股份回购 - 2022.4.24 - 2023.4.23累计回购281.87万股，成交1.042亿元[1] - 2024.4.23 - 2024.7.31累计回购199.384万股，成交7143.328144万元[2][3] - 截至2024.7.31，回购专用账户共481.254万股，占总股本2.3118%[3] 股份使用与注销 - 2025.1.10，460.3万股用于2024年激励计划，剩20.954万股[3] - 2025.7.11完成20.954万股注销，金额750.718703万元[1][5] 股本变化 - 注销后总股本由2.08171277亿股变为2.07961737亿股[1][6] - 限售股由1086.1592万股变为1065.2052万股，比例由5.22%变为5.12%[7] - 回购账户股份由20.954万股变为0股，比例由0.10%变为0%[7] - 无限售股份比例由94.78%变为94.88%[7]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位包括高盛中国证券、广发证券、建信养老金、浙江纳轩私募基金管理有限公司等 [2] - 时间为2025年6月30日 [2] - 地点为公司四楼会议室和线上会议 [2] - 上市公司接待人员为董事会办公室主任兼证券事务代表梁玉韬 [2] 业务相关问题解答 增量与存量业务毛利率差异原因 - 增量业务与主机厂签合同，存量业务与终端客户签合同，购买主体不同 [2] - 增量业务定价取决于招投标，与竞争程度相关，存量业务首次谈判定价或按框架合同价，后续沿用历史价，增量业务价格通常低于存量业务 [2] - 增量业务包含毛利率低的密封辅助系统，存量业务通常不包含 [2] 产品应用领域 - 公司机械密封产品主要用于旋转动设备，目前未发现核聚变领域机械密封需求 [2] 并购经验与方向 - 并购是长期战略和高风险投资，不设短期目标 [3] - 选择标的考虑业务与战略契合度、协同效应、团队契合度、企业文化和发展理念 [3] - 认为整合更重要，通过四次收购子公司积累经验，形成适合公司的整合方案 [3] - 一直接触合适标的并保持联系，条件成熟时迅速收购 [3] - 坚持以主业为重，构建大密封产业集群，走专业化道路，慎重考虑跨行业并购，即便跨行业也选密封产业上下游有核心竞争力企业，不以跨行业并购为主要业绩增长模式 [3] 新增产能投入产出比 - 不考虑土地、厂房等因素，机械密封板块新增设备投入产出比约为1:10 [3]

恒帅股份调研要点 - 核心业务为清洗业务(46.3%)和电机业务(45.6%)，两者占比接近 [1] - 电机业务将拓展车内电机及底盘领域，重点投入大扭矩谐波无刷电机等技术 [1] - 传统清洗市场竞争激烈，存在价格战；微电机市场格局紧凑，竞争不激烈 [1] - DS主动感知清洗系统已获Waymo等客户定点，将配置气液混合式清洗系统25万套/年产能 [1] - DS清洗系统采用液态、气态、气液混合三种清洗方式 [1] - 热管理系统业务已实现大批量量产，未来将开发更多客户 [1] - 计划拓展工业自动化和人形机器人市场 [1] 中密控股调研要点 - 国内石化领域存量市场市占率约20%出头，增量市场市占率达60%~70% [1] - 海外项目相比国内项目要求更高、建设周期更长、人员素质要求更高、语言要求高 [1] - 国际市场增量业务毛利率略高于国内市场，存量业务毛利率预计也较高 [1] - 国内增量业务毛利率已很低，再大幅下降可能性不大，市场向头部企业集中 [1] 宝盈基金概况 - 资产管理规模(全部公募基金)803.72亿元，排名66/210 [2] - 资产管理规模(非货币公募基金)511.18亿元，排名74/210 [2] - 管理公募基金数122只，排名63/210 [2] - 旗下公募基金经理18人，排名73/210 [2] - 旗下表现最佳产品为宝盈新锐混合A，最新单位净值2.58，近一年增长43.17% [2]

市场份额 - 国内中高端机械密封市场存量业务约 60 亿 - 70 亿，石化领域存量业务占 25%，公司在国内石化领域存量市场市占率约 20%出头，增量市场大项目中市占率达 60% - 70% [2] 项目区别 - 海外项目与国内项目在四方面有明显区别，包括对产品技术工艺要求更高更复杂、建设周期更长、对人员综合素质要求更高、语言要求高 [2][3] 毛利率情况 - 国际市场增量业务整体毛利率比国内市场增量业务略高，存量业务虽数据参考性低，但分析认为国际市场存量业务整体毛利率也高于国内 [3] - 国内因需求低迷、下游资本开支减少、主机厂竞争加剧，公司部分增量业务项目降价，毛利率下滑，目前处于低水平，大幅下降可能性不大，且利于提升增量市场份额，存量业务毛利率相对稳定 [3]

公司概况 - 中密控股自2015年6月12日上市至今已10周年，上市首日收盘价为49.82元、市值26.57亿元，当前市值76.27亿元 [1] - 主营业务为机械密封及干气密封的设计、研发、制造和销售，并提供全链条技术服务，机械密封产品收入占比30.17%，干气密封及控制系统占比26.59% [3] 财务表现 - 归母净利润从2015年0.82亿元增长至2024年3.92亿元，累计增幅378.08%，10年间无亏损年份，盈利增长年份占比80% [3] - 营收从2020年9.24亿元增至2024年15.67亿元，年均复合增长率保持两位数 [3] - 归母净利润从2020年2.11亿元增至2024年3.92亿元，2021年增幅最为显著 [3] 市值变动 - 上市至今市值增长1.87倍，2021年2月18日市值峰值达114.19亿元（股价54.85元），当前市值76.27亿元（股价36.64元） [5] - 相比峰值时期市值减少37.92亿元，降幅33.20% [6] 发展特征 - 公司成长体现为技术积累与规模扩张双重驱动，近年经营呈现稳健增长态势 [1][3]

新产品和新技术研发 - 公司近日收到6项专利证书[1] - 6项专利所涉技术与公司主要技术相关，部分已用于产品[1,2,3,4,5,6] - 专利利于巩固技术优势和提升核心竞争力[6]

业绩与分红 - 公司连续五年在深交所创业板上市公司中保持“A”评级，上市以来累计现金分红7.11亿元，2024财年执行利润分配2.03亿元[16][69] 研发与专利 - 2024年公司研发投入约占营业收入的5%，总计7577.2万元，获19项新授权专利[18][51] - 截至2024年底，公司共获324项国家专利授权（含48项发明专利）、7项计算机软件著作权登记证书和18项商标注册证书[51][87] 市场扩张 - 2024年7月，公司成为Krüger ＆ Sohn GmbH实际控制人，迈出国际发展第一步[32] 员工福利与培训 - 2024年公司在员工福利上投入5810万人民币，实现100%覆盖[19][167] - 2024年公司为全体员工提供271个培训项目，投资43.49万元[51][188] - 2024年公司为139名员工提供学历和资质提升支持，投资33.49万元[51][188] 环保与能源 - 2024年公司全年环保投资130.68万元，利用光伏发电49.99万千瓦时[50] - 2024年公司完成干气密封S748L - 128产品碳足迹验证，每套562.6kgCO₂，原材料生产和产品制造阶段碳排放占比超80%[125] 公司治理 - 公司建立了四级ESG治理结构，收集到887份关于ESG问题影响重要性评估的回复[53][56] - 第六届董事会由9名成员组成，含1名女性董事和3名独立董事，报告期内召开3次股东大会、6次董事会、6次监事会和13次专门委员会会议[65] 合规与安全 - 100%员工签署廉洁承诺书，100%关键敏感岗位人员签署廉洁风险防控清单，无商业道德违规事件[75] - 公司建立“两地三中心”灾难恢复框架，定期进行系统检查、应急演练和模拟攻防演练[98] 荣誉与认证 - 2024年公司获“国家绿色工厂”“四川省绿色工厂”“成都零废工厂”“四川杰出雇主”等称号[50][142][170] - 截至2024年底，SNS等获ISO 14001环境管理体系认证[46][110] 社会责任 - 公司在甘洛县农业发展扶贫和乡村振兴项目上投资超40万人民币[21] 员工结构与满意度 - 公司员工中男性占比76.99%，女性占比23.01%；年龄分布为30岁以下占28.94%，30 - 50岁占58.96%，50岁以上占12.10%[158] - 2024年员工满意度调查参与率达93%，超90%员工工作有成就感，对工作环境和职业健康安全条件满意[163] 安全目标 - 2024年各子公司均实现年度健康与安全目标，严重伤害及以上事故、火灾事故和职业病发生率目标为0等均达标[193][194] - 2024年4127人参加职业健康与安全培训，累计培训时长9454.30小时[198]

权益分派方案 - 公司2024年度权益分派方案为每10股派发现金红利5元（含税），以股权登记日总股本扣除回购专用证券账户股份后的207,961,737股为基数 [1][2] - 现金分红总额为103,980,868.5元，按总股本折算每股分红比例为0.4994967元/股 [1][4] - 除权除息参考价计算公式为除权除息日前一日收盘价减去0.4994967元 [1][4] 股东权益分配细节 - 持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派4.500000元，其他股东按差别化税率征收红利税 [2] - 持股期限不足1个月需补缴20%税款，1个月至1年补缴10%，超过1年免征 [3] - 分派对象为2025年6月12日收盘后登记在册的全体股东 [3] 实施安排 - 股权登记日为2025年6月12日，除权除息日为2025年6月13日 [3] - 现金红利将于2025年6月13日通过托管机构直接划入股东资金账户 [4] - 若自派股东股份变动导致分红不足，相关责任由公司承担 [4] 计算规则调整 - 若总股本在预案披露至股权登记日期间变动，公司将保持每股分红金额不变，调整现金分配总额 [2] - 截至公告日，回购专用证券账户中的209,540股未发生变化 [2]

分红方案 - 2024年年度权益分派每10股派现金红利5元（含税）[2] - 本次现金分红总额为103,980,868.5元[2] - 按总股本折算每10股现金分红4.994967元，每股0.4994967元/股[3] 股本信息 - 公司现有总股本208,171,277股，实际参与分红股本207,961,737股[2] 时间安排 - 2024年年度利润分配方案2025年5月7日获股东会通过[4] - 股权登记日为2025年6月12日，除权除息日为6月13日[8] 红利发放 - A股股东现金红利6月13日通过托管机构划入账户，部分自行派发[10][11]

股价表现 - 截至2025年5月30日收盘报35.85元，较上周上涨0.9% [1] - 本周最高价36.68元(5月29日)，最低价35.36元(5月27日) [1] - 当前总市值74.63亿元，在通用设备板块市值排名43/215，两市A股排名2068/5146 [1] 国际业务发展 - 国际业务模式转变：从配套国内主机厂出口转向直接与国外终端用户合作，进入区域合格供应商名录 [1] - 已与西门子、埃利奥特等国际主机厂建立直接合作关系并取得业绩 [1] - "一带一路"沿线市场拓展显著，团队能力增强，订单获取能力提升 [2] - 国际业务预计2025年保持增长但增速放缓，受地缘政治和业务体量增加影响 [2] - 广义机械密封国际市场容量约400亿人民币，"一带一路"沿线占1/3(约133亿) [3] - 主要出口中东、东南亚、中亚、非洲等"一带一路"国家，未受美国关税影响 [3] 客户与市场 - 主要服务石油化工、煤化工、油气输送行业，客户多为国有龙头企业和国际知名主机厂 [2] - 严格客户信用管理，完善应收账款催收和考核制度，提高资金周转率 [2] - 增量业务集中在"一带一路"沿线国家，新项目跟进策略灵活 [3] 技术优势与核电业务 - 国内机械密封行业龙头企业，唯一拥有核主泵机械密封业绩的国内企业 [3] - 核电项目从批建到形成订单需3年以上，目前未见明显进展 [3]