核心观点 - PTA行情近期下跌 主要受成本下行和供应充足影响 预计短期维持偏弱震荡 [1] 成本因素 - 原油行情震荡下跌 对PTA成本支撑减弱 [1] 供应状况 - 部分PTA装置检修但市场供应平稳 未出现货源紧张 [1] - 9月上旬3套装置将重启 总产能达895万吨（225万吨+220万吨+450万吨） 淡化检修影响 [1]

公司战略举措 - 公司拟启动H股发行并在香港联交所主板上市 以深化全球化战略布局和提升国际化品牌形象 [1] - 董事会已授权管理层启动H股发行上市前期筹备工作 具体细节尚未确定 [1] - H股发行需经公司董事会、股东大会及中国证监会、香港联交所等监管机构批准 存在重大不确定性 [1][2] 财务表现 - 2025年上半年营业收入1.71亿元 同比增长15.75% [2] - 2025年上半年归母净利润0.35亿元 同比下降10.72% [2] - 2025年上半年扣非净利润0.32亿元 同比下降6.48% [2] - 经营活动现金流量净额0.31亿元 同比增长53.50% [2] - 2023年归母净利润0.52亿元 2024年增至0.71亿元 [4] 利润分配政策 - 2025年中期拟每10股派现3元 预计派发现金红利1811.42万元 [2] - 截至2025年6月30日合并未分配利润9691.59万元 母公司未分配利润9772.81万元 [2] - 2024年累计分红1.11亿元 占当年净利润比例157.97% [4] - 2023年累计分红1.23亿元 占当年净利润比例236.24% [4] 历史分红明细 - 2024年度每10股派现10元 合计分红6038.06万元 [5] - 2024年第三季度每10股派现4元 合计分红2400万元 [5] - 2024年中期每10股派现4.5元 合计分红2700万元 [5] - 2023年度每10股派现16.5元 合计分红9900万元 [6] - 2023年中期每10股派现4元 合计分红2400万元 [7]

供应与价格关系 - 鸡蛋月均价与产蛋鸡存栏量呈中度负相关关系 相关性系数为0.60 [1] - 产蛋鸡存栏量逐步攀升至高位 对应鸡蛋价格走低 [1] - 2025年鸡蛋价格水平降低导致单斤鸡蛋利润多呈亏损状态 [2] 品种结构变化 - 粉壳鸡蛋产量逐步增加 供应利空程度大于褐壳鸡蛋 [1] - 2021年后养殖单位青睐采食量低的粉鸡饲养 粉鸡饲养量逐年攀升 [1] 成本与利润动态 - 2025年单斤鸡蛋饲料成本较去年降低1.63% 养殖单位成本压力不大 [2] - 单斤鸡蛋利润亏损周期拉长 3季度旺季仍未扭亏 [2] 产能与周期预测 - 8月份以后鸡蛋供应或出现降低趋势 基于老母鸡出栏日龄500天左右推算 [2] - 8-12月待淘适龄老母鸡数量呈高位降低后增加趋势 8-11月进入开产期 [2] 规格价差变化 - 大小码鸡蛋价差缩减 部分阶段出现负值 正常价差多在0.20元/斤 [1] - 小码鸡蛋节日优势减弱 需求持续提振效应不强 [1]

成品油价格调整 - 国内汽柴油价格每吨分别降低180元和175元 自2025年8月26日24时起执行[2] - 折合升价92号汽油下调0.14元 95号汽油下调0.15元 0号柴油下调0.15元[2] - 调价后淄博地区92号汽油零售价降至7.08元/升 95号汽油降至7.60元/升[2] 年内价格走势 - 2025年累计经历6次上涨7次下跌4次搁浅[2] - 汽柴油累计分别下调405元/吨和390元/吨[2] 消费者成本影响 - 50L油箱轿车加满92号汽油成本降低7元[3] - 月跑2000公里私家车在下次调价前用油成本减少约10元[3] - 月跑10000公里重型卡车单辆燃油成本降低266元[3] 价格波动原因 - 欧洲和谈减弱地缘供应风险 美联储降息预期引发原油先跌后涨[2] - 国际原油缺乏单边利好指引 变化率持续负值运行[2] 未来价格展望 - 下一调价窗口为2025年9月9日24时[3] - 卓创资讯预计下一周期存上调预期[3] - 隆众资讯认为地缘局势不确定性和美国燃油消费旺季延续 上调概率较大[3]

公司背景与业务模式 - 公司为国内大宗商品资讯和数据服务商 是国内该领域较早实现独立IPO的公司[1] - 公司创始人姜虎林具有实体企业和大宗商品资讯机构双重工作经历 公司成立初期主要从事石油化工行业资讯服务 后逐步拓展至有色金属、钢铁和农业等领域[6] - 公司业务模式以大宗商品市场数据为基础 衍生出付费资讯、咨询服务和会展服务等多项业务 不依赖广告收入[7] - 公司数据来源包括信息交流、信息授权、政府合作、公开信息收集与对外采购 服务覆盖能源、化工、农业、金属等25类大宗商品行业[8] - 公司累计注册客户数量超过400万家 服务全球500强企业及其下属企业超过190家 与国家发改委价格监测中心联合发布多项行业指数 是国家统计局大数据合作平台企业[6] 财务表现与资本运作 - 公司2024年上半年营收1.71亿元 同比增长15.75% 净利润0.35亿元 较2022年同期小幅下降[1][9] - 公司2022年至2024年营收分别为2.73亿元、2.84亿元和2.94亿元 同期归母净利润由0.58亿元增至0.71亿元[9] - 公司拟境外发行H股并在香港联交所主板挂牌上市 若成功将成为内地大宗商品资讯和数据行业首家"A+H"上市公司[1][3] - 截至2024年6月末公司资产负债率约40% 资金压力不大[11] - 公司于2024年11月启动收购无锡出类公司55%股权 该公司是"富宝资讯"主体 自2025年3月起纳入合并报表范围[9] 行业竞争格局 - 大宗商品资讯服务行业企业数量较多 每个规模较大的大宗商品都有专业资讯服务商[3] - 隆众资讯侧重能源化工 上海钢联在钢铁行业一家独大 上海有色在有色金属行业价格影响力突出[3][12] - 2022年至2024年隆众资讯营收从1.1亿元增至1.6亿元 增速明显高于公司同期0.2亿元左右的营收增长[11] - 其他竞争者包括金联创、生意社对能源化工行业有覆盖 涌益咨询专注生猪行业 华瑞信息专注纺织化纤行业[12] - 公司在锂电新材料领域难以与上海有色竞争 后者在碳酸锂、磷酸铁锂等产品数据方面具有明显比较优势[12] 发展战略与海外布局 - 公司赴港上市理由为深化全球化战略布局 提升国际化品牌形象 增强核心竞争力[11] - 公司2022年至2024年国外营收由1959万元增至3272万元 海外营收增速显著高于整体营收增速[15] - 公司客户包括彭博资讯、麦肯锡以及亨斯迈等大宗商品贸易企业[15] - 公司在山东淄博总部外 在北京、烟台、上海设有分支机构[15] - 港股上市可能提升公司品牌形象和知名度 对海外业务带来帮助 同时港股估值将成为同业公司重要定价参考[3][15]

公司背景与创始人 - 公司创始人姜虎林为体育教育专科出身 2004年以10万元启动资金创业 2022年带领公司在A股上市 现为国内大宗商品资讯和数据服务商[1][6] - 创始人早期在中国石化茌平石油公司、华光集团山东淄博造纸厂、临淄隆众等实体企业和资讯机构任职 具备双重行业背景[6] - 公司累计注册客户超400万家 服务全球500强企业超190家 与国家发改委价格监测中心联合发布行业指数 系国家统计局大数据合作平台企业[7] 业务模式与经营现状 - 主营业务涵盖能源、化工、农业、金属等25类大宗商品领域 通过网站、APP、报告、会议等多渠道提供资讯、数智、咨询和会展服务[7] - 2024年上半年营收1.71亿元（同比增长15.75%） 净利润0.35亿元 较2022年同期小幅下降[1][8] - 2022-2024年营收分别为2.73亿元、2.84亿元和2.94亿元 归母净利润由0.58亿元增至0.71亿元 增长幅度有限[8] 行业竞争格局 - 行业存在多家垂直领域头部机构：隆众资讯（能源化工）、上海钢联（钢铁）、上海有色（有色金属） 各细分领域竞争激烈[3][10] - 隆众资讯2022-2024年营收从1.1亿元增至1.6亿元 增速高于公司同期0.2亿元的营收增长[10] - 其他竞争者包括金联创、生意社等综合服务商 以及涌益咨询（生猪）、华瑞信息（纺织化纤）等垂直领域机构[10][11] 港股上市与国际化战略 - 公司拟发行H股赴港上市 有望成为国内大宗商品资讯行业首家"A+H"上市公司[1][3] - 港股估值水平将成同业未来上市定价参考 截至8月26日A股总市值40.9亿元[3] - 2022-2024年海外营收从1959万元增至3272万元 增速显著高于整体营收 客户包括彭博资讯、麦肯锡等国际机构[11] 业务拓展与收购动作 - 2024年11月启动收购无锡出类公司55%股权（富宝资讯主体） 2025年3月起纳入合并报表[8] - 现有分支机构分布于山东淄博、北京、烟台、上海 港股上市有望提升国际品牌形象[11] - 公司资产负债率截至2024年6月末约40% 资金压力较小[10]

调价时间与预期 - 国内成品油新一轮调价窗口将于8月26日24时开启 [1] - 本次调价或将出现年内第七次下调 从而结束连续两轮搁浅 [1] 价格变动幅度 - 截至8月22日收盘 国内第9个工作日参考原油变化率为-4.41% [1] - 预计汽柴油下调幅度在190元/吨 [1] - 折升价92汽油和0柴油分别下调0.15元/升和0.16元/升 [1] 消费者影响 - 私家车单次加满一箱50升的油将少花7.5元 [1]

股价表现 - 2025年8月25日收盘价68.07元 较前一交易日下跌0.21% [1] - 当日成交额2.38亿元 换手率9.87% [1] - 主力资金当日净流入60.87万元 近五日累计净流入49.62万元 [1] 业务概况 - 国内大宗商品资讯和数据服务商 覆盖能源、化工、农业、金属等25类大宗商品领域 [1] 资本运作 - 拟发行H股并在香港联交所主板上市 旨在深化全球化战略布局 [1] - 通过港股上市提升国际化品牌形象并拓展海外市场 [1] - 近期完成对无锡出类公司55%股权的收购以增强业务竞争力 [1] 财务表现 - 2025年上半年营收1.71亿元 同比增长15.75% [1] - 净利润较2022年同期小幅下降 [1]

公司战略与资本运作 - 公司拟赴港发行H股并在香港联交所主板上市 以深化全球化战略布局 提升国际化品牌形象和核心竞争力 [1] - 若港股上市成功 公司将成为国内大宗商品资讯和数据行业首家"A+H"上市公司 港股估值将成为同业重要定价参考 [2] 财务表现与经营规模 - 2024年上半年营收1.71亿元 净利润0.35亿元 整体业绩较2022年上市前增长有限 [2] - 2022-2024年营收从2.73亿元增至2.94亿元 归母净利润从0.58亿元增至0.71亿元 [8] - 2024年上半年营收同比增长15.75% 较三年前增长约0.4亿元 盈利较2022年同期小幅下降 [8] - 截至2024年6月末资产负债率约40% 资金压力不大 [9] 行业竞争格局 - 大宗商品资讯服务行业存在多家专业机构竞争 包括能源化工领域的隆众资讯 钢铁行业的上海钢联 有色金属行业的上海有色 [2] - 隆众资讯2022-2024年营收从1.1亿元增至1.6亿元 增速高于公司同期0.2亿元左右的营收增长 [9] - 在钢铁 有色金属等规模较大产业中难以与专业机构竞争 例如上海有色在锂电新材料领域具有明显比较优势 [10] - 其他细分领域存在专业竞争者 包括生猪行业的涌益咨询和纺织化纤行业的华瑞信息 [10] 业务模式与客户基础 - 公司通过网站 APP 报告 会议等多种方式提供25类大宗商品资讯服务 [6][7] - 累计注册客户数量超过400万家 服务全球500强企业及其下属企业超过190家 [4] - 数据来源包括信息交流 信息授权 政府合作 公开信息收集与对外采购 [6] - 与国家发改委价格监测中心联合发布行业指数 是国家统计局大数据合作平台企业 [4] 国际化发展 - 2022-2024年国外营收从1959万元增至3272万元 海外营收增速显著高于整体营收增速 [13] - 海外客户包括彭博资讯 麦肯锡和亨斯迈等大宗商品贸易企业 [13] - 除淄博总部外 在北京 烟台 上海设有分支机构 [14]

板块整体表现 - 数字媒体板块较上一交易日上涨2.31% [1] - 上证指数报收3883.56点，上涨1.51%；深证成指报收12441.07点，上涨2.26% [1] - 板块主力资金净流入8487.1万元，游资资金净流出6322.4万元，散户资金净流出2164.7万元 [2] 个股涨幅表现 - 值得买领涨，收盘价36.92元，涨幅6.31%，成交量26.56万手，成交额9.64亿元 [1] - 芒果超媒涨幅6.11%，收盘价27.09元，成交量58.35万手，成交额15.23亿元 [1] - 掌阅科技涨幅5.05%，收盘价22.46元，成交量30.75万手，成交额6.76亿元 [1] - 三六五网涨幅1.86%，收盘价15.31元，成交量14.35万手，成交额2.20亿元 [1] - 川网传媒涨幅1.83%，收盘价20.00元，成交量9.82万手，成交额1.95亿元 [1] 个股跌幅表现 - *ST返利跌幅3.19%，收盘价4.55元，成交量12.56万手，成交额5776.07万元 [2] - 生意宝跌幅2.19%，收盘价21.86元，成交量18.09万手，成交额3.96亿元 [2] - 卓创资讯跌幅0.21%，收盘价68.07元，成交量3.51万手，成交额2.38亿元 [2] 资金流向 - 芒果超媒主力净流入1.38亿元，主力净占比9.09%，游资净流出5756.57万元，散户净流出8088.21万元 [3] - 掌阅科技主力净流入5904.52万元，主力净占比8.73%，游资净流出724.19万元，散户净流出5180.32万元 [3] - 川网传媒主力净流入2092.93万元，主力净占比10.76%，游资净流入162.11万元，散户净流出2255.05万元 [3] - *ST返利主力净流出1051.45万元，主力净占比-18.20%，游资净流入116.97万元，散户净流入934.48万元 [3]