报告行业投资评级 - 报告对消费级3D打印行业持看好态度，核心观点为“AI赋能+技术突破+资金加码，续看好消费级3D打印” [2] 报告核心观点 - AI赋能大幅降低创作门槛，推动全民创作时代，具体体现在图片素材输入和2D-3D建模技术的进步 [2] - 技术突破聚焦于多色打印，成为企业竞争核心，并拉动耗材需求 [2] - 资金加码体现在多家头部企业投资布局，完善产业生态 [2] - 行业需求保持高增速，出口表现积极，2025年出口量和金额预计将显著超越2024年 [2] AI赋能总结 - 图片素材输入方面，Nano Banana Pro版本拥有更高画质与分辨率、增强的文字渲染能力，并支持14张图像融合生成新画面 [2] - 2D-3D建模方面，Meta发布SAM 3D模型，可将图像分割切片直接转换成3D模型，实现单个物体重建，即便存在遮挡也不影响生成 [2] - 2D图像转3D模型技术逐步成熟，有望提升消费级3D打印的“可玩性”，带动需求 [2] 技术突破总结 - 传统多色打印依赖换丝器，存在效率低、材料浪费、成功率低等问题 [2] - 快造科技的Snapmaker U1预装四个刀头并独立预热，切换时间从约两分钟缩短到五秒，节省耗材成本，其在Kickstarter平台众筹金额达2022万美元 [2] - 拓竹科技系统可容纳六个可替换热端，感应加热技术可在8秒内加热喷嘴至工作温度，通过AMS系统支持单次打印使用多达24种耗材 [2] 资金加码总结 - 大疆创新投资深圳市智能派科技有限公司，持有其5%股权，智能派业务覆盖SLA与FDM 3D打印技术 [2] - 快造科技发生工商变更，新增美团关联公司汉海信息技术及成都龙珠股权投资基金等为股东 [2] - 头部企业投资有助于完善产业生态，加速产品迭代和市场推广 [2] 需求展望总结 - 数量方面，2025年前三季度我国出口3D打印机349.1万台，已接近2024年全年的377.8万台，预计2025年全年出口总量将达到500万台左右 [2] - 金额方面，2025年1-9月出口金额为75.14亿元，接近2024年全年的81.63亿元，预计2025年全年出口额或将达到107亿元 [2] 产业链核心标的总结 - 硬件部件环节包括杰普特、锐科激光（激光器）和金橙子（控制卡+振镜） [2] - 3D扫描仪环节包括思看科技和奥比中光-UW [2] - 材料环节包括海正生材（原材料）和家联科技（线材） [2] - 整机环节包括拓竹科技（未上市）、创想三维（港股IPO进程中）、安克创新、汇纳科技（金石三维） [2] - 同时看好金属打印方向的铂力特、华曙高科、爱司凯等公司 [2] 产业链标的估值总结 - 硬件部件环节，杰普特2025年预测PE为56倍，锐科激光为70倍，金橙子为76倍 [3] - 3D扫描仪环节，思看科技2025年预测PE为54倍，奥比中光-UW为237倍 [3] - 材料环节，海正生材2024年PE为84倍，家联科技2025年预测PE为负值 [3] - 整机环节，安克创新2025年预测PE为21倍，华曙高科为275倍，汇纳科技为631倍 [3]

公司近期动态 - 公司于2025年11月21日以通讯会议形式召开第四届第十七次董事会会议 [1] - 会议审议了《关于制订锐科激光董事长年度及任期考核表的议案》等文件 [1] 公司财务与业务构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入构成为光电子器件制造占比99.98%，房屋租赁占比0.02% [1] - 截至发稿时，公司市值为140亿元 [1]

会议信息 - 锐科激光于2025年11月21日召开第四届董事会第十七次会议[3] - 公司现有董事9人，参加表决董事9人[3] 议案表决 - 《关于制订锐科激光董事长年度及任期考核表的议案》8票赞成，0票反对，0票弃权，1票回避通过[4] - 《关于制订锐科激光经理层成员两书的议案》6票赞成，0票反对，0票弃权，3票回避通过[7] 考核情况 - 2025年董事长年度考核中，经营业绩占比40%等[4] - 2025 - 2027年董事长任期考核按每年得分乘不同权重计算[5] 责任书情况 - 经理层成员《年度经营业绩责任书》为2025年[7] - 《任期经营业绩责任书》和《聘任协议书》为2024 - 2027年[7]

公司股东信息 - 截至2023年11月20日，公司股东总户数为42718户 [1]

公司信息披露 - 公司产品情况与应用范围已在定期报告中披露 [2] - 后续产品或技术如有重大变化将根据规则履行信息披露义务 [2]

行业竞争格局 - 根据《2025年中国激光器行业重点企业综合竞争力排名》，中国激光行业重点企业主要包括大族激光、锐科激光、华工科技、杰普特、联赢激光、海目星等 [1] 公司市场地位 - 锐科激光在行业中市场份额领先 [1]

公司股东情况 - 截至2024年9月30日，公司股东总户数为40,945户 [1]

公司产品技术进展 - 公司最新研制LD直接泵浦近基模万瓦光纤激光器 [1] - 该产品为激光核聚变领域提供核心设备支撑 [1] 产品应用领域 - 产品可广泛应用于汽车、新能源、3D打印、远距离激光应用等领域 [1]

股价与交易表现 - 11月13日盘中股价上涨2.03%至25.12元/股，成交额1.26亿元，换手率0.97%，总市值141.88亿元 [1] - 当日主力资金净流入454.53万元，其中特大单净卖出49.64万元，大单净买入504.16万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨31.45%，但近期表现疲软，近5日微涨0.28%，近20日下跌3.98%，近60日下跌14.96% [1] 公司基本面与财务业绩 - 2025年1-9月公司实现营业收入25.06亿元，同比增长6.67%，归母净利润1.23亿元，同比增长2.49% [2] - 公司主营业务收入构成为：连续光纤激光器占比81.88%，脉冲光纤激光器占比9.29%，超快激光器占比2.47%，特种光纤占比1.90%，其他业务占比4.46% [1] - 公司自A股上市后累计派发现金红利2.72亿元，近三年累计派现1.53亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至11月10日，公司股东户数为4.27万户，较上期增加0.34%，人均流通股为12237股，较上期减少0.34% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股2106.80万股，较上期大幅增持1863.75万股 [3] - 国投瑞银国家安全混合A（001838）新进为第五大流通股东，持股1233.45万股，南方中证1000ETF（512100）为第九大股东，持股309.66万股，较上期减少3.36万股，华夏中证1000ETF（159845）退出十大流通股东之列 [3] 公司背景与行业分类 - 公司成立于2007年4月6日，于2018年6月25日上市，总部位于湖北省武汉市东湖新技术开发区，主营业务为光纤激光器及其关键器件与材料的研发、生产和销售 [1] - 公司所属申万行业为机械设备-自动化设备-激光设备，涉及的概念板块包括湖北自贸区、工业母机、3D打印、芯片概念、激光概念等 [1]

股东信息 - 公司于11月10日的股东户数为42653户 [2]