核心财务表现 - 营业总收入18.59亿元 同比上升12.41% [1] - 归母净利润-1.05亿元 同比下降468.13% [1] - 第二季度营业总收入9.78亿元 同比上升10.69% [1] - 第二季度归母净利润-4483.34万元 同比下降82.03% [1] 盈利能力指标 - 毛利率7.46% 同比减少34.26% [1] - 净利率-5.66% 同比减少418.99% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.46亿元 三费占营收比7.84% 同比增加16.66% [1] - 每股收益-0.5元 同比减少455.56% [1] 资产负债结构 - 货币资金6.33亿元 同比增加32.05% [1] - 应收账款11.76亿元 同比增加39.77% [1] - 有息负债23.31亿元 同比增加86.99% [1] - 每股净资产14.11元 同比减少7.73% [1] - 货币资金/流动负债比例为39.07% [2] - 有息资产负债率达31.19% [2] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.29元 同比减少82.24% [1] 业务模式与投资回报 - 公司业绩主要依靠资本开支驱动 [2] - 历史中位数ROIC为4.6% 2024年ROIC为-2.75% [1] - 上市以来亏损年份达3次 [1] 市场预期与业务布局 - 证券研究员普遍预期2025年业绩为-4500万元 每股收益均值为-0.21元 [2] - 公司具备与客户同步开发机器人结构件的能力 已进行相关技术储备 [3]

投资评级 - 维持"推荐"评级 目标价30.3元 [2] 核心财务表现 - 2025年中报营收18.6亿元 同比增长12% [2] - 归母净亏损1.05亿元 较去年同期亏损0.18亿元扩大 [2] - 2Q25营收9.78亿元 同环比均增长11% [8] - 2Q25归母净亏损0.45亿元 环比1Q25亏损0.60亿元收窄 [8] 业务板块分析 - 汽车类零部件1H25营收12.0亿元 同比增长18% 毛利率6.8%同比下降3.2个百分点 [8] - 通信类结构件1H25营收5.6亿元 同比微降0.1% 毛利率4.4%同比下降5.9个百分点 [8] - 新业务拓展：储能领域进入正浩等客户供应体系 半导体配套上海深圳行业头部客户 [8] 盈利能力指标 - 2Q25毛利率7.3% 同环比下降2.3/0.3个百分点 [8] - 1H25折旧摊销2.7亿元 占营收比例14.7% 同比上升2.7个百分点 [8] - 2Q25期间费用率12.6% 同比上升0.9个百分点 环比下降0.7个百分点 [8] 财务预测 - 2025-2027年营收预测：42.51/48.66/55.38亿元 [4] - 归母净利润预测：-1.55/0.72/1.70亿元 [4][8] - 每股收益预测：-0.74/0.34/0.81元 [4] 估值指标 - 当前市净率2.0倍 目标市净率2.2倍 [8] - 总市值57.09亿元 每股净资产14.33元 [5] - 市盈率预测：-37/79/34倍（2025-2027年） [4] 客户结构 - 汽车客户涵盖全球头部两家新能源整车厂及蔚来小米小鹏等新势力 [8] - 通信客户在原有龙头基础上新增诺基亚 [8] - 北美生产基地获新一代无人驾驶新能源汽车客户产品定点 [8]

机构持股情况 - 截至2025年8月26日，8家机构投资者合计持有美利信A股9749.53万股，占总股本比例达46.29% [1] - 机构投资者包括美利信控股有限公司、温氏系三家股权投资合伙企业、华夏产业升级混合型证券投资基金、重庆渝富控股集团有限公司、中信建投战略配售资管计划及博时战略新材料主题混合A [1] - 机构持股比例较上一季度下降0.78个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 华夏产业升级混合A持股减少0.33% [1] - 博时战略新材料主题混合A为本季度新披露持仓的公募基金产品 [1] 外资机构持仓 - 香港中央结算有限公司未在本期披露外资持股记录 [2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入约18.59亿元 同比增长12.41% [1] - 归母净利润-1.05亿元 主要受毛利率降低及资产减值增加影响 [1] 战略方向 - 围绕质量扎根、降本提效、夯基出海战略应对传统燃油车市场放缓与新能源车崛起变局 [1] - 聚焦通信、汽车、半导体、储能四大领域构建零部件及结构件全链研发制造能力 [1] - 以海外基地为支点深化全球化布局 生产基地覆盖重庆、襄阳、东莞、马鞍山 [1][2] 汽车领域业务 - 合作客户包括全球头部两家新能源整车厂、北美新势力Rivian、国内多家造车新势力 [1] - 配套国内外知名一级零部件供应商如采埃孚、伊顿、爱信、舍弗勒 [1] - 产品覆盖箱体、横梁、散热片及电驱壳体等核心部件 [1] - 构建电驱、电控、电池包、车身结构件四大开发平台 [1] - 北美生产基地已获新一代无人驾驶新能源汽车客户产品定点 [2] 通信领域业务 - 与爱立信及国内头部通信设备制造商保持多年合作 新产品预研同步开发 [2] - 2025年上半年进入诺基亚等通信客户供应体系 [2] 新兴业务布局 - 储能领域上半年进入正浩等储能客户供应体系 [2] - 半导体领域配套上海、深圳等国内行业头部客户 [2] - 北美生产基地获储能客户产品定点 [2] - 2025年初成立美利信(上海)公司 布局华东地区高新技术领域 [2] - 携手上海交通大学、同济大学等院校组建热管理及材料联合实验室 [2] - 构建需求挖掘—技术突破—场景验证全链路研发模式 [2] - 为通信基站、新能源汽车、芯片算力中心等领域提供全栈式热管理解决方案 [2]

公司治理 - 公司第二届第十四次董事会会议于2025年8月26日召开 会议采用现场与通讯相结合方式举行[1] - 会议审议《2025年半年度报告》全文及摘要等文件[1] 业务构成 - 2024年度营业收入全部来源于铝制零部件业务 占比达100.0%[1] 行业动态 - 宠物产业市场规模达3000亿元 行业呈现爆发式增长态势[1] - 宠物智能设备领域创新活跃 出现具备"拨打电话"功能的宠物智能手机产品[1] - 宠物经济概念上市公司股价普遍上涨[1]

财务表现 - 公司2025年上半年实现营业收入18.59亿元 同比增长12.41% [1] - 归母净利润为-1.05亿元 主要受毛利率降低及资产减值增加影响 [1] 战略发展 - 公司围绕"质量扎根、降本提效、夯基出海"战略展开经营 [1] - 持续巩固传统市场份额 同时重点加大散热领域投入 [1] - 成立美利信（上海）公司 与上海交通大学、同济大学共建热管理研发平台 [1] - 成立重庆渝莱昇精密科技有限公司 为半导体客户提供精密零部件产品 [1] 市场环境 - 传统燃油车增速放缓 新能源汽车呈现迅猛发展态势 [1] 业务进展 - 半导体业务已配套上海、深圳等国内行业头部客户 [1] - 研发聚焦极端散热场景技术突破及铝镁合金轻量化材料创新 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入18.59亿元 同比增长12.41% [1] - 净利润亏损1.05亿元 同比下降468.13% [1] - 基本每股收益-0.5元 [1] - 加权平均净资产收益率ROE为-3.47% [1]

公司人事 - 2025年8月26日召开第一次职工代表大会[1] - 选举万敏为第二届董事会职工代表董事[1] 人员履历 - 万敏1967年9月生，本科，历任多公司多职[4] - 2023年4月至今任东莞美利信总经理[4] - 2023年6月至今任重庆美利信副总经理[4] - 2023年11月至今任重庆美利信董事[4] 持股情况 - 万敏未直接持股，通过资管计划间接持股[5]

募集资金情况 - 公司发行5300.00万股A股，发行价32.34元/股，募集资金171402.00万元，净额157716.06万元[1] - 截至2025年6月30日，7个募集资金专户合计余额42560264.96元[6] - 公司使用超募资金53854.98万元增加募投项目投资，21849.40万元永久补充流动资金和归还银行贷款[7] - 2025年拟使用不超5000万元闲置募集资金现金管理，报告期收益31.71万元[8][9] - 截至2025年6月30日，闲置募集资金4256.03万元未现金管理[9] 项目投入情况 - 截至期初累计项目投入149642.95万元，利息收入净额1310.78万元[4] - 本期项目投入958.15万元，利息收入净额41.08万元[4] - 截至期末累计项目投入150601.10万元，利息收入净额1351.86万元[4] - 募投项目结项永久补充流动资金4210.79万元，应结余和实际结余均为4256.03万元[4] 各项目投资进度 - 重庆美利信研发中心建设项目调整后投资总额8019.62万元，累计投入6424.38万元，投资进度80.11%[16] - 新能源汽车系统、5G通信零配件及模具生产线建设项目调整后投资总额74821.64万元，累计投入69301.92万元，投资进度92.62%[16] - 新能源汽车零配件扩产项目调整后投资总额38025.40万元，累计投入38025.40万元，投资进度100.00%[16] - 补充流动资金项目承诺投资总额15000.00万元，累计投入15000.00万元[16] - 超募资金投向永久补充流动资金和归还银行贷款金额为21849.40万元，累计投入21849.40万元，投资进度100.00%[18]

监管相关 - 未及时审阅公司信息披露文件次数为0次[3] - 每月查询公司募集资金专户1次[3] - 现场检查次数为1次[3] - 发表专项意见次数为9次[3] - 发表非同意意见所涉问题及结论意见次数为0次[3] - 向本所报告次数为0次[4] 其他 - 培训计划下半年开展，目前培训次数为0次[4] - 公司各项承诺事项均已履行[7] - 重大合同履行条件未变，无无法履行重大风险[8] - 报告期内无保荐代表人变更及监管措施事项[8]