公司投资者关系活动 - 公司于2025年11月7日接受中泰资管等投资者调研，由董事会秘书沈小华等参与接待并回答问题 [1] 公司营业收入构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入中装备制造业（主机厂）占比最高，为44.94% [1] - 石油化工行业收入占比为22.0% [1] - 橡塑密封行业收入占比为12.73% [1] - 煤化工行业收入占比为7.47% [1] - 特种阀门行业收入占比为7.14% [1] - 其他业务收入占比为5.71% [1]

国际市场替代进程 - 公司经过四十余年技术积累 已在主要应用领域具备替代国外品牌的技术实力 [3] - 通过提供及时高效的售后服务 公司客户粘性显著提升 品牌影响力逐步增强 [3] - 尽管存量市场直接大规模替代难度较大 但随着客户认知改善 对国外品牌的替代有望逐步增加 [3] 一带一路市场空间 - 广义机械密封国际存量市场容量约400亿元人民币 其中一带一路沿线国家占比约1/3 对应市场空间约133亿元 [3] - 公司在沿线国家的业务以增量为主 该部分市场与各国固定投资规模直接相关 [3] - 公司策略为密切跟踪国际市场动态 在保障已知项目交付基础上 第一时间跟进新增项目机会 [3] 人才储备与团队建设 - 当前人才压力集中于工程技术人员设计环节 因国际业务设计周期长 任务量大导致人员紧张 [3] - 近两年公司通过加大招聘力度（含海外招聘） 新入职设计人员正逐步成长 设计压力已得到部分缓解 [3] - 公司将持续向国际业务倾斜资源 人才瓶颈为阶段性问题 将随团队建设推进逐步解决 [3] 国际业务拓展模式 - 公司早期主要通过为国内主机厂国际订单配套实现出海 [3] - 随着品牌影响力提升 目前已与国外主机厂及终端客户建立更紧密的直接联系 [3] - 业务模式从跟随国内主机厂出海向直接对接海外市场转变 海外市场拓展路径更趋多元 [3]

国际市场拓展策略 - 通过增量业务占领存量市场，并紧抓直接替代工作 [2] - 国际存量机械密封市场容量约为400亿人民币 [3] - “一带一路”沿线国家市场空间约占国际存量市场的1/3，约133亿人民币 [3] - 国际业务模式从为主机厂配套出口，转变为与国外主机厂及终端客户直接深入交流 [4] - 公司产品已进入部分国外终端客户的区域合格供应商名录 [4] 核心竞争力与市场认可 - 公司技术水平已达行业先列，具备替代国外品牌机械密封的技术能力 [2] - 通过及时高效的售后服务解决关键棘手问题，提升客户信任度和粘性 [2] - 随着国内外典型大项目业绩积累，品牌影响力和国际市场接受度逐步提升 [2] 发展瓶颈与应对措施 - 国际业务主要瓶颈在工程技术人员设计环节，因设计时间长、任务重导致短缺 [3] - 近两年招聘大量设计人员（包括海外招聘）已逐渐成长，缓解设计压力 [3] - 公司有计划加大人员招聘力度，并向国际业务倾斜资源以匹配业务发展 [3]

公司近期动态 - 公司于2025年11月6日接受了深圳唐融投资等投资者的调研，由董事会秘书沈小华等人参与接待并回答问题 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为77亿元 [2] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入主要来源于装备制造业（主机厂），占比44.94% [1] - 石油化工业务收入占比为22.0% [1] - 橡塑密封行业收入占比12.73% [1] - 煤化工业务收入占比7.47% [1] - 特种阀门行业收入占比7.14% [1] - 其他业务收入占比5.71% [1]

业务模式与竞争壁垒 - 机械密封产品是装置中的关键零部件，对安全运行至关重要，但价值量在项目总投资额中占比低，存量业务客户更重视产品品质和可靠性而非价格，存量业务价格相对稳定 [2] - 机械密封涉及多交叉学科，对设计、制造、试验环节要求高，需要专业技术与丰富经验 [2] - 同类装置的过往工程业绩是主要行业壁垒，客户选用供应商依赖其类似产品的过往应用业绩，这些业绩需长期积累，新进竞争对手短时间内难以突破 [2] - 公司在国际市场采用"通过增量占领存量"的竞争策略，国际业务当前以增量业务为主，同时正大力拓展存量业务并已有成功案例 [3] 国际业务与战略发展 - 国际化是公司最重要战略之一，收购德国子公司KS GmbH是公司国际并购的第一步，旨在积累国际市场产业并购整合经验 [3] - KS GmbH产品性能处于国际领先水平，其产品、客户、应用领域与子公司优泰科具有较高协同效应 [3] - 国际业务项目多为大项目，不同期间毛利率受当期确认收入项目价格影响明显，但综合来看国际市场增量业务整体毛利率水平高于国内 [3] - 从已有订单看，国际业务存量市场的项目价格高于国内，毛利率相对更高 [3]

审计机构相关 - 公司2025年4月11日通过续聘信永中和为2025年度审计机构的议案[1] - 信永中和委派蒋舒曼接替李华静为2025年度签字注册会计师[1] 签字注册会计师情况 - 蒋舒曼2018年就职信永中和，2024年成注册会计师[3] - 蒋舒曼近三年未签上市公司审计报告，无违规情况[3] 变更影响及文件 - 变更对2025年度审计工作无不利影响[5] - 备查文件含告知函及注册会计师证照[6]

市场整体表现 - 上证综指收于3962.04点，位于年线之上，日内涨幅为0.05% [1] - A股市场总成交额达到11497.26亿元 [1] - 当日有64只A股价格突破了年线 [1] 突破年线个股表现 - 亿能电力乖离率最高，达11.45%，其股价为17.74元，年线为15.92元，今日涨幅19.38% [1] - 许昌智能乖离率为5.56%，股价12.13元，年线11.49元，今日涨幅7.16% [1] - 森马服饰乖离率为4.75%，股价5.96元，年线5.69元，今日涨幅6.24% [1] - 中密控股乖离率为4.43%，股价37.78元，年线36.18元，今日涨幅6.84% [1] - 金冠股份乖离率为3.72%，股价4.68元，年线4.51元，今日涨幅4.23% [1] - 实达集团今日涨幅达9.95%，乖离率为1.23%，股价4.09元，年线4.04元 [2] - 东方日升今日涨幅为3.13%，乖离率为0.87%，股价11.19元，年线11.09元 [2] - 武汉凡谷今日涨幅为5.18%，乖离率为0.84%，股价13.19元，年线13.08元 [2] - 华鼎股份、长虹华意、世纪鼎利等个股乖离率较小，刚刚站上年线 [1]

三季度及前三季度业绩表现 - 公司第三季度收入为4.26亿元，同比增长1.66%，但环比下降4.73% [1] - 第三季度归母净利润为0.91亿元，同比下降6.89%，环比下降2.52% [1] - 第三季度扣非归母净利润为0.85亿元，同比下降8.01%，环比下降3.06% [1] - 前三季度累计收入为12.83亿元，同比增长12.30% [1] - 前三季度累计归母净利润为2.78亿元，同比增长2.71% [1] - 前三季度累计扣非归母净利润为2.59亿元，同比增长2.43% [1] - 第三季度营收环比下降主要因机械密封板块国际项目及特种阀门板块项目交付节奏放缓，部分业务集中于第四季度落地 [1] - 第三季度利润下降主要受股份支付摊销影响，扣除该影响后，归母净利润为0.98亿元，同比增长0.81%，环比增长5.54% [1] 盈利能力与费用控制 - 前三季度公司综合毛利率为44.01%，同比下降3.60个百分点 [2] - 第三季度单季度毛利率为43.96%，同比下降4.46个百分点 [2] - 毛利率下降主要因下游需求未明显回暖，增量业务毛利率偏低且第三季度占比同比提升 [2] - 前三季度销售费用率为7.88%，同比下降0.88个百分点 [2] - 前三季度管理费用率为7.41%，同比上升0.61个百分点 [2] - 前三季度财务费用率为-0.59%，同比下降0.49个百分点 [2] - 前三季度研发费用率为4.65%，同比下降0.04个百分点 [2] - 前三季度合计期间费用率为19.34%，同比下降0.80个百分点，显示费用管控良好 [2] 战略布局与业务进展 - 尽管下游石化行业新上大型项目稀缺，公司凭借市场积累和综合竞争力优势，在国内市场不断突破，并积极拓展"一带一路"国际市场 [3] - 公司于2025年2月完成对德国KSGmbH公司的全资收购，以提升上游核心原材料自主可控能力 [3] - 公司实施了2024年年度权益分派，并预计2025年持续实施分红以提升投资者回报 [3] - 公司产能扩张计划持续推进，日机密封厂区及总部新办公大楼在建，FMS产线已启动试生产 [3] - 优泰科完成了全系列无模具密封加工设备及配套软件升级 [3] - 经过近五年数字化建设，公司主要信息系统已基本覆盖各业务板块，新地佩尔上线WMS系统，三家控股子公司上线费控系统 [3] - 公司加大研发投入，成功推出SIMS2.0并获得商业订单，新地佩尔研制出截止式防喘振阀，优泰科推进全氟醚橡胶产品开发 [3] - 公司及子公司合计获得18项授权专利，其中包含8项发明专利 [3] 盈利预测与估值 - 考虑到下游市场需求尚未明显回暖，公司下调2025年至2027年归母净利润预测至4.27亿元、4.91亿元、5.61亿元 [4] - 下调幅度分别为2025年-2.47%、2026年-3.61%、2027年-4.30% [4] - 对应每股收益（EPS）预测为2025年2.06元、2026年2.36元、2027年2.70元 [4] - 基于可比公司2026年26倍市盈率（PE），并考虑下游市场需求复苏情况，给予公司2026年20倍PE估值 [4] - 对应目标价为47.20元，此前目标价为46.42元 [4]

钍基熔盐堆市场动态 - 钍基熔盐概念近期受到市场关注，相关概念股出现大涨 [1] - 多家上市公司于11月4日发布公告或在互动平台回复相关业务布局情况 [1] 相关公司业务参与情况 - 宝色股份于2017年承接钍基熔盐堆缩比仿真装置主容器部分加工合同，合同金额255.85万元，并于2018年交付，但未承接项目其他设备订单，也未涉及2MWt液态燃料钍基熔盐实验堆项目 [1] - 海陆重工参与钍基熔盐实验堆项目，其承制的2MWt液态燃料钍基熔盐实验堆安全专设余排换热装置已通过验收 [1] - 江苏神通已开展钍基熔盐堆所需各类阀门产品的研发和技术储备 [1] - 中密控股的冷却盐循环泵密封产品已应用于甘肃钍基溶盐核反应堆核电项目 [1] - 抚顺特钢为钍基熔盐实验堆项目提供了高性能特殊钢材料 [1] - 安泰科技目前尚不涉及2兆瓦钍基熔盐试验堆相关业务 [1] - 电投产融正推进重大资产重组置入核电资产，但当前尚未涉及钍基熔盐堆相关业务 [2]

钍基熔盐堆市场关注度 - 钍基熔盐概念受到市场关注，相关概念股大涨 [1] 海陆重工业务参与情况 - 公司参与钍基熔盐实验堆项目，承制的2MWt液态燃料钍基熔盐实验堆(TMSR-LF1)安全专设——余排换热装置通过中国科学院上海应用物理研究所专家组验收 [1] 宝色股份业务参与情况 - 公司于2017年承接钍基熔盐堆缩比仿真装置(TMSR-SF0)主容器部分相关设备加工承揽合同，于2018年交付，合同总金额为255.85万元 [1] - 公司未涉及2MWt液态燃料钍基熔盐实验堆(TMSR-LF1)项目 [1] 电投产融业务参与情况 - 当前公司尚未涉及钍基熔盐堆相关业务 [2] 江苏神通业务参与情况 - 公司已开展钍基熔盐堆中所需各类阀门产品的研发和技术储备 [3] 中密控股业务参与情况 - 公司的冷却盐循环泵密封产品已应用于甘肃钍基溶盐核反应堆核电项目 [3] - 冷却盐循环泵密封与压水堆核二、三级密封要求相近 [3]