公司股价表现 - 股价于10:09上涨5.08%至60.61元，创出历史新高 [2] - 成交量为276.63万股，成交金额达1.64亿元，换手率为2.11% [2] - 最新A股总市值为95.52亿元，A股流通市值为79.54亿元 [2] 公司财务业绩 - 前三季度实现营业收入5.69亿元，同比增长23.76% [2] - 前三季度实现净利润9040.87万元，同比增长456.47% [2] - 基本每股收益为0.5700元，加权平均净资产收益率为6.34% [2] 行业市场表现 - 所属机械设备行业整体涨幅为0.82% [2] - 行业内有478只股票上涨，涨幅居前的包括新美星（15.19%）、浩淼科技（10.58%）和青鸟消防（10.03%） [2] - 行业内有100只股票下跌，跌幅居前的包括航天动力（8.49%）、大鹏工业（5.83%）和利和兴（4.79%） [2]

合作核心价值 - 合作打通“技术与场景脱节”的行业痛点，通用型AI机器人难适配文旅场景复杂交互，传统文旅企业缺核心技术研发能力 [2] - 星尘智能的绳驱技术实现0.03毫米力控精度并能吸收碰撞冲击力，安全性和灵活性远超传统刚性机器人，完美适配人流密集的文旅场景 [2] - 金马游乐深耕行业数十年，服务迪士尼、华侨城等头部客户，手握主题乐园、景区、商业综合体的完整场景资源 [2] - “机器人MART”占地7平方米可快速部署，能售卖上百种商品，并成为游客打卡新景点 [3] - 合作基于资本纽带战略共生，金马游乐通过产业基金参与星尘智能A++轮融资成为重要战略股东 [5] 业务格局重塑 - 2025年前三季度营收5.69亿元同比增长23.76%，净利润9040.87万元同比激增456.47%，第三季度净利润同比暴涨5058.03% [6] - 两年内千台级文旅机器人将陆续落地，有望带来数亿元级别营收增量，预计2026年新业务营收占比将迅猛增长 [6] - 业务结构从硬件为主向软硬一体转型，切入高附加值AI服务领域，形成装备销售、机器人部署、运营服务打通的全链条解决方案 [6] - 文旅机器人软件及内容服务毛利率预计超30%，显著高于传统装备业务，将持续优化公司盈利质量 [6] - 金马数字文旅产业园已完成主体结构施工，未来将承担智能化产品研发制造，成为新业务重要载体 [7] - 公司从单一装备供应商向AI文旅生态运营商蜕变，可拓展智能导览、沉浸式体验、健康监测等多元服务 [7] 估值逻辑重构 - 公司从传统文旅装备企业估值体系脱离，切入“AI+文旅”高估值赛道，A股旅游行业平均市销率约8倍，而接入AI技术文旅企业PS估值达11.1倍 [9] - 文旅机器人行业年均复合增长率达24.5%，参考星尘智能独角兽估值水平，公司合理PS估值有望提升 [9] - 估值溢价支撑包括技术稀缺性（星尘智能全球唯一实现绳驱机器人量产）、场景垄断性（迪士尼等头部客户资源）、生态成长性（可延伸至数据服务等高附加值领域） [10] - 千台订单落地验证商业模式可行性，市场对“技术落地难”疑虑逐渐打消，公司进入“订单-业绩-估值”正向循环 [10]

公司业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入5.69亿元，同比增长23.76% [2] - 2025年前三季度公司净利润达9040.87万元，同比大幅增长456.47% [2] - 第三季度单季营收达2.58亿元，同比增长75.05%，净利润5508.95万元，同比激增5058.03% [2] 公司业务战略与优势 - 公司凭借“制造+文旅”双赛道积淀及“AI+机器人”前瞻布局展现发展潜力 [2] - 公司通过科学管控费用成本、优化生产交付体系实现降本增效 [3] - 高毛利创新产品占比提升带动产品结构优化 [3] - 公司已建立涵盖13大类大型游乐设施及8大系列虚拟沉浸式游乐项目的全品类产品矩阵 [4] - 公司聚焦城市游乐、景区游乐等需求，发展亲子乐园、游乐嘉年华等差异化文旅业态 [4] - 公司为环球影城等国际顶级主题乐园唯一的中国成套游乐设备供应商，持续扩大进口替代市场份额 [3] 行业环境与机遇 - 2025年以来文旅市场持续强劲复苏，假日经济对服务消费拉动作用显著增强 [4] - 中国旅游研究院预测2025年国内旅游收入将达6.8万亿元，2030年突破10万亿元，年均增速8%-10% [4] - 入境游市场收入占比预计从2024年的12%提升至2030年的18% [4] - 国家大力推进文化和旅游产业高质量发展，设备更新政策效果逐步显现 [4] - 预计2025年我国数字文旅市场规模将突破1.2万亿元，2023-2030年复合增长率达24.7% [5][6] 技术创新与未来布局 - 公司正以“自主创新+参股投资”双轮驱动模式，加速布局“文旅+AI+机器人”新产业 [7] - “金马数字文旅产业园”集研发、制造、体验、运营于一体，规划建设超10万平方米数字化工厂等核心板块 [7] - 公司聚焦AI与机器人在游乐及文旅场景的创新应用，探索开发智能化产品 [7] - 公司已在VR虚拟沉浸式设备、智能交互系统等领域取得突破性进展 [8] - 公司有望在“AI+机器人+文旅”融合发展中构建差异化竞争优势 [8]

基金产品表现 - 中证1000ETF增强（561280）于11月25日开盘报1.443元，较前上涨0.56% [1] - 该基金自2023年8月31日成立以来，累计回报率达42.77% [1] - 该基金近一个月回报率为-4.93% [1] 基金持仓与构成 - 基金业绩比较基准为中证1000指数收益率 [1] - 基金管理人为工银瑞信基金管理有限公司，基金经理为刘子豪 [1] - 前十大重仓股在11月25日开盘均实现上涨，涨幅区间为0.42%至1.22%，其中金马游乐涨幅最大为1.22%，英集芯涨1.01%，金达威涨1.02% [1]

公司业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入5.69亿元，同比增长23.76%，净利润达9040.87万元，同比大幅增长456.47% [1] - 第三季度单季营收达到2.58亿元，同比增长75.05%，净利润5508.95万元，同比激增5058.03% [1] - 业绩增长得益于科学管控费用成本、优化生产交付体系实现降本增效，以及高毛利创新产品占比提升带动产品结构优化 [2] 公司战略与竞争优势 - 公司凭借“制造+文旅”双赛道积淀及对“AI+机器人”的前瞻布局，展现出强大发展潜力 [1] - 制造业务为运营业务提供设备技术支持，运营业务为制造业务提供市场反馈，形成全产业链服务能力这一核心竞争优势 [3] - 公司通过“自主创新+参股投资”双轮驱动模式，加速布局“文旅+AI+机器人”新产业，积极推进金马数字文旅产业园建设 [5] 公司业务进展与订单情况 - 公司接连斩获“楚天之眼摩天轮”、“六环过山车”等标志性订单，制造业务基本盘持续巩固，新签订单同比稳步上升，订单能见度显著提高 [3] - 作为环球影城等国际顶级主题乐园唯一的中国成套游乐设备供应商，公司持续扩大进口替代市场份额 [3] - 公司已建立涵盖13大类大型游乐设施及8大系列虚拟沉浸式游乐项目的全品类产品矩阵 [3] 行业前景与外部环境 - 2025年以来文旅市场持续强劲复苏，中国旅游研究院预测2025年国内旅游收入将达6.8万亿元，2030年突破10万亿元，年均增速8%-10% [4] - 入境游市场加速复苏，收入占比预计从2024年的12%提升至2030年的18%，成为新增长引擎 [4] - 预计2025年我国数字文旅市场规模将突破1.2万亿元，2023-2030年复合增长率达24.7%，其中AI导游等新业态占主导地位 [4] 技术创新与产业园布局 - 金马数字文旅产业园集研发、制造、体验、运营于一体，规划建设超百米高研发办公大楼、超10万平方米数字化工厂等核心板块 [5] - 园区已完成主体结构施工，预计不久后实现投产，将承担新一代智能化产品研发制造任务 [6] - 公司已在小理VR虚拟沉浸式设备、智能交互系统等领域取得突破性进展，聚焦AI与机器人在游乐及文旅场景的创新应用 [6]

公司股价表现 - 11月24日股价上涨5.05%，报收55.10元/股，成交额1.71亿元，换手率2.41%，总市值86.84亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为广东金马游乐股份有限公司，位于广东省中山市，成立于2007年11月20日，于2018年12月28日上市 [1] - 主营业务涉及大型游乐设施、虚拟沉浸式游乐项目的研发、制造、销售、安装及创新文旅项目投资运营 [1] - 主营业务收入构成为：游乐设施71.82%，配件及维修13.55%，门票收入11.25%，其他(补充)1.89%，租赁收入1.10%，服务收入0.29%，商品销售收入0.11% [1] 基金持仓情况 - 工银瑞信基金旗下中证1000ETF增强（561280）三季度重仓持有金马游乐1.54万股，占基金净值比例0.98%，为第五大重仓股 [2] - 该基金于11月24日因股价上涨浮盈约4.08万元 [2] - 中证1000ETF增强（561280）成立日期为2023年8月31日，最新规模7371.7万元 [2] - 该基金今年以来收益34.44%，近一年收益33.86%，成立以来收益40.87% [2] 基金经理信息 - 中证1000ETF增强（561280）基金经理为刘子豪，累计任职时间2年228天，现任基金资产总规模35.59亿元 [3] - 该基金经理任职期间最佳基金回报为62.01%，最差基金回报为-2.68% [3]

资金管理 - 公司及子公司可用不超2000万元首发、不超1亿元定增闲置募资现金管理，授权12个月[2] - 2700万元定增闲置募资买的结构性存款到期，收回本金获收益3.44万元[3] - 公司再用2700万元定增闲置募资买交行结构性存款[3] 投资情况 - 2024 - 2025年公司买多笔1300 - 6000万元不等结构性存款[7][8][9] - 不同时间购买的结构性存款预计年化收益率在0.80% - 2.70%[7][8] 其他 - 公司采取风控措施保障资金安全[5] - 现金管理不影响日常经营和募投项目，可提高资金效率[6]

股价表现与资金流向 - 11月19日盘中股价报57.14元/股，成交1.33亿元，换手率1.80%，总市值90.05亿元 [1] - 当日主力资金净流出160.31万元，特大单买入491.72万元（占比3.71%），大单买入3156.41万元（占比23.80%） [1] - 今年以来股价累计上涨285.04%，近60日上涨77.73%，近5个交易日上涨6.41% [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司主营业务为大型游乐设施、虚拟沉浸式游乐项目研发制造及文旅项目投资运营 [1] - 主营业务收入构成为：游乐设施71.82%，配件及维修13.55%，门票收入11.25% [1] - 公司所属申万行业为机械设备-专用设备-其他专用设备，概念板块包括环球影城、旅游酒店等 [1] 财务业绩表现 - 2025年1-9月实现营业收入5.69亿元，同比增长23.76% [2] - 2025年1-9月归母净利润9040.87万元，同比增长456.47% [2] 股东结构与分红情况 - 截至9月30日股东户数为7324户，较上期增加13.99%，人均流通股17917股，较上期减少12.27% [2] - A股上市后累计派现8349.80万元，近三年累计派现2363.97万元 [3] - 前海开源新经济混合A（000689）为新进第八大流通股东，持股192.86万股 [3]

融资概况 - 星尘智能于11月18日完成数亿元A++轮融资，由蚂蚁集团与国科投资联合领投，Bloom Advance Capital、时代伯乐、南山战新投等跟投，老股东锦秋基金继续追投，华兴资本担任独家财务顾问 [1] - 这是公司在2025年内完成的第三轮融资，也是蚂蚁集团作为老股东在一年内连续第三次领投 [1][2] - 融资将重点用于研发人才梯队建设、绳驱本体的规模化制造准备、多场景解决方案深化与产业化能力提升 [1] 技术优势与商业化进展 - 公司技术路径独特，提出Design for AI的软硬件底层架构，绳驱技术具有低摩擦、高跟随、连续力域等特点，在力控精度和人机交互安全性上具有优势 [3] - 公司已构建“顶尖本体-领先遥操-高效模型”具身智能全栈平台，并针对商业服务场景更新DuoCore全身VLA模型 [4] - 公司于今年6月攻克绳驱量产难关，并已实现量产并获得实质性订单，例如9月与全球最大控制器系统厂商仙工智能签约 [3] - 创始团队核心成员共6人，均出自腾讯RoboticsX机器人实验室，具备深厚的技术积累和产品化能力 [5] 战略合作与产业协同 - 与产业资本时代伯乐（金马游乐产业基金管理人）的合作，直接促成了星尘智能与金马游乐的战略合作 [6][7] - 双方于11月15日联合推出全球首个由绳驱AI机器人全自主运营的零售服务店“机器人MART”在中山落地，机器人可全自主完成语音接待、下单支付、小食制作等复杂操作 [7] - 该零售服务店方案可复制到景区、机场、商业综合体等场景，是国内人形机器人在文旅文娱领域首批规模化订单 [8] - 自战略合作公告发布至报道时，金马游乐股价累计上涨5.75%，反映了市场对“AI+文旅”融合前景的乐观预期 [9] - 公司还与字节跳动、腾讯、百度、京东等多个大厂展开合作 [9] 投资者分析 - 蚂蚁集团的投资历史显示其聚焦于具有核心技术壁垒和商业化潜力的机器人创新企业，对星尘智能的投资力度逐步加大 [3] - 跟投方Bloom Advance Capital曾投资xAI、OpenAI、NeuraLink、SpaceX等知名科技公司，其投资原因部分在于星尘智能率先攻克绳驱量产难关，比OpenAI投资的同类公司1X至少领先一个周期 [5] - 国科投资作为联合领投方带来国家级科技投资平台的资源支撑 [6]

合作核心内容 - 金马游乐与星尘智能达成战略合作，共同开发新一代文旅文娱机器人系列产品[1] - 合作将推动由绳驱AI机器人自主运营的零售服务店“机器人MART”正式落地文旅场景[1] 金马游乐公司优势 - 公司主营游乐设施制造和文旅服务运营服务，产品遍布国内外众多知名主题乐园、景区及城市商业综合体[1] - 公司在机械工程、电气控制、虚拟现实、场景营造和安全标准方面积累数十年经验[1] - 公司拥有强大的研发、制造、安装及服务的核心优势，具备进军AI+机器人的技术底蕴[1] 星尘智能技术能力 - 星尘智能长期专注“顶尖本体—领先遥操（数据）—高效模型”全栈具身智能平台研发[1] - 其核心产品Astribot S1机器人采用独特的绳驱传动设计，能模仿人类肌腱的运动方式与精细力控，实现刚柔并济的操作交互[1] 合作项目前景与价值 - “机器人零售服务店”不仅是售卖终端，能根据经营方需求，扩大到小食、饮品、文创纪念品、IP潮玩等上百个商品[1] - 项目能与场景主题结合，给顾客提供沉浸式互动的创新体验，成为人们争相拍照打卡的“新景点”和“新流量”[1] - 项目旨在提升客流与消费转化，体现创新科技赋能文旅的价值[1]