北京市中伦（广州）律师事务所 关于广州迈普再生医学科技股份有限公司 北京市中伦（广州）律师事务所 关于广州迈普再生医学科技股份有限公司 2024 年年度股东大会的 法律意见书 二〇二五年五月 法律意见书 致：广州迈普再生医学科技股份有限公司 北京市中伦（广州）律师事务所（以下简称"本所"）接受广州迈普再生医 学科技股份有限公司（以下简称"公司"）委托，指派孙巧芬律师和曾思律师（以 下简称"本所律师"）对公司 2024 年年度股东大会（以下简称"本次股东大会"） 的合法性进行见证并出具法律意见。 本法律意见书根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《证 券法》等现行有效的法律、法规、规范性文件以及《广州迈普再生医学科技股份 有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）、《广州迈普再生医学科技股份有限公 司股东大会议事规则》（以下简称"《股东大会议事规则》"）的规定而出具。 2024 年年度股东大会的 - 1 - 法律意见书 本所及本所律师依据《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、 《律师事务所从事证券法律业务管理办法》和《律师事务所证券法律业务执业规 则（试行）》等规定及本法律意见书 ...

核心业务与市场地位 - 公司聚焦神经外科领域，是国内该领域唯一同时拥有人工硬脑（脊）膜补片、颅颌面修补及固定系统等植入医疗器械产品的企业，覆盖开颅手术关键植入器械 [3][6][7][8] - 自2011年进军海外市场，产品覆盖全球超100个国家和地区，销售近130万件 [3][7] 营收情况 - 2024年度境内营收221,750,385.17元，占比79.64%，同比增长22.63%；境外营收56,691,742.22元，占比20.36%，同比增长13.28% [3] - 2024年人工硬脑（脊）膜补片收入155,593,757.71元，占比55.88%，同比增长11.46%；颅颌面修补及固定系统收入79,896,317.05元，占比28.69%，同比增长31.05%；可吸收再生氧化纤维素及硬脑膜医用胶收入36,007,010.12元，占比12.93%，同比增长49.89% [7] - 2024年脑膜产品销售收入15,559.38万元，比上年增长11.46% [6] - 2024年颅颌面修补产品销售收入7,989.63万元，比上年同期增长31.05% [10] 产品优势 - 可吸收硬脑（脊）膜补片“睿膜®”是国内唯一利用生物增材制造技术结合人工合成材料开发的脑膜产品，有独特三维仿生多孔微纤维结构，利于新生细胞附着迁移和增殖分化 [5] - 选用可降解、生物相容性好的人工合成材料，生物安全性高，可避免病毒传播风险 [6] - 产品柔软度高，易与脑组织贴合，满足临床内镜手术需求 [6] - 硬脑（脊）膜补片“睿康®”“睿膜®”与硬脑膜医用胶“睿固®”可提供硬脑（脊）膜修复及脑脊液封堵解决方案 [6] 发展战略 - 以临床需求为导向，深耕神经外科，成为专业的修复关颅解决方案提供者，建立国际品牌竞争优势 [8] - 保持神经外科优势，延伸技术平台应用至其他外科领域，推进止血类、医用胶类等产品线建立，推出新产品 [7][8] - 2025年1月完成“可吸收再生氧化纤维素”止血产品拓展适应症注册变更，完善从神经外科拓展至多科室的应用 [7] 其他要点 - 公司重视市值管理，坚持内生式增长与产业并购整合，以更好业绩回报投资者 [4] - 公司重视供应商管理，目前运营正常 [3] - 未来将坚持创新驱动，以科技创新和贴近临床需求的产品设计助力新质生产力发展 [10]

年度持续督导跟踪报告 华泰联合证券有限责任公司关于 广州迈普再生医学科技股份有限公司 2024 年度持续督导跟踪报告 | 保荐人名称：华泰联合证券有限责任公司 | 被保荐公司简称：迈普医学 | | --- | --- | | 保荐代表人姓名：胡轶聪 | 联系电话：0755-82492010 | | 保荐代表人姓名：张冠峰 | 联系电话：0755-82492010 | 一、保荐工作概述 | 项 目 | 工作内容 | | --- | --- | | 1、公司信息披露审阅情况 | | | （1）是否及时审阅公司信息披露文件 | 是 | | （2）未及时审阅公司信息披露文件的次数 | 0 次 | | 2、督导公司建立健全并有效执行规章制度的情况 | | | （1）是否督导公司建立健全规章制度（包括但不限 | | | 于防止关联方占用公司资源的制度、募集资金管理 | 是 | | 制度、内控制度、内部审计制度、关联交易制度） | | | （2）公司是否有效执行相关规章制度 | 是 | | 3、募集资金监督情况 | | | （1）查询公司募集资金专户次数 | 0 次，募集资金专户已于 2021 年注销 | | （2）公司募 ...

华泰联合证券有限责任公司 关于广州迈普再生医学科技股份有限公司 2024年度内部控制自我评价报告的核查意见 华泰联合证券有限责任公司（以下简称"华泰联合"）作为广州迈普再生医学科 技股份有限公司（以下简称"迈普医学"、"公司"或"发行人"）首次公开发行股 票并在创业板上市的保荐人，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》、《深圳证券 交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等文件的要求， 华泰联合对迈普医学 2024 年度内部控制制度等相关事项进行核查，并发表独立意见如 下： 一、内部控制评价范围 公司按照风险导向原则确定纳入评价范围的主要单位、业务和事项以及高风险领 域。 内部控制自我评价报告的核查意见 纳入评价范围的主要单位包括公司及子公司，及其各事业部和职能部门，纳入评 价范围单位资产总额占公司合并财务报表资产总额的 100%，营业收入合计占公司合并 财务报表营业收入总额的 100%。 纳入评价范围的主要业务和事项包括；组织结构、内部审计、资金活动、募集资 金使用和管理、发展战略、人力资源、企业文化建设等；重点关注的高风险领域主要 包括：风险管理机制、采购业务、销售业务、固定资产内部 ...

一、保荐机构及保荐代表人承诺 保荐总结报告书 华泰联合证券有限责任公司 关于广州迈普再生医学科技股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市 之保荐总结报告书 | 保荐机构名称 | 华泰联合证券有限责任公司 | | --- | --- | | 保荐机构编号 | Z26774000 | 1、保荐总结报告书和证明文件及其相关资料的内容不存在虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏，保荐机构及保荐代表人对其真实性、准确性、完整性承担法 律责任。 2、本机构及本人自愿接受中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监 会"）、深圳证券交易所对保荐总结报告书相关事项进行的任何质询和调查。 3、本机构及本人自愿接受中国证监会按照《证券发行上市保荐业务管理办 法》的有关规定采取的监管措施。 二、保荐机构基本情况 | 情况 | 内容 | | | | --- | --- | --- | --- | | 保荐机构名称 | 华泰联合证券有限责任公司 | | | | 注册地址 | 深圳市前海深港合作区南山街道桂湾五路 | 128 号前海深港基金小 | | | 镇 | B7 栋 401 | | | | 主要办公地址 | 广东省深圳市福田区莲花街道 ...

关于举办 2024 年度网上业绩说明会的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 广州迈普再生医学科技股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 4 月 25 日在巨潮资讯网上披露了《2024 年年度报告》及《2024 年年度报告摘要》。为便于广大投资者更加全面深入地了解公司经营 业绩、发展战略等情况，公司定于 2025 年 5 月 15 日（星期四） 15:00-16:00 在"价值在线"（www.ir-online.cn）举办 2024 年度 网上业绩说明会，与投资者进行沟通和交流，广泛听取投资者的意见 和建议。 一、说明会召开的时间、地点和方式 会议召开时间：2025 年 5 月 15 日（星期四）15:00-16:00 会议召开地点：价值在线（www.ir-online.cn） 会议召开方式：网络互动方式 二、参加人员 关于举办 2024 年度网上业绩说明会的公告 证券代码：301033 证券简称：迈普医学 公告编号：2025-024 广州迈普再生医学科技股份有限公司 董事、副总经理、财务总监 骆雅红女士 董事、副总经理、董事会秘书 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持） [7] 报告的核心观点 - 迈普医学新产品占比持续提高，第二成长曲线雏形已现，2024 年和 2025 年 Q1 业绩表现良好，预计 2025 - 2027 年收入和归母净利润均有增长 [3][9] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价 55.84 元，总股本 0.67 亿股，流通股本 0.56 亿股，总市值 37 亿元，流通市值 31 亿元，周内最高/最低价 60.40 / 36.83 元，资产负债率 12.5%，市盈率 46.53，第一大股东为袁玉宇 [2] 业绩简评 - 2024 年公司实现营业收入 2.78 亿元，同比增长 20.61%；归母净利润 0.79 亿元，同比增长 92.90%；扣非净利润 0.68 亿元，同比增长 82.94% [3] - 2025 年 Q1 公司实现营业收入 0.74 亿元，同比增长 28.84%；归母净利润 0.24 亿元，同比增长 61.68%；扣非净利润 0.23 亿元，同比增长 89.89% [3] 24 年经营分析 - 新产品占比持续提高，2024 年人工硬脑（脊）膜补片、颅颌面修补及固定系统、新产品分别占营业收入 56%、29%和 13%（2023 年占比分别为 60%、26%和 10%） [4] - 2024 年颅颌面修补及固定系统销售收入 7989.63 万元，同比增长 31.05%，入围中选河南省集采，PEEK 材料手术渗透率有望提升，公司有望扩大销售规模和市占率 [4] - 2024 年可吸收再生氧化纤维素和硬脑膜医用胶销售收入 3600.70 万元，同比增长 49.89%；2025 年 1 月止血纱产品适用范围扩大，3 月硬脑膜医用胶获欧盟注册证，有望增加海外收入份额 [5] 25 年经营计划 - 持续聚焦 KA 医院，以两大主题搭建学术体系，扩大产品影响力 [6][8] - 深耕国内市场，拓展国际市场，扩大品牌影响力和提升市场渗透 [8] - 通过成本优化管理，提高生产效率，确保产品质量，提供市场与生产联动性 [8] 盈利预测 - 预计 2025 - 2027 年收入分别为 3.64 亿元、4.89 亿元和 6.57 亿元，同比增速分别为 30.7%、34.3%和 34.4% [9] - 预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 1.15 亿元、1.66 亿元和 2.37 亿元，同比增速分别为 46.3%、43.9%和 42.9% [9] - 2025 - 2027 年 PEG 分别为 0.70、0.51 和 0.37 [9] 盈利预测和财务指标 | 项目 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 278 | 364 | 489 | 657 | | 增长率(%) | 20.61 | 30.73 | 34.34 | 34.36 | | EBITDA（百万元） | 114.73 | 132.62 | 192.22 | 275.05 | | 归属母公司净利润（百万元） | 78.85 | 115.32 | 165.97 | 237.12 | | 增长率(%) | 92.90 | 46.25 | 43.91 | 42.87 | | EPS(元/股) | 1.19 | 1.73 | 2.49 | 3.56 | | 市盈率（P/E） | 47.11 | 32.21 | 22.38 | 15.66 | | 市净率（P/B） | 5.31 | 4.91 | 4.42 | 3.88 | | EV/EBITDA | 23.89 | 26.89 | 18.15 | 12.27 | [11] 财务报表和主要财务比率 | 项目 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 278 | 364 | 489 | 657 | | 营业成本（百万元） | 58 | 78 | 104 | 139 | | 税金及附加（百万元） | 5 | 6 | 9 | 12 | | 销售费用（百万元） | 57 | 62 | 78 | 99 | | 管理费用（百万元） | 57 | 73 | 93 | 118 | | 研发费用（百万元） | 27 | 35 | 44 | 57 | | 财务费用（百万元） | -1 | -2 | -3 | -3 | | 营业利润（百万元） | 92 | 135 | 195 | 278 | | 营业外收入（百万元） | 3 | 0 | 0 | 0 | | 营业外支出（百万元） | 1 | 0 | 0 | 0 | | 利润总额（百万元） | 93 | 135 | 195 | 278 | | 所得税（百万元） | 14 | 19 | 29 | 41 | | 净利润（百万元） | 79 | 115 | 166 | 237 | | 归母净利润（百万元） | 79 | 115 | 166 | 237 | | 每股收益（元） | 1.19 | 1.73 | 2.49 | 3.56 | | 货币资金（百万元） | 57 | 148 | 226 | 339 | | 交易性金融资产（百万元） | 138 | 138 | 138 | 138 | | 应收票据及应收账款（百万元） | 24 | 29 | 40 | 53 | | 预付款项（百万元） | 3 | 7 | 8 | 11 | | 存货（百万元） | 34 | 52 | 66 | 89 | | 流动资产合计（百万元） | 312 | 419 | 524 | 677 | | 固定资产（百万元） | 309 | 309 | 309 | 309 | | 在建工程（百万元） | 0 | 0 | 0 | 0 | | 无形资产（百万元） | 63 | 63 | 63 | 63 | | 非流动资产合计（百万元） | 487 | 479 | 479 | 479 | | 资产总计（百万元） | 799 | 898 | 1003 | 1156 | | 短期借款（百万元） | 0 | 0 | 0 | 0 | | 应付票据及应付账款（百万元） | 8 | 39 | 44 | 55 | | 其他流动负债（百万元） | 40 | 52 | 70 | 93 | | 流动负债合计（百万元） | 47 | 91 | 114 | 148 | | 其他（百万元） | 52 | 51 | 51 | 51 | | 非流动负债合计（百万元） | 52 | 51 | 51 | 51 | | 负债合计（百万元） | 100 | 141 | 164 | 199 | | 股本（百万元） | 67 | 67 | 67 | 67 | | 资本公积金（百万元） | 464 | 464 | 464 | 464 | | 未分配利润（百万元） | 158 | 198 | 256 | 338 | | 少数股东权益（百万元） | 0 | 0 | 0 | 0 | | 其他（百万元） | 11 | 28 | 53 | 89 | | 所有者权益合计（百万元） | 700 | 757 | 839 | 957 | | 负债和所有者权益总计（百万元） | 799 | 898 | 1003 | 1156 | | 成长能力 - 营业收入增长率(%) | 20.6 | 30.7 | 34.3 | 34.4 | | 成长能力 - 营业利润增长率(%) | 90.0 | 46.8 | 44.6 | 42.8 | | 成长能力 - 归属于母公司净利润增长率(%) | 92.9 | 46.2 | 43.9 | 42.9 | | 获利能力 - 毛利率(%) | 79.3 | 78.6 | 78.7 | 78.8 | | 获利能力 - 净利率(%) | 28.3 | 31.7 | 33.9 | 36.1 | | 获利能力 - ROE(%) | 11.3 | 15.2 | 19.8 | 24.8 | | 获利能力 - ROIC(%) | 10.5 | 15.0 | 19.5 | 24.5 | | 偿债能力 - 资产负债率(%) | 12.5 | 15.7 | 16.4 | 17.2 | | 偿债能力 - 流动比率 | 6.58 | 4.62 | 4.62 | 4.56 | | 营运能力 - 应收账款周转率 | 13.18 | 13.82 | 14.34 | 14.13 | | 营运能力 - 存货周转率 | 1.90 | 1.81 | 1.76 | 1.79 | | 营运能力 - 总资产周转率 | 0.35 | 0.43 | 0.51 | 0.61 | | 每股指标 - 每股收益（元） | 1.19 | 1.73 | 2.49 | 3.56 | | 每股指标 - 每股净资产（元） | 10.52 | 11.38 | 12.62 | 14.39 | | 估值比率 - PE | 47.11 | 32.21 | 22.38 | 15.66 | | 估值比率 - PB | 5.31 | 4.91 | 4.42 | 3.88 | | 现金流量表 - 净利润（百万元） | 79 | 115 | 166 | 237 | | 现金流量表 - 折旧和摊销（百万元） | 28 | 0 | 0 | 0 | | 现金流量表 - 营运资本变动（百万元） | 17 | 17 | -5 | -5 | | 现金流量表 - 其他（百万元） | -7 | -12 | -15 | -20 | | 现金流量表 - 经营活动现金流净额（百万元） | 116 | 120 | 147 | 213 | | 现金流量表 - 资本开支（百万元） | -33 | 11 | 0 | 0 | | 现金流量表 - 其他（百万元） | 25 | 19 | 15 | 20 | | 现金流量表 - 投资活动现金流净额（百万元） | -8 | 30 | 15 | 20 | | 现金流量表 - 股权融资（百万元） | 9 | 0 | 0 | 0 | | 现金流量表 - 债务融资（百万元） | -50 | 0 | 0 | 0 | | 现金流量表 - 其他（百万元） | -41 | -60 | -84 | -119 | | 现金流量表 - 筹资活动现金流净额（百万元） | -82 | -60 | -84 | -119 | | 现金流量表 - 现金及现金等价物净增加额（百万元） | 27 | 91 | 78 | 113 | [14]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [7] 报告的核心观点 - 迈普医学新产品占比持续提高，第二成长曲线雏形已现，2024 年和 2025 年 Q1 业绩表现良好，预计 2025 - 2027 年收入和归母净利润均有增长 [3][9] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价 55.84 元，总股本 0.67 亿股，流通股本 0.56 亿股，总市值 37 亿元，流通市值 31 亿元，周内最高/最低价 60.40 / 36.83 元，资产负债率 12.5%，市盈率 46.53，第一大股东为袁玉宇 [2] 业绩简评 - 2024 年公司实现营业收入 2.78 亿元，同比增长 20.61%；归母净利润 0.79 亿元，同比增长 92.90%；扣非净利润 0.68 亿元，同比增长 82.94% [3] - 2025 年 Q1 公司实现营业收入 0.74 亿元，同比增长 28.84%；归母净利润 0.24 亿元，同比增长 61.68%；扣非净利润 0.23 亿元，同比增长 89.89% [3] 24 年经营分析 - 新产品占比持续提高，2024 年人工硬脑（脊）膜补片、颅颌面修补及固定系统、新产品分别占营业收入 56%、29%和 13%（2023 年占比分别为 60%、26%和 10%） [4] - 2024 年颅颌面修补及固定系统销售收入 7989.63 万元，同比增长 31.05%，入围中选河南省集采，PEEK 材料手术渗透率有望提升，公司有望扩大销售规模和市占率 [4] - 2024 年可吸收再生氧化纤维素和硬脑膜医用胶销售收入 3600.70 万元，同比增长 49.89%；2025 年 1 月止血纱产品适用范围扩大，3 月硬脑膜医用胶获欧盟注册证，有望增加海外收入份额 [5] 25 年经营计划 - 持续聚焦 KA 医院，以两大主题搭建学术体系，扩大产品影响力 [6][8] - 深耕国内市场，拓展国际市场，扩大品牌影响力和提升市场渗透 [8] - 通过成本优化管理，提高生产效率，确保产品质量，提供市场与生产联动性 [8] 盈利预测 - 预计 2025 - 2027 年收入分别为 3.64 亿元、4.89 亿元和 6.57 亿元，同比增速分别为 30.7%、34.3%和 34.4% [9] - 预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 1.15 亿元、1.66 亿元和 2.37 亿元，同比增速分别为 46.3%、43.9%和 42.9% [9] - 2025 - 2027 年 PEG 分别为 0.70、0.51 和 0.37 [9] 盈利预测和财务指标 | 指标 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 278 | 364 | 489 | 657 | | 增长率(%) | 20.61 | 30.73 | 34.34 | 34.36 | | EBITDA（百万元） | 114.73 | 132.62 | 192.22 | 275.05 | | 归属母公司净利润（百万元） | 78.85 | 115.32 | 165.97 | 237.12 | | 增长率(%) | 92.90 | 46.25 | 43.91 | 42.87 | | EPS(元/股) | 1.19 | 1.73 | 2.49 | 3.56 | | 市盈率（P/E） | 47.11 | 32.21 | 22.38 | 15.66 | | 市净率（P/B） | 5.31 | 4.91 | 4.42 | 3.88 | | EV/EBITDA | 23.89 | 26.89 | 18.15 | 12.27 | [11] 财务报表和主要财务比率 | 财务报表(百万元) | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | 主要财务比率 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 278 | 364 | 489 | 657 | 营业收入 | 20.6% | 30.7% | 34.3% | 34.4% | | 营业成本 | 58 | 78 | 104 | 139 | 营业利润 | 90.0% | 46.8% | 44.6% | 42.8% | | 税金及附加 | 5 | 6 | 9 | 12 | 归属于母公司净利润 | 92.9% | 46.2% | 43.9% | 42.9% | | 销售费用 | 57 | 62 | 78 | 99 | 获利能力 | | | | | | 管理费用 | 57 | 73 | 93 | 118 | 毛利率 | 79.3% | 78.6% | 78.7% | 78.8% | | 研发费用 | 27 | 35 | 44 | 57 | 净利率 | 28.3% | 31.7% | 33.9% | 36.1% | | 财务费用 | -1 | -2 | -3 | -3 | ROE | 11.3% | 15.2% | 19.8% | 24.8% | | 资产减值损失 | 0 | 0 | 0 | 0 | ROIC | 10.5% | 15.0% | 19.5% | 24.5% | | 营业利润 | 92 | 135 | 195 | 278 | 偿债能力 | | | | | | 营业外收入 | 3 | 0 | 0 | 0 | 资产负债率 | 12.5% | 15.7% | 16.4% | 17.2% | | 营业外支出 | 1 | 0 | 0 | 0 | 流动比率 | 6.58 | 4.62 | 4.62 | 4.56 | | 利润总额 | 93 | 135 | 195 | 278 | 营运能力 | | | | | | 所得税 | 14 | 19 | 29 | 41 | 应收账款周转率 | 13.18 | 13.82 | 14.34 | 14.13 | | 净利润 | 79 | 115 | 166 | 237 | 存货周转率 | 1.90 | 1.81 | 1.76 | 1.79 | | 归母净利润 | 79 | 115 | 166 | 237 | 总资产周转率 | 0.35 | 0.43 | 0.51 | 0.61 | | 每股收益（元） | 1.19 | 1.73 | 2.49 | 3.56 | 每股指标（元） | | | | | | 资产负债表 | | | | | 每股收益 | 1.19 | 1.73 | 2.49 | 3.56 | | 货币资金 | 57 | 148 | 226 | 339 | 每股净资产 | 10.52 | 11.38 | 12.62 | 14.39 | | 交易性金融资产 | 138 | 138 | 138 | 138 | 估值比率 | | | | | | 应收票据及应收账款 | 24 | 29 | 40 | 53 | PE | 47.11 | 32.21 | 22.38 | 15.66 | | 预付款项 | 3 | 7 | 8 | 11 | PB | 5.31 | 4.91 | 4.42 | 3.88 | | 存货 | 34 | 52 | 66 | 89 | | | | | | | 流动资产合计 | 312 | 419 | 524 | 677 | 现金流量表 | | | | | | 固定资产 | 309 | 309 | 309 | 309 | 净利润 | 79 | 115 | 166 | 237 | | 在建工程 | 0 | 0 | 0 | 0 | 折旧和摊销 | 28 | 0 | 0 | 0 | | 无形资产 | 63 | 63 | 63 | 63 | 营运资本变动 | 17 | 17 | -5 | -5 | | 非流动资产合计 | 487 | 479 | 479 | 479 | 其他 | -7 | -12 | -15 | -20 | | 资产总计 | 799 | 898 | 1003 | 1156 | 经营活动现金流净额 | 116 | 120 | 147 | 213 | | 短期借款 | 0 | 0 | 0 | 0 | 资本开支 | -33 | 11 | 0 | 0 | | 应付票据及应付账款 | 8 | 39 | 44 | 55 | 其他 | 25 | 19 | 15 | 20 | | 其他流动负债 | 40 | 52 | 70 | 93 | 投资活动现金流净额 | -8 | 30 | 15 | 20 | | 流动负债合计 | 47 | 91 | 114 | 148 | 股权融资 | 9 | 0 | 0 | 0 | | 其他 | 52 | 51 | 51 | 51 | 债务融资 | -50 | 0 | 0 | 0 | | 非流动负债合计 | 52 | 51 | 51 | 51 | 其他 | -41 | -60 | -84 | -119 | | 负债合计 | 100 | 141 | 164 | 199 | 筹资活动现金流净额 | -82 | -60 | -84 | -119 | | 股本 | 67 | 67 | 67 | 67 | 现金及现金等价物净增加额 | 27 | 91 | 78 | 113 | | 资本公积金 | 464 | 464 | 464 | 464 | | | | | | | 未分配利润 | 158 | 198 | 256 | 338 | | | | | | | 少数股东权益 | 0 | 0 | 0 | 0 | | | | | | | 其他 | 11 | 28 | 53 | 89 | | | | | | | 所有者权益合计 | 700 | 757 | 839 | 957 | | | | | | | 负债和所有者权益总计 | 799 | 898 | 1003 | 1156 | | | | | | [14]

股权结构 - 公司总股本为66,519,431股[2] - 袁玉宇持股10,987,847股，持股比例16.52%；徐弢持股10,922,547股，持股比例16.42%；合计持股21,910,394股，持股比例32.94%[4] 股份质押 - 袁玉宇本次质押410,000股，占其所持股份比例3.73%，占公司总股本比例0.62%[3] - 袁玉宇本次质押后累计质押股份5,480,000股，占其所持股份比例49.87%，占公司总股本比例8.24%[4] - 袁玉宇及其一致行动人合计本次质押后累计质押股份5,480,000股，占合计所持股份比例25.01%，占公司总股本比例8.24%[4] - 袁玉宇及其一致行动人未来一年内到期质押股份累计数量为3,250,000股，占袁玉宇持有公司股份的29.58%，占公司总股本的4.89%[6] 其他情况 - 袁玉宇及其一致行动人质押融资还款资金来源包括分红资金、投资收益和其他收入等[6] - 袁玉宇及其一致行动人不存在侵害上市公司利益的情形[7] - 累计股份质押事项对上市公司生产经营、公司治理等均不产生影响[8] - 公司实际控制人、控股股东所持股份无被冻结或拍卖情况，质押股份无平仓风险[9]

报告公司投资评级 - 文档未提及报告公司投资评级相关内容 报告的核心观点 - 集采助力迈普医学产品放量，新产品快速增长贡献成长新驱动，营收保持较快增长，盈利能力显著提升，利润快速增长，预计2025 - 2027年业绩持续增长 [2] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年实现营业收入2.78亿元（yoy + 20.61%），归母净利润0.79亿元（yoy + 92.9%），扣非归母净利润0.68亿元（yoy + 82.94%），经营活动产生的现金流量净额1.16亿元（yoy + 8.08%）；2025Q1实现营业收入0.74亿元（yoy + 28.84%），归母净利润0.24亿元（yoy + 61.68%） [1] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为3.69、4.88、6.37亿元，同比增速分别为32.7%、32.1%、30.4%，实现归母净利润为1.14、1.50、1.97亿元，同比分别增长44.4%、32.0%、31.2%，对应2025年4月25日股价，PE分别为33、25、19倍 [2] 业务分析 - 人工硬脑（脊）膜补片2024年实现营业收入1.56亿元（yoy + 11.46%）；颅颌面修补及固定系统实现营业收入0.80亿元（yoy + 31.05%）；可吸收再生氧化纤维素和硬脑膜医用胶实现收入0.36亿元（yoy + 49.89%） [2] - 2024年国内实现营业收入2.22亿元（yoy + 22.63%），产品进入国内近2000家医院；境外实现0.57亿元（yoy + 13.28%），覆盖全球超100个国家和地区 [2] 盈利能力 - 2024年管理费用率为20.41%（yoy - 3.16pp），销售费用率为20.54%（yoy - 6.21pp），研发费用率为9.73%（yoy - 1.87pp） [2] - 2024年归母净利润同比增长92.9%，若剔除股权激励费用影响，增速达98.57% [2] 发展潜力 - “可吸收再生氧化纤维”止血产品2025年1月完成拓展适应症变更注册；硬脑膜医用胶产品2025年3月获得欧盟MDR认证 [2]