激励计划规模 - 拟授予限制性股票637.00万股，占公司股本总额15,802.65万股的4.03%[7][31] - 首次拟授予510.00万股，占公司股本总额3.23%，占授予权益总额80.06%[7][31] - 预留127.00万股，占公司股本总额0.80%，占授予权益总额19.94%[7][31] 激励对象 - 首次授予激励对象人数不超过240人[7] - 激励对象名单公示期不少于10天[28] 授予价格与有效期 - 首次及预留授予价格为每股13.00元[10][39] - 激励计划有效期最长不超过60个月[10][33] 授予时间 - 股东会审议通过后60日内完成首次授予，未完成则终止[12][34] - 预留部分须在股东会审议通过后12个月内授出[34] 归属条件 - 首次授予分三个归属期，比例为30%、30%、40%；预留分两个归属期，比例均为50%[36] - 激励对象承诺归属期首个交易日起3个月内不转让[38] 业绩考核 - 2025年营收不低于11亿元或净利润不低于1500万元[44] - 2026年营收不低于12亿元或净利润不低于4000万元[44][45] - 2027年营收不低于13亿元或净利润不低于8000万元[44][45] 个人绩效 - 个人绩效考核得分N≥90，可归属比例为100%；70≤N＜90，为60%；N＜70，为0%[46] 计算调整 - 计算授予/归属数量，资本公积转增等情况Q＝Q0×（1＋n）等[50] - 计算授予价格，资本公积转增等情况P＝P0÷（1＋n）等[51][52] 公允价值计算 - 选择Black—Scholes模型，标的股价假设为20.82元/股[57] 成本摊销 - 首次授予510.00万股，需摊销总成本3,007.74万元，2025 - 2028年分别摊销361.07万元、1,551.72万元、768.53万元、326.43万元[59] 审议与变更 - 股东会审议需经出席会议股东所持表决权的2/3以上通过[63] - 股东会审议前变更需董事会审议通过[67] - 股东会审议通过后变更需股东会审议通过[69] 终止情况 - 公司财务报告或内控被出具否定或无法表示意见审计报告，激励计划终止[78] - 激励对象违规等情况，未归属限制性股票作废失效[81] 其他规定 - 公司不为激励对象提供贷款及财务资助[72] - 激励计划由董事会薪酬与考核委员会拟订[87] - 股东会授权董事会负责后续管理[87]

报告行业投资评级 - 生物医药行业评级为强于大市（维持）[1] 报告核心观点 - 中国卫生费用持续增长 2023年达9.06万亿元 占GDP比重7.2% 增速高于GDP增速 在老龄化趋势下预计将持续增长[3][15] - 医保基金承压 2024年医保收入3.49万亿元（同比增长4.20%） 支出2.98万亿元（同比增长5.51%） 支出增速快于收入增速 累计结余负增长[20] - 商业健康险快速发展 保费规模从2014年1587亿元增长至2024年9974亿元 医疗险为赔付主力 2023年保费规模约4336.8亿元 占比48%[3][27] - 政策推动商业健康险发展 2025年首次增加商业健康保险创新药目录 纳入超出基本医保定位的创新药[3][74] - 预计2030年有超1.7万亿元医疗费用缺口需商业健康险补充[22] 中国卫生保障体系 - 2022年卫生总费用85328亿元 筹资端构成：政府支出24041亿元（占比28%） 社会支出38346亿元（占比45%） 个人支出22941亿元（占比27%）[10] - 目标至2030年个人卫生支出占比降至25% 社会支出将成为核心增长驱动力[10][15] - 医保为社会筹资核心来源 2022年占比62.9%[3] 健康险支付增量 - 商业健康险2024年保费规模达9774亿元 医疗险2022年赔付金额约2500亿元 赔付率68.8%[3][27] - 重疾险2022年赔付率仅19.05% 医疗险为医疗行业资金增量主力[27][31] - 医保参保率已达95% 收入端提升空间有限 商业健康险覆盖率低 处于成长期 最具增长潜力[20] 医疗险核心品种 - 惠民保特点：低门槛、低保费（平均108元）、高保额（200-300万元）、高赔付率（超70%）[35][36][41] - 惠民保2022年参保人数增速56.44% 保费收入增速83.51% 2023年产品累计294款[46][52] - 惠民保面临参保率不足问题 2023年53款产品参保率均值仅18.9%[61] - 百万医疗险2016年保费10亿元 预计2025年达2010亿元 增速趋稳[65][67] 政策推进 - 2009年以来多项政策支持商业健康险发展 目标2025年市场规模超2万亿元[71] - 医保与商保数据共享推进 2025年首次建立商业健康保险创新药目录[74] - 商保目录纳入创新程度高、临床价值大、患者获益显著的创新药[3][74] 投资建议 - 创新药领域：关注管线布局丰富的恒瑞医药、百济神州、中国生物制药等 创新药单品潜力大的一品红、三生制药等 前沿技术平台领先的东诚药业、远大医药等[3][77] - DTP药房领域：医药商业公司如上海医药、九州通等 传统零售药店如益丰药房、大参林等 互联网药房如京东健康、阿里健康等[3][77] - TPA行业：思派健康、镁信健康等头部企业[3][77] - 创新器械：医保覆盖不全的PFA房颤治疗术式、心脏起搏器等（惠泰医疗、微电生理等） 创新升级术式定制化骨科产品等（心脉医疗、三友医疗等） 高端家用医疗器械如家用呼吸机、CGM等（怡和嘉业、鱼跃医疗等）[4][77] - 医疗服务：具备医技能力壁垒的眼科专科医院（爱尔眼科、华厦眼科等） 综合医疗服务机构（国际医学、海吉亚医疗等）[4][77]

公司战略布局 - 公司通过投资产业投资基金进行战略聚焦和专业分工 [1] - 投资目的是围绕眼健康主业在上下游产业链寻找优质投资标的 [1] - 投资范围涵盖新一代医疗健康新兴领域 [1]

公司业务定位 - 公司为专家办院的集医教研于一体眼健康服务机构 秉承贡献社会 患者信赖 共同发展的经营理念 [1] - 提供全生命周期眼健康服务 深耕领域二十余年 拥有丰富服务经验和成熟医师培养体系 [1] - 采用三级眼健康医疗服务模式 以打造智慧光明城为目标 通过精准医疗和智慧医疗赋能 [1] 服务模式创新 - 开启数字化 全场景 全生命周期眼健康管理服务新模式 [1] - 为患者提供精准便捷的眼科健康管理 [1] - 推动眼科医疗服务向智能化 个性化方向发展 [1]

股份限售解除 - 解除限售股份数量为74,936,340股 占公司总股本47.4201% [2] - 涉及股东户数共计7户 均为首次公开发行前已发行股份 [2] - 原限售期为自首次公开发行并上市之日起36个月 [2] 锁定期延长安排 - 因公司股票上市后6个月内连续20个交易日收盘价均低于发行价 触发锁定期延长承诺 [2] - 7名股东股份锁定期延长6个月至2025年9月21日 [2] - 解除限售股份上市流通日期确定为2025年9月22日 [2]

股本变动 - 公司首次公开发行A股3050.00万股，发行后总股本为121,558,824股[1] - 2021年度每10股派现6元，每10股转增3股，转增后总股本为158,026,471股[2] - 2022年9月26日，首次公开发行网下配售限售股2,045,801股上市流通[3] - 2023年3月22日，首次公开发行前已发行股份43,440,131股解除限售[3] - 本次申请解除限售股份74,936,340股，占总股本47.4201%[4] - 本次解除限售股份上市流通日期为2025年9月22日[25] - 限售条件股份变动后数量为0，无限售条件股份变动后数量为158,026,471股[28] 股东承诺 - 控股股东等承诺36个月内不转让发行前股份，股价条件触发锁定期延长6个月[5][7] - 控股股东等锁定期满后两年内减持价格不低于发行价[6][8] - 若未履行承诺，相关股东承担法律责任，规定修订承诺相应调整[7][9] - 控股股东等承诺遵守利润分配政策相关议案[20] - 控股股东/实际控制人等承诺未履行公开承诺上缴收益给发行人[21] - 控股股东/实际控制人等承诺避免和减少关联交易[23] 股价稳定措施 - 上市后三年内股价连续20日低于每股净资产，启动稳定股价方案[10][11] - 稳定股价措施停止条件有收盘价高于净资产等[11] - 公司回购股份价格不超每股净资产，资金有总额和单次限制[12] - 实际控制人及控股股东增持股份有数量和金额限制[13] - 董事、高级管理人员增持股份资金有比例限制[14] 其他责任承诺 - 招股书虚假记载等控股股东等督促公司回购新股[16] - 招股书虚假记载等致投资者损失控股股东等依法赔偿[16] - 发行人欺诈发行控股股东等启动股份回购程序[18] - 未履行填补回报措施控股股东等公开解释道歉并补偿[19] 本次解除限售情况 - 本次解除限售股份股东户数7户[25] - 董事长何伟、董事何向东可流通股份为解除限售数量25%[26] - 保荐机构认为本次限售股份上市流通合规无异议[28][29]

股本结构 - 公司首次公开发行前总股本91,058,824股，发行3,050.00万股后总股本为121,558,824股[4] - 2022年转增后总股本为158,026,471股[5] - 截至公告披露日，公司总股本为158,026,471股，有限售条件流通股占比47.4201%，无限售条件流通股占比52.5799%[7] 限售股份 - 本次7户股东解除限售股份74,936,340股，占总股本47.4201%，锁定期延长至2025年9月21日，上市流通日期为2025年9月22日[3][28] - 2022年9月26日，公司首次公开发行网下配售限售股2,045,801股上市流通[6] - 2023年3月22日，首次公开发行前已发行股份43,440,131股解除限售[6] 股东承诺 - 控股股东/实际控制人等承诺自上市之日起三十六个月内不转让或委托管理相关股份，锁定期满后两年内减持价格不低于发行价[8][10] - 控股股东/实际控制人在担任董高期间每年转让股份不超过直接或间接持有股份总数的25%，离职后半年内不转让[9] 股价稳定 - 上市后三年内，公司股票连续20个交易日收盘价低于上一会计年度经审计每股净资产时，将启动稳定股价方案[13][14] - 公司回购股份价格不高于上一会计年度经审计每股净资产，资金总额累计不超首次公开发行新股所募集资金总额，单次资金不低于500万元，单次回购股份不超总股本2%[15] 其他承诺 - 若招股说明书存在虚假记载等，控股股东等将督促公司回购首次公开发行全部新股，回购价为首发价加同期银行存款利息[19] - 控股股东等承诺尽可能避免和减少关联交易，确保交易公平合理[26]

会议基本情况 - 公司于2025年9月15日召开2025年第一次临时股东大会 采用现场与网络投票相结合的方式召开 [3][4] - 现场会议地点为辽宁省沈阳市皇姑区黄河南大街118号甲泰和国际大厦15楼会议室 [6] - 网络投票通过深交所交易系统及互联网投票系统进行 投票时间涵盖9:15至15:00全天时段 [5] 股东参与情况 - 出席股东总数55人 代表股份73,359,851股 占公司有表决权股份总数的47.2364% [8] - 通过现场投票股东3人 代表股份60,654,758股 占比39.0556% [8] - 通过网络投票股东52人 代表股份12,705,093股 占比8.1808% [8] - 中小股东参与人数51人 代表股份2,375,226股 占比1.5294% [9][10] 议案表决结果 - 《关于续聘2025年度审计机构的议案》获99.7930%高票通过 反对票仅占0.1792% [11] - 《关于修订〈公司章程〉的议案》获99.7924%同意票 达到三分之二以上表决要求 [13][15] - 治理制度修订议案均以超过99.79%的同意率通过 包括股东大会议事规则、董事会议事规则等六项制度 [16][18][19][20][22][23][25][27][29] - 《关于使用部分超募资金注资全资子公司收购株式会社医道メディカル70.65%股权的议案》获99.8024%同意票 [30] 公司治理变动 - 非独立董事李萍萍因董事会架构调整及公司章程修订原因辞任 [37] - 职工代表大会选举李丽娟为职工代表董事 其持有公司股份19,059股 [37][41] - 新任董事具有多年医疗管理经验 曾任手术室护士长及护理部副主任等职 [41]

公司治理变动 - 何氏眼科于2025年9月15日召开职工代表大会选举李丽娟为第三届董事会职工代表董事 [1]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会于9月15日召开，现场14:00，网络9:15 - 15:00[3] - 出席股东55人，代表股份73,359,851股，占比47.2364％[5] - 中小股东51人，代表股份2,375,226股，占比1.5294％[5] 议案表决情况 - 各议案同意占比均超99.78％，反对和弃权占比较小[6][9][11][13][16][18][20] - 中小股东同意股数占比超93％[24][25] - 总表决同意股数占比99.8024%[24]