报告公司投资评级 - 报告维持对华利集团的"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - Deckers和VF为华利集团的大客户，近期发布的财报显示业绩表现良好 [2] - Deckers的HOKA和UGG品牌增长强劲，品牌热度持续提升 [2] - VF收入承压但库存改善，转型取得进展 [2] - 华利集团实行多客户模式，不断加强与优质客户的合作 [3] - 公司拥有业界最为全面的制鞋工艺技术和流程，开发能力和量产能力有明显优势 [3] - 公司将在印尼及越南新建数个工厂以满足客户订单需求 [4] 财务数据和估值分析 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为38.9/44.3/49.5亿元，EPS分别为3.3/3.8/4.2元/股 [5] - 对应PE分别为20/18/16X [5] - 公司主要财务指标如营收增长率、毛利率、净利率、ROE等均保持较好水平 [7][8]

关于部分闲置募集资金现金管理到期赎回并继续进行 现金管理的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 为提高资金使用效率、增加股东回报，在保证日常经营运作资金需求、有效 控制投资风险的情况下，中山华利实业集团股份有限公司（以下简称"公司""华 利集团"）于2023年10月26日召开了第二届董事会第五次会议，审议通过了《关 于2024年度委托理财及现金管理额度预计的议案》，同意公司（含子公司）使用 自有资金、闲置募集资金进行委托理财及现金管理，预计交易金额合计不超过人 民币45亿元，其中使用闲置募集资金仅用于现金管理且交易金额不超过人民币23 亿元。上述交易额度在2024年度内有效，在上述期限内，额度可循环滚动使用， 但在期限内任一时点的交易金额（含前述投资的收益进行再投资的相关金额）不 应超过交易额度。在额度有效期和额度范围内，授权公司管理层行使相关投资决 策权并签署相关文件，具体由公司总财务部负责组织实施和管理。公司独立董事、 监事会、保荐机构均发表了明确同意的意见。具体内容详见公司分别于2023年10 月27日、2024年1月12日、2024年1 ...

证券代码：300979 证券简称：华利集团 公告编号：2024-031 中山华利实业集团股份有限公司 (三)本次实施的权益分派方案与公司 2023 年度股东大会审议通过的分派方案 及其调整原则一致。 (四)本次权益分派方案的实施时间距离公司股东大会审议通过时间未超过两个 月。 二、本次实施的权益分派方案 本公司 2023 年度权益分派方案为：以公司现有总股本 1,167,000,000 股为基数， 向全体股东每 10 股派 12.00 元人民币现金（含税；扣税后，通过深股通持有股份的 香港市场投资者、QFII、RQFII 以及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每 10 股派 10.80 元；持有首发后限售股、股权激励限售股及无限售流通股的个人股息红 1 2023 年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、股东大会审议通过利润分配方案情况 (一)中山华利实业集团股份有限公司（以下简称"公司""本公司"）2023 年 度权益分派方案已获 2024 年 5 月 16 日召开的 2023 年度股东大会审议通过，具体方 案为：以截止 2 ...

证券代码：300979 证券简称：华利集团 公告编号：2024-030 中山华利实业集团股份有限公司 2023 年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 一、会议召开和出席情况 (一)召开时间： 1、现场会议召开时间：2024 年 5 月 16 日 14:30。 2、网络投票时间：2024 年 5 月 16 日。 通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为2024年5月16日9:15- 9:25、9:30-11:30 和 13:00-15:00； 通过深圳证券交易所互联网投票系统进行网络投票的时间为 2024 年 5 月 16 日 9:15-15:00。 (二)召开地点：广东省中山市南朗镇佳朗路华利集团园区 F 栋二楼会议室。 一、本次股东大会没有出现否决议案的情形。 二、本次股东大会不涉及变更以往股东大会已通过的决议。 (三)召开方式：采用现场表决和网络投票相结合的方式。 (四)召集人：公司董事会。 (五)主持人：董事长张聪渊先生。 (六)本次股东大会的召开符合《中华人民共和国公司法》《上市公司股东大 会规则》等法 ...

北京大成律师事务所 关 于 中山华利实业集团股份有限公司 2023 年 度 股东大会的 法 律 意 见 书 北 京 大 成 律 师 事 务 所 北京大成律师事务所关于中山华利实业集团股份有限公司 2023 年度股东大会的法律意见书 致：中山华利实业集团股份有限公司 北京大成律师事务所（以下简称"本所"）接受中山华利实业集团股份有限 公司（以下简称"公司"）的委托，指派律师出席公司 2023 年度股东大会（以 下简称"本次股东大会"），并根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公 司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市 公司股东大会规则》（以下简称"《股东大会规则》"）、《深圳证券交易所上 市公司股东大会网络投票实施细则》（以下简称"《网络投票实施细则》"）等 法律、法规、规范性法律文件以及现行有效的《中山华利实业集团股份有限公司 章程》（以下简称"《公司章程》"）的相关规定，对本次股东大会相关法律事 项进行见证并出具本法律意见书。 www.dentons.cn 北京市朝阳区朝阳门南大街 10 号兆泰国际中心 B 座 16-21 层 16-21F, Tower B, ZT IN ...

证券代码：300979 证券简称：华利集团 公告编号：2024-029 中山华利实业集团股份有限公司 关于部分闲置募集资金现金管理到期赎回并继续进行 现金管理的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 | 序 | 购买 | 发行 | 产品名称 | 产品 | 购买 | 起始日期 | 到期日期 | 年化 | 收益 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 号 | 主体 | 主体 中国银 | | 类型 | 金额 | | | 收益率 | 金额 | | | 华利 | 行股份 | 挂钩型结构性存款（机 | 保本保 | | | | | | | 1 | | 有限公 | 构客户）（产品代码： | 最低收 | 7,800 | 2023-11-22 | 2024-5-14 | 3.05% | 113.41 | | | 集团 | 司中山 | CSDVY202341158） | 益型 | | | | | | | | | 分 | | | | | | | | 二、本次使用部分闲置募集资金进 ...

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级[1] 报告的核心观点 1) 2023年公司收入在以价补量之下呈现出韧性,四季度出现向上拐点,2024年一季度超预期[1][2] 2) 2023年公司利润率呈现出韧性,公司成本控制能力优秀,2024年一季度利润率创新高[2][3][4] 3) 产能建设稳步推进,客户挖潜提升采购份额,2024年展望乐观[2][3] 分类总结 公司经营情况 1) 2023年公司营业收入约201.14亿元,同比-2.21%;归母净利润32亿元,同比-0.86%[1] 2) 2024年一季度营业收入约47.65亿元,同比+30.15%;归母净利润7.87亿元,同比+63.67%[1] 3) 2023年公司销售运动鞋1.9亿双,同比-13.85%;平均单价同比提升8.71%,价格上涨弥补了销量下滑[2] 4) 2023年前五大客户收入占比82.37%,较往年下降8.9个百分点,主要新客户订单增长较快[2] 盈利能力 1) 2023年毛利率为25.59%,同比减少0.27%,后续随着订单及产能利用率恢复,毛利率逐步恢复[2][3] 2) 2024年一季度单季度毛利率28.37%,净利率16.53%,创五年来一季度利润率高点[2][3] 3) 预计公司2024-2026年净利润分别为38.37、43.79、50.84亿元,增速分别为19.89%、14.14%、16.09%[3] 产能及客户 1) 2023年公司资本开支11.55亿元,2024年上半年越南和印尼新建工厂将逐步投产[2] 2) 公司作为大型运动鞋制造商,在产能扩张、产品开发等方面具备优势,全方面满足运动品牌运营商需求[2] 3) 主要运动品牌去库顺利,对供应商的补库订单正常化,整个行业仍保持较高景气度[2]

业绩总结 - 公司2024年第一季度RMB口径营收为47.6亿元，同比增长30.2%[3] - 公司2024年第一季度归母净利润为7.9亿元，同比增长63.7%[3] - 公司2024年第一季度净利率达到16.5%，同期最优[3] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为39.2、45.4、52.4亿元，同比增长分别为23%、16%、16%[4] - 公司2026年预计营业总收入将达到326.86亿元，较2023年增长约62.4%[7] - 预计2026年净利润将达到52.42亿元，较2023年增长约63.8%[7] - 公司2026年每股收益预计为4.49元，较2023年增长约64.2%[7] 业绩展望 - 公司短期展望为低基数+下游库存改善推动接单改善，老客恢复、新客延续高增[4] - 公司长期策略持续推进，预计海外消费环境企稳后仍有望享受下游高景气及订单倾斜带来的长期成长性[4] 评级及风险提示 - 公司现价对应PE为20、17、15X，维持“买入”评级[4] - 风险提示包括海外宏观经济波动、品牌库存去化不及预期、产能投放进度不及预期[5] 其他 - 本报告并非针对或意图发送给在当地法律或监管规则下不允许该报告发送的人员[13] - 报告内容不构成投资建议，投资者应独立评估信息并自行承担投资风险[13] - 本报告所含信息仅反映发布当日的判断，过往表现不应作为日后的表现依据[13] - 本公司保留一切权利，未经授权刊载或转发本报告将追究法律责任[14]

证券代码：300979 证券简称：华利集团 公告编号：2024-028 中山华利实业集团股份有限公司 关于部分闲置募集资金现金管理到期赎回并继续进行 现金管理的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 为提高资金使用效率、增加股东回报，在保证日常经营运作资金需求、有效 控制投资风险的情况下，中山华利实业集团股份有限公司（以下简称"公司""华 利集团"）于2023年10月26日召开了第二届董事会第五次会议，审议通过了《关 于2024年度委托理财及现金管理额度预计的议案》，同意公司（含子公司）使用 自有资金、闲置募集资金进行委托理财及现金管理，预计交易金额合计不超过人 民币45亿元，其中使用闲置募集资金仅用于现金管理且交易金额不超过人民币23 亿元。上述交易额度在2024年度内有效，在上述期限内，额度可循环滚动使用， 但在期限内任一时点的交易金额（含前述投资的收益进行再投资的相关金额）不 应超过交易额度。在额度有效期和额度范围内，授权公司管理层行使相关投资决 策权并签署相关文件，具体由公司总财务部负责组织实施和管理。公司独立董事、 监事会、保荐机构均发 ...

业绩总结 - 华利集团2024年一季度营收同比增长30.15%[1] - 华利集团2024年一季度归母净利润增长64%[1] - 华利集团2024-2026年预测EPS分别为3.21元、3.68元、4.18元[3] - 华利集团2026年预计营业收入将达到29565百万元[6] - 华利集团2026年预计净利润将达到4878百万元[6] 用户数据 - 公司预计未来继续扩产，客户订单增量将带来新一轮增长[3] 未来展望 - 公司资产总计在2026年预计将达到29338百万元，呈现稳步增长趋势[6] - 公司的ROE在2026年预计将为20.0%[6] - 公司的净利率将逐年提升至16.5%[6] 新产品和新技术研发 - 公司发布关于“质量回报双提升”行动方案的进展公告，计划在越南、印度尼西亚新建工厂[1] 市场扩张和并购 - 公司风险提示包括国际贸易风险、跨国经营风险、劳动力成本上升风险等[4] 其他新策略 - 公司的资产负债率在2026年预计将降至17.0%[6] - 公司的流动比率和速动比率在未来几年将逐步提升，展现出良好的偿债能力[6]