本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 杭州炬华科技股份有限公司（以下简称"公司"）2025 年三季度权益分派 方案已获 2025 年 10 月 24 日召开的第五届董事会第十九次会议审议通过，具体 内容详见 2025 年 10 月 25 日巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）。现将权益分派 事宜公告如下： 一、股东大会及董事会审议通过的权益分派方案情况 1、公司于 2025 年 5 月 12 日召开的 2024 年度股东大会审议通过了《关于公 司 2024 年度利润分配预案及 2025 年内现金分红规划的议案》，授权董事会在满 足条件及派发上限的情况下审议公司 2025 年三季度利润分配方案。公司于 2025 年 10 月 24 日召开的第五届董事会第十九次会议审议通过了《关于公司 2025 年 三季度利润分配方案的议案》。 2、本次利润分配方案披露至实施期间，公司总股本未发生变化。 3、公司 2025 年三季度权益分派方案为：以截至 2025 年 9 月 30 日公司总股 本 514,187,126 股为基数，每 10 股派发现金红利 ...

证券日报网讯 12月12日，炬华科技在互动平台回答投资者提问时表示，三季度分红请关注近期公告。 （文章来源：证券日报） ...

公司股东信息 - 截至2025年12月10日 炬华科技股东总户数为34,160户 [2]

公司动态与信息披露 - 炬华科技于12月11日在投资者互动平台回应了关于在手订单情况的询问 [1] - 公司未直接披露具体订单数据 而是指引投资者关注其定期报告中的相关信息 [1]

公司业务范围澄清 - 炬华科技在互动平台明确表示，其产品目前未涉足商业航天领域 [1]

核心观点 - 整体判断：2026年投资策略基于三个主要方向：一是国内及海外AI大趋势持续，AI数据中心产业变化继续演绎并带动股价表现；二是以美国为代表的海外市场电力设备供需紧张，为国内供应链拓展海外市场提供机会；三是国内电网资本开支保持稳步增长 [3] - 方向选择：报告重点看好三个细分方向：AIDC电源（受益于AI需求爆发和技术升级）、电网出海（受益于海外电力需求增长）、以及国内电网（关注特高压、电表招标等） [3] AIDC电源：需求与技术升级驱动 - 海外云厂商资本开支持续高增：2021至2024年，海外四大云厂商（亚马逊、谷歌、微软、Meta）资本开支合计同比增速分别为34%、20%、-7%、55%，2025年前三季度合计同比增速达71%，增速呈提升趋势 [11] 主要厂商对2026年资本开支态度乐观，谷歌和Meta均预计2026年资本支出将有“显著增加” [11] - 国内云厂商资本开支恢复高增长：2024年，国内三大云厂商（阿里、腾讯、百度）资本开支合计同比增速高达184%，2025年前三季度在2024年高基数下仍保持87%的同比增速 [13] - AI服务器机柜功耗持续提升：根据NVIDIA白皮书，当前主流Blackwell/Blackwell Ultra对应的Oberon机柜功耗为120kW/150kW，未来Rubin机柜功耗将提升至200kW以上，预计2028年适配Rubin Ultra的Kyber机柜功耗将高达1MW以上 [20] - AI数据中心负载波动率提升：在大语言模型工作负载中，机架功耗可能在约30%的空闲状态与100%满负荷状态之间急剧波动，对电源系统的动态响应和稳定性提出更高要求 [25] AIDC电源技术演进趋势 - 柜内电源（PSU）技术演进：未来将向2级降压方案演进，即800V直流电直接转换为12V，替代现有的400V→50V和50V→12V的3级降压路径 [29] 功率密度需随之提升，例如GB200/300对应的NVL 72预计采用由5.5kW PSU组成的Powershelf [50] 国内主要厂商的AI服务器电源项目预计2026年开始进入放量阶段 [50] - 柜外电源技术演进：技术路线从当前的415V交流UPS方案，向第一阶段800V直流HVDC方案，再向第二阶段中压直流固态变压器方案演进，直流化、中压化趋势明显 [33] - 固态变压器的优势：SST系统全链路效率可比传统UPS供电链路提升3%以上，占地面积不到传统方案的50%，能够减少用铜量，易于融合新能源直流侧并网，且施工工期更短 [45] 电网设备出海：美国市场高景气 - 美国电力装机需求旺盛：2020年至2024年，美国电网新增装机容量同比增速分别为1.20%、2.42%、0.98%、2.14%、3.47%，其中2024年增速时隔20年重回3%以上 [59] - 全球数据中心电力需求激增：2024年全球数据中心用电量估计约为415太瓦时，占全球总电力需求的1.5% [70] 其中，美国数据中心用电量约180太瓦时，占全球近45%；中国约100太瓦时，占全球约25% [66] - 未来需求预测：在基准情景下，到2030年全球数据中心电力消耗预计将达到约945太瓦时，2024年至2030年年均增长约15% [70] 中国和美国是增长主力，到2030年两国将贡献全球近80%的增长量，美国消耗量将增加约240太瓦时，中国将增加约175太瓦时 [70] - 中国电力设备出口增速提升：2025年1-9月，中国变压器累计出口金额达465亿元，同比增长40.20% [77] 同期，高压开关及控制装置、低压开关及控制装置、电线电缆的累计出口金额增速分别为32.30%、13.10%、24.80% [77] 国内电网：特高压与电表招标 - 特高压直流项目储备丰富：“十四五”期间直流特高压核准项目稳步推进，2021至2024年分别核准1、0、4、2条，2025年已核准2条，2026年及“十五五”期间储备项目丰富 [82] - 国家电网主网招标金额增长：2025年1-5批次输变电项目变电设备累计中标金额达787亿元，同比增长接近20%，远超2024年全年7.61%的同比增速 [84] - 智能电表招标量与价：2024年国家电网智能电表招标总量为8939万只，2025年招标6647万只，同比下滑25.6% [90] 电表招标单价自2024年以来连续下降，但2025年第三批次新标准表开始招标，虽然流标，但新标准下价格有望回暖 [90] 基于轮换周期，2026-2027年招标量有望维持增长 [90] 投资建议与相关公司 - AIDC电源产业链：SST方向涉及公司包括金盘科技、四方股份、伊戈尔、新特电气等；PSU方向包括麦格米特、欧陆通；配电设备包括良信股份、正泰电器等 [93] - 电网出海产业链：主网设备方向包括思源电气、特变电工、中国西电等；配网和电表方向包括金盘科技、伊戈尔、三星医疗、海兴电力等 [93] - 国内电网产业链：特高压和主网方向包括国电南瑞、平高电气、许继电气、长高电新、四方股份等；电表方向包括炬华科技等 [93]

公司业务构成 - 公司主要业务涵盖智慧计量与采集系统（AMI）[1] - 公司业务包括智能水表及智慧水务系统平台综合解决方案[1] - 公司业务包括智慧用能综合检测物联网云平台系统[1] - 公司业务包括电动汽车智能充电设备[1] - 公司业务包括智能充电云服务系统[1]

公司经营策略与目标 - 炬华科技表示将不断加强管理，努力开拓业务，提升产品质量，提高服务能力，降本增效，力争提升公司经营业绩 [2]

公司业务战略 - 致力于构建智能计量产品及系统平台的全球化营销与服务网络 [1] - 制定并实施差异化市场开拓策略 [1] 海外市场布局 - 通过位于捷克的全资子公司拓展欧盟市场 [1] - 欧盟市场业务覆盖捷克、德国、匈牙利等欧洲国家 [1] - 积极响应国家"一带一路"倡议，持续加强沿线国家市场拓展和技术服务 [1] - "一带一路"业务覆盖非洲、中亚、东南亚等地区 [1]

股东情况 - 截至2025年11月20日公司股东总户数为34,403户 [1]