 - 支持1230名新企业家，通过Business Builder支持14200人；提供1万小时企业主辅导，举办超1000场活动，超4.5万人参加[116][117] - 实现自身运营净零碳排放，发放120亿英镑气候和可持续融资，预计2021年超200亿英镑目标[121]