股价表现与交易数据 - 9月29日盘中上涨2.09%至23.95元/股 成交1.50亿元 换手率1.01% 总市值150.40亿元 [1] - 主力资金净流入935.76万元 特大单买入占比5.74%卖出占比6.46% 大单买入占比28.95%卖出占比21.99% [1] - 年内股价累计上涨13.88% 近5日涨0.21% 近20日跌11.69% 近60日涨8.08% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数达5.73万户 较上期增加3.96% 人均流通股10963股 减少3.81% [2] - 国泰中证军工ETF持股729.91万股(增持117.10万股) 南方中证1000ETF持股580.07万股(增持110.65万股) [3] - 香港中央结算新进持股477.71万股 南方军工改革混合A持股463.62万股(不变) 华夏中证1000ETF新进持股341.82万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入1.73亿元 同比增长63.34% [2] - 归母净利润-2864.05万元 同比亏损收窄44.97% [2] 公司基本信息 - 2006年3月成立 2019年3月上市 注册于上海市嘉定区 [1] - 主营业务为宽带移动通信设备 占比99.62% 其他产品占比0.38% [1] - 所属申万行业为国防军工-军工电子Ⅱ-军工电子Ⅲ [1] 概念板块与分红记录 - 涵盖军民融合、军工信息化、商业航天、国产软件、无人机等概念板块 [1] - A股上市后累计派现5925.63万元 近三年累计派现880.09万元 [3]

行业核心观点 - 卫星通信产业正从低货量高成本阶段加速迈向高需求降成本的向好周期 多重信号叠加推动产业从专业应用向大众消费跨越的关键拐点 [1][3][6] - 我国卫星通信市场规模2023年超800亿元 预计2024-2029年年均复合增速约15% 2029年有望突破2000亿元 [1] - 全球卫星互联网市场规模2040年将达万亿元 我国卫星互联网未来五年市场规模有望达近千亿元 [1] 政策推动 - 工信部8月底发布指导意见 明确支持卫星物联网和卫星互联网发展 设定2030年卫星通信用户超千万目标 [3] - 政策开闸为产业划定清晰发展路径 推动卫星通信从专业应用领域向大众消费市场跨越 [3] 需求放量 - 中国联通9月8日获得卫星移动通信业务经营许可 营业厅同步上线卫星业务 [3] - 中国移动卫星移动通信业务牌照申请已进入工信部审核流程 预计年内获批 三大运营商全面布局激活C端与B端市场 [3] - 2024年支持直连天通卫星的国产手机销量超1600万台 华为小米等30多款手机终端支持联通卫星功能 [3] - 华为公布卫星通信专利 可扩展便携设备应用场景 下半年有望开启低轨卫星互联网终端众测 [4] 基建组网进展 - 吉利星座9月24日以"一箭12星"方式成功发射 两个月内连续第三次组网发射 完成一期组网 [1] - 国网星座计划2030年前发射10%卫星 总计划约1.3万颗 千帆星座计划初期部署1296颗卫星 远期规划1.3-1.5万颗 [5] - 7月27日至8月26日一个月内成功发射6组低轨卫星 组网速度大幅提升 [6] 上游企业业绩表现 - 中国卫星上半年完成73万片空间太阳电池及近3000台套高通量终端产品交付 二季度单季度减亏至638万元 [7] - 上海瀚讯上半年营收1.73亿元同比增长63.34% 归母净利润亏损2864万元同比收窄45% 低轨卫星业务收入约1.5亿元 [7][8] - 天银机电子公司天银星际星敏感器已应用于千帆星座54颗组网卫星 在轨运营超700台 毛利率31.23% 2024年营收净利润均增约40% [9] 盈利前景 - 上游核心部组件厂商凭借规模化需求和成本优势 有望率先实现业绩拐点 [6][7] - 中国卫星财务指标预计2025年逐季度修复 上海瀚讯全年有望净利润扭亏为盈 天银星际收入具备强持续性 [7][8][10]

股价表现与资金流向 - 9月26日盘中下跌2.03%至23.60元/股 总市值148.20亿元 成交额2.67亿元 换手率1.78% [1] - 主力资金净流出1882.21万元 特大单净卖出1308.64万元(买入占比6.79% 卖出占比11.70%) 大单净卖出573.56万元(买入占比18.06% 卖出占比20.22%) [1] - 年内股价累计上涨12.22% 近5日下跌1.34% 近20日下跌15.26% 近60日上涨6.93% [1] 股东结构与经营业绩 - 股东户数5.73万户 较上期增加3.96% 人均流通股10963股 较上期减少3.81% [2] - 2025年上半年营业收入1.73亿元 同比增长63.34% 归母净利润-2864.05万元 亏损同比收窄44.97% [2] 机构持仓与分红情况 - 十大流通股东中国泰中证军工ETF持股729.91万股(较上期增持117.10万股) 南方中证1000ETF持股580.07万股(较上期增持110.65万股) [3] - 香港中央结算新进持股477.71万股 华夏中证1000ETF新进持股341.82万股 南方军工改革混合A持股463.62万股(数量不变) [3] - A股上市后累计派现5925.63万元 近三年累计派现880.09万元 [3] 公司基本信息 - 主营业务为宽带移动通信设备(收入占比99.62%) 其他产品占比0.38% [1] - 所属申万行业为国防军工-军工电子Ⅱ-军工电子Ⅲ 概念板块包括军民融合 军工信息化 商业航天 航天军工 国产软件 [1] - 2006年3月成立 2019年3月上市 注册地址上海市嘉定区鹤友路258号 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入1.73亿元，同比增长63.34% [1][2] - 2025年上半年归母净利润-2864.05万元，同比减亏44.97% [1][2] - 2025年上半年扣非净利润-3978.70万元，同比减亏32.35% [1][2] - 2025年上半年经营活动现金流净额-1.16亿元，同比改善11.22% [1][2] - 2024年全年营业收入3.53亿元，同比增长12.97% [2] - 2024年归母净利润-1.24亿元，较2023年-1.90亿元减亏34.71% [2] - 2024年扣非净利润-1.50亿元，较2023年-2.25亿元减亏33.32% [2] - 2024年经营活动现金流净额-1.07亿元，较2023年-3.04亿元改善64.65% [2] 融资历史 - 2019年IPO募集资金总额5.43亿元，净额4.90亿元 [3][4] - IPO发行费用5317.91万元，其中支付长城证券和中金公司保荐承销费用4063.52万元 [4] - 2020年定向增发募集资金10.00亿元，发行价32.50元/股 [5] - 两次累计募资总额15.43亿元 [5] 股本变动 - 2019年IPO发行股票3336万股，发行价16.28元/股 [3] - 2020年实施每10股派0.75元并转增6股 [6] - 2021年实施每10股派0.69元并转增6股，总股本增至3.92亿股 [6] - 2022年实施每10股派0.60元并转增6股，总股本增至6.28亿股 [7]

资产减值与会计变更 - 公司计提减值准备合计约1316.17万元 导致当期利润总额减少约1316.17万元并减少期末所有者权益 [1] - 会计估计变更后对原材料及组件按"超出有效贮存期"计提存货跌价准备 使2024年度存货跌价准备余额减少1488.99万元 归母净利润增加1265.64万元 [1] - 中报期内计提信用减值损失约1808.53万元 资产减值损失冲回约623.28万元 [2] 财务表现 - 2025年上半年营业收入约1.73亿元 同比增长63.34% 主要源于低轨卫星通信业务收入增加 [2] - 营业成本同比上升209.47% 增速远高于收入 导致毛利率下滑 [2] - 归属于上市公司股东的净利润为-2864.05万元 亏损同比收窄44.97% [2] 业务与成本分析 - 毛利率下滑部分原因是特定项目受客户价格审核影响合同暂定价较低 [2] - 去年同期卫星项目处于小批量交付阶段定价较高 影响本期成本对比基数 [2]

资产减值测试 - 公司对截至2025年8月31日合并报表范围内各类资产进行减值测试 包括应收款项、存货、合同资产、固定资产、长期股权投资、在建工程、无形资产及其他非流动资产 [1] - 基于谨慎性原则计提减值准备 以更真实准确反映公司资产与财务状况 [1] - 减值测试依据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》及《企业会计准则第8号——资产减值》相关规定执行 [1]

业绩影响 - 2025年1 - 8月计提减值准备13,161,722.03元使利润总额减少[3][5] - 计提减值准备使期末所有者权益减少11,187,396.15元[5] 坏账准备 - 应收票据坏账准备期末余额7,878,390.00元[4] - 应收账款坏账准备期末余额303,939,814.86元[4] - 其他应收款坏账准备期末余额10,850,653.19元[4] 存货跌价准备 - 存货跌价准备期末余额33,786,142.37元[4]

股价表现与资金流向 - 9月19日盘中下跌2.04%至24.01元/股 成交额3.68亿元 换手率2.40% 总市值150.77亿元 [1] - 主力资金净流出5174.21万元 特大单净卖出2221.62万元（买入623.44万元占比1.69% 卖出2845.06万元占比7.73%） [1] - 大单净卖出2953.29万元（买入8246.71万元占比22.40% 卖出1.12亿元占比30.42%） [1] - 年内股价上涨14.17% 近5日/20日/60日分别变动-5.10%、-9.57%、+8.25% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数5.73万户 较上期增加3.96% 人均流通股10963股减少3.81% [2] - 十大流通股东中国泰中证军工ETF持股729.91万股（增持117.10万股） 南方中证1000ETF持股580.07万股（增持110.65万股） [2] - 香港中央结算新进持股477.71万股 南方军工改革混合A持股463.62万股（未变动） 华夏中证1000ETF新进持股341.82万股 [2] 财务业绩与分红 - 2025年上半年营业收入1.73亿元 同比增长63.34% 归母净利润-2864.05万元 亏损同比收窄44.97% [2] - A股上市后累计派现5925.63万元 近三年累计派现880.09万元 [2] 公司业务与行业属性 - 主营业务为宽带移动通信设备（收入占比99.62%） 其他产品占比0.38% [1] - 行业分类属国防军工-军工电子Ⅱ-军工电子Ⅲ 概念板块涵盖军民融合/军工信息化/商业航天/航天军工/无人机 [1] - 公司成立于2006年3月20日 2019年3月14日上市 注册地址上海市嘉定区鹤友路258号 [1]

会议信息 - 会议由第三届董事会第十八次会议决定召开，2025年8月27日发通知[6] - 2025年9月17日14:30现场召开，网络投票9:15 - 15:00[9] 参会情况 - 现场和网络投票股东（代理人）540人，代表股份117,424,348股，占比18.6992%[10] 议案表决 - 《关于申请银行综合授信额度的议案》总表决：同意116,630,487股，占99.3239%[13] - 中小股东表决：同意5,106,594股，占86.5458%[13]

会议信息 - 现场会议2025年9月17日14:30召开，网络投票同日9:15 - 15:00[3] - 会议地点为上海市嘉定区鹤友路258号公司会议室[3] 股东情况 - 参加股东会股东及代理人540人，代表股份117,424,348股，占比18.6992%[4] - 出席会议中小股东及代理人539人，代表股份5,900,455股，占比0.9396％[4] 议案表决 - 《关于申请银行综合授信额度的议案》同意116,630,487股，占比99.3239%[6] - 中小股东对该议案同意5,106,594股，占比86.5458%[6] 会议合规 - 见证律师认为会议召集、召开及表决等程序合法有效[8]