| 证券代 | 证券简 | 今日涨跌幅 | 今日换手率 | 五日均线 | 最新价 | 乖离率 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 码 | 称 | （%） | （%） | （元） | （元） | （%） | | 920199 | 倍益康 | 29.98 | 12.85 | 37.83 | 44.96 | 18.85 | | 688580 | 伟思医 疗 | 20.00 | 7.20 | 50.50 | 58.08 | 15.01 | | 300430 | 诚益通 | 19.98 | 16.73 | 20.09 | 23.06 | 14.78 | | 300238 | 冠昊生 物 | 20.00 | 13.39 | 14.49 | 16.62 | 14.72 | | 300884 | 狄耐克 | 20.00 | 26.28 | 15.49 | 17.76 | 14.64 | | 301363 | 美好医 疗 | 20.00 | 1.93 | 25.21 | 28.86 | 14.46 | | 300409 | 道氏技 术 | 20.01 | 19.83 ...

| 证券代 | 证券简 | 今日涨跌幅 | 今日换手率 | 半年线 | 最新价 | 乖离率 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 码 | 称 | （%） | （%） | （元） | （元） | （%） | | 920199 | 倍益康 | 29.98 | 12.85 | 37.75 | 44.96 | 19.09 | | 300561 | *ST汇科 | 19.99 | 10.59 | 14.87 | 17.65 | 18.68 | | 688580 | 伟思医 疗 | 20.00 | 7.20 | 49.12 | 58.08 | 18.24 | | 688767 | 博拓生 物 | 20.01 | 10.63 | 39.69 | 45.34 | 14.24 | | 301033 | 迈普医 学 | 20.00 | 6.45 | 71.54 | 81.00 | 13.22 | | 300430 | 诚益通 | 19.98 | 16.73 | 20.39 | 23.06 | 13.12 | | 688314 | 康拓医 疗 | 19.99 | 9.30 ...

市场表现 - 早盘脑机接口概念股小幅高开并震荡上行，截至10点57分，乐普医疗、美好医疗、翔宇医疗、伟思医疗、迈普医学封板涨停 [1] - 医疗器械ETF（562600）大涨4.36% [1] - 截至2025年12月30日，医疗器械ETF的脑机接口概念含量达到20.91% [1] 行业催化与进展 - 特斯拉CEO埃隆·马斯克透露，其旗下脑机接口公司Neuralink计划于2026年启动脑机接口设备的“大规模生产”，该表态被市场视为技术迈向商业化的重要信号 [1] - 由OpenAI首席执行官Sam Altman联合创立的脑机接口初创公司Merge Labs宣布将分拆为独立实体，专注于开发基于超声波的非侵入式脑信号读取技术 [1] - Merge Labs的技术方案无需植入电极，即可实现对大脑活动的大范围、高精度解读，有望大幅降低技术门槛与临床风险 [1] 政策与行业展望 - 国家药监局近期在北京召开脑机接口医疗器械工作推进会，明确表示将加快相关产品的审评审批流程，推动创新器械更快上市应用 [1] - 国金证券指出，在医疗器械创新政策密集落地背景下，脑机接口作为前沿交叉领域，正迎来从科研验证向临床及消费场景拓展的关键窗口期 [1]

行业投资评级 - 生物医药行业评级为“强于大市”，并维持该评级 [1] 核心观点 - 2026年国家继续支持医疗设备更新，政策有望带动医疗设备招投标持续景气，随着企业端渠道库存出清，业绩拐点逐步到来，持续看好设备需求持续性尤其是高端设备 [3] - 中国创新药企全球竞争力持续提升，建议从治疗领域和技术平台两个维度把握创新主线 [4] - CXO和上游行业订单端呈现回暖态势，生命科学上游持续演绎“海外开拓+国内渗透”的核心发展逻辑 [4] - 医疗器械行业短期受政策影响承压，但随着反内卷政策出台、集采出清及企业创新升级与国际化拓展，行业基本面有望改善 [5] 行业要闻与动态 - AI制药领域出现重大合作：默克与Valo达成总额超过**30亿美元**的战略合作，以利用AI平台进行新药发现 [7][12] - 2025年港股Biotech最大IPO：英矽智能于2025年12月30日登陆港股，首日高开**45%**，其AI平台将候选药物从靶点发现到临床前候选药物的时间从传统**4.5年**缩短至**12至18个月** [7][13] - 远大医药的全球首款非注射肾上腺素鼻喷雾剂（优敏速®）在中国获批，填补了我国严重过敏反应急救药物在院外场景使用的空白 [7][15] - 广东省一次性使用腹腔镜用穿刺器耗材集采结果落地，中选产品价格最低为**26元**，最高为**1148元** [7][16] 市场行情回顾 - 上周（报告期）医药板块（A股）下跌**2.06%**，同期沪深300指数下跌**0.59%**，在28个申万一级行业中涨跌幅排名第**25**位 [8][18] - 上周港股医药板块下跌**3.29%**，同期恒生综指下跌**0.87%**，在11个Wind一级行业中涨跌幅排名第**10**位 [8][28] - 医药子行业上周均下跌，跌幅最小的为化学原料药（**-1.12%**），跌幅最大的为医药商业（**-2.68%**） [21][24] - 截至2025年12月31日，医药板块（A股）估值为**26.62倍**（TTM），相对于全部A股（剔除金融）的估值溢价率为**11.98%**；港股医药板块估值为**20.54倍**（TTM），相对于全部H股的估值溢价率为**77.46%** [21][28] - 上周A股医药生物板块涨幅前三的个股为：多瑞医药（**+15.89%**）、麦澜德（**+10.27%**）、翔宇医疗（**+9.42%**）；跌幅前三的个股为：长药控股（**-40.82%**）、漱玉平民（**-22.29%**）、浩欧博（**-14.76%**） [25][26] 投资建议与关注标的 - **医疗设备**：建议关注业绩改善显著、国际化布局领先的相关标的，如迈瑞医疗、联影医疗、澳华内镜、开立医疗 [3] - **创新药**：建议关注百济神州、和誉-B、加科思-B、东诚药业、远大医药、甘李药业、通化东宝、众生药业、京新药业、康辰药业、苑东生物 [4] - **CXO及上游**：建议关注凯莱英、博腾股份、药康生物、奥浦迈 [4] - **医疗器械**：建议关注迈瑞医疗、新产业、惠泰医疗、迈普医学、微电生理 [5]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出统一的行业投资评级，而是针对十只个股分别给出了核心推荐逻辑和盈利预测，构成2026年1月的“金股组合” [1] 报告的核心观点 * 报告的核心观点是筛选出十个不同行业的公司，认为它们在各自领域具备增长潜力或处于周期反转节点，并给出了具体的财务预测和推荐逻辑 [1] 根据相关目录分别进行总结 医药行业 - 迈普医学 (301033.SZ) * 公司是再生医学创新型平台公司，核心产品卡位神经外科高端制造领域 [1] * 2025年前三季度收入同比增长30%，归母净利润同比增长43% [1] * 2025-2027年处于产品收获期，净利率企稳并进入利润放量阶段 [1] * 集采影响出清，公司以价换量实现高增长，2024年全年收入同比增长21%，归母净利润同比增长93% [1] * 2025年核心品种价格基本调整完毕，第一季度利润增速达62% [1] * 特色新产品海外获批并拓展适应症，止血纱于2025年获批全科适应症，脑膜胶于2025年获批MDR认证 [1] * 预计两款新产品2025年在海外市场首年收入近3000万元，对应2025-2026年增速预计为100% [1] * 盈利预测：预计2025年归母净利润1.1亿元，同比增长40%；2026年归母净利润1.57亿元，同比增长43% [1] 家电行业 - 涛涛车业 (301345.SZ) * 公司具备“墙内开花墙外香”的稀缺价值 [1] * 第四季度高尔夫车虽进入淡季，但有第二品牌teko出货增量，预计业绩贡献可比第三季度或较同期大幅提升 [1] * teko品牌9月开售，初期月销1000台，预计明年带来2万台增量，货源由越南补充 [1] * 盈利预测：预计2025年归母净利润8.03亿元，同比增长86%；2026年归母净利润10.99亿元，同比增长37% [1] 轻工行业 - 博汇纸业 (600966.SH) * 公司是白卡纸行业头部企业，在APP全方位赋能下优势显著 [1] * 随着下游需求好转，叠加高市场集中度下的议价权，白卡纸行业有望周期底部反转 [1] * 公司新增产能释放，且金光纸业解决同业竞争承诺到期，公司盈利有望迎来底部反转 [1] * 盈利预测：预计2025年归母净利润1.82亿元，同比增长4%；2026年归母净利润4.07亿元，同比增长123% [1] 汽车行业 - 拓普集团 (601689.SH) * 公司是特斯拉机器人主要供应商，配套执行器价值量高，受益于特斯拉机器人新一代发布会 [1] * 主业稳健，维持平稳增速 [1] * 盈利预测：预计2025年归母净利润28.3亿元，同比下降6%；2026年归母净利润33.88亿元，同比增长20% [1] 科技行业 - 阿里巴巴-W (9988.HK) * 闪购UE（单位经济效益）有望迎来优化，即时零售业务策略重心从规模扩张转向UE优化，补贴向高客单价、高价值用户聚焦 [1] * AI叙事继续，公司具备全栈式AI产业结构，云业务加速增长 [1] * 公司具备AI超级入口潜力 [1] * 盈利预测：预计2025财年归母净利润1001.26亿元，同比下降37%；2026财年归母净利润1499.5亿元，同比增长50% [1] 军工行业 - 中航沈飞 (600760.SH) * 2025年是“十四五”规划全面决胜之年，公司将全力以赴完成全年各项任务 [1] * 募投项目实施有助于公司抓牢主责主业，提高航空防务装备的科研生产制造及维修能力，助力武器装备现代化建设 [1] * 军贸或成未来关注方向 [1] * 盈利预测：预计2025年归母净利润35.09亿元，同比增长3%；2026年归母净利润40.21亿元，同比增长15% [1] 通信行业 - 广和通 (300638.SZ) * 高通推出人工智能芯片，入局数据中心市场 [1] * 公司在端侧AI领先，绑定字节跳动，提供AI玩具解决方案及ODM服务 [1] * 公司布局具身智能机器人，供货全球头部机器人公司 [1] * 盈利预测：预计2025年归母净利润7.11亿元，同比增长26%；2026年归母净利润7.67亿元，同比增长8% [1] 新产业 - 芯动联科 (688582.SH) * 公司是IMU（惯性测量单元）领军企业，陀螺仪产品有望拓展至商业航天领域 [1] * 产品降维拓宽，高端市占率国内领先，并布局中端市场 [1] * 盈利预测：预计2025年归母净利润4.83亿元，同比增长51%；2026年归母净利润6.45亿元，同比增长33% [1] 化工行业 - 兴发集团 (600141.SH) * 磷化工行业高度景气 [1] * 农化市场需求回暖 [1] * 新产能投建贡献业绩 [1] * 盈利预测：预计2025年归母净利润18.25亿元，同比增长14%；2026年归母净利润20.78亿元，同比增长14% [1] 有色行业 - 紫金矿业 (601899.SH) * 全球金价、铜价处于上升周期 [1] * 公司黄金、铜产量增长 [1] * 公司持续布局海外金矿资源 [1] * 2025年上半年归母净利润同比增长54% [1] * 盈利预测：预计2025年归母净利润458.1亿元，同比增长43%；2026年归母净利润504.78亿元，同比增长10% [1]

公司股价与交易概况 - 截至2025年12月26日收盘，迈普医学股价报收于69.56元，较前一交易日微涨0.01%，公司最新总市值为46.64亿元 [1] - 当日股票开盘价为69.3元，最高价69.99元，最低价68.76元，成交额为4190.56万元，换手率为1.07% [1] 重大资产收购交易核心条款 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式，向泽新医疗等10名交易对方购买其持有的广州易介医疗科技有限公司100%股权 [1] - 本次交易价格确定为33,484.94万元，其中以股份方式支付30,105.88万元，以现金方式支付3,379.06万元 [1] - 公司将向交易对方发行股份7,271,946股，该部分股份占发行后总股本的9.84%（未计算配套融资部分） [1] 配套融资与交易性质 - 公司拟向控股股东袁玉宇100%持股的易见医疗发行股份，募集配套资金13,357.64万元 [2] - 募集资金计划用于补充流动资金、研发项目及支付本次交易的现金对价等用途 [2] - 本次交易构成关联交易，但不构成重大资产重组或重组上市 [2] 交易战略目的与当前进展 - 本次重组旨在将公司业务拓展至神经介入医疗器械领域，以提升技术协同与渠道整合能力 [2] - 公司独立董事及独立财务顾问认为本次交易符合相关规定 [2] - 交易尚需深圳证券交易所审核通过及中国证监会注册，最终实施结果存在不确定性 [2]

回复函显示，本次交易标的资产易介医疗股东全部权益的评估值为33484.94万元，采用收益法评估结 果，增值率为259.91%；资产基础法评估结果为11975.77万元，增值率为28.72%。评估机构最终选取收 益法作为评估结论，并针对市场法未采用的原因、两种方法结果差异较大的合理性、未来收入增长依据 等问题进行了逐一说明。 评估方法选择：收益法更能体现企业核心价值 评估机构指出，未采用市场法主要是由于难以获取在行业、企业发展阶段及经营规模等方面与易介医疗 具备可比性的公开市场交易案例，且当前同行业可比公司的经营规模与标的资产存在显著差异。数据显 示，易介医疗2025年6月末净资产为9303.58万元，同期可比上市公司如惠泰医疗、赛诺医疗的净资产分 别为282927.97万元、92479.08万元，差距显著。 广东联信资产评估土地房地产估价有限公司近日就广州迈普再生医学科技股份有限公司（以下简称"迈 普医学"）发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事宜，对深圳证券交易所的审核问询函中涉及 资产评估的相关问题进行了详细回复，重点解释了标的资产易介医疗的评估方法选择、估值合理性及未 来业绩预测依据等核心问题。 针 ...

华泰联合证券有限责任公司 关于广州迈普再生医学科技股份有限公司 发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金 暨关联交易 之 独立财务顾问报告 （修订稿） 独立财务顾问 签署日期：2025 年 12 月 独立财务顾问声明和承诺 华泰联合证券有限责任公司（以下简称"华泰联合"、"本独立财务顾问"）接受广 州迈普再生医学科技股份有限公司（以下简称"迈普医学"、"上市公司"或"公司"） 委托，担任本次发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易（以下简称"本 次交易"）的独立财务顾问，就该事项向上市公司全体股东提供独立意见，并制作本独 立财务顾问报告。 本独立财务顾问核查意见是依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券 法》、《上市公司重大资产重组管理办法》、《上市公司并购重组财务顾问业务管理办法》、 《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 26 号——上市公司重大资产重组》、 《上市公司监管指引第 9 号——上市公司筹划和实施重大资产重组的监管要求》、和《深 圳证券交易所上市公司重大资产重组审核规则》等法律法规及文件的规定和要求，以及 证券行业公认的业务标准、道德规范，经过审慎调查，本着诚实信用和 ...

业绩总结 - 2025年1 - 5月资产总额实际数77475.51万元，备考数89177.92万元，变动比例15.10%；2024年度实际数79923.03万元，备考数87758.68万元，变动比例9.80%[43] - 2025年1 - 5月归属于上市公司股东的所有者权益实际数69276.55万元，备考数75204.40万元，变动比例8.56%；2024年度实际数69966.47万元，备考数72608.32万元，变动比例3.78%[43] - 2025年1 - 5月营业收入实际数10689.90万元，备考数12469.87万元，变动比例16.65%；2024年度实际数27844.21万元，备考数29995.74万元，变动比例7.73%[43] - 2025年1 - 5月归属于母公司所有者的净利润实际数2417.73万元，备考数1966.10万元，变动比例 - 18.68%；2024年度实际数7885.42万元，备考数5621.72万元，变动比例 - 28.71%[43] - 2025 - 2029年盈利预测净利润分别为 - 1910.54万元、 - 316.92万元、1486.71万元、3335.55万元、5200.67万元，业绩承诺净利润分别为 - 1910.00万元、 - 316.00万元、1487.00万元、3336.00万元、5201.00万元[112] 用户数据 - 公司已与近1000家经销商合作，产品进入近2000家国内医院，覆盖超100个国家和地区[36] - 标的公司在国内与超200家经销商合作，产品覆盖超200家三甲医院[36] 未来展望 - 公司未来将提升经营和管理水平以提升经营效率[157] - 公司将完善公司治理结构并加快与标的公司业务整合提升盈利能力[157] 新产品和新技术研发 - 公司在生物材料领域深耕17年，拟研发股动脉穿刺血管封堵器等项目[34] - 药物球囊扩张导管研发项目拟使用募集资金3978.58万元，占比29.79%[31] - 公司积累可降解膜材料和多组分可降解胶技术平台[87] - 标的公司建立导管、球囊、导丝、支架四大技术平台[89] 市场扩张和并购 - 公司拟发行股份及支付现金购买易介医疗100%股权，交易价格33484.94万元[23] - 本次拟募集配套资金13357.64万元[31] - 交易对方包括泽新医疗、易创享等多家公司及个人[18] - 募集配套资金认购方为易见医疗[31] 其他新策略 - 业绩承诺方为泽新医疗、易创享，若未达承诺净利润，以股份补偿，不足部分现金补偿[113][114] - 过渡期标的资产收益归公司，亏损由交易对方现金补偿[126]

市场扩张和并购 - 公司拟发行股份及支付现金购买易介医疗100%股权并募集配套资金[1] 其他新策略 - 2025年11月12日公司披露草案申报稿[3] - 2025年11月26日公司收到深交所审核问询函[2] - 草案修订稿更新本次重组对上市公司的影响[3] - 草案修订稿增加募集配套资金风险、调整风险顺序等多项内容[3][5]