报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 公司基本面呈现筑底信号:1)收入增速连续三个季度环比改善;2)毛利率虽然承压,但从费用控制层面被部分对冲;3)利润、现金流环比持续改善 [2] - Q3单季度收入恢复正增长,连续第三个季度环比改善 [3] - 采购成本上升导致毛利继续承压,Q3单季度毛利额同比下降7.41% [4] - 费用控制在稳定水平,2024年以来单季度三费合计基本维持在稳定的水平,体现出公司持续降本增效 [5] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为77.18、79.56、85.63亿元,归母净利润分别为2.14、2.93、4.15亿元 [6] - 2023年营业收入为7,662.17百万元,同比增长3.36%;归母净利润为197.83百万元,同比增长1.89% [8] - 2024年预计营业收入为7,718.41百万元,同比增长0.73%;归母净利润为214.11百万元,同比增长8.23% [8]

部分限制性股票作废、2022 年度限制性股票激励计划预留授予（第二批） 北京市金杜（深圳）律师事务所 关于深信服科技股份有限公司 2020 年度限制性股票激励计划预留授予部分第三个归属期条件成就及 部分第一个归属期条件成就及部分限制性股票作废事项的 法律意见书 致：深信服科技股份有限公司 北京市金杜（深圳）律师事务所（以下简称"金杜"或"本所"）接受深信服 科技股份有限公司（以下简称"公司"）委托，作为公司 2020 年度限制性股票激 励计划（以下简称"2020 年度激励计划"）、2022 年度限制性股票激励计划（以 下简称"2022 年度激励计划"）的专项法律顾问，根据《中华人民共和国公司法》 （以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券 法》"）、中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《上市公司股权 激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）、《深圳证券交易所创业板股票上 市规则》（以下简称"《上市规则》"）、《深圳证券交易所创业板上市公司自律 监管指南第 1 号——业务办理》等相关法律、法规、部门规章、规范性文件（以 下简称"法律法规"）以及现行《深信服科技股份有限公 ...

| 证券代码：300454 | 证券简称：深信服 | 公告编号：2024-073 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123210 | 债券简称：信服转债 | | 深信服科技股份有限公司 第三届董事会第二十次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、 董事会会议召开情况 深信服科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 19 日以电 子邮件等方式发出会议通知，于 2024 年 10 月 23 日在公司会议室以现场及通讯 方式召开第三届董事会第二十次会议。本次会议应出席董事 6 名，实际出席董事 6 名。本次董事会会议由董事长何朝曦先生主持。本次会议的召集和召开符合《公 司法》等法律、法规以及《公司章程》的规定。 二、 董事会会议审议情况 经与会董事审议，以投票表决方式通过了以下决议： (一)审议通过《关于公司<2024 年第三季度报告>的议案》 全体董事审议认为，公司 2024 年第三季度报告真实、准确、完整地反映了 公司 2024 年第三季度的财务状况和经营成果，不存在任何虚假记载、误导性陈 ...

| 证券代码：300454 | 证券简称：深信服 公告编号：2024-074 | | --- | --- | | 债券代码：123210 | 债券简称：信服转债 | 深信服科技股份有限公司 第三届监事会第十五次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 深信服科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 19 日以电 子邮件等方式发出会议通知，于 2024 年 10 月 23 日在公司会议室以现场及通讯 方式召开第三届监事会第十五次会议。本次会议应出席监事 3 名，实际出席监事 3 名。本次监事会会议由监事会主席郝丹女士主持。本次会议的召集和召开符合 《公司法》等法律、法规以及《公司章程》的规定。 具 体 内 容 详 见 公 司 于 指 定 信 息 披 露 媒 体 巨 潮 资 讯 网 （http://www.cninfo.com.cn）（以下简称"巨潮资讯网"）上披露的《2024 年第 三季度报告》。 表决结果：同意 3 票；反对 0 票；弃权 0 票。 （二）审议通过《关于 2020 年度限制性股票 ...

深信服科技股份有限公司监事会 关于公司 2020 年度激励计划预留授予部分第三个归 属期及 2022 年度激励计划预留授予（第二批）部分 第一个归属期归属名单的核查意见 二〇二四年十月二十四日 本次可归属限制性股票的激励对象符合《公司法》《证券法》等法律法规以 及《公司章程》规定的任职资格，符合《管理办法》《上市规则》等规定的激励 对象条件，符合公司 2020 年度激励计划、2022 年度激励计划规定的激励对象范 围，其作为公司激励计划激励对象的主体资格合法、有效，激励对象获授限制性 股票的归属条件已成就，全体监事一致同意 2020 年度激励计划预留授予部分第 三个归属期、2022 年度激励计划预留授予（第二批）部分第一个归属期归属名 单。 深信服科技股份有限公司 监事会 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 深信服科技股份有限公司（以下简称"公司"）监事会根据《公司法》《证券 法》《上市公司股权激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）《深圳证券交 易所创业板股票上市规则》（以下简称"《上市规则》"）等有关法律法规、规范 性文件及《公司章程》《20 ...

| 证券代码：300454 | 证券简称：深信服 | 公告编号：2024-076 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123210 | 债券简称：信服转债 | | 深信服科技股份有限公司关于 2020 年度 限制性股票激励计划预留授予部分第三个归属期 符合归属条件及作废部分限制性股票的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要提示： 1、本次符合归属条件的激励对象人数及股票数量：预留授予的激励对象 9 人，待归属股票数量 28,800 股，占目前公司总股本的 0.0069%； 2、本次拟作废的股票数量为 45,000 股，占公司目前总股本的 0.0107%。 深信服科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 23 日召开第 三届董事会第二十次会议及第三届监事会第十五次会议，审议通过了《关于 2020 年度限制性股票激励计划预留授予部分第三个归属期符合归属条件及作废部分 限制性股票的议案》，现对有关事项说明如下： 一、2020 年度限制性股票激励计划实施情况概要 (一) 2020 年度激励计划简述 202 ...

| 证券代码：300454 | 证券简称：深信服 公告编号：2024-077 | | --- | --- | | 债券代码：123210 | 债券简称：信服转债 | 深信服科技股份有限公司关于 2022 年度 限制性股票激励计划预留授予(第二批)部分第一个归 属期符合归属条件及作废部分限制性股票的公告 (一) 2022 年度激励计划简述 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要提示： 1、本次符合归属条件的激励对象人数及股票数量：预留授予（第二批）的 激励对象 18 人，待归属股票数量 121,750 股，占目前公司总股本的 0.0290%。 2、本次归属股票来源：公司向激励对象定向发行公司 A 股普通股股票。 3、本次拟作废的股票数量为 10,000 股，占公司目前总股本的 0.0024%。 深信服科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 23 日召开第 三届董事会第二十次会议及第三届监事会第十五次会议，审议通过了《关于 2022 年度限制性股票激励计划预留授予(第二批)部分第一个归属期符合归属条件及 作废部分限制性股票的议 ...

财务数据 - 公司2024年第三季度营业收入为19.26亿元，同比增长2.77%[3] - 公司2024年前三季度营业收入为46.34亿元，同比下降3.63%[3] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为1,228.33万元，同比增长54.76%[3] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-5.80亿元，同比下降6.25%[3] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-7.31亿元，同比下降698.23%[3] - 公司2024年第三季度末总资产为137.79亿元，较上年度末下降8.32%[3] - 公司2024年第三季度末归属于上市公司股东的所有者权益为83.02亿元，较上年度末下降5.72%[3] - 公司2024年前三季度非经常性损益为7.10亿元[4,5] - 公司2024年第三季度末交易性金融资产为6.47亿元，较上年末下降67.86%[7] - 公司2024年第三季度末预付款项为9.87亿元，较上年末增长234.62%[7] - 公司固定资产较上年末增加164.57%,主要是由于留仙洞总部大楼由在建工程转至固定资产所致[9] - 公司短期借款较上年末减少36.12%,主要是由于本报告期内到期偿还的借款超过新增借款[9] - 公司应付票据和应付账款较上年末分别下降30.63%和55.80%,主要是由于公司销售和原材料采购存在较强的季节性[9] - 公司营业收入较上年同期下降3.63%,主要是由于当前国内宏观经济环境仍处于较为缓慢复苏中,下游客户对IT投入仍然谨慎[10] - 公司投资收益较上年同期增加84.82%,主要是由于本报告期内转让深圳市口袋网络科技有限公司股权产生的收益[10] - 公司信用减值损失较上年同期增加484.79%,主要是由于本报告期内应收账款余额下降导致应收账款坏账准备冲回所致[10] - 公司经营活动产生的现金流量净额较上年同期下降698.23%,主要是由于本报告期内购买原材料支付的货款较去年同期增加[10] - 公司投资活动产生的现金流量净额较上年同期增加206.54%,主要是由于本报告期内赎回的理财产品较去年同期增加[10] - 公司现金及现金等价物净增加额较上年同期下降79.29%,主要是由于本报告期内购买原材料支付的货款较去年同期增加[10] 股东情况 - 公司前十大股东中,何朝曦和熊武分别持股20.06%和17.39%,为公司第一大和第二大股东[11] - 公司2024年第三季度报告显示，公司前10名股东及前10名无限售流通股股东中，何朝曦、熊武、冯毅为公司控股股东和实际控制人[12] - 公司前10名股东中，前4名股东分别持有6.45%、5.74%、5.51%和4.06%的股份[12] 资产负债情况 - 公司交易性金融资产期末余额为6.47亿元，较期初下降67.8%[14] - 公司货币资金期末余额为8.02亿元，较期初增加8.8%[14] - 公司应收账款期末余额为5.12亿元，较期初下降42.0%[14] - 公司存货期末余额为5.11亿元，较期初增加33.5%[14] - 公司一年内到期的非流动资产期末余额为22.77亿元，较期初下降0.9%[14] - 公司其他流动资产期末余额为7.51亿元，较期初增加44.8%[14] - 公司流动资产合计期末余额为56.70亿元，较期初下降18.4%[14] - 公司非流动资产中，发放贷款和垫款、债权投资和其他债权投资期末余额均为0[14] - 公司2024年第三季度非流动资产合计为81.09亿元[15] - 公司2024年第三季度流动负债合计为37.50亿元[15] - 公司2024年第三季度非流动负债合计为17.27亿元[16] - 公司2024年第三季度归属于母公司所有者权益合计为83.02亿元[16] 利润表 - 公司2024年第三季度营业总收入为46.34亿元[17] - 公司2024年第三季度营业总成本为55.40亿元[17] - 公司2024年第三季度研发费用为16.29亿元[17] - 公司2024年第三季度财务费用为-1.39亿元[17] - 公司2024年第三季度其他收益为2.49亿元[17] - 公司2024年第三季度投资收益为0.76亿元[17] - 公司2024年第三季度净亏损为-579,833,937.62元[18] - 公司2024年第三季度其他综合收益的税后净额为121,142,178.89元[18] 现金流量表 - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为-731,028,446.71元[19] - 公司2024年第三季度投资活动产生的现金流量净额为1,404,702,947.61元[19] - 公司2024年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为-599,637,221.32元[19] - 公司2024年第三季度期末现金及现金等价物余额为733,279,343.79元[19] 每股指标 - 公司2024年第三季度归属于母公司所有者的净利润为-579,661,952.10元[18] - 公司2024年第三季度归属于母公司所有者的综合收益总额为-458,519,773.21元[18] - 公司2024年第三季度基本每股收益为-1.38元[18] - 公司2024年第三季度稀释每股收益为-1.38元[18]

报告公司投资评级 公司的投资评级为"增持"（下调）。[1] 报告的核心观点 1) 2024年上半年公司实现营业收入27.07亿元,同比下降7.72%;归母净利润-5.92亿元,同比减少6.94%。[1] 2) 受限于经济环境恢复缓慢以及竞争加剧等因素,公司发布超融合/云平台等产品收入保持增长,但网络安全业务未能实现增长,主要是由于下一代防火墙等成熟产品线的收入下滑。[1] 3) 公司持续实施降本增效措施,三费（研发、销售、管理费用）整体同比减少,但部分上游原材料涨价,导致毛利率有所下降。[1] 4) 公司进行了策略性备货,购买商品、接受劳务支付的现金支出能力及意愿承压明显,恢复情况不及预期,我们调整公司评级为"增持"。[3] 财务数据总结 1) 营业收入:2023年7,662百万元,2024年预计7,608百万元,2025年预计7,837百万元,2026年预计8,445百万元。[4] 2) 归母净利润:2023年198百万元,2024年预计196百万元,2025年预计352百万元,2026年预计505百万元。[4] 3) 每股收益:2023年0.47元,2024年预计0.47元,2025年预计0.84元,2026年预计1.20元。[4] 4) 净资产收益率:2023年2%,2024年预计2%,2025年预计4%,2026年预计5%。[1] 5) 公司目前市盈率为135倍,市净率为3倍。[4]

| 证券代码：300454 | 证券简称：深信服 | 公告编号：2024-072 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123210 | 债券简称：信服转债 | | 深信服科技股份有限公司 关于 2024 年第三季度可转换公司债券转股情况的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要提示： 1、"信服转债"（债券代码：123210）的转股期限为 2024 年 2 月 2 日至 2029 年 7 月 26 日；"信服转债"最新的转股价格为 111.26 元/股。 2、2024 年第三季度，共有 670 张"信服转债"完成转股（票面金额共计 67,000 元），合计转成 596 股"深信服"股票（股票代码：300454）。 3、截至 2024 年第三季度末，公司剩余可转债为 12,146,738 张，剩余可转债 票面总金额为 1,214,673,800 元。 根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》的有关规定，深信服科技股份 有限公司（以下简称"公司"）现将 2024 年第三季度可转换公司债券转股及公 司总股本变化情况公告如下： ...