权益分派方案 - 公司2024年度权益分派方案为以总股本408,716,549股剔除已回购股份5,190,199股后的403,526,350股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2元（含税），实际现金分红总额为80,705,270元 [1][2] - 按总股本（含回购股份）折算每股现金分红为0.1974602元，每10股现金分红为1.974602元，除权除息参考价=股权登记日收盘价-0.1974602元/股 [1][5] - 剩余未分配利润继续留存公司用于经营需要，若总股本因可转债转股或股份回购发生变化，将按"分配比例不变"原则调整分配总额 [1] 分红实施细节 - 股权登记日为2025年5月28日，除权除息日为2025年5月29日，分派对象为登记日在册的全体股东 [3] - 香港市场投资者、QFII、RQFII及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派1.8元，其他股东按持股期限差异化征税 [2] - 回购专用证券账户中的5,190,199股不享有利润分配权利 [2] 可转债转股价格调整 - "长海转债"（债券代码123091）转股价格将因权益分派相应调整，调整后价格自2025年5月29日起生效 [4] - 具体调整内容详见公司同日披露的《关于可转换公司债券转股价格调整的公告》 [4] 其他信息 - 现金红利将于2025年5月29日通过股东托管机构直接划入资金账户 [4] - 咨询联系部门为证券投资部，地址江苏省常州市武进区遥观镇塘桥村，电话0519-88712521 [5]

可转换公司债券转股价格调整规定 - 公司于2020年12月23日发行550万张可转换公司债券（长海转债），2021年1月15日上市 [1] - 转股价格调整触发条件包括派送红股、转增股本、增发新股、配股及派发现金股利 [1] - 调整公式根据不同类型分为：派送红股或转增股本P＝Po/(1＋N)、增发新股或配股P＝(Po＋A×K)/(1＋K)、派发现金股利P＝Po-D [1] - 复合情形下调整公式为P＝(Po-D＋A×K)/(1＋N＋K)，保留两位小数并四舍五入 [1] 历次转股价格调整记录 - 初始转股价为16.24元/股，2021年5月18日因2020年年度权益分派调整为16.14元/股 [2] - 2022年5月25日因2021年年度权益分派从16.14元/股下调至15.99元/股 [3] - 2023年5月24日因2022年年度权益分派进一步降至15.79元/股 [3] - 2024年5月29日因2023年年度权益分派调整至15.64元/股 [4] 2024年年度权益分派及最新转股价格调整 - 2024年利润分配方案为每10股派发现金红利2.00元（含税），不送红股或转增股本 [4] - 股权登记日为2025年5月28日，除权除息日为2025年5月29日 [5] - 公司回购专用账户持有5,190,199股不参与利润分配，实际每10股现金分红折算为1.974602元 [5] - 转股价格调整公式P＝Po-D=15.64-0.1974602=15.44元/股，自2025年5月29日起生效 [6]

江苏长海复合材料股份有限公司 2024年年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： | 证券代码：300196 | 证券简称：长海股份 公告编号：2025-048 | | --- | --- | | 债券代码：123091 | 债券简称：长海转债 | 上已回购股份后的股本为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利人民币 2.00 元（含 税），不送红股，不以资本公积金转增股本。剩余未分配利润继续留存公司用于 支持公司经营需要。长海转债（债券代码：123091）自 2021 年 6 月 29 日起至 2026 年 12 月 22 日为转股期，公司总股本因可转债转股可能发生变化。若本次利润分 配预案公布后至实施前，公司总股本由于可转债转股、股份回购等原因发生变化， 则以未来实施本次分配方案时股权登记日的公司总股本扣除回购专用证券账户上 的股份为基数，按照"分配比例不变"的原则对分配总额进行调整。 2、自 2024 年度利润分配方案披露至实施期间，公司总股本未发生变动。 1、江苏长海复合材料股份有限公司（以下简称"公司"）回购专 ...

转股价格 - 长海转债初始转股价格为16.24元/股[5] - 2021 - 2024年多次调整转股价格，2025年调整后为15.44元/股[5][6][8][12] 权益分派 - 2024年度每10股派现2元（含税），实施后折算每10股分红1.974602元[9][11] - 股权登记日为2025年5月28日，除权除息日为29日[10] 股份回购 - 截至公告披露日，回购专用账户股份数量为5,190,199股[10]

| 证券代码：300196 | 证券简称：长海股份 | 公告编号：2025-047 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123091 | 债券简称：长海转债 | | 江苏长海复合材料股份有限公司 关于"长海转债"暂停转股的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示 江苏长海复合材料股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 5 月 15 日召开 2024 年 度股东大会，审议通过了《2024 年度利润分配预案》，公司将于近日实施 2024 年度权益分 派。根据公司《创业板向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》中关于"转股价格的 调整方式及计算公式"条款的规定（详见附件），自 2025 年 5 月 21 日（星期三）起至 2024 年度权益分派股权登记日止，公司可转换公司债券（债券代码：123091；债券简称：长海 转债）将暂停转股，2024 年度权益分派股权登记日后的第一个交易日起恢复转股。 根据相关规定，公司拟实施利润分配比例不变的权益分派方法，且公司回购账户存在 股份的，实施权益分派期间可转债暂 ...

股东大会信息 - 公司2025年4月19日公告召开2024年度股东大会通知[5] - 现场会议2025年5月15日14:30召开，网络投票9:15 - 15:00[6] 参会股东情况 - 出席股东及委托代理人134人，代表股份230,557,194股，占比57.1356%[7] - 现场投票9人，代表股份216,638,787股，占比53.6864%[8] - 网络投票125人，代表股份13,918,407股，占比3.4492%[8] 议案表决情况 - 《2024年年度报告及其摘要》等多项议案同意占比超99%[12][13][14][16][17] - 续聘会计师事务所等议案中小股东同意占比超97%[18][20][21][22] - 各议案有少量反对和弃权票[18][20][21][22] 表决结果 - 本次股东大会表决程序与结果合法有效[24]

股东大会信息 - 公司2024年度股东大会于2025年5月15日召开，采用现场和网络投票结合方式[5] - 截至股权登记日公司有表决权总股份为403,526,350股[5] - 出席大会股东及委托代理人共134人，代表股份230,557,194股，占比57.1356%[5] 议案表决情况 - 《2024年年度报告及其摘要》等多项议案总表决同意率超99%[7][8][9][11][12][13][15] - 中小股东同意票数为13,654,687股，占比97.3603%[18] 其他信息 - 北京市环球律师事务所见证股东大会并认为程序和表决结果合法有效[19] - 公告由公司董事会发布，日期为2025年5月15日[22][23]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，维持评级 [10] 报告的核心观点 - 预计2025 - 2026年归属净利润为4.0、5.0亿元，对应估值12、10倍，继续推荐 [8] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年实现收入26.6亿元，同比增长2%；归属净利润2.75亿元，同比下滑7%；扣非净利润2.45亿元，同比下滑13% [2][6] - 2024Q4实现收入7.6亿元，同比增长23%，环比增长12%；归属净利润0.72亿元，同比增长787%，环比下滑10%；扣非净利润0.63亿元，同比增长303%，环比下滑4% [2][6] - 2025Q1实现收入7.6亿元，同比增长31%，环比增长1%；归属净利润0.82亿元，同比增长62%，环比增长14%；扣非净利润0.87亿元，同比增长93%，环比增长39% [2][6] 各业务板块表现 - 2024年玻纤及制品收入19.7亿元，同比增长3%，销量约30.1万吨，同比增长10%，均价约6539元/吨，同比下降约434元/吨，毛利率约24%，同比下降3.7pct；化工制品收入6.5亿元，同比增长1%，毛利率约19.5%，同比上升4.3cpt [14] 不同季度情况 - 4季度两座新窑炉产能逐步爬坡，销量快速释放，收入同比增长23%，环比增长12%，但扣非净利润环比下滑4%，或因新窑线效益不稳定、头纱价格低、销量未打满折旧摊销大 [14] - 1季度收入同比增长31%，环比增长1%，利润环比回升较大，整体毛利率约22.6%，环比回升1.5个百分点，扣非净利润约0.87亿元，环比回升39%，新窑线效益逐步发挥，风电需求景气带动利润改善 [14] 综合吨净利情况 - 新窑线投产后纱占比提升影响综合吨净利，但2024Q4吨净利已短期见底，2025Q1显著回升，后续有望继续回升，一是公司提升制品占比，织物类制品销量有望短期提升；二是中高端产品风电、热塑销量占比有望提升 [14] 财务报表及预测指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|2662|3217|3695|4186| |营业成本（百万元）|2057|2399|2712|3025| |毛利（百万元）|605|818|982|1161| |％营业收入|23%|25%|27%|28%| |营业税金及附加（百万元）|15|25|29|32| |％营业收入|1%|1%|1%|1%| |销售费用（百万元）|64|74|81|88| |％营业收入|2%|2%|2%|2%| |管理费用（百万元）|130|142|151|163| |％营业收入|5%|4%|4%|4%| |研发费用（百万元）|133|154|166|176| |％营业收入|5%|5%|5%|4%| |财务费用（百万元）|2|-1|17|25| |％营业收入|0%|0%|0%|1%| |营业利润（百万元）|307|460|574|715| |％营业收入|12%|14%|16%|17%| |利润总额（百万元）|305|460|574|715| |％营业收入|11%|14%|16%|17%| |所得税费用（百万元）|31|57|72|89| |净利润（百万元）|274|402|502|626| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|275|403|504|628| |少数股东损益（百万元）|-1|-1|-1|-2| |EPS（元）|0.68|0.99|1.23|1.54| |经营活动现金流净额（百万元）|448|278|692|827| |投资活动现金流净额（百万元）|-362|-809|-919|-1027| |筹资活动现金流净额（百万元）|-124|98|182|-31| |现金净流量（不含汇率变动影响）（百万元）|-38|-432|-46|-231| |每股收益（元）|0.68|0.99|1.23|1.54| |每股经营现金流（元）|1.10|0.68|1.69|2.02| |市盈率|16.01|11.93|9.55|7.66| |市净率|0.96|0.96|0.87|0.78| |EV/EBITDA|8.28|7.50|6.51|5.57| |总资产收益率|3.9%|5.5%|6.2%|7.0%| |净资产收益率|5.9%|8.0%|9.1%|10.2%| |净利率|10.3%|12.5%|13.6%|15.0%| |资产负债率|35.1%|31.4%|32.2%|30.9%| |总资产周转率|0.40|0.45|0.48|0.49| [21]

市场扩张和并购 - 2024年2月29日公司与多方设合伙企业，认缴出资7500万元，公司认缴1000万元占比13.33%[1] - 2025年4月28日合伙企业增有限合伙人、变更地址并重签协议[2] - 近日合伙企业完成工商变更，出资额变为10000万元[4]

报告公司投资评级 - 行业为建筑材料/玻璃玻纤，6个月评级为买入（维持评级），当前价格11.24元 [7] 报告的核心观点 - 25Q1长海股份量价齐升驱动利润高增，“小而美”价值重估在即，当前60万吨产能计划未完全释放，未来有较好盈利弹性，PB仅1.01倍，具备较好投资价值，维持“买入”评级 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 25年一季报显示，公司实现收入7.63亿元、归母净利润0.82亿元，同比分别+31.35%、+61.78%，环比分别+0.51%、+13.63%，扣非归母净利润0.87亿元，同比/环比分别+92.63%、+38.65% [1] 量价分析 - 25Q1产能提升带动销量同比增加，2400tex玻纤纱价格达3669元/吨，同比/环比分别+20.5%、+1.4%，拳头产品短切毡、湿法薄毡价格韧性强，2025Q1毛利率/净利率分别达23%、11% [2] - 截止3月底行业库存79.84万吨，环比/同比分别-2%、-1%，江苏省玻纤企业库存8300吨，环比/同比分别-9%、+38%，一季度玻纤及制品累计出口51.1万吨，同比-3% [2] - 公司有3条合计32万吨在运行玻纤产线，2线7万吨正冷修，5线15万吨在建产线，未来将统筹产能建设，推进60万吨项目后续产线及制品线投放 [2] 盈利能力与现金流 - 25Q1公司毛利率22.59%，同比/环比分别+1.04、+1.54pct，期间费用率10.47%，同比-2.39pct，净利率10.75%，同比/环比分别+2.03、+1.30pct [3] - 25Q1末公司资产负债率达36.00%，同比+3.53pct，经营性现金流净额-0.54亿元，同比-1.07亿元，收现比同比-16.08pct达72.21%，付现比同比+14.93pct达78.39% [3] 盈利预测 - 预计公司25 - 27年归母净利润为4.2、5.9、6.6亿元 [4] 财务数据 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|2,606.95|2,661.79|3,105.81|4,126.35|4,621.23| |增长率(%)|(13.59)|2.10|16.68|32.86|11.99| |EBITDA(百万元)|676.35|647.29|744.48|918.45|1,000.27| |归属母公司净利润(百万元)|296.08|274.78|423.86|587.07|664.78| |增长率(%)|(63.77)|(7.20)|54.25|38.50|13.24| |EPS(元/股)|0.72|0.67|1.04|1.44|1.63| |市盈率(P/E)|15.52|16.72|10.84|7.83|6.91| |市净率(P/B)|1.03|0.99|0.91|0.83|0.74| |市销率(P/S)|1.76|1.73|1.48|1.11|0.99| |EV/EBITDA|5.58|6.26|5.73|3.30|2.81| [6] 基本数据 - A股总股本408.72百万股，流通A股股本246.32百万股，A股总市值4,593.97百万元，流通A股市值2,768.61百万元，每股净资产11.27元，资产负债率36.00%，一年内最高/最低13.98/8.95元 [8]