公司业务展望 - 国内订单预期保持稳健增长 [1] - 海外市场将提供较大增量 特别是打孔热风无纺布产品海外增量预期较为乐观 [1]

业务与市场概况 - 公司主营一次性卫生用品面层材料的研发、生产和销售，核心产品为3D打孔无纺布和PE打孔膜，应用于高端纸尿布及卫生巾面层材料 [3] - 2017年起在埃及、美国和印度设立海外生产基地，分别对应中东非洲地中海、北美和印度市场 [3] - 采用"用技术换效益"战略，聚焦差异化市场，推出高性能高端产品，深化客户合作，推动营业规模稳健增长 [4] 产能与利用率 - PE打孔膜年产能约1.5-2万吨，热风无纺布年产能约6-6.5万吨（国内4.5万吨，埃及与美国1.5-2万吨） [8] - 埃及热风生产线刚投产，产能利用率约50%，处于爬坡阶段；美国热风生产线尚未投产 [8] - 未来以销定产，适时调整产能满足需求 [8] 财务与税务 - 税率：母公司15%（高新技术企业）、埃及22%、印度/美国18%-20% [10] - 负债率约50%，未来大规模增加负债概率低，公司将控制债务规模 [10] - 经营现金流每年1-2亿，净现金流近年多为正 [10] - 未来根据需求选择融资方式解决大额资本开支 [10] 产品与技术优势 - 热风无纺布与打孔无纺布毛利率总体稳定，受地区成本及产品定位差异影响 [9] - 3D++打孔技术为专利技术，具有高护城河效应 [9] - 研发以客户共同研发为主，工艺设备自行开发，行业独特性强 [11] 市场竞争与客户 - 国内卫生巾渗透率达峰值，新生儿数量下滑，行业向头部集中，客制化需求上升 [12] - 前两大客户稳定，第三至第五名客户自2023年起有一定变化 [6] - 海外大客户偏好有海外供应链布局的供应商，以降低风险并节约成本 [12] - 公司为极少数进入全球品牌供应商名录且具备海外供应链的中国企业 [10] 订单与市场趋势 - 国内订单预期稳健增长，海外增量（尤其打孔热风无纺布）预期乐观 [5] - 海外电商兴起推动打孔热风无纺布渗透率提升，替代纺粘无纺布趋势显现 [7] - 海外热风无纺布产能自2025年起逐步放量，推动销售额大幅增长 [7]

权益分派 - 4,757,800股不参与本次权益分派[3] - 扣除回购股份后总股本328,006,305股[3] - 每10股派现0.3元（含税），预计派现9,840,189.15元（含税）[3][5] 时间安排 - 2025年半年度权益分派方案5月15日获授权，8月25日通过[4][5] - 股权登记日9月26日，除权除息日9月29日[7] 资金发放 - A股股东现金红利9月29日划入账户[10] - 每股现金红利0.0295710元/股[11]

板块整体表现 - 个护用品板块当日上涨0.82% 跑赢上证指数（跌0.3%）和深证成指（跌0.04%）[1] - 板块内10只个股上涨 4只个股下跌 上涨个股数量显著多于下跌个股[1][2] - 板块主力资金净流出3120.45万元 但游资资金净流入855.92万元 散户资金净流入2264.52万元[2] 个股价格表现 - 倍加洁领涨板块 涨幅2.46% 收盘价34.19元 成交额2.39亿元[1] - 百亚股份涨幅2.13% 收盘价28.83元 成交额8501.84万元[1] - 中顺洁柔涨幅1.79% 收盘价8.52元 成交量16.44万手[1] - 两面针涨幅1.14% 收盘价6.19元 成交量24.12万手[1] - 延江股份跌幅最大 下跌2.60% 收盘价8.60元[2] 资金流向分析 - 两面针获得最大主力资金净流入1198.45万元 主力净占比8.08%[3] - 倍加洁获得游资净流入576.89万元 游资净占比2.41%[3] - 洁雅股份遭遇最大主力资金净流出646.73万元 主力净占比-10.87%[3] - 豪悦护理主力资金净流出541.48万元 主力净占比-9.83%[3] - 润本股份游资资金净流出337.82万元 游资净占比-6.46%[3] 成交活跃度 - 两面针成交量最大 达24.12万手 成交额1.48亿元[1] - 倍加洁成交额最高 达2.39亿元 成交量7.02万手[1] - 稳健医疗成交量5.10万手 但成交额数据显示异常[1] - 登康口腔成交额6366.90万元 成交量1.63万手[1]

股东情况 - 截至9月10日公司股东共计16,232户 [1]

板块整体表现 - 个护用品板块较上一交易日上涨28.19% [1] - 上证指数报收3876.34点，上涨0.37%，深证成指报收13215.46点，上涨1.16% [1] 个股价格变动 - 倍加洁领涨板块，收盘价32.96元，涨幅2.33% [1] - 百亚股份收盘价29.20元，涨幅1.81% [1] - 登康口腔收盘价40.62元，涨幅1.32% [1] - 中顺洁柔收盘价8.48元，涨幅0.71% [1] - 稳健医疗收盘价39.74元，涨幅0.23% [1] - 延江股份收盘价9.07元，涨幅0.22% [1] - 依依股份收盘价30.44元，涨幅0.13% [1] - 豪悦护理收盘价34.40元，跌幅0.12% [1] - 润本股份收盘价28.77元，跌幅0.38% [1] - 可靠股份收盘价13.89元，跌幅0.64% [1] - 洁雅股份收盘价33.34元，跌幅2.94% [2] - 两面针收盘价6.25元，跌幅1.26% [2] 成交情况 - 倍加洁成交5.26万手，成交额1.73亿元 [1] - 百亚股份成交3.03万手，成交额8845.30万元 [1] - 登康口腔成交2.36万手，成交额9632.98万元 [1] - 中顺洁柔成交13.63万手，成交额1.15亿元 [1] - 稳健医疗成交7.87万手，成交额3.16亿元 [1] - 延江股份成交23.99万手，成交额2.16亿元 [1] - 依依股份成交8.21万手，成交额2.53亿元 [1] - 豪悦护理成交1.99万手，成交额6874.62万元 [1] - 润本股份成交2.62万手，成交额7563.58万元 [1] - 可靠股份成交3.75万手，成交额5232.40万元 [1] - 洁雅股份成交3.20万手，成交额1.08亿元 [2] - 两面针成交22.91万手，成交额1.44亿元 [2] 资金流向 - 板块主力资金净流出841.58万元 [2] - 板块游资资金净流出1361.16万元 [2] - 板块散户资金净流入2202.74万元 [2] - 延江股份主力净流入2724.40万元，占比12.61% [3] - 倍加洁主力净流入435.30万元，占比2.51% [3] - 登康口腔主力净流入130.36万元，占比1.35% [3] - 中顺洁柔主力净流入107.74万元，占比0.94% [3] - 润本股份主力净流入43.70万元，占比0.58% [3] - 两面针主力净流出317.89万元，占比-2.21% [3] - 可靠股份主力净流出388.42万元，占比-7.42% [3] - 百亚股份主力净流出433.57万元，占比-4.90% [3] - 依依股份主力净流出609.80万元，占比-2.41% [3] - 豪悦护理主力净流出639.62万元，占比-9.30% [3]

公司业务与市场地位 - 主营一次性卫生用品面层材料 其中3D打孔无纺布应用于高端纸尿布面层[1] - 是极少数进入全球品牌供应商名录且有海外供应链的中国企业 海外投资设厂门槛高[2] - 自2017年起在埃及 美国和印度设立海外生产基地对应不同市场[1] 产能与生产布局 - PE打孔膜产能约1.5-2万吨/年 热风无纺布产能约6-6.5万吨/年[2] - 埃及子公司产能处于爬坡阶段 美国子公司热风生产线尚未投产[2] - 未来将以销定产[2] 订单与销售表现 - 国内订单预期稳健增长 海外尤其是打孔热风无纺布增量乐观[2] - 海外打孔热风无纺布产品自2025年起放量 销售额大幅增长[2] - 前两大客户稳定 2023年起第三至第五名客户有变化[2] 技术研发优势 - 专利技术如3D++打孔技术有护城河效应[2] - 除自主研发外 更多与客户共同研发 工艺设备自行开发[2] - 推进"用技术换效益"战略 深耕国内外市场 推出高端产品[1] 财务指标 - 热风无纺布与打孔无纺布毛利率总体稳定[2] - 负债率约50% 未来大幅增加概率不大[2] - 经营现金流每年1-2亿 净现金流近年多为正[2] 海外市场拓展 - 顺应海外打孔热风无纺布渗透率提升趋势投放产能[2] - 母公司税率15%（高新技术企业） 埃及22% 印度/美国18%-20%[2] - 海外一次性卫材面层材料原以纺粘无纺布为主 因电商兴起打孔热风无纺布产品获认可[2]

主营业务与市场布局 - 公司主营一次性卫生用品面层材料研发、生产和销售，核心产品为3D打孔无纺布和PE打孔膜，应用于高端妇女卫生用品及婴儿纸尿布 [2][3] - 2017年起在埃及、美国和印度设立海外生产基地，分别覆盖中东非洲地中海市场、北美市场和印度市场 [3] - 持续推进"用技术换效益"战略，聚焦差异化市场，通过高端产品强化客户合作，推动营业规模稳健增长 [3] 产能与利用率数据 - PE打孔膜年产能约1.5-2万吨，热风无纺布年产能约6-6.5万吨（国内4.5万吨，埃及与美国1.5-2万吨） [7] - 埃及热风生产线产能利用率约50%（爬坡阶段），美国热风生产线尚未投产 [8] - 未来采取以销定产模式动态调整产能 [8] 产品趋势与竞争壁垒 - 海外市场热风无纺布渗透率提升，正逐步替代纺粘无纺布（受电商渠道推动） [6] - 3D++打孔技术为专利技术，形成毛利率护城河 [8] - 公司是极少数进入全球品牌供应商名录且具备海外供应链的中国企业，海外建厂需克服资金投入（金额较大）及跨文化管理问题（经历7-8年磨合） [8] 财务与研发指标 - 税率：中国母公司15%（高新技术企业）、埃及22%、印度/美国18%-20% [9] - 负债率约50%，经营现金流年1-2亿，净现金流多为正 [9] - 研发模式以客户协同开发为主，工艺设备自主开发，具备行业独特性 [10] 客户与订单动态 - 前两大客户稳定，第三至第五名客户自2023年起有所变化 [5] - 国内订单稳健增长，海外增量显著（尤其热风无纺布产品） [4]

板块整体表现 - 个护用品板块较上一交易日上涨1.25% [1] - 上证指数报收3861.87点上涨0.04% 深证成指报收13063.97点上涨0.45% [1] - 板块主力资金净流入3151.57万元 游资资金净流入2387.52万元 散户资金净流出5539.09万元 [2] 领涨个股表现 - 延江股份收盘价9.05元涨幅7.61% 成交量27.88万手 成交额2.48亿元 [1] - 依依股份收盘价30.40元涨幅4.94% 成交量8.22万手 成交额2.44亿元 [1] - 润本股份收盘价28.88元涨幅2.23% 成交量4.09万手 成交额1.17亿元 [1] 资金流向特征 - 延江股份主力净流入1915.70万元占比7.73% 游资净流入607.63万元占比2.45% [3] - 稳健医疗主力净流入975.03万元占比4.53% 游资净流入159.86万元占比0.74% [3] - 中顺洁柔主力净流入713.84万元占比8.46% 但游资净流出529.42万元占比6.28% [3] 成交活跃度 - 两面针成交量29.52万手居板块首位 成交额1.87亿元 [2] - 稳健医疗成交额2.15亿元为板块最高 成交量5.47万手 [1][2] - 登康口腔成交量1.68万手为板块最低 成交额6687.98万元 [1][2] 个股分化表现 - 洁雅股份下跌1.89% 主力净流入186.53万元占比1.09% 但游资净流入1142.16万元占比6.66% [2][3] - 登康口腔主力净流出534.30万元占比7.99% 但散户净流入731.30万元占比10.93% [3] - 百亚股份上涨1.70% 主力净流入401.36万元占比3.86% 游资净流入415.23万元占比3.99% [1][3]

板块整体表现 - 个护用品板块较上一交易日下跌0.66% [1] - 上证指数报收3860.5点下跌0.26% 深证成指报收13005.77点上涨0.63% [1] - 板块主力资金净流出6490.38万元 游资资金净流出1108.11万元 散户资金净流入7598.5万元 [2] 个股价格表现 - 润本股份领跌板块 收盘价28.25元下跌2.62% [1][2] - 洁雅股份涨幅居首达3.95% 收盘价35.01元 [1] - 依依股份上涨1.58% 稳健医疗上涨0.92% 登康口腔微涨0.18% [1] 成交情况 - 两面针成交量最大达29.61万手 成交额1.88亿元 [1] - 稳健医疗成交额最高达3.22亿元 [1] - 延江股份成交16.86万手 成交额1.42亿元 [1][2] 资金流向 - 依依股份主力净流入2539.86万元 占比14.67% [3] - 稳健医疗主力净流入2262.41万元 占比7.02% [3] - 倍加洁主力净流出2265.51万元 占比18.05% [3] - 可靠股份主力净流出765.85万元 占比16.77% [3]