纪要涉及的行业或者公司 纪要涉及的公司为Natwest Group PLC（RBS），行业为金融银行业 纪要提到的核心观点和论据 宏观环境与公司应对 - **核心观点**：2020年面临疫情和英国脱欧等挑战，NatWest集团虽受影响但积极应对，有能力应对不确定性并推进战略 [4][5][6] - **论据**： - 疫情和脱欧带来诸多挑战，如经济不确定性、监管变化等，但集团通过在欧盟的资本充足运营实体做好准备 [4][5] - 集团在2020年为客户和社区提供大量支持，包括提供贷款、假期还款等 [14] - 尽管低利率和疫情限制持续挑战业绩，但集团凭借以目标为导向的战略，在业务各方面取得进展 [6] 财务业绩 - **核心观点**：2020年集团业绩有挑战但展现韧性，未来有望改善 [8][9][32] - **论据**： - 全年运营利润（税前、未计减值）为29亿英镑，减值32亿英镑，导致税前运营亏损3.5亿英镑，归属亏损7.5亿英镑 [8][9] - 零售和商业贷款增长7%超目标，成本降低2.77亿英镑超目标，NatWest Markets风险加权资产降至27亿英镑低于目标 [9] - 预计到2023年底实现9% - 10%的有形股本回报率，通过增长收入、降低成本和提高资本效率实现 [32][54] 战略重点 - **核心观点**：集团围绕四大战略优先事项和三个重点领域推进业务，以实现可持续回报 [12][13] - **论据**： - 四大战略优先事项包括为客户提供全生命周期服务、通过创新和合作推动组织发展、简化和数字化业务、有效配置资本 [12] - 三个重点领域为消除企业障碍、提升金融能力、引领气候变化应对，如为创业者提供支持、开展金融教育活动、减少对油气行业敞口等 [15][16][17] 各业务板块表现与展望 - **核心观点**：各业务板块在2020年有不同表现，未来有增长和优化空间 [19][20][21][22][23] - **论据**： - 零售银行：活期账户份额16%，抵押贷款份额从10.2%增至10.9%，净新增贷款125亿英镑，收购30亿英镑抵押贷款组合 [19] - 私人银行：整合财富业务，线上平台吸引新客户，管理资产增长约6%或17亿英镑 [20] - 商业银行：是英国企业最大支持者，数字销售占比近70%，投资科技驱动创新和产品，如Tyl和PayIt平台 [21][22] - NatWest Markets：执行良好，重塑业务，降低风险加权资产，预计2021年收入在8 - 10亿英镑 [23][41] 数字转型 - **核心观点**：数字转型加速，提升客户体验、增加收入和降低成本 [24][25][26] - **论据**： - 零售客户数字渠道使用率从46%升至58%，视频银行会议从每周不足100次增至约15000次，人工智能聊天机器人Cora交互增长67% [24] - 通过自动化改善客户旅程，如创建数字贷款申请流程、优化账户开户和抵押续约流程，提高客户保留率 [25][26] - 目标到2023年实现约3亿英镑的成本节约 [27] 资本管理与回报 - **核心观点**：集团资本状况良好，计划向股东返还资本并优化资本效率 [10][31][51] - **论据**： - 核心一级资本充足率（CET1）为18.5%，高于目标范围，有能力参与政府定向回购 [10][31] - 宣布2020年最终股息为每股3便士，计划2021 - 2023年每年至少分配8亿英镑，维持40%的普通股股息支付率 [6][10][31] - 计划到2023年将CET1比率降至13% - 14%，通过多种方式实现，如业务增长、股息分配、定向回购和养老金支付等 [51] 风险与减值 - **核心观点**：集团风险状况相对稳定，减值预计在合理范围内 [47][48] - **论据**： - 贷款组合大部分处于第1和第2阶段，逾期情况改善，第3阶段占比从1.9%降至1.7% [48] - 2020年全年减值费用为32亿英镑，相当于贷款的88个基点，预计2021年减值在30 - 40个基点或以下 [47] Ulster Bank决策 - **核心观点**：决定逐步退出爱尔兰共和国业务，预计对集团资本有增值作用 [28][29] - **论据**： - 经评估，Ulster Bank在爱尔兰共和国业务无法实现可持续回报 [28] - 已与AIB达成谅解备忘录出售部分商业贷款组合，与其他战略伙伴就零售和中小企业资产负债进行初步讨论 [28][29] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **政府支持贷款计划**：集团在政府贷款计划下批准超140亿英镑贷款，需求自第二季度以来逐渐减少，目前趋势显示需求、减值无增加，抵押贷款持续增长 [14] - **气候承诺**：集团目标到2030年将融资活动的气候影响减半，2020年减少对油气行业敞口约16%，帮助企业客户筹集120亿英镑可持续融资，提前并有望超过20亿英镑目标 [17] - **技术投资**：未来三年计划投资30亿英镑，超半数支持收入增长和成本降低计划，预计2021年战略成本降至约8亿英镑并持续降低 [27] - **监管影响**：PRA调整预计2022年1月1日起使集团抵押贷款风险加权资产增加约120亿英镑，部分影响可能提前到2021年，Basel 3预计2023年影响小于5% [52] - **客户行为与风险**：政府支持措施持续，客户现金余额健康，贷款组合风险阶段迁移变化不大，但需关注政府支持取消后的潜在风险 [48] - **市场预期与沟通**：集团与投资者就资本回报方式进行沟通，目前投资者更倾向定向回购，集团将根据情况调整资本回报策略 [80]

财务业绩 - 2020财年运营利润29亿英镑，同比增长4%；归属损失32亿英镑；减值损失占客户贷款的88个基点，高于2019财年的21个基点[6] - 2020财年CET1资本比率为18.5%，较2019财年提高230个基点；净贷款增长约7%，超过3%的目标[6] - 2020财年成本降低2.77亿英镑，同比下降4%；NWM风险加权资产较2019财年减少110亿英镑至270亿英镑[6] 战略举措 - 完成对阿尔斯特银行在爱尔兰共和国业务的战略审查，计划在未来几年逐步退出[7] - 聚焦气候、学习、企业和支持客户四个战略优先领域，目标是到2023年实现9 - 10%的有形股本回报率[8][9][22] 客户支持 - 零售银行94%的抵押贷款还款假期已到期，超97%的客户恢复正常还款；商业银行业务根据政府计划批准贷款约140亿英镑，集团占比约20%[11][12] - 通过加速器计划支持1230名新企业家，通过商业建设者支持14200名企业家；为女性企业家提供的10亿英镑资金已全部部署，基金规模近期翻倍至20亿英镑[19] 业务增长 - 零售银行业务抵押贷款市场份额从2019财年的10.2%增至2020财年的10.9%，有机抵押贷款增长125亿英镑，同比增长8.5%[26] - 2020财年AUMA增长5.6%或17亿英镑，反映了0.9亿英镑的积极投资表现和0.8亿英镑的净新资金流入[28] 成本效率 - 目标是到2023年通过客户旅程重新设计实现超过3亿英镑的总节约；计划在2021 - 2023年投资30亿英镑支持One Bank战略，约80%与数字和技术项目相关[43][48] 资本管理 - 计划在2021 - 2023年维持约40%的可分配利润作为普通股股息，每年至少分配8亿英镑；预计到2023年CET1比率达到13 - 14%[59] 风险与展望 - 预计2021财年减值损失将处于或低于30 - 40个基点的周期范围；预计2021年底风险加权资产在1850 - 1950亿英镑之间[100][148]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度计入减值后税前营业利润为3.55亿英镑，归属利润为6100万英镑；第三季度减值为2.54亿英镑，低于第二季度 [3] - 前九个月，减值前营业利润为27亿英镑，归属亏损为6.44亿英镑，减值费用为31亿英镑 [3] - 第三季度总收入为24亿英镑，较第二季度下降9.5%；净利息收入为19亿英镑，增长1%；非利息收入为5亿英镑，下降35% [17] - 第三季度整体运营成本降至18亿英镑，降幅5%；减值前营业利润为6.09亿英镑，较第二季度下降21% [18] - 第三季度净利息收入比第二季度增加1600万英镑；银行净利息收入增长4300万英镑，增幅2%；银行净利息收益率降至165个基点 [19] - 第三季度资产收益率降至194个基点，负债成本降至67个基点 [21][22] - 第三季度非利息收入（不包括重大项目）较去年同期下降18%，较第二季度下降11% [26] - 第三季度其他费用（不包括经营租赁折旧）为15亿英镑，较第二季度减少7800万英镑，较去年同期减少1.52亿英镑；前九个月成本共降低1.93亿英镑 [28] - 第三季度减值费用为2.54亿英镑，占客户贷款总额的28个基点；预计2020年全年减值费用处于35 - 45亿英镑区间的低端 [29] - 第三季度风险加权资产减少76亿英镑，其中信用风险加权资产减少33亿英镑，NatWest Markets减少51亿英镑，降至30亿英镑 [32][33] - 第三季度末普通股一级资本充足率为18.2%，较第二季度提高100个基点 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 零售银行业务 - 前九个月零售和商业业务活动水平上升，总贷款增长310亿英镑，达到3710亿英镑 [6] - 7月以来，零售银行业务中抵押贷款活动增长，申请量较第二季度增长91%，新贷款增长10%；借记卡和信用卡消费持续增加，借记卡消费已高于疫情前水平 [6] - 第三季度，申请抵押贷款还款假期的客户数量从336亿英镑（占比22%）降至62亿英镑（占比4%），85%的还款假期已结束，多数客户恢复正常还款 [7] - 零售贷款中无担保贷款占比7%，阶段迁移率较低 [9] 商业银行业务 - 商业银行业务活动水平开始正常化，循环信贷额度利用率从峰值约40%降至26% [8] - 商业银行业务中享受还款假期的客户数量占比从第二季度的11%（129亿英镑）降至8%（约95亿英镑） [8] - 第三季度批准贷款28亿英镑，前九个月累计贷款128亿英镑 [9] - 商业贷款中，零售、休闲和运输等重点监测行业有9亿英镑贷款处于第三阶段，覆盖率为52% [9] NatWest Markets业务 - 2020年前九个月表现强劲，但第三季度客户活动和波动水平恢复正常 [27] - 第三季度风险加权资产降至30亿英镑，提前完成全年削减目标；预计到2021年底降至20亿英镑，两年内处置损失约6亿英镑 [15][33] 各个市场数据和关键指标变化 - 抵押贷款市场，第三季度末申请利润率平均为160个基点，接近银行净利息收益率；预计第四季度抵押贷款对银行净利息收益率的稀释作用将减弱，但随着需求下降，当前申请利润率可能难以持续 [23] - 信用卡市场，第三季度无担保余额总体下降，但信用卡业务有小幅增长 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括支持客户、简化业务、创新合作和优化资本配置 [16] - 支持客户方面，保持分行网络开放，满足零售、商业和私人银行客户需求；整合财富业务，投资创新和收费产品，重新聚焦NatWest Markets业务 [6][10][11] - 简化业务方面，利用技术和数字投资，加速客户行为转变；拥有930万活跃数字用户，新增近25万活跃移动用户，聊天机器人和视频银行使用量增加 [12] - 创新合作方面，与BlackRock达成新协议，支持财富管理活动 [14] - 资本配置方面，重新聚焦NatWest Markets业务，提前完成风险加权资产削减目标；预计到2021年底实现大部分削减至20亿英镑的中期目标 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济前景因疫情仍不确定，公司主要关注支持客户和保护业务，同时推进战略重点 [2] - 公司第三季度业绩表现稳健，继续执行战略重点；资本实力强劲，有能力应对不确定环境 [16] - 预计第四季度净利息收益率受收益率曲线、流动性、业务组合和定价等因素影响；非利息收入前景不确定，费用和佣金收入有望随经济复苏增长 [22][27] - 预计2020年全年减值费用处于较低水平，贷款组合表现稳定，大部分贷款处于第一和第二阶段，逾期率较低 [29][30] - 公司有信心实现2020年成本削减目标，预计战略成本在8 - 10亿英镑之间 [4][13] 其他重要信息 - 公司继续支持政府支持计划，但需求从首日的约4.8万份申请降至9月的日均800份和10月的日均700份 [8] - 公司员工敬业度得分达到历史最高，多数情况下高于全球金融行业平均水平 [92] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度净利息收益率如何演变，以及公司对2020年和2021年总收入预期与市场共识的比较 - 第四季度净利息收益率受流动性、收益率曲线和业务组合影响；流动性敏感，收益率曲线预计下降2个基点，业务组合影响相对中性 [43][44] - 2020年指导包括监管事件导致的2亿英镑收入减少和NatWest Markets 2亿英镑处置损失；2021年预计受高成本信贷审查及相关法规影响3亿英镑，NatWest Markets处置损失4亿英镑，且收入将因风险加权资产减少而下降 [42][47] 问题2: 公司对2021年达到106 - 107亿英镑收入目标的信心是否降低，以及资本分配的潜在方式 - 由于宏观事件和封锁情况，难以估计对2021年英国经济的影响，需关注已提及的因素对收入的影响 [46] - 公司有较强的资本充足率，管理层有意尽快恢复股息支付，但目前无法预测股息的形式和性质，需等待英国央行第四季度更新指导后评估 [55] 问题3: 公司是否为负利率做好准备，市场是否准备好，以及应对负利率的措施；Ulster Bank战略审查的范围，是否需要上调过剩资本 - 公司有应对负利率的经验，零售业务资金成本明年可能进一步下降，但存款端可操作空间有限；增加的抵押贷款利润率有助于缓解影响，25个基点的市场共识曲线下降到第三年预计影响4.5亿英镑 [61][64] - Ulster Bank目前战略不变，公司正在评估疫情和经济挑战的影响，进行战略审查，未做决策，会充分考虑对各方的影响 [60] 问题4: NatWest Markets处置损失是否可能低于此前指引，以及抵押贷款市场的定价和供应情况 - 公司认为6亿英镑（2020年2亿英镑，2021年4亿英镑）的处置损失指引合理，但会根据情况评估；执行NatWest Markets计划进展顺利，会谨慎削减风险加权资产 [69][70] - 抵押贷款市场需求旺盛，供应充足；第三季度完成业务利润率为140个基点，9月底申请利润率升至160个基点，10月升至180个基点；预计第四季度和第一季度利润率相对稳定，之后可能因需求下降和竞争加剧而下降 [71][73][75] 问题5: 从长期来看，公司运营所需的风险加权资产水平是多少 - 2021年NatWest Markets将减少100亿英镑风险加权资产；2022年1月21日抵押贷款下限将增加约105亿英镑；业务正常增长预计增加5 - 10%（按较低的5%计算） [82][84] - 预计2020 - 2021年风险加权资产会因通胀上升，原指引区间（1850 - 1950亿英镑）会推迟实现，具体情况将在2月讨论 [85] 问题6: 平均生息资产是否会在2021年初超过2800亿英镑，以及成本节约是否有负面影响 - 平均生息资产取决于存款流入和贷款情况，公司流动性状况良好，覆盖率为157%，本季度流入101亿英镑 [93][95] - 公司成本节约主要通过优化客户流程和利用新技术实现，员工敬业度得分提高；公司投资员工培训和发展，建立了NatWest Academy [91][92] 问题7: 2021年共识收入是否存在下行风险，以及当前抵押贷款业务的净资产收益率和定价可持续性 - 2021年收入需考虑监管变化、NatWest Markets处置损失和风险加权资产减少等因素，客户行为也会影响收入；目前提供了计算所需的基本信息 [101][102] - 抵押贷款业务净资产收益率接近预期范围下限，目前的高利润率受需求和定价影响，预计未来几个季度仍可持续，但不太可能回到疫情前水平 [103][124] 问题8: 退出和重新进入85%贷款价值比抵押贷款市场的原因，以及商业贷款中担保贷款的比例、无担保债务的期限和预期变化 - 退出是为了在危机和疫情期间平衡风险，保护业务；重新进入是因为市场不确定性降低，且保持了较强的风险偏好标准 [107][108] - 政府担保计划下已发放贷款130亿英镑，本季度增加39亿英镑；反弹贷款（Bounce Back Loans）100%担保，冠状病毒商业中断贷款计划（CBILS）80%担保 [106] 问题9: 零售银行业务净利息收入第三季度较第二季度下降4%的原因，以及英国抵押贷款收入第三季度增长4%是否完全反映市场定价和销量趋势 - 零售银行业务净利息收入下降主要受存款收益率曲线下降影响；第四季度客户资金成本略有下降、透支业务正常化和存款无大幅下降将提供一定支持，但仍有压力 [114] - 英国抵押贷款收入增长未完全反映市场定价改善，因为审批到入账有2 - 3个月延迟，更多定价改善将在第四季度体现 [115] 问题10: 从供应角度如何看待抵押贷款产品的可持续性，以及Ulster Bank资本调整的程度和决策因素 - 抵押贷款价格在未来几个季度有望保持稳定，公司贷款申请量持续增长，市场份额从10.1%增至10.6%；不太可能回到疫情前的利差水平，预计前后端利差相等时为140个基点 [123][124] - Ulster Bank目前CET1比率为20.5%，公司正在评估疫情和经济不确定性的影响，进行战略审查，未做决策，会充分考虑各方利益 [121][122] 问题11: 公司如何考虑并购，以及是否看到抵押贷款需求的结构性变化 - 公司资本充足，优先恢复股息支付，也会考虑能为股东创造价值的其他选择，如过去的收购和创新合作项目 [128][131] - 抵押贷款市场受印花税变化刺激需求旺盛，公司认为该市场仍有吸引力，有增长空间；未看到竞争对手提及的结构性变化信号 [132][133] 问题12: 如何看待贷款损失的前景，以及商业客户的健康状况 - 公司认为30 - 40个基点的周期内覆盖率指引仍然有效，预计顺周期性影响将显现，但政府保护措施延缓了违约和阶段迁移；需等待实际违约情况来观察第二阶段到第三阶段的迁移 [137][138] - 商业客户受益于政府支持措施，流动性状况良好，循环信贷额度利用率已恢复到疫情前水平；但经济不确定性给企业带来压力，部分小企业需求下降，预计5月反弹贷款客户开始还款时将反映潜在问题 [142][143][144] 问题13: 第三季度净利息收入超预期是否为可持续趋势，以及第三季度成本较低的原因和第四季度成本回升的因素 - 第三季度净利息收入超预期是由于利率下降和内部转移资金调整的时间差，并非持续趋势，后续将恢复正常 [150] - 第三季度成本较低是因为公司重新调整了成本计划，将其更多地安排在后期；第四季度将产生约1.6亿英镑的英国银行税 [29][148] 问题14: 零售业务审查中，2020年第四季度和2021年还将产生多少3亿英镑的影响；公司进行并购的规模上限和是否考虑净利息收入；贷款担保计划的运作方式 - 2020年第三季度已体现约2亿英镑的影响，2021年还将增加1亿英镑 [161] - 公司优先考虑有机增长，现有业务在零售、商业和私人银行领域有增长潜力，特别是在抵押贷款、无担保贷款和收费业务方面；并购将以保障安全和为股东创造价值为前提 [157][158][159] - 反弹贷款计划下，银行发放的贷款有100%担保，客户还款有延长期；若客户违约，银行先与客户协商收款，无法收回时向政府索赔；冠状病毒商业中断贷款计划担保比例为80% [160] 问题15: 近期NatWest提高抵押贷款定价后，10月的前端利差和申请情况；后端利差140个基点是否意味着标准可变利率（SBR）部分相对稳定，内部转固定利率抵押贷款客户的更合理估计是否为110 - 120个基点；贷款组合的滚动速度 - 10月前端利差约为180个基点，前后端利差已收窄至140个基点；内部转固定利率抵押贷款客户的估计应采用综合利差，110 - 120个基点偏低 [164][165] - 贷款组合约每三年重新定价一次，本季度2年期贷款占比约54%，5年期贷款占比约60% [164]

财务数据和关键指标变化 - 上半年总营收58亿英镑，同比下降5%，净利息收入降至38亿英镑，非利息收入降至近20亿英镑 [33] - 上半年运营成本降至37.5亿英镑，战略成本降至4.64亿英镑，诉讼和行为成本释放8900万英镑 [33][34] - 上半年减值费用29亿英镑，运营亏损7.7亿英镑，归属亏损7.05亿英镑 [35] - 第二季度净利息收益率降至167个基点，成本减少5000万英镑，战略成本3.33亿英镑，诉讼和行为成本释放8500万英镑 [38][40][41] - 上半年CET1比率为17.2%，流动性覆盖率为166%，预计全年减值费用在35 - 45亿英镑 [5][7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 英国个人银行业务收入减少1.15亿英镑，商业银行业务收入略有下降，NatWest Markets收入增长2.7亿英镑 [37] - 个人银行业务净贷款上半年增加160亿英镑，新抵押贷款申请7月接近疫情前水平，借记卡和信用卡支出较6月增长10% [13] - 商业银行业务循环信贷额度使用率降至30%，商业卡和现金交易量较4月低点翻番，债务资本市场发行创纪录 [14] - NatWest Markets已减少风险加权资产28亿英镑，预计2021年底实现大部分200亿英镑目标，管理相关处置损失约6亿英镑 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 客户存款上半年增长390亿英镑，零售银行业务占近三分之一，商业银行业务占三分之二，贷存比为86% [22] - 政府支持计划贷款申请达130亿英镑，已批准贷款100亿英镑，其中83亿英镑已提取，需求从高峰回落 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 重新聚焦NatWest Markets以满足核心客户需求，预计2021年底完成大部分风险加权资产削减目标 [9][23] - 推进成本削减目标，预计2020年实现2.5亿英镑成本削减，战略成本在8 - 10亿英镑 [9][26] - 支持英国企业，通过加速器中心和数字项目支持创业者，开展金融教育和应对气候变化 [27][28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济前景恶化，公司谨慎管理减值，预计下半年减值费用显著降低 [4][7] - 公司资本状况强劲，有能力应对不确定性，待时机合适将恢复股息支付 [5][7] - 随着经济复苏，公司有望实现增长，将继续支持客户并推进战略优先事项 [10][30] 其他重要信息 - 公司95%的分行网络保持开放，超5万名员工在家工作，净推荐值在分行和商业银行业务中分别提高18和20点 [10] - 公司拥有720万活跃移动用户，二季度个人银行业务80%的销售通过数字渠道完成，上半年应用下载量超50万次，新增在线银行客户超48.5万 [11][12] - 公司重新进入商户收单业务，Tyl已处理超450万笔交易 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下半年收入预期及CET1比率分子驱动因素 - 收入方面，随着经济复苏，零售销售和新贷款需求将增加，商业银行业务政府贷款虽利润率低但有助于收入增长 [69][70] - 资本方面，软件无形资产和中小企业监管预计带来20 - 30个基点的积极影响，IFRS 9 unwind预计带来约20个基点的影响，RWA增加预计带来70个基点的影响 [71] 问题2: 抵押贷款增长前景、定价及利率展望和结构性对冲 - 公司预计在抵押贷款市场继续扩大份额，保留率提高至79%，新抵押贷款业务预计在四季度增长 [74][79][80] - 结构性对冲目前滚动收益率为115个基点，新加入收益率为13个基点，负利率可能性为10%，25个基点的利率下降将导致年收入减少1.62亿英镑 [81][82] 问题3: 全年净利息收入预测及风险加权资产变化 - 公司对全年总收入共识范围感到满意 [85] - 下半年风险加权资产变化受经济影响，可能因信用评级下调和违约增加而上升，2021年可能继续增加 [87][88] 问题4: 潜在收入预期及风险加权资产指引 - 公司对全年共识范围感到满意，2021年情况不确定，需关注减值对收入的影响 [92] - 风险加权资产指引受NatWest Markets减少、政府贷款增长和周期性因素影响，公司对185 - 195亿英镑的范围感到满意 [93] 问题5: 下半年贷款增长展望及NatWest Markets业务表现 - 无担保贷款增长取决于经济复苏情况，7月有改善趋势 [99] - NatWest Markets业务表现良好，重组和重新聚焦计划仍然合适 [98] 问题6: NatWest Markets中期是否仍为盈亏平衡业务 - 是的，战略没有改变 [103][104] 问题7: 2021年贷款损失自然运行率、减值预测谨慎性及负利率下企业存款收费 - 公司采取谨慎和考虑周全的减值准备方法，政府支持计划有效，商业业务减值有限 [108][109] - 负利率下企业存款收费不是当前积极规划的事项，可能性不大 [110] 问题8: 监管机构对公司资本状况的认可及对股息支付的影响 - 监管机构意识到公司资本状况良好，四季度将重新考虑股息政策，届时会考虑公司资本状况 [112] 问题9: 收益率曲线对利润率的影响、英国个人银行业务费用恢复情况、融资收入变化及减值费用对GDP假设的敏感性 - 10个基点的利率下降一次性反映在利润率中，后续影响较小 [117] - 7月业务有积极恢复趋势，借记卡和信用卡支出、抵押贷款和商业交易均有增长 [121] - 融资收入波动是由于一季度信贷市场变动，若无重大市场波动，未来将趋于稳定 [119] - 未提供单一指标对GDP变化的敏感性，但提供了整体指标变动的影响，如全部指标移至上行情景，减值费用将减少14亿英镑，移至下行情景将增加19亿英镑 [120] 问题10: PPI剩余准备金、是否有抵押囚犯客户及SVR上限影响 - PPI剩余准备金5.06亿英镑，基本处理完毕，未来可能有少量释放 [124] - 抵押囚犯问题对公司影响不大，未与监管机构进行实质性讨论 [124] 问题11: SME支持因素和软件的综合效益及抵押贷款前端ROE和定价策略 - SME支持因素和软件的综合效益为20 - 30个基点 [126] - 7月抵押贷款表现较强，124个基点的混合收益率是合理参考，ROE预计继续改善，公司不急于通过低价竞争扩大市场份额 [128][129] 问题12: 亏损情况下能否支付普通股息、是否考虑特殊股息及监管批准要求，以及Ulster业务亏损预期和重组可能性 - 监管机构目前暂停资本分配，四季度将重新考虑，正常情况下支付股息无需监管批准，但需满足资本要求并确保监管机构对财务状况满意 [135] - Ulster业务战略是有机安全增长，将继续考虑所有战略选择 [136] 问题13: 利用过剩资本探索其他选项、IFRS 9过渡性救济的机械变化及恢复股息支付是否需要更多经济清晰度 - 公司优先考虑在合适时向股东返还资本，收购不是优先事项，但会考虑增加股东价值的小收购 [138] - IFRS 9过渡性救济目前为16亿英镑，相当于90个基点的CET1，若达到减值中点，救济将降至12亿英镑，CET1减少20个基点 [139][140] 问题14: 减值范围的潜在减值、是否为高水平及结构性对冲和存款增长情况 - 上半年ECL费用分为Stage 1的3.08亿英镑、Stage 2的21亿英镑和Stage 3的4亿英镑，Stage 3迁移4亿英镑不算高，35 - 45亿英镑的范围主要受阶段迁移影响，宏观经济假设变化会影响该范围 [144] - 由于存款增长迅速，公司将等待观察其行为寿命，未来几个季度再考虑将其纳入结构性对冲 [145]

财务业绩 - 2020年上半年税前经营亏损0.8亿英镑，较2019年上半年减少25亿英镑；可归属亏损0.7亿英镑，2019年上半年为可归属利润20亿英镑[8][9] - 上半年净利息收入38.52亿英镑，同比降4%；非利息收入19.86亿英镑，同比降6%；总收入58.38亿英镑，同比降5%[77] - 预计2020年全年减值费用在35 - 45亿英镑之间（占贷款和垫款的1% - 1.3%）[11] 资本状况 - CET1比率为17.2%，较2020年第一季度提高60个基点，中期至长期目标为13% - 14%，有320 - 420个基点（约58 - 76亿英镑）的缓冲空间[8][12] - 流动性覆盖率为166%，较第一季度提高14个百分点，有68亿英镑的过剩流动性[9][143] 客户业务 - 英国个人银行新增抵押贷款和个人贷款在第二季度较第一季度分别下降43%和75%，借记卡消费下降10%；7月借记卡和信用卡消费、抵押贷款完成量和申请量均有增长[18][24] - 个人银行客户存款较2019财年增加110亿英镑（+7%），商业存款增加250亿英镑（+18%）[46] 风险管理 - 贷款组合在个人银行和商业银行领域均实现良好多元化，个人贷款无担保敞口有限，商业银行业务对受疫情影响行业的敞口较第一季度下降[31][39] - 采用三步法进行预期信用损失（ECL）评估，包括四种经济情景、中央情景和专家信用判断调整[98] 战略举措 - 加速对NatWest Markets的重新聚焦，目标是到2020财年末将风险加权资产（RWAs）降至320亿英镑，中期降至200亿英镑[53] - 致力于实现2020年2.5亿英镑的成本削减目标，通过个人银行数字化、NatWest Markets战略实施和技术架构简化来实现[60]

财务数据和关键指标变化 - 一季度净减值费用为8.02亿英镑，去年同期为8600万英镑，其中包括6.28亿英镑的管理层叠加费用 [3] - 一季度营业利润为5.19亿英镑，归属利润为2.88亿英镑 [4] - 核心一级资本充足率（CET1）为16.6%，较之前有所增加 [4] - 一季度净利息收益率（NIM）为1.89%，较去年四季度下降4个基点 [38] - 一季度减值费用为8.02亿英镑，占客户贷款总额的90个基点 [37] - 风险加权资产（RWAs）在一季度增加了6亿英镑，主要是信贷风险加权资产增加了5.4亿英镑 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 零售和商业业务 - 一季度零售和商业业务净贷款增加131亿英镑，增幅4%，其中个人银行增加48亿英镑，主要是抵押贷款增长，商业业务增加80亿英镑 [14] - 零售和商业业务收入较2019年一季度下降6.5% [33] 纳特韦斯特市场（NatWest Markets） - 核心收入为4.12亿英镑，较2019年一季度增加3500万英镑，增幅9% [34] - 一季度风险加权资产增加1亿英镑 [56] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推进成本节约目标，今年目标是进一步削减成本2.5亿英镑 [23] - 合并个人数字账户Bo和中小企业数字银行Mettle，逐步淘汰Bo品牌 [25] - 重新聚焦纳特韦斯特市场业务，预计今年将风险加权资产降至约32亿英镑，中期目标降至约20亿英镑 [26] - 积极参与政府支持计划，为中小企业和大型企业提供贷款支持 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情对经济造成了严重影响，经营环境面临巨大不确定性，难以提供中期业绩指引 [42][43] - 公司将保持对风险的关注，合理管理资本和流动性，有信心应对危机 [28][29] - 预计2020年全年减值损失率将显著高于之前指引的30 - 40个基点，但难以准确预测 [65] 其他重要信息 - 公司为应对疫情采取了一系列措施，包括让超6万名员工在家工作，为无法工作的员工提供6个月全额工资，保持超90%的分行网络开放等 [7][8] - 为个人和家庭客户提供支持，设立专用热线，主动联系近25万名弱势客户，提供超19万笔抵押贷款还款假期和近1.6万笔短期免息透支 [9] - 为企业客户提供支持，增加50亿英镑增长融资计划，批准近40亿英镑，收到超4.2万笔资本还款假期申请，与公主信托合作设立500万英镑基金 [10] - 积极参与政府支持计划，截至上周四，已批准14亿英镑的中小企业贷款，占市场份额约40%，并为大型企业推出新的贷款计划 [11][12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于年度净息差（NIM）指引以及支付假期的影响 - 公司表示目前难以提供NIM指引，但可根据之前披露的信息进行估算，预计NIM会因利率变化而自然下降 [74][76] - 公司已同意约19万笔抵押贷款还款假期，占贷款价值约18%，目前难以判断后续影响，很多客户申请假期是出于谨慎考虑而非压力 [73] 问题2: 关于经济假设叠加和核心一级资本目标 - 经济假设叠加是为了应对不确定性，与基于经验的基础模型不同，叠加模型考虑了未来的风险 [90] - 公司目前CET1比率为16.6%，鉴于经济不确定性，暂不适合提供中期展望更新，但对资本状况有信心 [92] 问题3: 关于新的政府微企业贷款计划的定价 - 公司正在与政府就新的“反弹贷款”计划的条款和条件进行协商，目前尚未确定，无法评论定价问题 [106] 问题4: 关于英国央行降息和封锁后净利息收入（NII）和NIM的展望以及MES叠加对GDP变化的敏感性 - 关于NII和NIM，之前已回答过相关问题，没有更多补充 [112] - 不建议仅考虑单一经济指标，GDP会影响企业活动、失业率和消费者支出等，公司会综合考虑各种结果 [110] 问题5: 关于NIM指引和ECL叠加与同行的比较 - 公司预计NIM下降幅度将小于同行，CBILS贷款对集团影响较小 [120][121] - 一季度ECL费用为8.02亿英镑，大部分是6.28亿英镑的叠加费用，目前难以预测2020年的减值费用，可参考一季度的90个基点进行估算，但不会均匀分布 [123][124][129] 问题6: 关于纳特韦斯特市场业务的处置成本和损失 - 预计处置成本将低于4亿英镑，损失也会相应减少，公司有专门团队管理风险加权资产，预计会继续降低风险加权资产而无需实现全部40亿英镑的损失 [139][140] 问题7: 关于收入共识和IFRS 9假设 - 公司认为目前收入共识10.7亿英镑反映了之前的指引，包括2亿英镑的透支和高成本信贷调整，以及利率变化和贷款计划的影响 [148][150] - 目前无法提供2020 - 2021年的GDP和失业率假设，公司的指引主要集中在2020年，后续会有更实质性的讨论 [152][153] 问题8: 关于股息政策和纳特韦斯特市场业务收入指引 - 公司的股息政策是在适当时候分红，今年取消股息是与监管机构协商的结果，会在年底重新评估，目前无需改变政策 [161] - 纳特韦斯特市场业务的利率业务收入预计会显著降低，今年是过渡年，一季度表现良好，战略不变 [162][163] 问题9: 关于CBILS计划的责任和压力 - 公司没有受到不当压力，会以股东利益为重，参与CBILS计划是为了支持现有客户，符合风险偏好和正常业务流程 [165][166] 问题10: 关于ECL预测、过渡性救济和资本储备 - 公司会根据宏观情况调整假设，预计未来几个季度仍会有叠加费用，但难以预测具体金额 [180] - 预计会有更多过渡性救济，会持续更新具体金额 [179] - 公司从强势地位出发，有平衡的投资组合和良好的业绩，不会过度储备资本，会提供平衡的观点 [177] 问题11: 关于高风险企业暴露与低ECL的矛盾 - 公司的石油暴露主要是对大公司的贷款，占整体业务比例较低，虽然应用了压力违约概率，但由于交易对手较强，叠加费用影响不大 [186] 问题12: 关于成本预期、航空航天暴露和抵押贷款利差 - 公司重申今年的成本节约目标为2.5亿英镑，未来也会继续降低成本 [196][197] - 公司对航空公司和航空航天企业的暴露相对有限，主要是对航空服务企业的贷款，评估减值时考虑了行业和政府支持因素 [199] - 目前抵押贷款市场存在现金和会计环境的脱节，公司已批准大部分还款假期申请，将在后续与客户沟通还款安排，定价方面，互换曲线走势可能有利，未来需求难以预测，公司已延长所有抵押贷款报价有效期至6个月 [201][203][204] 问题13: 关于信用迁移和风险加权资产分配 - 循环信贷融资（RCF）的风险权重约为57%，目前已稳定，预计不会有明显迁移，公司会密切关注整体信用迁移情况 [209] - RCF提取在危机初期较多，目前已恢复正常，企业开始通过资本市场融资 [210]

财务表现 - 2020年第一季度营业利润5.19亿英镑，税前营业利润较2019年第一季度下降49%，归属利润较2019年第一季度下降59%[6] - 核心一级资本充足率（CET1）较2019财年提高40个基点至16.6%，流动性覆盖率为152%，与2019财年一致[6] 应对疫情举措 - 5周内新移动和网上银行客户分别增长20%和30%，批准超19万个抵押贷款假期和1.57万个短期免息透支[8] - 为现有增长融资计划增加50亿英镑支持中小企业，推出与王子信托基金的500万英镑合作项目帮助年轻企业家[8] 贷款业务 - 零售和商业净贷款增加131亿英镑，4月商业新贷款总额20亿英镑，新抵押贷款13亿英镑[13][17] - 新冠商业中断贷款计划（CBILS）批准贷款14亿英镑，新冠公司融资工具（CCFF）发行约31亿英镑[10] 风险管理 - 零售和商业贷款组合多元化，英国私人银行贷款92%有担保，企业贷款预期信用损失（ECL）第2和3阶段占比约1.5%[19][24] - 2019年英国央行压力测试结果良好，核心一级资本比率超过最低要求3.1个百分点[25] 成本与风险加权资产 - 致力于2.5亿英镑成本削减目标，预计2020年战略成本处于0.8 - 10亿英镑指引下限[27] - 积极识别风险加权资产（RWA）以在2020年进行削减，预计RWA降至约320亿英镑[33] 宏观经济影响 - 2020年英国GDP增长预测为 - 3.4%至 - 6.5%，失业率预测上升，制造业和服务业采购经理人指数（PMI）下降[45][51] ECL与减值 - 第一季度ECL叠加增加6.28亿英镑至7.98亿英镑，较2019财年下行2情景有显著提升[61] 客户支持与IFRS 9影响 - 客户付款假期和CBIL贷款通常不会自动触发信用风险显著增加，政府担保降低CBIL贷款损失预期[64] 资本与流动性 - 资本和杠杆状况强劲，核心一级资本比率为16.6%，流动性覆盖率为152%，流动性组合较2019财年增加20亿英镑[6][71][75] 目标与展望 - 重申成本削减和战略成本目标，预计2020年减值损失高于先前指引，零售和商业贷款增长超3%[81][82][83]

财务数据和关键指标变化 - 2019年公司提出支付每股3便士的最终普通股股息和每股5便士的特别股息，加上中期支付，意味着2019年向股东返还27亿英镑 [6] - 2019年公司实现税前营业利润42亿英镑，较2018年增长26%；包括多项一次性项目的总利润为31亿英镑，较2018年增长93% [17] - 2019年公司零售和商业业务净贷款增长3.7%，超过2019年增长目标 [17] - 2019年公司成本降低3.1亿英镑，自2014年以来累计降低45亿英镑 [19] - 2019年公司CET1资本比率为16.2%，年末摊薄有形资产净值为267便士，较2018年下降19便士 [44][45] - 2019年公司全年ROTE为9.4%，剔除相关项目后为4.7%，第四季度为2.2% [32] - 2019年第四季度公司净息差为193个基点，较第三季度下降4个基点 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 2019年英国个人银行新增抵押贷款333亿英镑，第四季度新增104亿英镑，新业务市场份额约为15% [18][40] - 2019年个人预支款和信用卡分别增长11.8%和7.5%，新增个人活期账户6万个 [41] 商业业务 - 2019年商业银行业务新增贷款195亿英镑，商业贷款整体保持稳定 [18][41] - 2019年商业银行业务中，中小企业、中型企业和专业业务贷款增加11亿英镑，增幅为2.1%，商业风险加权资产强度从全年的76%降至目前的71% [42] 其他业务 - 阿尔斯特银行零售和商业部门贷款表现良好，但出售了一批不良贷款组合，跟踪抵押品减少7亿欧元 [38] - 私人银行业务净贷款增加12亿英镑，增幅为8.4%，主要得益于抵押贷款增长 [38] - RBSI净贷款增加58亿英镑，增幅为6%，包括从NatWest Markets转移的5亿英镑业务以及机构和本地银行业务量的增加 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年英国个人银行抵押贷款新业务市场份额增长约12.5%，存量份额从2018年的9.8%升至10.2% [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划将母公司更名为NatWest Group Plc，以与多数业务品牌保持一致，客户产品和服务及员工工作方式不受影响 [4][5] - 公司未来战略将聚焦经济和社会目标，平衡利益相关者利益，与客户建立长期关系，可持续放贷，实现更可持续回报 [13][14] - 公司将采取行动改善客户服务、降低成本、优化资本配置、重新聚焦NatWest Markets以减少风险加权资产，目标是实现中期至长期9% - 11%的ROTE和13% - 14%的CET1比率 [51][64] - 公司将关注企业创业、技能建设和气候变化三个核心领域，设定支持创业、提升金融信心和应对气候变化的目标 [67] - 公司将简化流程、提高数字化工具使用率、加强创新和合作，以提升客户体验和效率 [62][85] - 公司将重新聚焦NatWest Markets，中期内将其规模减半，使其占集团风险加权资产的比例从21%降至10%左右，预计该业务对企业和机构客户的回报率在中期至长期约为8% [91][92][97] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 英国GDP预计将低于趋势水平，全球经济有放缓迹象，低利率环境对英国和欧洲银行的收入增长构成挑战 [8][9] - 英国劳动力市场保持强劲，失业率处于历史低位，有助于将减值保持在较低水平，公司凭借强大市场地位仍有业务增长机会 [11] - 英国与欧盟未来贸易条款有待确定，公司将为各种可能结果做好规划，凭借强大资本和流动性支持客户过渡 [12] - 公司认为当前业绩表现良好，未来有机会实现更多增长，将通过实施战略目标实现可持续回报 [23][99] 其他重要信息 - 公司在独立银行标准委员会调查中从底部四分位升至顶部四分位，并成为首家获得特许银行家协会企业特许地位的银行 [20] - 公司推出数字银行Bo和Mettle，进入商户收单领域，Bankline Mobile交易量超过100亿英镑 [22] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关于持续运营成本削减和NatWest Markets收入损失的时间安排 - 公司过去几年成本削减比例约为4%，2020年目标为3.6%，预计未来将保持类似水平 [142] - 2020年NatWest Markets将减少60 - 80亿英镑的收入，中期至长期目标是降至200亿英镑，可参考财务补充资料第31页分析收入情况 [143] 问题2: 遗留工具回收对净息差的影响以及阿尔斯特银行的战略未来 - 遗留债务回收对净息差无直接影响，因净息差计算已排除NatWest Markets [153] - 阿尔斯特银行将持续进行业务重组，跟踪抵押品减少，不良贷款下降，已开始实现资本回流，未来将继续聚焦业务调整 [151][152] 问题3: NatWest Markets独立部门的战略、未来前景以及从阿尔斯特银行获取资本的风险 - 由于存在不能在围栏内交易的产品和客户，NatWest Markets需独立存在，但公司会从企业和机构银行角度整合业务 [159][160] - NatWest Markets中期至长期预计为盈亏平衡业务，收入将减少，成本基本匹配，对企业和机构客户的回报率预计为8% [162][163][166] - 公司已从阿尔斯特银行获得股息，预计未来还会有更多资本回流，需保持耐心 [167] 问题4: 为何不关闭企业和机构业务 - NatWest Markets为商业、企业和机构客户提供关键产品和服务，调整后的规模和形态适合支持核心业务，基于当前经济前景和假设，8%的回报率是现实的 [168][169] 问题5: 资本分配放缓的原因以及NatWest Markets退出成本和净资本释放情况 - 政治经济环境变化，公司认为有更多机会参与短期股票回购，且资本分配本身是非线性和不稳定的，同时存在一些资本逆风因素 [178][179] - 公司给出的2020年退出成本是降至200亿英镑资产的合理参考，后续会更新相关信息 [181] 问题6: 战略成本的投入领域以及是否能实现更多成本削减 - 2020年成本削减目标为2.5亿英镑，公司过去能实现目标，此次目标是合理的 [186] - 战略成本中，部分用于大型物业退出，部分用于监管相关支出，未来成本削减将主要通过流程再造实现 [187][189] 问题7: NatWest Markets的损益发展、集团目标范围以及阿尔斯特银行资本分配的风险 - NatWest Markets重组将大幅精简成本，未来预计为盈亏平衡业务，对企业和机构客户的回报率预计为8% [200][202][204] - 9% - 11%的集团目标范围是合理的，考虑了短期行动和中期至长期的多种因素 [205][206] - 阿尔斯特银行资本分配无需特定交易条件，需持续改进和执行计划，资本分配由欧洲央行监管，与爱尔兰政治风险关系不大 [207][209] 问题8: 净息差相关问题，包括前后端利差、一次性调整、贷款增长对定价的影响以及PB退出运行率的拆分 - 第四季度净息差下降4个基点，主要是抵押贷款竞争压力和新增业务量的影响，公司认为在80 - 100个基点的区间内运营是合适的 [211][212][213] - 后端利差约为145个基点，一次性调整已在零售业务中体现，贷款增长表现良好，公司对业务量和利润率满意 [214][215][217] - 2020年2亿英镑的影响在4月后更明显，2021年预计达到3亿英镑，具体拆分暂不提供 [218] 问题9: 集团每年2.5亿英镑成本削减是否包括NatWest Markets业务缩减的影响 - 包括 [219] 问题10: NatWest Markets新目标风险加权资产下商业业务收入占比以及Bo业务的意图和定位 - NatWest Markets重新聚焦后，与商业业务的战略协同性将增强，商业业务收入占比预计会增加 [222] - Bo是公司创新业务之一，目前处于市场测试阶段，将根据客户反馈不断发展 [223] 问题11: 200亿英镑风险加权资产是否考虑了巴塞尔协议III修正案的影响，以及13% - 14%的资本目标是否为修正后的目标 - 200亿英镑是参考值，考虑了巴塞尔协议III修正案的影响，13% - 14%的资本目标也是修正后的目标 [233] 问题12: 3%或更高的贷款增长主要是抵押贷款还是商业贷款，以及商业非利息收入的情况 - 2020年零售和商业贷款预计均会增长，公司将在风险承受范围内进行业务拓展 [238][239] - 选举后业务量增长良好，但仍存在不确定性，目前尚不能确定是否会出现大幅反弹 [240] 问题13: 零售利润率季度下降情况在2020年的发展以及相关动态 - 公司预计利率在第二季度下降会对净息差产生一定影响，建模时可参考80 - 100个基点的区间和相关产品利润率信息 [242][243][244] 问题14: 潜在战略成本范围对应的成本削减是否有上限 - 2020年成本削减目标为2.5亿英镑，公司会尽力实现目标 [246] 问题15: 抵押贷款风险加权资产、价格压缩以及资金状况和净息差演变情况 - 公司认为在80 - 100个基点的区间内，业务的ROE能保持在可接受水平，不寻求特定的价格压缩 [251][252] - 关于资金状况和净息差演变，将在第一季度业绩公布时进一步讨论 [253] 问题16: 为何对2022年的计划有信心，以及股息低于预期和设定方式的问题 - 公司根据当前经济条件和前景设定目标，认为是现实可行的，同时进行业务重组和投资是为了应对未来趋势和机遇 [255][256][257] - 公司有意进行资本分配，参与政府股票出售是合理的使用方式，股息按法定利润的40%计算，考虑了外汇回收收益的调整 [266][267][270] 问题17: 重组费用或战略成本何时会使总成本下降以及NatWest Markets重组的发展预期 - 公司预计成本会随时间下降，目标是持续削减成本 [264][265] - NatWest Markets重组会注重收入和成本的平衡，确保资本比率在第一年有所提升，并会及时更新进展 [261][262]

宏观经济环境 - 英国GDP增长前景低迷，2017 - 2022年实际增长率在1.1% - 1.8%之间，2020 - 2022年预测为1.2% - 1.7%[15] - 英国央行基准利率处于低位，2017 - 2022年在0.50% - 0.75%之间波动[15] - 英国失业率和通胀率相对稳定，失业率在4.0% - 4.4%之间，通胀率在1.8% - 2.7%之间[15] 2019年财务业绩 - 全年税前营业利润达42亿英镑，较2018年增加9亿英镑；归属利润31亿英镑，增加15亿英镑[19] - 净贷款增长3.7%，超过2 - 3%的目标，新增抵押贷款333亿英镑，新增中小企业和中型企业贷款50亿英镑[19][30] - 成本降低3.1亿英镑，超过3亿英镑的目标，自2014年以来累计成本降低45亿英镑[19] 业务发展与创新 - 在文化、客户倡导和创新方面持续进步，在银行标准委员会调查中处于前四分之一，被评为最佳抵押贷款提供商[20] - 拥有广泛的创新产品组合，推出并应用于客户，如NatWest Bankline Mobile在苹果应用商店获得4.8分评级[20] 资本状况 - 核心一级资本充足率（CET1）为16.2%，2019年从利润中产生110个基点的资本（不包括Alawwal利润和PPI）[38] - 风险加权资产（RWAs）减少95亿英镑，降至1792亿英镑，低于185 - 190亿英镑的指引[38] 战略规划与展望 - 应对社会变革，制定以目标为导向的战略，聚焦企业、学习和气候领域，设定相关目标和承诺[60][69][70] - 重新聚焦NatWest Markets，中期内将其风险加权资产减少约50%，预计提高资本比率[97][104] - 设定中期至长期的财务目标，包括9 - 11%的有形股本回报率（RoTE）、13 - 14%的CET1比率和40%的普通股股息支付率[103][104]

财务数据和关键指标变化 - 前九个月税前营业利润为27亿英镑，与去年同期持平；归属利润为17亿英镑，较去年同期增加4亿英镑 [4] - 第三季度受9亿英镑PPI费用影响，集团营业亏损800万英镑，归属亏损3.5亿英镑 [5][6] - 零售和商业业务总收入（不包括重大项目）较2018年第三季度下降3%，与2019年第二季度持平 [7] - 银行净息差（NIM）为1.97%，较第二季度下降5个基点；英国私人银行NIM较第二季度下降7个基点 [8] - 第三季度其他费用进一步减少2000万英镑，年初至今累计减少1.93亿英镑，目标是2019年全年减少3亿英镑 [12] - 第三季度战略成本为2.15亿英镑，诉讼和行为费用为7.5亿英镑，减值费用为2.3亿英镑 [13] - 第三季度完全摊薄有形净资产价值（TNAV）为0.272英镑，较第二季度下降0.17英镑 [14] - 第三季度末普通股一级资本充足率（CET1）为15.7%，风险加权资产（RWAs）增加10亿英镑至1895亿英镑 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 英国私人银行（U.K. PBB）第三季度新增抵押贷款86亿英镑，高于第二季度的67亿英镑，市场批准份额为15%，市场流量份额约为12%，存量份额约为10% [15] - 新信用卡产品余额和客户连续两个季度增长，主活期账户新增客户19万 [15] 商业业务 - 第三季度商业贷款整体增长1000万英镑，企业银行、中小企业、中型企业和专业业务贷款增长16亿英镑，按年率计算增长4.1% [16] - 阿尔斯特私人银行和RBSI也呈现积极增长趋势 [16] 纳特韦斯特市场（NatWest Markets） - 核心收入为1.94亿英镑，较2018年第三季度下降1.47亿英镑，降幅44% [11] - 第三季度运营亏损1930万英镑，主要受市场条件挑战影响，特别是利率收入 [6] - RWAs增加24亿英镑，主要是由于衍生品资产需要持有更高资本 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲固定收益市场收益率曲线持续平坦化，导致利率收入受到影响，套期保值成本上升，买卖价差扩大 [6] - 英国和欧元区收益率曲线下降，经济增长预期降低，波动性增加 [72] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续致力于实现净贷款增长目标，目标是在英国私人银行、阿尔斯特商业和私人银行实现有吸引力的回报 [17] - 持续控制成本，目标是2019年全年减少3亿英镑成本，并在未来继续降低成本基础 [12][35] - 关注非利息收入增长，开展新举措以增加手续费收入 [122] - 纳特韦斯特市场专注于欧元和英镑利率业务 [97] - 阿尔斯特银行明年将重点调整成本基础，已开始在建筑和技术方面进行调整 [85] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境艰难，但核心零售和商业银行表现良好，潜在业绩保持稳健 [4] - 持续关注英国脱欧带来的经济和政治不确定性，做好相关准备工作，密切与客户合作 [19][20] - 2020年实现12%以上的目标不太可能，目前不会给出新的净资产收益率（ROE）目标，将于2月分享更多信息 [29][30] - 对实现成本控制目标有信心，随着自动化和数字化程度提高，成本将得到更好控制 [37] 其他重要信息 - 预计第四季度纳特韦斯特市场N.V.所有权转移至纳特韦斯特市场Plc时将获得约12亿英镑外汇回收收益，但需获得监管批准 [11] - 第四季度通常会对抵押贷款业务进行行为寿命调整，将影响净息差 [114] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 纳特韦斯特市场的收入指引是否仍为14 - 16亿英镑？PPI费用是否包含所有可预见项目？2020年净资产收益率（ROE）的最新想法是什么？ - 目前不打算改变纳特韦斯特市场的收入指引，但今年无法达到该指引，第四季度情况有待观察 [27] - PPI费用包含所有可预见的需支付项目，是对最终负债的最佳估计 [28] - 自8月2日以来，收益率曲线和GDP预期显著下降，目前不会给出2020年ROE目标，将于2月分享更多信息 [29][30] 问题2: 是否会重申未来几年进一步降低成本的计划？第三季度成本目标进展不佳是否反映了成本削减的不均衡性？第三季度抵押贷款收入增长是否可持续？信用卡业务5.56%的减值费用是反映模型变化还是潜在假设？ - 重申未来继续降低成本的计划，目标是每年削减3亿英镑成本，2020年成本目标将于2月公布 [35][36] - 第三季度成本目标进展不佳是因为第二季度进展超出预期，公司致力于实现2019年3亿英镑的成本削减目标 [39][40] - 第三季度抵押贷款收入增长受益于额外一天，但更重要的是新增业务量抵消了利润率下降，目前判断是否可持续还为时过早，需观察第四季度和明年第一季度数据 [43][44][46] - 信用卡业务减值费用受IFRS 9影响，随着余额增长会产生减值，同时违约概率（PD）略有增加，以及经济情景叠加因素也有影响 [47][48][49] 问题3: 如果收益率曲线保持平坦，是否有对某些存款进行重新定价的机会？如果纳特韦斯特市场收入持续疲软，集团的成本和资本消耗水平会如何？纳特韦斯特市场是否有调整成本计划以应对业绩不佳的灵活性？ - 目前没有进行存款重新定价，传统做法是仅在利率变动时进行调整，公司在存款市场份额上稍落后，因资金和流动性状况良好，不主动追求更多存款 [55][56] - 目前难以预测纳特韦斯特市场年底情况，不会因一个季度的表现改变指引，该业务处于四年变革旅程中 [57][58] - 纳特韦斯特市场有成本削减目标，成本基础有一定灵活性，公司将确保实现今年3亿英镑的成本削减目标 [59] 问题4: 纳特韦斯特市场的人员削减是否都将在2020年进行，是否假设人员削减不会对收入产生压力？纳特韦斯特市场风险加权资产（RWAs）在第三季度增加25亿英镑的原因是什么？经济不确定性费用5500万英镑是否是去年1亿英镑费用的进一步增加？纳特韦斯特市场的人员成本削减是否会导致净员工数量下降？ - 纳特韦斯特市场人员数量增加是因为将部分原本在纳特韦斯特银行的人员转移过来，前台团队管理的人员削减一直在进行 [66][67] - RWAs增加主要是由于8月欧元利率大幅波动，资产和衍生品重新估值，以及与商业客户的业务增长 [68][69][70] - 5500万英镑费用是IFRS 9的一部分，反映了6月底至9月底期间经济增长下降、波动性增加和收益率曲线下降的影响，与去年费用类似 [71][72] - 成本削减可通过物业、技术和人员三个方面实现，公司会先与员工沟通，将按季度公布员工数量变化 [74][75] 问题5: 阿尔斯特银行155个基点的净息差是否是一个良好的运行率，未来净息差应如何看待？阿尔斯特银行成本收入比在90%以上，公司将采取什么措施？截至2019年6月收到410万份PPI投诉，第三季度前两个月新增20%（80万份）投诉是否合理？所有客户中约30%无PPI，最后一批投诉中70%有PPI，质量是否与截止日期前的投诉相似？ - 目前阿尔斯特银行的净息差可作为未来参考，但欧洲央行第三季度降息将在第四季度开始产生一定压力 [83] - 阿尔斯特银行明年将重点调整成本基础，已开始在建筑和技术方面进行调整，预计会有缓慢、稳定的改善 [85] - PPI投诉数量的大幅增加出乎意料，是整个行业的情况；目前对32%的无PPI率感到满意，该比率与近期情况相符 [86][87][88] 问题6: 纳特韦斯特市场第三季度利率业务表现不佳的原因是什么，是否会重复类似表现，对奖金计提有何影响？ - 纳特韦斯特市场专注于欧元和英镑利率业务，与美国银行不同，美国业务规模较小无法抵消欧元业务问题；第三季度利率业务受欧元利率曲线长端快速大幅变动和买卖价差扩大影响 [97][98] - 目前不会评论奖金计提影响 [97] 问题7: 请分析净利息收入（NII）的各种不利因素，明年NII能否保持平稳？纳特韦斯特市场扣除战略成本和诉讼费用后未盈利，对其资金成本、资金结构有何影响？其与集团其他部门的联系如何，机构业务是否盈利？ - NII受抵押贷款前后端利差、结构性套期保值、利率敏感性、流动性水平和经济不确定性等因素影响，第四季度抵押贷款业务的行为寿命调整将对NII产生一定影响，目前难以给出明确指引 [108][110][114] - 纳特韦斯特市场收入分配给其他业务的比例可作为其与其他部门依赖程度的参考；该业务目标是实现6%的ROE，但目前信心受到一定影响，后续将努力提高ROE [116][117][118] 问题8: 如果失去纳特韦斯特市场的收入贡献，公司将如何增加手续费收入，理想的NII与手续费收入/总收入比例是多少？爱尔兰业务近期资产组合出售后，2020年是否会有减值费用，是否会推动RWAs接近185 - 190亿英镑的指引上限？ - 公司正在开展新举措以增加手续费收入，非利息收入是重点关注领域，目前不会给出具体比例 [122] - 预计到2020年爱尔兰业务不良贷款率将接近5%，资产出售可能会带来一些冲回收益，不认为会对RWAs指引构成威胁 [123][124][125] 问题9: 项目恐惧叠加或不确定性减值费用何时会转回？ - 当市场对不利情景的概率假设从50%回到基本情景，且英国脱欧情况良好、经济共识改善时，减值费用可能会开始转回，但转回过程不会像计入时那样整齐 [133][134] 问题10: 此前提到今年下半年收入率为61亿英镑，考虑纳特韦斯特市场表现后，该数字是否适用于2020年？PPI信息请求的处理情况如何，信息请求转化为投诉的假设转化率是多少？ - 考虑纳特韦斯特市场情况后，61亿英镑的收入率需适当下调；2020年公司将努力维持收入水平，但面临一些监管方面的不利因素 [145][146] - 已处理50%的信息请求，并将其纳入转化率假设中，信息请求转化为投诉的比例为个位数，公司对目前的假设充满信心 [148][151] 问题11: 公司愿意等待纳特韦斯特市场多久改善业绩，才会寻求替代策略？新抵押贷款业务利润率高于80 - 100个基点，是否意味着市场竞争减弱？ - 目前没有更多关于等待纳特韦斯特市场改善业绩的补充信息 [154] - 市场竞争依然激烈，乐购和塞恩斯伯里等退出市场，但定价方面仍有很多活动，市场在过去几个季度已趋于稳定 [155][156] 问题12: 今年重组成本预计为12亿英镑，目前远低于该水平，是否意味着最终成本将远低于此？未来是否会有更多重组？如何看待5亿英镑的正常化诉讼和重组成本？纳特韦斯特市场前后台员工比例目前是多少，是否有信心达到1:2的目标？ - 目前认为重组成本更接近12亿英镑，第四季度可能会有较多活动，暂不降低该数字；未来重组成本的最佳指引是5亿英镑，但需根据实际情况进行调整 [158][160] - 重组成本是否包含纳特韦斯特市场的调整取决于具体行动，目前无法给出明确答案，需等待2月的更多信息 [162][163] - 目前没有纳特韦斯特市场前后台员工比例的具体数字，但公司仍在朝着1:2的目标努力 [164] 问题13: 第三季度末的物业退出是否是第四季度额外节省1.07亿英镑成本的主要驱动因素，能否将其年化到2020年？第13页3.62亿英镑的可预见普通股息包含哪些内容，是否有AT1股息，是否有特别股息的预提？ - 今年物业成本和退出费用约为5亿英镑，预计2020年及以后每年可节省7000 - 8000万英镑 [170][171] - 3.62亿英镑仅与普通股息相关，根据规定按利润的一定比例提取，特别股息需董事会决定，公司股息支付政策为利润的40%，12月将与董事会讨论 [172][173] 问题14: 从零售角度，公司是否为英国脱欧做了准备，若出现经济衰退，对客户会有何潜在影响？ - 公司在零售和商业领域都做了大量准备工作，商业领域受影响更大；零售方面主要关注市场衰退导致的失业率上升对无担保贷款的影响，同时也与客户和监管机构合作，处理跨境业务问题 [176][177]