投资评级 - 上调至"买入"评级 [9] 核心观点 - 公司受益于汽车智能化变革及资产注入带来的确定性增量 [9] - 智能网联试验场产能爬坡带动营收增长 政策驱动L3/L4级车辆测试需求增加 [6] - 推动呼伦贝尔冬季试验场资产注入 实现全季节测试能力覆盖 [8] - 上调营收及业绩预期 预计2025-2027年归母净利润为2.20/2.73/3.35亿元 [9] 财务表现 - 25H1营收2.13亿元(同比+24.0%) 归母净利润0.85亿元(同比+15.1%) [5] - 25Q2营收1.25亿元(同比+20.1%) 归母净利润0.56亿元(同比+11.0%) [5] - 25H1毛利率66.7%(同比-5.3pct) 主要因折旧摊销规模扩大 [7] - 25H1期间费用率22.0%(同比-3.3pct) 管理/研发费用率分别下降2.0pct/1.6pct [7] - 预计2025年营收6.22亿元(同比+55.44%) 2026年7.37亿元(同比+18.54%) [11] 业务发展 - 长三角智能网联试验场进入产能爬坡阶段 [6] - 拟以1.11亿元收购呼伦贝尔冬季试验场100%股权 [8] - 将承接国内唯一"国家高寒机动车质量监督检验中心"资质 [8] - 智能网联汽车产品准入收紧政策推动测试需求增长 [6] 估值指标 - 当前股价对应2025-2027年PE为39.7/32.0/26.1倍 [9] - 当前市盈率50.69倍 总市值87亿元 [4] - 预计2025-2027年EPS为0.17/0.21/0.25元/股 [9] - 2025年预计ROE 7.5% 2027年提升至10.5% [14]

收购交易 - 公司拟以现金约1.11亿元收购中汽研汽车检验中心（天津）有限公司持有的中汽研汽车检验中心（呼伦贝尔）有限公司100%股权 [1] - 交易完成后极限检验中心将成为公司全资子公司并纳入合并报表范围 [1] - 收购目的为解决同业竞争、履行控股股东资本市场承诺及完善场地试验技术服务能力体系 [1] 业务结构 - 2024年1至12月公司营业收入94.86%来自专业技术服务业 [1] - 其他业务收入占比5.14% [1] 战略布局 - 通过收购强化战略布局并增强核心竞争力 [1] - 交易有助于发挥协同效应 [1]

公司人事变动 - 公司聘任李景升担任副总经理 由总经理张子鹏提名并经董事会提名委员会资格审查通过 [1] 公司营收构成 - 2024年1至12月营业收入中专业技术服务业占比94.86% 其他业务占比5.14% [1] 行业发展动态 - 宠物产业市场规模达3000亿元 行业上市公司出现普遍上涨 [1]

并购重组 - 中汽股份拟以现金1.11亿元收购中汽研汽车检验中心（呼伦贝尔）有限公司100%股权 [1] - 必易微拟以自有或自筹资金2.95亿元收购上海兴感半导体有限公司100%股权 [2] - 新天绿能全资子公司拟通过公开竞价方式收购崇礼风能公司49%股权（挂牌底价6765.05万元）及张北风能公司49%股权（挂牌底价5658.77万元） [3] 业绩披露 - 中国黄金2025年上半年营业收入310.98亿元（同比下降11.54%），净利润3.19亿元（同比下降46.35%） [4] - 北方稀土2025年上半年营业收入188.66亿元（同比增长45.24%），净利润9.31亿元（同比增长1951.52%） [5] - 用友网络2025年上半年营业收入35.81亿元（同比下降5.9%），净利润亏损9.45亿元（上年同期亏损7.94亿元） [6] 增减持 - 神马电力股东陈小琴拟减持不超过1295.05万股（占总股本3%） [7] - 伟明环保大股东及一致行动人拟合计减持不超过1.55%股份 [8] - 联德股份控股股东一致行动人拟合计减持不超过568.8万股（占总股本2.37%） [9] 风险事项 - 浙文影业独立董事刘静被监察机关留置 所涉事项与公司无关 [10]

公司人事变动 - 中汽股份董事会同意聘任李景升担任公司副总经理 [1]

并购重组 - 中汽股份拟以现金1.11亿元收购中汽研汽车检验中心（呼伦贝尔）有限公司100%股权 [1] - 必易微拟以自有或自筹资金2.95亿元收购上海兴感半导体有限公司100%股权 [2] - 新天绿能全资子公司拟通过公开竞价方式收购崇礼风能公司49%股权（挂牌底价6765.05万元）及张北风能公司49%股权（挂牌底价5658.77万元） [3] 业绩披露 - 中国黄金2025年上半年营业收入310.98亿元同比下降11.54% 净利润3.19亿元同比下降46.35% [4] - 北方稀土2025年上半年营业收入188.66亿元同比增长45.24% 净利润9.31亿元同比增长1951.52% [5] - 用友网络2025年上半年营业收入35.81亿元同比下降5.9% 净利润亏损9.45亿元（上年同期亏损7.94亿元） [6] 增减持 - 神马电力股东陈小琴拟减持不超过1295.05万股（占总股本3%） [7] - 伟明环保大股东及一致行动人拟合计减持不超过1.55%股份 [8] - 联德股份控股股东一致行动人拟合计减持不超过568.8万股（占总股本2.37%） [9] 风险事项 - 浙文影业独立董事刘静被监察机关实施留置 所涉事项与公司无关且不参与日常经营 [11]

中汽研汽车试验场股份有限公司 经理层工作规则 （2025 年 8 月修订） 第一章 总则 第一条 为完善中汽研汽车试验场股份有限公司（以下简称"公司"）经 理层的履职行为，规范和保障经理层依法行权履职，提升公司治理效能，根据 《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《深圳证券交易所 创业板股票上市规则》等法律、法规、规范性文件以及《中汽研汽车试验场股 份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定，制定本规则。 第二条 经理层成员由公司高级管理人员构成，包括总经理、副总经理、 财务负责人和董事会秘书。 第三条 经理层成员应当自觉用习近平新时代中国特色社会主义思想武装 头脑，坚定理想信念，牢记初心使命，深刻领悟"两个确立"的决定性意义， 增强"四个意识"、坚定"四个自信"、做到"两个维护"，树立和践行正确 业绩观，弘扬企业家精神，对党忠诚、勇于创新、治企有方、兴企有为、清正 廉洁，切实维护党和国家利益、出资人利益、企业利益和职工群众合法权益， 推动公司做强做优做大，增强核心功能，提升核心竞争力，加快建设世界一流 企业。 第四条 经理层是企业的执行机构，谋经营、抓落实、强管理，自觉维护 公司党总支 ...

募集资金情况 - 公司首次公开发行股票3.306亿股，发行价3.8元/股，募集资金总额12.5628亿元，扣除费用后净额为11.8600925373亿元，超募资金净额4.3600925373亿元[1] - 实际募集资金净额调整为11.860918009亿元，其中超募资金净额为4.360918009亿元[2] - 截至2025年6月30日，累计使用募集资金10.9313778071亿元，本年度使用3887.121529万元[3] - 截至2025年6月30日，募集资金余额1.3337136321亿元，其中活期存款余额6337.136321万元，未到期银行理财产品余额7000万元[3] 项目投资情况 - 长三角（盐城）智能网联汽车试验场承诺投资项目累计投入7.5亿元，投资进度100%，本期实现效益254.33万元[11] - 超募资金投向长三角（盐城）智能网联汽车试验场项目，本期投入3887.12万元，累计投入3.431378亿元，投资进度78.68%[11] 资金管理情况 - 公司已制定并修订募集资金管理制度，对募集资金存放、使用等进行规定[4] - 公司使用募集资金置换预先投入募投项目及已支付发行费用的自筹资金共计28,362.89万元[12] - 公司同意使用不超过15,000.00万元闲置募集资金（含超募资金）进行现金管理[13] - 截至报告期末，使用闲置募集资金（含超募资金）7,000万元购买结构性存款[13] 合规情况 - 公司2025年半年度募集资金投资项目未发生变更，无对外转让或置换情况[8] - 公司已按规定及时、真实、准确、完整披露募集资金情况，不存在管理违规情况[9] - 报告期内募集资金存放、使用、管理及披露均无违规情形[13]

中汽研汽车试验场股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 8 月 26 日召开第二届董事会第二十三次会议，审议通过了《关于变更注册资本、调整公 司治理结构并修订<公司章程>的议案》。根据《公司法》《上市公司章程指引》 《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等法律法规、规范性文件的相关规定， 并结合公司实际情况，公司将不再设置监事会，由董事会审计委员会（成员：张 海燕、王兵、石之恒）行使《公司法》规定的监事会的职权，公司《监事会议事 规则》相应废止。同时公司已于 2025 年 5 月 27 日完成限制性股票授予登记工作， 向激励对象发行 150 万股限制性股票。本次限制性股票激励计划实施后，公司总 股本增加至 1,323,900,000 股。 基于公司上述实际情况以及《公司法》《上市公司章程指引》等最新相关法 律法规、规范性文件，公司拟修订《中汽研汽车试验场股份有限公司章程》（以 下简称"《公司章程》"），并依据修订后的《公司章程》办理注册资本等工商 变更登记手续。 本次修订所涉及的条目众多，本次对《公司章程》的修订中，关于"股东大 会"的表述统一修改为"股东会"；公司不再设置监事会，整体删除原《公司章 ...

2025 年 1-6 月非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 编制单位：中汽研汽车试验场股份有限公司 单位：人民币元 | 非经营性资金占用 | 资金占用方名称 | 占用方与上市公 | 上市公司核算 | 2025 | 年期初占用 | 2025 年 1-6 月占 用累计发生金额 | 2025 年 1-6 月 占用资金的利 | 2025 年 1-6 月偿 | 2025 年 6 月期末 | 占用形成 原因 | 占用性质 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 司的关联关系 | 的会计科目 | 资金余额 | | （不含利息） | 息（如有） | 还累计发生金额 | 占用资金余额 | | | | 控股股东、实际控制 | | | | | | | | | | | | | 人及其附属企业 | | | | | | | | | | | | | 小计 | | | | | | | | | | | | | 前控股股东、实际控 | | | | | | | | | | | | | 制人及其附属企业 | | | ...