文章核心观点 - 尽管Chewy股价近期上涨30%，但鉴于其未来仍有上涨空间，现在投资仍为时不晚，公司有望受益于在线宠物购物市场的增长，且已达到盈利临界点 [1][2][8] 公司情况 - Chewy是一家宠物食品、用品、玩具及其他宠物相关商品的零售商，自2011年成立以来一直是纯线上企业，与有实体店的竞争对手不同 [2] - 去年公司营收111亿美元，净利润仅2.96亿美元，净利润率约2.7%，当前股价是去年每股收益0.69美元的32倍，并不便宜 [3] - 上周公司股价因销售和盈利超预期而上涨，营收近29亿美元，同比增长3.1%，每股利润0.31美元，几乎是去年同期0.11美元的三倍，也高于分析师预期的0.04美元 [7] - 公司于2019年年中上市，新冠疫情推动其股价上涨，2020年因消费者居家时在宠物上的消费增加而大幅反弹 [6] - 公司与多数竞争对手不同，其竞争对手的大部分增长发生在20世纪80年代末至21世纪初，而电子商务的出现为Chewy等新进入者提供了机会，同时让传统零售商背负昂贵的房地产成本 [11] - 公司股价较2021年初的高点仍下跌超80%，主要是由于时机和特殊情况，此前市场对其过度乐观，随后投资者意识到其当时未盈利且估值过高 [16][17] 行业情况 - 退休计划管理公司Empower的调查显示，三分之一的美国人在宠物上的消费超过自己 [4] - 市场研究公司ECDB预计，到2028年在线宠物购物市场将以12.6%的年均速度增长，与彭博情报和Packaged Facts的预测一致 [5] - 美国宠物产品协会报告称，2023年美国消费者在宠物上的支出为1470亿美元，同比增长超7%，预计今年支出增长将放缓至2.4%，达到1506亿美元 [13] - 宠物主人在消费上也会考虑性价比，这是今年宠物支出增长放缓的原因之一，部分人会选择非高端食品或寻找更便宜的购买方式 [14] 投资分析 - 尽管股价近期上涨，但鉴于未来仍有上涨空间，现在投资Chewy仍可行，此次上涨可能使股价摆脱自去年9月以来的停滞状态 [2][8][10] - 公司在美国市场占据领先份额，且增长速度超过所有直接在线竞争对手，有望在行业增长中获得更大份额 [15] - 即使公司未来仅实现个位数销售增长，由于其电商规模已达到盈利临界点，未来利润率有望大幅扩大 [18]