业绩总结 - 第二季度收入为1.455亿美元，同比增长26.4%，环比增长7.4%[6] - GAAP毛利率为70.2%，同比上升100个基点；非GAAP毛利率为70.9%，同比上升90个基点[6] - GAAP运营亏损为2800万美元，较去年同期的3540万美元亏损有所改善[6] - 非GAAP运营收入为420万美元，去年同期为760万美元的亏损[6] - GAAP每股净亏损为0.23美元，去年同期为0.33美元的亏损[6] - 非GAAP每股净收入为0.09美元，去年同期为每股0.04美元的亏损[7] - 自由现金流为720万美元，去年同期为-1870万美元[7] - 客户数量增加至2163个，去年同期为1958个[7] - 剩余业绩义务同比增长32%，达到689.6百万美元[14] 未来展望 - Q3'25指导收入预期为147.5至148.5百万美元[14] - FY'25指导收入预期为582.5至585.5百万美元[14] - 非GAAP运营亏损预期为（3.5）至（4.5）百万美元[14] - FY'25非GAAP运营亏损预期为（7.5）至（8.5）百万美元[14] - 非GAAP净收入（亏损）预期为（0.5）至（1.5）百万美元[14] - FY'25非GAAP净收入预期为6.5至7.5百万美元[14] 现金流与财务状况 - 经营活动提供的净现金为1160万美元，而去年同期为使用1750万美元[7] - Q2'24净现金流为11.612百万美元，较2023年同期的（17.517）百万美元有所改善[24] - FY'24 Q1的运营活动提供的现金流为22,549千美元，显示出良好的现金流表现[29] - FY'25 Q1的净现金流为11,441千美元，显示出正向现金流的恢复[30] 新业务与市场扩张 - 重要的新业务和追加销售包括Asiana Airlines、Bell Media、Gumtree等[7] - FY'24 Q2的总收入为79,633千美元，较FY'23 Q2增长35.4%[26] - FY'24 Q2的非GAAP毛利为80,564千美元，毛利率为69.2%[27] - FY'24 Q3的非GAAP毛利为88,511千美元，毛利率为70.7%[27] - FY'24 Q4的非GAAP毛利为88,904千美元，毛利率为67.2%[27] 负面信息 - 美元基础净留存率为114%，相比去年同期的120%和本财年第一季度的117%有所下降[6] - FY'24 Q2的净现金流为（18,692千美元），显示出负现金流的持续[30] - FY'24 Q2的非GAAP净亏损为（3,991千美元），每股亏损为0.19美元[29] - Q2'24的非GAAP净亏损每股为0.00至（0.01）美元[14]

文章核心观点 - Braze公司本季度财报表现良好，盈利和营收均超预期，但股价年初至今下跌，未来表现取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks Rank为3（持有），同行业Netcapital Inc.未公布本季度财报，预计亏损但亏损幅度收窄、营收下降 [1][2][3][9] Braze公司财报情况 - 本季度每股收益0.09美元，击败Zacks共识预期（亏损0.03美元），去年同期亏损0.04美元，本季度财报盈利惊喜达400%，上一季度盈利惊喜为50% [1] - 过去四个季度，公司每股收益均超共识预期，截至2024年7月季度营收1.455亿美元，超Zacks共识预期3.13%，去年同期营收1.1511亿美元，过去四个季度营收均超共识预期 [2] Braze公司股价表现 - 自年初以来，Braze股价下跌约18.7%，而标准普尔500指数上涨15.7% [3] Braze公司未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 投资者可通过公司盈利展望判断股票走势，包括当前季度共识盈利预期及预期变化，实证研究表明近期股价走势与盈利预测修正趋势强相关，可借助Zacks Rank工具跟踪 [4][5] - 财报发布前，Braze盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预测变化，当前未来季度共识每股收益预期为 -0.01美元、营收1.4738亿美元，本财年共识每股收益预期为 -0.08美元、营收5.7899亿美元 [7] 行业情况及Netcapital Inc.表现 - Zacks行业排名中，技术服务行业目前处于250多个Zacks行业前28%，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] - 同行业Netcapital Inc.尚未公布截至2024年7月季度财报，预计本季度每股亏损2.10美元，同比变化 +57.1%，过去30天季度共识每股收益预期未变，预计营收122万美元，同比下降19.7% [8][9]

财务状况 - 公司现金及现金等价物为79,119千美元[20] - 公司应收账款净额为71,257千美元[20] - 公司持有的可供出售证券为424,900千美元[20] - 公司递延合同成本为68,672千美元[20] - 公司当前递延收入为212,145千美元[20] - 公司经营租赁负债(包括流动和非流动部分)为87,887千美元[20] - 公司总资产为825,575千美元[20] - 公司总负债为371,906千美元[20] - 公司总股东权益为453,693千美元[20] - 公司发行在外的A类普通股为81,662,098股,B类普通股为20,295,274股[20] 经营业绩 - 公司2024财年第二季度收入为1.455亿美元，同比增长26.3%[22] - 公司2024财年前六个月收入为2.810亿美元，同比增长29.5%[22] - 公司2024财年第二季度毛利为1.021亿美元，毛利率为70.1%[22] - 公司2024财年前六个月毛利为1.930亿美元，毛利率为68.7%[22] - 公司2024财年第二季度销售及市场费用为6,857万美元，同比增长13.5%[22] - 公司2024财年前六个月销售及市场费用为1.384亿美元，同比增长17.6%[22] - 公司2024财年第二季度研发费用为3,314万美元，同比增长13.8%[22] - 公司2024财年前六个月研发费用为6,751万美元，同比增长14.7%[22] - 公司2024财年第二季度净亏损为2,315万美元，同比减亏28.1%[22,23] - 公司2024财年前六个月净亏损为5,886万美元，同比减亏17.0%[22,23] - 公司总收入中订阅收入占比较大，占总收入的80%以上[55] 现金流 - 公司在过去6个月内现金流为31,007千美元，较上年同期增长了517%[37] - 公司在过去6个月内资本性支出为12,332千美元，主要用于购置固定资产和资本化内部使用软件[37] - 公司在过去6个月内筹资活动产生的现金流为4,041千美元，主要来自员工行权和员工股票购买计划[37] - 公司在过去6个月内现金及现金等价物余额为79,649千美元[37] 资产负债变动 - 公司在过去6个月内应收账款余额为20,689千美元，较上年同期增长了131%[37] - 公司在过去6个月内递延合同成本为22,009千美元，较上年同期增长了105%[37] - 公司在过去6个月内递延收入为7,828千美元，较上年同期增长了21%[37] - 公司在过去6个月内股票激励费用为58,756千美元，较上年同期增长了20%[37] - 公司在过去6个月内计提信用损失准备为369千美元，较上年同期下降了72%[37] 收入构成 - 公司总收入为1.455亿美元，同比增长26.3%[56] - 订阅收入为1.399亿美元，同比增长27.5%[56] - 美国市场收入为8023.3万美元，同比增长23.2%[56] - 国际市场收入为6526.6万美元，同比增长30.6%[56] 应收款项 - 未结算应收账款为110万美元[57] - 合同资产为40万美元[58] - 递延收入为6.896亿美元，较上年同期增长31.7%[63] 可变利益实体 - 可变利益实体和可赎回非控股权益中非控股权益为-24万美元[68] 投资组合 - 现金等价物和有价证券总额为4.474亿美元[70] - 或有对价负债为86万美元[70] - 公司的短期投资包括可供出售债务证券和定期存款，定期存款以成本计量，接近公允价值[76] - 公司的投资组合加权平均剩余期限为两年半[76] - 公司持有的可供出售债务证券中有12个月以上持续未实现亏损的总公允价值为1.2亿美元，总未实现亏损为429万美元[77] - 公司的可供出售债务证券中有12个月以上持续未实现亏损的总公允价值为1.3亿美元，总未实现亏损为865万美元[78] - 公司的可供出售债务证券中1年内到期的部分账面价值为1.88亿美元，公允价值为1.88亿美元[80] - 公司的可供出售债务证券中1年至5年到期的部分账面价值为2.36亿美元，公允价值为2.37亿美元[80] - 公司三个月和六个月期间的投资收益分别为501万美元和966万美元[83] 资本支出 - 公司三个月和六个月期间的资本化内部使用软件分别为170万美元和330万美元[88] - 公司三个月和六个月期间的内部使用软件摊销费用分别为80万美元和150万美元[88] - 公司三个月和六个月期间的固定资产折旧和摊销费用分别为240万美元和460万美元[85][86] 股权激励 - 公司于2021年11月批准了2021年股权激励计划，预留了25,660,249股A类普通股[99] - 截至2024年7月31日，公司有6,852,021股限制性股票单位尚未解锁，加权平均授予日公允价值为50.94美元[101] - 公司在2024年上半年确认了5,910万美元的股份支付费用，其中研发费用占最大比重[104] - 截至2024年7月31日，公司尚未确认的股份支付费用为2.2亿美元，加权平均剩余确认期为1.35年[104] - 公司于2021年11月批准了2021年员工股票购买计划，预留了182.5万股A类普通股，截至2024年7月31日尚有420.826万股可发行[105][107] 业务发

财务表现 - 公司第二季度收入为1.455亿美元，同比增长26.4%，主要由新客户、升级销售和续订带动[2] - 公司第三季度收入为145,499千美元，同比增长26.4%[21] - 公司第三季度毛利为102,079千美元，同比增长28.1%[21] - 公司营业收入为1.93亿美元，较上一年同期增加29.7%[29] - 公司非GAAP毛利率为70.9%，同比提升0.9个百分点[2] - 公司非GAAP毛利率为68.7%，较上一年同期提高0.1个百分点[31] 客户情况 - 所有客户的12个月滚动口径的客户净留存率为114%，500,000美元以上ARR客户的客户净留存率为117%[2] - 公司客户总数增加至2,163家，其中222家客户ARR达到50万美元以上[2] 盈利情况 - 公司实现了非GAAP营业利润420万美元，这是公司的首个非GAAP营业利润季度[2] - 公司第二季度营业亏损6803万美元，同比减少12.1%[33] - 第二季度非GAAP营业利润为580.5万美元，同比亏损2355.9万美元[33] - 第二季度非GAAP净利润为358.5万美元，同比亏损1643.1万美元[34] - 第二季度非GAAP每股收益为0.03美元，同比亏损0.17美元[34] 现金流 - 截至7月31日的剩余履约义务为6.896亿美元，其中4.383亿美元为1年内[2] - 第二季度经营活动产生的现金流入为3100.7万美元，同比增加2597.5万美元[35] - 第二季度自由现金流为1867.5万美元，同比增加1571万美元[35] - 公司经营活动产生的现金流入为3.10亿美元，较上一年同期增加515.8%[29] - 公司投资活动产生的现金流出为2.74亿美元，较上一年同期增加685.1%[29] - 公司融资活动产生的现金流入为4.04亿美元，较上一年同期减少44.9%[29] 费用情况 - 公司第三季度销售及营销费用为68,569千美元，同比增长13.5%[21] - 公司第三季度研发费用为33,141千美元，同比增长13.8%[21] - 公司第三季度管理费用为28,319千美元，同比增加11.3%[21] - 公司销售及营销费用为1.38亿美元，较上一年同期增加17.6%[32] - 公司研发费用为6.75亿美元，较上一年同期增加14.7%[32] - 公司一般及行政费用为5.51亿美元，较上一年同期增加11.5%[32] - 第二季度股票激励费用为5810万美元，同比增加9178万美元[33] - 第二季度收购相关费用为零，同比减少194.6万美元[33] - 第二季度重组费用为零，同比减少644万美元[33] - 第二季度或有对价调整为-137万美元，同比无变化[33] - 公司第三季度股票激励费用为29,822千美元，同比增加20.4%[22] - 公司第三季度与股票激励相关的雇主税费为815千美元，同比增加34.0%[23] - 公司第三季度计提了1,347千美元的收购相关费用[24] 财务状况 - 公司总资产为8.26亿美元，较上一年同期增加1.4%[28] - 公司现金及现金等价物为7.91亿美元，较上一年同期增加16.0%[28] 未来展望 - 公司预计第三季度收入为1.475-1.485亿美元，全年收入为5.825-5.855亿美元[4] - 订阅收入为1.4亿美元，专业服务及其他收入为550万美元[2]

文章核心观点 - Braze公司将于9月5日盘后公布2025财年第二季度财报，虽营收预计增长但盈利或收缩，近期股价有回升但本季度盈利超预期可能性小，建议财报后再评估是否买入 [1][5][11] 财报预期 - 预计本季度亏损3美分，较去年同期收缩25%；预计营收1.411亿美元，同比增长22.6%；近期分析师预期无变化 [1] - 过去60天内各季度盈利预期无变化，预期修正趋势为0% [2] 盈利表现历史 - 过去四个季度盈利均超Zacks共识预期，平均超预期幅度为50.7% [3] 本季度盈利超预期可能性 - 公司盈利ESP为0.00%，Zacks排名为3，模型未明确显示本季度盈利会超预期 [5][6] 营收驱动因素 - 预计本季度营收同比显著改善，订阅收入预计达1.36亿美元，同比增长23.6%；专业服务及其他收入预计为500万美元，与去年持平 [7] 股价表现 - 过去三个月股价上涨21%，年初至今下跌15.7%，年中左右走出回调阶段开始上涨，表现与竞争对手类似，同期行业上涨21.3% [8] 投资考量 - 公司旨在扩大多行业客户群，通过销售营销拓展数字化转型行业；为现有客户引入新渠道和增加消息量；专注开发AI工具和拓展合作 [10] 投资建议 - 鉴于近期股价表现和财报前指标不一，建议观望，待财报公布和市场趋势明确后再评估股票未来走势 [11]

公司概况 - Braze 提供客户互动平台 推动消费者与品牌之间的互动 [5] - 公司 Q1 收入同比增长 33% 达到 1.355 亿美元 非 GAAP 营业利润率同比提升超过 800 个基点 并产生约 1900 万美元的经营现金流 [5] - 公司新增 58 名客户 总数达到 2102 名 其中年经常性收入超过 50 万美元的客户群体增长 29% 达到 212 名 [6] - 新客户包括 Bauer Media Bolt Technology 和 Leonardo.ai 关键合作伙伴扩展包括 Etsy Lime 和 Talkspace [6] 行业趋势 - 客户互动领域受益于强劲的顺风 各组织在服务产品上投入更多 以争夺市场份额 [7] - 许多竞争对手估值较高 但 Braze 的股票交易价格约为未来销售额的 7 倍 虽然倍数较高 但仍低于许多同行 [7] 财务表现 - 公司 Q1 收入同比增长 33% 达到 1.355 亿美元 [5] - 非 GAAP 营业利润率同比提升超过 800 个基点 [5] - 产生约 1900 万美元的经营现金流 [5] 客户增长 - 新增 58 名客户 总数达到 2102 名 [6] - 年经常性收入超过 50 万美元的客户群体增长 29% 达到 212 名 [6] 合作伙伴 - 新客户包括 Bauer Media Bolt Technology 和 Leonardo.ai [6] - 关键合作伙伴扩展包括 Etsy Lime 和 Talkspace [6] 市场估值 - 股票交易价格约为未来销售额的 7 倍 虽然倍数较高 但仍低于许多同行 [7]

文章核心观点 - 给予BRZE买入评级，公司有强大长期增长动力，当前宏观环境未影响其增长，显示需求强劲，基础情景目标价有吸引力 [4][8] 投资概述 - 未来几年公司营收在长期有利因素、销售团队扩充和宏观经济复苏潜力推动下，有望轻松实现超30%增长 [3] - 基础情景下，预计BRZE按5倍远期营收交易，虽较同行有溢价，但因其增长表现最佳，溢价合理；牛市情景下，若持续超30%增长且盈利状况改善，有望回到8倍历史平均水平 [3] - 基础情景目标股价58美元，当前股价35.13美元，预期上涨64%；牛市情景目标股价89美元，预期上涨154% [3] 业务描述 - 公司提供客户参与解决方案，助力品牌与客户进行多渠道、高度个性化实时互动，与传统解决方案不同，传统方案多基于单渠道和批量处理，缺乏情境性 [7] - 主要业务部门为订阅收入（占总收入96%）和服务收入（占4%）；截至2023财年，约58%收入来自美国，其余来自国际市场 [7] 2025年第一季度财报 - 总收入同比增长33%至1.355亿美元，订阅收入同比增长34%至1.3亿美元，不仅超市场预期300个基点，且较2024年第四季度加速增长；若不计4月服务中断影响，总收入增长接近34% [9] - 盈利能力显著提升，调整后毛利率达67.9%，较2024年第一季度提高约110个基点；若不计服务中断影响，毛利率约68.1%，较2024年第四季度加速20个基点；调整后息税前利润率较2024年第一季度大幅提高超800个基点至 -7.4% [9] 增长前景 - 多项领先增长指标显示公司增长前景乐观，计算账单同比增长37%，较2024年第四季度加速；美元加权合同长度超2年，需求质量未下降 [10] - 增长受合同续签、追加销售和新客户合同签订推动，长期有利因素包括客户对个性化实时体验需求增加、向数字品牌体验加速转变以及对使用第一方数据的趋势 [10] 估值 - 基于研究分析，公司基础情景目标股价为58美元 [16] 风险 - 公司处于竞争激烈环境，若竞争加剧导致价格压力上升，可能影响其增长 [6]

文章核心观点 - 尽管Braze股票被多次降级但仍获“适度买入”评级且有上涨空间，Q1财报催化股价反弹，公司各指标增长良好有望持续盈利 [1][4] 公司业绩表现 - 净收入达1.355亿美元同比增长33.1%，增速与去年持平且超共识300个基点，增长源于新客户、渗透率和续约 [14] - 新客户增长12%，年经常性收入超50万美元的客户增长30%，净留存率达117%，大客净留存率增长119%推动整体净留存率 [2] - 未来收入指标RPO增长56%，订阅收入增长34%占比96%，服务收入增长17% [2] 财务状况 - 毛利率和运营利润率收缩但小于预期，GAAP亏损主要是股份支付，调整后亏损0.05美元较去年减半且超预期，亏损额1000万美元同比降近40%，有望未来八个季度盈利 [9] - 一季度末现金增加、应收账款减少，流动资产持平、总资产因房产投资增加，负债因递延收入增加，无债务，总负债仅为资产的0.46倍 [10] 股价表现 - 财报发布前股价较最低分析师目标低20%、较共识低65%，发布后早盘大幅高开但遭抛售回落，成交量低缺乏动力，价格回到低估且有支撑位 [1][7] - 股价现报38.25美元涨1.47美元（4.00%），52周范围33.59 - 61.53美元，目标价61.12美元 [9] 市场预期 - 分析师此前下调目标价使股票进入深度价值区域，Q1财报催化反弹，Q1表现非偶然有望持续至年底，公司对Q2和2025财年营收指引超共识且暗示年底前调整后盈利 [4][6]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为1.355亿美元,同比增长33% [12] - 剔除4月服务中断的750万美元影响,收入约为1.363亿美元 [12] - 非GAAP毛利率为67.9%,同比下降0.9个百分点 [46] - 非GAAP销售和营销费用占收入比44%,同比下降4个百分点 [48] - 非GAAP管理费用占收入比14%,同比下降3个百分点 [50] - 非GAAP研发费用占收入比17%,同比下降2个百分点 [51] - 非GAAP经营亏损为1000万美元,亏损率为7.4%,同比改善8.3个百分点 [52] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅收入占总收入的96%,其余4%为专业服务和一次性配置费 [41] - 大客户(年收入超50万美元)数量同比增长29%至212家,占总ARR的60% [42] - 整体客户数量同比增长13%至2102家 [42] - 整体客户和大客户的净收益率分别为117%和119% [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 海外收入占比44%,与去年同期和上一季度持平 [43] - 总剩余履约义务同比增长38%至6.57亿美元,其中1年内确认的为4.2亿美元 [44][45] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续投资支持收入增长和长期机会,同时专注提高效率和实现盈利目标 [13] - 公司正在全球范围内扩张团队和办公室,包括巴西、罗马尼亚、迪拜和首尔等 [30] - 公司计划在印尼新建数据中心,这是其在亚太地区的第一个数据中心 [30] - 公司正在进行本地化投资,推出多语言功能和仪表盘 [32][33] - 公司认为品牌集中化和遗留系统替换趋势将为其带来市场份额增长机会 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境仍然不确定,买家行为谨慎,决策周期较长,资源审查更加严格 [18][19] - 但公司相信客户关系和首次方数据的价值将持续提升,这是公司的核心优势 [20] - 公司将继续投资研发,提升产品创新和竞争力,加快企业整合和替换周期 [21] 其他重要信息 - 公司已承诺设定短期科学碳排放目标,以支持1.5度升温目标 [35][36] - 公司董事会新增Yvonne Wassenaar,她将为公司战略和未来增长做出贡献 [34] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Derrick Wood 提问** 询问公司与Snowflake的技术和渠道合作情况,以及Sage AI在数据流中的应用 [63][64][65][66][67] **Bill Magnuson 回答** 详细介绍了Braze与Snowflake在数据共享、数据同步和AI推荐等方面的深度合作,以及如何为客户创造价值 [64][65][66][67] 问题2 **D.J. Hynes 提问** 询问4月服务中断事件对客户的影响和反馈 [74][75][76][77][78][79] **Bill Magnuson 回答** 解释了事件的原因、公司的应对措施,以及从中吸取的教训,认为这有助于增强公司的抗风险能力 [75][76][77][78][79] 问题3 **Brent Bracelin 提问** 询问Q1业绩强劲的原因,是否与其他企业软件公司有所不同 [140][141][142][143][144][145][146][147] **Bill Magnuson 回答** 分析了公司在执行力、全球化和多元化等方面的优势,以及宏观环境的不确定性对各细分市场的影响 [141][142][143][144][145][146][147]

文章核心观点 - 分析Braze和Yext的业绩表现、未来预期及行业情况，为投资者提供参考 [4][10] Braze公司情况 业绩表现 - 过去四个季度，公司四次超越市场普遍预期的每股收益 [1] - 2024年4月季度每股亏损0.05美元，优于Zacks普遍预期的亏损0.10美元，去年同期亏损0.13美元 [2] - 2024年4月季度营收1.3546亿美元，超Zacks普遍预期2.96%，去年同期营收1.0178亿美元，过去四个季度四次超越市场普遍预期的营收 [3] 未来预期 - 下一季度普遍预期每股收益 -0.05美元，营收1.3873亿美元；本财年普遍预期每股收益 -0.10美元，营收5.7253亿美元 [5] - 即将发布的报告预计季度每股收益0.07美元，同比变化 -12.5%，过去30天该季度普遍预期每股收益未变 [12] 股价表现 - 年初以来，Braze股价下跌约32.2%，而标准普尔500指数上涨12.3% [9] 评级情况 - 目前盈利预测修正趋势喜忧参半，当前状态对应Zacks评级为3（持有），预计短期内股价表现与市场一致 [13] 影响因素 - 股价短期走势的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [14] Yext公司情况 业绩预期 - 尚未公布2024年4月季度业绩，预计6月10日发布 [6] - 预计该季度营收9635万美元，较去年同期下降3.1% [7] 盈利惊喜 - 本季度财报盈利惊喜达50%，上一季度实际亏损0.04美元，预期亏损0.05美元，盈利惊喜20% [8] 行业情况 - Zacks行业排名中，科技服务行业目前处于250多个Zacks行业的前24%，排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [11]