展会概况 - 第20届中国光谷国际光电子博览会首次纳入"国际光日"全球系列活动 吸引全球12个国家和地区的390家知名企业参展 发布近百项光电领域前沿技术成果 [1] - 展会迎来近200位国内外专家和超300位知名企业家参与 主题聚焦"光联万物 智引未来"的产业新图景 [1] - 现场签约20个重大招商项目 总金额达195.2亿元 涵盖光通信 集成电路 化合物半导体 新型显示 人工智能等领域 另有10个重大技术贸易合作签约 [1] 技术突破 - 首发十大创新产品包括国内首款500万像素红外探测器 全球最先进1.6T单模光模块 工业级半导体直接泵浦单模万瓦激光器等 [1] - 展会设置四大展区 新增"光+智能终端应用"融合展区 展示无人驾控装备 机器人 AI等创新应用 [1] 参展企业 - 激光与光学展区聚集华工科技 锐科激光 逸飞激光等本土企业 以及法国艾凯尔 美国海洋光学 安捷伦科技 俄罗斯晶体光学等国际巨头 [2] - 光通信展区汇集华为 中国信科 光迅科技 永鼎股份等国内外龙头企业 展示光纤光缆 光芯片 光器件等核心组件 [2] 应用场景 - "光+智能终端应用"展区展示激光雷达赋能的无人驾驶巴士 物流配送车 以及光谷东智人形机器人"小智"等智能终端 [2] - 传神任度大模型实现跨国"零延时"交流 凸显光电子技术在智慧交通和人工智能领域的落地应用 [2] 国际合作 - 73位来自冈比亚 马来西亚 巴拿马等国的外宾参与光谷企业开放日 巴拿马大学教授重点关注半导体材料领域的合作机会 [3] - 过去19届光博会累计吸引30余国6800余家顶尖企业参展 本届预计吸引6万人次专业观众 举办20余场会议覆盖六大应用领域 [3]

公司活动信息 - 2025 年 5 月 13 日组织线下业绩说明会，接待华龙证券、上海博润投资等多家单位 [2] - 接待人员包括董事长陈正兵、董事总经理陈星星等 [2] 2024 年经营情况 - 出货量 17.47 万台，同比增长 9.77%；万瓦以上激光器出货近 6800 台，同比增长近 20%；手持焊产品销售 3.06 万台，增长 43%；CE 连续产品销售数量同比增长 123.92% [3] - 营业收入 319,730.82 万元，同比下降 13.11%，毛利率同比下降 0.85% [3] - 研发费用投入 3.55 亿元，同比增长 4.97%，占营业收入比例 11.10% [3] - 取得多项重大突破，子公司推出有竞争力产品，承担国家科研项目 41 项 [3] - 构建精细化成本管控体系，维持毛利率平稳 [4] 2025 年第一季度经营情况 - 营业收入 71,525.39 万元，同比下降 10.72%，净利润 1,693.51 万元，同比下降 73.36% [5] - 2024 年第一季度产品出货同比增长 15.41%，目前产能和在手订单饱满，预计二季度环比增长 [5] 经营目标及措施 - 目标：推动市场布局转变、拓展特种应用领域、产品向“激光器 +”转变 [5] - 措施：提升研发能力、加强合作完善设施、延伸定制化解决方案 [5] 市场价格趋势判断 - 2024 年第四季度至今激光器价格相对平稳，低功率激光器降价幅度高于其他品类 [6] - 公司不主动挑起价格战，以技术和财务优势应对市场波动 [6] - 聚焦高附加值细分市场，以差异化竞争引领行业发展 [7] 高端市场拓展策略 - 强化基础材料、核心器件研究投入，提升产品竞争地位 [7] - 为高端客户提供“激光器 +”一体化解决方案，共建标杆项目实现本土化替代 [7] 海外发展情况及展望 - 海外收入 1.97 亿元，同比增长近 40%，CE 连续产品销售数量同比增长 123.92% [8] - 计划年内设立德国、墨西哥、泰国、韩国四大区域办事处，提升全球市场份额 [8] 研发资源规划 - 双轮驱动传统产品迭代与新兴技术突破 [9] - 传统领域聚焦产品革新与工艺优化，新产品领域拓展细分市场 [9] - 加强研发能力建设，加快在高端制造领域拓展 [9]

市场扩张 - 公司拟在德国、墨西哥、泰国、韩国设立办事处[4] - 设立办事处目的是深化国际化战略布局，提升全球市场份额[4] 会议信息 - 2025年5月14日召开第四届董事会第十二次会议[3] - 会议以通讯会议形式召开，董事长陈正兵主持[3] - 《关于公司拟设立德国、墨西哥、泰国、韩国办事处的议案》获通过[4]

市场表现 - 中证央企创新驱动指数(000861)强势上涨1.37%，成分股锐科激光(300747)上涨11.37%，国睿科技(600562)上涨9.99%，中国船舶(600150)上涨9.91%，航天彩虹(002389)、中船科技(600072)等个股跟涨 [3] - 央企创新驱动ETF(515900)上涨1.34%，最新价报1.44元，盘中换手0.17%，成交562.87万元 [3] - 央企创新驱动ETF近1年日均成交3812.31万元，排名可比基金第一 [3] 指数与ETF概况 - 央企创新驱动ETF最新规模达33.00亿元，位居可比基金1/4 [3] - 央企创新驱动ETF近3年净值上涨24.83%，指数股票型基金排名312/1747，居于前17.86% [4] - 央企创新驱动ETF自成立以来最高单月回报为15.05%，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅为24.91%，涨跌月数比为35/31，上涨月份平均收益率为4.08%，年盈利百分比为80.00%，历史持有3年盈利概率为97.34% [4] - 央企创新驱动ETF近1年超越基准年化收益为2.86%，今年以来相对基准回撤0.08% [4] 费率与跟踪精度 - 央企创新驱动ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低 [4] - 央企创新驱动ETF近5年跟踪误差为0.038%，在可比基金中跟踪精度最高 [4] 指数成分与权重 - 中证央企创新驱动指数从国资委下属央企上市公司中选取较具代表性的100只上市公司证券作为指数样本，反映较具创新活力的央企上市公司证券的整体表现 [4] - 中证央企创新驱动指数前十大权重股分别为海康威视(002415)、国电南瑞(600406)、中国电信(601728)、招商银行(600036)、长江电力(600900)、中国联通(600050)、中国建筑(601668)、中国中车(601766)、中航光电(002179)、中国中铁(601390)，前十大权重股合计占比34.48% [5][6] - 前十大权重股中，中航光电(002179)涨跌幅最高，达5.93%，权重为2.62% [8] 市场观点 - 财信证券指出，5月份往后，在关税谈判预期推动、国内政策加力、AI产业趋势加持下，指数层面短期或以震荡偏强为主 [3] - 市场大概率重新回归AI产业趋势以及扩内需驱动逻辑，可关注业绩高景气的AI产业链、自主可控方向、受益扩内需的消费板块（尤其是服务消费）、高股息板块 [3]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [8][10] 报告的核心观点 - 公司发布2025一季报，2025Q1实现营收7.15亿元，同比-10.72%；归母净利润0.17亿元，同比-73.36%；扣非归母净利润0.02亿元，同比-94.02% [2][6] - 公司龙头格局基本稳固，制造业需求有望修复，有望继续受益于高功率+激光出海大趋势 [2] - 看好公司持续推进降本增效，夯实核心业务优势，并通过战略业务、国际业务持续打开成长空间 [2][10] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 25Q1业绩承压，受市场竞争激烈、产品价格承压和年初发货节奏等因素影响 [10] - 25Q1研发费用率同比上升1.01pct至9.71%，“毛利率 - 销售费用率”同比下降5.69pct [10] - 公司经营活动产生的现金流量净额为0.31亿元，较上年同期的 - 0.21亿元大幅改善，因购买商品、接受劳务支付的现金同比减少 [10] 产业布局 - 持续优化产业布局，聚焦核心光源业务，拓展高附加值应用领域 [10] - 稳步推进国际化战略，2024年海外业务增长良好，海外收入1.97亿元，同比增长近40%，海外有16家销售与服务网点 [10] - 计划2025年在墨西哥、法国、日本、泰国等地新增4个海外服务网点 [10] 产品创新与技术升级 - 在高功率光纤激光器领域保持前列，推出包括120kW在内的系列化超高功率产品，2024年万瓦以上产品出货量近6800台，同比增长超20% [10] - 深化与产业链下游及重点行业客户合作，在航空航天增材制造、船舶激光应用等领域达成战略合作 [10] - 在特种应用领域积极布局推进项目落地，有望成未来重要增长引擎，在光伏BC电池加工、船舶应用、半导体微加工等新兴领域取得进展 [10] 战略新兴产业聚焦 - 在机器人领域，为机器人生产企业提供核心光纤激光器产品及应用解决方案 [10] - 在半导体及AI相关领域，发力半导体芯片制造、TGV加工、PCB材料加工等环节，加速在人工智能产业链渗透 [10] - 拓展激光雷达、激光测量、激光医疗、激光美容等新兴应用市场 [10] 财务预测 - 预计2025 - 2027年实现归母净利润1.88、2.86、3.44亿，对应PE分别为57x、38x、31x [10] - 给出2024A - 2027E利润表、资产负债表、现金流量表及基本指标等财务数据 [15]

激光医疗设备行业定义及分类 - 激光医疗设备利用激光技术进行疾病诊断、治疗或康复，具有单色性好、方向性强、能量集中等特点，在医疗领域具有精准、微创、高效等优势 [1][3] - 激光医疗设备可分为眼科激光治疗设备、外科激光手术设备、皮肤病激光治疗设备、光动力疗法激光治疗设备、口腔激光设备和激光理疗仪器等几大类 [3] - 激光医疗行业主要分为激光医疗设备制造和激光医疗服务行业，可应用于眼科、口腔科、泌尿科、皮肤科、性病科、耳鼻喉科、普外科、妇科、骨科、心血管科、神经外科以及肿瘤科等各个临床科室，可治疗疾病达数百种 [2] 激光医疗设备行业发展现状 - 2024年我国激光医疗设备市场规模约为58亿元，预计2025年有望突破60亿元 [1][7] - 我国激光医疗设备国产化已进入"中端主导、高端突破"阶段，中低端市场基本实现自主可控，但超精密、超快激光领域仍需长期技术积累 [1][9] - 2024年我国激光医疗设备国产化率约为67.01%，预计2025年有望达到70% [9] - 我国已批量上市的国产激光和强光类医疗器械产品包括光子嫩肤仪、Nd:YAG激光治疗机、CO2激光治疗机、He-Ne激光理疗仪、绿激光前列腺治疗机、钬激光碎石机等，应用于皮肤美容、外科手术、眼科、理疗、泌尿外科等多个领域 [7] 激光医疗设备行业产业链 - 产业链上游主要涉及光学材料、光学元器件及其他原材料供应，以及辅助系统、激光器系统、机械系统、数控系统等服务商 [11] - 行业中游为激光医疗设备研发及生产 [11] - 行业下游应用于各医疗机构、家庭及个人，主要以医院、民营美容医院为主 [11] 激光医疗设备行业竞争格局 - 行业呈现"中低端国产化加速，高端技术追赶"的格局，高端市场仍被国际巨头主导 [13] - 主要企业包括奇致激光、锐科激光、联影医疗、普东医疗、亚格光电、奥普光电、炬光科技、爱科凯能、华大激光等 [13] - 奇致激光取得22项医疗器械产品注册证，拥有112项专利，其中发明专利40项，掌握了激光输出控制技术、激光设备保护技术等核心技术，产品面向皮肤科、泌尿外科、普通外科和眼科等领域 [15] - 锐科激光2023年总营业收入36.80亿元，2024年上半年总营业收入15.87亿元，其中脉冲光纤激光器营业收入1.91亿元，连续光纤激光器营业收入12.63亿元，超快激光器营业收入0.31亿元 [19][21] 激光医疗设备行业发展趋势 - 行业正处于技术升级、应用拓展和国产替代加速的关键阶段 [23] - 未来发展趋势是智能化、高端化、小型化、专科化、环保化 [23] - 激光医疗技术将进一步完善和更新，变得更加安全和可靠，有望惠及更多家庭及个人 [23] - 无论是医用激光设备、激光美容仪器还是家用便携设备，都具有应用广、需求大的特点 [23]

业绩表现 - 2024年收入31.97亿元，同比-13.1%，归母净利润1.34亿元，同比-38.2% [1] - 1Q25收入7.15亿元，同比-10.7%，归母净利润0.17亿元，同比-73.4% [1] - 业绩低于市场预期，主要因产品价格下降导致收入和盈利能力承压 [1] 业务分项 - 连续光纤激光器：收入25.27亿元，同比-14.76%，毛利率18.77%，同比-6.27ppt [2] - 脉冲光纤激光器：收入4.02亿元，同比-8.25%，毛利率25.49%，同比-1.06ppt [2] - 特种光纤：收入0.71亿元，同比-5.96%，毛利率43.12%，同比+1.66ppt [2] - 超快激光器：收入0.70亿元，同比+2.33%，毛利率31.33%，同比-18.23ppt [2] 运营数据 - 全年出货量17.47万台，同比+9.77%，万瓦以上激光器出货量近6800台，同比+20% [2] - 手持焊产品销售3.06万台，增长43%，海外收入1.97亿元，同比+40% [2] - 2024年/1Q25综合毛利率20.5%/18.9%，同比-5.5/-8.1ppt [2] 费用与盈利 - 2024年销售/管理/研发/财务费用率分别同比+0.3/+0.5/+1.9/-0.1ppt [3] - 1Q25销售/管理/研发/财务费用率分别同比-2.4/+0.2/+1/-0.6ppt [3] - 2024年/1Q25净利率4.2%/2.4%，同比-1.7/-5.6ppt [3] 战略拓展 - 在半导体芯片制造、TGV加工、PCB材料等领域加大研发投入 [3] - 计划拓展激光雷达、激光测量、激光医疗、激光美容等领域 [3] - 加快低空激光反无人机系统项目落地 [4] 盈利预测 - 下调2025年归母净利润55.6%至1.82亿元，首次引入2026年归母净利润2.96亿元 [5] - 当前股价对应2025/2026年53.1倍/32.6倍市盈率 [5] - 目标价下调20.8%至19.00元，对应59.0倍2025年市盈率和36.2倍2026年市盈率 [5]

业绩总结 - 公司2025年第一季度计提资产减值准备24,923,549.83元，预计减少利润总额同额[1][13] - 2025年第一季度计提信用减值损失5,419,141.66元，2024年同期为11,337,581.82元[2] - 2025年第一季度计提资产减值损失19,504,408.17元，2024年同期为26,828,607.00元[2] 坏账准备 - 2025年第一季度应收票据坏账准备 -185,703.57元，2024年同期 -372,881.87元[2] - 2025年第一季度应收账款坏账准备5,808,233.05元，2024年同期11,729,079.60元[2] - 2025年第一季度其他应收款坏账准备 -203,387.82元，2024年同期 -18,615.91元[2] 其他减值准备 - 2025年第一季度存货跌价准备20,658,808.17元，2024年同期26,925,267.00元[3] - 2025年第一季度合同资产减值准备 -1,154,400.00元，2024年同期 -96,660.00元[3] 计提比例 - 账龄1年以内（含1年），应收账款和其他应收款计提比例均为3.00%[11] - 账龄1 - 2年（含2年），应收账款和其他应收款计提比例均为10.00%[11]

股东大会时间 - 现场会议时间为2025年5月19日15:00[3] - 网络投票时间为2025年5月19日9:15 - 15:00[3] - 股权登记日为2025年5月14日[4] - 会议登记时间为2025年5月16日9:30 - 17:30[10] 投票信息 - 投票代码为350747，投票简称为锐科投票[15] - 深交所交易系统投票时间为2025年5月19日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30和13:00 - 15:00[16] - 深交所互联网投票系统投票时间为2025年5月19日9:15 - 15:00[17] 其他信息 - 提案1.00、2.00、5.00、7.00、8.00、9.00将对中小投资者表决单独计票[8] - 会议地点为武汉市东湖新技术开发区未来科技城龙山南街一号公司研发楼[5] - 会议联系人刘禹征，联系电话027 - 65524626[10] - 会议审议多项提案，含《关于公司董事长任期（2023 - 2024年）考核结论的议案》[6]

会议信息 - 公司于2025年4月25日15:00召开第四届监事会第八次会议[3] - 会议通知于2025年4月20日以电子邮件方式送达全体监事[3] - 本次会议应参加监事5人，实际参加5人[3] 报告审议 - 会议以5票赞成通过《关于公司2025年第一季度报告的议案》[4] - 监事会认为报告程序合规，内容真实准确完整[4] - 报告具体内容详见巨潮资讯网[4]