板块整体表现 - 个护用品板块较上一交易日下跌0.39% [1] - 上证指数上涨0.13%至3812.22点 深证成指上涨0.38%至12557.68点 [1] - 板块主力资金净流出1850.89万元 游资资金净流出1463.27万元 散户资金净流入3314.17万元 [2] 个股涨跌表现 - 延江股份涨幅7.47%领涨 收盘价8.06元 成交量50.61万手 成交额4.12亿元 [1] - 洁雅股份上涨2.01%至32.98元 两面针上涨1.21%至6.69元 [1] - 登康口腔下跌2.24%领跌 收盘价40.62元 百亚股份同步下跌2.24%至29.28元 [2] - 稳健医疗微跌0.05%至39.77元 豪悦护理下跌0.20%至34.52元 [1][2] 资金流向特征 - 两面针获主力资金净流入2212.46万元 占比2.97% [3] - 延江股份获游资净流入1045.11万元 占比2.54% [3] - 可靠股份遭主力净流出695.24万元 占比9.77% 但获散户净流入795.20万元 [3] - 依依股份遭主力净流出777.85万元 游资净流出1076.48万元 但获散户净流入1854.33万元 [3] 成交活跃度 - 两面针成交111.80万手 成交额7.45亿元居板块首位 [1] - 延江股份成交50.61万手 成交额4.12亿元 [1] - 依依股份成交6.66万手 成交额1.82亿元 [1] - 洁雅股份成交2.57万手 为成交量最低个股 [1]

板块整体表现 - 个护用品板块当日上涨2.89%，显著跑赢大盘，上证指数下跌1.25%，深证成指下跌2.83% [1] - 板块内10只个股上涨，2只个股下跌，上涨个股占比83.3% [1][2] - 板块主力资金净流入5623.53万元，游资资金净流出4934.13万元，散户资金净流出689.4万元 [2] 领涨个股表现 - 洁雅股份(301108)领涨板块，收盘价34.40元，涨幅13.16%，成交量7.27万手，成交额2.43亿元 [1] - 依依股份(001206)涨幅10%，收盘价26.72元，成交量13.18万手，成交额3.42亿元 [1] - 登康口腔(001328)涨幅7.4%，收盘价43.55元，成交量5.30万手，成交额2.26亿元 [1] - 百亚股份(003006)涨幅5.13%，收盘价31.74元，成交量4.38万手，成交额1.36亿元 [1] 资金流向分析 - 依依股份主力资金净流入6475.99万元，主力净占比18.93%，为板块最高 [3] - 稳健医疗(300888)主力资金净流入1902.78万元，主力净占比5.97% [3] - 可靠股份(301009)主力资金净流入377.65万元，主力净占比3.18% [3] - 洁雅股份游资资金净流入1838.28万元，游资净占比7.56% [3] - 倍加洁(603059)主力资金净流出111.02万元，主力净占比-1.46% [3] 成交活跃度 - 两面针(600249)成交量最大，达32.25万手，成交额1.91亿元，涨幅3.29% [1] - 中顺洁柔(002511)成交量15.39万手，成交额1.30亿元，跌幅0.12% [2] - 延江股份(300658)成交量10.34万手，成交额6929.18万元，涨幅3.24% [1] - 稳健医疗成交量8.00万手，成交额3.19亿元，跌幅0.18% [2]

板块整体表现 - 个护用品板块较上一交易日下跌1.87% [1] - 当日上证指数上涨0.46%至3875.53点 深证成指上涨1.05%至12828.95点 [1] - 板块主力资金净流出1.47亿元 游资净流入4856.31万元 散户净流入9823.78万元 [2] 领涨个股表现 - 依依股份涨幅2.81% 收盘价25.98元 成交额2.38亿元 [1] - 两面针涨幅1.55% 收盘价5.89元 成交量14.91万手 [1] - 倍加洁涨幅1.06% 收盘价31.54元 成交额5942.45万元 [1] - 延江股份涨幅0.61% 收盘价6.64元 成交量9.13万手 [1] 领跌个股表现 - 豪悦护理跌幅10% 收盘价36.35元 成交额4.08亿元 [2] - 百亚股份跌幅1.83% 收盘价30.12元 成交额1.49亿元 [2] - 中顺洁柔跌幅1.48% 收盘价8.64元 成交量18.69万手 [1][2] - 润本股份跌幅0.77% 收盘价29.47元 成交额1.07亿元 [1][2] 资金流向特征 - 百亚股份主力净流入603.35万元 占比4.05% 游资净流入1389.62万元 占比9.32% [3] - 登康口腔主力净流入571.28万元 占比6.48% 但游资净流出460.85万元 [3] - 稳健医疗主力净流入174.35万元 游资净流入862.27万元 [3] - 倍加洁主力净流出537.99万元 占比9.05% 散户净流入638.73万元 占比10.75% [3] - 两面针主力净流出622.31万元 占比7.14% 散户净流入1002.37万元 占比11.5% [3]

其他新策略 - 公司于2025年8月29日完成中国建设银行厦门同安支行现金管理专用结算账户销户手续[3] - 公司“年产20,000吨纺粘热风无纺布项目”和“年产37,000吨擦拭无纺布项目”建设终止[3]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入8.43亿元，同比增长26.71%，主要因热风无纺布和打孔无纺布销售规模扩大 [1][3] - 归母净利润2583.92万元，同比下降7.14%，第二季度单季度净利润1473.39万元，同比下降20.89% [1] - 扣非净利润1588.89万元，同比大幅下降24.91% [1] 盈利能力指标 - 毛利率15.35%，同比下降25.29%，主要因高毛利率产品占比下降及营业成本上升35% [1][3] - 净利率3.2%，同比下降29.26% [1] - 历史净利率中位水平2.03%，产品附加值表现一般 [4] 成本费用控制 - 三费总额8378.63万元，占营收比9.94%，同比下降14.13% [1] - 经营现金流每股0.29元，同比显著改善32.52%，因销售规模扩大且回款周期缩短 [1][3] 资产质量与运营效率 - 应收账款3.65亿元，同比大幅增长42.25%，应收账款利润比高达1336.85% [1][4] - 货币资金1.81亿元，同比下降18.3% [1] - 每股净资产4.02元，同比下降2.25% [1] 资本结构与偿债能力 - 有息负债10.24亿元，有息资产负债率达37.52% [1][4] - 货币资金覆盖流动负债比例仅为27.7%，存在短期偿债压力 [4] - 筹资现金流净额同比暴跌230.45%，因偿还银行贷款金额增加 [3] 投资回报表现 - 2024年ROIC为2.72%，资本回报率偏弱，显著低于历史中位数15.18% [4] - 2023年ROIC为2.36%，投资回报处于一般水平 [4] - 每股收益0.08元，与去年同期持平 [1] 业务驱动因素 - 业绩主要依赖研发、营销及资本开支驱动 [4] - 需重点关注资本开支项目效益及资金压力 [4] - 热风无纺布和打孔无纺布销售扩张是收入增长主因 [3]

板块整体表现 - 个护用品板块较上一交易日下跌3.06% [1] - 板块领跌个股为延江股份（代码300658），跌幅达5.48% [1][2] - 当日上证指数下跌1.76%至3800.35点，深证成指下跌1.43%至12295.07点 [1] 个股价格变动 - 依依股份（代码001206）为板块唯一上涨个股，涨幅0.56%，收盘价24.93元 [1] - 跌幅前三位分别为延江股份（-5.48%）、可靠股份（代码301009，-4.79%）和中顺洁柔（代码002511，-4.26%） [2] - 稳健医疗（代码300888）收盘价40.95元，跌幅2.27%，成交额4.55亿元为板块最高 [1][2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出9485.87万元，游资资金净流入811.33万元，散户资金净流入8674.54万元 [2] - 依依股份主力净流入2241.20万元，净占比15.07%，为板块最高主力资金流入 [3] - 可靠股份（代码301009）主力净流出1785.09万元，净占比-8.45%，为板块最高主力资金流出 [3] - 延江股份游资净流入660.94万元，净占比6.84%，为板块最高游资参与度 [3]

财务表现 - 2025年上半年营业收入8.43亿元 同比增长26.71% [1] - 归母净利润2583.92万元 同比下降7.14% [1] - 每10股派发现金红利0.3元（含税） [1] 业务战略 - 持续推进用技术换效益战略 重点瞄准差异化市场 [2] - 通过高端产品绑定重要客户 增强合作深度与广度 [2] - 海外子公司产能逐步释放 增强区域及全球客户服务能力 [2] 产品与技术 - 主营一次性卫生用品面层材料 包括3D打孔无纺布和PE打孔膜 [1] - 国内极少数进入下游客户高端产品领域的供应商 [1] - 具备产品研发技术优势和全球供应链交付优势 [1] 市场拓展 - 维护大型企业客户同时抢抓全球品牌产品升级机遇 [1] - 积极抢占国际主流市场份额 [1] - 深耕国内国际两大市场 为海外扩展奠定基础 [2]

机构持股情况 - 截至2025年8月26日，3家机构投资者合计持有延江股份A股股份1140.92万股，占公司总股本的3.43% [1] - 机构投资者包括山西天星能源产业集团有限公司、厦门中略投资管理有限公司-中略万新4号私募证券投资基金、BARCLAYS BANK PLC [1] - 机构持股比例较上一季度下降0.99个百分点 [1] 机构类型变动 - 本期较上季度减少1家公募基金披露持股，为汇添富中证500指数增强A [1] - 本期较上季度减少1家社保基金披露持股，为汇添富基金管理股份有限公司-社保基金一五零二组合 [1] - 本期新增1家外资机构披露持股，为BARCLAYS BANK PLC [1]

公司基本情况 - 公司主要从事一次性卫生用品面层材料的研发、生产和销售，主要产品包括3D打孔无纺布和PE打孔膜，应用于妇女卫生用品和婴儿纸尿布等高端产品领域 [3] - 公司总股本为332,764,105股，扣除已回购股份4,757,800股后，以328,006,305股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.3元（含税）[1] - 公司控股股东和实际控制人在报告期内未发生变更 [2] 行业市场情况 - 2024年中国一次性卫生用品市场中，吸收性卫生用品市场规模约1321.3亿元，同比增长13.8%，擦拭巾市场规模约236.1亿元，同比增长10.1% [3] - 吸收性卫生用品细分领域中，女性卫生用品市场规模867.1亿元，增长23.27%，婴儿卫生用品市场规模317.1亿元，下降1.7%，成人失禁用品市场规模137.1亿元，增长2.0% [3] - 2025年上半年，行业面临全球经济放缓、贸易摩擦、地缘政治冲突等外部压力，导致有效需求不足和竞争加剧 [4] 公司经营业绩 - 2025年上半年公司实现营业收入843,220,236.53元，同比增长26.71% [4] - 热风无纺布系列产品收入289,787,379.93元，增长58.37%，打孔无纺布系列产品收入276,509,188.97元，增长15.64%，PE打孔膜产品收入195,302,808.06元，增长6.31% [5] - 埃及子公司收入80,404,972.52元，增长181%，美国子公司收入145,180,143.36元，增长30%，印度子公司收入有所下降但好于预期 [5] - 归属于上市公司股东净利润25,839,190.76元，同比下滑7.14%，主要因美国关税政策导致提前交付订单增加成本和费用 [6] 公司发展战略 - 公司通过全球供应链布局和产品技术优势，积极抢占国际主流市场份额，重点发展热风无纺布等高端产品 [4][5] - 海外子公司产能逐步释放，埃及热风布产能提升，美国子公司支持核心客户交付，印度拓展本土市场 [5] - 公司持续推进精益生产和高效运营，控制成本和费用，提升全球化运营效率 [6] 公司未来规划 - 加强海外热风无纺布供应能力建设，扩大产能以满足欧美市场需求 [14] - 加快纺粘热风、擦拭无纺布、发泡芯体等新产品的提升和商业化推广 [15] - 优化纤维供应能力，研发高蓬松性纤维解决方案 [15] - 强化集团化运营管理，优化子公司职能定位，加强财务管控和风险控制 [16]

核心观点 - 公司宣布2025年中期利润分配方案 以总股本扣除回购股份后为基础派发现金红利984.02万元 剩余未分配利润结转以后年度 [1][2][3] 审议程序 - 利润分配方案经公司第四届董事会第九次会议审议通过 依据2024年年度股东大会授权制定 无需再提交股东会审议 [2][4] - 审计委员会认为方案符合公司法及公司章程 有利于公司长远发展且不损害股东利益 [3] 分配方案详情 - 以总股本332,764,105股扣除回购专用账户股份为基数 回购账户股份不参与分配 [2][3] - 派发现金红利总额9,840,189.15元（含税） 占母公司未分配利润的2.69% [2][3] - 截至2025年6月30日 公司合并报表未分配利润为446,452,483.26元 母公司未分配利润为366,051,177.70元 [3] - 分配遵循合并报表与母公司可供分配利润孰低原则 [3] - 若实施前股本发生变动 将按分配比例不变原则调整总额 [4] 方案合规性 - 方案符合上市公司监管指引第3号及公司章程等规定 [4] - 综合考虑公司经营发展计划 资金使用安排及股东投资回报需求 [3][4] - 实施不会造成公司流动资金短缺或其他不良影响 [4]