文章核心观点 - 在国民健康意识提升和“减糖、控糖”趋势下，天然、低热量、不影响血糖的甜菊糖苷成为蔗糖及人工代糖的优选替代品，行业在政策支持、标准接轨及下游需求驱动下快速发展，2024年市场规模达10.37亿元，同比增长10.2% [1][9][10] 行业概述与产品特性 - 甜菊糖苷是从甜叶菊中提取的天然甜味剂，甜度约为蔗糖的200–300倍，热量仅为蔗糖的1/300左右，且不会引起血糖显著波动 [2] - 产品可按纯度、加工工艺和应用场景进行分类，应用领域涵盖食品、饮料、保健品、医药、日化及饲料等 [3] 政策环境 - 国家发布一系列政策，如《“十四五”国民健康规划》、《健康中国行动—糖尿病防治行动实施方案（2024—2030年）》等，推动行业规范化、绿色化、高质量发展 [6] 产业链与下游需求 - 产业链上游涉及甜叶菊种植与设备，中游为提取纯化，下游应用广泛 [6][7] - 食品和饮料是核心消费市场，2024年占比超60% [8] - 下游食品饮料行业持续繁荣，2025年1-10月规模以上食品制造业营收18108.6亿元同比增长0.9%，酒、饮料和精制茶制造业营收12630.4亿元利润总额2610.2亿元同比增长13.7% [8] 市场规模与发展现状 - 2024年甜菊糖苷行业市场规模达10.37亿元，同比增长10.2% [1][10] - 驱动因素包括健康意识深化、政策推动、生产应用标准与国际接轨导致企业合规成本降低 [1][9] 竞争格局 - 市场集中度提升，以莱茵生物、晨光生物、三元生物、浩天药业等为代表的头部企业凭借技术、规模和全产业链优势占据主导地位 [10] - 莱茵生物2025年上半年营业总收入8.37亿元，毛利润1.97亿元，毛利率23.57% [11] - 晨光生物2025年上半年营业总收入36.58亿元，毛利润5.07亿元，毛利率13.86% [11] 发展趋势 - 竞争焦点转向RebA/RebD/RebM等高口感稀有组分，产品纯度标准提升，行业从价格竞争转向高端价值竞争 [12] - 产品向“甜菊糖苷+赤藓糖醇/罗汉果甜苷/功能性成分”复配转型，以优化风味并适配不同终端产品 [12] - 产品功能从单纯甜味剂向“甜味+营养+生理活性”延伸，开发适配特定人群的特医食品或功能性复配产品 [12]

公司审计安排变更 - 三元生物于12月30日发布公告，宣布其2025年度审计机构签字注册会计师发生变更 [2] - 公司2025年度财务报表和内部控制的审计机构为容诚会计师事务所 [2] - 原指派的签字注册会计师为王准女士和郝光伟先生 [2] - 变更原因为原签字注册会计师郝光伟先生工作调整 [2] - 经审计机构安排，签字注册会计师变更为王准女士和郑珊杉女士 [2]

并购与股权投资 - 中国医药以现金5.25亿元人民币收购则正医药70%股权，旨在提升医药研发创新实力，弥补研发短板，打通研发到生产全产业链 [1] - 华润双鹤认缴出资8300万元参与投资设立生物医药产业基金，该基金目标募集规模为5亿元 [4] - 二六三变更对外投资方案，计划直接设立香港全资子公司以开展海缆业务，投资金额为3.2亿元人民币 [8] - 得润电子转让柳州双飞部分股权事项尚有1亿元人民币股权转让款未收回，双方正就延期支付等解决方案进行磋商 [21] - 福达股份已完成转让所持合资公司桂林福达阿尔芬大型曲轴有限公司全部50%股权，预计对2025年度损益产生积极影响 [28] - 百花医药控股股东、实际控制人正筹划股份协议转让事宜，可能导致公司控制权发生变更，股票继续停牌 [22] 重大合同与项目中标 - 中国建筑近期获得多个重大项目，合计金额320.9亿元人民币，占2024年度经审计营业收入的1.5% [3] - 平高电气及子公司合计中标国家电网采购项目，中标金额约8.76亿元人民币，占2024年营业收入的7.06% [5] - 长高电新四个全资子公司合计中标国家电网采购项目1.61亿元人民币，占公司2024年经审计合并营业收入的9.14% [31] 产能建设与项目投产 - 宏昌电子向特定对象发行股票募投的“功能性高阶覆铜板电子材料项目”已完成工程建设并投入生产 [2] - 梦百合拟对全资子公司增资1.7亿元人民币，用于实施“美东工厂电商仓库建设项目”，项目建设期为24个月 [9] - 云意电气拟使用6600万美元在摩洛哥投资设立全资子公司并建设生产基地 [20] - 江化微全资子公司取得年产3.7万吨超高纯湿电子化学品项目环评批复 [29] - 三元生物“年产2万吨阿洛酮糖项目”中剩余1万吨产能已完成工程主体建设和设备安装 [38] 融资与再融资 - 安迪苏向特定对象发行A股股票3.98亿股，发行价格为每股7.54元，募集资金总额30亿元人民币，净额29.84亿元人民币 [26][27] 政府补助与税收事项 - 东安动力收到政府补助247万元，其中与资产相关的147万元占上一年度净资产的0.06%，与收益相关的100万元占上一年度净利润的17.44% [6] - 南天信息及子公司需补缴税款及滞纳金合计5030.94万元，将计入2025年当期损益，预计影响2025年度归母净利润5030.94万元 [7] - 江山欧派及子公司获得政府补助1004.13万元，其中与收益相关的750.99万元占最近一年净利润的6.9% [13] - 天润乳业子公司共计收到政府补助2153.23万元，均为与收益相关，占2024年度归母净利润的49.32% [25] - 南王科技收到与资产相关的政府补助1000万元，占2024年度净资产的0.66% [30] - 福光股份收到“基础科研项目”政府补助126万元，占2024年度归母净利润的13.27% [33] 产品研发与资质获批 - 奥翔药业收到国家药监局核准签发的哌柏西利原料药、达格列净原料药的《化学原料药上市申请批准通知书》 [16] - 海思科子公司收到国家药监局受理通知书，受理了创新药HSK50042片剂和HSK55879片剂的临床试验申请 [24] - 本立科技首次取得由浙江省药品监督管理局颁发的《药品生产许可证》 [34] 公司治理与人事变动 - 金自天正董事长郝晓东及董事周武平因工作调动辞职 [12] - 江阴银行职工董事耿轶韬及副行长郁晓芸的任职资格获监管核准 [15] - 中信银行执行董事、行长芦苇因工作调整离任 [23] - 康恩贝选举应徐颉任公司第十一届董事会董事长 [36][37] 战略合作与投资 - 天府文旅与多地文旅部门及公司签署《影视文旅融合发展合作框架协议书》，推动影旅融合多元化发展 [11] - 宁沪高速拟向控股子公司江苏丹金高速公路有限公司增资1.28亿元，支持高速公路项目建设，增资后持股比例从74.5998%降至69.2845% [14] - 华新精科拟使用不超过6亿元人民币的闲置自有资金进行委托理财，投资中低风险理财产品 [32] 股东与股权变动 - 深深房Ａ控股股东决定终止向东方资产协议转让公司7.07%股份事宜，公司控股股东及实际控制人未发生变化 [10] 利润分配 - 荣晟环保2025年前三季度拟向全体股东每10股派发现金红利3.8元，合计拟派发现金红利9736.04万元，占2025年三季度归母净利润的56.96% [19] - 劲拓股份2025年前三季度利润分配预案为拟向全体股东每10股派发现金红利4.10元，共计派发现金红利9947.66万元 [35] 业务进展说明 - 大业股份说明其机器人腱绳产品目前尚未批量生产，未产生实质性收益，相关业务未来存在重大不确定性 [17][18]

公司动态 - 三元生物于2025年12月30日晚间发布公告，宣布召开了第五届第十次董事会会议 [1] - 会议以现场结合视频的方式在公司会议室举行 [1] - 会议审议了包括《关于2026年度向银行申请综合授信额度的议案》在内的文件 [1] 行业技术 - 有报道称中国新型芯片问世，旨在绕开光刻机“卡脖子”问题 [1] - 该新型芯片据称可支撑AI训练和具身智能应用 [1] - 该芯片技术可在28纳米及以上的成熟工艺节点实现量产 [1]

公司产能建设进展 - 公司实施的“年产2万吨阿洛酮糖项目”中剩余1万吨阿洛酮糖产能已完成工程主体建设和设备安装 [1] - 公司将对该项目组织开展环评验收等必要程序 [1] - 公司将在验收程序完成并具备投产条件后，按照产品工艺及生产流程，分阶段稳妥有序地推进该项目投产安排 [1]

项目进展 - 公司实施的“年产2万吨阿洛酮糖项目”中剩余1万吨阿洛酮糖产能已完成工程主体建设和设备安装 [1] - 公司将对该项目组织开展环评验收等必要程序 [1] - 公司将在验收程序完成并具备相应投产条件后，按照产品工艺及生产流程，稳妥、有序地分阶段推进该项目投产安排 [1]

公司项目进展 - 公司实施的"年产2万吨阿洛酮糖项目"中剩余1万吨阿洛酮糖产能已完成工程主体建设和设备安装 [1] - 公司将对该项目组织开展环评验收等必要程序 [1] - 公司将在验收程序完成并具备投产条件后，按照产品工艺及生产流程，稳妥、有序地分阶段推进该项目投产安排 [1]

公司产能建设进展 - 公司实施的“年产2万吨阿洛酮糖项目”中剩余1万吨阿洛酮糖产能已完成工程主体建设和设备安装 [1] - 公司将对该项目组织开展环评验收等必要程序 [1] - 公司将在验收程序完成并具备投产条件后，按照产品工艺及生产流程，稳妥、有序地分阶段推进该项目投产安排 [1]

业绩数据 - 2025年1 - 11月实际发生日常关联交易总金额为199.83万元[2] - 2025年1 - 11月日常关联交易实际发生额占同类业务比例100%，与预计金额差异50.04%[6] - 截至2025年9月30日，滨州三元家纺总资产13176万元，净资产9864万元[8] - 2025年1 - 9月，滨州三元家纺营业收入7871万元，净利润799万元[8] 未来展望 - 公司预计2026年度与滨州三元家纺劳务服务关联交易金额不超400万元（不含税）[2] - 2026年公司拟接受滨州三元家纺污水处理劳务，污水量≤2000m³/天，单价8元/吨；污水量＞2000m³/天，超出部分单价15元/吨[12] 决策事项 - 2025年12月26 - 30日相关会议审议通过预计2026年度日常性关联交易议案[2][15][17][18] - 2026年度日常关联交易预计情况决策程序符合规定，不损害利益、不影响独立性[19] 备查文件 - 第五届董事会相关会议决议及中信建投证券核查意见[20][21]

融资授信 - 2026年度拟向潍坊银行等申请不超15亿综合授信额度[1] - 额度内可办银行承兑汇票等业务，可循环使用[1] - 部分业务以国有土地使用权和固定资产作抵押[1] 授权与审议 - 董事会授权法定代表人或代理人办理，期限12个月[2] - 不超额度无需逐项提请董事会审议，无需股东会审议[2][3] 申请目的 - 申请授信助于拓宽融资渠道，保障日常经营资金[4]