会议情况 - 第二届监事会第十二次会议于2025年7月7日召开[2] - 应出席监事3人，实际出席3人[2] 议案审议 - 审议通过修订《公司章程》及相关议事规则并办理工商变更登记议案[3] - 授权有效期至2025年9月30日[3] - 表决结果为3票同意，0票反对和弃权[3] - 议案需提交2025年第二次临时股东大会审议[4]

会议信息 - 公司第二届董事会第十三次会议于2025年7月7日召开，5位董事均出席[2] - 2025年第二次临时股东大会将于7月28日召开，采用现场和网络投票结合方式[10] 议案审议 - 审议通过《关于公司修订<公司章程>及相关议事规则并办理工商变更登记的议案》，尚需提交临时股东大会审议[3][4] - 逐项审议通过《关于制定、修订公司部分治理制度的议案》，部分子议案尚需提交审议[5][9] - 审议通过《关于提议召开2025年第二次临时股东大会的议案》[10] 表决结果 - 《关于公司修订<公司章程>及相关议事规则并办理工商变更登记的议案》等表决均全票通过[4][5][6][7][8][9][10]

授信与担保 - 公司及子公司2025年度申请授信额度不超20亿元，担保额度合计不超15.1亿元[2] - 为全资子公司大信碳材提供6亿元担保额度，授信及担保额度可循环使用，有效期12个月[2] - 2025年6月25日为大信碳材向华夏银行申请综合授信提供不超7000万元最高额保证担保[3] 子公司情况 - 大信碳材注册资本78500万元，公司持有其100%股权[5] - 2024年12月31日资产总额84737.85万元，负债8545.29万元，净资产76192.56万元[7] - 2025年3月31日资产总额115460.49万元，负债19707.62万元，净资产95752.87万元[7] - 2024年度营收28265.67万元，利润总额 - 1725.70万元，净利润 - 1301.39万元[7] - 2025年1 - 3月营收12652.83万元，利润总额 - 190.68万元，净利润 - 101.63万元[7] 担保比例 - 本次担保后，公司及其子公司对外担保审批额度总金额占最近一期经审计净资产的56.22%[10] - 公司实际提供的担保总余额占最近一期经审计净资产的8.98%[10]

市场整体表现 - 沪指上涨1.07%，A股成交量达920.72亿股，成交金额11612.40亿元，较上一交易日增加31.32% [1] - 个股普涨，4684只个股上涨（73只涨停），646只下跌（15只跌停） [1] 行业涨跌幅排名 涨幅前三行业 - 非银金融涨幅2.69%，成交额622.93亿元（日环比+138.62%），领涨股湘财股份涨10.05% [1] - 电力设备涨幅2.58%，成交额1116.33亿元（日环比+49.40%），领涨股信德新材涨20.01% [1] - 商贸零售涨幅2.53%，成交额151.10亿元（日环比+33.67%），领涨股浙江东日涨10.02% [1] 跌幅前三行业 - 石油石化跌幅1.50%，成交额180.21亿元（日环比-3.99%），领跌股通源石油跌18.73% [2] - 国防军工跌幅0.31%，成交额485.29亿元（日环比+28.25%），领跌股捷强装备跌16.52% [2] - 煤炭跌幅0.26%，成交额52.03亿元（日环比-9.69%），领跌股云煤能源跌2.51% [2] 重点行业成交动态 - 计算机行业成交额最高达1203.24亿元（日环比+37.37%），领涨股联迪信息涨21.32% [1] - 电子行业成交额1410.97亿元（日环比+14.81%），领涨股满坤科技涨14.20% [1] - 机械设备行业成交额869.43亿元（日环比+47.16%），领涨股三友科技涨30.00% [1] 其他活跃行业 - 汽车行业涨幅2.44%，成交额698.58亿元（日环比+82.75%），领涨股恒帅股份涨20.00% [1] - 医药生物行业涨幅0.90%，成交额695.40亿元（日环比+12.06%），领涨股神州细胞涨10.25% [1] - 通信行业涨幅1.35%，成交额548.40亿元（日环比+17.83%），领涨股万马科技涨20.01% [1]

财务表现 - 2024年公司实现收入8.10亿元，同比下降14.62%，归母净利润-0.33亿元，同比下降180.01%，扣非净利润-0.57亿元，同比下降660.77% [1] - 2024Q4收入2.45亿元，同比下降1.08%，环比提升19.56%，归母净利润-0.12亿元，扣非净利润-0.13亿元 [1] - 2025Q1收入2.43亿元，同比增长80.92%，环比下降0.82%，归母净利润0.07亿元，同环比扭亏，扣非净利润0.02亿元，同环比扭亏 [1] 业务运营 - 2024年负极包覆剂出货6.05万吨，同比增长93.5%，市占率和竞争力保持行业领先 [2] - 2024年包覆剂产能7万吨，产能利用率维持在70%左右，投建一体化产线实现产能扩张并向原材料上端拓展 [2] - 2025Q1负极包覆剂销量预计同比持续提升，中高温占比环比预计有所提升，订单可见度下保持较高产能利用率 [3] 盈利能力 - 2024年包覆剂均价持续承压，但逐季度降幅预计基本企稳，单吨毛利（含副产品）有所下降，整体吨净利推算有所亏损 [2] - 2025Q1部分小客户提价，但涨价幅度预计尚未覆盖乙烯焦油价格涨幅，后续价格企稳后有望进一步改善盈利 [3] - 2025Q1单季度毛利率达11.60%，同比提升4.83pct，环比提升2.64pct，昱泰基地预计保持盈利优势，大连基地预计毛利微盈 [3] 行业展望 - 包覆剂产品经过持续价格战后，目前已经在出清阶段，2025年有望保持稳健增长 [3] - 公司逐步推动价格修复，快充趋势带动中高温占比提升，叠加大连乙烯焦油一体化和低成本新基地拓展，盈利有望改善 [3]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [6] 报告的核心观点 - 信德新材2024年业绩不佳但出货增长，2025Q1盈利扭亏，后续包覆剂产品有望稳健增长、盈利改善，继续推荐 [2][4][10] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年实现收入8.10亿元，同比下降14.62%，归母净利润 - 0.33亿元，同比下降180.01%，扣非净利润 - 0.57亿元，同比下降660.77% [2][4] - 2024Q4实现收入2.45亿元，同比下降1.08%，环比提升19.56%，归母净利润 - 0.12亿元，扣非净利润 - 0.13亿元 [2][4] - 2025Q1实现收入2.43亿元，同比增长80.92%，环比下降0.82%，归母净利润0.07亿元，同环比扭亏，扣非净利润0.02亿元，同环比扭亏 [2][4] 业务分析 - 2024年负极包覆剂出货6.05万吨，同比增长93.5%，市占率和竞争力领先，产品结构调整，产能7万吨，产能利用率70%左右，投建一体化产线降本增效，包覆剂均价承压，单吨毛利和净利不佳 [10] - 2024Q4出货稳健，预计环比提升，昱泰基地盈利，大连基地单吨盈利承压，副产品销售少，经营性利润预计改善 [10] - 2025Q1负极包覆剂销量预计同比提升，中高温占比环比预计提升，产能利用率高，部分小客户提价，单季度毛利率达11.60%，同比提升4.83pct，环比提升2.64pct，昱泰基地盈利，大连基地毛利微盈，预计2025Q2一体化优势体现，单吨净利改善，Q1资产减值损失0.02亿元，信用减值损失0.01亿元 [10] 展望 - 包覆剂产品价格战出清，2025年有望稳健增长，公司推动价格修复，快充趋势带动中高温占比提升，叠加一体化和新基地拓展，盈利有望改善 [10] 财务报表及预测指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|810|1094|1362|1675| |营业成本（百万元）|770|932|1137|1387| |毛利（百万元）|40|162|224|287| |％营业收入|5%|15%|16%|17%| |营业税金及附加（百万元）|5|6|7|9| |％营业收入|1%|1%|1%|1%| |销售费用（百万元）|6|5|7|9| |％营业收入|1%|0%|1%|1%| |管理费用（百万元）|56|65|89|107| |％营业收入|7%|6%|7%|6%| |研发费用（百万元）|23|31|40|48| |％营业收入|3%|3%|3%|3%| |财务费用（百万元）|3|0|0|0| |％营业收入|0%|0%|0%|0%| |营业利润（百万元）|-24|63|90|121| |％营业收入|-3%|6%|7%|7%| |利润总额（百万元）|-27|63|90|121| |％营业收入|-3%|6%|7%|7%| |所得税费用（百万元）|-1|3|5|6| |净利润（百万元）|-26|60|85|115| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|-33|67|98|133| |少数股东损益（百万元）|7|-7|-12|-18| |EPS（元）|-0.33|0.66|0.96|1.30| |经营活动现金流净额（百万元）|-10|30|28|35| |投资活动现金流净额（百万元）|6|-69|-64|-63| |筹资活动现金流净额（百万元）|-86|51|50|50| |现金净流量（不含汇率变动影响）（百万元）|-91|12|14|22| |每股收益（元）|-0.33|0.66|0.96|1.30| |每股经营现金流（元）|-0.10|0.29|0.28|0.34| |市盈率|—|53.23|36.53|26.86| |市净率|1.22|1.30|1.25|1.20| |EV/EBITDA|616.21|28.47|23.27|19.34| |总资产收益率|-1.1%|2.1%|2.9%|3.8%| |净资产收益率|-1.2%|2.4%|3.4%|4.5%| |净利率|-4.1%|6.1%|7.2%|7.9%| |资产负债率|10.9%|12.6%|14.4%|16.0%| |总资产周转率|0.26|0.35|0.42|0.49| [15]

公司股价表现 - 信德新材连续7个交易日下跌，区间累计跌幅-5.65% [1] - 近1周阶段涨幅-1.18%，近1月-0.44%，近3月1.24%，近6月8.24%，今年来8.94% [3] - 同类排名表现：近1周2192/2329，近1月2060/2325，近3月554/2314，近6月408/2288，今年来268/2303 [3] 公司基本面 - 辽宁信德新材料科技创立于2000年11月，深耕新能源新材料领域，现为锂电负极包覆材料龙头企业和碳基新型材料知名供应商 [1] - 招商基金旗下2只基金进入信德新材前十大股东：招商产业精选股票A一季度增持，招商瑞利灵活配置混合(LOF)A一季度新进 [1] 基金产品表现 - 招商产业精选股票A今年以来收益率7.01%，同类排名278/998 [1] - 招商瑞利灵活配置混合(LOF)A今年以来收益率8.94%，同类排名268/2303 [1] - 招商产业精选股票A任职回报25.21%，规模21.94亿元；招商产业精选股票C任职回报24.03%，规模5.25亿元 [5] 基金经理背景 - 陆文凯累计任职时间6年又208天，现任招商基金投资管理四部专业副总监 [4][5] - 教育背景为同济大学会计学学士、上海财经大学工商管理学硕士，曾任职德勤、申万研究所、汇丰晋信基金等机构 [4][5] 基金公司股权结构 - 招商基金成立于2002年12月，股东为招商银行(持股55%)和招商证券(持股45%) [5]

公司股价表现 - 公司今日收报33.40元，跌幅4.46%，总市值34.07亿元，目前处于破发状态 [1] - 公司上市首日盘中最高价报180元，为上市以来股价最高点，此后一路震荡下挫 [2] 公司发行情况 - 公司于2022年9月9日在深交所创业板上市，公开发行股票1700万股，发行价格为138.88元/股 [1] - 发行保荐机构为中信证券股份有限公司，保荐代表人为邓俊、李宁 [1] - 发行募集资金总额为236,096.00万元，扣除发行费用后，募集资金净额为216,582.38万元 [2] - 最终募集资金净额比原计划多151,582.38万元 [2] 募集资金用途 - 公司原计划募集资金65,000.00万元，用于年产3万吨碳材料产业化升级项目、研发中心项目、补充流动资金 [2] 发行费用 - 公司发行费用总额为19,513.62万元，其中中信证券获得保荐承销费17,506.74万元 [3] 权益分派 - 公司2022年年度权益分派预案为每10股派发现金红利10.00元(含税)，共派发现金股利68,000,000.00元(含税) [3] - 以资本公积金中的股本溢价向全体股东每10股转增5股，不送红股 [3] - 权益分派股权登记日为2023年5月30日，除权除息日为2023年5月31日 [3]

股东大会召集与召开程序 - 公司2024年年度股东大会于2025年5月13日在长兴岛经济区马咀路58号会议室召开，现场会议由董事长尹洪涛主持 [5] - 股东大会通知通过指定网站及媒体公告，实际召开时间、地点、审议议案与公告内容一致 [4][5] - 网络投票时间为2025年5月13日9:15至15:00，通过深交所互联网投票系统进行 [5][6] 出席人员与召集人资格 - 现场出席股东及代理人共5人，代表有表决权股份60,101,034股，占公司总股本的59.5413% [6] - 参与网络投票股东106人（中小投资者），合并现场与网络投票后总出席股东111人 [6] - 召集人为公司董事会，资格符合《公司法》《公司章程》规定 [7] 议案表决结果 - 全部议案均获通过，同意票比例均超99.99%，反对票最高占比0.0074% [8][9][10][11][12][13] - 中小投资者对议案的赞成率普遍达99.94%以上，反对票最高占比0.2160% [9][10][11][12][13] - 特别决议议案（如超募资金使用）需2/3以上表决权通过，实际赞成率达99.9926% [11] 法律意见结论 - 股东大会程序符合《公司法》《证券法》《股东会规则》及《公司章程》要求 [13] - 表决程序与结果合法有效，未发现程序瑕疵或议案内容违规情形 [13]

股东大会基本信息 - 会议以现场与网络投票相结合方式召开 投票时间为2025年5月13日9:15-15:00 现场会议地点为大连长兴岛经济区马咀路58号三楼会议室 [1] - 会议由第二届董事会召集 董事长尹洪涛主持 会议程序符合公司法及公司章程规定 [1] 股东参与情况 - 出席股东及代理人共111人 代表股份75,525,849股 占公司有表决权股份总数的74.8225% [2] - 现场投票股东5人 代表股份60,101,034股 占比59.5413% 网络投票股东106人 代表股份15,424,815股 占比15.2812% [2] - 公司总股本102,000,000股 回购专用账户持有1,060,000股无表决权 实际享有表决权股份总数100,940,000股 [2] 中小股东参与情况 - 出席中小股东及代理人106人 代表股份9,512,287股 占有表决权股份总数的9.4237% [2] - 现场投票中小股东2人 代表股份240,287股 占比0.2380% 网络投票中小股东104人 代表股份9,272,000股 占比9.1857% [2] 议案表决结果 - 所有议案均获得高比例通过 总体同意票占比99.9934% 反对票5,000股占比0.0066% 无弃权票 [3][4][5] - 中小股东同意票占比99.9474% 反对票5,000股占比0.0526% 无弃权票 [3][4][5] - 特别决议议案获得超过2/3表决权股份同意 具体同意股份75,520,249股 [6][7] 会议合法性确认 - 董事、监事、高级管理人员及见证律师出席会议 其中董事长尹洪涛及部分董事以通讯方式参会 [3] - 律师事务所出具法律意见书 确认会议召集、召开程序及表决结果符合相关法律法规和公司章程规定 [9]