公司高管持股变动 - 公司董事及高级管理人员靳茂持有公司股份约753万股，占公司总股本比例为0.3423% [1] - 该高管计划减持公司股份不超过188万股，占公司总股本比例为0.0854% [1] - 减持计划将在公告披露之日起15个交易日后的3个月内通过集中竞价或大宗交易方式进行 [1] 公司财务与业务构成 - 公司2025年1至6月份营业收入中，医疗卫生信息化行业占比92.54%，互联网医疗健康行业占比7.46% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为200亿元 [1]

股份情况 - 董事靳茂持有公司股份7,532,336股，占比0.3423%[2] - 靳茂股份来源为首发前股份、股权激励及二级市场增持[3] 减持计划 - 靳茂计划2025.11.4 - 2026.2.3减持不超1,880,000股，占比0.0854%[2] - 减持方式为集中竞价或大宗交易[3] 其他说明 - 减持计划不违反规定，不影响公司治理等[6] - 公司将关注进展并及时披露信息[6]

会议时间 - 2025年第一次临时股东大会现场会议时间为10月15日14:30[1] - 网络投票时间为10月15日9:15 - 15:00[1][15] - 股权登记日为2025年10月9日[3] 会议地点 - 现场会议地点为上海市静安区寿阳路99弄9号卫宁健康大厦16楼会议室[4] - 登记地点为上海市静安区寿阳路99弄9号卫宁健康大厦15楼董事会办公室[7] 议案相关 - 《关于修订部分公司制度的议案》子议案数为11，需逐项表决[5][17] - 议案1.00、议案2.01、2.03属于特别决议事项，需经出席股东会的股东所持表决权的三分之二以上通过[6] 登记与联系 - 股东大会现场登记时间为2025年10月13日9:30 - 11:30、13:30 - 16:30[7] - 信函或邮件登记须在10月13日16:30前送达或发送[7] - 会议联系人是徐子同、侯慧，联系电话为021 - 80331033[9] 投票信息 - 网络投票代码为350253，投票简称为卫宁投票[12] - 通过深交所交易系统投票时间为2025年10月15日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30和13:00 - 15:00[14] 委托授权 - 委托他人出席卫宁健康2025年第一次临时股东大会，授权委托书复印或自制均有效，单位委托须盖章，个人委托需签字[17][18]

行业投资评级与核心观点 - 报告维持对计算机行业的积极看法，预计2025年第三季度“剪刀差”现象将持续 [3] - 行业盈利自2025年第一季度起连续修复，25Q1和25Q2净利润同比增速分别达到82%和17% [19] - 行业通过裁员和缩减非刚性成本实现降本增效，低效人员退出后整体人效提升，对应盈利弹性 [3][19] 2025年第三季度业绩前瞻 - 对50家重点计算机公司2025年第三季度净利润预测显示，增速超过50%的公司有11家，占比22% [3][4] - 增速在30%-50%的公司有9家，占比18%；增速在0%-30%的公司有18家，占比36% [3][4][5] - 增速为负的公司中，-30%-0%的有11家，占比22%；低于-30%的有1家（联想集团-99%），占比2% [3][5][6] - 高增长公司包括深信服（1528%）、卡莱特（998%）、新国都（235%）、华大九天（190%）等 [3][4] 2025年第一至第三季度累计业绩前瞻 - 累计净利润增速超过50%的公司有9家，占比18%，包括太极股份（594%）、指南针（230%）、深信服（95%）等 [11] - 增速在30%-50%的公司有8家，占比16%；增速在0%-30%的公司有19家，占比38% [11][12] - 累计净利润增速为负的公司中，-30%-0%的有8家，占比16%；低于-30%的有6家，占比12% [12] 行业“剪刀差”趋势分析 - 行业在24Q4触底后，25Q1和25Q2收入同比增速分别为21%和13%，盈利连续修复 [19] - 24Q2行业薪酬成本首次出现负值，员工总数增速首次为负，反映通过裁员和成本控制实现增效 [19] - AI相关岗位需求旺盛，25Q1和25Q2预收款同比增速分别为20%和31%，佐证需求端景气 [19] - 传统业务承压背景下，计算机公司运营支出呈现审慎结构性增长，支撑“剪刀差”延续 [19] 重点投资标的梳理 - AIGC相关标的包括金山办公、万兴科技、道通科技、虹软科技等 [3] - 数字经济领军企业包括海康威视、金山办公、恒生电子、中控技术等 [3] - 信创&数据领域关注海光信息、软通动力、索辰科技、博思软件等 [3] - AIGC算力环节涉及浪潮信息、海光信息、神州数码、中科曙光等公司 [3]

可转债情况 - 2021年3月16日公司发行970.2650万张可转债，总额9.70265亿元[2] - “卫宁转债”初始转股价17.76元/股，最新17.31元/股[3] - 2025年Q3“卫宁转债”因转股减少291张，转换1679股[6] - 截至2025年9月30日，“卫宁转债”余额9,699,192张，未转换比例99.9644%[6] - “卫宁转债”转股期为2021年9月22日至2027年3月15日[6] - 可转债票面金额为100元/张[1] 股本情况 - 2025年6月30日至9月30日，限售股从299,955,511股增至300,142,261股，比例从13.56%降至13.55%[7] - 2025年6月30日至9月30日，无限售股从1,912,728,635股增至1,914,475,423股，比例从86.44%增至86.45%[7] - 2025年6月30日至9月30日，总股本从2,212,684,146股增至2,214,617,684股[7] - 2025年Q3总股本增加1,933,538股，股权激励行权增1,931,859股，可转债转股增1,679股[8]

股价表现与交易数据 - 10月9日盘中股价上涨2.07%至9.39元/股，成交额3.23亿元，换手率1.83%，总市值207.94亿元 [1] - 当日主力资金净流出607.79万元，特大单净买入801.62万元，大单净卖出1409.42万元 [1] - 今年以来股价累计上涨31.42%，但近60日下跌4.67%，年内已2次登上龙虎榜 [1] 公司基本面与财务状况 - 2025年上半年实现营业收入8.39亿元，同比大幅减少31.43% [2] - 2025年上半年归母净利润为亏损1.18亿元，同比大幅减少491.04% [2] - 公司主营业务收入构成为：软件及服务占比84.65%，硬件销售占比7.89%，互联网医疗健康占比7.46% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至最新统计期股东户数为11.78万户，较上期微减0.53%，人均流通股增至16244股 [2] - 华宝中证医疗ETF为第三大流通股东，持股5877.33万股，较上期增持175.06万股 [3] - 易方达创业板ETF为第四大流通股东，持股4526.36万股，较上期减持65.23万股，招商优势企业混合A新进为第十大股东 [3] - 香港中央结算有限公司已退出十大流通股东之列 [3] 公司业务与行业分类 - 公司主营业务为医疗软件研发、销售与技术服务，为医疗卫生行业信息化提供整体解决方案 [1] - 公司所属申万行业为计算机-软件开发-垂直应用软件，概念板块包括互联医疗、智慧医疗等 [1] - 公司A股上市后累计派现4.55亿元，近三年累计派现9722.63万元 [3]

高新技术企业市场概况 - A股市场中高新技术企业占比已超六成 [1] - 从62家券商研报中筛选出130家技术领先的高新技术企业 这些公司属于科技类或高端制造业 且研报标题含有“技术领先”、“技术突破”或“打破垄断”等关键词 [1] - 在130家公司中 有10家公司的核心技术有望打破垄断或聚焦关键产业 包括奕瑞科技、莱特光电、长阳科技等 [1] 技术领先公司市场表现 - 部分技术领先公司今年以来股价表现突出 例如生益科技上涨131.34% 日联科技上涨105.74% 集智股份上涨82.65% [3] - 这些公司的技术实力体现在多个领域 如生益科技是全球领先覆铜板厂商并打破垄断 日联科技具备国产替代与结构性增长双引擎 奕瑞科技在X线影像设备核心部件打破国外技术垄断 [3] - 其他代表性公司包括长阳科技（反射膜全球领先 国产CPI薄膜龙头打破垄断） 联影医疗（打破医学影像垄断格局） 莱特光电（国内OLED材料领先企业 打破海外垄断） [3] 股东户数与筹码集中度 - 130家公司中有11家最新股东户数较今年二季度末下降 [1] - 其中4家公司股东户数下降幅度超过10% 包括朗新集团、吉大正元、意华股份 [1] - 结合机构预测 有5家公司股东户数下降幅度超过5% 且机构一致预测其2025年及2026年净利润增幅持续超过10% [2] 精选公司财务与市场数据 - 意华股份股东户数较二季度末下降12.15% 今年以来股价下跌16.90% 机构预测其2025年净利润增幅达189.44% 2026年增幅为27.21% [6] - 电科数字股东户数下降11.78% 今年以来股价上涨22.03% 机构预测其2025年和2026年净利润增幅分别为12.55%和12.68% [6] - 贝达药业股东户数下降9.04% 股价上涨24.29% 机构预测2025年和2026年净利润增幅分别为51.40%和30.20% [6] - 北方导航股东户数下降5.15% 股价上涨53.13% 机构预测2025年净利润增幅高达370.78% 2026年增幅为34.04% [6] - 朗新集团股东户数大幅下降40.28% 股价上涨61.89% 机构预测2025年和2026年净利润增幅分别为296.54%和32.00% [6]

行业投资评级 - 计算机行业投资评级：推荐（维持）[1] 核心观点 - DeepSeek V3.2发布并开源，推动国产AI生态链崛起[1] - 国产芯片与大模型实现系统联动，引领国内AI发展浪潮[5] - 模型引入稀疏注意力机制，大幅提升长文本处理效率并降低成本[5] - API价格下调超过50%，显著降低开发者使用门槛[5] - 模型开源与降价策略共同推动AI技术普惠化和应用生态繁荣[5] 行业基本数据 - 计算机行业股票家数：337只，占比0.04%[2] - 计算机行业总市值：61,619.92亿元，占比5.22%[2] - 计算机行业流通市值：55,710.57亿元，占比5.85%[2] 行业相对指数表现 - 近1个月绝对表现：-1.6%，相对表现：-4.3%[3] - 近6个月绝对表现：24.3%，相对表现：6.3%[3] - 近12个月绝对表现：72.1%，相对表现：47.3%[3] 技术突破与创新 - DeepSeek-V3.2-Exp引入DSA架构，实现细粒度稀疏注意力[5] - 突破传统Transformer模型长文本处理时O(n²)计算复杂度限制[5] - 在几乎不影响模型输出效果前提下，大幅提升长文本训练和推理效率[5] - 华为昇腾实现DeepSeek-V3.2-Exp 0day支持，开源所有推理代码和算子实现[5] - 寒武纪通过Triton算子开发和BangC融合算子实现极致性能优化[5] 商业化进展 - DeepSeek官方API价格下调，输入缓存命中时0.2元/百万tokens，未命中时2元/百万tokens[5] - 输出价格3元/百万tokens，开发者调用成本降低50%以上[5] - 模型在Hugging Face平台开源，与降价策略相辅相成[5] 投资建议关注标的 - 国产芯片：寒武纪、海光信息（中科曙光）[5] - 华为产业链：华丰科技、华工数据、光讯科技等[5] - AI应用：金山办公、金蝶国际、深信服、科大讯飞、合合信息、用友网络、三六零、第四范式、迈富时、虹软科技、税友股份、卫宁健康等[5]

委员会构成 - 薪酬与考核委员会成员由五名董事组成，三名独立董事[4] - 委员由董事长等提名，董事会以全体董事过半数选举产生[4] 薪酬方案 - 董事薪酬方案经薪酬与考核委员会、董事会、股东会批准实施[8] - 高级管理人员薪酬方案经薪酬与考核委员会、董事会批准实施[8] 会议规则 - 每年至少召开一次定期会议，提前三天通知，四个月内召开[13] - 三名以上委员提议或召集人认为必要可开临时会议[13] - 三分之二以上委员出席方可举行，决议须全体委员过半数通过[13] 其他规定 - 委员连续两次不出席，董事会可撤销其职务[19] - 会议记录保存十年，影响超十年则保留至影响消失[16] - 议案及表决结果次日通报董事会[26] - 出席人员对会议内容保密[27] - 规则自董事会决议通过执行，由董事会解释[19]

总经理任期与职责 - 总经理每届任期三年，与董事会一致，可连聘连任[4] - 总经理每个会计年度至少向董事会提交一次书面《总经理工作报告》[16] 交易决策权限 - 交易涉及资产总额占公司最近一期经审计总资产10%以下可由总经理决定[7] - 交易标的相关营业收入、净利润等多项指标占比或金额低于一定标准可由总经理决定[7] - 公司与关联自然人、法人交易金额低于一定标准的关联交易可由总经理决定[7] 会议记录与考核 - 总经理办公会议记录保存期限不少于10年[12] - 总经理实行与经营业绩挂钩的考核与奖惩办法，由董事会薪酬与考核委员会负责[18] 离任审计与细则规定 - 总经理任期内离任需进行审计，由董事会审计委员会决定[18] - 细则经董事会决议通过生效，由董事会负责解释和修订[20]