担保额度 - 公司2025年度对外提供担保额度累计不超78.8亿元[4] - 本次担保后担保额度总金额为462,829.06万元，余额为192,447.66万元[13] 子公司担保 - 为子公司智慧城市向创兴银行申请1.5亿元综合授信担保[4] - 为子公司智慧城市向宁波银行申请2亿元综合授信担保[5] 子公司业绩 - 智慧城市2025年6月30日资产470,292.89万元，负债333,716.16万元，净资产136,576.73万元[8] - 智慧城市2025年半年度营收245,770.51万元，利润总额23,106.67万元，净利润18,245.60万元[8] 合同担保 - 合同一被担保最高债权本金金额为5000万元[9] - 合同二被担保最高债权本金金额为1亿元[10] - 合同三被担保最高限额为2亿元[12] 担保比例 - 担保总余额占公司最近一期经审计净资产的46.58%[13]

股价表现与交易数据 - 8月28日盘中股价26.84元/股，上涨2.09%，总市值106.98亿元，成交额4.64亿元，换手率4.54% [1] - 主力资金净流入467.22万元，特大单买入1411.34万元（占比3.04%）、卖出1606.00万元（占比3.46%），大单买入9892.18万元（占比21.31%）、卖出9230.30万元（占比19.88%） [1] - 今年以来股价累计上涨76.40%，近5日下跌2.33%，近20日上涨35.21%，近60日上涨22.42% [1] - 年内3次登上龙虎榜，最近一次8月12日龙虎榜净买入1.73亿元，买入总额3.62亿元（占总成交额16.66%），卖出总额1.89亿元（占总成交额8.71%） [1] 业务结构与行业属性 - 主营业务为物业清洁和市政环卫等环境卫生综合管理服务，收入构成中城市运营占比85.86%、物业管理占比14.00%、其他(补充)占比0.14% [1] - 所属申万行业为环保-环境治理-固废治理，概念板块涵盖医废处理、机器人概念、无人机、中盘、垃圾分类等 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数3.58万户，较上期增加70.78%，人均流通股10912股，较上期减少41.07% [2] - 香港中央结算有限公司为第八大流通股东，持股112.07万股，较上期减少111.19万股 [3] - A股上市后累计派现6.76亿元，近三年累计派现4.19亿元 [3] 财务表现 - 2025年1-6月营业收入37.11亿元，同比增长9.00%，归母净利润3.20亿元，同比减少2.02% [2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入37.11亿元，同比增长9% [1] - 归母净利润3.20亿元，同比下降2% [1] - 扣非归母净利润3.06亿元，同比下降6% [1] - 经营活动现金流净额3.57亿元，同比增长284.96% [1] - 预计2025-2027年营业收入分别为78.89/89.17/100.98亿元，同比增长9.52%/13.03%/13.24% [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为6.93/7.96/9.20亿元，同比增长20.41%/14.95%/15.54% [3] 业务发展 - 城市运营业务收入31.86亿元，同比增长11.17%，占总营收比重85.86% [2] - 物业管理业务收入5.20亿元，毛利率提升3.14个百分点至12.98% [2] - 新签合同金额103.67亿元，新增年化金额13.73亿元，同比增长93.08% [1] - 在手合同总额629.11亿元，待执行金额427.63亿元 [1] - 成功中标兰州市城关区城市管理一体化项目等重大特许经营项目 [2] 战略布局 - 成立深圳玉树智能机器人有限公司聚焦智能装备研发 [2] - 全资控股坎德拉（深圳）智能科技有限公司强化环卫机器人技术 [2] - 成立人形机器人数据采集中心探索具身智能应用 [2] - 子公司玉树智能引入智元机器人作为战略投资者，持股约5% [2] - 通过"AI+环卫"战略实现技术替代，提升运营效率 [2]

公司业务布局 - 玉禾田旗下玉树智能以科技加服务为导向 聚焦环卫等特定场景的运行数据探索[1] - 玉树智能通过应用智能化无人清扫装备打造集群化智慧环卫作业场景[1] - 公司未生产人形机器 专注将智能机器人应用于传统清扫保洁及环卫清洁服务领域[1] 技术合作方向 - 玉树智能与智元机器人合作聚焦"技术+场景"融合模式[1] - 合作重点在于智能装备与环卫场景的实际应用结合[1]

股价表现与资金流向 - 8月25日盘中上涨2.22%至27.67元/股 成交1.43亿元 换手率1.35% 总市值110.29亿元 [1] - 主力资金净流出552.90万元 特大单买入268.44万元(占比1.87%)/卖出374.42万元(占比2.61%) 大单买入1966.19万元(占比13.71%)/卖出2413.11万元(占比16.83%) [1] - 今年以来股价涨81.86% 近5日跌10.68% 近20日涨34.65% 近60日涨13.75% [1] 市场关注度与交易活跃度 - 年内3次登上龙虎榜 最近8月12日净买入1.73亿元 买入总额3.62亿元(占成交额16.66%) 卖出总额1.89亿元(占成交额8.71%) [1] 公司基本概况 - 主营业务为物业清洁和市政环卫等环境卫生综合管理服务 收入构成：城市运营85.86% 物业管理14.00% 其他0.14% [1] - 所属申万行业为环保-环境治理-固废治理 概念板块包括机器人概念、医废处理、无人机、智慧城市、中盘等 [2] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数3.58万户 较上期增加70.78% 人均流通股10912股 较上期减少41.07% [2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入37.11亿元 同比增长9.00% 归母净利润3.20亿元 同比减少2.02% [2] 分红记录与股东持仓 - A股上市后累计派现6.76亿元 近三年累计派现4.19亿元 [3] - 香港中央结算有限公司为第八大流通股东 持股112.07万股 较上期减少111.19万股 [3]

财务业绩 - 2025年H1实现营收37.11亿元，同比增长9.00% [1] - 归母净利润3.20亿元，同比下降2.02% [1] - 扣非净利润3.06亿元，同比下降5.52% [1] - Q2营收18.29亿元，同比增长7.42%但环比下降2.80% [1] - Q2归母净利润1.59亿元，同比下降11.28%且环比下降1.49% [1] - 业绩低于预期3.76亿元，主因毛利率承压及期间费用提升 [1] 业务板块表现 - 城市运营收入31.86亿元，同比增长11.17%，占比营收85.86% [1] - 城市运营毛利率25.91%，同比下降1.81个百分点 [1] - 新签合同金额103.67亿元，新增年化金额13.73亿元，同比增长93.08% [1] - 物业管理收入5.20亿元，同比下降3.08%，占比营收14% [1] - 物业管理毛利率12.98%，同比提升3.14个百分点 [1] - 物业管理新签合同金额6.31亿元，与城市运营形成战略协同 [1] 智能化转型进展 - 2025年3月成立深圳玉树智能机器人有限公司，聚焦智能装备研发 [2] - 2025年4月全资控股坎德拉智能科技，融合环卫机器人技术 [2] - 2025年6月成立人形机器人数据采集中心，优化AI算法及多场景应用 [2] - 2025年8月智元创新入股玉树智能，建成具身机器人数据采集训练中心 [2] - 整合超百项智能装备专利与AI算法，推进人形机器人规模化落地 [2] - 联合开发智慧环卫大模型，构建细分赛道生态集群 [2] - 公司持续加大研发投入，推动机器人技术在环卫、物业等场景落地 [3] 盈利预测与估值 - 下调2025-2027年归母净利润预测5%、7%、7%至6.23亿元、6.90亿元、7.59亿元 [4] - 对应EPS为1.56元、1.73元、1.90元 [4] - 基于数字化转型领先优势，给予2025年21.6倍目标PE [4] - 目标价33.70元，较前值23.60元（基于14.3倍PE）显著上调 [4]

核心财务表现 - 营业总收入37.11亿元，同比增长9.0% [1] - 归母净利润3.2亿元，同比下降2.02% [1] - 第二季度营业总收入18.29亿元，同比增长7.42%，归母净利润1.59亿元，同比下降11.28% [1] 盈利能力指标 - 毛利率24.16%，同比下降3.1个百分点 [1] - 净利率9.45%，同比下降15.5% [1] - 扣非净利润3.06亿元，同比下降5.52% [1] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计3.56亿元，三费占营收比9.59%，同比上升10.6% [1] - 销售费用大幅增长67.93%，原因为增加市场订单及加大市场费用投入 [1] - 财务费用增长30.62%，原因为借款增加导致利息支出上升 [2] 资产负债状况 - 货币资金11.26亿元，同比增长66.87% [1] - 应收账款45.08亿元，同比增长18.19%，占最新年报归母净利润比例达783.6% [1][4] - 有息负债29.13亿元，同比增长73.36%，有息资产负债率达28.24% [1][4] 现金流表现 - 每股经营性现金流0.9元，同比大幅增长284.96% [1] - 经营活动现金流量净额增长主因销售商品、提供劳务收到的现金增加 [2] - 筹资活动现金流量净额增长557.88%，原因为取得借款增加 [2] 资本回报与商业模式 - 去年ROIC为11.65%，净利率9.32%，附加值表现一般 [2] - 上市以来ROIC中位数达24.47%，2024年最低值为11.65% [2] - 业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力 [2] 管理措施与应对策略 - 设立专项应收账款管理小组，项目负责人为第一责任人，实行周报月会制度 [4] - 采用股权融资、债权融资及保理融资等多维度现金流保障策略 [4] - 认为应收账款整体可控，政策环境有助于改善地方政府债务压力 [4]

机构持股概况 - 截至2025年8月21日 5家机构投资者合计持有玉禾田A股2.09亿股 占总股本52.42% [1] - 机构投资者包括西藏天之润投资管理有限公司 深圳市鑫宏泰投资管理有限公司 西藏蕴能环境技术有限公司 大家人寿保险股份有限公司-万能产品 香港中央结算有限公司 [1] - 机构持股比例较上一季度下降5.09个百分点 [1] 公募基金持仓变化 - 本期较上季度减少1只公募基金持仓 为中证2000指数基金 [1] 保险资金持仓变化 - 大家人寿保险股份有限公司-万能产品持仓出现减少 但减少幅度较小 [1] 外资持仓变化 - 香港中央结算有限公司持股较上季度减少0.28% [1]

公司决议延期 - 公司于2025年8月20日召开第四届董事会2025年第四次会议 审议通过延长向不特定对象发行可转换公司债券股东大会决议有效期及相关授权有效期的议案 [1] - 上述议案尚需提交2025年第二次临时股东大会审议批准 [1] 原决议有效期安排 - 公司于2024年8月28日召开董事会和监事会会议 并于2024年9月18日召开临时股东大会审议通过可转债发行相关议案 [1] - 原定发行方案有效期及授权有效期自2024年9月18日起十二个月内有效 [1] 延期具体安排 - 本次将股东大会决议有效期及相关授权有效期自前次有效期届满之日起延长12个月 [2] - 除延长有效期外 本次发行的其他内容保持不变 [2] 延期原因 - 鉴于本次发行的股东大会决议有效期和授权有效期即将届满 [2] - 为保证本次发行工作的延续性和有效性 确保相关事宜顺利推进 [2]

股东大会基本信息 - 公司将于2025年9月8日召开2025年第二次临时股东大会 采用现场投票与网络投票相结合的方式 [1] - 会议召集人为公司第四届董事会 会议召开符合相关法律法规及公司章程规定 [1] - 互联网投票时间为2025年9月8日上午9:15至下午15:00 股权登记日为2025年9月2日 [1][2] 会议审议事项 - 审议关于向不特定对象发行可转换公司债券相关事宜有效期的议案 该议案需经出席会议股东所持表决权的三分之二以上通过 [2] - 具体议案内容详见公司2025年8月22日刊登于巨潮资讯网的相关公告 [2] 会议登记安排 - 登记时间为2025年8月25日至9月3日工作日上午9:30至下午17:30 登记可通过现场或书面信函/传真方式办理 [3][5] - 法人股东需提供营业执照复印件及法定代表人授权委托书 个人股东需提供股东账户卡及持股凭证等文件 [2][3] - 登记地点为公司证券部（深圳市福田区梅林街道梅秀路1号中粮福田大悦广场A座37层） [5] 网络投票操作 - 股东可通过深交所交易系统或互联网投票系统（http://wltp.cninfo.com.cn）行使表决权 [2][7] - 互联网投票需办理身份认证取得深交所数字证书或服务密码 具体流程可登录投票系统查阅 [7] - 对总议案投票视为对除累积投票提案外所有提案表达相同意见 重复投票以第一次有效投票为准 [7] 会务联系方式 - 联系人为邓娜 联系电话0755-82734788 传真0755-82734952 电子邮箱dmb@eit-sz.com [5] - 联系地址为深圳市福田区梅林街道梅秀路1号中粮福田大悦广场A座37层 邮编518040 [5]