利润分配 - 2025年半年度每10股派现金红利5元（含税），不转增股本和分配股票股利[1] - 以207,961,737股为基数，预计派发现金红利103,980,868.5元（含税）[2] 扣税情况 - 深股通香港投资者等每10股派4.5元[4] - 不同持股期限个人股息红利税补缴情况不同[4] 时间安排 - 股权登记日2025年10月17日，除权除息日2025年10月20日[5] - 委托代派A股股东红利2025年10月20日划入账户[7] 分派对象 - 2025年10月17日收市后登记在册全体股东[6] 其他 - 四川川机投资有限责任公司红利公司自行派发[8] - 咨询地址及电话[10]

利润分配方案核心信息 - 利润分配方案已获2025年9月17日召开的第一次临时股东会审议通过 [1] - 以现有总股本207,961,737股为基数 向全体股东每10股派发现金红利5元（含税） [1] - 预计派发现金红利总额为103,980,868.5元（含税） [1] - 本次不进行资本公积金转增股本和股票股利分配 [1] 分配实施安排 - 股权登记日确定为2025年10月17日 [1] - 除权除息日确定为2025年10月20日 [1] - 公司委托中国结算深圳分公司代派A股股东现金红利 部分股东现金红利由公司自行派发 [1]

新产品和新技术研发 - 控股子公司优泰科获《一种阀门工作密封组件》实用新型专利[1] - 专利申请于2024年11月25日，2025年9月16日授权，有效期10年[1] - 技术已应用于优泰科部分产品，利于巩固技术优势[1][2]

公司业务与机器人行业关联性 - 人形机器人核心部件为关节模组 通常不使用公司机械密封产品[1] - 机器人行业会使用一些橡塑密封产品[1] - 子公司优泰科主营产品为橡塑密封 现有技术和产品设计可应用于机器人行业[1] 公司技术能力与行业要求差距 - 优泰科橡塑密封产品性能与机器人行业要求仍存在差距[1] 公司战略布局现状 - 公司目前暂未在人形机器人领域进行布局[1]

公司未建立专门的军品生产线 产品以石油化工 煤化工等领域为主 [1]

投资评级 - 优于大市(维持) [5] 核心观点 - 机械密封行业龙头 国际业务打开公司成长空间 [1] - 国内石化项目仍有增长 公司增量转存量的商业模式 [3] - 预计2025-2027年归母净利润为4.19/4.84/5.58亿元 对应PE 19/17/14倍 [3] 财务表现 - 2025年上半年营收8.58亿元 同比增长18.45% [1] - 2025年上半年归母净利润1.87亿元 同比增长8.10% [1] - 剔除股权激励费用影响后归母净利润2.02亿元 同比增长16.76% [1] - 毛利率44.03% 同比下降3.11个百分点 [1] - 净利率21.86% 同比下降2.10个百分点 [1] - 经营性现金流净额0.46亿元 同比下降38.94% [1] 业务板块表现 - 装备制造业收入3.85亿元 同比增长18.47% [2] - 国际业务收入超8500万元 同比增长略超10% [2] - 增量业务毛利率27.56% 同比下降3.45个百分点 [2] - 石化存量业务收入1.89亿元 同比增长9.58% [2] - 煤化工存量业务收入0.64亿元 同比增长10.58% [2] - 其他存量业务收入0.49亿元 同比增长11.61% [2] - 橡塑密封板块收入1.08亿元 同比增长60.92% [3] - 特种阀门板块收入0.61亿元 同比增长9.6% [3] 盈利能力分析 - 石化存量业务毛利率68.98% 同比上升3.20个百分点 [2] - 煤化工存量业务毛利率69.89% 同比下降1.27个百分点 [2] - 其他存量业务毛利率63.63% 同比下降10.11个百分点 [2] - 橡塑密封板块毛利率32.09% [3] - 特种阀门板块毛利率47.91% 同比提升0.97个百分点 [3] - 子公司优泰科净利润0.15亿元 同比增长13.04% [3] 财务预测 - 预计2025年营业收入17.61亿元 同比增长12.4% [4] - 预计2026年营业收入19.95亿元 同比增长13.3% [4] - 预计2027年营业收入22.75亿元 同比增长14.1% [4] - 预计2025年净利润4.19亿元 同比增长6.8% [4] - 预计2026年净利润4.84亿元 同比增长15.3% [4] - 预计2027年净利润5.58亿元 同比增长15.3% [4] - 预计2025-2027年每股收益2.01/2.32/2.68元 [4] 估值指标 - 当前市盈率19.1倍(2025E) [4] - 当前市净率2.75倍(2025E) [4] - 当前EV/EBITDA 17.5倍(2025E) [4] - 预计2025年ROE 14.4% [4] - 预计2026年ROE 15.3% [4] - 预计2027年ROE 16.1% [4] 业务进展 - 并购德国KS GmbH公司贡献收入增长 [1] - 国内大型石化项目市场开拓顺利 [2] - 新地佩尔二季度末在石化、输水引水、储能等市场敲定多个大订单 [3]

知识产权与技术发展 - 公司及控股子公司自贡新地佩尔阀门有限公司近日获得2项专利证书 [2] - 专利获得形式为原始取得 所涉及技术与公司主要技术相关 [2]

投资评级 - 优于大市（维持）[5] 核心观点 - 机械密封行业龙头 国际业务打开成长空间[1] - 国内石化项目市场开拓顺利 国际业务稳步推进[2] - 增量转存量商业模式持续深化[3] - 预计2025-2027年归母净利润为4.19/4.84/5.58亿元 对应PE 19/17/14倍[3] 财务表现 - 2025年上半年营收8.58亿元 同比增长18.45%[1] - 2025年上半年归母净利润1.87亿元 同比增长8.10%[1] - 剔除股权激励费用后归母净利润2.02亿元 同比增长16.76%[1] - 毛利率44.03% 同比下降3.11个百分点[1] - 净利率21.86% 同比下降2.10个百分点[1] - 经营性现金流净额0.46亿元 同比下降38.94%[1] 业务板块表现 装备制造业（增量业务） - 收入3.85亿元 同比增长18.47%[2] - 国际业务收入超8500万元 同比增长略超10%[2] - 毛利率27.56% 同比下降3.45个百分点[2] 存量业务 - 石化业务收入1.89亿元 同比增长9.58%[2] - 煤化工业务收入0.64亿元 同比增长10.58%[2] - 其他业务收入0.49亿元 同比增长11.61%[2] - 石化业务毛利率68.98% 同比提升3.20个百分点[2] - 煤化工业务毛利率69.89% 同比下降1.27个百分点[2] - 其他业务毛利率63.63% 同比下降10.11个百分点[2] 橡塑密封板块 - 收入1.08亿元 同比增长60.92%[3] - 毛利率32.09%[3] - 子公司优泰科收入0.74亿元 基本持平[3] - 优泰科净利润0.15亿元 同比增长13.04%[3] 特种阀门板块 - 收入0.61亿元 同比增长9.6%[3] - 毛利率47.91% 同比提升0.97个百分点[3] - 净利润0.065亿元 同比减少2.09%[3] 财务预测 - 预计2025年营业收入17.61亿元 同比增长12.4%[4] - 预计2026年营业收入19.95亿元 同比增长13.3%[4] - 预计2027年营业收入22.75亿元 同比增长14.1%[4] - 预计2025年净利润4.19亿元 同比增长6.8%[4] - 预计2026年净利润4.84亿元 同比增长15.3%[4] - 预计2027年净利润5.58亿元 同比增长15.3%[4] - 预计2025-2027年每股收益2.01/2.32/2.68元[4] - 预计2025-2027年ROE 14.4%/15.3%/16.1%[4] 估值水平 - 当前市盈率19.1倍（2025E）[4] - 当前市净率2.75倍（2025E）[4] - EV/EBITDA 17.5倍（2025E）[4] - 总市值79.90亿元[18] - 收盘价38.42元[18] 同业比较 - 恒立液压PE 44.44倍（2025E）[18] - 江苏神通PE 19.64倍（2025E）[18] - 行业平均PE 32.04倍（2025E）[18] - 公司PE 19.07倍（2025E）低于行业平均[18]

公司业务与财务 - 2025年1至6月营业收入构成中装备制造业（主机厂）占比44.94% [1] - 石油化工业务收入占比22.0% [1] - 橡塑密封行业收入占比12.73% [1] - 煤化工业务收入占比7.47% [1] - 特种阀门行业收入占比7.14% [1] - 其他业务收入占比5.71% [1] 公司市值与投资者关系 - 截至发稿时公司市值为80亿元 [1] - 2025年9月17日接受四川发展证券投资基金管理有限公司等投资者调研 [1] - 公司董事会办公室主任梁玉韬参与接待并回答投资者问题 [1]

财务表现 - 2025年上半年经营活动现金流量净额同比下降明显 [2] - 国际项目增加导致高精度仪器仪表采购增长（电汇结算为主） [2] - 员工人数同比增加使职工现金支付增长 [2] - 营业收入同比增长18.45%带动税费支付增加 [2] 产能与扩张 - 在手订单保持高位 产能利用率高 [3] - 日机密封厂区及总部新办公大楼为当前主要在建项目 [3] - 现有土地规划将在两处建设完成后基本落实 [3] 战略投资 - 收购KS GmbH主要考虑导向环业务与子公司优泰科的协同效应 [3] - 以KS GmbH作为欧洲市场拓展桥头堡 [3] - 通过国际并购积累经验并培养员工国际企业视野 [3] 股东回报 - 分红政策综合考虑行业特点、发展阶段、盈利水平及资本支出需求 [2][3] - 在经营稳定、现金流充足前提下积极回馈投资者 [2][3]