分红派息 - 分配基数为751,392,392股[3] - 2024年度现金分红总金额90,167,087.04元[3] - 每10股分红1.189209元[3] - 2024年分配方案每10股派现金股利1.20元（含税）[4] 股权相关 - 截至公告日回购专用账户6,817,900股不参与分配[5] - 因股权激励行权参与分配总股本增至751,392,392股[5] 时间安排 - 股权登记日为2025年5月29日，除权除息日为5月30日[7] - 委托代派A股股东现金红利5月30日划入账户[9] 特殊股东 - 陈航、肖勇、毛时敏三位A股股东现金红利公司自行派发[10]

股东大会信息 - 2025年4月29日公告5月21日召开股东大会[7] - 现场会议5月21日14:30在福州召开，网络投票同日9:15 - 15:00[7][8] 出席股东情况 - 现场出席股东7名，代表181,594,341股，占比24.1680%[10] - 网络投票股东157名，代表5,300,976股，占比0.7055%[10] - 出席投票股东共164名，代表186,895,317股，占比24.8735%[10] - 中小股东158名，代表5,319,916股，占比0.7080%[10] 议案表决情况 - 《2024年年度报告》及其摘要议案同意186,601,802股，占比99.8430%[17] - 《2024年度利润分配方案》议案同意186,555,874股，占比99.8184%[21] - 《提请授权董事会决定2025年中期利润分配》议案同意186,634,818股，占比99.8606%[21] - 中小股东某议案表决：同意5,059,417股，占比95.1033%[22] - 《2025年度向银行申请授信额度》股东表决：同意186,571,618股，占比99.8268%[23] - 《2025年度向银行申请授信额度》中小股东表决：同意4,996,217股，占比93.9153%[24][25] - 《关于续聘2025年度审计机构》股东表决：同意186,329,778股，占比99.6974%[26] - 《关于续聘2025年度审计机构》中小股东表决：同意4,754,377股，占比89.3694%[26]

股东大会参与情况 - 参加表决股东或代理人164名，所持表决权股份186,895,317股，占比24.8735%[7] - 现场会议股东7名，代表股份181,594,341股，占比24.1680%[8] - 投票系统投票股东157名，代表股份5,300,976股，占比0.7055%[8] 议案表决情况 - 《2024年年度报告》等多项议案同意比例超99%[9][12][14][17][19][22][24] 其他 - 公司备查文件含2024年年度股东大会决议及法律意见书[28] - 公告发布于2025年5月21日[29]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 5月19日财政部发布电子凭证会计数据标准推广通知，要求会计软件3年内完成升级适配 [7] - 电子凭证会计数据标准是统一技术规范和结构化数据标准，支持含XML、XBRL等结构化数据的电子凭证全流程处理 [7] - 2022年以来开展试点，2025年1月完成试点总结，5月全国推广，覆盖全体行政事业单位和大中小微企业，后续各省或自行推动，票据种类持续扩大 [7] - 博思软件作为预算一体化服务商和电子凭证开具分发平台建设商，卡位优势明显，有望受益并抢占电子凭证市场份额 [7] - 电子凭证渗透率低，未来69.9万预算单位和5000万+企业将更新会计软件，替换空间大 [7] - 维持盈利预测，预计2025 - 2027年博思软件收入23.5、26.8、31.3亿元，归母净利润3.61、4.38、5.34亿元，维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年05月20日收盘价15.91元，一年内最高/最低22.44/10.83元，市净率4.6，股息率1.19%，流通A股市值98.94亿元，上证指数3380.48，深证成指10249.17 [1] 基础数据 - 2025年03月31日每股净资产3.42元，资产负债率28.87%，总股本7.58亿股，流通A股6.22亿股，无流通B股/H股 [1] 财务数据及盈利预测 |项目|2024|2025Q1|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|2142|257|2352|2684|3125| |同比增长率（%）|4.8|-1.2|9.8|14.1|16.5| |归母净利润（百万元）|302|-63|361|438|534| |同比增长率（%）|-7.4|-|19.5|21.1|22.1| |每股收益（元/股）|0.41|-0.08|0.48|0.58|0.71| |毛利率（%）|65.8|59.0|65.5|66.6|67.7| |ROE（%）|11.5|-2.4|12.4|13.7|15.0| |市盈率|40|-|33|28|23| [6] 财务摘要 |项目（百万元，百万股）|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入|2044|2142|2352|2684|3125| |其中：营业收入|2044|2142|2352|2684|3125| |减：营业成本|682|732|811|897|1009| |减：税金及附加|15|18|20|22|26| |主营业务利润|1347|1392|1521|1765|2090| |减：销售费用|326|337|388|443|516| |减：管理费用|295|300|329|389|453| |减：研发费用|369|363|435|488|563| |减：财务费用|-11|8|11|13|-3| |经营性利润|368|384|358|432|561| |加：信用减值损失（损失以“-”填列）|-22|-59|-31|-16|-21| |加：资产减值损失（损失以“-”填列）|-2|-1|0|0|0| |加：投资收益及其他|50|50|59|57|56| |营业利润|397|376|386|472|597| |加：营业外净收入|-1|1|10|15|0| |利润总额|396|377|396|487|597| |减：所得税|24|30|25|33|43| |净利润|372|347|371|454|554| |少数股东损益|45|44|10|17|20| |归属于母公司所有者的净利润|327|302|361|438|534| [9]

泉果基金调研博思软件 - 泉果基金成立于2022年2月8日 管理资产规模170 90亿元 管理7只基金 旗下5位基金经理 [1] - 泉果基金近1年非货币基金业绩表现最佳为泉果嘉源三年持有期混合A 收益7 88% [1] 电子凭证会计数据标准政策 - 财政部等九部门联合印发《关于推广应用电子凭证会计数据标准的通知》 要求会计软件3年内完成升级适配电子凭证标准 [1] 博思软件业务布局 系统适配改造 - 针对大型企业提供与电子凭证开具分发平台直连方案 使用财政部免费工具包或自研工具包实现全流程无纸化处理 [1] - 为行政事业单位提供与预算管理一体化系统衔接方案 实现电子凭证集约化批量化处理 覆盖中央至街道五级应用 [1] 平台支撑能力 - 研发电子凭证开具分发平台 公务支出服务平台 内控一体化平台 确保数据安全与完整性 [1] - 平台已覆盖10余省50余市县区 为超6 000家预算单位和企业提供服务 [1] 专业服务与培训 - 组建专业服务团队提供技术咨询与实施指导 开展系列培训提升客户操作技能 [1] 电子凭证业务发展策略 - 聚焦全流程无纸化整体解决方案 强化SaaS运营模式 推广省市县平台应用 [1] - 行政事业单位业务采用可持续年费模式 已形成稳定收入来源 [1]

会议基本信息 - 活动类别为特定对象调研，时间是 2025 年 5 月 19 日 20:30 - 21:30，地点为线上会议 [1][2] - 参与单位众多，包括鹏华基金、富国基金等多家基金、证券、保险、私募等机构及人员 [1][2] - 上市公司接待人员有副总经理、董事会秘书林晓辉，博思财信总裁王彦宝，投资者关系经理王堃宁 [2] 政策背景 - 5 月 19 日，财政部等九部门联合印发《关于推广应用电子凭证会计数据标准的通知》，要求单位配备的会计软件和服务商提供的软件 3 年内完成升级，适配电子凭证会计数据标准 [2] 公司服务内容 系统适配改造 - 针对不同单位特点和需求，提供个性化系统适配改造方案 [3] - 为会计信息化水平较高的大中型企业，协助与电子凭证开具分发平台直连，改造会计信息系统，实现全流程标准化、无纸化、自动化处理 [3] - 为行政事业单位，提供与预算管理一体化系统无缝衔接方案，满足财务管理和预算管理规范化要求 [4] 平台支撑 - 研发电子凭证开具分发平台、公务支出服务平台、内控一体化平台等，确保电子凭证各环节数据安全和完整性 [4] - 优化平台功能，拓展应用范围和服务内容，推动电子凭证普及应用和产业链协同 [4][5] 专业服务与培训 - 组建专业服务团队，为各级财政及企事业单位提供技术咨询、实施指导和售后服务 [5] - 组织开展系列培训活动，提高相关人员业务水平和操作技能 [5] 公司业务展望与进展 业务展望 - 抓住电子凭证发展主线，加大资源投入与市场拓展，提供全流程无纸化整体解决方案 [6] - 强化 SaaS 运营模式，推广省市县平台，提升订单及收入金额，为业绩发展打基础 [6] 业务进展 - 电子凭证相关产品已在财政部及多个省份落地应用，为超 6000 家预算单位和企业提供区域级平台服务，覆盖五级应用，分布 10 余省 50 余市县区 [7] - 面向行政事业单位的电子凭证产品主要采用 SaaS 模式，将深耕业务领域，推动更多应用布局，打造标杆案例 [7][8]

活动基本信息 - 活动类别为 2025 年福建辖区上市公司投资者网上集体接待日活动 [1] - 参与人员为参与该活动的投资者 [1] - 时间是 5 月 14 日 15:30 - 17:00 [1] - 地点为线上会议 [1] - 上市公司接待人员有董事长陈航、副总经理兼董事会秘书林晓辉、财务负责人林伟平、独立董事潘琰、证券事务代表刘春贤、投资者关系经理王堃宁 [1] AI 战略与业务 - 公司今年积极开展 AI 战略，对各业务条线产品升级改造，探索新商业模式，推出医疗智慧协同智能体、智慧财政、单位财务智能体、采购领域 AI 辅助评标等产品 [1] - AI 化升级增强公司竞争力，带来行业颠覆性机会，公司努力实现全年营收继续增长 [1] - 公司与腾讯在医疗大健康、微信 C 端应用、智能体调用、大模型等方面探索更多合作 [2] - 公司积极通过人工智能提升商保业务竞争力，发展商保业务 [2] - 公司会积极开展政务 AI 相关业务 [3] 业绩与股价相关 - 2024 年面对客户预算支出调整、市场经营形势未达预期等挑战，公司营业收入继续增长，利润小幅下滑 [2] - 公司将聚焦主业，推进经营管理，高管及员工持股计划减持遵守规定，公司会避免对股价造成负面影响 [2]

分组1：投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [1] - 参与单位众多，包括申万宏源、南方基金等多家机构 [1] - 活动时间为5月9日16:00 - 17:00，地点为线上会议 [1] - 上市公司接待人员有董事、副总经理肖勇等多位人员 [1][2] 分组2：AI战略规划 - 开展以“行业垂直大模型 + 智能体”为产品形态的垂直场景战略布局，提供多样化人工智能产品 [2] - 数字票证领域构建国内领先财税领域AI底座，在医疗领域构建医院智慧财务管理智能体中台 [2] - 数字采购领域构建覆盖采购全流程的AI解决方案，部分应用已取得突破 [2][3] - 智慧财政财务领域在财政端和单位端推广多领域多场景应用，相关产品已落地试点 [3] 分组3：业绩情况 - 2024年度营业收入214,228.86万元，同比增长4.79%；净利润30,234.52万元，同比下降7.44%；经营现金流净额35,034.49万元，同比增长6.37% [4] - 2025年一季度营业收入25,684.61万元，同比下降1.17%；净利润 - 6,348.78万元，同比下降12.79% [4] - 2024年采取多种经营策略，可持续收入占比达55% [4][5] 分组4：电子凭证业务开展情况 - 医疗方面自主研发“医疗智慧协同平台”，截至2024年底新增100余家应用案例，累计在20多个地区推广落地 [6] - 行政事业单位方面产品已在财政部及多省份落地，为超6,000家预算单位和企业提供服务，覆盖五级应用 [7] 分组5：人员规划 - 严格控制人员规模，运用人工智能提升人效 [7] - 招聘AI等方向高层次人才，提升人才队伍实力 [7]

市场表现 - A股主要指数震荡上行 通信 电力设备 银行 传媒等行业午后领涨 光模块(CPO)和光通信概念指数强势走高 [1] - 云计算50ETF(516630)盘中涨幅超1.5% 持仓股中新易盛午后涨幅达14% 中际旭创 东华软件 博思软件 恒为科技等涨幅居前 [1] 行业动态 - 海外云厂商25年Q1资本支出总计765.4亿美元 同比大幅增长64.0% [1] - 算力需求受AI驱动呈现跳跃式增长 短期供应紧缺与大模型"军备竞赛"加剧供需矛盾 [1] - 光模块作为算力基础组件仍具高增长潜力 当前估值处于低位有望回升 [1] 产品信息 - 云计算50ETF(516630)聚焦AI算力产业链 覆盖光模块 算力租赁 数据储存 服务器 液冷等细分领域 [2] - 标的指数(930851)中DeepSeek概念股权重达42.9% [2] - 该ETF管理费0.15% 托管费0.05% 合计0.2%为同类最低费率水平 [2] 投资逻辑 - AI应用仍处早期阶段 具身智能等场景存在巨大发展空间 [1] - 算力板块具备底层需求支撑 除光模块外 算力设备 数据中心及配套产业同样受益 [1]

股价与估值 - 5月6日收盘价15 63元 单日涨幅3 78% 总市值118 51亿元 [1] - 滚动市盈率PE(TTM)40 15倍 静态PE39 20倍 市净率4 57倍 [1][4] - 行业平均PE116 83倍 行业中值PE82 67倍 公司PE排名第104位 [1][4] 资金流向 - 5月6日主力资金净流入502 17万元 近5日累计净流入284 38万元 [1] 主营业务 - 核心业务为财政票据电子化管理 政府非税收入信息化及公共缴费服务 覆盖财政用票单位及各级财政部门 [2] - 自主研发统一公共支付平台 实现执收单位 银行系统与票据管理系统的互联互通 提供一站式网上业务办理 [2] - 升级福码通缴费云 聚合多支付能力 拓展至公共交通 旅游景点等公共服务领域 支持数字城市建设 [2] 技术平台 - 以云计算 大数据为核心 构建互联网+政务服务平台 包括微服务架构 分布式GRP应用 财政电子票据云等 [2] 财务表现 - 2025年一季度营收2 57亿元 同比下滑1 17% 净利润亏损6348 78万元 同比扩大12 79% [3] - 销售毛利率59 04% 保持较高水平 [3] 行业对比 - 行业平均市值117 57亿元 公司市值118 51亿元接近平均水平 行业中值56 66亿元 [4] - 同行业公司PE差异显著 盛邦安全PE-1599 73倍 拓维信息PE-1072 49倍 国新健康PE-683 19倍 [4]