报告公司投资评级 - 买入丨维持 [8] 报告的核心观点 - 嘉益股份2024年营收和利润高增，看好其伴随新老客户增长持续放量带动收入延续增长，且越南基地产能爬坡、产能利用率提升有望拉动盈利修复，产品加价倍率高及全球化布局有望减弱加征关税影响 [2] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2024年嘉益股份实现营业总收入28.36亿元、归母净利润7.33亿元、扣非净利润7.25亿元，同比分别增长60%、55%、56%；2024 Q4实现营业总收入8.51亿元、归母净利润2.02亿元、扣非净利润2.01亿元，同比分别增长56%、28%、41% [2][6] 收入端 - 2024年公司境外收入26.90亿元，同比增长59%，占比达95%；金属制品业产品销量6073万只，同比增长59%，单价45.5元/只，同比增长1%；第一大客户PMI收入24.72亿元，同比增长64%，占比由85%提升至87% [11] - 2024Q4公司总收入同比增长56%，大客户Q4收入高增，Stanley拓展非北美市场，新切入客户有望贡献收入增量 [11] 利润端 - 2024年公司毛利率同比下降3.1pcts至37.7%，销售/管理/研发/财务费用率分别同比下降0.8/0.7/0.5/0.4pct；股份支付相关费用2024年为2095万元，2023年为4801万元；归母净利率/扣非净利率同比下降0.7/0.7pct至25.8%/25.6% [11] - 2024Q4公司毛利率同比下降10.5pcts至33%，销售/管理/研发/财务费用率同比下降0.4/2.3/0.9/4.3pcts，估算Q4汇兑收益约2800万元，归母净利率/扣非净利率同比下降5.2/2.5pcts至23.7%/23.6%，转债发行费用约700万及部分转债利息费用影响短期利润率 [11] 关于关税 - 公司主要生产保温杯品类至下游终端加价倍率较高，客户全球化销售趋势和公司全球化产能布局有望减弱加征关税影响；越南基地一期1350万只已建成满产，二期加快建设 [11] 前景展望 - 看好公司伴随新老客户增长持续放量，产能利用率提升后盈利修复；预计2025 - 2026年实现归母净利润9/11亿元，对应PE 12/10X [11] 财务报表及预测指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|2836|3601|4318|5146| |归母净利润（百万元）|733|901|1097|1322| |每股收益（元）|7.20|8.67|10.56|12.73| |市盈率|16.06|11.68|9.59|7.96| |市净率|6.11|4.21|3.36|2.71| |总资产收益率|25.8%|25.3%|25.4%|25.3%| |净资产收益率|37.3%|36.0%|35.1%|34.0%| |净利率|25.8%|25.0%|25.4%|25.7%| |资产负债率|30.8%|29.8%|27.5%|25.6%| |总资产周转率|1.27|1.13|1.10|1.08|[15]

报告公司投资评级 - 行业为轻工制造/家居用品，6个月评级为买入（维持评级），当前价格104.5元 [5] 报告的核心观点 - 嘉益股份2024年业绩靓丽，收入和盈利持续增长，预计主要系客户需求增加、产能扩充带动营收增长；利润率下降预计系增加新客户/新产品开发及发行可转债、股权激励等增加摊销费用，后续规模效应释放有望带动盈利能力改善；大客户战略成效显现，新客户稳步拓展；越南基地产能持续扩充，快速响应市场需求；保温杯全球市场稳步发展，看好核心供应链成长；维持盈利预测，维持“买入”评级 [1][2][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 24Q4收入8.51亿，同比+55.6%，归母净利润2.02亿，同比+27.7%，扣非归母净利润2.01亿，同比+40.9%；24年收入28.36亿，同比+59.8%，归母净利润7.33亿，同比+55.3%，扣非归母净利润7.25亿，同比+55.5% [1] - 24年公司金属制保温杯销量6073万只，同比+59.3%，单价45.5元，同比+0.5% [1] - 24Q4公司毛利率33.3%，同比-10.5pct；归母净利率23.7%，同比-5.2pct [1] - 24年公司分红3.1亿，分红比例43%；此外以资本公积金向全体股东每10股转增4股 [1] 客户情况 - 24年公司第一大客户销售额24.7亿，同比+64%，占比87%，同比+2pct，旗下Stanley品牌市场认可度较高，占据高端不锈钢真空保温器皿主要市场份额，市场竞争格局较为稳定 [2] - 公司将现有产能和资源优先配置给优质客户和优质订单，确保主要客户的响应速度、产品质量和服务水平；凭借竞争优势与主要客户维持稳定合作关系；24年已发展Owala等新品牌客户，预计有望带来增量贡献 [2] 产能布局 - 公司秉持精细化运营策略，合理配置优秀产能资源，确保快速响应市场需求；持续推进海外产能布局战略，在海外重点市场建立生产基地，构建覆盖全球的供应链体系，实现产能全球化，形成以中国为技术核心、以海外为产能支撑的全球产业网络，提升公司在国际市场的综合竞争力和全球影响力 [3] - 25年公司计划进一步扩充越南生产基地建设，有望突破产能瓶颈、提升客户响应能力及供应链安全性 [3] 行业情况 - 2024年全球不锈钢保温杯市场总体维持稳定增长，市场容量仍具潜力，尤其是在中高端领域，涌现出高端主力品牌 [4] - 消费者对产品的功能性、美观性以及生活方式契合度提出更高要求，推动产品从传统保温功能向多场景使用扩展，带动整个品类持续迭代升级 [4] - 除北美市场外，新兴消费需求正在向亚洲、澳洲等地区扩散，国际化布局能力成为品牌分化的关键因素 [4] - 保温杯行业正在从制造驱动转向品牌与设计驱动，具备产品创新、渠道整合与全球化能力的企业有望在新一轮洗牌中脱颖而出 [4] 盈利预测与评级 - 预计25 - 27年归母净利润分别为9.0/10.9/12.8亿，对应PE为12X/10X/9X，维持“买入”评级 [5] 财务数据 - 2023 - 2027E营业收入分别为17.75亿、28.36亿、34.92亿、41.92亿、49.19亿，增长率分别为40.96%、59.76%、23.13%、20.02%、17.35% [11] - 2023 - 2027E归属母公司净利润分别为4.72亿、7.33亿、9.05亿、10.85亿、12.76亿，增长率分别为73.60%、55.27%、23.44%、19.93%、17.57% [11] - 2023 - 2027E毛利率分别为40.72%、37.67%、38.08%、38.12%、37.91%；净利率分别为26.59%、25.84%、25.91%、25.89%、25.93% [12][13] - 2023 - 2027E资产负债率分别为20.51%、30.78%、13.85%、14.51%、10.33% [13]

报告公司投资评级 - 行业为轻工制造/家居用品，6个月评级为买入（维持评级），当前价格104.5元 [5] 报告的核心观点 - 嘉益股份2024年业绩靓丽，收入和盈利持续增长，预计主要系客户需求增加、产能扩充带动营收增长；利润率下降预计系增加新客户/新产品开发及发行可转债、股权激励等增加摊销费用，后续规模效应释放有望带动盈利能力改善；大客户战略成效显现，新客户稳步拓展；越南基地产能持续扩充，快速响应市场需求；保温杯全球市场稳步发展，看好核心供应链成长；维持盈利预测，维持“买入”评级 [1][2][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 24Q4收入8.51亿，同比+55.6%，归母净利润2.02亿，同比+27.7%，扣非归母净利润2.01亿，同比+40.9%；24年收入28.36亿，同比+59.8%，归母净利润7.33亿，同比+55.3%，扣非归母净利润7.25亿，同比+55.5% [1] - 24年公司金属制保温杯销量6073万只，同比+59.3%，单价45.5元，同比+0.5% [1] - 24Q4公司毛利率33.3%，同比-10.5pct；归母净利率23.7%，同比-5.2pct [1] - 24年公司分红3.1亿，分红比例43%；此外以资本公积金向全体股东每10股转增4股 [1] 客户情况 - 24年公司第一大客户销售额24.7亿，同比+64%，占比87%，同比+2pct，旗下Stanley品牌市场认可度较高，占据高端不锈钢真空保温器皿主要市场份额，市场竞争格局较为稳定 [2] - 公司将现有产能和资源优先配置给优质客户和优质订单，确保主要客户的响应速度、产品质量和服务水平；凭借竞争优势与主要客户维持稳定合作关系；24年已发展Owala等新品牌客户，预计有望带来增量贡献 [2] 产能情况 - 公司秉持精细化运营策略，合理配置优秀产能资源，确保快速响应市场需求；持续推进海外产能布局战略，在海外重点市场建立生产基地，构建覆盖全球的供应链体系，实现产能全球化，形成以中国为技术核心、以海外为产能支撑的全球产业网络，提升公司在国际市场的综合竞争力和全球影响力 [3] - 25年公司计划进一步扩充越南生产基地建设，有望突破产能瓶颈、提升客户响应能力及供应链安全性 [3] 行业情况 - 2024年全球不锈钢保温杯市场总体维持稳定增长，市场容量仍具潜力，尤其是在中高端领域，涌现出高端主力品牌；消费者对产品的功能性、美观性以及生活方式契合度提出更高要求，推动产品从传统保温功能向多场景使用扩展，带动整个品类持续迭代升级；除北美市场外，新兴消费需求正在向亚洲、澳洲等地区扩散，国际化布局能力成为品牌分化的关键因素；保温杯行业正在从制造驱动转向品牌与设计驱动，具备产品创新、渠道整合与全球化能力的企业有望在新一轮洗牌中脱颖而出 [4] 盈利预测与评级 - 预计25 - 27年归母净利润分别为9.0/10.9/12.8亿，对应PE为12X/10X/9X，维持“买入”评级 [5] 财务数据和估值 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|1,775.40|2,836.37|3,492.42|4,191.61|4,918.85| |增长率(%)|40.96|59.76|23.13|20.02|17.35| |EBITDA(百万元)|638.48|969.10|1,114.79|1,334.07|1,553.30| |归属母公司净利润(百万元)|472.03|732.94|904.75|1,085.05|1,275.68| |增长率(%)|73.60|55.27|23.44|19.93|17.57| |EPS(元/股)|4.54|7.06|8.71|10.45|12.28| |市盈率(P/E)|22.99|14.81|12.00|10.00|8.51| |市净率(P/B)|8.31|5.52|3.86|2.78|2.09| |市销率(P/S)|6.11|3.83|3.11|2.59|2.21| |EV/EBITDA|6.31|11.73|8.21|6.41|4.53| [11] 财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面呈现了2023 - 2027E的财务数据，包括货币资金、应收票据及应收账款、营业收入、营业成本等项目及对应增长率、比率等 [12][13]

文章核心观点 嘉益股份2024年年报显示营收和利润大幅增长 但毛利率和净利率有所下降 公司在费用控制方面表现出色 应收账款和有息负债大幅增长 未来将深耕主业 但面临一定风险 [1][2][3][7] 营收与利润 - 公司2024年营业总收入28.36亿元 同比上升59.76% 归母净利润7.33亿元 同比上升55.27% 扣非净利润7.25亿元 同比上升55.54% [2] - 第四季度营业总收入8.51亿元 同比上升55.63% 归母净利润2.02亿元 同比上升27.65% 扣非净利润2.01亿元 同比上升41.44% [2] 主要财务指标 - 公司毛利率和净利率分别为37.67%和25.84% 同比分别减少7.49%和2.81% [3] - 每股净资产达到18.25元 同比增长45.27% 每股收益7.2元 同比增长52.87% [3] - 每股经营性现金流为4.78元 同比减少13.89% [3] 费用控制 - 公司销售、管理、财务费用总计9518.15万元 三费占营收比为3.36% 同比减少36.44% [4] - 销售费用减少23.07% 因股权激励费用减少 管理费用增加33.14% 因经营规模扩大等 财务费用减少139.37% 因汇兑收益增加 [4] 应收账款与有息负债 - 应收账款为4.21亿元 同比增长155.07% 因销售规模增长 有息负债为3.66亿元 同比增长1091.22% 表明融资扩张 [5] 主营业务构成 - 主营业务收入主要来自不锈钢器皿 收入26.82亿元 占总收入94.56% 毛利率37.32% [6] - 非不锈钢器皿及其他收入8051.19万元 占总收入2.84% 毛利率42.86% 其他收入7389.02万元 占总收入2.61% 毛利率44.56% [6] - 境外收入26.9亿元 占总收入94.85% 毛利率37.60% 境内收入1.46亿元 占总收入5.15% 毛利率38.85% [6] 发展前景 - 公司将深耕不锈钢保温器皿主业 致力于成为全球领先的保温杯制造商 [7] - 未来计划实行大客户战略 稳步推进越南子公司生产建设和全面推进智能化、自动化建设 [7]

公司基本信息 - 嘉益股份注册资本为103,869,300元人民币[4] - 证券代码为301004，2021年6月25日上市[4] 募资情况 - 首次公开发行2,500.00万股，募资19,525.00万元，净额15,604.61万元[5] - 2023年获同意发行可转债，规模39,793.84万元，净额39,097.19万元[11] - 截至2024年12月31日，首次募资使用完毕，账户注销[17] 项目调整 - 2023年4月24日调整保温杯项目投资结构并延期[9]

报告公司投资评级 - 无评级 [1] 报告的核心观点 - 嘉益股份2024年年报显示全年及Q4收入延续高增，外销高景气延续、核心客户高增，全球布局深化且关税风险可控，盈利能力虽短暂承压但未来有望平稳改善，预计25 - 27年归母净利润分别为8.5、10.3、12.5亿元 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年全年收入28.36亿元（同比+59.8%），归母净利润7.33亿元（同比+55.3%），扣非归母净利润7.25亿元（同比+55.5%）；24Q4收入8.51亿元（同比+55.6%），归母净利润2.02亿元（同比+27.7%），扣非归母净利润2.01亿元（同比+40.9%） [1] - 预计25 - 27年营业总收入分别为36.64亿、43.88亿、52.55亿元，增长率分别为29.2%、19.8%、19.8%；归属母公司净利润分别为8.49亿、10.29亿、12.46亿元，增长率分别为15.9%、21.1%、21.1% [7] - 2024年毛利率37.7%（同比-3.1pct），净利率25.8%（同比-0.8pct）；单Q4毛利率33.3%（同比-10.5pct/环比-6.1pct），净利率23.7%（同比-5.2pct/环比-2.3pct） [3] - 预计25 - 27年毛利率分别为35.4%、34.9%、34.9%；净资产收益率ROE分别为34.4%、33.6%、33.0% [7] 业务情况 - 2024年核心客户PMI（Stanley + 星巴克）收入24.72亿元（同比+63.0%），收入占比87.2%（同比+2.2pct），除Stnely外前四大客户合计同比增速达28.7% [2] - 2016 - 2023年美国保温杯进口中我国占比均达96%+，2024年公司产销量超6000万只，越南1350万只项目24年底落地 [3] 未来展望 - 海外景气延续（25年1 - 2月保温杯出口高基数下同比仍+4%），预计公司Q1仍有望维持高增，利润端受外部影响短暂承压，新客户开拓有望顺畅 [2] - 整体关税风险可控，伴随产能利用率提升，越南基地盈利有望改善，公司盈利能力未来有望平稳改善 [3]

报告公司投资评级 - 无评级 [1] 报告的核心观点 - 嘉益股份2024年年报显示全年及Q4收入延续高增，外销高景气延续且核心客户高增，全球布局深化且关税风险可控，盈利能力虽短暂承压但未来有望平稳改善，预计25 - 27年归母净利润分别为8.5、10.3、12.5亿元 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年全年收入28.36亿元（同比+59.8%），归母净利润7.33亿元（同比+55.3%），扣非归母净利润7.25亿元（同比+55.5%）；24Q4收入8.51亿元（同比+55.6%），归母净利润2.02亿元（同比+27.7%），扣非归母净利润2.01亿元（同比+40.9%） [1] - 预计25 - 27年营业总收入分别为36.64亿、43.88亿、52.55亿元，增长率分别为29.2%、19.8%、19.8%；归属母公司净利润分别为8.49亿、10.29亿、12.46亿元，增长率分别为15.9%、21.1%、21.1% [7] - 2024年毛利率37.7%（同比 - 3.1pct），净利率25.8%（同比 - 0.8pct）；单Q4毛利率33.3%（同比 - 10.5pct/环比 - 6.1pct），净利率23.7%（同比 - 5.2pct/环比 - 2.3pct） [3] - 预计25 - 27年毛利率分别为35.4%、34.9%、34.9%；净资产收益率ROE分别为34.4%、33.6%、33.0% [7] 客户情况 - 2024年核心客户PMI（Stanley + 星巴克）收入24.72亿元（同比+63.0%），收入占比87.2%（同比+2.2pct），其他保温杯客户亦稳健增长，除Stnely外前四大客户合计同比增速28.7% [2] 产能布局 - 2016 - 2023年美国保温杯进口中我国占比均达96%+，2024年公司产销量超6000万只，越南1350万只项目24年底落地 [3] 盈利预测 - 预计25 - 27年归母净利润分别为8.5、10.3、12.5亿元，对应PE估值分别为12.3X、10.2X、8.4X [4]

机构持股概况 - 截至2025年3月30日共有112家机构投资者持有嘉益股份A股合计7046.96万股占总股本比例达67.84% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达63.27%包括浙江嘉韶云华投资管理有限公司、武义嘉金投资管理合伙企业等机构 [1] - 前十大机构持股比例较上一季度下降0.30个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 5只公募基金本期增持股份占比0.26%主要包括汇添富消费升级混合A、永赢稳健增强债券A等产品 [2] - 7只公募基金本期减持股份占比0.33%主要包括易方达价值成长混合、永赢消费主题A等产品 [2] - 74只公募基金新披露持仓主要包括汇添富消费行业混合、汇添富价值领先混合等产品 [2] - 17只公募基金未再披露持仓主要包括兴全社会责任混合、富国中证价值ETF等产品 [2] 外资持仓情况 - 香港中央结算有限公司作为唯一外资机构本期持股出现小幅减少 [2]

热点聚焦 - 财政部以现金方式认购中国银行、建设银行全部新发行股份 并包揽交通银行、邮储银行超过九成的新发行股份 合计出资规模达5000亿元[3] - 中央汇金投资有限责任公司持有ETF总市值为6616.97亿元 中央汇金资产管理有限责任公司持有ETF总市值为3821.84亿元 两家公司合计持有ETF总市值突破万亿元[3] - 部分股份行、国有大行地方分行接到总行通知称消费贷利率4月起上调 3%以下产品或被叫停 个别银行产品利率低至2.4%[3] 环球市场 - 未来一周中国3月官方制造业PMI、美国3月非农就业人口等重磅数据集体出炉 美联储主席鲍威尔发表讲话 贵州茅台、赛力斯披露财报 国内成品油将开启新一轮调价窗口[5] 宏观 - 国家发展改革委组织召开"贯彻落实国家领导人在民营企业座谈会上的重要讲话精神促进民营经济高质量发展"会议 京东集团、吉利集团、蓝箭航天等民营企业代表发言[7] - 中办、国办印发《逐步把永久基本农田建成高标准农田实施方案》 到2030年力争累计建成高标准农田13.5亿亩 累计改造提升2.8亿亩 新增高效节水灌溉面积8000万亩 到2035年力争将具备条件的永久基本农田全部建成高标准农田 累计改造提升4.55亿亩 新增高效节水灌溉面积1.3亿亩[7] - 第13次中日韩经贸部长会议在韩国首尔举行 围绕落实第九次中日韩领导人会议经贸领域重要共识 就加强贸易投资合作、区域及多边合作等深入交换意见[7] - 乘联会秘书长崔东树表示电动车一公里出行成本6分钱 未来电动车是出行的核心支撑[8] - 国研中心王青表示以旧换新政策覆盖约2500万辆乘用车 预计将拉动汽车报废/置换新增消费超过200万辆[8] - 今年前2个月我国国民经济起步平稳 多项经济指标超出市场预期 一季度我国GDP同比增长将在5%左右[8] 国内股市 - 中信证券表示4月初关税"风暴"即将落地 预计A股回暖、港股休整、美股修复 配置上延续科技点火、供给侧发力和消费补短板的思路[10] - 长城汽车与宇树科技签订战略协议 宇树科技负责运动控制和本体 长城负责上层应用开发 主要应用在工厂和汽车等场景[10] - 东风柳州汽车有限公司总经理林长波表示2025年新能源汽车渗透率有望达到50% 智能驾驶技术从初步探索逐渐迈向成熟[10] - 上海市政府副秘书长、浦东新区区委副书记、区长吴金城 副区长李慧一行莅临中科曙光调研 双方围绕液冷技术突破、绿色算力基础设施建设及智能制造合作方向展开深入交流[10] - 国轩高科将于5月17日发布高安全电池产品 提升安全性始终是固态电池研发的首要目标[10] - 国务院国资委相关负责人表示将对整车央企进行战略性重组 A股市场中布局汽车整车业务的中央国有企业上市公司共有4家 地方国有企业共有9家 合计占总数比例的60%以上[11] - 截至3月29日已有934家A股上市公司披露了2024年年报 已有1843家公司通过发布年报或业绩快报的形式 中国石化、中国中铁、中国铁建、中国移动、中国平安等公司2024年的营业总收入均在1万亿元以上[12] - 社保基金2024年末重仓股及持股变动情况浮出水面 2024年四季度社保基金新进29只个股的前十大流通股东序列 同时对40只个股的持股数量增加 对银行业的持仓市值超过2300亿元 对非银金融行业持仓市值超过400亿元[12] - 已披露2024年年报的上市公司中共有115家公司前十大流通股东名单中出现阳光私募 阳光私募持仓市值超10亿元共有八大行业 分别是有色金属、电子、基础化工、商贸零售、机械设备、电力设备、计算机、医药生物 持仓市值最高的是有色金属行业合计64.99亿元[12] - 公募基金的隐形重仓股浮出水面 葛兰管理的基金隐形重仓股依然聚焦于创新药械领域 周蔚文将目光投向多个行业包括银行、保险、航空、游戏等 傅鹏博表示将在未来的投研工作中继续加大对科技行业的关注[13] - 嘉益股份、青岛啤酒、海信视像在内的多家上市公司发布大额分红方案 截至3月30日22时A股共有788家上市公司拟进行2024年度现金分红 每10股派发现金红利超过1元（含税）的有528家[13] 上市公司重要公告 - 建设银行拟引入财政部战略投资 募资不超1050亿元[14] - 交通银行拟向财政部等发行A股股票 募资不超1200亿元[14] - 邮储银行拟向财政部等发行A股股票 募资1300亿元[14] - 中国银行拟向财政部发行A股股票 募资不超1650亿元[14] - 中国石油2024年净利润1646.76亿元 同比增长2.19%[14] - 恒瑞医药2024年净利润同比增长47.28% 拟10派2元[14] - 广大特材2025年第一季度净利润同比预增1505%[14] - ST天邦2024年实现净利润14.59亿元 申请撤销其他风险警示[14] - 卓胜微2024年净利润同比下降64.20%[14] - 华大九天拟收购芯和半导体100%股份 股票复牌[14] - 海源复材公司控制权拟发生变更 股票复牌[14] - 中航产融拟以股东大会决议方式主动终止公司股票上市[14] - 宇信科技拟发行H股股票并在香港联交所上市[14] 金融 - 中关村战新基金正式发布 基金规模100亿元 聚焦投资战略新兴产业和未来产业[16] - 湘财证券研究所迎来人事变动 原申港证券研究所所长曹旭特正式加盟拟任湘财证券研究所所长[16] - 自由现金流ETF近期成为基金行业的一大焦点 业内人士强调自由现金流指标是评估股票经营底色的核心依据[17] 楼市 - 3月29日北京新房网签295套 网签面积62377.37平方米 其中住宅网签210套 网签面积25867.96平方米 二手房网签501套 网签面积41883.72平方米 其中住宅网签467套 网签面积39886.02平方米[19] - 一季度房地产市场总体筑底企稳 重点城市新房、二手房成交同比环比均出现增长 土地成交平均溢价率创2021年下半年以来新高 多个核心城市土拍热度较高、楼面价创新高[19] 产业 - 国务院发展研究中心市场经济研究所副所长王青表示新能源汽车对燃油汽车以替代效应为主 去年国内替代效应约98% 今年新能源汽车销量有望达到1700万辆 国内新能源乘用车市场占有率将接近58% 2025年我国汽车销量大致增长3%-4%[21] - 《中国人工智能学会具身智能白皮书》正式发布 中国人工智能学会具身智能专业委员会正式成立[21] - 极氪科技集团叫总裁赵昱辉表示2024年国内乘用车市场新能源零售渗透率达到47.6% 同比增长12% 目前极氪自建充电桩达到1500座 2026年极充桩总数计划超过10000根 第二季度将正式发布单枪峰值功率全球第一的1.2MW的全液冷充电桩[21] - 清华大学人工智能研究院副院长朱军发布高可控视频大模型Vidu Q1 作为业内首个高可控AI视频大模型 在多主体细节可控、音效同步可控、画质增强等方面均取得一定成效[22] - 清华四川能源互联网研究院绿色储能研究所所长陈永翀展示了全球首款本征安全的半开放储能锂离子电池 公司已与韩国、中东合作方就海外建设电池组柜系统生产线达成合作意向[22] - 香港特区政府财政司司长陈茂波表示截至3月28日香港已接待超过340万名旅客 按年增加约12% 今年以来香港金融市场气氛明显畅旺[22] - 华为首款阔折叠屏手机Pura X正式开售 售价7499元起 截至10时18分华为商城显示五款版本均暂时缺货[22] 海外 - 美国总统特朗普表示对外国制造的汽车征收的永久性关税将提振美国本土工厂 并相信此举将导致美国制造的汽车销量增加[24] - 美国近期宣布对进口汽车加征25%关税 相关措施将于4月2日生效 日本第一生命经济研究所首席经济分析师熊野英生表示美国关税政策没有正面作用 将给全球经济带来风险[24] - 韩国财政部长表示政府将提交10万亿韩元的补充预算 以应对山火和低迷的经济增长[24] - 荷兰养老金将投资1000亿欧元于风险资产以推动欧洲的防务工作[24] 国际股市 - 空中客车首席执行官表示欧美贸易摩擦可能在好转之前进一步恶化 空客凭借其服务的全球市场及在美国本土的飞机制造业务具备应对和适应能力[26] - 亿航通航和合翼航空收到了由中国民航局颁发的民用无人驾驶航空器运营合格证（OC） 中国低空经济"载人时代"序章正式开启[26] 商品 - 美国向乌克兰提交了一份新的矿产协议草案 要求乌方把所有国营和私营企业开发自然资源所得收益转入一个联合基金[28] 债券 - 受益于指数基金和债券基金持续走热 恒生电子参股的蚂蚁基金在2024年业绩稳步增长 营业收入和净利润均同比增长约29% 招商银行的代理基金收入下降近20% 天天基金的营业收入和净利润分别同比减少21.56%、27.4%[30] 外汇 - 美国宣布对欧盟汽车进口征收25%关税 并可能对药品加征关税 或将打击欧元区的出口表现 欧盟反制措施的可能性增加 欧元面临回调风险[32] 重要经济日程 - 北京时间09:30中国3月官方制造业/非制造业/综合PMI[34] - 北京时间09:20 1350亿元7天期逆回购到期[34] - 北京时间15:00国新办就第八届数字中国建设峰会有关情况举行发布会[34]

文章核心观点 公司监事会核查认为本次列入激励计划的预留授予部分激励对象符合相关法律规定条件，主体资格合法有效 [1][2] 激励计划核查依据 - 公司监事会依据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司股权激励管理办法》等相关法律法规及《公司章程》要求，对激励计划预留授予激励对象名单进行核查 [1] 不能成为激励对象的情形 - 最近12个月内被证券交易所认定为不适当人选 [1] - 最近12个月内被中国证监会及其派出机构认定为不适当人选 [1] - 最近12个月内因重大违法违规行为被中国证监会及其派出机构行政处罚或者采取市场禁入措施 [1] - 具有《中华人民共和国公司法》规定的不得担任公司董事、高级管理人员的情形 [1] - 法律法规规定不得参与上市公司股权激励的 [1] - 中国证监会认定的其他情形 [1] 激励对象条件及范围 - 激励对象符合《上市公司股权激励管理办法》等文件规定的条件，符合本次激励计划规定的范围和目的 [2] - 激励对象不包括公司独立董事、监事，也不包括其他单独或合计持有公司5%以上股份的股东或实际控制人及其配偶、父母、子女 [2]