公司中标信息 - 公司成为中国南方电网2025年计量设备第一批框架招标项目中标候选人 [1] - 预计中标总金额约1.66亿元人民币 [1] - 预中标共6个包 涵盖智能电能表及智能量测终端等品类 [1] 中标产品明细 - 中标品类包括A级单相智能电能表和B级三相智能电能表 [1] - 包含A级单相智能网关电能表和B级三相智能网关电能表 [1] - 涵盖智能量测终端(公变型)和宽带双模通信单元 [1] 招标信息 - 招标方为中国南方电网有限责任公司 [1] - 中标公示发布于中国南方电网供应链统一服务平台 [1] - 公示日期为2025年9月1日 [1]

中标公告 - 炬华科技成为南方电网公司2025年计量设备第一批框架招标项目中标候选人 [1] - 预计中标总金额约1.66亿元人民币 [1] 业务影响 - 中标项目属于公司核心业务领域智能电能表及计量设备 [1] - 中标金额占公司2023年营业收入比例约5-8%（基于2023年营收约20亿元估算） [1] 市场地位 - 公司在国家电网、南方电网等大型电力企业计量设备招标中持续获得订单 [1] - 此次中标进一步巩固公司在电力计量设备市场的竞争地位 [1]

中标公告 - 公司成为中国南方电网有限责任公司2025年计量设备第一批框架招标项目中标候选人 [1] - 预计中标总金额约1.66亿元人民币 [1] - 中标公示发布日期为9月1日 公司公告日期为9月2日 [1]

中标公告 - 公司成为南方电网公司2025年计量设备第一批框架招标项目中标候选人 [1] - 预计中标总金额约1.66亿元人民币 [1]

业绩相关 - 预计中标南方电网项目总金额约16,611.738525万元[2] - 中标对2025年经营业绩有积极影响[3] 中标情况 - 为南方电网2025年计量设备第一批框架招标项目中标候选人[1] - 预中标6个包，中标品类有6种[2] 其他 - 中标公示期为2025年9月1日至9月4日[4] - 未收到中标通知书，能否收到不确定[5]

财务表现 - 营业总收入8.84亿元 同比下降12.88%[1] - 归母净利润3.44亿元 同比上升1.0%[1] - 扣非净利润2.92亿元 同比下降20.40%[1] - 第二季度营业总收入4.51亿元 同比下降17.57%[1] - 第二季度归母净利润1.7亿元 同比下降25.93%[1] 盈利能力指标 - 毛利率43.08% 同比下降9.77个百分点[1] - 净利率39.49% 同比上升17.94个百分点[1] - 三费占营收比1.07% 同比下降61.02%[1] - 每股收益0.67元 同比增长1.52%[1] - 历史净利率33.03% 显示产品或服务附加值极高[3] 资产质量与现金流 - 货币资金24.73亿元 同比增长15.30%[1] - 应收账款6.51亿元 同比增长12.96%[1] - 应收账款占最新年报归母净利润比达97.94%[1][3] - 每股经营性现金流0.01元 同比下降96.1%[1] - 有息负债1753.78万元 同比增长2235.32%[1] 投资回报与估值 - 去年ROIC为16.05% 资本回报率强[3] - 近10年中位数ROIC为13.29% 2018年最低为4.64%[3] - 每股净资产7.95元 同比增长9.58%[1] - 分析师普遍预期2025年业绩7.18亿元 每股收益均值1.4元[3] - 预估股息率4.26%[3] 机构持仓 - 西部利得中证1000指数增强A持有27.94万股 新进十大股东[4] - 财通资管双福9个月持有债券发起式A持有3.57万股 新进十大股东[4] - 西部利得中证1000指数增强A基金规模3.02亿元 最新净值1.3 近一年上涨70.14%[4]

投资评级 - 维持"增持"评级 目标价18.15元人民币[1][5][6] 财务表现 - 2025年H1营收8.84亿元 同比下降12.88% 归母净利润3.44亿元 同比微增1.00%[1] - 2025年Q2营收4.51亿元 同比下降17.57% 环比增长4.19% 归母净利润1.70亿元 同比下降25.93%[2] - H1毛利率43.08% 同比下降4.66个百分点 净利率39.49% 同比上升6.01个百分点[2] - 整体费用率5.78% 同比下降0.58个百分点 其中财务费用率-5.33% 同比下降2.57个百分点[2] - 下调2025-2027年归母净利润预测至7.18/8.13/9.07亿元 下调幅度9.59%/9.53%/8.27%[5] 行业前景 - 国内处于智能电表替换周期高峰 新标准电表预计2025年第3批开始规模化招标[3] - 新标准推行周期内招标量有望企稳 电表价格预计显著修复[1][3] - 分布式"四可"要求推动智能电表及计量监测设备发展空间[3] 业务发展 - 智慧计量与采集系统是主要收入利润来源[3] - 海外市场深耕欧洲超15年 拓展非洲/东南亚/中亚等市场[4] - 能源物联网业务"炬华云能""点点用能"平台接入数万用户[4] 估值比较 - 给予2025年13倍PE估值 高于可比公司12倍Wind一致预期均值[5][19] - 当前股价16.66元人民币 市值85.66亿元[6] - 2025年预测EPS 1.40元 预测PE 11.93倍[9]

财务表现 - 2025年中报营业总收入8.84亿元 同比下降12.88%[1] - 归母净利润3.44亿元[1] - 经营活动现金净流入557.25万元 同比下降96.10%[1] - 摊薄每股收益0.67元[4] 盈利能力指标 - 毛利率43.08% 同比下降4.66个百分点[3] - ROE 8.43% 同比下降0.72个百分点[3] 运营效率指标 - 总资产周转率0.18次 同比下降19.16% 同业排名第84[4] - 存货周转率1.34次 同业排名第74[4] 资本结构 - 资产负债率13.98%[3] 股权结构 - 股东户数2.82万户[4] - 前十大股东持股比例49.74%[4] - 第一大股东杭州炬华集团有限公司持股21.39%[4] - 第二大股东丁敏华持股11.93%[4]

公司公告 - 炬华科技第五届董事会第十八次会议于8月27日晚间召开 [2] - 会议审议通过公司2025年半年度报告全文及摘要 [2]

公司治理 - 炬华科技第五届监事会第十四次会议审议通过2025年半年度报告全文及摘要 [2]