技术储备与专利情况 - 公司拥有微通道液冷板技术专利储备 [1] - 截至2025年6月30日累计获得专利843项 [1] 产品与市场定位 - 热管理产品种类广泛且持续开发新技术 [1] - 作为国内热管理解决方案领先企业满足不同客户需求 [1]

行业背景与核心观点 - 散热技术已成为影响高端智能手机、AI算力设备和新能源汽车性能、寿命及用户体验的核心环节，产业技术密集、创新活跃且国产化进程加速 [2] - 散热需求由5G、AI、高性能计算等技术驱动爆发式增长，全球热界面材料（TIM）市场预计复合年增长率（CAGR）超10%，2036年规模有望达约75亿美元；VC均热板在高端智能手机渗透率从2023年35%提升至2025年62%，单机价值量从3-4美元增至5美元以上 [101][103] - 散热市场覆盖消费电子、新能源汽车（2023年全球汽车热管理市场规模约580亿美元）、数据中心（2025年全球市场规模达708亿元）及工业设备等多领域，热管理成为高技术产业共同关键挑战 [103][106][108] 上市公司分析 - 飞荣达（300602）提供从导热材料、石墨膜到液冷板/VC均热板的完整产品链，2024年营收50.31亿元（同比增15.76%），净利1.73亿元；热管理材料及器件营收占比37.05% [3][17] - 思泉新材（301489）以热管理材料为核心，2024年营收6.56亿元（同比增51.10%），净利4839万元；热管理材料营收占比92.81% [18][20] - 苏州天脉（301626）拥有从导热界面材料到碳纤维均温板全系列产品，2024年营收9.43亿元（同比增1.62%），净利1.85亿元 [22][24] - 中石科技（300684）为高性能合成石墨散热解决方案龙头，2024年营收15.66亿元（同比增24.51%），净利2.01亿元；导热材料营收占比95.13% [26][28] - 领益智造（002600）热管理业务2024年收入41.07亿元（同比增9.20%），产品涵盖均热板、热管及AI算力芯片散热模组 [30][32][34] - 瑞声科技（02018）散热业务2024年收入3.26亿元（同比增40.1%），在国内旗舰手机散热片市场份额超50% [35] - 硕贝德（300322）散热器件及模组2024年营收1.28亿元（同比增28.29%），25年中毛利率为8.9% [36] 热管理材料企业 - 鸿富诚开发取向石墨烯导热垫片等先进热界面材料，为全球首家实现取向石墨烯导热垫片商业化企业 [37] - 富烯科技以石墨烯导热膜为核心产品，导热系数极高（绝缘类达7W/m·k以上，导电类达30-100W/m·k） [60] - 碳元科技2024年营收8982万元，亏损6447万元，导热膜及热业务营收同比减37.09% [64][65] - 其他企业包括博恩新材料（产品涵盖导热垫片、导热硅脂等）、三元电子（热管理材料技术达国内一流）及德镒盟电子（热管及导热凝胶等） [54][55][57] VC热管与均热板企业 - 威铂驰热技术为电动汽车与AI服务器提供VC均热板及液冷产品，已进入宁德时代、比亚迪供应链 [69] - 微焓科技为商业航天热控系统供应商，掌握热控系统核心技术，完成近90颗卫星热控系统设计 [73] - 顺熵科技专注高效传热器件，超薄VC可薄至0.2mm、长度近200mm，温控在2℃以内 [76][77] - 新创意科技深耕散热领域28载，产品包括超薄热管、均热板VC等 [78] 液态金属与金刚石铜复合材料企业 - 云南中宣液态金属建成国内首创液态金属导热片、导热膏生产线 [79] - 中电科半导体材料为国内金刚石铜复合材料绝对龙头，产品应用于航天、军工等关键领域 [82] - 有研金属复合材料研发金刚石铜复合材料，专注高功率电子封装和散热解决方案 [84] - 尚欣晶工自主研发DC01高导热低膨胀金刚石/铜复合材料，入选合肥市新技术新产品名单 [95] 散热技术原理与材料发展 - 散热方式包括辐射散热、传导散热、对流散热和蒸发散热，其中传导散热通过直接接触传递热量，对流散热通过流体流动带走热量 [110][112] - 散热材料发展历经被动散热、主动散热和智能散热三阶段；传统材料包括金属基材（铝导热系数约200W/mK、铜约400W/mK）和导热硅脂（导热系数1-10W/mK），新兴材料包括石墨材料（平面内导热系数1500-2000W/mK）、热管/VC均热板（等效导热系数5000-50000W/mK）及相变材料 [116][119] - 前沿技术包括微通道散热、喷淋/浸没式液冷（应用于数据中心）及热电制冷 [120] 未来发展方向与投资逻辑 - 未来散热材料围绕更高效率、更小空间、更多功能、更低成本发展，趋势包括高性能化与复合化（如人工合成金刚石导热系数>2000W/mK）、主动与被动散热融合（如嵌入式冷却）、超薄化与柔性化（如超薄VC）、智能化与功能一体化（如导热-电磁屏蔽一体化）及工艺革新与低成本化 [125][126][127][128][129] - 散热材料应用领域从消费电子向新能源汽车、数据中心、工业设备及航空航天扩展；2025年全球智能手机VC市场规模预计达38亿美元（CAGR超20%），新能源汽车电池包液冷板需求达1200万套，数据中心散热市场规模达120亿美元（CAGR超15%） [130] - 投资核心是投早、投新、投核心技术壁垒，重点方向包括下一代超高导热材料、先进均热与嵌入式冷却解决方案、多功能复合型材料及革命性工艺与装备 [133][134][135][137][138]

AI PC概念板块市场表现 - 截至9月18日收盘 AI PC概念板块上涨1.05% 位居概念板块涨幅第五位 [1] - 板块内23只个股上涨 科森科技和广合科技涨停 飞荣达、闻泰科技、长盈精密涨幅居前 分别上涨10.19%、9.60%和9.04% [1] - 豪鹏科技、中科创达、领益智造跌幅居前 分别下跌4.07%、3.50%和3.27% [1] 概念板块涨跌幅排名 - F5G概念以1.45%涨幅领涨 共封装光学(CPO)和铜缆高速连接分别上涨1.35%和1.27% [2] - 金属铅和金属锌跌幅最大 分别下跌3.94%和3.88% 黄金概念和期货概念分别下跌3.08%和3.05% [2] 资金流向分析 - AI PC概念板块整体获主力资金净流出16.31亿元 [2] - 24只个股获主力资金净流入 其中10只净流入超亿元 [2] - 神州数码获主力资金净流入3.93亿元居首 闻泰科技、长盈精密、通富微电分别净流入3.61亿元、3.32亿元和3.13亿元 [2] 个股资金流入比率 - 泰嘉股份主力资金净流入率最高达16.07% 安孚科技和神州数码分别以12.98%和9.75%位列二三位 [3] - 广合科技在涨停同时获得1.57亿元净流入 净流入率达9.29% [3][4] 资金流出个股情况 - 胜宏科技遭遇最大主力资金净流出19.77亿元 净流出比率达10.47% [5] - 岩山科技和领益智造分别净流出6.19亿元和5.92亿元 净流出比率分别为8.39%和9.40% [5] - 德明利净流出4.02亿元 净流出比率11.82% [5]

板块整体表现 - 消费电子板块当日上涨2.5%，显著跑赢大盘，上证指数下跌1.15%，深证成指下跌1.06% [1] - 板块内个股分化明显，隆扬电子以10.26%涨幅领涨，泓禧科技以9.75%跌幅领跌 [1][2] 领涨个股表现 - 隆扬电子收盘价72.85元，涨幅10.26%，成交量28.10万手，成交额2666.61万元 [1] - 飞荣达收盘价35.69元，涨幅10.19%，成交量95.27万手，成交额33.37亿元 [1] - 和而泰收盘价43.95元，涨幅10.01%，成交量134.30万手，成交额58.19亿元 [1] - 科森科技收盘价17.70元，涨幅10.01%，成交量137.27万手，成交额24.09亿元 [1] - 长盈精密收盘价34.50元，涨幅9.04%，成交量313.91万手，成交额104.14亿元 [1] 资金流向情况 - 板块整体主力资金净流出4.17亿元，游资资金净流出16.63亿元，散户资金净流入20.8亿元 [2] - 和而泰获得主力资金净流入9.78亿元，主力净占比16.8%，但游资净流出7.20亿元 [3] - 工业富联获得主力资金净流入8.12亿元，主力净占比4.0%，成交额达202.92亿元 [1][3] - 长盈精密获得主力资金净流入2.97亿元，主力净占比2.85% [3] - 影石创新获得主力资金净流入2.03亿元，主力净占比11.31% [3]

股价表现 - 信安世纪股价上涨超过14% [1] - 星环科技股价上涨超过13% [1] - 飞荣达股价上涨超过11% [1] - 意华股份、烽火通信、海量数据午后涨停 [1]

主力资金净流入天数排名 - 寒武纪-U连续21日主力资金净流入 排名第一[1] - 好太太连续12日主力资金净流入 位列第二[1] - 中望软件连续8日主力资金净流入[2] - 厦门国贸连续10日主力资金净流入[2] 主力资金净流入规模排名 - 寒武纪-U累计净流入32.79亿元 规模最大[1] - 五洲新春5天累计净流入4.02亿元 位列第二[1] - 华菱钢铁6天累计净流入3.92亿元[1] - 斯菱股份5天累计净流入3.75亿元[1] - 飞荣达6天累计净流入3.43亿元[1] 主力资金净流入占成交额比例排名 - *ST亚太主力资金净流入占比居首[1] - 华菱钢铁占比8.60%[1] - 高测股份占比8.68%[1] - 东华科技占比8.65%[1] - 津投城开占比9.11%[2] 累计涨幅表现 - 安培龙累计上涨59.93%[1] - 寒武纪-U累计上涨54.39%[1] - 新相微累计上涨48.54%[1] - *ST亚太近8日上涨47.68%[1] - 好太太累计上涨34.90%[1] - 众兴菌业累计上涨31.91%[1]

汽车热管理板块市场表现 - 汽车热管理板块整体走高 其中中石科技上涨16.88% 凯龙高科上涨15.54% 新坐标上涨10.0% [1] - 银轮股份 飞荣达 三花智控涨幅均超过5% [1]

股东户数变化 - 截至9月10日股东户数为44447户 较8月31日减少4092户 环比下降8.43% 连续第2期下降 [2] 股价表现 - 发稿时收盘价29.70元 单日上涨0.17% 本期筹码集中以来累计下跌9.45% [2] - 期间出现4次上涨和6次下跌 [2] 财务业绩 - 上半年营业收入28.83亿元 同比增长27.42% [2] - 上半年净利润1.66亿元 同比增长118.54% [2] - 基本每股收益0.2864元 加权平均净资产收益率4.43% [2] 机构评级 - 近一个月获3家机构买入评级 [2] - 国投证券8月21日给予目标价42.63元 [2]

公司业务与客户关系 - 公司目前是苹果的原材料供应商 部分产品间接供应给客户 [1] - 公司与各头部品牌终端厂商保持密切合作 提供散热模组 风扇 热管 VC 石墨片及石墨烯等导热材料及器件 电磁屏蔽材料及器件等相关产品 [1]

产品应用领域 - 公司压铸壳体 注塑壳体 屏蔽密封胶条 散热器 复合材料盖板 灌封胶 轴流风扇 纳米晶电感 液冷散热等产品可应用于光伏逆变器和储能设备 [1] 客户资源 - 光伏储能行业重要客户包括H公司 古瑞瓦特及其他重要客户 [1]