投资评级 - 维持"优于大市"评级 目标价86.50元 较当前股价有18%下行空间 [5] - 给予2025年65倍PS估值 高于行业均值溢价 [5] 核心观点 - 公司受下游需求波动和高研发投入影响 业绩呈现较大波动 但预计在AI和信创驱动下将逐步修复 [5] - 2025-2027年EPS预测分别为0.06/0.20/0.39元 呈现逐年改善趋势 [5] - 25Q1营收同比下降5.46% 降幅较2024年全年34.62%显著收窄 [5] - 研发投入保持高位 25Q1研发费用0.70亿元 占营收比例达68.17% [5] 产品布局 - 实施"专用+通用"双轨战略 重点布局AI训练、推理和科学计算领域 [5] - 景宏系列高性能智算模块填补AI产品空白 为未来AI领域发展奠定基础 [5] - JM11图形处理芯片适用于云桌面、云游戏等场景 目前处于推广应用阶段 [5] 财务表现 - 2024年营收4.66亿元(-34.6%) 归母净亏损1.65亿元(-376.7%) [4][5] - 2025Q1经营活动现金流-0.42亿元 同比改善53.22% [5] - 预计2025年营收6.95亿元(+49.1%) 归母净利润0.32亿元(扭亏) [4] - 2027年营收预计达12.20亿元 归母净利润2.05亿元 [4] 管理变革 - 推进IPD和LTC流程建设 优化从立项到交付的全业务流程 [5] - 实施"低成本战略" 通过精益管理和技术升级降低运营成本 [5] - 加强管理团队建设 提升组织创新能力和执行力 [5]

行业融资净买入情况 - 电子行业获融资净买入额居首 达17.87亿元 [1] - 医药生物行业获融资净买入17.2亿元 [1] - 电力设备行业获融资净买入8.78亿元 [1] - 机械设备行业获融资净买入8.57亿元 [1] - 计算机行业获融资净买入8.17亿元 [1] - 国防军工行业获融资净买入6.72亿元 [1] - 化工行业获融资净买入5.95亿元 [1] - 申万31个一级行业中有19个行业获融资净买入 [1] 个股融资净买入情况 - 1927只个股获融资净买入 其中161股净买入超3000万元 [1] - 胜宏科技获融资净买入额居首 达5.05亿元 [1] - 宁德时代获融资净买入3.63亿元 [1] - 指南针获融资净买入1.92亿元 [1] - 工业富联获融资净买入1.58亿元 [1] - 药明康德获融资净买入1.39亿元 [1] - 光迅科技获融资净买入1.3亿元 [1] - TCL科技获融资净买入1.28亿元 [1] - 张江高科获融资净买入1.25亿元 [1] - 景嘉微获融资净买入1.15亿元 [1] - 13股获融资净买入额超1亿元 [1]

市场指数表现 - 上证指数收盘3617.60点，上涨0.96%，成交额6563.83亿元 [1] - 深证成指收盘11106.96点，上涨0.59%，成交额9396.98亿元 [1] - 创业板指收盘2343.38点，上涨0.39%，成交额4784.81亿元 [1] - 科创50指数收盘1053.65点，上涨0.4%，成交额268.02亿元 [1] - 沪深两市合计成交额15960.81亿元，较上一交易日增加975.3亿元 [1] 行业板块表现 - 银行、保险、钢铁、传媒、通信、证券、汽车、房地产等行业涨幅居前 [2][3] - 玻璃玻纤、珠宝首饰、生物制品等行业跌幅居前 [3] - 涨停个股主要集中在机械设备、汽车、通信、化工、医药生物等行业 [3] 概念板块表现 - PEEK材料、铜缆高速连接、人脑工程、空间站、3D玻璃、复合集流体、液冷、轮毂电机、汽车热管理等概念走势活跃 [3] - 重组蛋白、肝炎、智谱AI、创新药、财税数字化等概念走势较弱 [3] 个股涨跌情况 - 沪深两市合计3767只个股上涨，1207只个股下跌，166只平盘，10只停牌 [3] - 不含当日上市新股，共有70只个股涨停，2只个股跌停 [3] - *ST亚振连续5天涨停，倍加洁、文科股份均连续4天涨停，中马传动、东杰智能、*ST岩石、*ST宇顺、*ST东晶均连续3天涨停 [5] 主力资金流向 - 沪深两市主力资金净流出125.23亿元，创业板主力资金净流出74.03亿元 [6][7] - 沪深300成份股主力资金净流入0.38亿元，科创板主力资金净流出1.38亿元 [7] - 通信行业主力资金净流入17.22亿元，非银金融行业净流入8.66亿元，有色金属行业净流入2.92亿元 [7] - 医药生物行业主力资金净流出42.45亿元，机械设备行业净流出25.25亿元，计算机行业净流出20.41亿元 [7] 个股资金流入 - 57只个股主力资金净流入超1亿元，东信和平净流入5亿元，创新医疗净流入4.74亿元，中际旭创净流入4.62亿元 [11][12] - 湖南白银净流入3.24亿元，景嘉微净流入3.1亿元，长芯博创净流入3.03亿元 [12] 个股资金流出 - 65只个股主力资金净流出超1亿元，山河智能净流出9.78亿元，翰宇药业净流出9.35亿元，兴森科技净流出4.57亿元 [15][16] - 爱乐达净流出4.24亿元，江海股份净流出3.81亿元，航天电子净流出3.76亿元 [16] 龙虎榜机构交易 - 机构席位资金合计净买入约1.27亿元，净买入12只个股，净卖出12只个股 [19] - 东杰智能获机构净买入约2.09亿元，新瀚新材、北方长龙、创新医疗等获机构净买入 [19] - 昂利康遭机构净卖出约1.16亿元，辰欣药业、山河智能、胜通能源等遭机构净卖出 [19]

市场整体表现 - 沪指8月5日上涨0.96% [2] - 申万行业中有31个行业上涨 涨幅居前为综合行业1.98%和银行行业1.59% [2] - 两市主力资金全天净流出116.76亿元 其中10个行业净流入 21个行业净流出 [2] 行业资金流向 - 通信行业主力资金净流入规模居首 净流入24.85亿元 行业上涨1.25% [2] - 非银金融行业主力资金净流入15.67亿元 日涨幅1.23% [2] - 医药生物行业主力资金净流出规模居首 净流出53.36亿元 [2] - 计算机行业净流出31.02亿元 国防军工 机械设备 电子等行业净流出资金较多 [2] 国防军工行业表现 - 国防军工行业上涨0.67% 主力资金净流出28.15亿元 [3] - 行业139只个股中80只上涨 1只涨停 54只下跌 [3] - 资金净流入个股44只 其中7只净流入超5000万元 [3] - 资金净流出个股中8只净流出超亿元 [3] 国防军工资金流入个股 - 景嘉微净流入资金2.99亿元 涨幅3.58% 换手率7.63% [4] - 银河电子净流入1.85亿元 涨幅8.09% 换手率22.19% [4] - 奥普光电净流入6493.59万元 涨幅2.40% 换手率5.46% [4] - 华丰科技净流入6384.57万元 海兰信净流入6231.31万元 盛路通信净流入6052.39万元 [4] - 七一二净流入5693.18万元 上海瀚讯净流入4110.71万元 观想科技净流入3622.00万元 金信诺净流入3364.35万元 [4] - 陕西华达净流入3202.87万元 甘化科工净流入3113.08万元 亚光科技净流入2975.33万元 [5] - 中航成飞净流入2500.64万元 天箭科技净流入2499.38万元 中航光电净流入2447.42万元 [5] - 西测测试净流入2353.83万元 六九一二净流入2327.48万元 星网宇达净流入2085.25万元 航天长峰净流入2028.41万元 [5] 国防军工资金流出个股 - 航天电子净流出5.88亿元 涨幅2.50% 换手率10.51% [6] - 爱乐达净流出4.08亿元 涨幅6.81% 换手率43.03% [6] - 内蒙一机净流出2.31亿元 跌幅0.42% 换手率9.07% [6] - 中航沈飞净流出2.29亿元 跌幅0.85% 换手率1.13% [6] - 北方导航净流出1.96亿元 跌幅0.18% 换手率6.74% [6] - 利君股份净流出1.88亿元 涨幅3.63% 换手率27.26% [6] - 中国船舶净流出1.27亿元 涨幅2.85% 换手率2.15% [6] - 菲利华净流出1.20亿元 涨幅0.72% 换手率3.88% [6] - 天和防务净流出9325.44万元 ST应急净流出9115.31万元 中国重工净流出8929.54万元 [6] - 中国卫通净流出8497.63万元 雷科防务净流出8385.31万元 航发动力净流出7488.72万元 [6] - 中无人机净流出6857.27万元 北方长龙净流出6789.44万元 晨曦航空净流出6138.07万元 [6] - 科思科技净流出6116.14万元 新余国科净流出5356.12万元 西部超导净流出5126.98万元 [6]

市场表现 - 8月5日A股三大指数走势分化 上证指数盘中上涨0.48% 钢铁、综合、房地产等板块涨幅靠前 计算机、医药生物跌幅居前 [1] - 芯片科技股走强 截至10:25 芯片ETF（159995.SZ）上涨0.16% 成分股景嘉微上涨2.77% 澜起科技上涨1.14% 寒武纪上涨1.12% 豪威集团上涨0.94% 格科微上涨0.59% [1] 半导体行业趋势 - AI正强劲驱动数据中心服务器内半导体价值增长 预计到2030年这一价值将达到约5000亿美元 [1] - 服务器半导体含量增加主要源于存储、处理和互连对更多硅芯片的需求激增 主要由AI、机器学习和前沿模型推动 [1] - 逻辑半导体将继续占据主导地位 HBM是第二大细分市场 光子学和共封装光学的扩展正在改变服务器架构 [1] - 仅光子学领域预计到2030年收入将达到数十亿美元 用于服务器的半导体晶圆数量将超过2000万片 [1] 投资机会 - AI拉动的数据中心、AI手机、AIPC、ASIC、GPU、HPC等需求正在改变半导体行业价值分布 驱动设备、制造、材料以及封装等领域向更高阶方向发展 [1] - 我国作为电子信息制造大国 半导体产业链各个环节均将受益 [1] 芯片ETF信息 - 芯片ETF（159995）跟踪国证芯片指数 30只成分股集合A股芯片产业中材料、设备、设计、制造、封装和测试等龙头企业 包括中芯国际、寒武纪、长电科技、北方华创等 [2] - 场外联接基金为A类008887 C类008888 [2]

股价表现与交易数据 - 2025年8月4日收盘价81.83元 单日上涨2.66% [1] - 换手率5.04% 成交量20.49万手 成交金额16.62亿元 [1] 资金流向分析 - 主力资金净流入1.99亿元 占成交额12.1% [1] - 超大单净流入1.19亿元(占比7.2%) 大单净流入8069.33万元(占比4.9%) [1] - 中单净流出11037.95万元(占比6.7%) 小单净流出8887.97万元(占比5.4%) [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入1.02亿元 同比减少5.46% [1] - 归属净利润5485.02万元 同比大幅减少375.50% [1] - 扣非净利润5853.29万元 同比减少238.65% [1] 财务健康状况 - 流动比率16.374 速动比率14.701 显示较强短期偿债能力 [1] - 资产负债率6.36% 处于较低水平 [1] 公司基本信息 - 成立于2006年 位于长沙市 从事计算机、通信和其他电子设备制造业 [1] - 注册资本52261.9223万人民币 实缴资本10000万人民币 [1] - 法定代表人曾万辉 [1] 企业运营与资产状况 - 对外投资12家企业 参与招投标项目221次 [2] - 拥有商标信息78条 专利信息251条 行政许可6个 [2]

军工电子板块整体表现 - 7月31日军工电子板块下跌0.33% 同期上证指数下跌1.18%至3573.21点 深证成指下跌1.73%至11009.77点 [1] - 板块内个股分化明显 *ST万方领跌4.75% *ST天微领涨15.54% [1][2] - 板块资金整体净流出 主力资金净流出4.77亿元 游资资金净流出3.34亿元 散户资金净流入8.11亿元 [2] 涨幅居前个股表现 - *ST天微收盘23.79元 大涨15.54% 成交量6.90万手 成交额1.56亿元 [1] - 华丰科技收盘57.28元 上涨6.29% 成交量25.13万手 成交额14.35亿元 [1] - 观想科技收盘60.30元 上涨3.11% 成交量4.74万手 成交额2.84亿元 [1] - 景嘉微收盘79.60元 上涨3.03% 成交量26.93万手 成交额21.49亿元 [1] 跌幅居前个股表现 - *ST万方收盘4.01元 下跌4.75% 成交量22.40万手 成交额9144.37万元 [2] - 西测测试收盘62.14元 下跌4.09% 成交量8.38万手 成交额5.37亿元 [2] - 北斗星通收盘30.15元 下跌3.98% 成交量46.04万手 成交额14.07亿元 [2] - 中海达收盘10.70元 下跌2.73% 成交量128.26万手 成交额3.06亿元 [2] 资金流向特征 - 景嘉微获主力资金净流入2.13亿元 净占比9.91% 但游资和散户资金分别净流出1.03亿元和1.10亿元 [3] - 华丰科技获主力资金净流入1.51亿元 净占比10.53% 游资和散户资金分别净流出6045.50万元和9068.86万元 [3] - 雷科防务获主力资金净流入6370.77万元 净占比8.81% 游资和散户资金分别净流出1292.31万元和5078.46万元 [3] - 高德红外获主力资金净流入4789.84万元 净占比3.21% 游资和散户资金分别净流出1213.57万元和3576.27万元 [3]

市场表现 - 上证综指收于3590 38点 跌幅0 70% A股总成交额达15250 45亿元 [1] - 14只A股价格突破年线 其中景嘉微 珠海中富 振江股份乖离率居前 分别为3 17% 3 15% 2 51% [1] - 大唐电信 中科软 申能股份乖离率较小 仅0 07% 0 17% 0 29% [1] 个股数据 - 景嘉微最新价80 46元 较年线77 99元上涨4 14% 换手率5 42% [1] - 珠海中富最新价2 85元 较年线2 76元上涨3 64% 换手率5 32% [1] - 振江股份最新价24 54元 较年线23 94元上涨4 38% 换手率12 14% [1] - 昆仑万维最新价36 25元 较年线35 61元上涨4 02% 换手率7 07% [1] - 光弘科技最新价27 52元 较年线27 20元上涨4 28% 换手率5 82% [1]

市场整体表现 - 上证综指报3583.25点 当日跌幅0.90% [1] - A股总成交额达8429.51亿元 [1] 突破年线个股表现 - 12只A股价格突破年线 其中珠海中富乖离率最高达4.59% [1] - 振江股份以4.38%涨幅和8.98%换手率突破年线 乖离率2.51% [1] - 紫光股份涨幅2.06% 最新价25.26元突破年线24.77元 乖离率1.98% [1] 技术指标突出个股 - 景嘉微最新价78.78元突破年线77.98元 乖离率1.03% [1] - 万通发展以0.93%乖离率突破年线 当日涨幅1.27% [1] - 安孚科技最新价27.30元较年线27.08元上升 乖离率0.80% [1] 小幅突破年线个股 - 大唐电信最新价8.56元略高于年线8.51元 乖离率0.54% [1] - ST广物以0.39%乖离率突破年线 当日涨幅0.53% [1] - 博思软件最新价15.19元微幅超越年线15.17元 乖离率0.10% [1] 刚触及年线个股 - 昆仑万维虽上涨2.24% 但最新价35.63元仅较年线35.61元高出0.05% [1] - 拱东医疗最新价20.16元与年线20.15元基本持平 乖离率0.04% [1] - 亚华电子以0.02%乖离率成为突破年线幅度最小个股 最新价29.80元 [1]

市场表现 - 7月28日早盘市场震荡反弹，创业板指领涨，创业板ETF天弘（159977）上涨0.86%，成交额超1300万元 [1] - 成分股中胜宏科技涨幅超13%，欣旺达、菲利华、英科医疗、指南针、景嘉微等涨幅居前 [1] - 截至7月25日创业板ETF天弘（159977）最新流通规模为86.44亿元 [1] 创业板指数 - 创业板ETF天弘（159977）紧密跟踪创业板指数（399006.SZ），该指数由最具代表性的100家创业板上市企业股票组成 [1] - 创业板指数新兴产业、高新技术企业占比高，成长性突出，兼具价值尺度与投资标的的功能 [1] - 截至7月25日创业板指前十大指数中包含宁德时代、东方财富、汇川技术、中际旭创、迈瑞医疗等 [1] 机构观点 - 国金证券研报指出市场整体接近前高，国内政策延续年初思路，经济下行风险不高，投资周期开启将带来ROE向上修复的驱动力 [1] - 华泰证券研报表示全球风险偏好持续抬升，A股放量突破，已连续5周上行，短期上行趋势或延续 [2]