文章核心观点 - 巴克莱分析师认为Chewy公司未来十二个月将强势反弹，股票有上涨潜力 [1] 公司现状 - Chewy公司近几周令股东失望，目前股价接近IPO价格，是不错的切入点 [1][5][11] - 上季度公司每股收益超预期，但营收略低于市场预期 [4] - 公司目前不支付股息收益率 [12] 分析师评级与预测 - 巴克莱分析师Trevor Young将公司评级上调至“增持”，认为股价可涨至30美元，较当前上涨50% [1] - 分析师认为2024年公司股票在电商行业中获得超额回报的潜力最高 [2] - 预计公司营收增长将在2024财年上半年触底，下半年随着客户增长稳定和加拿大业务扩张而重新加速 [3] - 分析师建议投资该公司，因其兽医诊所和保险业务扩大可能带来积极影响 [10] 其他机构观点 - 高盛分析师本周将公司评级为“买入”，目标价36美元，较当前有80%的上涨空间 [12]

Chewy Inc (NYSE:CHWY) 评级调升 - 巴克莱将 CHWY 的评级从"等权重"调升至"超重"，并将目标股价从19美元提高至30美元[1] - 分析师表示，CHWY 具有抵御来自中国电商公司 Temu 的竞争能力，预计下半年收入将增长[1] CHWY 股票交易情况 - CHWY 的短期看涨期权交易量较高，显示出分析师对该股的乐观态度[2] CHWY 股价走势 - 最新的通胀数据导致 CHWY 股价下跌1.2%，目前正在测试80日移动平均线的支撑位，过去12个月股价下跌了53.6%[3]

文章核心观点 摩根士丹利发起对Chewy股票的大宗出售，导致其股价下跌且交易量增加 [1][3][4] 分组1：大宗出售情况 - 摩根士丹利发起对Chewy股票的大宗出售，涉及1230万股，转售价格在每股20.45美元至20.85美元之间，低于前收盘价 [1] - 大宗出售指一次性出售大量公司股票，证券交易所通常将至少包含10000股或名义价值20万美元以上的交易视为大宗出售 [2] 分组2：对股价的影响 - 因大宗出售股票价格低于前收盘价，且交易员可能对大宗出售及其定价不满，导致Chewy股价下跌 [3] - 截至周三上午，Chewy股价下跌3.6% [5] 分组3：对交易量的影响 - 周三Chewy股票交易活跃，当日已有超840万股易手，即将超过公司约920万股的日均交易量 [4]

文章核心观点 - 宠物股在疫情泡沫破裂后受挫，但行业趋势与增长一致，Chewy和Freshpet虽股价从高位大幅下跌但困境已过，有望在今年表现良好，分析师还推荐了五支比Chewy更好的股票 [1][2] 行业趋势 - 行业专家预测未来5到10年宠物行业复合年增长率为6%，各公司运营改善将推动这一趋势 [2] Chewy公司情况 - 股价在Q3财报前触及多年低点后大幅反弹，有望实现100%涨幅，Q3财报平淡，指引谨慎但与2024年改善预期基本一致，报告显示行业呈高个位数增长，利润率扩大，市场份额增加 [2] - 优势在于数字业务覆盖范围广，超80%宠物主人在线购物，且专注消费者需求类别，深化现有客户渗透并吸引新客户，自动配送功能通过销售营养、健康和保健产品产生大量经常性收入 [3] - 相对于2024年估值较高，但增长轨迹良好，2025年市盈率降至35倍，2026年更低，分析师预计2024年营收增长近5%，收益近20% [4] Freshpet公司情况 - 股价从多年低点回升，受分析师推动，Marketbeat跟踪的13位分析师将其评级为“适度买入”，并在2023年上调目标价，2024年共识目标价为88.50美元，较年初上涨2%，同比上涨15%，2023年12月三位分析师首次覆盖，共识目标价为91.30美元 [6] - 过去两年改善运营质量、效率和供应链/配送，有望实现可持续的市场领先增长，分析师预计2024年营收增长25%，超过行业2000个基点，因其在营养领域独特定位，可能超预期 [7] - 过去五个季度机构活动活跃，2023年上半年净活动明显看跌，下半年转为看涨，与股价底部和反转趋势一致，目前市场处于两年高位，正测试关键阻力位，下一个关键阻力位接近118美元 [8]

业绩总结 - Chewy的第三季度净销售额达到了27.4亿美元，同比增长8%[2] - Autoship客户销售额增长超过总净销售额增长，达到了20.9亿美元，同比增长12.8%[3] - 第三季度的净销售额增长了8.2%，Autoship客户销售增长超过总净销售增长近460个基点，达到了20.9亿美元[4] - 第三季度净销售额增长8.2%，达到27.4亿美元[5] - AutoShip客户销售增长12.8%，达到20.9亿美元[5] - AutoShip客户销售占总净销售额的比例达到76.4%[5] - 第三季度活跃客户数达到2030万[5] - NESPAC（客户参与度主要指标）同比增长13.8%，达到5.43亿美元[5] - 第三季度调整后净收入为6300万美元，同比增长1460万美元[5] - 第三季度调整后EBITDA达到8,210万美元，同比增长1170万美元[5] - 第三季度自由现金流达到4850万美元，反映出公司在各种经济环境下产生有意义的现金流[6] - 第四季度净销售额预计在27.8至28亿美元之间，同比增长约3%[6] - 2023年全年净销售额预计在110.8至111亿美元之间，同比增长约10%[6] 市场扩张和并购 - Chewy在加拿大市场的表现令人满意，Autoship注册率健康，交付体验引人注目，客户满意度高[3] - 公司在加拿大的业务表现良好，继续增加产品种类和开拓地理位置[12] - 公司在加拿大看到消费者对圣诞节期间的促销做出积极反应，但已经回归到更多的持续性和拥有性交易[12] - 公司在加拿大市场看到了相似的参与率，但加拿大市场更偏爱猫，这对公司的产品组合和市场策略有一定影响[16] - 加拿大市场的推出表现积极，公司内部主要关注如何加快推进、扩大地区范围、加快产品种类上线、更好地了解消费者行为[22] 新产品和新技术研发 - 公司预计宠物行业将会恢复[20] 未来展望 - 公司预计第四季度毛利率将保持在28%的范围内[9] - 公司预计促销环境将保持合理，类似于之前的黑色星期五和其他星期一[9] - 公司自豪地表示能够自行资助增长，继续在整个年度进行[10] - 公司预计不会弥补年度平均减少的约100,000名客户[11] - 公司计划将一部分节省的成本用于公司的重点项目，以促进新客户的获取和未来的增长，同时也会将部分成本节省用于提高杠杆率[15] - 公司通过获取客户和增加份额的双重作用，建立了坚实的模式，这使得公司能够在固定订阅服务或必须获取客户以持续提供收入增长的模式中建立起一道难以逾越的壁垒[21]

净销售额数据变化 - 13周（截至2023年10月29日）净销售额为27.38611亿美元，较去年同期的25.32122亿美元增长8.2%；39周净销售额为83.01055亿美元，较去年同期的73.9146亿美元增长12.3%[21] 净利润数据变化 - 13周净亏损3581万美元，去年同期净利润为231.1万美元；39周净利润为531.7万美元，较去年同期的4312.8万美元下降87.7%[21] 调整后EBITDA数据变化 - 13周调整后EBITDA为8212.6万美元，较去年同期的7039.9万美元增长16.7%；39周调整后EBITDA为2.79167亿美元，较去年同期的2.1397亿美元增长30.5%[21] 调整后净利润数据变化 - 13周调整后净利润为6301.1万美元，较去年同期的4840.1万美元增长30.2%；39周调整后净利润为2.13576亿美元，较去年同期的1.56151亿美元增长36.8%[21] 每股盈利数据变化 - 13周基本和摊薄后每股亏损0.08美元，去年同期为每股盈利0.01美元；39周基本和摊薄后每股盈利0.01美元，较去年同期的0.1美元下降90.0%[21] 经营活动净现金数据变化 - 13周经营活动提供的净现金为8020.8万美元，较去年同期的1.17415亿美元下降31.7%；39周为3.87356亿美元，较去年同期的2.4902亿美元增长55.6%[21] 自由现金流数据变化 - 13周自由现金流为4852.3万美元，较去年同期的6978.6万美元下降30.5%；39周为2.76458亿美元，较去年同期的7717.9万美元增长258.2%[21] 活跃客户数量数据变化 - 活跃客户数量13周和39周均为20266个，较去年同期的20524个下降1.3%[21] 每位活跃客户净销售额数据变化 - 每位活跃客户的净销售额13周和39周均为543美元，较去年同期的477美元增长13.8%[21] 自动配送客户销售额数据变化 - 自动配送客户销售额13周为20.93077亿美元，较去年同期的18.55979亿美元增长12.8%；39周为62.70985亿美元，较去年同期的53.86243亿美元增长16.4%[21]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额增长14.3%，即3.47亿美元，达到27.8亿美元 [87] - 活跃客户数量在本季度基本持平，为2040万 [6] - 每位活跃客户的净销售额（NSPAC）增长14.7%，达到530美元 [6] - 自动配送服务（Autoship）客户销售额为21亿美元，增长18.1%，占总净销售额的75.5% [6] - 毛利率为28.3%，与预期基本一致，同比扩大20个基点 [72][108] - 销售、一般和行政费用（SG&A）不包括基于股票的薪酬和相关税费，总计5.509亿美元，占净销售额的19.8%，同比增加20个基点 [7] - 第二季度广告和营销费用为1.855亿美元，占净销售额的6.7%，符合6% - 7%的预期 [76] - 第二季度调整后净利润为6330万美元，增加120万美元 [76] - 第二季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达到8690万美元，增加380万美元，调整后EBITDA利润率为3.1% [76] - 第二季度自由现金流为1.011亿美元，经营活动提供的净现金为1.588亿美元，资本支出为5760万美元 [88] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非 discretionary 消费品和医疗保健类别在本季度继续对增长做出重要贡献，合计占第二季度净销售额的约85% [87] - 自动配送服务（Autoship）销售额继续以快于整体营收的速度增长，在第二季度占总净销售额的比例提高到76% [82] - Chewy Health平台的交叉品类渗透到药房业务，目前占整体活跃客户群的近20% [2] - 硬商品销售在第一和第二季度之间有季节性小幅回落，本季度增长疲软，但预计全年情况不变 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 宠物行业消费者心态在夏季后变得更加谨慎，更倾向于将支出集中在他们信任的零售商 [3] - 行业内通胀压力持续，价格上涨在一定程度上推动了公司业务增长，但公司主要通过扩大Chewy Health生态系统、提高Autoship计划的使用率和拥有庞大且消费增长的客户群来推动NSPAC增长 [4] - 预计下半年行业促销活动将增加，公司将作为价格追随者，准备好应对以保护客户体验和需求 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在今年下半年和2024年逐步扩大赞助广告计划，预计该计划的机会范围从原来的1% - 1.5%扩大到1% - 3% [5][36] - 公司即将在今年第三季度进入加拿大市场，团队正在努力完成商品选择，确保提供与美国客户相同的便捷配送体验和高标准服务 [85] - 公司致力于提高CRM能力，改善目标定位，支持强大的客户参与度，以增强客户忠诚度和提高客户终身价值 [2] - 公司将继续投资于自动化设施，预计未来将提供额外的运营效率，目前四个自动化设施中有两个仍在爬坡，第五个自动化站点将于2024年初开放 [83] - 公司计划在2024年初推出Chewy忠诚度计划，以提高客户获取和保留率 [167] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前宏观环境具有挑战性，消费者行为难以预测，家庭宠物形成数量仍然相对较低，消费者心态受到压力 [74] - 尽管面临挑战，但公司凭借高质量的客户基础、消费品和医疗保健业务的组合，在一定程度上免受行业压力的影响 [73] - 公司预计下半年能够实现净新增客户增长，但由于近期趋势，预计结果的范围会更广 [105] - 公司对未来前景持乐观态度，认为仍有很大的增长空间，能够超越宠物行业的整体表现，实现强劲增长和显著的利润率扩张 [75] 其他重要信息 - 公司计划在今年晚些时候举办首次投资者日活动，分享其高度集成的宠物生态系统、未来路线图和长期财务预期 [75] - 公司预计2023年资本支出将占净销售额的1.5% - 2%，第二季度末现金及现金等价物和有价证券为9.054亿美元，比去年同期增加近3亿美元，且无债务，流动性为17亿美元 [109] - 公司重申2023年全年净销售额展望为113.5亿 - 115亿美元，同比增长约10% - 12%，调整后EBITDA利润率展望约为3%，预计2023年全年自由现金流约为2022年的2.5倍 [110] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 四季度收入指导范围较宽的原因以及硬商品驱动的客户获取情况 - 公司表示近期消费者变得更加谨慎，尤其是7月以来，新客户的行为难以预测，需要更努力地赢得他们的信任，因此预计净新增客户结果的范围会更广，但对下半年实现指导目标有信心 [93][94] 问题: NSPAC在二季度和三季度受通胀和同店定价的影响 - 公司称定价影响有两个方面，2022年下半年的成本增加在2023年上半年带来了收益，下半年的增长是销量和价格的综合作用，并非过度依赖价格 [12] 问题: 夏季后消费者行为变化的具体表现以及是否会增加促销活动和对毛利率的影响 - 公司观察到消费者在7月开始从湿粮转向干粮，显示出更多的价值寻求行为，预计下半年行业促销活动将增加，公司将作为价格追随者，准备好应对，但会通过其他策略为客户提供价值，而不仅仅依赖促销 [100][18] 问题: 三季度毛利率的预期以及加拿大投资在二季度的金额和下半年的分配情况 - 公司通常不提供正式的毛利率指导，但预计毛利率将在全年保持在28%左右；EBITDA指导已包含对加拿大和其他垂直领域（如赞助广告）的投资，这些投资将在下半年继续增加 [144][145] 问题: 赞助广告业务的潜力、关键学习经验以及广告覆盖和广告商响应的情况 - 公司计划在下半年扩大赞助广告计划，目前进展顺利，预计机会范围从1% - 1.5%扩大到1% - 3%；该计划主要由内部执行，供应商的投资回报率较高，能够帮助他们建立品牌 [36][98] 问题: 自动化对业务的影响以及设施的使用情况 - 公司表示自动化是提高利润率的驱动力，目前四个自动化设施中有两个仍在爬坡，第五个自动化站点将于2024年初开放，每个新的履行中心预计将提供20 - 30个基点的杠杆作用 [83][128] 问题: 交叉品类渗透到药房业务的成熟水平以及NSPAC增长与家庭支出的关系 - 公司认为交叉品类渗透到药房业务有很大的增长空间，目标是让每个活跃客户都成为Chewy药房的客户；NSPAC增长主要来自有机的客户群体发展、Autoship计划和健康业务的发展等，通胀的贡献较小 [31][116] 问题: 如何从当前20%的交叉品类渗透率达到100%的目标，以及药房业务的SKU扩张和客户发现与采用情况 - 公司通过投资可发现性和附加引擎，确保客户能够发现并采用互补的附加产品，从而推动Autoship销售额的增长；药房业务的重点是提高客户的认知度和可发现性，而不是单纯增加SKU [51][133] 问题: 非新客户的消费趋势变化情况 - 公司认为对于忠诚客户，在食品和健康领域可能已经占据了他们大部分的支出；新客户的行为较难预测，订单购买频率可能会稍有下降，需要更敏锐地部署CRM能力 [57][122] 问题: 加拿大市场的进入策略、新客户获取方式、品牌体验以及营销支出情况 - 公司计划以加拿大品牌的形象进入加拿大市场，了解当地客户的需求和行为，提供符合他们喜好的产品和服务；预计在第三季度推出，第四季度开始产生影响，但今年的预测中未包含重大影响；营销方面将通过自我资助的方式，采用多种策略来获取新客户和提高客户保留率 [152][175] 问题: 硬商品销售的增长预期以及保险业务的最新情况 - 硬商品销售在本季度恢复增长，主要是由于去年同期基数较低；保险业务方面，与Trupanion和Lemonade合作，提供了更多的保险计划和选择，政策签约率有所提高，但该业务需要大量的教育和宣传工作 [157][158][179] 问题: 与2019年相比，新客户获取（gross ads）情况以及客户获取成本（CAC）的趋势 - 新客户获取（gross ads）情况比2019年更强，尽管净新增客户略低于疫情前水平，但重新激活客户的数量比疫情前更多；客户获取成本（CAC）在过去几年有所增加，主要是由于潜在客户池变浅和社交媒体渠道的目标定位能力下降，但客户终身价值（LTV）也相应提高，公司会根据投资回报率调整营销渠道和策略 [159][160][182] 问题: 宠物家庭增长环境对公司用户增长的影响，以及近期新客户群体的重复购买率、Autoship渗透率和篮子大小情况 - 宠物家庭增长是一个重要因素，但不是公司用户增长的唯一依赖，公司正在推进多个功能改进，如Chewy忠诚度计划，以提高客户获取和保留率；近期新客户群体的重复购买频率需要更多的推动，Autoship渗透率基本保持不变，篮子大小略有下降，主要是由于他们更注重价值 [166][168][188] 问题: 成熟客户群体中Autoship订单的平均数量趋势，以及药房客户的客户旅程演变情况 - Autoship通过最大化商品种类，为客户创造了更多价值；药房业务方面，客户的Autoship adoption率比其他业务更高，流失率更低，公司认为该业务有很大的发展潜力 [171][172]

宠物产品零售业务 - Chewy是美国最大的纯在线宠物产品零售商，提供几乎每种宠物需要的产品[76] 财务表现 - 2023年7月30日13周净销售额为2777.769千万美元，同比增长14.3%[80] - 2023年7月30日13周净利润为18946千美元，同比下降15.2%[80] - 2023年7月30日13周每活跃客户净销售额为530美元，同比增长14.7%[80] - 2023年7月30日13周自动发货客户销售额为2097.398千万美元，占净销售额的75.5%[80] - 调整后的EBITDA为86867千美元，同比增长4.6%[80] - 调整后的净利润为63316千美元，同比增长2.0%[80] - 调整后的基本和稀释每股收益为0.15美元，同比增长34.6%和40.0%[80] 盈利能力 - 净利润除以净销售额得到净利润率为0.7%[81] - 调整后的EBITDA除以净销售额得到调整后的EBITDA利润率为3.1%[81]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为27.8亿美元，同比增长约15%，调整后EBITDA利润率为4% [9] - 第一季度调整后净利润为8720万美元，同比增加4160万美元 [18] - 活跃客户基础企稳，净销售额每活跃客户（NSPAC）增长15%，超过500美元，达到512美元 [26][32] - 第一季度毛利润率达到28.4%，同比扩大90个基点 [61] - 第一季度调整后EBITDA增加4970万美元，达到1.102亿美元，调整后EBITDA利润率扩大150个基点至4% [62] - 第一季度末现金及现金等价物和有价证券为8.032亿美元，比去年同期增加近2亿美元，流动性为16亿美元 [63] - 预计2023年全年自由现金流将随调整后EBITDA利润率指引的扩大而增加 [64] - 预计第二季度净销售额在27.5亿 - 27.7亿美元之间，同比增长约13% - 14%，上调2023年全年净销售额展望至111.5亿 - 113.5亿美元之间，增长约10% - 12%，上调2023年全年调整后EBITDA利润率至约3% [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 自动发货（Autoship）客户销售额为20.8亿美元，增长18.6%，占总净销售额的74.7% [32] - 非 discretionary 消费品和医疗保健类别继续支撑增长，合计占第一季度净销售额的84%以上 [60] - 医疗保健业务因跳蚤和蜱虫季节开局良好而得到进一步支持 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大市场预计未来四到五年规模在120亿 - 150亿美元之间，电商渗透率比美国低1000 - 1200个基点，且呈增长趋势 [79] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划在2023年第三季度将业务拓展至加拿大，初期聚焦大多伦多市场，采用本地第三方履行和物流合作伙伴模式，预计至少到2024年该市场无需大量资本支出，且不会偏离公司长期盈利、成本和资本支出目标 [13][56][58] - 推出位于田纳西州纳什维尔的第四个自动化履行中心，其与供应链转型正在提高利润率效率，有望助力长期SG&A目标的实现 [31] - 正式推出Lemonade作为CarePlus健康和保险产品套件的一部分，预计这些计划下个季度将在全国范围内向大多数客户提供，以扩大该未充分渗透且高利润类别的目标市场 [191] - 公司认为自身在库存管理、定价、交付预期和个性化服务方面具有优势，能够增强客户忠诚度，在竞争中处于有利地位 [82][91] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户与平台保持互动，购物趋势强劲，公司基本面在运营和财务上得到加强，美国业务处于稳定增长和盈利轨道，对公司实现长期增长和盈利以及为股东带来回报充满信心 [9][13][15] - 超过80%的销售来自非 discretionary 类别，约75%的销售面向自动发货客户，这些是对全年业绩保持乐观的积极指标 [40] 其他重要信息 - 前投资者关系主管Bob LaFleur离职，Jen Hsu扩大职责范围，负责投资者关系团队 [25] - 公司广告业务进展顺利，已从内部的beta测试阶段转向更温和的推广阶段，预计2024年全面推广，目前看到的LTV ROAS高于行业标准 [145][125] - 宠物家庭形成数据持平，收养数量未增长，放弃数量企稳，这对宠物行业长期增长有积极信号 [121][144] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 毛利率趋势的可持续性以及全年剩余时间收入指引增速放缓的原因 - 第一季度毛利率受运费和包装杠杆以及低于预期的促销活动推动，但后续季度可能会有波动，历史上各季度间就存在波动情况 [39] - 超过80%的销售来自非 discretionary 类别，约75%的销售面向自动发货客户，这是对全年业绩保持乐观的积极指标，且不假设硬商品业务会大幅加速增长 [40][41] - 下半年指引暗示增长结构更偏向结构性单位增长而非价格增长 [69] 问题: 何时恢复活跃客户增长以及对长期活跃客户增长有信心的原因 - 营销团队执行有力，公司在库存、定价、交付便利性等方面表现更优，且有大量潜在客户，客户基础企稳，因此对下半年活跃客户增长有信心 [72] 问题: 第二季度增量投资的费用情况 - 预计在SG&A和营销方面投入50 - 75个基点，第二季度国际业务投资和新自动化履行中心的启动会带来一些SG&A的暂时去杠杆化 [73][74] 问题: 硬商品业务改善的驱动因素以及是否会持续稳定 - 第一季度硬商品业务改善主要是由于同比基数效应，目前不假设会有大幅加速增长，与核心宠物家庭形成趋势相关的硬商品类别（如宠物箱）尚未改善 [75] 问题: 加拿大市场的品牌认知度、竞争格局、目标市场规模、增长速度和获客策略 - 加拿大市场品牌认知度处于中等水平（20%多），电商渗透率低于美国但呈增长趋势，市场规模预计未来四到五年在120亿 - 150亿美元之间，公司将采用全漏斗获客方法，利用品牌知名度、口碑营销和建立客户信任的机制来获取客户 [79][184][185] 问题: 促销活动是否吸引新客户以及能否通过促销活动使净活跃客户持续增长 - 促销活动部分能吸引新客户，还可用于测试需求弹性和帮助客户构建更大订单，但不将其作为可重复的客户关系管理机制 [106] 问题: 第一季度是否受到消费者需求疲软的影响 - 未看到消费者需求轨迹受到宏观问题（如地区银行危机和较低的退税）的影响 [109] 问题: Lemonade 推出对目标市场的影响以及保险市场的动态和现有认知度 - 推出Lemonade能为消费者提供更多选择和价格点，预计会带来收入增长和较高的利润转化率，目前与Trupanion一起能覆盖广泛的客户群体和价格范围 [87][110] 问题: 若消费者支出环境疲软，公司的竞争定位如何 - 公司在准时交付、点击交付时间、库存水平和个性化服务方面表现良好，品牌忠诚度高，自动发货计划和定价、选择便利性具有优势，因此在竞争中处于有利地位 [91][92] 问题: 消费者行为是否有变化 - 未看到消费者在非 discretionary 类别中有降级消费的迹象，自动发货客户销售增长得益于活跃客户基础和NSPAC的改善，且NSPAC增长并非主要由价格通胀驱动 [103] 问题: 广告数据进展、测试客户的ROAS以及推广广告产品的标志 - 宠物家庭形成数据持平，公司广告业务的LTV ROAS高于行业标准，目前处于扩大供应阶段，会谨慎考虑对宠物家长用户体验的影响，预计2024年全面推广 [121][125][145] 问题: 自动发货渗透率是否有提升空间以及增加渗透率的边际影响 - 自动发货渗透率达到75%得益于项目优化、销售向医疗保健和消费品转移以及产品的自动发货资格增加，医疗保健产品的自动发货选项能提高合规率，未来项目会持续改进，但不刻意追求特定渗透率 [149][151][152] 问题: 第一季度订单发货增长情况以及是否有一次性供应商返利 - 订单整体增长，单位增长显著，但由于包装效率提高，包裹数量增长慢于整体销售，第一季度未看到有意义的一次性供应商返利，此类返利通常在年底出现 [175][156] 问题: 净新增客户是否会在第二季度和下半年保持正数以及加拿大市场的客户贡献 - 第一季度净新增客户情况在内部预期范围内，预计加拿大市场在第三季度推出时不会对净销售额、毛利率、NSPAC或活跃客户产生重大影响，但会对EBITDA有影响 [161][162] 问题: 运费是否仍将是毛利率的顺风因素 - 由于与物流供应商签订了多年合同，运费相对锁定，可能波动的是燃料价格，但影响较小，供应链转型举措已抵消了大部分成本增加，未来可能还会有50 - 75个基点的改善，但将在多年内实现 [118][141] 问题: 潜在宠物家庭的增长情况 - 宠物家庭形成数据持平，收养数量未增长，放弃数量企稳，这对宠物行业长期增长有积极信号 [121][144]

净销售额相关数据 - 截至2023年4月30日的十三周，净销售额为27.84675亿美元，较2022年5月1日结束的十三周的24.28327亿美元增长14.7%，其中消耗品销售额为20.04384亿美元，增长18.0%；耐用品销售额为3.11115亿美元，下降1.6%；其他销售额为4.69176亿美元，增长13.3%[146] - 2023年13周净销售额为27.84675亿美元，较2022年的24.28327亿美元增长14.7%[251] 毛利润相关数据 - 2023年4月30日结束的十三周，毛利润为7.915亿美元，较2022年5月1日结束的十三周的6.678亿美元增加1.236亿美元，增幅18.5%，占净销售额的百分比增加90个基点[147] 现金流相关数据 - 2023年4月30日结束的十三周，经营活动提供的净现金为1.48392亿美元，2022年5月1日结束的十三周为0.82433亿美元[151] - 2023年4月30日结束的十三周，投资活动使用的净现金为0.66038亿美元，主要包括购买有价证券4410万美元和资本支出2160万美元[151][153] - 2023年4月30日结束的十三周，融资活动使用的净现金为0.0411亿美元[151] - 2023年13周经营活动提供的净现金为1.48392亿美元，较2022年的8243.3万美元增长80.0%[251] 公司控制程序评估 - 截至2023年4月30日，公司管理层评估披露控制和程序在合理保证水平上有效[135] 净收入相关数据 - 2023年4月30日结束的十三周，公司的净收入为2218.1万美元，2022年5月1日结束的十三周为1847.2万美元[184] - 2023年13周净利润为2218.1万美元，较2022年的1847.2万美元增长20.1%[251] 费用相关数据 - 2023年4月30日结束的十三周，销售、一般和行政费用为5.83666亿美元，广告和营销费用为1.83733亿美元；2022年5月1日结束的十三周，分别为5.04283亿美元和1.44721亿美元[184] - 2023年4月30日结束的十三周，利息收入（支出）净额为801.6万美元，其他费用净额为 - 888.8万美元；2022年5月1日结束的十三周，利息收入（支出）净额为 - 34.4万美元[184] - 2023年4月30日结束的十三周，所得税拨备为100.3万美元，2022年5月1日结束的十三周无此项费用[184] - 2023年4月30日和2022年5月1日结束的13周内，公司财产和设备折旧费用分别为2130万美元和1210万美元，内部使用软件成本摊销费用分别为660万美元和440万美元[215] 信贷安排相关数据 - 截至2023年4月30日，公司在ABL信贷安排下的借款能力为7.496亿美元，且无未偿还借款[188] 股东收益及每股收益相关数据 - 2023年4月30日结束的13周内，归属于A类和B类普通股股东的收益为2218.1万美元，基本和摊薄后每股收益均为0.05美元；2022年5月1日结束的同期分别为1847.2万美元和0.04美元[190] - 2023年13周基本和摊薄每股收益为0.05美元，较2022年的0.04美元增长25.0%[251] - 2023年13周调整后基本和摊薄每股收益为0.20美元，较2022年的0.11美元增长81.8%[251] 总资产相关数据 - 截至2023年4月30日，公司总资产为27.38344亿美元，较2023年1月29日的25.15076亿美元有所增加[195] 利息收支相关数据 - 2023年4月30日结束的13周内，公司利息收入为887.8万美元，利息支出为86.2万美元，净利息收入为801.6万美元；2022年5月1日结束的同期分别为25.6万美元、60万美元和 - 34.4万美元[207] 收购相关数据 - 收购的估计购买价格为4328.1万美元，其中包括现金及现金等价物288.1万美元、应收账款10.4万美元等[210] 股权认股权证相关数据 - 截至2023年4月30日，股权认股权证的公允价值变动为 - 893.4万美元，期末余额为2268.8万美元[213] 绩效受限股票单位相关数据 - 2023年4月30日结束的13周内，绩效受限股票单位（PRSUs）的加权平均授予日公允价值为35.21美元，已归属PRSUs的总公允价值为350万美元；2022年5月1日结束的同期分别为43.59美元和570万美元[220] 受限股票单位相关数据 - 截至2023年1月29日，未归属且未行使的受限股票单位（RSUs）数量为10813个，截至2023年4月30日为17664个[221] - 截至2023年4月30日，与未归属RSUs相关的未确认补偿费用为6.26亿美元，预计将在3.1年的加权平均预期绩效期内确认[222] 调整后财务指标相关数据 - 2023年13周调整后EBITDA为1.10174亿美元，较2022年的6051.6万美元增长82.1%[251] - 2023年13周调整后净利润为8724.9万美元，较2022年的4566.6万美元增长91.1%[251] - 应将调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率与其他财务绩效指标一同考虑[254] - 涉及的其他财务绩效指标包括各类现金流指标、净收入（亏损）、净利润率和其他GAAP结果[254] - 提及调整后净收入以及调整后基本和摊薄每股收益[255] 活跃客户相关数据 - 2023年13周活跃客户数量为20419人，较2022年的20601人下降0.9%[251] - 2023年13周每位活跃客户的净销售额为512美元，较2022年的446美元增长14.8%[251] 自动发货客户销售额相关数据 - 2023年13周自动发货客户销售额为20.8051亿美元，较2022年的17.53681亿美元增长18.6%[251]