新型政策性金融工具投放与REITs进展 - 5000亿元新型政策性金融工具资金已于10月29日前全部投放完毕，其中安排一定规模支持重点领域民间投资项目 [2] - 已向证监会推荐18个民间投资项目，其中14个已发行上市，发售基金总额近300亿元 [2] - 累计推荐105个基础设施REITs项目，其中83个已发行上市，涵盖10个行业的18种资产类型，发售基金总额2070亿元，预计可带动新项目总投资超过1万亿元 [2] 央行货币政策与金融数据 - 10月新增社会融资规模8150亿元，同比少增5970亿元 [3] - 10月新增人民币贷款为-201亿元，同比减少3166亿元，新增中长期企业贷款300亿元，同比少增1400亿元 [3] - 央行提出实施适度宽松的货币政策，把促进物价合理回升作为重要考量，并着力推动保障性住房再贷款等政策措施落地 [3] 新能源融合发展政策导向 - 国家能源局发布指导意见，旨在提升新能源多品种互补开发水平 [4] - 优化“沙戈荒”新能源基地电源结构和储能配置，因地制宜建设光热发电等调节性电源，探索打造100%新能源基地 [4] - 稳步建设绿色氢氨醇综合产业基地，着力提升风光氢储协同发展水平 [4] 行业板块与公司推荐 - 顺周期资源品板块推荐标的包括中国中铁、中国中冶、中国化学 [5] - 能源电力/储能/氢能等板块推荐华电科工、中国电建、上海建工 [5] - 低估值高股息/稳增长板块推荐中国建筑、中国交建、中国铁建、四川路桥、安徽建工 [5] - 一带一路/国改重组板块推荐中钢国际、北方国际、中工国际、中材国际、中国海诚 [5] - AI/低空经济板块推荐设计总院、华设集团、华阳国际 [5] - 智能建造板块推荐华阳国际、江河集团、鸿路钢构 [5]

股价表现与资金流向 - 11月12日盘中股价下跌2.08%至8.46元/股，成交额2683.27万元，换手率0.26%，总市值106.84亿元 [1] - 当日主力资金净流出509.15万元，其中特大单卖出170.20万元占比6.34%，大单买入396.31万元占比14.77%同时卖出735.25万元占比27.40% [1] - 公司今年以来股价下跌15.90%，近5个交易日下跌1.86%，近20日下跌3.42%，近60日下跌13.23% [1] 公司基本面与财务表现 - 公司主营业务为交通工程咨询与工程承包，工程咨询业务收入占比高达99.70% [1] - 2025年1月至9月实现营业收入27.69亿元，同比减少5.00%，归母净利润7903.78万元，同比大幅减少48.39% [2] - A股上市后累计派现14.21亿元，近三年累计派现4.67亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为5.57万，较上期减少8.43%，人均流通股21499股，较上期增加9.21% [2] - 同期十大流通股东中，南方中证1000ETF（512100）为新进股东，持股692.62万股，香港中央结算有限公司退出十大流通股东之列 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为建筑装饰-工程咨询服务Ⅱ-工程咨询服务Ⅲ [1] - 涉及概念板块包括驱动电机、DeepSeek概念、车联网（车路云）、空间计算、轨道交通等 [1]

公司担保状况声明 - 公司于11月10日晚间发布公告，明确其担保状况良好 [2] - 公司声明不存在逾期担保的情况 [2] - 公司声明不存在涉及诉讼的担保情况 [2] - 公司声明不存在因担保被判决败诉而应承担损失的情况 [2]

授信与担保额度 - 公司及子公司2025年度申请综合授信额度不超123亿元[2] - 对外担保额度预计不超21.2922亿元，为资产负债率≥70%子公司担保额度不超4.755亿元[2] 子公司财务数据 - 苏交科集团检测认证有限公司2025年6月30日资产总额153466.66万元，负债总额53912.96万元[5][7] - 江苏佳信检测技术有限公司2025年6月30日资产总额10710.84万元，负债总额9022.33万元[7][8] 担保合同情况 - 苏交科与招行、南京银行、光大银行分别签署担保合同，金额分别为6000万、12000万、1亿[9] 各子公司担保详情 - 2025年10月为资产负债率＜70%子公司提供710.53万元担保，＞70%子公司提供169.63万元担保[3] - 为苏交科集团检测认证有限公司已审议担保额度46000万元，本次担保569.07万元[4] - 为江苏佳信检测技术有限公司已审议担保额度2700万元，本次担保169.63万元[4] 担保总体情况 - 公司及子公司对合并报表范围内子公司担保余额为59049.39万元，占净资产7.02%[12] - 对资产负债率≥70%的子公司担保余额为1499.80万元[12] - 公司不存在逾期、涉诉及败诉担责的担保情况[12]

股东及高管减持计划 - 持股5%以上股东符冠华计划减持不超过1000万股公司股份，占公司总股本0.7919% [1] - 公司董秘潘岭松计划减持不超过180万股公司股份，占公司总股本0.1425% [1] - 公司副总裁张海军计划减持不超过80万股公司股份，占公司总股本0.0633% [1] - 上述减持主体合计减持不超过1260万股公司股份 [1]

股权结构 - 符冠华持股126,933,376股，占10.0515%[2][4] - 迎水16号基金持股24,428,000股，占1.9344%[2][4] - 潘岭松持股9,227,738股，占0.7307%[2][4] - 张海军持股4,155,565股，占0.3291%[3][4] 减持计划 - 符冠华2025 - 2026年拟减持不超1000万股，占0.7919%[2][5] - 潘岭松同期拟减持不超180万股，占0.1425%[2][5] - 张海军同期拟减持不超80万股，占0.0633%[3][5] 减持说明 - 减持因股东自身资金需求，方式为集中竞价[5] - 符冠华减持股份源于首发前及转增股本[5] - 潘岭松和张海军源于股权激励及转增股本[5] - 减持符合法规，对公司治理无重大影响[8]

网约车概念板块整体表现 - 截至11月4日收盘，网约车概念板块整体上涨0.77%，在概念板块涨幅中排名第4 [1] - 板块内共有15只股票上涨，海马汽车涨停（上涨10.06%），长白山、时空科技、龙洲股份涨幅居前，分别上涨7.38%、4.13%、3.44% [1] - 板块内下跌个股包括银禧科技、博实结、立方控股等，分别下跌2.87%、2.70%、2.49% [1] 板块资金流向 - 网约车概念板块整体获得主力资金净流出6.31亿元 [2] - 板块内8只股票获得主力资金净流入，其中5只净流入金额超过1000万元 [2] - 长白山主力资金净流入居首，达5769.76万元，海马汽车、苏交科、万马科技紧随其后，分别净流入3964.60万元、2341.10万元、2191.76万元 [2] 个股资金流入比率 - 苏交科、博实结、云南旅游的主力资金净流入比率位居板块前列，分别为9.71%、7.10%、5.73% [3] - 长白山和海马汽车在获得较高绝对净流入额的同时，资金流入比率分别为3.68%和2.52% [3] 个股资金流出情况 - 长安汽车、上汽集团、大华股份遭遇主力资金大幅净流出，金额分别为25087.51万元、14306.16万元、14190.71万元 [4] - 大众交通、海汽集团、时空科技主力资金净流出金额也较大，分别为2789.80万元、2977.19万元、3778.24万元 [4] - 资金流出比率最高的个股包括大众交通（-26.29%）、长安汽车（-27.39%）、银禧科技（-17.57%）和上汽集团（-16.01%） [4]

板块整体表现 - 工程咨询服务板块在11月4日整体上涨0.29%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.41%，深证成指下跌1.71% [1] - 板块内个股表现分化，领涨股招标股份单日涨幅达20.03%，而领跌股华蓝集团跌幅为3.32% [1][2] - 从资金流向看，板块主力资金净流出3.52亿元，但游资和散户资金分别净流入6063.19万元和2.92亿元 [2] 领涨个股分析 - 招标股份表现最为突出，收盘价15.34元，涨幅20.03%，成交48.35万手，成交额6.95亿元 [1] - 建发合诚涨幅4.75%，收盘价13.00元，成交21.19万手，成交额2.71亿元 [1] - 华建集团涨幅2.52%，收盘价24.01元，成交79.64万手，成交额高达19.00亿元 [1] - 招标股份获得主力资金大幅净流入1.44亿元，主力净占比达20.76% [3] 领跌个股分析 - 华蓝集团跌幅3.32%，收盘价17.18元，成交8.15万手，成交额1.41亿元 [2] - 霍普股份跌幅2.75%，收盘价39.91元，成交2.83万手，成交额1.13亿元 [2] - 深水规院跌幅2.17%，收盘价26.15元，成交5.35万手，成交额1.40亿元 [2] 个股资金流向 - 华建集团获得主力资金净流入8014.93万元，主力净占比4.22% [3] - 苏交科主力资金净流入2667.69万元，主力净占比11.06% [3] - 建发合诚主力资金净流入1030.44万元，主力净占比3.80% [3] - 部分个股如招标股份的游资和散户资金呈现净流出状态，分别为-7672.92万元和-6759.63万元 [3]

股价与交易表现 - 11月4日盘中股价上涨2.36%至8.66元/股，成交额6535.29万元，换手率0.65%，总市值109.36亿元 [1] - 当日主力资金净流出755.15万元，其中特大单卖出352.50万元（占比5.39%），大单买入685.89万元（占比10.50%）并卖出1088.54万元（占比16.66%） [1] - 公司今年以来股价下跌13.92%，近5个交易日上涨2.36%，近20日上涨1.17%，近60日下跌8.07% [1] 公司基本面与股东结构 - 公司2025年1-9月实现营业收入27.69亿元，同比减少5.00%，归母净利润7903.78万元，同比大幅减少48.39% [2] - 截至9月30日股东户数为5.57万，较上期减少8.43%，人均流通股21499股，较上期增加9.21% [2] - 南方中证1000ETF（512100）新进为第十大流通股东，持股692.62万股，香港中央结算有限公司退出十大流通股东之列 [3] 业务概况与分红记录 - 公司主营业务为交通工程咨询与工程承包，工程咨询业务收入占比高达99.70% [1] - A股上市后累计派现14.21亿元，近三年累计派现4.67亿元 [3] - 公司所属申万行业为建筑装饰-工程咨询服务Ⅱ-工程咨询服务Ⅲ，概念板块包括驱动电机、DeepSeek概念、空间计算、车联网（车路云）、低空经济等 [1]

投资评级 - 维持“增持”评级 [4][7] 核心观点 - 报告认为公司业绩短期承压，但低空经济与数字化业务有望构筑新的增长极 [1][3][4] 财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营收27.69亿元，同比下降5.00%；实现归母净利润0.79亿元，同比下降48.39%；扣非归母净利润0.39亿元，同比下降68.50% [1] - 2025年第三季度单季实现营业收入9.93亿元，同比增长16.06%；归母净利润为-0.16亿元，同比下降252.82%；扣非归母净利润为-0.28亿元，同比下降127.19% [1] - 2025年前三季度公司毛利率为30.58%，同比下降1.06个百分点；其中第三季度毛利率为28.28%，同比下降7.47个百分点 [2] - 2025年前三季度期间费用率为21.36%，同比上升0.99个百分点；其中财务费用率显著上升1.17个百分点至1.73%，主要系汇兑损失增加所致 [2] 业务转型与新增长点 - 公司大力发展低空经济新业务，通过打造低空飞行监管平台，并将“无人机+AI”技术应用于杭千高速、宁沪高速等具体场景 [3] - 在数字化转型方面，公司自主研发的“苏安慧+城市生命线”排水AI智能体平台成功入选省级重大技术应用示范场景 [3] - 公司参与发布的江苏省多式联运公共信息服务平台正式上线，凸显在智慧交通领域的产品力 [3] - 公司在2025年ENR“中国工程设计企业60强”中位列第12位，并成功主办PIARC 2025世界道路桥梁技术国际研讨会，品牌与国际影响力提升 [3] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年营收分别为46.34亿元、45.94亿元、45.69亿元 [4][6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.76亿元、1.91亿元、2.10亿元，对应每股收益（EPS）为0.14元、0.15元、0.17元 [4][6] - 对应2025-2027年市盈率（PE）估值分别为60倍、55倍、50倍 [4][6]