美股市场整体表现 - 2024年11月26日，美股三大指数集体高开，道琼斯工业平均指数上涨153.26点至47265.71点，涨幅0.33% [1][2] - 标普500指数上涨29.81点至6795.69点，涨幅0.44% [1][2] - 纳斯达克综合指数上涨121.80点至23147.39点，涨幅0.53% [1][2] 科技股板块表现 - 科技股多数上涨，其中甲骨文公司股价涨幅超过6% [2] - 戴尔科技公司股价上涨超过5% [2] - 微软公司与英伟达公司股价均上涨约2% [2] 中概股板块表现 - 中概股多数下跌，其中禾赛科技与哔哩哔哩公司股价跌幅均超过2% [2]

美联储政策动向 - 特朗普的亲密盟友、现任国家经济委员会主任凯文·哈塞特成为下一任美联储主席的最热门人选 [2] - 哈塞特与特朗普观点一致，认为利率应该更低，并呼吁下个月降息50个基点 [3] - CME FedWatch工具目前预测下个月降息的可能性为85%，而一周前该数字仅为略高于30% [4] - 尽管存在数据问题，但降息预期仍在上升，近期政府停摆造成的数据短缺使美联储政策制定者更难评估经济的真实状况 [5] 经济数据表现 - 即将发布美联储褐皮书和初请失业金人数数据，昨日公布的消费者信心数据疲软，跌至4月以来最低水平，这增强了12月降息的理由 [6] - 会议委员会指出11月消费者信心出现广泛下降，涵盖就业、收入和财务状况预期，这可能与政府停摆有关 [7] - 家庭对自身财务状况的评估在11月显著恶化，消费者削减了服务、游乐园等领域的支出计划，表明 discretionary spending plans 正在下降 [8][9] 制药行业 - 美国政府为Medicare参保者 negotiated 诺和诺德肥胖药物的大幅降价，政府将为30天用量的Zmpic和Wiggoi支付274美元，较之前的959美元下降 [9] - 降价预计在2027年生效，此前特朗普本月早些时候与礼来公司达成协议，诺和诺德股价因该消息上涨 [10] 科技与硬件行业 - 惠普宣布将裁减4000至6000个工作岗位，AI相关举措将帮助该PC和打印机公司在2028年前节省10亿美元成本 [10] - 尽管宣布裁员，惠普股价在盘前交易中下跌，因其公布了令人失望的第四季度业绩 [11] - 软银完成了以65亿美元收购美国芯片设计公司Ampere Computing的交易，Ampere为云和AI工作负载构建基于ARM的节能CPU [30] - 软银的策略除了AI股票外，还押注于拥有下一代AI和数据中心计算的硬件骨干 [30] - 富士康获得批准，投资5.69亿美元扩大其在美国威斯康星州的AI服务器硬件业务，该公司正全力推进AI基础设施和硬件 [33] - 戴尔股价在盘前跳涨，因AI服务器需求再次超出华尔街预期，其围绕英伟达最新加速器构建的服务器订单上一季度大幅增长，基础设施解决方案集团创下积压订单记录 [43][44][45] - 戴尔的基础设施解决方案集团现在的增长速度远快于其PC业务，证实AI服务器热潮依然非常真实，戴尔成为企业争相建设AI数据中心的少数大型选择之一 [45] - 分析师指出，DRAM和NAND存储芯片价格上涨是戴尔和惠普等公司面临的挑战，可能影响利润率 [48][50] 汽车与自动驾驶 - 特斯拉CEO埃隆·马斯克宣布计划下个月在德克萨斯州奥斯汀将机器人出租车数量增加一倍，目前该服务在奥斯汀和旧金山两个城市运营 [11][12] - 特斯拉需要机器人出租车取得成功，特别是考虑到其近期电动汽车销售数据，尤其是在欧洲 [12] - 欧洲地区10月份特斯拉的注册量（销售的替代指标）降至7000辆，较去年同期下降近50%，而同期总电动汽车注册量增长33%，整体汽车注册量增长5% [14] - 中国的竞争对手如比亚迪等再次崛起，特斯拉面临更优、更便宜的竞争，但潜在利好是特斯拉的全自动驾驶（FSD）软件可能于2月在荷兰获得批准，这可能有助于明年初提振销售 [14][15] AI与芯片竞争 - 优步在阿布扎比推出其在美国以外的首个全自动出租车服务，与中国自动驾驶公司文远知行合作 [31] - 阿里巴巴季度营收超出预期，云和AI相关服务表现强劲，其新推出的Quen AI平台在一周内获得1000万次下载，表明阿里巴巴可能正在悄然构建全球AI和云堆栈以挑战西方AI参与者 [32] - 有报道称Meta计划从谷歌购买大量芯片而不是英伟达，谷歌的芯片称为TPU（张量处理单元），是一种ASIC（专用集成电路），专用于特定应用，而英伟达的GPU是通用芯片 [35][36][37] - 谷歌使用其TPU来训练和部署其AI模型Gemini，并据报可能向Meta提供芯片，这被视为客户多元化其芯片供应来源，并不意味着英伟达面临生存威胁，分析师认为这对AMD可能是更大的问题 [38][39][40] - 专家指出，ASIC是为特定应用构建的，难以用于其他应用，而英伟达的GPU更具通用性，且其CUDA软件生态系统是一个优势，但对许多公司而言，获得所需计算能力是关键，多元化供应商对满足基础设施需求有益 [41] 市场趋势与季节性 - 历史数据显示，标普500指数自1990年以来，12月往往表现积极，上涨概率约为80%，但涨幅通常低于11月（一年中最好的月份） [18][19] - 基于1928年以来的中位数且仅包含与当前年份星期构成完全匹配的年份的模型显示，市场往往在11月底出现不错上涨，12月上半月小幅回调，然后在下半月重新加速至年终新高 [21][22] - 玄学交易员指出，当市场像现在这样在进入12月时大幅上涨，往往会在上半月出现盘整，然后在下半月反弹至年终 [23][27] - 波动率指数（VIX）在10月达到峰值后，通常会在年底随着交易员休假而逐步下降，市场在12月往往上涨或至少横盘，波动率降低，股市很少在年底崩盘，但2018年是一个重大例外 [25][26][27] - 小盘股往往表现优于标普500等大盘股，圣诞老人行情通常指12月最后五个交易日加上新年前两个交易日 [28] 其他公司动态 - 迪尔公司第四季度利润下降至10.7亿美元（去年同期为12.5亿美元），尽管净销售额增长14%至105.8亿美元，其悲观的预测导致股价在盘前下跌超过4.5% [52] - 比特币微跌，交易价格低于87000美元，黄金因美联储降息预期上升而小幅走高 [53] - 亚洲和欧洲股市因美国疲弱数据提振美联储降息预期而普遍上涨 [54]

公司财务表现 - 2026财年第三季度营收同比增长11%至270.05亿美元，创历史新高，但略低于分析师预期的272亿美元 [1] - 第三季度Non-GAAP经营利润为25.03亿美元，同比增长11% [1] - 第三季度Non-GAAP净利润为17.62亿美元，同比增长11% [1] - 第三季度调整后每股收益为2.59美元，高于分析师普遍预期的2.48美元 [1] - 公司预计2026财年全年营收区间为1112亿至1122亿美元，预测中值1117亿美元同比增长17% [1] - 公司预计全年调整后每股收益为9.92美元，同比增长22% [1] AI服务器业务 - 第三季度获得123亿美元AI服务器新订单，AI服务器出货价值达56亿美元 [1] - 季末AI服务器积压订单金额达184亿美元 [1] - 公司将全年AI服务器出货预期从200亿美元上调至250亿美元，同比增长超150% [1]

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Dell stock price held steady after forming a double-bottom pattern before its financial results. It rose by 3.20% in extended hours, moving to $130, up from this month's low of $117.40. ...

三季度财报季整体表现 - 截至11月21日 标普500指数成分股公司中95%已公布第三季度业绩 [2] - 分析师预计第三季度每股收益将跃升13.4% 若该数据得以保持 将标志着连续第四个季度实现两位数盈利增长 且增速较今年第二季度12%的盈利增长率有所加快 [2] - 本季度初的预期要低得多 截至9月30日 分析师预计标普500公司第三季度每股收益将增长7.9% [3] 近期发布财报的公司 - 零售业方面 Abercrombie & Fitch、Dick's Sporting Goods和Burlington Stores的财报进一步揭示了消费者情绪恶化如何影响购买决策 [4] - 科技及其他行业发布财报的公司包括Zoom、Dell、Workday、HP Inc、Deere和Pony AI [4]

全球主要股指期货表现 - 美股三大股指期货齐涨，道指期货涨0.15%至47,282.80点，标普500指数期货涨0.30%至6,796.60点，纳指期货涨0.42%至25,173.90点 [1] - 欧洲主要股指多数上涨，德国DAX指数涨0.31%至23,808.80点，法国CAC40指数涨0.40%至8,098.80点，欧洲斯托克50指数涨0.72%至5,632.00点，英国富时100指数跌0.06%至9,678.00点 [2] 大宗商品市场 - WTI原油期货涨0.09%至58.30美元/桶，布伦特原油期货涨0.39%至62.04美元/桶 [3] 宏观经济与货币政策 - 美联储12月降息概率从几天前的30%飙升至约80%，利率预期转变始于喜忧参半的9月非农就业数据和纽约联储主席威廉姆斯的鸽派表态 [5] - 受感恩节假期影响，美国初请失业金等经济数据提前公布，11月27日美股、美债市场休市一日 [4] 机构市场展望 - 摩根大通预计标普500指数到2026年底将上涨约11%至7500点，乐观情境下明年可能突破8000点，预计未来两年盈利增长13%至15% [6] - 摩根大通对欧洲股市同样乐观，预计欧元区斯托克50指数明年上涨14%至6350点 [6] - 美银警告预测市场和体育博彩的爆炸性增长可能导致消费者债务增加和贷款违约，对贷款机构构成新信贷风险 [8] 医保政策影响 - 美国联邦医保计划针对15种最昂贵药物的价格谈判将节省约36%支出，相当于净报销处方成本节省85亿美元，调整后价格2027年生效 [7] - 诺和诺德GLP-1减肥药司美格鲁肽每月价格大降至约274美元，较此前售价下降超70% [7] 科技硬件行业 - 惠普第四财季销售额增长4.2%至146亿美元，但新财年盈利指引不及预期，宣布在2028财年前裁减4000至6000名员工 [9] - 戴尔科技第三季度营收同比增长11%至270.05亿美元创历史新高，上调2026财年营收指引至1112亿-1122亿美元，预计同比增长17% [10] 金融服务与汽车行业 - 诺亚控股第三季度Non-GAAP净利润同比增长52.2%至2.29亿元，前三季度累计同比增长40.5%至5.87亿元，现金及短期投资总额维持在50亿元水平 [11] - 理想汽车第三季度汽车交付量同比减少39.0%至93,211辆，净亏损6.244亿元，而去年同期为净利润28亿元 [12] 人工智能与半导体行业 - 特斯拉在欧洲市场10月销量同比暴跌48.5%，今年迄今销量下降约30%，而行业电动汽车销量增长26% [13] - 谷歌发布Gemini 3模型并获得市场认可，与Anthropic达成芯片合作，显示其在AI竞赛中的竞争力 [14] - 英伟达股价月内暴跌14%，市值蒸发超7000亿美元，预期市盈率从34倍降至25倍，市场担忧其AI半导体市场掌控力下滑 [15] 重要经济数据预告 - 北京时间21:30公布美国9月耐用品订单月率初值和当周初请失业金人数 [16] - 北京时间22:45公布美国11月芝加哥PMI [17] - 北京时间23:00公布美国9月季调后新屋销售年化总数 [18] - 北京时间23:30公布美国截至11月21日当周EIA原油库存变动 [19] - 次日凌晨02:00公布美国截至11月28日当周全美钻井总数 [20] - 次日凌晨03:00公布美联储经济状况褐皮书 [21]

财务业绩摘要 - 第三季度营收2701亿美元，同比增长11%，但略低于华尔街预期的2713亿美元 [1][2][3] - 调整后每股收益259美元，超出分析师预期的247美元 [1][2][3] - 第三季度净利润154亿美元，同比增长32% [3] - 整体毛利率达211%，高于预期的204% [3] - 第四季度营收指引为310亿至320亿美元，远超市场预期的2759亿美元 [4] - 第四季度调整后每股收益预期为350美元，超预期的321美元 [4] - 全年营收指引上调至1112亿至1122亿美元，原指引为1050亿至1090亿美元 [5] - 全年调整后每股收益指引为992美元 [5] AI服务器业务表现 - AI服务器业务呈现爆发式增长，获得资本市场青睐，盘前涨幅超2% [1][5] - 第三季度AI服务器订单金额达123亿美元，出货量为56亿美元，订单积压规模攀升至184亿美元 [3][7] - 全年AI服务器出货目标从200亿美元大幅上调至250亿美元，远超市场预期的2082亿美元 [3][8] - 第四季度预计AI服务器销售额为94亿美元，环比增长近70% [8] - 年内累计AI服务器订单达到300亿美元 [8] - 客户群体不断扩大，包括美国能源部、阿布扎比AI公司G42以及马斯克的xAI等 [9] - CoreWeave等“新云”客户成为重要增量，与Iren的GB300系统订单未计入第四季度指引，预示实际销售可能更高 [10] 各业务部门表现 - 基础设施解决方案集团（ISG）营收1411亿美元，符合预期，其中服务器及网络业务同比增长37% [3] - 基础设施业务运营利润率达到124%，超过分析师预期的112% [3] - 客户端解决方案集团（CSG）营收1248亿美元，低于预期的1265亿美元，同比增长3% [3][15] - 商用PC业务营收106亿美元，同比增长5% [15][16] - 消费PC业务同比下滑7% [15] - PC业务贡献公司近40%营收，其持续低迷对整体增长构成拖累 [19] 盈利能力与成本挑战 - 基础设施业务运营利润率超预期显示盈利能力出现边际改善 [3][11] - 内存芯片如DRAM和NAND的价格上涨速度远超正常水平，直接压缩AI服务器利润空间 [12] - 公司面临在消化成本压力与向客户传导成本之间的艰难选择 [12] - 在需求大于供给的市场中公司拥有提价能力，但需警惕Super Micro和HPE等竞争对手的竞争 [12] - 公司策略是尽一切努力将成本上升的影响降到最低，但成本基础正在全面上升 [13] 行业趋势与展望 - 作为AI基础设施建设的重要风向标，公司财报呈现“旧业务承压、新业务狂奔”特征 [3] - AI基础设施建设的热潮远未退烧 [8] - 企业IT预算普遍紧张，制约了商用PC业务的增长 [16] - Windows 11升级周期和AI PC概念带动的换机潮预期尚未兑现 [17] - 传统PC业务的疲软是整个行业面临的共同困境 [18]

市场指数表现 - 主要股指期货普遍上涨，道指期货涨0.18%，标普500指数期货涨0.21%，纳指期货涨0.26% [1] - 中概股走势分化，阿里巴巴上涨1.07%，拼多多上涨1.05%，京东上涨1.16%，小鹏汽车下跌2.26%，哔哩哔哩下跌1.81% [1] 人工智能与数据中心 - 戴尔第三季度营收同比增长11%至270.05亿美元，创历史新高，AI服务器订单达123亿美元，出货56亿美元，季末积压订单184亿美元 [1] - 戴尔将全年AI服务器出货预期从200亿美元上调至250亿美元，同比增长超150%，并预计AI产品需求推动的高增长将至少延续至2030财年，股价上涨5.15% [1] - 美国银行预计到2030年，AI数据中心市场将较今年的2420亿美元增长约五倍，达到约1.2万亿美元 [3] - 美国银行预计英伟达在AI数据中心市场的份额可能从目前估计的85%降至2030年的75%，但重申其“买入”评级 [3] - 受谷歌可能向Meta出租TPU的市场消息影响，英伟达股价下跌1.37%，AMD下跌1.88%，谷歌上涨1.44% [3] 自动驾驶与出行服务 - 优步与文远知行将在阿布扎比部分地区推出纯无人驾驶Robotaxi服务，初始服务范围约30平方英里，计划扩大运营区域并扩展至迪拜 [2] - 优步股价上涨0.73%，文远知行上涨0.76% [2] - 马斯克宣布特斯拉在奥斯汀的Robotaxi车队规模将于下月大致翻倍，特斯拉股价上涨0.52% [4] 半导体制造业 - 日本芯片制造商Rapidus计划于2027财年在北海道建设第二家工厂，目标最早于2029年开始生产1.4纳米芯片，以缩小与台积电的差距 [4] - 台积电股价上涨0.74% [4] 公司财报与业绩 - 理想汽车第三季度总营收为274亿元，同比下滑36.2%，环比下滑9.5%，净亏损6.244亿元 [5] - 理想汽车预计第四季度营收为265亿元至292亿元，低于市场预估的372.5亿元，股价下跌1.74% [5] 资本市场动态 - 对冲基金经理比尔・阿克曼计划为其新成立的封闭式基金募集50亿美元，其中20亿美元为锚定投资，该基金将与其旗下的潘兴广场资本管理公司同步启动IPO [5]

公司战略与运营调整 - 惠普宣布将在2028财年前全球裁撤4000至6000个工作岗位，作为精简运营、提高生产力计划的一部分[2] - 公司将进一步采用人工智能以加快产品开发[2] - 此次裁员预计将在三年内为公司节省10亿美元[4] - 惠普正在加速开发人工智能赋能的PC产品，截至今年10月31日的第四季度，其AI PC出货量占惠普总出货量的30%以上[4] 行业成本与竞争压力 - 大型科技公司推动人工智能基础设施建设，引发动态随机存取存储器和NAND两种常用存储芯片价格上涨[5] - 存储芯片价格飙升可能会推高成本，给惠普、戴尔等消费电子制造商的利润带来压力[5] - 惠普预计在2026财年下半年将更显著地感受到存储芯片价格上涨的影响，上半年公司仍拥有充足库存[5] - 公司将采取积极应对措施，例如减少内存配置和调整价格[5] 同业公司动态与市场前景 - 戴尔公司预计2026财年AI服务器出货量收入将达到250亿美元，高于此前预期的200亿美元[5] - 截至第三季度末，戴尔的人工智能服务器积压订单增至184亿美元，该季度服务器出货量达56亿美元[5] - 在客户需求高于供给的市场中，戴尔等公司被认为有能力提高价格以应对成本压力[6]