激励计划授予 - 2024年5月16日向120名激励对象授予1600.00万股第二类限制性股票[3] 业绩考核要求 - 第一个归属期公司层面以2021 - 2023年平均净利润为基数，2024年净利润增长率不低于53.74%[4] 股票作废处理 - 2025年7月29日对480.00万股限制性股票作废处理，未归属数量调为1120.00万股[3][4] 会议与公示 - 2024年4月23日召开相关会议审议激励计划议案[1] - 2024年4月24日至5月4日公示激励对象名单与职务[2] - 2024年5月10日披露核查意见及公示情况说明[2] - 2024年5月16日2023年年度股东大会批准激励计划[2] 审批同意 - 薪酬与考核委员会同意作废480.00万股限制性股票[6] - 监事会同意对480.00万股限制性股票按作废处理[7]

业绩考核 - 2024年净利润增长率以2020 - 2022年平均净利润为基数不低于100%，未达标对应限制性股票作废[9] - 2023、2024年业绩考核未达标分别作废765.00万股、942.5万股限制性股票[12][14] 股票授予 - 2023年9月25日向791名激励对象授予2550.00万股第二类限制性股票[12] - 2024年9月24日向26名激励对象授予100.00万股第二类限制性股票[13] 股票调整 - 首次、预留授予部分剩余未归属限制性股票数量分别调整为892.50万股、50.00万股[10] - 2023年限制性股票授予价格由12.44元/股调整为12.26元/股[13]

股权交易 - 2022年12月公司将博思数科30%股权以3450万元转让，转让后持股70%[1] - 数科合伙企业尚余862.50万元股权转让款未支付，公司拟收回7.5%股权[2] - 博思数科拟3000万元回购2236.02万元注册资本，价格为每注册资本1.3417元[2] - 回购后博思数科注册资本由6000万元减至3763.98万元[2] - 回购注销后博思软件持股84.98%，叶章明持股10.97%，数科合伙企业持股4.05%[3] - 本次交易完成后公司持有博思数科股权由70%增至84.98%[22] 财务数据 - 2025年3月31日博思数科资产总额8681.22万元，负债总额1770.12万元，净资产6911.10万元[12] - 2025年1 - 3月博思数科营业收入139.22万元，利润总额 - 362.81万元，净利润 - 369.91万元[12] 投资设立 - 2024年3月公司与叶章明共同投资设立福建博思数据技术有限公司，各认缴出资300万元，各持股30%[23] - 公司本年向福建博思数据技术有限公司支付150万元出资款[24]

主营业务与收入结构 - 公司主营业务包括软件产品的开发、销售与服务 [3] - 核心产品分为技术服务和软件开发与销售 技术服务占比78.07% 软件开发与销售占比19.49% [3] 财务表现 - 2016年归母净利润0.38亿元 2024年达3.02亿元 累计增长689.38% [3] - 9年间无亏损年份 归母净利润增长年份占比88.89% [3] - 2020年营收11.36亿元 2024年达21.42亿元 近5年稳步扩张 [3] - 2020年归母净利润1.62亿元 2024年3.02亿元 盈利能力持续提升但2024年小幅下滑 [3] 市值与股价表现 - 上市首日至今市值增长9.37倍 [5] - 2025年3月6日市值峰值170.02亿元 股价22.44元 [5] - 2025年7月25日市值118.89亿元 股价15.68元 较峰值市值蒸发30.08% [5]

股份质押情况 - 陈航本次质押910万股，占所持股份7.20%，占总股本1.20%[2] - 陈航本次解除质押796.8万股，占所持股份6.30%，占总股本1.05%[3] - 质押及解除后陈航质押股份47,614,560股，占所持37.66%，占总股本6.28%[4] 持股情况 - 陈航持股126,447,904股，持股比例16.68%[4] - 陈航已质押股份占已质押比例100.00%，未质押占未质押比例59.90%[4]

减持计划 - 2025年3月30日披露减持计划，董事郑升尉拟减持不超100万股[1] 减持情况 - 2025年7月15 - 16日大宗交易减持80万股，均价11.7625元/股，减持比例0.1065%[1] - 2025年7月18日集中竞价交易减持20万股，均价15.4045元/股，减持比例0.0266%[1] 减持前后持股 - 减持前郑升尉持股12372304股，占总股本1.65%；减持后持股11372304股，占1.51%[4] - 减持前无限售股3093076股，占0.41%；减持后2093076股，占0.28%[4] - 减持前后有限售股均为9279228股，占1.23%[4] 其他说明 - 减持计划实施符合规定，与预披露一致[5] - 减持不会导致公司控制权变更，不影响公司治理与经营[5]

报告行业投资评级 - 看好计算机行业 [5] 报告的核心观点 - 月之暗面发布万亿参数开源大模型Kimi K2，获多项测试集开源模型SOTA，继DeepSeek后在海外再次出圈；美国国会众议院通过《天才法案》，为“锚定”美元的稳定币制定监管框架；博思软件在医疗、采购、政府三大场景布局AI [5] - 继续智能平权，代码能力提升解决海外模型垄断问题，强Agentic、工具调用能力叠加继续降本有望推动AI应用继续渗透 [5][26] - 稳定币主流化是当前不可阻挡的大趋势，也是今年投资的主线 [5][36] 根据相关目录分别进行总结 Kimi K2发布，多项测试集获开源模型SOTA - 2025年7月11日，月之暗面发布开源万亿参数大模型Kimi K2，MoE架构，总参数1T，激活参数32B [7] - 补齐国内开源模型代码能力短板，K2能接近Claude，推理成本仅为Claude4的20%；上线5天日均调用量超100万tokens，预计Cursor的IP禁止带动K2需求上升；继DeepSeek后再次在海外出圈 [10] - K2类似DeepSeekV3架构，部分技术优化提升能力，性能达开源SOTA [11] - OpenAI发布通用Agent模式，即日起向Pro、Plus和Team版用户开放，Enterprise和Education版用户7月获使用权限；把Operator和Deep Research核心功能整合，可调用文本浏览器、可视化浏览器和终端三种工具 [15][18][19] - 发布会反应平淡，实测案例成功率略有提升但处理任务“复杂度上限”未提升，侧面证明类Manus形式的Agent产品可行，升级Operator和Deep Research可能是搭建好用Agent工具的方式 [25] 美国天才法案如期通过众议院投票 - 2025年7月17日，美国国会众议院以308票对122票通过《天才法案》，为“锚定”美元的稳定币制定监管框架，该法案上月已在参议院获批，待总统签署有望成法 [30] - 法案规定只有许可实体才能发行支付稳定币，稳定币须有充分支持和透明，实施严格准备金和风险管理标准，监管基于发行人规模平衡，稳定币不受证券分类限制但仍受银行监管 [34][35] - 该法律增强美元全球主导地位，促进传统金融机构参与，推动金融创新与支付现代化，提升消费者信任与市场稳定，为全球稳定币监管树立标杆 [36] - 持续看好证券IT服务商、稳定币持牌机构相关、跨境支付相关、Web3.0技术服务商等受益标的 [36][37][39][40] 重点公司更新：博思软件——医疗+采购+政府三大场景布局AI - 博思软件围绕政府、医疗相关AI需求，形成明确业务版图，与电子凭证功能紧密结合 [41] - AI业务版图面向医疗、公共采购、政府三大场景，分别提供AI Agent产品、完成生成式人工智能服务备案并推出创新应用、提供定制化AI应用平台开发 [42][44] 风险偏好判断以及重点标的 - 数字经济领军包括海康威视、金山办公等 [45] - AIGC应用包括金山办公、新致软件等 [45] - AIGC算力包括浪潮信息、海光信息等 [45] - 数据要素包括税友股份、博思软件等 [45] - 信创弹性包括海光信息、太极股份等 [45] - 港股核心包括中国软件国际、金蝶国际等 [45] - 智联汽车包括德赛西威、虹软科技等 [45] - 新型工业化包括中控技术、赛意信息等 [45] - 医疗信息化包括润达医疗、嘉和美康等 [45] 计算机重点公司估值表 - 表格展示了多家计算机重点公司的总市值、归母净利润、PE等数据，盈利预测取Wind一致预期 [48][49]

报告行业投资评级 - 看好计算机行业 [2] 报告的核心观点 - 预计25Q2延续行业利润修复趋势，行业盈利能力从低点快速反弹，是利润弹性释放后的修复性大幅度增长，25年基于24年低基数效应预计维持中高速增长 [4][18] - 行业呈现出良好的“收入 - 成本错配”结构性剪刀差，25Q2 - Q4薪酬成本增速将维持在1%的低水平，技术密集型行业基层岗位薪酬增长转向结构性倾斜 [18][19] 分组1：2025Q2单季度计算机业绩前瞻 - 对55家重点跟踪的A股、港股计算机公司2025Q2净利润预测显示，增速超50%的有13家占比23.6%，30% - 50%的有6家占比10.9%，0% - 30%的有25家占比45.5%， - 30% - 0%的有4家占比7.3%，低于 - 30%的有7家占比12.7% [4][5][6] - 详细列出各公司2025Q2收入、收入YoY、净利润、净利润YoY及预测来源等信息 [7][8][9] 分组2：2025H1计算机业绩前瞻 - 对60家重点跟踪的A股、港股计算机公司2025H1净利润预测显示，增速超50%的有12家占比20.0%，30% - 50%的有10家占比16.7%，0% - 30%的有25家占比41.7%， - 30% - 0%的有7家占比11.7%，低于 - 30%的有6家占比10.0% [12][13] - 详细列出各公司2025H1收入、收入YoY、净利润、净利润YoY及预测来源等信息 [14][15][16] 分组3：计算机行业利润修复情况 - 24Q4/25Q1行业收入增速分别为5%/21%，净利润增速分别为 - 68%/82%，行业盈利能力从低点快速反弹 [18] - 24年各季度薪酬成本增速较23年稳定下降，24Q2首次出现负值，24Q4/25Q1薪酬成本增速（不考虑资本化）均为2%，员工总数增速/人力增速为 - 1% [18] - 假设25Q2 - Q4行业人均薪酬增速2%、人力增速 - 1%，薪酬成本增速将维持在1%的低水平 [19] 分组4：计算机单季度业绩增速和先导指标 - 展示2022Q2 - 2025Q1计算机单季度业绩增速和先导指标相关数据，包括营业总收入增速、营业总成本增速等多项指标 [20] 分组5：计算机重点公司估值表 - 列出部分计算机重点公司2025/7/14总市值、2024A - 2027E归母净利润及对应PE数据，盈利预测取Wind一致预期 [24]

股价表现与交易数据 - 截至2025年7月9日收盘价14.14元，单日下跌0.42%，换手率1.98%，成交量12.28万手，成交额1.74亿元 [1] - 7月9日主力资金净流入14.95万元，散户资金净流入43.47万元，游资资金净流出58.42万元 [9] 股权激励与公司治理 - 公司通过股权激励和员工持股计划建立长效激励机制，吸引优秀人才并使员工利益与股东利益一致 [2] - 公司高管减持行为引发投资者关注，但公司表示经营正常且未触发退市风险警示情形 [2][3] 产品研发与业务进展 - 独立研发的乐享智税企业智能税务管理平台V2.0以"灵活、合规、智能、增效"为核心，前期投入研发费用但有望拓展企业侧业务空间 [3] - 区块链技术在数字票证领域深度应用，覆盖15个省、10余万单位，累计处理可信数据数十亿笔，实现财政票据从电子化存储向要素化流通的升级 [5] - 商保服务已覆盖27个省份，与近70家保险公司和14家保险科技公司合作，年处理业务量上千万笔 [8] 政府采购业务 - 数字采购业务符合国家"互联网+"战略和《深化政府采购制度改革方案》，为政府部门和企事业单位提供互联网采购管理交易平台建设及运营服务 [6][7] - 未来将结合不同区域和客户需求扩充政府采购电子化管理平台服务功能，完善产品结构 [7] 市场拓展战略 - 公司积极探索企业采购和企业智能税务管理等B端市场，但具体业务占比未披露 [4]

控股股东股份变动 - 控股股东陈航解除质押1290000股，占所持股份1.02%，总股本0.17%[2] - 控股股东陈航质押展期6210000股，占所持股份4.91%，总股本0.82%[3] 质押展期详情 - 陈航质押展期股份为高管锁定限售股，非补充质押[3] - 质押展期前到期日2025年7月1日，展期后2026年7月1日[3] - 质押用途为偿还借款，质权人为中信证券[3]