文章核心观点 - 宠物电商公司Chewy有增长潜力但近期增长乏力，公司首次授权5亿美元股票回购计划，虽有能力实施且不会忽视业务再投资，但用户增长不足仍是问题 [2][3][5] 公司业务情况 - 公司通过提供超10万种产品和快速配送吸引宠物主人，还有自动配送选项 [1] - 2024年第一季度公司净销售额同比仅增长3%，活跃客户数量较上年减少约40万 [3] - 截至2021年第二季度末有2010万活跃用户，近三年客户零增长 [12] - 公司广告营销投入占比在6% - 7%，需提高投入效果 [13] 行业市场规模 - 美国宠物产品协会预计2024年美国宠物主人将花费1500亿美元，而Chewy过去12个月净销售额仅110亿美元 [2] - 美国有8700万户家庭养宠物，而Chewy只有2000万活跃客户 [2] 股票回购计划 - 公司管理层在第一季度报告中宣布授权5亿美元股票回购计划，这是公司2019年上市以来首次 [5] - 理论上该计划可使公司股份数量减少约6% [7] 公司财务状况 - 公司市值90亿美元，拥有超11亿美元现金及等价物，无长期债务且已实现盈利，能产生正现金流 [7][8][10]