个护用品板块整体市场表现 - 11月11日个护用品板块整体下跌0.31%，表现弱于上证指数（下跌0.39%）和深证成指（下跌1.03%）[1] - 板块内个股表现分化，10只成分股中4只上涨，6只下跌[1][2] - 板块整体资金呈净流出态势，主力资金净流出3954.39万元，游资资金净流出5519.19万元，但散户资金净流入9473.58万元[2] 领涨个股表现 - 中顺洁柔涨幅最大，为2.20%，收盘价8.36元，成交量为19.46万手，成交额达1.62亿元[1] - 依依股份上涨1.68%，收盘价32.00元，成交量为13.07万手，成交额为4.21亿元[1] - 两面针上涨1.34%，收盘价6.79元，成交量为19.04万手，成交额为1.28亿元[1] 领跌个股表现 - 百亚股份领跌板块，跌幅达3.04%，收盘价22.30元，成交量为5.38万手，成交额为1.21亿元[2] - 延江股份下跌2.74%，收盘价68.8元，成交量为7.16万手，成交额为6389.83万元[2] - 洁雅股份下跌1.45%，收盘价33.25元，成交量为1.04万手，成交额为3470.51万元[1][2] 个股资金流向 - 依依股份、中顺洁柔、登康口腔和两面针获得主力资金净流入，净流入金额分别为517.77万元、476.55万元、409.56万元和306.26万元[3] - 可靠股份和稳健医疗主力资金净流出幅度较大，分别为951.03万元和957.08万元[3] - 散户资金在所有个股中均呈现净流入状态，其中可靠股份散户净流入达1259.43万元，倍加洁散户净流入达823.32万元[3]

板块整体表现 - 个护用品板块在11月10日整体表现强劲，较上一交易日上涨3.74% [1] - 当日上证指数上涨0.53%，报收于4018.6点，深证成指上涨0.18%，报收于13427.61点 [1] - 板块内个股普遍上涨，领涨股为依依股份，涨幅达10.00% [1] 领涨个股表现 - 依依股份收盘价为31.47元，成交量10.04万手，成交额3.06亿元，涨幅10.00% [1] - 稳健医疗涨幅5.61%，收盘价43.30元，成交量14.57万手，成交额6.20亿元 [1] - 登康口腔涨幅4.04%，收盘价37.90元，成交量2.60万手，成交额9739.10万元 [1] - 可靠股份涨幅3.27%，收盘价13.88元，成交量4.46万手，成交额6125.43万元 [1] - 豪悦护理涨幅2.87%，收盘价33.33元，成交量2.87万手，成交额9486.99万元 [1] 其他个股涨跌情况 - 中顺洁柔上涨2.51%，收盘价8.18元，成交量16.21万手，成交额1.31亿元 [1] - 百亚股份上涨2.40%，收盘价23.00元，成交量6.17万手，成交额1.40亿元 [1] - 润本股份上涨2.00%，收盘价25.96元，成交量3.82万手，成交额9838.55万元 [1] - 两面针上涨1.82%，收盘价6.70元，成交量19.92万手，成交额1.33亿元 [1] - 倍加洁上涨1.54%，收盘价32.29元，成交量2.82万手，成交额9107.71万元 [1] - 洁雅股份上涨1.29%，收盘价33.74元，成交量1.44万手，成交额4830.47万元 [2] - 延江股份微跌0.11%，收盘价9.14元，成交量13.42万手，成交额1.20亿元 [2] 板块资金流向 - 个护用品板块当日主力资金净流入1.13亿元 [2] - 游资资金净流出1310.99万元 [2] - 散户资金净流出9987.24万元 [2] 个股资金流向明细 - 依依股份主力净流入5537.36万元，主力净占比18.09%，游资净流出3578.23万元，散户净流出1959.13万元 [3] - 稳健医疗主力净流入3987.37万元，主力净占比6.43%，游资净流入389.61万元，散户净流出4376.98万元 [3] - 可靠股份主力净流入936.96万元，主力净占比15.30%，游资净流出692.04万元，散户净流出244.92万元 [3] - 百亚股份主力净流入694.37万元，主力净占比4.95%，游资净流入1623.78万元，散户净流出2318.15万元 [3] - 中顺洁柔主力净流入576.25万元，主力净占比4.39%，游资净流出334.19万元，散户净流出242.06万元 [3] - 延江股份主力净流入309.28万元，主力净占比2.58%，游资净流入765.09万元，散户净流出1074.36万元 [3] - 登康口腔主力净流入153.75万元，主力净占比1.58%，游资净流入317.23万元，散户净流出470.98万元 [3] - 洁雅股份主力净流入46.01万元，主力净占比0.95%，游资净流出100.46万元，散户净流入54.45万元 [3] - 倍加洁主力净流出24.33万元，游资净流出39.12万元，散户净流入63.46万元 [3] - 润本股份主力净流出97.35万元，游资净流入146.24万元，散户净流出48.89万元 [3]

板块整体表现 - 11月7日个护用品板块整体上涨0.76%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.25%，深证成指下跌0.36% [1] - 板块内10只成分股中，6只上涨，4只下跌，领涨股为延江股份，涨幅达2.35% [1] - 从资金流向看，板块主力资金净流出1272.93万元，而游资资金净流入743.29万元，散户资金净流入529.64万元 [2] 领涨个股分析 - 延江股份涨幅最大为2.35%，收盘价9.15元，成交量为12.24万手，成交额达1.12亿元，主力资金净流入548.54万元，占比4.89% [1][3] - 倍加洁涨幅2.09%，收盘价31.80元，成交量3.15万手，成交额9940.08万元，主力资金净流入147.72万元，占比1.49% [1][3] - 稳健医疗涨幅1.91%，收盘价41.00元，成交量7.75万手，成交额3.18亿元，为板块成交额最高个股，主力资金净流入214.03万元，游资净流入1341.30万元 [1][3] 资金流向明细 - 依依股份主力资金净流入932.78万元，占比5.60%，游资净流入867.76万元，但散户资金净流出1800.54万元 [3] - 百亚股份主力资金净流入478.49万元，占比达7.12%，为板块内主力净流入占比最高个股 [3] - 可靠股份主力资金净流出788.72万元，占比高达-24.40%，为板块内主力净流出最显著个股，但散户资金净流入563.18万元 [3] - 两面针主力资金净流出648.37万元，游资净流出663.94万元，但散户资金净流入1312.31万元，占比11.95% [3]

板块整体表现 - 个护用品板块在11月6日整体下跌0.3%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.97%至4007.76点，深证成指上涨1.73%至13452.42点 [1] - 板块内个股表现分化，10只成分股中4只上涨，6只下跌 [1][2] 领涨与领跌个股 - 润本股份领跌板块，跌幅为1.86%，收盘价25.79元，成交额1.08亿元 [2] - 倍加洁领涨板块，涨幅为1.53%，收盘价31.15元，成交额6574.38万元 [1] - 两面针涨幅为1.08%，成交量20.58万手，为板块内成交量最高个股 [1] 板块资金流向 - 当日个护用品板块主力资金净流出2385.36万元 [2] - 游资资金净流入837.62万元，散户资金净流入1547.74万元 [2] - 两面针获得主力资金净流入1118.45万元，主力净占比8.29%，为板块内最高 [3] - 延江股份主力资金净流出575.87万元，主力净占比-6.19% [3]

股东信息 - 截至10月31日公司股东总数为12218户 [2]

板块整体表现 - 11月4日个护用品板块整体下跌0.95%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.41%，深证成指下跌1.71% [1] - 板块内个股多数下跌，在统计的12只个股中，仅3只上涨，9只下跌 [1][2] - 板块资金整体呈净流出态势，主力资金净流出4158.26万元，游资资金净流出4159.0万元，但散户资金净流入8317.26万元 [2] 领涨个股分析 - 两面针以1.72%的涨幅领涨板块，收盘价6.49元，成交量为32.11万手，成交额达2.10亿元 [1] - 中顺洁柔上涨0.25%，收盘价8.09元，成交量为14.40万手，成交额为1.16亿元 [1] - 洁雅股份微涨0.24%，收盘价33.06元，成交量为2.14万手，成交额为7125.73万元 [1] 领跌个股分析 - 登康口腔下跌3.17%，为板块中跌幅最大个股，收盘价36.65元，成交量为2.19万手，成交额为8069.56万元 [2] - 依依股份下跌1.77%，收盘价28.82元，成交量为3.93万手，成交额为1.13亿元 [2] - 稳健医疗下跌1.56%，收盘价40.27元，成交量为5.39万手，成交额达2.17亿元，为板块中成交额最高个股 [1][2] 个股资金流向 - 延江股份获得主力资金净流入998.97万元，主力净占比达10.29%，为板块中主力资金流入最显著个股 [3] - 两面针获得主力资金净流入634.37万元，主力净占比为3.02% [3] - 豪悦护理获得主力资金净流入551.80万元，主力净占比高达12.92% [3] - 依依股份遭遇主力资金净流出1303.33万元，主力净占比为-11.52%，为板块中主力资金流出最严重个股 [3] - 倍加洁遭遇主力资金净流出749.71万元，主力净占比为-15.52% [3]

板块整体表现 - 11月3日个护用品板块整体下跌0.38%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.55%，深证成指上涨0.19% [1] - 板块内个股表现分化，10只成分股中6只上涨，4只下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 延江股份领涨板块，收盘价9.07元，单日涨幅达4.25%，成交金额1.30亿元 [1] - 两面针涨幅2.90%，收盘价6.38元，成交金额1.15亿元 [1] - 洁雅股份涨幅2.42%，收盘价32.98元，成交金额7932.90万元 [1] 领跌个股表现 - 依依股份领跌板块，单日跌幅达4.37%，收盘价29.34元，成交金额1.94亿元 [2] - 自亚股份跌幅3.21%，收盘价22.58元，成交金额1.52亿元 [2] - 稳健医疗跌幅0.94%，收盘价40.91元，成交金额2.58亿元 [1][2] 板块资金流向 - 当日个护用品板块主力资金净流出4720.65万元 [2] - 游资资金净流入2298.81万元，散户资金净流入2421.84万元 [2] - 延江股份获得主力资金净流入821.53万元，主力净占比7.46%，为板块最高 [3] - 可靠股份获得主力资金净流入387.10万元，主力净占比6.61% [3] - 稳健医疗遭遇主力资金净流出865.89万元，主力净占比-4.19% [3]

核心观点 - 机构调研是资本市场信息传递和价值挖掘的重要环节，其信息具备披露及时、信息多维深入的优势，是对基本面信息的重要补充 [2][10][11] - 临近财报披露期，全A市场调研热度整体降温，但结构性机会凸显，美容护理、建筑材料、综合三个行业是近期唯一调研热度环比上升的行业 [3][14][21] - 报告通过跟踪机构调研动态，旨在梳理有效增量信息，为投资者提供行业及个股层面的市场关注点与最新动态 [2][12][28] 行业调研热度分析 - **周度视角（10月20日-10月26日）**：全A周度被调研总次数为229次，环比下跌，且低于2024年同期的348次，调研热度处于全年较低位置 [14] - **周度热门行业**：按被调研总次数排序，关注度最高的前五个一级行业为机械设备、医药生物、电力设备、电子和基础化工 [3][14] - **周度边际变化**：大部分一级行业调研次数下降，仅美容护理（增加3次至4次）、建筑材料（增加2次至4次）、综合（增加1次至1次）的调研总次数环比上升 [3][21] - **月度视角（9月）**：全A月度被调研总次数达4055次，环比大幅回暖，并高于2024年同期的3544次，整体处于全年较高水平 [22] - **月度热门行业**：最近一个月，关注度最高的前五个一级行业为机械设备、电子、电力设备、医药生物和汽车 [3][22] - **月度边际变化**：所有一级行业的关注度同比均下降或持平 [23] 个股调研关注度分析 - **周度热门个股**：上周被调研总次数较高的公司包括新强联、利元亨、延江股份、思源电气、博盈特焊、广电运通、利和兴、纽威数控等 [3][29][32] - **月度热门个股**：最近一个月受到较多市场关注的公司包括欧科亿、威力传动、西子节能、顺网科技、骄成超声、晶华新材、复洁环保、广电运通、立昂微、唯特偶、兴蓉环境、伟时电子、达实智能等 [3][33][35] 重点公司调研细节 - **延江股份**：公司近期被频繁调研，上周调研次数达2次，关注度快速提升 [4][31] - **公司业务**：主要产品为3D打孔无纺布和PE打孔膜，用作高端纸尿布等一次性卫生用品的面层材料 [31] - **行业背景**：2024年中国一次性卫生用品市场中，女性卫生用品市场规模达867.1亿元，较2023年增长23.27% [4][31] - **投资逻辑**：海外卫生巾纸尿裤材料正进行大升级，公司产品适用于高端纸尿布面层材料，且客户涵盖国际及国内主要卫生用品龙头企业，叠加海外产能释放，公司有望受益 [4][31]

券商目标价涨幅排名 - 中润光学目标价涨幅为74.39%，属于计算机设备行业 [1] - 乖宝宠物目标价涨幅为66.37%，属于饲料行业 [1] 券商推荐家数排名 - 燕京啤酒获得21家券商推荐 [1] - 宁德时代获得20家券商推荐 [1] - 润本股份获得18家券商推荐 [1] 券商评级调高 - 华泰证券将双良节能评级从“增持”调高至“买入” [1] - 华源证券将华友钴业评级从“增持”调高至“买入” [1] - 申万宏源集团将共创草坪评级从“增持”调高至“买入” [1] 券商评级调低 - 中邮证券将神马电力评级从“买入”调低至“增持” [1] - 天风证券将迪瑞医疗评级从“买入”调低至“持有” [1] - 方正证券将华测检测评级从“强烈推荐”调低至“推荐” [1] 券商首次覆盖 - 延江股份获得天风证券给予“买入”评级 [2] - 千方科技获得东吴证券给予“买入”评级 [2] - 重药控股获得东吴证券给予“买入”评级 [2] - 英洛华获得华龙证券给予“增持”评级 [2] - 易普力获得环球富盛理财给予“买入”评级 [2]

报告行业投资评级 - 报告对纺织服装行业整体持积极看法，持续看好无纺布全产业链，并提示关注Nike产业链的左侧投资机会 [1][4] 报告核心观点 - 纺织制造板块：Q3订单环比放量趋势得到确认，无纺类产业链投资机会显现，Nike业绩预计在2026自然年显著改善，其产业链存在修复机会 [4][11] - 服装板块：港股运动品牌业绩分化加剧，高性价比品牌表现更优，降温天气和春节时间延后利好冬装销售，高股息资产受市场青睐 [4][12] - 内需改善是2025年的重要投资线索，优质国牌开启困境反转，纺织制造短期受外部因素扰动但优质白马股超跌显著，建议关注中长期积极因素 [4] 本周板块表现总结 - 2025年10月20日至10月24日，SW纺织服饰指数增长0.4%，跑输SW全A指数3.1个百分点，其中SW服装家纺指数增长1.2%，跑输SW全A指数2.3个百分点，SW纺织制造指数增长2.4%，跑输SW全A指数1.1个百分点 [5] - 板块涨幅居申万全行业第28位，本周涨幅前五个股为中胤时尚（18.7%）、天创时尚（14.4%）、三房巷（13.0%）、真爱美家（12.9%）、*ST雪发（10.9%） [7][8] 行业数据表现 - 零售数据：2025年1-9月全国服装鞋帽、针纺织品类零售总额10613亿元，同比增长3.1%，9月当月同比增长4.7% [4][36][38] - 出口数据：2025年1-9月我国纺织品服装出口额2216.9亿美元，同比下滑0.3%，其中9月出口额244.2亿美元，同比下滑1.0%，纺织纱线织物及制品出口增长6.4%，服装及衣着附件出口下滑8.0% [4][40] - 原材料价格：10月24日国家棉花价格B指数报14753元/吨，周涨0.5%，郑棉主力合约周涨1.5%，国际棉花M指数周涨2.2%，澳毛指数美元口径同比上涨22.9%，年内上涨37.1% [4][47][49] 纺织制造板块观点 - Nike在FY26Q1（2025年6-8月）实现营收117亿美元，同比增长1%（货币中性口径下滑1%），净利润7亿美元，同比下滑31%，库存同比下降2%，预计FY26Q2收入同比下降低单位数，判断其已从底部爬坡，2026年改善将更明显，推荐申洲国际、华利集团 [11] - 无纺布行业：延江股份25Q3营收4.5亿元（同比+17%，环比+11%），归母净利润0.17亿元（同比+209%，环比+13%），洁雅股份25Q3营收2.5亿元（同比+107%，环比+37%），归母净利润0.35亿元（同比+336%，环比+57%），订单放量趋势确认，推荐延江股份、诺邦股份、洁雅股份 [4][11] 服装板块观点 - 运动品牌分化：滔搏FY26财年中报收入同比下滑6%至123.0亿元，归母净利润同比下滑10%至7.9亿元，李宁/特步/361度三季度流水分别下滑高单位数/增长低单位数/增长10%，高性价比品牌表现更优 [4][12] - 波司登推荐逻辑：降温天气利好冬装销售，2026年春节延后19天拉长销售窗口，低基数效应，分红率持续80%以上，预计FY26年利润增长11%，股息率约6%，估值约14倍，维持FY26-28年归母净利润预测39.0/43.4/47.5亿元 [12][14][16] 重点公司回顾 - 波司登：亮相巴黎时装周发布"大师泡芙"系列，聘任Dior及LV前男装艺术总监Kim Jones为AREAL高级都市线创意总监，强化产品引领和高端化突破 [15][32] - 延江股份：25Q1-3营收13.0亿元（同比+23.0%），归母净利润0.43亿元（同比+28.0%），25Q3毛利率18.7%（同比+4.9pct，环比+2.1pct），热风无纺布总产能6-6.5万吨，美国新产能26Q1出货，维持25-27年归母净利润预测0.6/1.4/2.0亿元 [18][19][20] - 滔搏：FY26财年中报毛利率41.0%（同比-0.1pct），销售及管理费用额同比下降5.5%，中期派息率102%，直营店4688家（同比减少19%），线上零售增长双位数，维持FY26-28年归母净利润预测12.9/14.2/15.5亿元 [22][23][24] 国际公司业绩汇总 - 运动品牌：Nike FY26Q1营收117亿美元（同比+1%），Deckers FY26Q2销售额14.3亿美元（同比+9%），Asics FY25H1营收4027亿日元（同比+18%），Lululemon FY25Q2营收25亿美元（同比+7%） [29] - 奢侈品集团：Hermès 25Q3营收38.8亿欧元（同比+10%），Prada 25年前三季度营收40.7亿欧元（同比+8%），LVMH 25Q3营收182.8亿欧元（同比-4%），开云集团25Q3营收34.2亿欧元（同比-10%） [30][31][33] 行业市场规模数据 - 运动服饰：2024年中国市场规模4089亿元（同比+6.0%），公司CR10达82.5%，安踏份额提升至23.0%，Nike份额降至20.7% [56] - 男装：2024年市场规模5687亿元（同比+1.3%），公司CR10达25.0%，海澜之家份额5.0%，安踏份额提升至5.1% [58] - 女装：2024年市场规模10597亿元（同比+1.5%），公司CR10达10.1%，迅销份额1.9%，波司登份额提升至1.5% [60][62] - 童装：2024年市场规模2607亿元（同比+3.2%），公司CR10达14.8%，森马份额6.0%，安踏份额3.1% [63][65] - 内衣：2024年市场规模2543亿元（同比+2.1%），公司CR10达9.1%，迅销份额1.9%，南极电商份额1.3% [66][68] 电商销售数据 - 2025年9月运动鞋服淘系销售额同比增长3.3%，男装同比增长1.0%，女装同比下滑9.3%，童装同比下滑13.3%，户外品类同比增长9.8% [70][71][72][73][75][77]