交易概述 - 私募股权公司凯雷集团正与卢克石油就潜在收购其国际业务进行谈判 [1] - 谈判仍处于早期阶段 但凯雷已申请相关许可为收购扫清障碍 [2] - 下一阶段将是尽职调查 需尽快进行 因为针对卢克石油的制裁将于11月21日生效 [2] 卢克石油国际业务 - 卢克石油是国际上最活跃的俄罗斯能源公司 [3] - 上游业务遍布中东、中亚和拉丁美洲 [3] - 在全球多国包括美国拥有零售燃料业务 [3] - 卢克石油与俄罗斯石油公司合计占俄罗斯石油出口总量约一半 [3] - 卢克石油单独产量约占全球石油产量的2% [3] 交易背景与先前尝试 - 公司计划出售国际业务源于特朗普总统决定向俄罗斯施压以促使其参与俄乌和谈 [3] - 最新一轮制裁针对卢克石油和俄罗斯石油公司 [3] - 瑞士大宗商品贸易商贡渥集团曾出价220亿美元收购该业务 [4] - 美国财政部强烈反对该交易 称贡渥为“克里姆林宫傀儡”并威胁将阻止 [1][4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周油价维持震荡，欧佩克+决定在明年一季度暂停增产，美国EIA商业原油库存因进口增加与炼油活动减少累库520.2万桶，增幅高于市场预期 近期西方对俄罗斯和伊朗制裁导致船上储油量创下历史新高，同时俄罗斯石油在印度市场交易价格创下近一年来最大折扣 本周欧美炼厂利润反弹，西方制裁、丹格特炼厂检修延长支撑汽柴裂解情绪，国内基本面中性 全球基本面过剩与制裁因素支撑迪拜市场，布伦特原油维持震荡格局，预计四季度55 - 65美元区间震荡 [7] 根据相关目录分别进行总结 日度新闻 - 俄罗斯准备在伊斯坦布尔恢复与乌克兰的谈判 [4] - 俄罗斯卢克石油公司向美国财政部申请延长禁止交易最后期限 [4] - 美国能源部授予合同为战略石油储备采购约100万桶原油 [4] 产量数据 - 沙特10月原油产量增加4.3万桶/日，至1000.3万桶/日 [5] - 委内瑞拉10月原油产量减少0.7万桶/日，至95.6万桶/日 [5] - 阿联酋10月原油产量增加0.7万桶/日，至336.1万桶/日 [5] - 伊拉克10月原油产量增加3.4万桶/日，至409.8万桶/日 [5] - 利比亚10月原油产量减少3.0万桶/日，至128.3万桶/日 [5] - 刚果10月原油产量增加0.1万桶/日，至26.4万桶/日 [5] - 科威特10月原油产量增加3.7万桶/日，至255.2万桶/日 [5] - 欧佩克10月原油产量增加3.3万桶/日，至2846.0万桶/日 [5] - 尼日利亚10月原油产量增加1.5万桶/日，至150.6万桶/日 [5] - 阿尔及利亚10月原油产量增加0.4万桶/日，至95.6万桶/日 [5] - 伊朗10月原油产量减少6.6万桶/日，至320.9万桶/日 [5] - 几内亚10月原油产量减少0.4万桶/日，至4.8万桶/日 [5] 库存数据 - 10月31日当周美国原油出口增加0.6万桶/日至436.7万桶/日 [5] - 10月31日当周美国国内原油产量增加0.7万桶至1365.1万桶/日 [5] - 10月31日当周美国EIA商业原油库存增加520.2万桶至4.21亿桶，增幅1.25% [6] - 10月31日当周美国战略石油储备（SPR）库存增加49.8万桶至4.096亿桶，增幅0.12% [6] - 10月31日当周美国EIA汽油库存 - 472.9万桶，预期 - 114万桶，前值 - 594.1万桶 [6] - 10月31日当周美国EIA精炼油库存 - 64.3万桶，预期 - 196.9万桶，前值 - 336.2万桶 [7] - 截至11月12日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为2118.1万桶，较一周前增加320.4万桶 [7] - 截至11月08日当周，日本商业原油库存较之前一周下降353966千升，至10379001千升 [7] - 美国至11月7日当周API原油库存130万桶，前值652.1万桶 [7] - 10月31日 - 11月6日汽柴均去库，汽油1057.57万吨，下跌0.4%，柴油1289.62万吨，环比下跌1.82% [7] 价格数据 |日期|WTI|BRNT|DUBAI|SC|OMAN|日本石脑油CFR|新加坡燃料油380CST贴水|上期所FU主力合约|上期所BU主力合约|HH天然气|BFO|国内汽油|国内柴油| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025/11/06|59.43|63.38|64.73|/|64.19|575.75|-6.05|2728|3109|3.710|63.58|7070|6348| |2025/11/07|59.75|63.63|64.93|/|64.48|581.75|-6.0|2695|3048|3.760|63.79|7050|6388| |2025/11/10|60.13|64.06|65.37|/|65.03|582.25|-6.53|2693|3036|3.790|62.88|7050|6424| |2025/11/11|61.04|65.16|65.96|/|66.02|576.75|-6.0|2671|3050|/|63.81|7070|6429| |2025/11/12|58.49|62.71|64.27|/|66.02|/|-6.01|2693|3063|/|63.81|7110|6456| |变化|-2.55|-2.45|-1.69|/|0.00|/|-0.01|22|13|/|0.93|40.00|27.00| [3]

合同取消事件 - 在奥斯陆上市的Vantage Drilling公司取消了一份原定于明年的钻井合同 [1] - 合同取消于10月19日首次宣布，涉及其钻井船Platinum Explorer的260天作业合约 [3] - 公司终止合同的原因为“适用的制裁使其履行合同成为非法” [3] 合同相关方与资产 - 两名行业消息人士称，被取消的合同是与受制裁的俄罗斯石油巨头卢克石油公司签订的 [1] - 合同涉及在罗马尼亚黑海Trident天然气发现区进行勘探 [1] - 卢克石油公司在Trident和Est Rapsodia区块持有85%的权益，合作伙伴为罗马尼亚国有天然气生产商Romgaz [4] 项目背景与影响 - 卢克石油公司于2015年表示，Trident气田可能至少含有300亿立方米的天然气储量 [5] - 在中断六年后，卢克石油公司已重启程序，计划于2026年恢复勘探钻井 [4] - Trident是黑海地区备受瞩目的发现之一，包括壳牌和OMV在内的能源巨头也试图在此区域开发以替代俄罗斯天然气供应 [5] 制裁影响 - 此次合同取消是卢克石油海外能源帝国在美英制裁压力下承压的最新迹象 [2] - 英国在Vantage Drilling宣布取消合同的三天前对卢克石油及俄罗斯石油公司Rosneft实施了制裁 [3] - 几天前，卢克石油在其最珍贵的海外资产——伊拉克油田宣布遭遇不可抗力 [2]

地缘政治对能源供应的影响 - 美国对俄罗斯卢克石油公司的制裁将于11月21日生效，波及后者在欧洲的业务，影响多个欧洲国家冬季能源供应 [1] - 保加利亚最大的炼油厂布尔加斯炼油厂是卢克石油公司的重要海外资产，其运营受到制裁威胁 [1] 保加利亚能源储备现状 - 保加利亚手头可用的汽油库存仅能维持约35天，柴油储备可维持50天以上 [1] - 该国法定燃料储备标准为90天用量，目前储备量的达标率为98% [1] - 但燃料储备中仅有一部分存放在保加利亚境内政府设施和私营仓库，其他存放在意大利、荷兰、匈牙利等欧洲国家 [1] - 海外储备燃料可在7天至45天内运回保加利亚 [1] 保加利亚的应对措施 - 为保障能源供应，保加利亚已暂停向其他欧盟国家出口柴油、航空燃料等燃料 [2] - 保加利亚国民议会通过法案，允许政府接管布尔加斯炼油厂并任命特别商业经理人以规避美方制裁 [2] - 保加利亚政府对布尔加斯炼油厂开展检查并强化了安保措施 [2]

对俄罗斯石油巨头的制裁 - 2025年10月22日宣布制裁俄罗斯两大石油公司卢克石油和俄罗斯石油 [1] - 被制裁公司为俄罗斯石油行业第一和第二大公司，合计占俄罗斯石油出口近一半 [3] - 俄罗斯外交部回应称制裁无效且将破坏和谈可能性，并声称俄罗斯已对西方制裁“免疫” [3] 制裁对全球能源市场的影响 - 自2022年冲突以来，俄罗斯已将出口重心转向中国和印度，并使用人民币和卢布结算，西方制裁影响已减弱 [6] - 印度作为俄罗斯海运原油最大买家，2025年前九个月日均进口170万桶，但其最大私人炼油厂信实工业计划减少甚至停止购买俄石油 [6] - 印度为维护对美贸易关系而让步，其炼油缺口可能转向中东进口，导致成本上升 [7] - 中国2024年日均从俄进口190万桶原油，具备增加进口量以弥补印度需求缺口的潜力 [16] 航运碳税计划被阻挠 - 特朗普在联合国海事组织大会上威胁支持国，阻挠了获60多国同意的航运碳税计划，该计划原定2026年落地 [9] - 美国国务卿称此举旨在阻止“对美国消费者的大规模征税”，被视为2025大选年的政治策略 [11] - 航运碳税计划本可撬动3万亿美元绿色转型市场并带动每年800亿美元投资 [9][17] 碳税争议对航运业的影响 - 碳税推迟导致全球前20大船东今年的绿色投资直接减少30% [17] - 已投资绿色转型的公司如马士基面临风险，其2024年花费50亿美元订购的10艘绿色甲醇动力船相关合同可能违约 [12] - 传统航运巨头如希腊船王则支持美国决定，公开批评碳税“太激进” [12] - 美国航运、物流相关产业雇佣超过800万人，是特朗普反对碳税的重要考量 [12] 潜在的地缘政治与贸易摩擦 - 美国制裁可能破坏2025年9月重启的俄乌黑海粮食走廊谈判，使冲突更难停止 [14] - 欧盟计划于2026年自行实施针对进入其港口船只的碳税，可能导致与美国政策对立，引发跨大西洋航运贸易摩擦 [17] - 美国以制裁威胁推翻多边共识的行为，破坏了国际合作的信任基础，为未来解决全球问题带来困难 [19]

会议概况 - 第六届跨大西洋能源合作伙伴会议在希腊雅典举行，由美国能源部与希腊环境和能源部联合主办 [1] - 会议聚焦欧洲能源安全、可负担性与可靠性，议题涵盖人工智能、垂直天然气走廊、能源基础设施安全、核技术及燃料多样化等关键领域 [1] - 美国能源部长、内政部长、国务院副国务卿及多家国际油气企业高管出席，凸显美国对欧洲能源市场的战略重视 [1] 垂直天然气走廊项目 - “垂直天然气走廊”项目成为会议焦点，该管道系统连接希腊、保加利亚、罗马尼亚、摩尔多瓦、乌克兰、匈牙利和斯洛伐克等国 [3] - 项目自2022年启动，通过新建、改造和扩容现有设施，将美国液化天然气从希腊港口向北输送至中东欧及乌克兰地区 [3] - 欧盟能源和住房专员强调该项目对欧洲能源安全至关重要 [3][5] - 该项目有助于填补美国液化天然气在中东欧市场的份额空白，拓宽美气入欧渠道 [5] 对俄制裁与市场格局变化 - 美国于10月22日宣布对占俄罗斯原油出口总量一半的两家石油公司实施制裁，引发欧盟震动 [7] - 俄乌冲突以来，欧盟对俄能源依赖大幅削减，天然气进口占比从2022年的45%降至今年的13%，石油进口占比从27%降至3% [9] - 欧盟计划在2028年前全面停止进口俄罗斯能源，并拟将禁运液化天然气的时间提前至2027年 [9] - 美国已快速填补俄罗斯退出的市场份额，7月数据显示美国已成为欧洲最大液化天然气和石油来源国，分别占总进口额的55%和17% [9] 美欧能源贸易协议与潜在影响 - 根据美欧最新贸易协议，欧盟将在未来三年从美国购买价值高达7500亿美元的能源产品 [9] - 若美国完全取代俄罗斯份额，欧盟70%的进口液化天然气将来自美国；若再替代土耳其溪管道供气，这一比例或将突破80% [9] - 有研究机构指出，欧盟三年内采购7500亿美元能源不现实，估算2025年欧盟自美进口石油、煤炭和液化天然气需同比激增3倍，这将导致欧盟过度依赖单一供应国 [10] 欧盟能源需求与转型挑战 - 随着可再生能源发展，到2030年欧盟天然气需求预计较2023年下降7% [12] - 有欧洲议会议员警告，增加美国液化天然气进口将破坏欧盟气候协议与甲烷排放法规，并使欧盟面临政治讹诈风险 [12] - 欧盟能源安全本应建立在可再生能源发展与进口渠道多元化基础上，但目前能源依赖正从俄罗斯转向美国 [12]

制裁措施 - 美国对俄罗斯两大石油巨头卢克石油公司和俄罗斯石油公司实施制裁 冻结其在美国境内的所有资产并全面禁止美国公司与它们开展任何形式的商业往来[3] - 两家公司被列入特别指定国民制裁名单 可能引发其他国家跟进实施类似制裁 带来全球合作的不确定性[3] - 美国政府设定一个月缓冲期 要求所有与这两家俄罗斯企业有业务往来的公司在此期间彻底断绝合作 否则将面临二级制裁[3] - 二级制裁一旦触发 相关企业将失去与美国银行、贸易商、托运人和保险公司进行交易的资格 导致在全球贸易体系中被孤立[5] 行业影响 - 卢克石油和俄罗斯石油公司合计占据俄罗斯总石油产量的55% 其石油出口量接近俄罗斯原油出口总量的50%[3] - 此次制裁被认为是迄今为止对俄罗斯能源行业的最严厉打击[3] - 制裁目的在于打击为克里姆林宫战争机器提供资金的关键产业 并通过施压促使俄罗斯尽快停火[5] 公司应对 - 卢克石油公司宣布启动出售其海外资产的程序 以规避可能的制裁风险[1][5] - 卢克石油公司的海外业务覆盖广泛 涉及中亚、中东、欧洲和非洲等多个地区 包括荷兰的炼油厂股份、罗马尼亚的合作项目以及西非的海上油气开发等[7] - 资产出售是为了保障公司的核心业务能够持续运营[7] 政策背景 - 此次制裁标志着特朗普政府在对俄政策上的重大转变 从主要依赖贸易措施转向直接对能源行业实施制裁[5]

美国对俄罗斯石油巨头的制裁 - 美国政府对俄罗斯卢克石油公司和俄罗斯石油公司及其34家子公司实施新一轮制裁，重点针对石油天然气勘探、开采与开发业务 [1] - 作为回应，卢克石油公司宣布启动出售海外资产程序 [1] 保加利亚关键能源设施面临的风险 - 卢克石油公司直接或间接拥有保加利亚布尔加斯炼油厂，该厂是巴尔干半岛最大炼油厂，日产19万桶原油，承担保加利亚三分之二以上的燃料供应，并提供几乎全部航空燃料 [1] - 保加利亚国内目前无同等产能与技术水平的设施可替代该炼油厂 [1] 保加利亚燃料供应的替代方案挑战 - 保加利亚石油和天然气协会主席反驳依靠邻国供应的建议，指出为满足每日8000至9000吨燃料消耗，需每天360至370辆油罐车跨境运输，实际不可行 [2] - 保加利亚能源部部长表示当前燃料储备充足可支撑到年底，政府将打击价格投机行为 [2] 布尔加斯炼油厂的经济重要性 - 布尔加斯炼油厂是保加利亚工业领域最大私营企业之一，对GDP贡献显著并创造大量就业机会 [2] - 该厂运营受阻将对能源供应、就业市场及地方经济造成严重冲击 [2] 保加利亚政府考虑的应对方案 - 政府探讨任命“特别管理人”以接管炼油厂运营，包括原油采购、炼制加工、产品销售及收益管理 [3] - 另一方案是出售卢克石油在保资产，吸引西方大型投资者以改善企业治理、资本实力和技术投入 [3] 保加利亚为资产出售设置的监管障碍 - 议会能源委员会通过《投资促进法》修正案，规定卢克石油在保资产任何出售或转让均需获得部长理事会和国家安全局同意 [3] 争取制裁豁免或延期的可能性 - 专家建议保加利亚争取制裁延期，可借鉴德国获“特殊国家监管”豁免及塞尔维亚获美国8个月延期的先例 [4] - 制裁理论上不直接约束欧盟境内运营，但因全球贸易依赖美元结算，企业实际运营仍可能受阻 [4] 规避制裁影响的潜在途径 - 能源专家认为制裁仅在卢克石油使用美元支付时有效，若采用非美元货币并绕开美国金融体系，影响可较大程度规避 [4]

交易概述 - Torbjörn Törnqvist达成其一生中最重要的交易之一 [1] - 交易标的为俄罗斯石油生产商卢克石油的海外业务 [1] - 交易时机选择在美国对卢克石油实施制裁后迅速采取行动 [1]

文章核心观点 - 多家大型能源公司首席执行官认为美国对俄罗斯石油公司的制裁将冲击全球原油供应 [1] 制裁影响 - 对俄罗斯石油公司和卢克石油公司的制裁将导致原油货运延误和贸易放缓 [1] - 受制裁的两家公司约占俄罗斯原油供应的60% [1] - 制裁措施影响重大 正在抑制原油供应 [1] 行业反应 - 道达尔首席执行官在阿布扎比国际石油博览会上发表对制裁影响的看法 [1] - BP公司负责人同样认为制裁对供应产生重大影响 [1]