公司股价表现 - 9月23日股价下跌5.08%至25.25元/股 成交额2.00亿元 换手率2.53% 总市值80.48亿元[1] 主营业务构成 - 供应链服务业务收入占比97.29% 寄售服务业务占比1.56% 数据订阅服务占比0.66%[1] - 商务推广服务收入占比0.19% 会务培训服务占比0.12% 其他服务占比0.11%[1] - 研究咨询服务占比0.07% 其他补充业务占比0.01%[1] 股东结构 - 东方红新动力混合A（000480）二季度新进十大流通股东 持有170.8万股 占流通股比例0.56%[2] - 该基金当日浮亏约230.58万元 最新规模27.76亿元[2] 基金业绩表现 - 东方红新动力混合A今年以来收益22.91% 近一年收益53.97% 成立以来收益495.68%[2] - 基金经理周云任职期间最佳基金回报258.73% 最差回报6.4% 管理总规模116.98亿元[3]

市场表现与规模增长 - 截至二季度末全市场公募基金管理规模达34.05万亿元 较一季度增长2.24万亿元 增幅7% [1] - 主动权益基金管理规模企稳回升 核心驱动力为主动管理超额收益能力回归 [1] 基金经理业绩表现 - 东方红新动力混合A自2014年1月28日成立至今年二季度末累计净值增长率412.39% 远超同期业绩比较基准68.13% [1] - 2016年该基金逆势实现1.82%正收益 同期沪深300指数下跌11.3% 业绩比较基准收益率为-8.07% [2] - 东方红京东大数据混合A自周云管理以来累计收益率205.07% 年化收益率12.05% [9] - 东方红新动力混合A同期累计收益率185.88% 年化收益率11.31% [9] 投资策略与理念 - 采用以价值为锚的适度逆向投资策略 重点布局估值合理且具备长期竞争力的优质企业 [2] - 逆向投资提供长期系统概率优势 以更低价格买入股票并避免结果偏见 [2] - 逆向投资需顺大势逆小势 避免与趋势对抗 [5] - 构建投资体系需包含底层逻辑自洽框架 不随时间改变的概率优势 对概率来源的坚定信心 [8] 市场周期与应对 - 2019-2020年核心资产结构性牛市期间远离溢价核心资产 期间表现落后于偏股混合型基金指数 [3] - 2021-2024年后核心资产行情中东方红新动力混合A净值未受大幅冲击 最大回撤远低于中证全指和偏股混合型基金指数的40% [4] - 2024年四季度以来东方红新动力混合A净值屡创历史新高 [4] 产品业绩详情 - 东方红新动力混合A 2015-2024年度收益率分别为47.51% 1.82% 26.60% -21.95% 25.56% 32.50% 25.58% -11.04% 6.72% 15.14% [10] - 东方红京东大数据混合A 2020-2024年度净值增长率分别为37.12% 30.51% -10.81% 6.64% 13.37% [11] - 东方红睿轩三年定开混合2023-2024年度净值增长率分别为2.78% 15.48% [11] - 东方红优享红利沪港深混合A 2023-2024年度净值增长率分别为3.44% 12.28% [12] - 东方红智华三年持有混合A 2024年度净值增长率14.13% [12] - 东方红智享三年持有混合A 2024年2月7日至12月31日净值增长率13.46% [12] 管理产品与展望 - 周云目前管理9只基金产品 包括东方红新动力混合 东方红京东大数据混合等 [10] - 对中国经济和中长期市场持乐观态度 认为新周期已开启 外围冲击促进国内经济转型 [10]

基金经理周云的投资框架与业绩表现 - 周云的投资框架在保留底层价值体系基础上，逐步摆脱对市场风格的依赖，提出"成功的投资由概率驱动"理念[1][9] - 连续四年入围"TOP 100基金经理榜单"，其代表产品东方红新动力混合A在2015-2024年10年间有8年取得正收益，仅2019年跑输沪深300指数[2][5][6] - 2020年至今每年跑赢沪深300指数，2024年产品净值创下新高[5][6] 长期业绩数据特征 - 东方红新动力混合A自2014年成立至2025年3月累计回报398.35%，超额收益332.24%，显著高于同期偏股混合型基金指数(132.45%)和沪深300指数(75.43%)[10] - 任职期间最大回撤26.93%，显著低于同期偏股混合基金指数的45.42%，实现低波动高收益的风险收益特征[10] - 具体年度表现：2015年47.51%(沪深300+5.58%)、2020年32.50%(沪深300+27.21%)、2024年15.14%(沪深300+14.68%)[6][25] 价值投资理念与实践 - 坚持"买股票就是买公司自由现金流"和"低估值兑现高回报"两大核心理念，被归类为"深度价值/红利"风格[12] - 强调两层安全边际：为判断留估值余地+不高估解题能力，偏好商业模式简单、现金流稳定的公司[13][14] - 投资流程分为研究端(分析企业十年现金流)和投资端(低估值买入可测算现金流)[12] 逆向投资策略 - 不买市场共识的好公司，而是寻找"非市场共识"的好公司，避免估值已反映预期的标的[16] - 引用《基业长青》案例说明市场过度定价的"完美公司"长期表现可能低于预期[17] - 认为企业历史成功存在幸存者偏差，识别未来好公司具有挑战性[17] 投资体系进化 - 2020年开始重视"倾听市场"，结合独立判断与市场理解[22] - 2022年组合从大盘价值转向小盘成长，根据性价比灵活调整[23] - 从挖掘黑马转向组合管理，通过仓位配置平衡赔率与胜率[23] 价值投资的哲学基础 - 坚信价值投资是长期有效的"公理"，2020年市场质疑时仍坚持其有效性[19] - 认同格雷厄姆提出的投资准则具有反人性特点，执行需要少数派性格特质[24] - 超额收益来源于长期坚持价值投资方法，时间越长概率优势越显著[20]