业绩表现 - 2024年营业收入和净利润实现稳健增长，机械密封板块增量市场收入略高于存量市场，国际业务收入达2亿元，同比增长50% [2] - 橡塑密封板块（优泰科）高附加值产品占比提升，净利润同比增长58.67% [2][15] - 特种阀门板块收入与净利润同比增幅突出，取得国内水工、石化领域大订单及空气储能、国际市场订单 [2][5] - 2025年一季度主营收入4.1亿元，同比上升21.99%，归母净利润9435.46万元，同比上升13.84%，毛利率44.43% [19] 业务板块分析 - 机械密封板块增量业务收入同比增长17.68%，但毛利率同比下降1.30%，主因增量业务占比提升及下游行业景气度低 [6][10] - 橡塑密封板块自主研发无模具车削设备加工软件UTOSEAL上线，降本增效显著 [3][15] - 特种阀门板块（新地佩尔）在油气输送、水工、石化领域优势明显，空气储能领域取得突破 [5][9] 研发与技术 - 机械密封板块完成钻石涂层试制并小批量生产，进行SIMS迭代升级 [3] - 特种阀门板块完成高温高压高频启闭轴流式止回阀研制 [3] - 未来研发重点包括国家科研项目承接、市场需求应用性研制及前瞻性产品开发 [3] 市场拓展与战略 - 国际业务快速发展，成为业绩增长有力保障 [2][10] - 在核电领域保持龙头地位，正拓展制药、造纸、污水处理等新领域 [17] - 并购德国KS GmbH完成，未来并购为长期战略但无短期目标 [13] 财务与运营 - 2025年一季度经营现金流为负，主因员工增加及税费支付上升，预计后续季度回款改善 [4] - 应收账款占归母净利润比达160.77%，但坏账率低，公司加强回收管理 [18] - 2024年利润分配预案为每10股派5元，未来将根据经营状况调整分红政策 [14] 激励机制 - 2024年限制性股票激励计划使用回购股票，不会稀释股东权益，考核指标设定为正向激励 [8] 行业与竞争 - 机械密封行业增量市场竞争激烈，但公司凭借龙头地位及综合能力优势保持增长 [6][10] - 煤化工领域优势明显，品牌效应与技术服务水平突出 [16]

业绩增长因素 - 机械密封板块增量市场收入略高于存量市场，两者同比均有增幅，国际业务收入 2 亿元，同比增长约 50% [2][3] - 橡塑密封板块高附加值产品占比提升、降本增效，收入同比小幅增长，净利润增长明显 [3] - 特种阀门板块取得国内多个水工、石化领域大项目订单，空气储能领域及国际市场也有订单，收入与净利润同比增幅突出 [3] 研发情况 - 2024 年机械密封板块完成钻石涂层试制并小批量生产、进行 SIMS 迭代升级；橡塑密封板块自主研发的无模具车削设备加工软件 UTOSEAL 上线；特种阀门板块完成压缩空气储能领域用高温高压高频启闭轴流式止回阀研制 [3] - 未来研发重点包括承接国家及行业重点科研项目、开展应用性研制、深入基础技术研究、开发前瞻性产品、完善密封微观分析理论体系等 [3] 现金流情况 - 2025 年第一季度经营现金流由正转负，原因是员工人数增加致支付职工现金增加，销售收入增加使税费支付增加，且一季度销售回款偏低有周期性 [3][4] - 后续几个季度销售回款增长，经营活动现金流量净额会由负转正并增加 [4] 特种阀门板块 - 市场前景良好，油气输送、水工、石化、空气储能领域及国际市场均有发展 [4] - 未来计划继续研发新产品、提高产品附加值与竞争力、开拓新市场 [4] - 采取“以技术占领市场，以服务留住客户”的差异化营销策略 [5] 毛利率下滑原因 - 国内石化领域大型炼化一体化新上项目节奏放缓，单个项目规模不及往年，主机厂竞争加剧传导至机械密封行业，下游行业需求低迷、装置开工率下降、用户压缩开支 [4] - 2024 年机械密封板块毛利率较低的增量业务收入占营收比例高于 2023 年 [4] 激励计划影响 - 激励成本分期确认，对各年净利润有影响但程度不大 [5] - 设定考核指标，对公司发展有正向激励作用，激发员工积极性，提高经营效率和业绩 [5] - 使用二级市场回购股票，不会稀释股东权益 [5] 机械密封板块优势 - 公司是国内机械密封行业龙头企业，市场竞争力强 [5] - 新上先进装置对供应商要求高，通常选择综合能力强的少数几家公司 [5] 2025 年经营目标及措施 - 目标是营业收入增长 11.32%，净利润增长 5.05% [6] - 措施包括围绕目标开展工作，根据市场形势变化采取主动应对措施，抓市场、研发、效率，保持研发投入和人才培养，保持行业领先优势 [6] 并购计划 - 并购是长期战略和高风险投资，会持续进行相关工作，但不设短期目标，有安排会及时披露 [6] 利润分配 - 兼顾行业特点、发展阶段、盈利水平和资本支出安排制定利润分配方案 [6][7] - 经营稳定、现金流充分时会积极回馈投资者 [7] 橡塑密封板块 - 2024 年优泰科高附加值产品占比提升，降本增效显著，净利润同比增长 58.67% [7] - 提升产品附加值的措施是增加研发资金和人力投入，巩固优势领域市场地位并拓展新市场 [7] 煤化工领域优势 - 公司是国内机械密封行业龙头，在产品质量、技术水平、服务水平、人才梯队建设等方面优势明显，品牌效应强 [7] 市场拓展规划 - 是国内核电领域机械密封龙头，拓展新应用市场技术上无难度 [7] - 在制药、造纸、污水处理等新领域有开端，但处于积累应用业绩阶段 [7] 应收账款管理 - 应收账款余额增长因收入增长和增量业务账期长，公司货款回收良好，坏账率低，现金流充沛 [8] - 有专人清理、分析账龄长的应收账款，降低坏账风险，提高资金周转率 [8] - 从运营方式、发货和回款政策等方面加强客户管理和应收账款回收力度，开发优质客户，优化客户结构 [8]

股价及交易情况 - 截至2025年4月25日收盘 中密控股报收于35.92元 下跌0.77% 换手率0.95% 成交量1.87万手 成交额6757.68万元 [1] - 4月25日资金流向显示 主力资金净流出189.21万元 游资资金净流入217.82万元 散户资金净流出28.6万元 [2][5] 股东结构变化 - 截至2025年3月31日 股东户数1.75万户 较12月31日增加1226户 增幅7.51% 户均持股数量由1.28万股减少至1.19万股 户均持股市值44.04万元 [3][5] 财务业绩表现 - 2025年一季度主营收入4.1亿元 同比上升21.99% 归母净利润9435.46万元 同比上升13.84% 扣非净利润8537.59万元 同比上升12.08% [4][5] - 负债率15.3% 毛利率44.43% 投资收益262.9万元 财务费用-162.71万元 [4] - 2024年营业收入同比增长14.40% 净利润同比增长13.21% 国际业务收入达2亿元 同比增长约50% [5][6] 业务板块分析 - 机械密封板块在国内大型石化项目市场占有率提升 煤化工领域机械密封需求量约占项目体量千分之一 [6] - 橡塑密封板块收入同比增长8.18% 净利润同比增长58.67% 特种阀门板块收入同比增长37.28% 净利润同比增长108.3% [6] - 国际业务订单增幅明显 但2025年增速可能放缓 子公司新地佩尔市场开拓表现良好 [6] 资本开支与经营规划 - 资本开支聚焦基础设施建设和并购 并购非强制性考核指标 将根据市场环境动态调整 [6] - 2025年一季度机械密封板块增量业务占比相较去年同期有所增加 [6]

高毅资产调研公司概况 - 高毅资产近期调研3家上市公司 包括牧原股份 中密控股 太极集团 [1] 牧原股份 - 高毅资产管理参与公司2025年一季报交流会 [1] - 公司与元素驱动合作成立河南牧元安粮公司 年产3万吨合成生物项目已开工 [1] 中密控股 - 上海高毅资产管理合伙企业参与公司特定对象调研 [2] - 公司在成都川哈工机器人及智能装备产业技术研究院持股11.11% [2] - 新能源汽车电池密封件领域具技术优势 产品应用于动力电池系统 [2] - 中标云南龙蟠提水项目 首次实现水利领域DN1000流量调节阀突破 [2] - 中标云南鲁地拉项目 首次批量供货流量调节阀 [2] 太极集团 - 高毅资产参与公司特定对象调研及分析师会议 [3] - 开发"太极急支健康"智能体 [3] - 参与联合开发"本草智库·中药大模型" 合作方包括成都中医药大学 百度等 [3] - 子公司四川南充制药生产小儿肝炎颗粒 用于清热利湿 解郁止痛 [3] 高毅资产机构背景 - 国内领先平台型私募基金管理公司 投研实力强 管理规模大 [4] - 投研团队超30人 成员多来自一线基金公司 [4] - 核心团队包括董事长邱国鹭 首席投资官邓晓峰 首席研究官卓利伟等 [4] - 已在中国证券投资基金业协会备案 注册于上海 团队分布深圳 上海 北京 [4]

公司基本信息 - 证券代码为 300470，证券简称为中密控股 [1] - 投资者关系活动类别为特定对象调研，时间是 2025 年 4 月 25 日，地点在公司四楼会议室和线上会议，接待人员有董事会秘书沈小华和董事会办公室主任兼证券事务代表梁玉韬 [2][3] 2024 年经营业绩情况 总体情况 - 营业收入同比增加 14.40%，净利润同比增加 13.21%，完成年初经营目标，产品综合毛利率同比下降 1.30% [3] 各板块情况 机械密封板块 - 增量业务收入同比增长 17.68%，毛利率处于历年低位且与去年持平，存量业务收入保持稳态并实现一定增长 [3] - 国际业务年度收入达 2 亿，同比增长约 50%，直接出口收入同比增长较多，回款工作完成较好 [4] 橡塑密封板块 - 收入同比增长 8.18%，净利润同比增长 58.67% [4] - 在煤炭矿山领域订单及项目执行情况好，盾构方面开发橡胶主驱动密封并取得良好应用，全氟醚橡胶 O 形圈已量产，新的车削产线建成全面投产 [4] 特种阀门板块 - 收入同比增长 37.28%，净利润同比增长 108.3% [5] - 子公司新地佩尔市场拓展成果好，与公司协同效应提升，新园区研发试验中心投用使试验水平质的飞跃 [5] 2025 年业务预期 国际业务 - 仍会保持高速增长，但增速相较前几年可能放缓 [5] 煤化工板块 - 国家推进速度快、项目体量大，公司在该领域市场占有率高，有望为增量业务增长助力，机械密封需求量占整个煤化工项目体量约千分之一 [6] 业绩增长空间 - 国际业务增长是未来业务增长最重要部分，子公司新地佩尔阀门板块收入值得期待，优泰科经营业绩预计有不错增长 [6] 资本开支规划 - 聚焦基础设施建设（总部办公大楼建设及眉山天府新区厂区进一步建设工程）和并购，并购根据市场环境动态优化调整，目前难以给出确切开支情况 [6] 2025 年一季度机械密封板块情况 - 增存量业务占比基本维持在 1:1，增量业务占比相较去年同期有所增加 [6][7]

证券代码：300470 证券简称：中密控股 公告编号：2025-024 第六届监事会第六次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、 完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 表决结果：3 票同意、0 票反对、0 票弃权。 中密控股股份有限公司 中密控股股份有限公司（以下简称"公司"）第六届监事会第六次会议通知 及相关资料已于 2025 年 4 月 14 日以电话、电子邮件或专人送达等方式通知全体 监事，并于 2025 年 4 月 23 日以通讯会议的方式召开。本次会议应出席监事 3 人，实际出席监事 3 人。本次会议由监事会主席霍浩廷先生召集并主持，董事会 秘书沈小华先生列席参加。会议的召集、召开符合《公司法》和《公司章程》等 有关法律法规的规定，会议合法有效。 二、监事会会议审议情况 经与会监事认真审议，本次会议以书面记名投票的方式表决通过并形成了以 下决议： 1、审议通过《关于〈2025 年第一季度报告〉全文的议案》 特此公告。 中密控股股份有限公司监事会 二〇二五年四月二十四日 与会监事认为，董事会编制和审核公司《2025 年第一季度报告》全文的程 序 ...

会议信息 - 公司第六届董事会第六次会议于2025年4月23日通讯召开，9位董事全出席[1] 议案表决 - 《2025年第一季度报告》议案9票同意通过[2] - 《2024年度ESG报告》议案9票同意通过[3] 报告审议 - 《2025年第一季度报告》财务部分经审计委员会审议[2] - 《2024年度ESG报告》经战略发展与ESG委员会审议[3] 报告披露 - 《2024年度ESG报告》中文版与决议公告同披露，英文版后期另披露[3]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第一季度营业收入为410,489,226.79元，同比增长21.99%[4][8] - 归属于上市公司股东的净利润为94,354,626.21元，同比增长13.84%[4][8] - 基本每股收益为0.4640元/股，同比增长14.97%[4] - 加权平均净资产收益率为3.46%，同比上升0.26个百分点[4] - 公司营业总收入同比增长22.0%，从3.36亿元增至4.10亿元[27] - 营业利润同比增长12.8%，从0.96亿元增至1.08亿元[28] - 净利润同比增长13.9%，从0.83亿元增至0.95亿元[28] - 归属于母公司所有者的净利润为94,354,626.21元，同比增长13.8%[29] - 少数股东损益为189,645.24元，同比增长51.8%[29] - 综合收益总额为96,817,242.64元，同比增长16.6%[29] - 基本每股收益为0.4640元，同比增长15.0%[29] 成本和费用（同比环比） - 营业成本为228,122,133.37元，同比增长30.33%，主要因机械密封板块增量业务及Krüger ＆ Sohn GmbH并表影响[10] - 研发费用同比增长11.8%，从0.15亿元增至0.17亿元[28] - 销售费用同比增长6.6%，从0.29亿元增至0.31亿元[28] - 支付给职工以及为职工支付的现金为127,447,831.78元，同比增长17.0%[32] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-4,737,499.33元，同比下降203.66%[4] - 投资活动产生的现金流量净额为-145,476,629.78元，同比下降238.48%，主要因理财净支出增加[11] - 货币资金余额为210,418,635.86元，较期初下降46.64%，主要因定期存款及股权交割款支付[12] - 经营活动现金流入小计为239,641,694.14元，同比增长12.1%[31][32] - 经营活动产生的现金流量净额为-4,737,499.33元，同比下滑203.7%[32] - 投资活动产生的现金流量净额为-145,476,629.78元，同比扩大238.6%[32] - 期末现金及现金等价物余额为195,280,598.29元，同比减少36.1%[33] - 销售商品、提供劳务收到的现金为229,234,228.18元，同比增长9.6%[31] 资产和负债 - 总资产为3,286,140,708.65元，较上年度末增长1.84%[4] - 应收账款同比增长17.3%，从6.31亿元增至7.40亿元[24] - 存货同比增长4.9%，从4.65亿元增至4.88亿元[24] - 流动资产合计同比增长3.5%，从23.43亿元增至24.25亿元[24] - 应付账款同比增长10.7%，从2.33亿元增至2.58亿元[25] - 公司货币资金期末余额为2.104亿元，期初余额为3.943亿元[23] - 交易性金融资产期末余额为4.845亿元，期初余额为4.158亿元[23] 股东和股权 - 香港中央结算有限公司持有公司股份9.05%，共计18,833,183股[15] - 中国工商银行股份有限公司－富国天惠精选成长混合型证券投资基金持有公司股份4.80%，共计10,000,000股[15] - 全国社保基金一一三组合持有公司股份3.76%，共计7,828,353股[15] - 基本养老保险基金八零二组合持有公司股份2.99%，共计6,221,933股[15] - 公司2024年限制性股票激励计划新增限售股4,603,000股，期末限售股总数达10,652,052股[17] - 公司向227名激励对象授予460.3万股限制性股票，授予价格为15.65元/股[20] 投资和理财 - 公司使用闲置自有资金进行现金管理，未到期金额为51,312.6万元，未超过审批额度90,000万元[18] - 成都银行武侯新城支行结构性存款金额分别为4000万元、1亿元、8000万元和9000万元，收益率区间1.05%-2.50%[19] - 华泰证券资产管理计划金额分别为6000万元和3000万元，收益率区间2.55%-3.6%[19] - 交通银行结构性存款金额为1亿元，收益率区间1.3%-2.35%[19] - 民生银行大额存单金额为3000万元，固定利率3.0%[19] - 招商银行理财产品金额为2500万元，收益率2.5%[19] - 农业银行理财产品金额为500万元，收益率区间2.4%-3.4%[19] 并购和业务拓展 - 公司通过德国子公司ZM GmbH以935万欧元收购KS GmbH 100%股权[21] 非经常性损益 - 非经常性损益项目中政府补助贡献6,937,024.30元，占净利润比重显著[6]

财务表现 - 2025年第一季度营业收入4.1亿元 同比增长21.99% [1] - 2025年第一季度净利润9435.46万元 同比增长13.84% [1]

中密控股股份有限公司 2025 年第一季度报告披露的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、 完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 中密控股股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 23 日召开第六 届董事会第六次会议，审议通过了《关于<2025 年第一季度报告>全文的议案》。 为使投资者全面了解公司的经营成果、财务状况等相关情况，公司《2025 年第一季度报告》于 2025 年 4 月 25 日在中国证监会指定创业板信息披露媒体巨 潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露，请投资者注意查阅。 特此公告。 中密控股股份有限公司董事会 证券代码：300470 证券简称：中密控股 公告编号：2025-022 二〇二五年四月二十四日 ...