分析师评级与股价表现 - 巴克莱将空客目标价下调至185欧元但维持"增持"评级 同时巴黎Kepler Cheuvreux将评级上调至"买入"并给出170欧元目标价 [1] - 空客股价在ET时间10:45上涨2.8% 过去一个月累计下跌8%但近三周已反弹10% [1][2] - 伯恩斯坦将波音评级上调至"跑赢大盘" 主要基于737 MAX项目问题解决及产能提升预期 7月产能或达38架/月 年底或达42架/月 [3] 财务业绩对比 - 空客2022年实现44亿美元净利润 波音同期亏损115亿美元 [4] - 2023年空客盈利预测58亿美元 波音可能勉强盈利 2026年空客盈利预测73亿美元 是波音40亿美元预测值的1.8倍 [4] 估值比较 - 空客市盈率达26倍 虽非绝对低估 但相对波音展现出更强经营实力 [4] - 分析师认为若波音值得评级上调 空客更具投资吸引力 [4]

资产剥离协议 - 精神航空系统公司与空中客车公司签署资产剥离协议 [1]

空中客车北美业务主管表示，行业正推动美国政府放宽关税。 ...

文章核心观点 - 美国关税政策对全球旅游市场产生深远负面影响 打破旅游业疫后复苏进程 [1] - 关税政策引发资本市场剧烈震荡 旅游相关企业股价集体重挫 [1][2] - 政策导致旅游企业面临成本攀升与需求萎缩的双重经营压力 [3] - 美国出入境旅游市场格局重构 全球旅游重心向亚太等稳定区域转移 [4][5] 资本市场反应 - 邮轮公司股价大幅下跌 挪威邮轮过去三个月股价下跌38.57% 嘉年华邮轮下跌29.77% [1][3] - 酒店业股价受重创 万豪酒店过去三个月下跌20.57% 凯悦酒店下挫31.38% [1][3] - 航空股显著下跌 4月3日美联航暴跌15.61% 美国航空和达美航空跌幅超10% [2] - 在线旅游企业股价下滑 Expedia过去三个月下跌15.65% 爱彼迎下跌13.65% [3] 行业经营压力 - 航空业面临零部件成本攀升 燃油成本波动和国际航线需求萎缩三重压力 [3] - 酒店业国际采购成本 翻新装修成本上升 利润空间遭受挤压 [3] - 波音公司飞机零部件价格因关税飙升 航空公司维护更新成本急剧增加 [3] 出入境市场影响 - 美国旅游业收入约1.3万亿美元 创造约1500万个工作岗位 [4] - 国际游客每年为美国带来1550亿美元旅游消费 该收入面临风险 [4] - 加拿大作为最大海外客源地 赴美游客达2020万人次 若下降10%将损失21亿美元消费并导致1.4万人失业 [5] - 预测2025年美国旅游业收入减少720亿美元 最坏情况导致GDP损失0.3%约900亿美元 [5] 全球市场格局变化 - 区域旅游市场重构 日韩 东南亚等地区旅游往来将更加频繁 [5] - 贸易关系稳定 签证政策宽松 资源丰富且成本低的地区成为新旅游目的地选择 [5]

智通财经4月24日电，沙特航空集团与空中客车公司签署协议，将购买多达20架宽体飞机。 ...

A comment from Delta shook Airbus stock this week.For the second day running, shares of Europe's Airbus (EADSY -1.94%) are declining. As of 11:40 a.m. ET Friday, the aerospace giant's stock is down 2.9%, bringing losses for the past two days past 6%. But why?Yesterday, Delta Air Lines (NYSE: DAL) told investors on its morning quarterly conference call that the airline intends to "minimize" any tariffs it might have to pay under President Donald Trump's on-again, off-again "reciprocal tariffs" initiative. Sa ...

Airbus Group (EADSY) shares soared 8.3% in the last trading session to close at $40.51. The move was backed by solid volume with far more shares changing hands than in a normal session. This compares to the stock's 16.1% loss over the past four weeks.Airbus recently signed a preliminary agreement with Amazon to provide airlines with connectivity through Amazon’s upcoming Kuiper constellation of satellites. The announcement of this collaboration, which should enable airlines to enhance their connectivity opt ...

文章核心观点 - 波音公司受特朗普关税政策影响股价下跌 长期有望因行业垄断地位恢复 空客公司股价未受类似影响且因自身优势有望抵御波动 [1][4][8] 波音公司情况 - 4月2日收盘时波音股票交易价格为167.01美元 1周内下跌6.58% 年初至今损失2.09% [1] - 特朗普最新一轮关税将严重影响波音复杂的供应链 使股价再次下跌 [1] - 华尔街尽管面临监管不确定性和关键组件生产延迟 仍对波音保持长期乐观态度 [3] - 从长远看 波音股票可能会恢复 因其处于双寡头垄断行业 [4] 空客公司情况 - 空客股票年初至今上涨13.65% 目前交易价格为45.28美元 未出现类似波音的回调 [5] - 空客股票可能抵御当前波动和新关税措施 一是在阿拉巴马州莫比尔有生产设施 对关税有一定免疫力 且近期扩大了产能 [9] - 二是受益于欧洲重新武装的顺风因素 欧盟过去十年国防开支增加122% 未来四年计划拨款约8630.4亿美元用于国防 空客作为军事承包商将获得收入缓解贸易战损失 [10][11]

氢动力技术路线 - 公司确定将氢动力作为新一代商用飞机的核心动力方案，目标是实现飞行过程中仅排放水蒸气，完全消除二氧化碳排放 [2] - 公司于2023年成功演示1.2兆瓦氢推进系统，并于2024年完成集成燃料电池堆、电动机等部件的端到端测试 [4] - 公司选择全电动概念作为氢动力民用飞机的方案，该方案由四台2兆瓦电力推进发动机提供动力，每台发动机均由一个燃料电池系统驱动 [5] - 公司计划于2027年在慕尼黑进行结合推进台和氢燃料分配系统的全面系统验证 [5] 新一代飞机研发计划 - 公司计划在本世纪30年代后半期将新一代单通道飞机投入使用，其燃油效率预计比当前一代飞机提高20-30%，并能使用高达100%的可持续航空燃料飞行 [6] - 新一代飞机的关键技术包括采用颠覆性开放式风扇设计的发动机、可显著提升空气动力学性能的长折叠式机翼，以及支持混合动力架构的下一代电池 [7] - 公司正在与CFM合作开发名为RISE的新一代开式转子发动机，该技术旨在比现有发动机提升20%以上的燃油效率 [8] 技术挑战与生态系统建设 - 公司承认氢动力飞机计划可能比原计划（2035年投入运营）推迟5-10年，原因包括技术发展速度低于预期，以及绿色氢燃料的基础设施和生态系统尚不成熟 [2][3] - 公司指出氢动力飞机面临的挑战包括液氢处理和分配、绿色氢能源供应不足以及机场基础设施需要完善 [4][5] - 公司在中国苏州建立研发中心，旨在利用长三角地区的氢能产业链优势，推动氢动力等相关技术的研发 [5] 合作伙伴关系与前沿探索 - 公司与Air Liquide Advanced Technologies合作，在法国格勒诺布尔开发了液氢面包板（LH2BB），以解决飞行中液氢处理的挑战 [4] - 公司基金会与阳光动力基金会建立为期三年的合作伙伴关系，旨在发掘并加速推广可规模化的自然导向型解决方案，以应对全球性挑战 [10] - 瑞士探险家伯特兰·皮卡德计划在2028年实现首次无停靠、无排放的液态氢动力飞机环球飞行，公司为其提供技术支持 [10]

报告行业投资评级 - 增持，维持评级 [2] 报告的核心观点 - 2025年国产大飞机C919交付量将稳步提升，产能有望达到50架，预计出厂30架，交付数量大幅超越2024年 [1][2] - C919海外市场拓展取得新进展，EASA对其符合性验证活动稳步进行，取得EASA的型号认可证或已提上日程 [2][6] - 2022 - 2024年空客业绩连续三年好于波音，2025年空客交付量预计增长7%，波音交付量或“先抑后扬” [7][9] 根据相关目录分别进行总结 民机行业国内产业情况分析 2024年度总结和2025年大飞机产能展望 - 2024年C919订单量、交付量、航线开拓数量取得突破，订单超千架，累计交付16架，开通国内航线15条 [21] - 2025年C919交付量有望大幅提升，产能达50架，预计出厂30架 [25] - 中国商飞联合各省市举办大飞机规模化区域动员会，建立推进机制，促进大飞机规模化和系列化 [26] - 上海是大飞机产业核心，多个产能建设项目为C919产能保驾护航，2025年有6个正式项目和1个预备项目在建 [28][31] C919海外认证获得新进展 - 技术认可是C919出口欧盟必须获得的认可，根据BASA规定，大部分证件需欧盟技术认可，型号合格证互认也需技术认可流程 [37][43] - EASA对C919技术认可大致进入第四阶段，2024年7月实地检查给出“积极反馈”，2月27日完成首次符合性试飞 [51] 国产大飞机的市场空间广阔 - 国内市场中国或将成为全球最大航空客运市场，截至2043年接收客机价值约1.4万亿美元 [52] - 国际市场亚太地区和欧洲&独联体是重要增长点，东南亚或成C919最先出口市场，获EASA认证后出口欧洲&独联体更易 [52][53] 海外民机市场情况分析 2024年波音&空客的订单和交付情况 - 2022 - 2024年空客总订单量和交付数据连续三年超过波音，2024年波音获569架订单、交付348架，空客获878架订单、交付766架 [7] 2024年波音&空客的经营业绩 - 2024年空客民机板块营收约548亿美元，超波音2倍，波音民机板块营收约229亿美元 [8] - 2024年波音毛利率、营业利润率和净利率为负值，空客三大指标保持正值 [8] 2025年波音、空客的交付和生产预测 - 空客2025年交付目标820架，同比增长7%，各机型有产量目标 [76] - 波音2025年交付或“先抑后扬”，737MAX产量有望提升，787系列产量计划提升至每月7架 [78] - 2025年LEAP发动机交付量预计同比增长15 - 20% [79] 民机产业资本市场情况 - 2025年2月华证商飞高端制造产业主题指数跑输行业4.83个百分点 [81] - 大飞机板块龙头股为多指数成分股，对应指数ETF产品有望受益于政策带来增量资金，大飞机领域被动投资已初见规模 [81][82]