财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收1.621亿美元，同比增长近20% [7] - 非GAAP运营利润率同比提高超900个基点，连续四个季度实现非GAAP净利润盈利，本季度净利润超700万美元，自由现金流近2300万美元 [7] - 截至2025年4月30日，客户总数达2342个，较上季度增加46个，较去年同期增加240个 [8][19] - 年收入至少50万美元的大客户数量同比增长24%，达到262个，截至2025年4月30日，占总ARR的62%，高于去年同期的60% [8][20] - 所有客户的美元净留存率为109%，大客户的美元净留存率为112% [20] - 本季度美国以外地区收入占总收入的46%，高于去年第四季度的45%和去年同期的44% [21] - 第一季度总剩余履约义务为8.293亿美元，同比增长26%，环比增长5%；当前剩余履约义务为5.22亿美元，同比增长24%，环比增长3% [21] - 非GAAP毛利润为1.12亿美元，非GAAP毛利率为69.3%，去年同期非GAAP毛利润为9200万美元，非GAAP毛利率为67.9% [22] - 非GAAP销售和营销费用为6400万美元，占收入的39%，去年同期为6000万美元，占收入的44% [22] - 非GAAP研发费用为2500万美元，占收入的15%，去年同期为2300万美元，占收入的17% [23] - 非GAAP一般及行政费用为2100万美元，占收入的13%，去年同期为1900万美元，占收入的14% [23] - 非GAAP运营收入为300万美元，占收入的2%，去年同期非GAAP运营亏损为1000万美元，占收入的 -7% [24] - 非GAAP归属于股东的净利润为700万美元，每股0.07美元，去年同期亏损600万美元，每股亏损0.05美元 [24] - 本季度末现金、现金等价物、受限现金和有价证券约为5.4亿美元 [24] - 本季度运营活动提供的现金为2400万美元，去年同期为1900万美元；本季度自由现金流为2300万美元，去年同期为1100万美元 [25] - 预计第二季度营收在1.71 - 1.72亿美元之间，同比增长率约为18%；非GAAP运营收入在50 - 150万美元之间，非GAAP运营利润率约为1%；非GAAP净利润在250 - 350万美元之间，非GAAP每股净利润在0.02 - 0.03美元之间 [26] - 预计2026财年总营收在7.02 - 7.06亿美元之间，同比增长率约为19%；OfferFit预计为全年营收增长贡献约2个百分点，约为1100 - 1200万美元 [27][28] - 2026财年非GAAP运营收入预计在550 - 950万美元之间，非GAAP运营利润率为1%，较2025财年提高约100个基点 [28] - 2026财年非GAAP净利润预计在1700 - 2100万美元之间，每股净利润在0.15 - 0.18美元之间 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅收入是总收入的主要组成部分，第一季度占比96%，其余4%为经常性专业服务和一次性配置及入职费用 [19] - 第一季度专业服务收入增长强劲 [126] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度美洲和EMEA市场表现强劲，APAC市场存在一些疲软，如东南亚地区增长不如其他地区活跃，但澳大利亚、新西兰等市场有优势 [94][127][129] - 国际业务收入占比上升，第一季度美国以外地区收入占总收入的46%，高于去年第四季度的45%和去年同期的44% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为全球领先的客户参与平台，持续投资以实现这一目标，利用AI和第一方数据激活，应用强化学习和生成式AI技术，提升客户体验 [9][10] - 收购OfferFit，将其多智能体决策引擎集成到公司客户参与平台，短期内增加交易规模，中期整合其智能体和机器学习模型，长期加速Braze AI和Canvas的多项长期计划 [13][14][15] - 推出新的定价和包装策略，从数据点限制转向API速率限制，同时扩展灵活信用模型，以提高销售效率和客户使用灵活性 [71][72][75] - 实施垂直化战略，在零售、消费品和金融服务等领域组建跨职能团队，推动协调的活动策略和市场发展战略 [134] - 行业中传统竞争对手创新不足，公司在客户参与领域的竞争中具有优势，持续赢得客户，取代传统营销云 [9][93] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境仍不稳定，但公司第一季度保持增长势头，全球贸易担忧尚未对交易周期产生重大影响 [7][8] - 公司对未来前景充满信心，预计通过OfferFit的整合和产品创新，实现持续盈利增长，同时应对宏观环境的挑战 [7][15] 其他重要信息 - 本周成功完成对OfferFit的收购，预计其解决方案将为公司带来多方面的好处 [13] - 公司的Project Catalyst已进入私有测试版，结合生成式AI和强化学习，有望实现更高程度的自动化决策 [44] - 公司将于9月举办年度旗舰客户会议Forge，届时将公布更多关于OfferFit整合、Braze AI和公司路线图的信息 [15] - 公司新聘请Ed McDonald为首席营收官，他拥有丰富的行业经验 [16] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司特定的积极因素何时能抵消宏观因素的影响，应关注哪些指标？ - 首席财务官Isabelle Winkles认为CRPO受季度内可用续约美元和续约金额的影响，不是一个好的领先指标，应关注收入加速增长来判断宏观环境是否稳定 [33][34] - 首席执行官Bill Magnuson表示公司在竞争中表现良好，各地区和各行业都有优势，尽管宏观环境不稳定，但公司通过多元化业务和预防措施应对挑战，预计未来流失率将改善 [35][37][38] 问题: Project Catalyst与硬编码Canvas流程相比，性能或ROI有何差异，对其采用情况有何看法？ - Bill Magnuson以客户优化公寓销售和房屋购买推广的案例为例，说明强化学习决策能带来5倍于之前实验的提升，Project Catalyst将结合生成式AI和强化学习，实现更高程度的自动化决策 [42][43][44] 问题: 第一季度积压订单增长的线性情况如何，OfferFit的早期客户反馈和新发现有哪些？ - Isabelle Winkles表示第一季度业务完成情况符合正常节奏，没有异常 [50][51] - Bill Magnuson称OfferFit与公司有大量共同客户，客户对两者的整合表示兴奋；OfferFit在公司活动中获得了大量潜在客户，未来将利用公司客户基础进行交叉销售 [53][54][57] 问题: Zurp错误队列的续约节奏如何，OfferFit的定价策略是怎样的？ - Isabelle Winkles表示第一季度可用续约美元较高，第二、三季度会下降，第四季度会再次上升；Zerp队列的续约日期分布广泛，不能根据数量判断特定风险 [63][64] - Bill Magnuson称OfferFit目前按每个用例定价，每年增量成本约为25 - 30万美元，包括专家服务；未来将根据客户情况进行部署，该定价策略有助于公司在竞争中脱颖而出 [65][66][67] 问题: 公司是否有机会改变数据点定价和包装策略，OfferFit对EBIT有何影响？ - Bill Magnuson表示公司推出了新的定价和包装策略，从数据点限制转向API速率限制，已获得客户认可，有助于提高销售效率和客户使用灵活性 [71][72][75] - Isabelle Winkles称OfferFit对EBIT的影响主要来自其自身，约占80%，其余来自公司的整合投资 [76][78] 问题: 灵活信用模型的客户反馈如何，是否推动了试用和支出增长？ - Bill Magnuson表示客户对灵活信用模型的接受度很高，缩短了谈判时间，增加了客户使用的灵活性，预计随着该模型的扩展，将继续带来积极影响 [82][83][85] 问题: 如何解释宏观环境不确定但营销支出仍在进行的现象，外汇假设对全年营收指引有何影响？ - Bill Magnuson表示企业支出仍集中在整合和优化上，公司在竞争中具有优势，但仍面临一些挑战，如东南亚地区增长较弱；公司销售团队的效率和执行力在提高 [91][93][94] - Isabelle Winkles称只有日元合同不是以美元计价，占总收入的低个位数百分比，外汇对前瞻性指引的影响极小 [96] 问题: 宏观环境对SI渠道有何影响，OfferFit成本在运营费用中的分布如何？ - Bill Magnuson表示公司在与合作伙伴的合作中取得了进展，但宏观环境对系统集成商和代理合作伙伴的一次性成本有影响；公司在不同地区和垂直领域都有积极的迹象 [100][102][104] - Isabelle Winkles称OfferFit成本约75%用于销售和营销，25%用于研发，一般及行政费用占比极小 [105] 问题: OfferFit的整合计划进度如何，实现成本协同效应的时间线是怎样的，全年净新增收入的预期来源是什么？ - Bill Magnuson表示今年的关键优先事项是整合市场推广和产品技术，确保快速完成整合，有效识别和交付OfferFit给客户 [110][111][112] - Isabelle Winkles称净新增收入通常约为50%来自新客户，50%来自现有客户扩展，在市场挑战时期，扩展收入占比可能更高 [114][115] 问题: OfferFit销售团队的规模和整合时间，交叉销售何时能取得成效？ - Bill Magnuson表示从明年2月1日开始，合并后的销售团队将销售公司的所有产品；目前已增加15名销售代表，其中14名将在年底前完成培训；今年剩余时间内，公司团队将与OfferFit销售代表合作，识别销售机会 [119][120] 问题: APAC市场的需求和增长情况如何，专业服务收入增长的原因是什么，如何看待订阅收入和专业服务收入的增长？ - Bill Magnuson表示APAC市场存在一些疲软，但公司在澳大利亚和新西兰等市场有优势，将继续投资该地区，扩大数据中心足迹 [127][129] - Isabelle Winkles称专业服务收入增长与第四季度新业务占比高有关，新业务会带来后续季度的实施和入职收入；OfferFit的纳入对收入结构影响不大 [130] 问题: 公司今年剩余时间的市场推广计划有何变化，金融服务和受监管行业的垂直化策略取得了哪些进展？ - Bill Magnuson表示公司将继续利用传统替代周期和企业优势，投资垂直化战略，推动协调的活动和市场发展战略；定价和包装策略的改进以及预防客户流失的措施将有助于提高客户扩展和降低流失率 [134][135][136] 问题: 第一季度新ACV中，新客户与交叉销售和追加销售的比例是否有变化？ - Isabelle Winkles称每个季度新客户和追加销售的比例在40% - 60%之间波动，第一季度没有异常 [145] 问题: OfferFit的订阅收入和专业服务收入的比例如何，对公司整体收入结构有何影响？ - Isabelle Winkles称OfferFit的财务表现与公司相似，目前占比小，不会对公司收入结构产生重大影响 [150] - Bill Magnuson表示OfferFit的专业服务有助于提高整体毛利率，长期来看对公司毛利率有积极影响 [151][153]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收1.621亿美元，同比增长近20% [6] - 非GAAP运营利润率同比提高超900个基点，连续四个季度实现非GAAP净利润盈利，本季度净利润超700万美元，自由现金流近2300万美元 [6] - 客户数量增至2342个，较上一季度增加46个，较去年同期增加240个 [7] - 年ARR超50万美元的大客户数量同比增长24%，达到262个，占总ARR的62%，高于去年同期的60% [7][19] - 所有客户的美元净留存率为109%，大客户的美元净留存率为112% [19] - 第一季度总剩余履约义务为8.293亿美元，同比增长26%，环比增长5%；当前剩余履约义务为5.22亿美元，同比增长24%，环比增长3% [20] - 非GAAP毛利润为1.12亿美元，非GAAP毛利率为69.3%，高于去年同期的67.9% [21] - 非GAAP销售和营销费用为6400万美元，占营收的39%，低于去年同期的44% [22] - 非GAAP研发费用为2500万美元，占营收的15%，低于去年同期的17% [23] - 非GAAP一般及行政费用为2100万美元，占营收的13%，低于去年同期的14% [23] - 非GAAP运营收入为300万美元，占营收的2%，去年同期为运营亏损1000万美元，占营收的 -7% [24] - 非GAAP归属于Braze股东的净利润为700万美元，合每股0.07美元，去年同期为亏损600万美元，合每股亏损0.05美元 [24] - 本季度末现金、现金等价物、受限现金和有价证券约为5.4亿美元 [24] - 本季度运营活动提供的现金为2400万美元，高于去年同期的1900万美元；自由现金流为2300万美元，高于去年同期的1100万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅收入是总收入的主要组成部分，占第一季度营收的96%，其余4%为经常性专业服务和一次性配置及入职费用 [18] - 第一季度专业服务收入增长强劲，主要是由于第四季度新业务预订中净新业务占比接近50%，新业务带来后续季度的实施和入职相关收入增加 [124][127] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国以外市场收入占本季度总收入的46%，高于去年第四季度的45%和去年同期的44% [20] - 第一季度在美洲和EMEA市场表现强劲，APAC市场整体增长相对较弱，但澳大利亚、新西兰等市场有增长 [125][126] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为全球领先的客户参与平台，持续投资以实现持续盈利增长，同时加强竞争优势 [6] - 收购OfferFit，计划将其多智能体决策引擎集成到公司客户参与平台，短期增加交易规模，中期整合到平台以解决新用例和改进现有功能，长期加速公司AI和Canvas相关计划 [12][14][15] - 推出新的定价和包装方案，放宽数据点限制，扩展灵活信用模型，以提高客户满意度和销售效率 [70][71][73] - 继续推进零售、消费品和金融服务的跨职能垂直化工作，在全球范围内开展协调的活动和市场开发战略 [131] - 行业中传统竞争对手创新和适应能力不足，公司凭借AI与第一方数据激活的策略，在多个行业和地区取代传统营销云，赢得市场份额 [9][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球贸易担忧尚未对交易周期产生重大影响，公司在第一季度获得了多样化的新业务和增销机会 [7] - 宏观环境仍然复杂多变，但公司业务多元化和前期预防措施开始显现成效，预计未来几个季度和年度实现持续盈利增长 [6][36][37] - OfferFit收购将为全年营收增长贡献约2个百分点，预计在2027财年回归运营收入利润率框架 [27] 其他重要信息 - 公司将于9月的Forge年度旗舰客户大会上公布更多关于OfferFit整合、Braze AI和公司整体路线图的信息 [15] - 新的首席收入官Ed McDonald将于7月初加入公司，他拥有丰富的SaaS行业经验 [16] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司特定积极因素何时能抵消宏观不利因素，应关注哪些指标 - 公司认为应关注营收加速情况，以判断宏观环境是否稳定，当前CRPO受季度内可用续约金额影响，不是理想的领先指标 [33][34] 问题: Project Catalyst与传统Canvas流程相比的性能和ROI差异，以及对其采用情况的看法 - 虽然Project Catalyst刚进入私有测试阶段，暂无严谨的提升案例，但公司提到一些使用类似强化学习技术的案例取得了显著提升，预计Project Catalyst结合生成式AI和强化学习，将更全面地自动化决策探索 [43][44][45] 问题: 第一季度订单积压增长的线性情况 - 公司表示第一季度业务表现正常，通常在季度第一个月完成15% - 20%的业务，第二个月完成约50%，剩余部分在最后一个月完成，大部分在最后一两周 [51] 问题: OfferFit的早期客户反馈和新发现 - 客户对OfferFit与公司的整合表示兴奋，公司在近期活动中获得大量潜在客户，未来将利用公司客户基础进行交叉销售，以帮助OfferFit扩大规模 [54][55][57] 问题: Zurp错误队列的续约节奏，以及OfferFit的定价策略 - 第一季度可用续约金额较高，第二和第三季度会下降，第四季度会再次增加；Zurp队列的续约日期分布广泛，不能根据金额判断特定风险 [63][64] - OfferFit目前按用例定价，每年增量成本约25 - 30万美元，包含专家服务，未来有多种发展可能性 [65][66] 问题: 是否有机会改变数据点定价方式，以及OfferFit对全年EBIT的影响 - 公司近期推出新的定价和包装方案，放宽数据点限制，客户反馈良好；OfferFit对全年EBIT的影响主要来自其自身以及公司为整合所做的额外投资，大部分影响来自OfferFit [70][71][74] 问题: 灵活信用模型的客户反馈和对试用及支出水平的影响 - 客户对灵活信用模型的接受度良好，缩短了谈判时间，增加了客户试用新渠道和功能的机会，预计随着该模型的扩展，将继续支持公司业务发展 [80][81][82] 问题: 如何解释宏观不确定性与营销支出之间的矛盾，以及外汇假设对全年营收指引的影响 - 宏观环境下，企业支出仍集中在整合和优化，公司在这方面有一定作用，但切换成本导致交易周期变长；外汇对公司营收指引的影响极小 [88][90][93] 问题: 宏观环境对SI渠道的影响，以及OfferFit成本在运营费用中的分布 - SI渠道在不同地区和垂直领域有进展，宏观环境中的切换成本会影响该渠道的业务；OfferFit成本约75%用于销售和营销，25%用于研发，一般及行政费用占比极小 [97][98][102] 问题: OfferFit整合计划的进度和成本协同效应的实现时间，以及全年净新增营收的来源 - 今年的关键优先事项是整合市场推广和产品技术，确保快速完成整合阶段，有效交付OfferFit给客户；全年净新增营收通常来自净新客户和增销的比例约为50:50 [107][108][111] 问题: OfferFit销售团队规模和交叉销售的预期时间 - 2026财年2月1日起，合并后的销售团队将销售公司全系列产品；目前已增加15名销售代表，其中14名年底前完成培训；预计交叉销售机会在全年将快速增长 [116][117][118] 问题: 后续季度美元净留存率的趋势 - 目前不能确定美元净留存率的具体趋势，预计营收增长先稳定，后续季度可用续约金额减少，但仍存在一定的客户流失因素 [120][121] 问题: 对APAC市场需求和增长杠杆的看法，以及专业服务收入增长的驱动因素和全年订阅与专业服务收入的增长预期 - 公司将继续在APAC市场投资数据中心和市场推广，该地区部分市场有增长机会；第一季度专业服务收入增长与第四季度新业务预订中净新业务占比高有关；OfferFit财务数据纳入后，预计不会对订阅和专业服务收入的比例产生重大影响 [124][125][127] 问题: 公司全年市场推广计划的变化，以及垂直化策略在金融服务和受监管行业的进展 - 公司全年市场推广计划保持一致，继续利用传统替代周期和企业市场机会，推进垂直化工作，相关投资已取得一定进展，交易周期更高效 [131][132] 问题: OfferFit对营收的影响，以及全年营收指引是否更保守 - OfferFit预计为全年营收贡献1100 - 1200万美元；全年营收指引相比第四季度增加了一定的风险调整，但公司对新的风险调整水平感到满意 [137][138] 问题: 第一季度新ACV中净新客户与交叉销售和增销的比例 - 第一季度该比例与历史情况相符，季度内净新客户占比在40% - 60%之间波动，本季度无特殊情况 [142] 问题: OfferFit的订阅收入和专业服务收入的比例，以及对公司整体比例的影响 - OfferFit的财务情况与公司比例相近，目前规模较小，预计不会对公司订阅和专业服务收入的比例产生重大影响；长期来看，OfferFit的毛利润率有望提高，对公司整体毛利润率有积极影响 [146][148][150]

收入和利润（同比环比） - 2026财年第一季度收入为1.621亿美元，较2025财年第一季度的1.355亿美元增长19.6%[2] - 2025年4月30日止三个月，公司收入为162,059,000美元，较2024年同期的135,459,000美元增长约20%[25] - GAAP毛利率为68.6%，高于2025财年第一季度的67.1%；非GAAP毛利率为69.3%，高于2025财年第一季度的67.9%[2] - 2025年和2024年第一季度GAAP毛利分别为111,202美元和90,911美元，Non - GAAP毛利分别为112,339美元和91,943美元；GAAP毛利率分别为68.6%和67.1%，Non - GAAP毛利率分别为69.3%和67.9%[35] - 2025年4月30日止三个月，公司净亏损为35,641,000美元，与2024年同期的35,707,000美元基本持平[25][32] - 2025年和2024年第一季度GAAP运营亏损分别为40,222美元和40,080美元，Non - GAAP运营收入分别为2,837美元和亏损9,979美元；GAAP运营利润率分别为 - 24.8%和 - 29.6%，Non - GAAP运营利润率分别为1.8%和 - 7.4%[36] - 2025年和2024年第一季度归属于公司的GAAP净亏损分别为35,786美元和35,641美元，Non - GAAP净收入分别为7,273美元和亏损5,540美元[36] - 2025年和2024年第一季度基本Non - GAAP每股净收入（亏损）分别为0.07美元和 - 0.05美元，摊薄后Non - GAAP每股净收入（亏损）分别为0.07美元和 - 0.05美元[36] - 2026财年第二季度收入指引为1.71 - 1.72亿美元，2026财年为7.02 - 7.06亿美元[5] - 2026财年第二季度非GAAP运营收入指引为50 - 150万美元，2026财年为550 - 950万美元[5] - 2026财年第二季度非GAAP净利润指引为250 - 350万美元，2026财年为1700 - 2100万美元[5] 成本和费用（同比环比） - 2025年4月30日止三个月，公司销售及营销费用为74,127,000美元，较2024年同期的69,827,000美元有所增加[25] - 2025年4月30日止三个月，公司研发费用为36,797,000美元，较2024年同期的34,373,000美元有所增加[25] - 2025年和2024年第一季度GAAP销售和营销费用分别为74,127美元和69,827美元，Non - GAAP销售和营销费用分别为63,703美元和59,841美元[35] - 2025年和2024年第一季度GAAP研发费用分别为36,797美元和34,373美元，Non - GAAP研发费用分别为24,717美元和22,705美元[35] - 2025年和2024年第一季度GAAP一般及行政费用分别为40,500美元和26,791美元，Non - GAAP一般及行政费用分别为21,082美元和19,376美元[35] 客户相关数据 - 截至2025年4月30日和2024年4月30日的过去12个月，所有客户的美元净留存率分别为109%和117%；年度经常性收入（ARR）达50万美元及以上客户的美元净留存率为112%，低于2025财年第一季度的119%[2] - 截至2025年4月30日，总客户数量从2024年4月30日的2102家增至2342家；ARR达50万美元及以上的客户从212家增至262家[2] 现金流相关数据 - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为2410万美元，高于2025财年第一季度的1940万美元；自由现金流为2290万美元，高于2025财年第一季度的1140万美元[7] - 2025年4月30日止三个月，公司经营活动产生的现金流量净额为24,144,000美元，较2024年同期的19,395,000美元有所增加[32] - 2025年和2024年第一季度GAAP经营活动提供的净现金分别为24,144美元和19,395美元，Non - GAAP自由现金流分别为22,872美元和11,441美元[37] 其他财务数据 - 截至2025年4月30日，剩余履约义务为8.293亿美元，其中5.222亿美元为当期[2] - 截至2025年4月30日，现金及现金等价物、受限现金和有价证券总计5.398亿美元，高于2025年1月31日的5.14亿美元[7] - 2025年4月30日，公司现金及现金等价物为231,499,000美元，较1月31日的83,062,000美元大幅增加[29] - 2025年4月30日，公司应收账款净额为86,093,000美元，较1月31日的95,234,000美元有所减少[29] - 2025年4月30日，公司总负债为414,675,000美元，较1月31日的396,249,000美元有所增加[29] - 2025年4月30日，公司股东权益为474,426,000美元，较1月31日的474,861,000美元略有减少[29] - 2025年4月30日，公司无形资产净额为3,029,000美元，较1月31日的3,130,000美元略有减少[29] - 2025年和2024年用于计算归属于公司普通股股东基本每股净收入（亏损）的加权平均股数分别为104,572股和100,788股；摊薄后加权平均股数分别为107,977股和100,788股[36]

业绩总结 - Q1'26的收入为1.621亿美元，同比增长19.6%[11] - GAAP毛利率为68.6%，同比上升150个基点；非GAAP毛利率为69.3%，同比上升140个基点[11] - GAAP运营亏损为4020万美元，非GAAP运营收入为280万美元[11] - GAAP每股净亏损为0.34美元，较去年同期的0.35美元有所改善[11] - 非GAAP每股净收入为0.07美元，去年同期为每股净亏损0.05美元[11] - 经营活动提供的净现金为2410万美元，去年同期为1940万美元[11] - 自由现金流为2290万美元，去年同期为1140万美元[11][25] 用户数据 - 客户数量增加至2,342，较去年同期的2,102增长11%[11][20] - 美元基础净留存率为109%，较去年同期的117%下降[11][19] - 剩余履约义务同比增长24%，达到829.3百万美元[28] 未来展望 - Q2'26指导收入预期为171.0 - 172.0百万美元，FY'26指导收入预期为702.0 - 706.0百万美元[30] - Q2'26非GAAP运营收入预期为0.5 - 1.5百万美元，FY'26非GAAP运营收入预期为5.5 - 9.5百万美元[30] - Q2'26非GAAP净收入预期为2.5 - 3.5百万美元，FY'26非GAAP净收入预期为17.0 - 21.0百万美元[30] - Q2'26非GAAP每股净收入预期为0.02 - 0.03美元，FY'26非GAAP每股净收入预期为0.15 - 0.18美元[30] 财务数据 - 2025年4月30日的GAAP毛利为111,202千美元，非GAAP毛利为112,339千美元[38] - 2025年4月30日的GAAP毛利率为68.6%，非GAAP毛利率为69.3%[38] - 2025年4月30日的GAAP运营亏损为40,222千美元，非GAAP运营收入为2,837千美元[40] - 2025年4月30日的净现金流入为24,144千美元，非GAAP自由现金流为22,872千美元[43] - 2025年4月30日的非GAAP自由现金流毛利率为14.1%[48] - 2025年4月30日的加权平均稀释后股份约为107,977千股[41]

股价表现与目标价分析 - Braze Inc (BRZE) 最新收盘价为34 73美元 过去四周累计上涨11 2% 华尔街分析师给出的平均目标价为50 16美元 隐含44 4%上行空间 [1] - 19份目标价预测的标准差为9 15美元 最低目标价38美元(隐含9 4%涨幅) 最高看涨至75美元(隐含116%涨幅) 标准差越小表明分析师共识度越高 [2] - 尽管共识目标价受投资者关注 但分析师设定目标价的能力和客观性长期受质疑 仅依赖该指标做投资决策可能带来负面影响 [3] 盈利预测修正信号 - 分析师对公司盈利前景的乐观情绪增强 EPS预测上调呈现高度一致性 这种趋势与短期股价走势存在强相关性 [11] - 过去30天内有一项年度盈利预测被上调 无下调记录 导致Zacks共识预期上调0 7% [12] - BRZE当前获Zacks评级2级(买入) 位列全市场前20% 该评级基于盈利预测相关的四项因素 历史回溯显示该指标对短期上行潜力具有指示作用 [13] 目标价研究的局限性 - 全球多所大学研究表明 分析师目标价误导投资者的频率远高于指导作用 实证显示无论共识度高低 目标价很少能准确预测股价走向 [7] - 华尔街分析师虽掌握公司基本面数据 但常因商业利益(如维护客户关系)设定过度乐观的目标价 [8] - 低标准差反映的目标价集中现象 可作为研究基本面驱动力的起点 但不应被视为股价必然达到的保证 [9] 投资决策建议 - 投资者不应完全忽视目标价 但仅凭此做决策可能导致投资回报不及预期 需保持高度怀疑态度 [10] - 尽管共识目标价未必可靠 但其暗示的价格方向仍具参考价值 需结合盈利预测修正趋势等指标综合判断 [13]

股价表现与目标价分析 - Braze Inc (BRZE) 股价在过去四周上涨10.8%至33.66美元，华尔街分析师给出的短期平均目标价51.37美元隐含52.6%上行空间 [1] - 19个目标价的标准差为10.18美元，最低目标价38美元(隐含12.9%涨幅)，最高目标价75美元(隐含122.8%涨幅)，标准差反映分析师预测分歧程度 [2] - 分析师目标价存在局限性，实证研究表明其预测准确性存疑，部分源于投行与覆盖公司间的商业利益关联 [7][8] 盈利预测修正 - 分析师普遍上调EPS预测，Zacks共识预期过去一个月增长0.7%，其中2家上调1家下调 [11][12] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势存在强相关性，当前乐观的EPS修正共识构成股价上行支撑 [4][11] - BRZE获Zacks评级2(买入)，表明其盈利预测质量位列覆盖股票前20%，该评级历史预测准确性经第三方审计验证 [13] 目标价有效性评估 - 低标准差目标价集群反映分析师对股价方向判断趋同，可作为基本面研究的起点但非绝对依据 [9] - 投资者需综合评估目标价信息，单纯依赖目标价决策可能导致投资回报不及预期 [10] - 尽管目标价绝对值参考价值有限，其隐含的价格变动方向仍具指导意义 [13]

市场前景分析 - 当前市场关注的核心问题是经济衰退的深度以及股市何时恢复增长模式 [1] - 近期关税政策的变化和暂缓措施导致股市剧烈波动 [1] 行业专家背景 - Gary Alexander在华尔街科技公司分析和硅谷工作经验丰富，对行业趋势有深入理解 [1] - 担任多家种子轮初创公司的外部顾问，接触行业前沿主题 [1] - 自2017年起定期为Seeking Alpha撰稿，观点被多家网络媒体引用 [1] - 文章被Robinhood等流行交易应用的公司页面转载 [1]

文章核心观点 - Braze作为营销和客户数据管理公司在竞争激烈的客户参与领域表现出色，获华尔街分析师关注，多数评级为买入，其收购OfferFit、出色财报表现及良好前景使其具有投资价值 [2] 公司业务 - 公司为企业和营销人员提供工具，可自动管理数据摄取、跨品牌和合作伙伴同步用户和信息、根据多种属性对客户进行分类以识别主要推动者等 [2] 收购OfferFit - 公司宣布以3.25亿美元现金和股票收购AI决策公司OfferFit，预计收购将使平台实现更高的消息相关性，虽可能会适度稀释今年的营业利润率，但收益将远超成本，OfferFit现有产品有望增强公司企业和全球战略客户业务，帮助所有客户提供更相关的消息并提高投资回报率 [3][4] 财报表现 - 2025财年最后一个季度，公司营收同比增长22%，连续第三个季度实现净利润盈利，还有约1500万美元的自由现金流，每股收益达12美分，远超分析师预期的5美分，这增强了投资者对公司盈利能力的信心，部分分析师因此提高了对其股价的目标预测 [5][6] 未来展望 - 公司未来前景乐观，第四季度财报电话会议显示新业务持续成功，总客户数量同比增长12%，年支出至少50万美元的客户增加22%，预计将继续扩大市场份额，实现客户群体在地域和行业上的多元化，即使不考虑OfferFit收购，公司预计营收同比增长约17%，且预计营业利润和净利润均为正 [7][8] 股价情况 - 截至2025年4月1日，公司股价为30.98美元，较前一日下跌1.76美元（-5.38%），年初至今下跌超16%，过去一年下跌15%，市销率为6.3，分析师预测股价有上涨空间 [1][9]

文章核心观点 - Braze公司被升级为Zacks Rank 2（买入）评级，反映其盈利预期上升，股价可能上涨 [1][3] 评级系统优势 - Zacks评级系统对个人投资者有用，因华尔街分析师评级多受主观因素影响，而Zacks评级基于盈利预期变化 [2] - Zacks评级系统用四个与盈利预期相关因素将股票分为五组，有良好外部审计记录，自1988年Zacks Rank 1股票年均回报达+25% [7] 盈利预期对股价影响 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期走势强相关，因机构投资者用盈利和盈利预期计算股票公允价值，其大量交易导致股价变动 [4] - 跟踪盈利预期修正进行投资决策可能有回报，Zacks评级系统有效利用了盈利预期修正的力量 [6] Braze盈利预期情况 - 截至2026年1月财年，公司预计每股收益0.33美元，较上年报告数字变化94.1% [8] - 过去三个月，Zacks对该公司的共识预期提高了7.6% [8] 评级结论 - Zacks评级系统对超4000只股票保持“买入”和“卖出”评级比例相等，仅前5%为“强力买入”，接下来15%为“买入” [9] - Braze升级到Zacks Rank 2，处于Zacks覆盖股票前20%，暗示近期股价可能上涨 [10]

文章核心观点 - 此前对Braze公司给出买入评级，看好其业务增长前景，最新25年第四季度财报公布后观点未提及 [1] 投资背景 - 个人投资者专注管理多年积蓄资金，投资背景广泛，涵盖基本面投资、技术投资和一定程度的动量投资，综合各方法优势完善投资流程 [1] 发文目的 - 在Seeking Alpha平台记录投资想法表现并与志同道合投资者交流 [1]