第二条 本制度适用于公司高级管理人员，包括总经理、副总经理、董事 会秘书、财务负责人及《公司法》和《公司章程》规定的其他高级管理人员。 仙乐健康股份有限公司 高级管理人员薪酬管理制度 第一章 总则 第一条 为进一步完善公司高级管理人员的薪酬管理，健全科学有效的激 励和约束机制，充分调动其工作积极性和创造性，提高公司经营效益和管理 水平，确保公司战略目标的实现，根据《中华人民共和国公司法》（以下简 称"《公司法》"）、中国证监会监管规则以及《仙乐健康科技股份有限公 司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关规定，结合本公司实际情况， 特制定本制度。 第三条 高级管理人员薪酬的确定和管理应遵循以下原则： （一）薪酬水平与市场价值规律相符，与公司经营效益及工作目标挂钩； （二）权利义务对等，薪酬与岗位价值高低、承担责任大小相符； （三）激励与约束并重、奖罚对等、绩效优先、兼顾公平； （四）薪酬与公司战略发展相结合，促进公司长期、可持续发展。 第四条 公司应当结合行业水平、发展策略、岗位价值等因素合理确定高 级管理人员和普通职工的薪酬分配比例，推动薪酬分配向关键岗位、生产一 线和紧缺急需的高层次、高技能人才倾斜，促进 ...

仙乐健康科技股份有限公司 信息披露管理制度 仙乐健康科技股份有限公司 信息披露管理制度 第一章 总则 第一条 为规范仙乐健康科技股份有限公司（以下简称"公司"）及其他信 息披露义务人的信息披露行为，加强信息披露事务管理，提高公司信息披露管理 水平和信息披露质量，保护投资者的合法权益，依据《中华人民共和国公司法》 （以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券 法》"）、中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）发布的《上市 公司信息披露管理办法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》（以下简称"《上 市规则》"）、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市 公司规范运作》等有关法律、法规、规章、规范性文件和证券交易所业务规则、 《仙乐健康科技股份有限公司章程》的规定，结合公司实际，制定本制度。 第二条 本制度所称"信息"是指对公司发行的股票或其他证券及其衍生品 种的价格或者投资决策可能产生重大影响的信息或事项以及证券监管部门要求 披露的信息或事项。 本制度所称"披露"是指公司或相关信息披露义务人按法律、行政法规、部 门规章、其他规范性文件、《上市规则》及证券交易所 ...

| 证券代码：300791 | 证券简称：仙乐健康 | 公告编码：2025-105 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123113 | 债券简称：仙乐转债 | | 仙乐健康科技股份有限公司 关于部分募集资金投资项目延期的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 仙乐健康科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 12 月 19 日召 开第四届董事会第十六次会议，审议通过了《关于部分募集资金投资项目延期的 议案》，董事会同意公司将募集资金投资项目"数字信息化建设项目"的达到预 计可使用状态日期调整至 2026 年 12 月 31 日。现将相关情况公告如下： 一、募集资金的基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意仙乐健康科技股份有限公司向不特定 对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可[2021]927 号）同意注册，公 司向不特定对象发行可转换公司债券数量 10,248,929 张，募集资金总额为 102,489.29 万元，扣除发行费用 1,148.43 万元，实际募集资金净额为 101,340.86 万元 ...

仙乐健康科技股份有限公司 关于修订公司部分规章制度的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 仙乐健康科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 12 月 19 日召 开第四届董事会第十六次会议，审议通过了《关于修订公司部分规章制度的议案》， 现将详情公告如下： | 证券代码：300791 | 证券简称：仙乐健康 | 公告编码：2025-104 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123113 | 债券简称：仙乐转债 | | 二、备查文件 1、仙乐健康科技股份有限公司第四届董事会第十六次会议决议； 1 2、仙乐健康科技股份有限公司第四届董事会薪酬与考核委员会第九次会议 决议。 特此公告。 一、概况 根据《上市公司治理准则（2025 年修订）》（以下简称"《治理准则》"） 及其他相关规则最新要求，结合公司实际，对公司部分规章制度进行修订和完善。 具体如下： | 序号 | 规章制度名称 | | --- | --- | | 1 | 股东会议事规则 | | 2 | 信息披露管理制度 | | 3 | 董事、高级管理人员及其他核 ...

仙乐健康科技股份有限公司 章 程 仙乐健康科技股份有限公司章程 目 录 | 第一章 | 总则 | 3 | | --- | --- | --- | | 第二章 | 经营宗旨和范围 | 4 | | 第三章 股 | 份 | 5 | | 第一节 | 股份发行 | 5 | | 第二节 | 股份增减和回购 | 6 | | 第四章 | 股东和股东会 | 8 | | 第一节 | 股东的一般规定 | 8 | | 第二节 | 控股股东和实际控制人 | 11 | | 第三节 | 股东会的一般规定 | 12 | | 第四节 | 股东会的召集 | 16 | | 第五节 | 股东会的提案与通知 | 18 | | 第六节 | 股东会的召开 | 19 | | 第七节 | 股东会的表决和决议 | 22 | | 第五章 | 董事和董事会 | 27 | | 第一节 | 董事的一般规定 | 27 | | 第二节 | 董事会 | 32 | | 第三节 | 独立董事 | 37 | | 第四节 | 董事会专门委员会 | 40 | | 第六章 | 高级管理人员 | 41 | | 第七章 | 财务会计制度、利润分配和审计 | 43 | | 第一节 | 财务会 ...

招商证券股份有限公司 关于仙乐健康科技股份有限公司 招商证券股份有限公司（以下简称"招商证券"或"保荐机构"）作为仙乐 健康科技股份有限公司（以下简称"仙乐健康"或"公司"）向不特定对象发行 可转换公司债券的保荐机构及持续督导机构，根据《证券发行上市保荐业务管理 办法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律 监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》及《上市公司募集资金监管规 则》等相关法律法规和规范性文件的要求，对仙乐健康部分募集资金投资项目延 期的事项进行了审慎核查，核查情况及核查意见如下： 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意仙乐健康科技股份有限公司向不特定 对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可[2021]927 号）同意注册，公 司向不特定对象发行可转换公司债券数量 10,248,929 张，募集资金总额为 102,489.29 万元，扣除发行费用 1,148.43 万元，实际募集资金净额为 101,340.86 万元。上述募集资金到位情况已经华兴会计师事务所（特殊普通合伙）审验，并 出具"华兴验字[2021]21000020045 号"的《验 ...

| 证券代码：300791 | 证券简称：仙乐健康 公告编码：2025-102 | | --- | --- | | 债券代码：123113 | 债券简称：仙乐转债 | 1、审议通过了《关于变更公司注册资本及修订〈公司章程〉的议案》 经审议，董事会同意将公司总股本由 307,318,960 股变更为 307,634,663 股， 注册资本由 307,318,960 元变更为 307,634,663 元，同时，根据《上市公司治理准 则（2025 年修订）》及其他相关规则最新要求的规定，结合公司实际，对《公 1 司章程》进行完善和修订。董事会提请股东会授权公司董事长或董事长授权的相 关人员具体办理本次《公司章程》修订涉及的企业变更登记、章程备案手续并签 署相关文件，授权有效期限自股东会审议通过之日起至本次企业变更登记及章程 备案手续办理完毕之日止。 仙乐健康科技股份有限公司 第四届董事会第十六次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、 董事会会议召开情况 仙乐健康科技股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第十六次会 议于 2025 年 ...

仙乐健康科技股份有限公司 股东会议事规则 仙乐健康科技股份有限公司 股东会议事规则 第一章 总则 第一条 为促使仙乐健康科技股份有限公司（下称"公司"）股东会会议 的顺利进行，规范股东会的组织和行为，提高股东会议事效率，维护股东合法权 益，保证股东会能够依法行使职权及其程序和决议内容有效、合法，根据《中华 人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）《上市公司股东会规则》《仙 乐健康科技股份有限公司章程》（以下简称"公司章程"）等有关规定，特制定 本规则。 第二条 股东会是公司的权力机构，依法行使下列职权： （十五）审议法律、行政法规、部门规章或者公司章程规定应当由股东会决定 的其他事项。 公司经股东会决议，或者经股东会授权由董事会决议，可以发行股票、可转 1 （一）选举和更换非由职工代表担任的董事，决定有关董事的报酬事项； （二）审议批准董事会的报告； （三）审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损方案； （四）对公司增加或者减少注册资本作出决议； （五）对发行公司债券作出决议； （六）对公司合并、分立、解散、清算或者变更公司形式作出决议； （七）修改公司章程； （八）对公司聘用、解聘承办公司审计业务的会计师事 ...

报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[3] 报告的核心观点 - 保健品行业处于渠道切换与新兴品类涌现期，在消费群体扩充与营养保健需求提升的驱动下，行业有望持续成长[8] - B端代工环节凭借高效的研发创新能力及规模效应，有望直接受益于保健品需求扩容[8] - C端头部品牌商已具备较优品牌基础，主动顺应消费趋势布局新渠道、新品类，有望把握细分赛道的成长机会[8] - 投资建议优选受益确定性强的头部代工企业，同时关注积极把握渠道变迁红利、迎合新消费趋势的品牌商[8] 根据相关目录分别进行总结 1. 保健品持续扩容，长青市场与新消费市场双轮驱动 - 2024年中国营养健康食品零售规模达2602亿元，2019-2024年CAGR为6.3%[6] - 2024年中国保健品人均消费金额为26美元，仅为美国、韩国、澳大利亚、日本的14%、21%、25%、29%，提升空间充足[6][21] - 行业呈现双轮驱动格局：长青市场（如钙片、鱼油等基础品类）需求稳定演变；新消费市场在年轻化、悦己化趋势下快速成长，美容抗衰等品类维持高增速，产品形态偏向零食化剂型[6][30] - 消费人群呈现全年龄段渗透、年轻化及下沉化趋势，2024年1-4月抖音电商保健品兴趣消费者中，24-30岁、31-40岁年龄段占比分别同比+48%、+6%[22][26] - 新兴品类供应活跃，2024年中国口服美容市场规模接近160亿元，睡眠管理、改善贫血等细分赛道快速崛起[32][36] - 未来银发经济、青年养生潮、宠物保健等将持续驱动需求扩容，2018-2022年宠物保健食品规模CAGR达19%[40][43] 2. 消费者变迁带动渠道变革、品类迭代 - 中国保健品核心销售渠道经历直销-药房-电商多轮切换，2023年电商渠道占比达48.02%，较2012年提升32.96个百分点[6][46] - 2020年9月起医保禁刷保健品，线下药房渠道受损，直播电商等线上渠道蓬勃发展，2024年直播电商渗透率达34.3%[6][49] - 抖音等内容电商高速成长，2022、2023、2024年抖音平台保健品销售额增速分别为227.47%、87.11%、52.54%[6][57] - 内容电商长尾效应明显，抖音电商保健食品CR5从2022H1的29.8%下滑至2024年的16.8%[6][60] - 跨境电商增势延续，2024年中国保健食品跨境进口总额达77.5亿美元，同比+15.1%，抖音全球购、拼多多全球购等成为主流渠道[6][70][75] - 私域电商交易规模快速增长，2023年达5.8万亿元，其强信任、高互动属性与保健品适配度高[79][81] - 渠道与品类的迭代本质由消费群体变化推动，消费需求呈现日常化、悦己化、多元化趋势[6][84][89] 3. 代工环节集中度有望提升，品牌商关注新趋势 - 2024年中国营养保健品代工规模约34亿美元，预计2027年达40亿美元，2024-2027年CAGR为5.0%[2][96] - 代工需求增长动力来自：1）下游长尾品牌（市占率从2017年36%提升至2024年42%）持续涌入，轻资产运营模式下依赖代工；2）保健品新成分、新剂型快速迭代[2][96][97] - 代工环节集中度较低，2024年仙乐健康、百合股份代工业务市占率分别约为7%、3%，在政策规范及品牌商对生产服务能力要求提升下，行业有望向头部集中[2][102] - 品牌商销售费用率高（汤臣倍健、H&H国际控股超40%），线上渠道碎片化发展下，营销、渠道及品牌运营能力成为突围关键[105][106] - 品牌商积极顺应趋势推新，布局美容抗衰、健康管理等高景气细分赛道，并针对不同渠道推出适配产品[2][107][113] 4. 优选受益确定性强的头部代工企业，品牌商顺势积极调整 - **仙乐健康**：具备全球化产能布局，中国区全面发力新消费市场，25H1新消费客户营收同比增长超40%，营收占比近50%；国际业务中欧洲区稳健增长，美洲区在关税扰动下保持增长[7][115][117] - **百合股份**：多剂型与柔性化生产优势突出，“蓝帽子”备案数量领先，可快速响应下游需求；海外工厂落地有望协同客户享受跨境成长红利[7][102] - **H&H国际控股**：核心业务持续改善，成人营养品牌Swisse在线上各渠道表现强劲，在“1+3”品牌战略下有望持续享受行业渗透率提升红利[7][107] - **汤臣倍健**：积极调整经营策略，针对线上线下渠道推出适配产品，25Q2以来营收降幅收窄，后续在产品和渠道调整下有望逐步改善[7][66]

核心观点 - 新消费，特别是以新品类为代表的方向，是2025年食品饮料板块的核心投资主线之一，且这一主线在2026年及未来长期有望延续，但新品类内部可能发生轮动 [1] - 大健康食品是未来重点看好的投资方向，其投资逻辑类似于零食板块，核心在于挑选布局重点品类的上市公司 [1] 行业整体趋势与市场机遇 - 大健康食品市场（包括天然健康食品和营养健康食品）合计市场规模约6000亿元 [1] - 需求端发生深刻变革：消费群体从“银发阶层”向年轻群体扩张；消费场景从疾病预防扩展到情绪解压、体重管理等个性化诉求；产品形态从药剂迭代为软糖等 [1] - 渠道端发生深刻变革：兴趣电商、跨境电商与会员超市兴起，较好地解决了消费者信任缺失、品类认知缺乏的问题 [1] - 在需求与渠道变革驱动下，大健康食品迎来品类结构性繁荣，燕麦、核桃、运动健康、肠道管理等产品实现快速增长，相关上市公司业绩表现优异 [1] 重点品类分析 - 大健康食品SKU丰富、结构偏长尾，满足“功能-场景-价格”黄金三要素的品类容易诞生大单品 [2] - 燕麦：市场规模100亿元，具备低GI特征，价格处于大众价位带，场景可切入早餐、零食、健身补能等 [2] - 玉米：市场规模约2000亿元，具备低GI特征，价格亲民，口味接受度广，场景可作为主食和零食 [2] - 核桃：市场规模约800亿元，有益心脑健康，价格在树坚果中性价比明显，场景从零食拓展到养生 [2] - 黑芝麻：有益于“滋养护发”，口味醇厚，价格折合1元/袋，场景可从传统冲调延伸至烘焙甜品、零食等 [2] - 运动健康：市场规模约60亿元，有望伴随健身人群数量和专业度提升持续扩容 [2] - 肠道健康：线上规模预计约40亿元，其中益生菌占75%以上，市场规模实现快速扩张 [2] 重点公司分析 - 西麦食品：国内麦片行业龙头，近3年收入CAGR约18%，归母净利润CAGR约9%，增长得益于品类结构升级、新兴渠道扩张与成本端红利 [3] - 十月稻田：主食新消费品牌，近3年收入CAGR约17%，经调整净利润CAGR约10%，增长得益于大米主力产品快速增长和玉米第二增长曲线放量 [3] - 五谷磨坊：核桃芝麻粉龙头，近3年收入CAGR约9%，归母净利润CAGR约29%，增长得益于KA渠道调整到位、电商与会员店渠道扩张 [3] - 仙乐健康：国内CDMO龙头，近3年收入CAGR约21%，归母净利润CAGR约12%，增长得益于布局新消费与全球化 [3] - 均瑶健康：益生菌食品先驱者，近3年收入CAGR约17%，增长得益于B端与C端双轮驱动 [3]