报告核心观点 - 报告研究的具体公司经营情况正常，没有应披露而未披露的事项 [24] - 公司将在做好现有产品的同时，关注行业新趋势，开发新产品，拓展应用场景和领域 [25] - 公司产品除新能源汽车领域外，在多个领域有广泛应用前景 [25] - 2025年上半年公司营收同比增幅大，但归母净利润同比下降，受市场竞争、产品降价、原材料涨价等因素影响，后续将围绕多方面降本增效，加大研发投入 [26] - 公司主要客户包括国内外知名功率半导体企业，今年开发了不同类型新客户 [26] - 公司将抓住“碳达峰”“碳中和”契机，巩固现有业务，拓展相关业务，提升核心竞争力 [26] - 国家整治反内卷政策为企业创造良好市场环境，公司将坚持“创新驱动”战略 [27] - 公司命名遵循法律法规，不存在“蹭概念”或“损景点”行为 [28] 调研基本情况 - 调研对象为黄山谷捷，接待时间是2025 - 09 - 15，上市公司接待人员有副总经理、董事会秘书程家斌，财务负责人汪琦，证券事务代表毕杰 [17] 详细调研机构 - 接待对象为线上参与活动的投资者，接待对象类型为其它 [20] 主要内容资料 - 针对股价表现不好的疑问，公司称股价受宏观经济、市场环境等多因素影响，经营正常且无未披露事项 [24] - 对于涉足新领域的问题，公司表示会在做好现有产品基础上关注新趋势、开发新产品 [25] - 关于液冷散热应用，公司产品除新能源汽车领域外，在新能源发电等多领域有应用前景 [25] - 2025年上半年业绩下滑受新能源汽车市场竞争、产品降价、原材料涨价影响，后续将降本增效、加大研发 [26] - 公司主要客户有英飞凌等知名功率半导体企业，今年开发了不同类型新客户 [26] - 公司未来将抓住“碳达峰”“碳中和”契机，巩固现有业务、拓展相关业务、提升竞争力 [26] - 国家整治反内卷政策为企业创造良好市场环境，公司将坚持“创新驱动”战略 [27] - 公司命名使用所在地地名，遵循法律法规，无“蹭概念”或“损景点”行为 [28]

财务表现与市场影响 - 2025年上半年营业收入同比增幅较大但归母净利润同比下降[3] - 业绩下滑主因：新能源汽车市场竞争激烈、产品销售价格下降、原材料涨价[3] - 改善措施：聚焦抢占市场与降本增效 通过生产采购工艺优化减少降价影响 加大研发投入开发新增长点[3] 客户与业务拓展 - 主要客户包括英飞凌、博世、安森美、中车时代、斯达半导、士兰微、芯联集成等国内外功率半导体企业[3] - 新客户拓展涵盖功率半导体厂商、智能汽车解决方案提供商及国外客户[3] - 产品应用领域：除新能源汽车外 延伸至新能源发电、储能、数据中心、低空飞行器、工业控制及轨道交通[3] 发展战略与行业定位 - 发展方向：紧扣"碳达峰""碳中和"机遇 以功率半导体模块散热基板制造为核心 巩固新能源汽车业务并拓展相关领域[4] - 技术路径：通过研发投入提升产品性能 拓宽应用领域以增强核心竞争力[4] - 政策影响：国家反内卷政策有望创造公平健康市场环境 推动产业升级与企业高质量发展[4][5] 公司治理与投资者关系 - 股价波动受宏观经济、市场环境、情绪及资金面等多因素影响 公司经营正常且无未披露事项[2] - 公司命名源于注册地安徽省黄山市 遵循法律法规且无蹭概念行为[5] - 业务规划：在专注散热器件基础上 密切关注行业新趋势新赛道 开发新产品拓展应用场景[2]

财务概况 - 公司2024年营业总收入为15.42亿元，同比上升11.21% [1] - 归母净利润为-1.55亿元，同比上升39.02% [1] - 扣非净利润为-1.45亿元，同比上升44.62% [1] 盈利能力分析 - 毛利率为8.28%，同比增加150.17% [2] - 净利率为-9.98%，同比增加45.79% [2] 主营业务收入构成 - 功能性电子器件收入6.96亿元，占总收入45.16%，毛利率19.64% [3] - 结构性电子器件毛利率-0.83%，光学件毛利率-1.58% [3] 现金流与资产负债状况 - 每股经营性现金流0.55元，同比增加413.98% [4] - 经营活动现金流量净额同比增加408.07% [4] - 货币资金4.84亿元，同比增加82.90% [5] - 有息负债3.22亿元，同比减少29.13% [5] - 货币资金与流动负债比例98.37%，近3年经营性现金流均值与流动负债比例15.05% [5] 成本与费用控制 - 三费占营收比9.64%，同比减少23.97% [6] - 销售费用、管理费用、财务费用分别减少4.73%、14.07%、84.5% [6] 研发投入 - 研发费用同比减少16.37% [7] 行业前景与公司战略 - 消费电子行业2024年呈现复苏迹象，尤其在智能手机和智能穿戴设备领域 [8] - 公司计划通过技术创新、全球化产能布局和优质客户资源提升竞争力 [8] - 重点发展散热器件和创新智能穿戴产品，同时在复合材料领域进行技术研发 [8]