文章核心观点 - Stifel分析师Parker Lane认为Braze公司在客户参与软件领域有能力获取市场份额，首次覆盖给予买入评级和37美元目标价 [1] 行业趋势 - 消费者期望转向更个性化品牌体验、数字原生消费者增加以及生成式AI驱动营销等趋势有利于客户参与服务提供商 [1] 公司优势 - 与通过多年收购整合的大型营销平台和在个别渠道有优劣势的点解决方案营销技术供应商相比，Braze被视为紧密集成且广泛的客户参与平台 [2] - 公司打造了难以复制的前沿多渠道营销平台 [2] 公司动态 - 公司今年进行了一些战略变革，大幅降低了客户摩擦 [2] - 公司仍处于获取潜在市场的早期阶段 [2] 股价表现 - Braze公司股价年初至今下跌近40% [1] - 周二发布文章时，股价下跌0.30%，至30.78美元 [2]

文章核心观点 - 文章介绍了Bert Hochfeld的职业背景,他拥有10年投资银行从业经验,专注于行业和公司研究,擅长解读各种新闻、事件、财报等,发现潜在的投资机会和风险[1] - Hochfeld曾在多家科技公司工作,并在1990年代担任证券分析师,获得了华尔街日报的奖项[1] - 2001年,Hochfeld成立了自己的独立研究公司,为多家知名机构提供研究服务,并运营了一只专注于科技投资的对冲基金,该基金在2011年获得了最佳小型股基金的称号[1] - 2012年,Hochfeld因挪用对冲基金资金而被定罪[1] - Hochfeld在Seeking Alpha上发表了500多篇关于信息技术公司的文章,被认为是投资智慧非常高的分析师,在Tip Ranks上排名信息技术股票选择的前0.1%[1] 文章其他内容 - 文章披露了作者在文章中提到的公司拥有长头寸,并表示这是自己的观点,没有从任何公司获得报酬[2] - Seeking Alpha表示,过去的业绩不能保证未来的结果,不会对任何投资提供建议或意见,分析师是第三方作者,可能没有相关的执业资格[2]

文章核心观点 - 文章比较了两家科技服务公司Amadeus IT Group SA Unsponsored ADR (AMADY)和Braze, Inc. (BRZE)的估值指标,认为AMADY目前是更好的价值投资选择[1][2][3] 公司概况 - 两家公司都持有Zacks Rank 2(买入评级),表明它们的盈利前景向好[2] - AMADY的市盈率(P/E)为23.58,BRZE的市盈率为460.63,AMADY的市盈率更低[3] - AMADY的市盈率-增长比(PEG)为2.95,BRZE的PEG为15.35,AMADY的PEG更低[3] - AMADY的市净率(P/B)为6.67,BRZE的市净率为6.85,AMADY的市净率略低[3] 估值分析 - 基于上述估值指标,文章认为AMADY目前是更好的价值投资选择[3]

文章核心观点 - Braze公司股票近期呈下跌趋势，过去四周下跌27.8%，但因处于超卖区域且华尔街分析师认为其盈利将超预期，股价可能反转 [1] 超卖股票识别方法 - 使用相对强弱指数（RSI）识别股票是否超卖，RSI是衡量价格变动速度和变化的动量振荡器，在0到100之间波动，通常RSI读数低于30时股票被视为超卖 [2] - 股票无论基本面如何都会在超买和超卖之间波动，RSI可帮助快速检查股价是否接近反转点，因不合理抛售导致股价远低于公允价值时，投资者可寻找入场机会 [3] - RSI有局限性，不能单独用于投资决策 [4] Braze公司股价反转原因 - Braze公司RSI读数为29.18，表明大量抛售可能即将结束，股价可能反弹以恢复供需平衡 [5] - 除RSI值外，卖方分析师对Braze公司本年度盈利预测上调达成强烈共识，过去30天，该公司共识每股收益（EPS）预期提高15.2%，盈利预测上调通常会在短期内推动股价上涨 [6] - Braze公司目前Zacks排名为2（买入），意味着在基于盈利预测修正趋势和每股收益意外情况排名的4000多只股票中处于前20%，这更有力地表明其股价近期可能反转 [7]

文章核心观点 - Braze公司股价近期呈熊市趋势，上周下跌9.9%，但上一交易日形成的锤子线图形态暗示股价可能很快反转，且华尔街分析师上调该公司盈利预期也增强了其趋势反转的前景 [1] 股价现状与趋势 - Braze公司股价近期呈熊市趋势，过去一周下跌9.9% [1] - 上一交易日形成锤子线图形态，暗示股价可能很快反转 [1] 锤子线图形态 - 是烛台图中流行的价格形态，开盘价和收盘价差异小形成小烛身，当日最低价与开盘价或收盘价差异大形成长下影线，下影线长度至少是实体的两倍，蜡烛形似“锤子” [2] - 下跌趋势中，锤子线形态出现时，股票创新低后找到支撑，出现买盘兴趣，推动股价收盘接近或略高于开盘价，表明空头可能失去对价格的控制，预示潜在趋势反转 [2] - 可出现在任何时间框架，短期和长期投资者均可使用，但应与其他看涨指标结合使用 [2] 基本面因素 - 近期盈利预期修正呈上升趋势，是基本面的看涨指标，过去30天，当前年度的共识每股收益预期提高了15.2%，表明卖方分析师大多认为公司将报告比此前预测更好的收益 [3] - 公司目前的Zacks排名为2（买入），意味着在基于盈利预期修正趋势和每股收益惊喜排名的4000多只股票中处于前20%，通常表现优于市场，且该排名是潜在趋势反转的更确凿迹象 [3]

文章核心观点 2025年将是股票投资的好年份，特别是小型公司股票，如Braze、LightPath Technologies和Guidewire，美联储有望降息，AI焦点将从基础设施转向应用，AI驱动的服务扩张将带来更多投资机会，产生多倍股 [1] 各公司情况 LightPath Technologies - 股价1.20美元，较昨日上涨0.02美元（+1.69%），52周股价范围为1.04 - 1.77美元，目标价3.00美元 [2] - 虽不致力于革新AI技术，但能从AI影响中获利并借助AI推进自身技术，其光学传感器和设备对物联网行业至关重要，应用于工业自动化、自动驾驶等领域 [2] - 2024年业绩低迷，营收呈低个位数增长，分析师预计2025年营收增速将加快至近20%，且可能低估需求，近期取得国防部合同里程碑并获欧洲国防行业销售许可 [3] - 卖方兴趣支撑股价，三位分析师评级为买入，共识认为股价将上涨150%，机构连续六个季度持仓活跃，持股比例超55% [4] Braze - 股价35.60美元，较昨日上涨0.50美元（+1.42%），52周股价范围为33.24 - 61.53美元，目标价60.50美元 [7] - 运营客户参与平台和服务套件，增长从峰值放缓但仍保持在20%以上，预计明年维持该水平，由客户数量增加和渗透率加深驱动，净留存率达114% [7][8] - 2024年亮点包括毛利率扩大、首季调整后盈利，预计2025年利润加速增长，17位分析师给予“适度买入”评级，预计股价至少上涨40%，共识中点超70% [8][9] Guidewire Software - 股价173.03美元，较昨日上涨0.27美元（+0.16%），52周股价范围为85.15 - 173.72美元，目标价161.69美元 [10] - 为保险行业提供平台和服务，利用AI自动化运营并提高效率，已实现盈利，预计2025年营收加速增长、利润率扩大 [10][11] - 分析师活动支撑2024年股价，共识目标虽落后市场但过去12个月上涨75%，高端范围较近期股价有8%上涨空间，预计随财年推进目标价将提高 [12]

文章核心观点 - Braze公司股票近期呈下跌趋势，过去四周下跌17.3%，但因处于超卖区域且华尔街分析师看好其盈利，股票可能反弹 [1] 如何判断股票是否超卖 - 常用技术指标相对强弱指数（RSI）可判断股票是否超卖，它是衡量价格变动速度和变化的动量振荡器 [2] - RSI在0到100之间波动，通常RSI读数低于30时股票被视为超卖 [2] - RSI能帮助快速检查股票价格是否接近反转点，但有局限性，不能单独用于投资决策 [2] Braze公司股票可能反弹的原因 - Braze公司RSI读数为29.27，表明大量抛售可能即将耗尽，股票可能反弹以恢复供需平衡 [3] - 卖方分析师对Braze公司本年度盈利预测上调达成强烈共识，过去30天其共识每股收益（EPS）估计提高了12.9%，盈利预测上调通常会带来短期股价上涨 [4] - Braze公司目前Zacks排名为2（买入），意味着在基于盈利预测修正趋势和每股收益意外情况排名的4000多只股票中处于前20%，这更能表明其股票短期内可能反弹 [4]

投资概述 - 公司Braze Inc (BRZE) 在2024年6月中旬被给予买入评级 因其长期增长前景良好 且宏观经济环境并未影响其业务增长 [2] - 尽管股价大幅下跌 但公司基本面依然强劲 预计某些运营指标的放缓并非结构性弱点 未来将恢复 [2] 2Q25财报表现 - 2Q25总收入为1 455亿美元 其中订阅收入1 4亿美元 服务收入550万美元 总收入同比增长26 4% 订阅收入同比增长28% [3] - 调整后毛利率从2Q24的70%提升至2Q25的70 9% 主要得益于成本优化和人员效率提升 [3] - 2Q25首次实现调整后EBIT利润率盈利 达到3% 推动调整后每股收益达到0 12美元 [3] 增长动力 - 尽管股价表现不佳 但公司2Q25业绩表现良好 表明其未来几年仍能保持健康且盈利的增长 [4] - 2Q25的账单增长率为15 9% 低于1Q25的37%和2Q24的34% 主要由于新业务比例下降及2Q24收购的影响 [4] - 两年累计账单增长率仍保持在50 1% 显示公司增长动力依然强劲 [4] - 2Q25的RPO和cRPO增长率分别为31 7%和24 1% 均有所放缓 但两年累计RPO增长率与1Q25持平 为59 3% [4] - 净美元扩展率(NDER)下降300个基点至114% 主要由于过去三个季度的疲软表现 而非结构性流失 [4] 企业客户增长 - 企业客户需求强劲 年收入超过50万美元的客户数量同比增长28% 较2Q24的24 5%有所加速 [5] - 该客户群体占总收入的61% 若趋势持续 整体收入增长将更好地反映公司在该领域的优势 [5] 市场策略 - 公司首次推出免费试用计划 允许新客户或现有客户群体在14天内试用Braze平台 降低客户采用门槛 有助于更好地捕获潜在客户 [5] 估值 - 近期股价大幅下跌并不合理 未反映公司健康的增长前景 [6] - 预计未来几个季度公司增长保持健康 账单增长重新加速 估值倍数将回升至财报发布前的6倍远期收入 当前为5 1倍远期收入 [6] 结论 - 公司基本面增长潜力依然强劲 尽管部分运营指标显示增长放缓 但主要受宏观经济条件和非结构性因素影响 [8] - 公司持续赢得大型企业客户 并通过免费试用计划等战略举措增强增长前景 [8]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q2营收为1.455亿美元,同比增长26% [9] - 非GAAP毛利率为70.9%,同比提升90个基点 [9] - 实现首次非GAAP经营利润和非GAAP净利润 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 客户数量增加61家,达到2,163家,同比增加205家 [11] - 年度经常性收入(ARR)500万美元以上的大客户数量增长28%,达到222家,占总ARR的61% [14] - 整体客户的净收益率(NRR)为114%,大客户NRR为117% [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际收入占比为43%,较上年同期的44%有所下降 [25] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司看好传统营销云和电子邮件服务商被取代的趋势,将继续投资扩大客户群体,巩固行业地位 [10][12] - 推出Braze数据平台,提升数据整合、激活和分发能力,支持客户提升个性化和收益优化 [16][17][18] - 推出Braze for Startups和免费试用计划,吸引更多客户 [20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境存在挑战,但公司有信心在此期间创造长期差异化优势 [15] - 公司将继续投资加强全球团队、提升渠道、优化系统性能和提升AI能力 [15] 其他重要信息 - 公司发布第三份ESG报告,展示社会责任和可持续发展的承诺 [23] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ryan MacWilliams 提问** Apple支持RCS后,公司是否看到客户对RCS的兴趣,以及RCS如何成为Braze的新渠道 [34] **Bill Magnuson 回答** 公司正在积极准备支持RCS,RCS相比SMS有更多优势,公司将在Forge大会上分享更多细节 [35][36][37] 问题2 **Pinjalim Bora 提问** AI在公司销售中的作用,以及公司是否看到客户对传统营销云的替代需求有所放缓 [41] **Bill Magnuson 回答** 客户对AI的需求仍很强烈,但客户对AI的认知也存在一些噪音和困惑,公司采取务实透明的方式 [43][44][45][46] 问题3 **Gabriela Borges 提问** 公司如何看待未来12-18个月内通过新客户获取和现有客户拓展来实现业务加速 [51] **Bill Magnuson 回答** 公司将在现有优势领域提高获客效率,同时投资新的地理和垂直市场,以实现长期竞争优势 [52][53][54][55][56][57][58][59][60]

公司业绩 - 公司2025财年第二季度营收为1.455亿美元,同比增长26% [9] - 非GAAP毛利率为70.9%,同比提升90个基点 [9] - 实现首个非GAAP营业利润和净利润季度盈利 [9] - 客户数量达到2163个,季度新增61个,同比增长205个 [11] - 新增和扩容客户包括Asiana Airlines、Bell Media、Gumtree等 [11] - 新增客户涵盖欧洲酒店、美国职业体育队、欧洲广告市场等多个行业 [11] - 企业客户(年支出50万美元以上)数量达到222个,同比增长28% [15] - 美元计价净留存率为114%,大型客户为117% [33] - 剩余履约义务(RPO)为6.9亿美元,同比增长32%,环比增长5% [34] - 当前RPO为4.38亿美元,同比增长24%,环比增长4% [34] - 合同平均期限略超2年 [34] - 非GAAP营业利润为420万美元,占营收的3% [39] - 非GAAP净利润为910万美元,每股收益0.09美元 [39] - 经营活动产生的现金流量净额为1160万美元,连续第三个季度为正 [40] - 自由现金流为720万美元,去年同期为负1870万美元 [40] 财务展望 - 预计2025财年第三季度营收为1.475亿至1.485亿美元,同比增长约19% [41] - 预计第三季度非GAAP营业亏损为350万至450万美元,营业利润率约为-2.5% [41] - 预计第三季度非GAAP净亏损为50万至150万美元,每股亏损0至0.01美元 [43] - 预计2025财年全年营收为5.825亿至5.855亿美元,同比增长约24% [44] - 预计全年非GAAP营业亏损为750万至850万美元,营业利润率约为-1%,较2024财年改善约750个基点 [44] - 预计全年非GAAP净利润为650万至750万美元,每股收益0.06至0.07美元 [45] 产品与战略 - 推出Braze数据平台,旨在简化数据整合、激活和分发 [18] - 数据平台新增云数据摄取扩展,支持从Amazon Redshift、Databricks和Snowflake等数据仓库合作伙伴直接生成受众细分 [19] - 推出新的数据管理功能和高度灵活的目录产品,客户可以利用最近整合的AI功能,同时保持快速的价值实现和低总拥有成本 [21] - 宣布两项新举措以加速客户社区增长:Braze for Startups和免费试用计划 [24][25] - 将于9月23-25日在拉斯维加斯举办年度旗舰客户大会Forge,展示更多产品创新 [26] - 将于9月23日举办投资者活动,分享更多产品、市场和财务展望细节 [28] - 发布第三份年度ESG报告,总结公司在环境、社会和治理方面的进展和举措 [29] 行业趋势与竞争 - 宏观经济环境持续面临挑战,但公司有效应对,专注于长期产品、运营和财务目标的执行 [16] - 认为当前环境为公司创造了长期差异化竞争优势 [16] - 继续投资于品牌和业务,加强全球团队,提升渠道产品,改进系统性能,简化新客户上手流程,提升AI产品 [16] - 庆祝成立13周年,推出Braze数据平台 [17] - 认为遗留供应商替换周期和供应商整合趋势将推动Braze市场份额增长 [12] - 现有客户继续与Braze共同成长,采用更多渠道,部署更多用例,增加消息量,新增业务部门和地区 [13] - 企业仍然是Braze的优势所在,大型客户数量持续增长 [15] - 在宏观经济环境充满挑战的情况下,公司继续投资于品牌和业务,加强全球团队,提升渠道产品,改进系统性能,简化新客户上手流程,提升AI产品 [16] - 庆祝成立13周年,推出Braze数据平台 [17] - 认为遗留供应商替换周期和供应商整合趋势将推动Braze市场份额增长 [12] - 现有客户继续与Braze共同成长,采用更多渠道,部署更多用例,增加消息量,新增业务部门和地区 [13] - 企业仍然是Braze的优势所在,大型客户数量持续增长 [15]